Итальянские облигации ушли под рекордную доходность
Правительство Италии 25 ноября разместило казначейские векселя сроком на шесть месяцев под рекордную доходность в 6,5% годовых. Казначейству удалось найти покупателей на весь выпуск бумаг объемом 10 млрд евро, однако доходность оказалась почти вдвое выше, чем на аналогичном аукционе в октябре 2011г., передает Reuters.
Сразу после размещения, которое биржевые аналитики уже назвали "ужасным", доходность 2-летних итальянских гособлигаций на торгах поднялась выше 8% - также рекордного показателя в истории евро. Индикативные 10-летние облигации торгуются с доходностью 7,34%.
Ставки по краткосрочным бумагам Италии в настоящее время выше ставок по долгосрочным, а это является индикатором опасений на рынке, что Рим столкнется с трудностями рефинансирования уже в краткосрочной перспективе.
9 ноября 2011г. доходность гособлигаций Италии впервые за время кризиса превысила 7-процентную отметку, которую принято считать своеобразной "точкой невозврата". При такой стоимости заимствований финансирование бюджетного дефицита и гладкое рефинансирование госдолга становится затруднительным. Именно после того, как ставки по аналогичным госбумагам Греции, Португалии и Ирландии превысили 7%, эти страны еврозоны были вынуждены обращаться за международной финансовой помощью.
Однако на этой неделе генеральный директор Банка Италии Фабрицио Саккомани заверил журналистов, что Италии пока рано опасаться ставок выше 7%, поскольку средняя срочность долговых обязательств страны достаточно велика. "Ставки должны продержаться на таком уровне в течение значительного периода, чтобы реально повлиять на ситуацию", - сказал он.
Банкам Швеции придется затянуть пояса
Министерство финансов, Центробанк и финансовый регулятор Finansinspektionen (FI - орган, осуществляющий надзор за банковской деятельностью) Швеции опубликовали в пятницу, 25 ноября, свои предложения по новым требованиям к уровню достаточности капитала банков, осуществляющих деятельность на территории страны. Четырем крупнейшим банкам страны - Handelsbanken, Nordea, SEB и Swedbank - предлагается установить уровень достаточности базового капитала на отметке 10% с 1 января 2013г. и 12% - с 1 января 2015г. Соответствующая информация содержится в обнародованном пресс-релизе финансового регулятора Швеции.
Данные требования к уровню капитала были установлены в соответствии с основными линиями и положениями, прописанными в стандарте "Базель III", но в отличие от них являются более жесткими. "Базель III" устанавливает показатель достаточности капитала первого уровня (Core Tier 1 ratio) в размере 7% к 2019г.
"Власти Швеции пошли на этот шаг, чтобы повысить стабильность банковской системы, предотвратить кризисы в дальнейшем и снизить риски для налогоплательщиков", - говорится в сообщении Банка Швеции. В нем отмечается, что крупные шведские банки не имеют проблем с уровнем достаточности капитала, который уже сейчас близок к требуемым нормам FI.
Отметим, что нормы, установленные Европейским агентством по банковскому надзору (EBA) к капиталу первого уровня, находятся на отметке в 9%. Этого показателя европейские банки, по мнению EBA, должны достичь к середине 2012г.
Напомним, что в сентябре 2010г. Базельский комитет по банковскому надзору объявил об окончательной выработке новых стандартов банковских капиталов и ликвидности. Новый пакет международных банковских нормативов ("Базель III") предусматривает последовательное ужесточение минимальных требований к достаточности капитала банков. Так, коэффициент достаточности основного капитала первого уровня (common equity) будет повышен до 4,5% с нынешних 2% от совокупных активов, взвешенных по степени риска. А с учетом специального "защитного буфера" (conservation buffer) в размере 2,5% от активов минимальные требования к базовому капиталу первого уровня возрастают до 7%, то есть более чем в три раза с текущих 2%
S&P не торопится снижать кредит доверия Венгрии
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's сообщило, что оставляет кредитный рейтинг Венгрии в списке на пересмотр с возможностью понижения. Текущие долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги страны в иностранной и местной валюте находятся на уровне ВВВ- и А-3 соответственно. В список на пересмотр Венгрия была помещена 11 ноября с.г.
Долгосрочный рейтинг Национального банка также остается в указанном списке, его текущий уровень ВВВ-.
"На наш взгляд, в Венгрии сильна зависимость надзорных органов от государства и затруднена деятельность инвесторов. Кроме того, по нашему мнению, риски кредитоспособности Венгрии возрастают с ослаблением как внутренней, так и глобальной экономики. Мы считаем, что без программ помощи ЕС и МВФ Венгрия, скорее всего, столкнется с повышением межбанковской процентной ставки. Это в свою очередь станет причиной пересмотра", - говорится в пресс-релизе агентства.
К сентябрю показатель госдолга Венгрии вырос до 82% ВВП с 75% по состоянию на конец июня
Moody's понизило рейтинг Венгрии до Ва1 с уровня Ваа3, прогноз - "негативный"
Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service понизило суверенный кредитный рейтинг Венгрии на одну ступень - до уровня Ва1 с уровня Ваа3. Прогноз по рейтингу - "негативный", говорится в материалах агентства.
Подобные рейтинговые действия аналитики Moody's объяснили рядом факторов. В первую очередь это рост неопределенности по вопросам достижения целей финансовой политики в среднесрочной перспективе, а также урегулирования долговых обязательств. Исходя из этих причин, эксперты агентства ставят под сомнение возможность правительства в краткосрочной перспективе добиться роста экономики.
Кроме того, отмечается увеличение восприимчивости к негативным последствиям в виду большого долгового бремени и зависимости от внешних инвесторов в период повышенной волатильности внешних рынков.
Эксперты агентства приняли решение сохранить прогноз по рейтингу "негативный" на основании отсутствия у Венгрии четких механизмов противодействия последствиям общеевропейского долгового кризиса.
Помимо суверенного кредитного рейтинга, Moody's приняло решение понизить на ступень до Ва1 с Ваа3 кредитный рейтинг в иностранной валюте Национального банка Венгрии (НБВ). Данное решение основано на то, что Венгрия несет юридическую ответственность за выплаты по облигациям НБВ.
В 2010г. госдолг Венгрии составлял 81% от национального ВВП. Однако из-за большой чувствительности к обменному курсу данный показатель в текущем году ожидается на уровне 131%. Правительство страны к 2018г. намерено сократить его до 50% от ВВП. Показатель бюджетного дефицита на будущий год ожидается на уровне 2,5% от ВВП, в 2013г. - 2,2%.
ЕЦБ не верит в решение проблем еврозоны едиными облигациями
Единые облигации зоны евро не являются целесообразным решением проблемы долгового кризиса в настоящий момент ввиду недостаточной интеграции внутри валютного блока. Соответствующую позицию выразил член совета управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) Хосе Мануэль Гонсалес-Парамо, выступая в университете Оксфорда. Одновременно представитель ЕЦБ отметил, что у него нет сомнений относительно существования единых облигаций зоны евро в будущем, передает Reuters.
"Думаю, что однажды единые облигации еврозоны будут введены, в этом нет сомнения. Однако в настоящий момент их введение не соизмеримо со степенью интеграции внутри блока", - сообщил европейский экономист. По его мнению, подобный шаг будет решением проблемы "на скорую руку". "Если ввести европейские облигации без единого финансового управления, такой шаг сильно облегчит выход из положения для отдельных стран еврозоны", - заключил Х.М.Гонсалес-Парамо.
Аналогичную точку зрения ранее высказывали представители Министерства финансов ФРГ. 23 ноября глава ведомства Вольфганг Шойбле сообщил, что введение единых облигаций еврозоны не сможет в корне разрешить проблему долгового кризиса в регионе и снизит мотивацию стран проводить программу жесткой экономии. "Весь вопрос в том, чтобы создать систему финансовой дисциплины в Европе. Как только разговор заходит о введении единых облигаций зоны евро, это снимает давление на страны, нарушающие ее", - уточнил германский политик
Rietumu Banka: Снижение цен на нефть на следующей неделе может возобновиться
Как отмечают эксперты Rietumu Banka, нефть марки WTI вчера опустилась, установив минимум дня на уровне 95,35 долл./барр. Торги четверга завершились на уровне 96,17. Сейчас январский контракт торгуется по 95,95, теряя 0,34%. Уровень поддержки расположился на отметке 93,03 (38,2% Фибо). Возможно, на следующей неделе мы увидим его достижение.
Brent вчера поднялся к 108 долл./барр. Сейчас ближайший контракт торгуется по 106,75 долл./барр., теряя около процента. Сегодня минимум дня был установлен на уровне 106,08 долл./барр., но уровень поддержки 105,65 (минимум понедельника) не был достигнут. На следующей неделе мы, вероятно, будем наблюдать продолжение снижения. Сильный психологический уровень поддержки представляет отметка 100 долл./барр. В декабре этот уровень может быть протестирован.
Природный газ демонстрирует попытку роста. Вчера декабрьский контракт вырос, завершив день на отметке 3,35 долл./БТЕ. Сегодня природный газ уже торгуется по 3,52 долл./БТЕ, прибавляя около 2%. Если позитивная динамика сохранится, газ завершит неделю сильным ростом. На недельном графике может сформироваться "медвежье поглощение". Возможно, в декабре газ сможет достичь 4 долл./БТЕ.
Цены на золото и серебро продемонстрировали стремительный рост
Как отмечают эксперты Rietumu Banka, золото во время европейских торгов опускалось к 1672 долл./тр. унц., но с открытием американской сессии мы наблюдаем резкий рост. На момент составления отчета золото торгуется по 1690 долл./тр.унц. Если золото сможет завершить неделю выше 1700 долл./тр. унц. – на уровне 1710-1720 долл./тр.унц., то на недельном графике сформируется модель разворота. А если золото сумеет снизиться к 1670-1680 долл./тр.унц., то на следующей неделе мы еще сможем увидеть продолжение снижения.
Серебро сейчас торгуется по 31,60 долл./тр.унц. В течение европейской сессии серебро опускалось к 31 долл. В начале американской сессии, серебро демонстрирует такой же стремительный рост, как и золото, торгуясь по 31,6 долл. Если серебро сегодня сумеет еще подрасти (к 31,70-31,90), то на следующей неделе мы сможем наблюдать рост.
Палладий сегодня сумел преодолеть уровень поддержки 582,20 долл. (минимум понедельника) и сейчас торгуется по 571,95, теряя более трех процентов. Преодоление этого уровня открыло путь к 550 долл./тр. унц. Если и он будет преодолен, возможно, мы увидим сильное движение вниз.
Kynikos Associates: Американские банки уже оставили позади большую часть своих проблем
"Американские банки уже оставили позади большую часть своих проблем. Конечно, нужно будет посмотреть на результаты стресс-тестов, возможно, некоторым банкам придется увеличивать собственный капитал. Но я могу сказать, что я с гораздо большей уверенностью смотрю на балансы американских банков, чем на отчетность европейских или тем более китайских банков", - сообщил в эфире Bloomberg TV президент Kynikos Associates Джеймс Чейнос
J.P. Morgan Funds: Инвесторам нужно постепенно наращивать позиции по акциям
"Даже если европейская экономика уйдет в рецессию, не думаю, что это окажет такое уж большое влияние на американскую. Наш экспорт в Европу не так уж велик, так что на ВВП это отразится несильно. Что действительно вызывает беспокойство — это как финансовый кризис повлияет на американские банки и косвенно на уверенность американских потребителей. Однако я думаю, что европейские политики все же смогут остановить распространение кризиса, у них есть для этого все инструменты, прежде всего ЕЦБ. Поэтому мы считаем, что инвесторам нужно постепенно наращивать позиции по акциям, прежде всего по технологическим компаниям, а также по компаниям с большой долей рынка в развивающихся странах, в первую очередь в Азии. Мы считаем, что страны с большой долей обрабатывающей промышленности будут расти быстрее, чем сырьевые страны, поэтому мы предпочитаем Азию, а не Латинскую Америку", - заявил в интервью Bloomberg TV рыночный стратег J.P. Morgan Funds Джозеф Таниос.
Blackrock: Сейчас мы видим продолжение того кризиса, который начался в 2008 году
"Я не думаю, что это новый кризис. Я полагаю, что мы видим просто продолжение того кризиса, который начался в 2008 году и продолжался в 2009. Поэтому все те попытки сократить долги отражают наш страх как инвесторов: как только случается что-то пугающее, мы стремимся в тихую гавань. В результате сегодня триллионы долларов сидят в деньгах или в облигациях. Но держать активы в облигациях сегодня для индивидуальных инвесторов означает уменьшать доступные им средства после выхода на пенсию. Доход по облигациям слишком низок, он ничего не обеспечивает. Я вижу массу проблем в сегодняшнем мире, и они могут еще ухудшиться. Но людям стоит задуматься, каковы их долгосрочные цели. И тогда они поймут, что для их достижения недостаточно держать сбережения в деньгах или облигациях", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV основатель и президент Blackrock Ларри Финк.
Pimco: Глобальные финансовые рынки сейчас пытаются уменьшить потенциал дефолта
"Ситуация еще не достигла того состояния, в котором она была в 2008 году, она еще не дошла до "момента" Lehman Brothers. Однако глобальные финансовые рынки совершенно определенно пытаются снизить долги и уменьшить потенциал дефолта. Причем это касается всех, всех участников рынка: банков, страховых компаний, хедж-фондов или управляющих активами, таких как Pimco или Blackrock. Фактически все участники бегут в надежное убежище, бегут в ликвидность. Это просто какая-то отчаянная попытка найти качество и безопасность. Но проблема, которая обозначилась в последние месяцы и уж совершенно точно в последние недели, — очень трудно определить, что же является надежным убежищем", - сообщил в эфире Bloomberg TV основатель и директор по инвестициям Pimco Билл Гросс.
Kynikos Associates: В этом финансовом кризисе наименее пострадавшими выглядят банковские управляющие
"Интересно, что в нынешнем финансовом кризисе страдают все, кроме тех людей, которые принимали на себя самые большие риски, я имею в виду высших управляющих банков и их акционеров. И похоже, что никто не решается сказать им, что они тоже должны нести потери, хотя к ним это относится в первую очередь. Они получали главные прибыли — они же должны и отвечать за потери", - отметил в интервью Bloomberg TV президент Kynikos Associates Джеймс Чейнос.
TCW: Конец европейского кризиса уже виден
"Неудачное размещение германских гособлигаций говорит о том, что конец европейского кризиса уже виден. Почему? Во-первых, стало очевидно, что в еврозоне нет ни одной тихой гавани, может быть, только британские облигации, но это уже за пределами еврозоны. Во-вторых, рынки недвусмысленно дали понять, что если Германия попытается спасти еврозону, она потеряет свой рейтинг тройное "А". И это не Франция, это Германия — столп Европы. Это серьезно. И, наконец, цена золота при этом падала, а не росла. На мой взгляд, это значит только одно: доллар сегодня король, ликвидность — это все для инвесторов. Так что, хотя все эти события можно считать только верхушкой айсберга, весь айсберг покажется уже очень скоро, в пределах 2-3 месяцев", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV глобальный стратег TCW Комал Шри-Кумар.
Blackrock: Германия играет в очень опасную игру
"Германия играет в очень опасную игру, но пока что играет очень эффективно. Она отказывается выкупать европейские страны и тем самым заставляет их проводить реформы. Испания уже начала реформировать свой рынок труда, делать его более эффективным. Италия, кажется, готова пойти по этому пути. Большинство стран уже готово обсуждать поправки в конституцию относительно сбалансированных бюджетов. Конечно, риски очень велики, но Германия пока что сумела очень эффективно применить давление со стороны финансовых рынков на другие европейские страны, чтобы побудить их повысить эффективность их экономик. И я не верю в развал еврозоны. Это обанкротило бы не только все банки и другие финансовые институты, но и вообще все европейские компании, ведущие международный бизнес, ведь их пассивы все равно остались бы в евро, а активы стали бы номинироваться в национальных валютах", - сообщил в эфире Bloomberg TV основатель и президент Blackrock Ларри Финк.
Pimco: Трише и Драги придерживаются немецкого отношения к деньгам и инфляции
"Мы видим фундаментальные, можно сказать, философские расхождения по вопросу о том, как можно решить проблему чрезмерного долга. Можно ли решить проблему долга с помощью еще большего долга? Похоже, что ЕЦБ отвечает на этот вопрос "нет". Хотя Трише — француз, а Драги — итальянец, они оба, кажется, придерживаются немецкого отношения к деньгам и инфляции — бережного и осторожного. Это не дает ЕЦБ возможности выкупать облигации периферийных стран или накачивать их экономику деньгами. В США и Великобритании существует другой подход. Все наши количественные смягчения и отрицательные процентные ставки говорят о том, что Бернанке считает, что ответ на вопрос должен быть "да", проблему долга можно решить с помощью еще большего долга", - заявил в интервью Bloomberg TV основатель и директор по инвестициям Pimco Билл Гросс.
Treasury Curve: Золото в последнее время чувствует себя не очень хорошо
"Золото в последнее время чувствует себя не очень хорошо. На прошлой неделе мы увидели большую распродажу по золоту. Но, на мой взгляд, это означает только то, что портфельные управляющие уходят в деньги, так сказать, чтобы держать порох сухим. Их беспокоит возможный кризис ликвидности в ближайшее время. И распродажа по золоту только подтверждает, что такой кризис очень вероятен, а ситуация в Европе просто подталкивает этот кризис. Однако через пару недель, когда кризис все же разразится, золото возобновит свое движение вверх к отметке 2000", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV директор Treasury Curve Джефф Килбург.
TCW: Европейский кризис может окончиться двумя вариантами
"Европейский кризис может кончиться одним из двух способов. Первый вариант — инвесторам придется списать значительную часть европейских долгов, и это будет не добровольное списание. Тогда Германия сохранит свой рейтинг, но она останется единственной страной в еврозоне с тройным "А". Другой вариант — европейские лидеры подмигивают центральному банку и говорят "ребята, напечатайте столько денег, сколько сможете, и купите весь итальянский долг". Тогда итальянская доходность падает ниже 5%. Правда, тогда растет инфляция. Но кого это волнует? Ведь долговой кризис закончился, правда? И конечно, придется купить не только итальянский долг, но и испанский, и все остальные. Т.е. мы говорим о фундаментальном изменении не только монетарной политики, но и всей экономической философии, которую сегодня проповедует Германия. Сегодня это трудно представить, но пару лет назад представить себе долговой кризис в Европе тоже было трудно. Нужно просто задать вопрос по-другому: хочет ли Германия взрыва еврозоны или хочет бороться с инфляцией порядка 5-6%? Какой сценарий хуже, понятно без рассуждений", - сообщил в эфире Bloomberg TV глобальный стратег TCW Комал Шри-Кумар.
Bahl&Gaynor: Крупнейшие банки США все же будут вынуждены увеличивать собственный капитал
"Хотя некоторые аналитики и считают, что для крупнейших американских банков стресс-тесты пройдут незамеченными, я полагаю, что они все же будут вынуждены увеличивать собственный капитал. Когда Федрезерв проводил предыдущие стресс-тесты, он хотел дать инвесторам уверенность в жизнеспособности банков. Но жизнеспособность — еще не гарантия будущих доходов. Если посмотреть сегодня на акции больших банков, таких как Goldman Sachs, Bank of America, они упали с начала года на 40-50%. Если они увеличат собственный капитал, они смогут пережить экономические катаклизмы. Сегодняшняя ситуация в Европе может рассматриваться как квазистресс-тест для американских банков. Но сегодняшний курс банковских акций — лучшая иллюстрация того, к чему ведет повышенная волатильность на рынке", - отметил в интервью Bloomberg TV вице-президент и портфельный управляющий Bahl&Gaynor Мэтт Маккормик.
Performance Trust Capital Partners: Инвесторы явно воспринимают Америку как самую надежную гавань
"Сегодня для инвесторов Америка — это самый симпатичный парень на конкурсе уродов. И это хорошая новость для нас. В Европе все настолько плохо, что мы поглощаем капитал, бегущий с европейского рынка. Это снижает процентные ставки на американском рынке. Облигационный рынок у нас можно назвать рынок раз-два-три: 1% по 5-летним облигациям, 2% - по 10-летним и 3% - по 30-летним. Инвесторы явно воспринимают Америку как самую надежную гавань. И пусть Суперкомитет супер-провалился, это никак не изменило отношения инвесторов к американским трежерис. После того, как германский аукцион по размещению гособлигаций закончился с такими печальными результатами, инвесторы уже ни в чем не уверены: ни во Франции, ни в других европейских странах. Даже самые сильные европейские экономики могут стать следующими в кризисной очереди, так что опасения инвесторов очень высоки", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV директор Performance Trust Capital Partners Брайен Бэттл.
J.P. Morgan Funds: Американские акции на текущих уровнях выглядят недооцененными
"С точки зрения фундаментальных показателей мы по-прежнему остаемся оптимистами. Мы считаем, что американская экономика избежит новой рецессии. Все экономические данные говорят о том, что экономика ускорилась во втором полугодии. Даже пересмотр вниз данных по ВВП за третий квартал за счет снижения запасов говорит о том, что в четвертом квартале рост может ускориться до 3%. Поэтому мы считаем, что акции на нынешнем уровне недооценены. В то же время мы не хотим сказать, что инвесторы должны очертя голову бросаться покупать акции: мы все же говорим о доходности с поправкой на риск. Учитывая все, что происходит в Европе и в мире, нужно хотя бы отчасти занимать защитные позиции. Больше всего нас беспокоит следующий год, что произойдет с экономикой, если в Вашингтоне так ничего и не сделают с дефицитом, и экономика упадет с этого фискального утеса", - сообщил в эфире Bloomberg TV рыночный стратег J.P. Morgan Funds Джозеф Таниос.
TCW: Мы ожидаем очень масштабного ослабления евро
"Я ожидаю очень масштабного ослабления евро. Наилучший инвестиционный инструмент сейчас, на мой взгляд, — это ETF, которые "шортят" евро, возможно, даже с плечом вдвое или втрое. К концу 2012 года евро будет стоить, я думаю, 1 доллар 20 центов. Возможно, я ошибаюсь, естественно, у этого прогноза есть свой риск, и я готов его озвучить — в худшем случае евро будет стоить 1 доллар ровно. Так что деньги будут уходить из Европы и притекать в США. Так что самая простая и надежная игра — покупайте доллары и будете в прибыли в ближайшие 6-9 месяцев. А после этого идите в европейские активы, они к этому моменту будут очень дешевыми и привлекательными. Но до этого они должны очень сильно упасть с сегодняшних уровней. Я жду рецессии не только в Европе, но и в США в 2012 году, просто в США она будет не такой глубокой, примерно на 2% в 1-м и 2-м кварталах. Но и американский рынок также не избежит падения: S&P легко может упасть процентов на 10-15 с сегодняшнего уровня. И вот тогда американские акции будут очень привлекательной покупкой", - заявил в интервью Bloomberg TV глобальный стратег TCW Комал Шри-Кумар.
Правительство Италии 25 ноября разместило казначейские векселя сроком на шесть месяцев под рекордную доходность в 6,5% годовых. Казначейству удалось найти покупателей на весь выпуск бумаг объемом 10 млрд евро, однако доходность оказалась почти вдвое выше, чем на аналогичном аукционе в октябре 2011г., передает Reuters.
Сразу после размещения, которое биржевые аналитики уже назвали "ужасным", доходность 2-летних итальянских гособлигаций на торгах поднялась выше 8% - также рекордного показателя в истории евро. Индикативные 10-летние облигации торгуются с доходностью 7,34%.
Ставки по краткосрочным бумагам Италии в настоящее время выше ставок по долгосрочным, а это является индикатором опасений на рынке, что Рим столкнется с трудностями рефинансирования уже в краткосрочной перспективе.
9 ноября 2011г. доходность гособлигаций Италии впервые за время кризиса превысила 7-процентную отметку, которую принято считать своеобразной "точкой невозврата". При такой стоимости заимствований финансирование бюджетного дефицита и гладкое рефинансирование госдолга становится затруднительным. Именно после того, как ставки по аналогичным госбумагам Греции, Португалии и Ирландии превысили 7%, эти страны еврозоны были вынуждены обращаться за международной финансовой помощью.
Однако на этой неделе генеральный директор Банка Италии Фабрицио Саккомани заверил журналистов, что Италии пока рано опасаться ставок выше 7%, поскольку средняя срочность долговых обязательств страны достаточно велика. "Ставки должны продержаться на таком уровне в течение значительного периода, чтобы реально повлиять на ситуацию", - сказал он.
Банкам Швеции придется затянуть пояса
Министерство финансов, Центробанк и финансовый регулятор Finansinspektionen (FI - орган, осуществляющий надзор за банковской деятельностью) Швеции опубликовали в пятницу, 25 ноября, свои предложения по новым требованиям к уровню достаточности капитала банков, осуществляющих деятельность на территории страны. Четырем крупнейшим банкам страны - Handelsbanken, Nordea, SEB и Swedbank - предлагается установить уровень достаточности базового капитала на отметке 10% с 1 января 2013г. и 12% - с 1 января 2015г. Соответствующая информация содержится в обнародованном пресс-релизе финансового регулятора Швеции.
Данные требования к уровню капитала были установлены в соответствии с основными линиями и положениями, прописанными в стандарте "Базель III", но в отличие от них являются более жесткими. "Базель III" устанавливает показатель достаточности капитала первого уровня (Core Tier 1 ratio) в размере 7% к 2019г.
"Власти Швеции пошли на этот шаг, чтобы повысить стабильность банковской системы, предотвратить кризисы в дальнейшем и снизить риски для налогоплательщиков", - говорится в сообщении Банка Швеции. В нем отмечается, что крупные шведские банки не имеют проблем с уровнем достаточности капитала, который уже сейчас близок к требуемым нормам FI.
Отметим, что нормы, установленные Европейским агентством по банковскому надзору (EBA) к капиталу первого уровня, находятся на отметке в 9%. Этого показателя европейские банки, по мнению EBA, должны достичь к середине 2012г.
Напомним, что в сентябре 2010г. Базельский комитет по банковскому надзору объявил об окончательной выработке новых стандартов банковских капиталов и ликвидности. Новый пакет международных банковских нормативов ("Базель III") предусматривает последовательное ужесточение минимальных требований к достаточности капитала банков. Так, коэффициент достаточности основного капитала первого уровня (common equity) будет повышен до 4,5% с нынешних 2% от совокупных активов, взвешенных по степени риска. А с учетом специального "защитного буфера" (conservation buffer) в размере 2,5% от активов минимальные требования к базовому капиталу первого уровня возрастают до 7%, то есть более чем в три раза с текущих 2%
S&P не торопится снижать кредит доверия Венгрии
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's сообщило, что оставляет кредитный рейтинг Венгрии в списке на пересмотр с возможностью понижения. Текущие долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги страны в иностранной и местной валюте находятся на уровне ВВВ- и А-3 соответственно. В список на пересмотр Венгрия была помещена 11 ноября с.г.
Долгосрочный рейтинг Национального банка также остается в указанном списке, его текущий уровень ВВВ-.
"На наш взгляд, в Венгрии сильна зависимость надзорных органов от государства и затруднена деятельность инвесторов. Кроме того, по нашему мнению, риски кредитоспособности Венгрии возрастают с ослаблением как внутренней, так и глобальной экономики. Мы считаем, что без программ помощи ЕС и МВФ Венгрия, скорее всего, столкнется с повышением межбанковской процентной ставки. Это в свою очередь станет причиной пересмотра", - говорится в пресс-релизе агентства.
К сентябрю показатель госдолга Венгрии вырос до 82% ВВП с 75% по состоянию на конец июня
Moody's понизило рейтинг Венгрии до Ва1 с уровня Ваа3, прогноз - "негативный"
Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service понизило суверенный кредитный рейтинг Венгрии на одну ступень - до уровня Ва1 с уровня Ваа3. Прогноз по рейтингу - "негативный", говорится в материалах агентства.
Подобные рейтинговые действия аналитики Moody's объяснили рядом факторов. В первую очередь это рост неопределенности по вопросам достижения целей финансовой политики в среднесрочной перспективе, а также урегулирования долговых обязательств. Исходя из этих причин, эксперты агентства ставят под сомнение возможность правительства в краткосрочной перспективе добиться роста экономики.
Кроме того, отмечается увеличение восприимчивости к негативным последствиям в виду большого долгового бремени и зависимости от внешних инвесторов в период повышенной волатильности внешних рынков.
Эксперты агентства приняли решение сохранить прогноз по рейтингу "негативный" на основании отсутствия у Венгрии четких механизмов противодействия последствиям общеевропейского долгового кризиса.
Помимо суверенного кредитного рейтинга, Moody's приняло решение понизить на ступень до Ва1 с Ваа3 кредитный рейтинг в иностранной валюте Национального банка Венгрии (НБВ). Данное решение основано на то, что Венгрия несет юридическую ответственность за выплаты по облигациям НБВ.
В 2010г. госдолг Венгрии составлял 81% от национального ВВП. Однако из-за большой чувствительности к обменному курсу данный показатель в текущем году ожидается на уровне 131%. Правительство страны к 2018г. намерено сократить его до 50% от ВВП. Показатель бюджетного дефицита на будущий год ожидается на уровне 2,5% от ВВП, в 2013г. - 2,2%.
ЕЦБ не верит в решение проблем еврозоны едиными облигациями
Единые облигации зоны евро не являются целесообразным решением проблемы долгового кризиса в настоящий момент ввиду недостаточной интеграции внутри валютного блока. Соответствующую позицию выразил член совета управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) Хосе Мануэль Гонсалес-Парамо, выступая в университете Оксфорда. Одновременно представитель ЕЦБ отметил, что у него нет сомнений относительно существования единых облигаций зоны евро в будущем, передает Reuters.
"Думаю, что однажды единые облигации еврозоны будут введены, в этом нет сомнения. Однако в настоящий момент их введение не соизмеримо со степенью интеграции внутри блока", - сообщил европейский экономист. По его мнению, подобный шаг будет решением проблемы "на скорую руку". "Если ввести европейские облигации без единого финансового управления, такой шаг сильно облегчит выход из положения для отдельных стран еврозоны", - заключил Х.М.Гонсалес-Парамо.
Аналогичную точку зрения ранее высказывали представители Министерства финансов ФРГ. 23 ноября глава ведомства Вольфганг Шойбле сообщил, что введение единых облигаций еврозоны не сможет в корне разрешить проблему долгового кризиса в регионе и снизит мотивацию стран проводить программу жесткой экономии. "Весь вопрос в том, чтобы создать систему финансовой дисциплины в Европе. Как только разговор заходит о введении единых облигаций зоны евро, это снимает давление на страны, нарушающие ее", - уточнил германский политик
Rietumu Banka: Снижение цен на нефть на следующей неделе может возобновиться
Как отмечают эксперты Rietumu Banka, нефть марки WTI вчера опустилась, установив минимум дня на уровне 95,35 долл./барр. Торги четверга завершились на уровне 96,17. Сейчас январский контракт торгуется по 95,95, теряя 0,34%. Уровень поддержки расположился на отметке 93,03 (38,2% Фибо). Возможно, на следующей неделе мы увидим его достижение.
Brent вчера поднялся к 108 долл./барр. Сейчас ближайший контракт торгуется по 106,75 долл./барр., теряя около процента. Сегодня минимум дня был установлен на уровне 106,08 долл./барр., но уровень поддержки 105,65 (минимум понедельника) не был достигнут. На следующей неделе мы, вероятно, будем наблюдать продолжение снижения. Сильный психологический уровень поддержки представляет отметка 100 долл./барр. В декабре этот уровень может быть протестирован.
Природный газ демонстрирует попытку роста. Вчера декабрьский контракт вырос, завершив день на отметке 3,35 долл./БТЕ. Сегодня природный газ уже торгуется по 3,52 долл./БТЕ, прибавляя около 2%. Если позитивная динамика сохранится, газ завершит неделю сильным ростом. На недельном графике может сформироваться "медвежье поглощение". Возможно, в декабре газ сможет достичь 4 долл./БТЕ.
Цены на золото и серебро продемонстрировали стремительный рост
Как отмечают эксперты Rietumu Banka, золото во время европейских торгов опускалось к 1672 долл./тр. унц., но с открытием американской сессии мы наблюдаем резкий рост. На момент составления отчета золото торгуется по 1690 долл./тр.унц. Если золото сможет завершить неделю выше 1700 долл./тр. унц. – на уровне 1710-1720 долл./тр.унц., то на недельном графике сформируется модель разворота. А если золото сумеет снизиться к 1670-1680 долл./тр.унц., то на следующей неделе мы еще сможем увидеть продолжение снижения.
Серебро сейчас торгуется по 31,60 долл./тр.унц. В течение европейской сессии серебро опускалось к 31 долл. В начале американской сессии, серебро демонстрирует такой же стремительный рост, как и золото, торгуясь по 31,6 долл. Если серебро сегодня сумеет еще подрасти (к 31,70-31,90), то на следующей неделе мы сможем наблюдать рост.
Палладий сегодня сумел преодолеть уровень поддержки 582,20 долл. (минимум понедельника) и сейчас торгуется по 571,95, теряя более трех процентов. Преодоление этого уровня открыло путь к 550 долл./тр. унц. Если и он будет преодолен, возможно, мы увидим сильное движение вниз.
Kynikos Associates: Американские банки уже оставили позади большую часть своих проблем
"Американские банки уже оставили позади большую часть своих проблем. Конечно, нужно будет посмотреть на результаты стресс-тестов, возможно, некоторым банкам придется увеличивать собственный капитал. Но я могу сказать, что я с гораздо большей уверенностью смотрю на балансы американских банков, чем на отчетность европейских или тем более китайских банков", - сообщил в эфире Bloomberg TV президент Kynikos Associates Джеймс Чейнос
J.P. Morgan Funds: Инвесторам нужно постепенно наращивать позиции по акциям
"Даже если европейская экономика уйдет в рецессию, не думаю, что это окажет такое уж большое влияние на американскую. Наш экспорт в Европу не так уж велик, так что на ВВП это отразится несильно. Что действительно вызывает беспокойство — это как финансовый кризис повлияет на американские банки и косвенно на уверенность американских потребителей. Однако я думаю, что европейские политики все же смогут остановить распространение кризиса, у них есть для этого все инструменты, прежде всего ЕЦБ. Поэтому мы считаем, что инвесторам нужно постепенно наращивать позиции по акциям, прежде всего по технологическим компаниям, а также по компаниям с большой долей рынка в развивающихся странах, в первую очередь в Азии. Мы считаем, что страны с большой долей обрабатывающей промышленности будут расти быстрее, чем сырьевые страны, поэтому мы предпочитаем Азию, а не Латинскую Америку", - заявил в интервью Bloomberg TV рыночный стратег J.P. Morgan Funds Джозеф Таниос.
Blackrock: Сейчас мы видим продолжение того кризиса, который начался в 2008 году
"Я не думаю, что это новый кризис. Я полагаю, что мы видим просто продолжение того кризиса, который начался в 2008 году и продолжался в 2009. Поэтому все те попытки сократить долги отражают наш страх как инвесторов: как только случается что-то пугающее, мы стремимся в тихую гавань. В результате сегодня триллионы долларов сидят в деньгах или в облигациях. Но держать активы в облигациях сегодня для индивидуальных инвесторов означает уменьшать доступные им средства после выхода на пенсию. Доход по облигациям слишком низок, он ничего не обеспечивает. Я вижу массу проблем в сегодняшнем мире, и они могут еще ухудшиться. Но людям стоит задуматься, каковы их долгосрочные цели. И тогда они поймут, что для их достижения недостаточно держать сбережения в деньгах или облигациях", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV основатель и президент Blackrock Ларри Финк.
Pimco: Глобальные финансовые рынки сейчас пытаются уменьшить потенциал дефолта
"Ситуация еще не достигла того состояния, в котором она была в 2008 году, она еще не дошла до "момента" Lehman Brothers. Однако глобальные финансовые рынки совершенно определенно пытаются снизить долги и уменьшить потенциал дефолта. Причем это касается всех, всех участников рынка: банков, страховых компаний, хедж-фондов или управляющих активами, таких как Pimco или Blackrock. Фактически все участники бегут в надежное убежище, бегут в ликвидность. Это просто какая-то отчаянная попытка найти качество и безопасность. Но проблема, которая обозначилась в последние месяцы и уж совершенно точно в последние недели, — очень трудно определить, что же является надежным убежищем", - сообщил в эфире Bloomberg TV основатель и директор по инвестициям Pimco Билл Гросс.
Kynikos Associates: В этом финансовом кризисе наименее пострадавшими выглядят банковские управляющие
"Интересно, что в нынешнем финансовом кризисе страдают все, кроме тех людей, которые принимали на себя самые большие риски, я имею в виду высших управляющих банков и их акционеров. И похоже, что никто не решается сказать им, что они тоже должны нести потери, хотя к ним это относится в первую очередь. Они получали главные прибыли — они же должны и отвечать за потери", - отметил в интервью Bloomberg TV президент Kynikos Associates Джеймс Чейнос.
TCW: Конец европейского кризиса уже виден
"Неудачное размещение германских гособлигаций говорит о том, что конец европейского кризиса уже виден. Почему? Во-первых, стало очевидно, что в еврозоне нет ни одной тихой гавани, может быть, только британские облигации, но это уже за пределами еврозоны. Во-вторых, рынки недвусмысленно дали понять, что если Германия попытается спасти еврозону, она потеряет свой рейтинг тройное "А". И это не Франция, это Германия — столп Европы. Это серьезно. И, наконец, цена золота при этом падала, а не росла. На мой взгляд, это значит только одно: доллар сегодня король, ликвидность — это все для инвесторов. Так что, хотя все эти события можно считать только верхушкой айсберга, весь айсберг покажется уже очень скоро, в пределах 2-3 месяцев", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV глобальный стратег TCW Комал Шри-Кумар.
Blackrock: Германия играет в очень опасную игру
"Германия играет в очень опасную игру, но пока что играет очень эффективно. Она отказывается выкупать европейские страны и тем самым заставляет их проводить реформы. Испания уже начала реформировать свой рынок труда, делать его более эффективным. Италия, кажется, готова пойти по этому пути. Большинство стран уже готово обсуждать поправки в конституцию относительно сбалансированных бюджетов. Конечно, риски очень велики, но Германия пока что сумела очень эффективно применить давление со стороны финансовых рынков на другие европейские страны, чтобы побудить их повысить эффективность их экономик. И я не верю в развал еврозоны. Это обанкротило бы не только все банки и другие финансовые институты, но и вообще все европейские компании, ведущие международный бизнес, ведь их пассивы все равно остались бы в евро, а активы стали бы номинироваться в национальных валютах", - сообщил в эфире Bloomberg TV основатель и президент Blackrock Ларри Финк.
Pimco: Трише и Драги придерживаются немецкого отношения к деньгам и инфляции
"Мы видим фундаментальные, можно сказать, философские расхождения по вопросу о том, как можно решить проблему чрезмерного долга. Можно ли решить проблему долга с помощью еще большего долга? Похоже, что ЕЦБ отвечает на этот вопрос "нет". Хотя Трише — француз, а Драги — итальянец, они оба, кажется, придерживаются немецкого отношения к деньгам и инфляции — бережного и осторожного. Это не дает ЕЦБ возможности выкупать облигации периферийных стран или накачивать их экономику деньгами. В США и Великобритании существует другой подход. Все наши количественные смягчения и отрицательные процентные ставки говорят о том, что Бернанке считает, что ответ на вопрос должен быть "да", проблему долга можно решить с помощью еще большего долга", - заявил в интервью Bloomberg TV основатель и директор по инвестициям Pimco Билл Гросс.
Treasury Curve: Золото в последнее время чувствует себя не очень хорошо
"Золото в последнее время чувствует себя не очень хорошо. На прошлой неделе мы увидели большую распродажу по золоту. Но, на мой взгляд, это означает только то, что портфельные управляющие уходят в деньги, так сказать, чтобы держать порох сухим. Их беспокоит возможный кризис ликвидности в ближайшее время. И распродажа по золоту только подтверждает, что такой кризис очень вероятен, а ситуация в Европе просто подталкивает этот кризис. Однако через пару недель, когда кризис все же разразится, золото возобновит свое движение вверх к отметке 2000", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV директор Treasury Curve Джефф Килбург.
TCW: Европейский кризис может окончиться двумя вариантами
"Европейский кризис может кончиться одним из двух способов. Первый вариант — инвесторам придется списать значительную часть европейских долгов, и это будет не добровольное списание. Тогда Германия сохранит свой рейтинг, но она останется единственной страной в еврозоне с тройным "А". Другой вариант — европейские лидеры подмигивают центральному банку и говорят "ребята, напечатайте столько денег, сколько сможете, и купите весь итальянский долг". Тогда итальянская доходность падает ниже 5%. Правда, тогда растет инфляция. Но кого это волнует? Ведь долговой кризис закончился, правда? И конечно, придется купить не только итальянский долг, но и испанский, и все остальные. Т.е. мы говорим о фундаментальном изменении не только монетарной политики, но и всей экономической философии, которую сегодня проповедует Германия. Сегодня это трудно представить, но пару лет назад представить себе долговой кризис в Европе тоже было трудно. Нужно просто задать вопрос по-другому: хочет ли Германия взрыва еврозоны или хочет бороться с инфляцией порядка 5-6%? Какой сценарий хуже, понятно без рассуждений", - сообщил в эфире Bloomberg TV глобальный стратег TCW Комал Шри-Кумар.
Bahl&Gaynor: Крупнейшие банки США все же будут вынуждены увеличивать собственный капитал
"Хотя некоторые аналитики и считают, что для крупнейших американских банков стресс-тесты пройдут незамеченными, я полагаю, что они все же будут вынуждены увеличивать собственный капитал. Когда Федрезерв проводил предыдущие стресс-тесты, он хотел дать инвесторам уверенность в жизнеспособности банков. Но жизнеспособность — еще не гарантия будущих доходов. Если посмотреть сегодня на акции больших банков, таких как Goldman Sachs, Bank of America, они упали с начала года на 40-50%. Если они увеличат собственный капитал, они смогут пережить экономические катаклизмы. Сегодняшняя ситуация в Европе может рассматриваться как квазистресс-тест для американских банков. Но сегодняшний курс банковских акций — лучшая иллюстрация того, к чему ведет повышенная волатильность на рынке", - отметил в интервью Bloomberg TV вице-президент и портфельный управляющий Bahl&Gaynor Мэтт Маккормик.
Performance Trust Capital Partners: Инвесторы явно воспринимают Америку как самую надежную гавань
"Сегодня для инвесторов Америка — это самый симпатичный парень на конкурсе уродов. И это хорошая новость для нас. В Европе все настолько плохо, что мы поглощаем капитал, бегущий с европейского рынка. Это снижает процентные ставки на американском рынке. Облигационный рынок у нас можно назвать рынок раз-два-три: 1% по 5-летним облигациям, 2% - по 10-летним и 3% - по 30-летним. Инвесторы явно воспринимают Америку как самую надежную гавань. И пусть Суперкомитет супер-провалился, это никак не изменило отношения инвесторов к американским трежерис. После того, как германский аукцион по размещению гособлигаций закончился с такими печальными результатами, инвесторы уже ни в чем не уверены: ни во Франции, ни в других европейских странах. Даже самые сильные европейские экономики могут стать следующими в кризисной очереди, так что опасения инвесторов очень высоки", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV директор Performance Trust Capital Partners Брайен Бэттл.
J.P. Morgan Funds: Американские акции на текущих уровнях выглядят недооцененными
"С точки зрения фундаментальных показателей мы по-прежнему остаемся оптимистами. Мы считаем, что американская экономика избежит новой рецессии. Все экономические данные говорят о том, что экономика ускорилась во втором полугодии. Даже пересмотр вниз данных по ВВП за третий квартал за счет снижения запасов говорит о том, что в четвертом квартале рост может ускориться до 3%. Поэтому мы считаем, что акции на нынешнем уровне недооценены. В то же время мы не хотим сказать, что инвесторы должны очертя голову бросаться покупать акции: мы все же говорим о доходности с поправкой на риск. Учитывая все, что происходит в Европе и в мире, нужно хотя бы отчасти занимать защитные позиции. Больше всего нас беспокоит следующий год, что произойдет с экономикой, если в Вашингтоне так ничего и не сделают с дефицитом, и экономика упадет с этого фискального утеса", - сообщил в эфире Bloomberg TV рыночный стратег J.P. Morgan Funds Джозеф Таниос.
TCW: Мы ожидаем очень масштабного ослабления евро
"Я ожидаю очень масштабного ослабления евро. Наилучший инвестиционный инструмент сейчас, на мой взгляд, — это ETF, которые "шортят" евро, возможно, даже с плечом вдвое или втрое. К концу 2012 года евро будет стоить, я думаю, 1 доллар 20 центов. Возможно, я ошибаюсь, естественно, у этого прогноза есть свой риск, и я готов его озвучить — в худшем случае евро будет стоить 1 доллар ровно. Так что деньги будут уходить из Европы и притекать в США. Так что самая простая и надежная игра — покупайте доллары и будете в прибыли в ближайшие 6-9 месяцев. А после этого идите в европейские активы, они к этому моменту будут очень дешевыми и привлекательными. Но до этого они должны очень сильно упасть с сегодняшних уровней. Я жду рецессии не только в Европе, но и в США в 2012 году, просто в США она будет не такой глубокой, примерно на 2% в 1-м и 2-м кварталах. Но и американский рынок также не избежит падения: S&P легко может упасть процентов на 10-15 с сегодняшнего уровня. И вот тогда американские акции будут очень привлекательной покупкой", - заявил в интервью Bloomberg TV глобальный стратег TCW Комал Шри-Кумар.
/Компиляция. 26 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба