29 ноября 2011 Архив
Аналитики UBS снизили прогноз по темпам роста ВВП Китая в 2012 году с 8.3% до 8%. Специалисты ожидают, что темп роста экспорта замедлится из-за ослабления спроса на китайские товары в связи с долговым кризисом в еврозоне. С их точки зрения, в следующем году экспорт страны будет переживать стагнацию, тогда как ранее прогнозировался рост в 5.5%.
До этого в UBS уменьшили прогноз по ВВП еврозоны с 0.7% до 0.2%. По мнению банка, у валютного союза пока еще есть шанс избежать коллапса единой валюты и банковского кризиса. Тем не менее, в UBS уверены, что в 2012 году регион ждут периоды рецессии.
Стратеги Deutsche Bank также ухудшили ожидания по росту экономики еврозоны с +0.4% до -0.5%. Специалисты подчеркнули, что, так как экономические перспективы Европы ухудшаются, у руководства региона будет больше стимулов для того, чтобы изменить формат валютного блока.
Кроме того, следует отметить, что Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) также понизила прогноз по экономическому росту еврозоны в 2012 году с 2.0% до 0.2%
UBS: спрос на долг Японии останется высоким
Доходность по 10-летним гособлигациям Японии поднялась вчера до 3-месячного максимума в 1.055% с рекордного минимума в 0.94%, побитого на прошлой неделе. В результате пара USD/JPY протестировала уровни над отметкой в 78 иен.
Аналитики UBS считают, что доллар продолжит торговаться в диапазоне между 75.00 и 80.00 иенами и не сможет пробиться выше, так как спрос на иену и японский долг будет по-прежнему оставаться высоким на фоне опасений по поводу ситуации в еврозоне. Специалисты подчеркивают, что 95% японских бондов находится на руках у японских инвесторов, не доверяющих суверенному долгу других стран и предпочитающих национальную валюту.
Стратеги Societe Generale видят пока лишь 2 угрозы статусу Японии как безопасного направления для инвестиций: либо домашние хозяйства начнут сберегать меньше, чем нужно правительству для размещения займов, либо страна пострадает из-за оттока капитала. С их точки зрения, на данный момент вероятность и того, и другого варианта является низкой
EUR/USD: комментарии по торговому дню
Единой валюте удалось подняться сегодня до уровней выше $1.3400. Настрой рынка улучшился после того, как Италии в соответствии с поставленной целью удалось продать облигации на сумму в 7.5 млрд. евро, хотя стоимость финансирования страны вновь возросла – ей пришлось заплатить почти 8%, чтобы разместить 3-летние облигации (критический уровень) и 7.56% за 10-летние бонды (рекордный максимум). К счастью, эти уровни все же ниже рыночных.
Тем не менее, облегчение не продлилось долго – европейская валюта свела на нет сегодняшний подъем, опустившись до $1.3300 , так как Европейский Центробанк не смог привлечь достаточно депозитов для покрытия сумм, потраченных им на покупку облигаций обремененных долгами стран еврозоны. Центральный банк привлек депозиты на сумму в 194 млрд. евро против необходимой суммы в 203 млрд.
Теоретически подобные действия Центробанка можно квалифицировать как количественное смягчение, хотя специалисты Credit Agricole и считают, что о QE можно будет говорить только в том случае, если подобное несоответствие будет происходить регулярно, и размер непокрытых покупок будет расти.
Аналитики Deutsche Bank сохраняют медвежий прогноз по евро, отмечая, что ситуация остается крайне серьезной. Стратеги Lloyds Bank ожидают, что пара EUR/USD протестирует на этой неделе уровни ниже $1.3150
Fitch Ratings: негативный прогноз по рейтингу США
Агентство Fitch Ratings изменило прогноз по наивысшему кредитному рейтингу США на негативный. Агентство сомневается в том, что американским властям удастся своевременно принять меры для приведения в порядок финансов страны. По словам Fitch, вероятность снижения рейтинга США теперь превышает 50%.
На прошлой неделе из-за разногласий между демократами и республиканцами «Суперкомитет» Конгресса не смог представить конкретные меры по сокращению огромного бюджетного дефицита, и теперь страну ждет автоматическое сокращение расходов на $1.2 трлн.
Провал комитета задержит этот процесс до того, как в Соединенных Штатах не пройдут президентские выборы, что весьма плачевно скажется на американской экономике.
В Fitch отметили, что чем позже будут проведены меры, тем большим должен быть их масштаб и тем более сжатыми сроки. Экономисты считают, что Америке нужны серьезные фискальные реформы, а не просто дискретное сокращение расходов.
В агентстве ожидают, что к концу следующего десятилетия отношение госдолга США к ВВП превысит 90%, тогда как на выплату процентов по долгу будет уходить более 20% налогового дохода
Societe Generale: прогноз по QE3
Валютные стратеги Societe Generale считают, что к марту 2012 года Федеральная резервная система примет решение провести третий раунд количественного смягчения.
В качестве причин такого прогноза специалисты отметили предполагаемое ослабление темпа экономического роста США в первом квартале следующего года, а также замедление инфляции в стране.
Специалисты считают, что ФРС будет покупать, в основном, ипотечные облигации и что объем QE3 составит $600 млрд. за 6-8 месяцев. В результате стоимость ценных бумаг в портфеле Центробанка вырастет к концу 2012 года с $2.65 до $3.25 трлн
BBH: о встречах европейских политиков на этой неделе
Европейские министры финансов на этой неделе встречаются дважды: сегодня состоится заседание Еврогруппы (министры финансов зоны евро), а завтра – встреча Экофина (министры финансов ЕС).
Аналитики Brown Brothers Harriman считают, что если политикам не удастся представить конкретные предложения по преодолению кризиса, инвесторы вернутся к продаже евро и акций.
Что касается разговоров о том, что в настоящее время лидеры региона ведут переговоры по поводу реформы еврозоны, то специалисты отмечают, что у рынка уже много раз появлялась надежда на то, что европейские власти все-таки перейдут к решительным действиям, и каждый раз инвесторы оказывались разочарованы.
По мнению BBH, следует также принимать в расчет взлетевшие доходности по облигациям стран еврозоны, а также предупреждения ОЭСР и рейтингового агентства Moody's Investors Service о том, что необходимо срочно выработать меры по выходу из долгового кризиса, в противном случае валютному союзу будет грозить распад
Citigroup: продавайте EUR/CAD
Единой валюте удалось восстановиться по отношению к своему американскому конкуренту с минимума более чем за месяц в $1.3211 до уровней над $1.3300. Это произошло за счет разговоров о том, что европейские лидеры готовят новый план по выходу из кризиса, который подразумевает более тесную интеграцию стран «ядра» валютного союза.
Тем не менее, аналитики Citigroup настроены по-медвежьи в отношении евро и советуют продавать валюту при росте ее курса. С их точки зрения, план, о котором сейчас говорят, будет крайне сложно реализовать на практике, так как самые разные государства еврозоны, скорее всего, выступят против подобной инициативы.
Специалисты рекомендуют инвесторам открывать короткие позиции по EUR/CAD. С их точки зрения, прогноз по канадскому доллару является более бычьим, так как Канада обладает более сильными макроэкономическими показателями, тесно связана с экономикой Соединенных Штатов, которая является достаточно устойчивой, несмотря на негативное влияние ситуации в Европе, а также потому, что канадец выигрывает при подъеме цен на сырье
UBS, Deutsche Bank, Nomura об угрозе распада еврозоны
Многие эксперты из крупнейших банков и рейтинговых агентств сходятся во мнении, что еврозона может распасться, если европейские политики не найдут выход из продолжающегося уже 2 года долгового кризиса.
Аналитики UBS подчеркивают, что рынок начал учитывать в цене перспективу распада валютного союза. Стратеги Deutsche Bank и Nomura соглашаются, что кризис вступил в чрезвычайно опасную фазу, так как инвесторы начали волноваться о состоянии стран «ядра» еврозоны, таких как Германия, которые ранее были неприкосновенны для подобных разговоров.
Агентство Moody’s Investors Service предупредило, что нарастание кризиса грозит снижением суверенных рейтингов всех стран региона. По словам экономистов, риск подобного развития событий будет расти в отсутствии шагов по стабилизации сложившегося положения.
На прошлой неделе Европу потряс целый ряд негативных новостей: 35% немецких 10-летних облигаций, выставленных на аукцион, не нашли покупателей, Испания не решилась продать 3-летние бонды, а доходности по 2-летнему итальянскому долгу превысили доходности по 10-летним бумагам страны. Кроме того, в Standard & Poor’s уменьшили кредитный рейтинг Бельгии, а в Fitch Ratings сократили рейтинг Португалии до «бросового». Сегодня Международный валютный фонд опроверг слухи, посеянные газетой La Stampa, о том, что он собирается оказать Италии финансовую помощь.
В ближайшее время на повестке дня 2-дневное заседание министров финансов еврозоны, которое начнется завтра, а также саммит лидеров ЕС 9 декабря. Специалисты говорят, что спасти валютный блок теперь могут только меры, ранее отвергнутые руководством региона, такие как увеличение объема покупки облигаций Европейским Центробанком, а также выпуск общих облигаций еврозоны с целью усиления фискальной интеграции.
Стратеги Morgan Stanley считают вероятность того, что во время саммита европейским властям не удастся представить план по урегулирования кризиса, весьма существенной. В UBS подчеркнули, что беспокойство инвесторов о судьбе региона, которое выливается в высокие доходности по облигациям, приведет к потерям немецких и других банков, в результате чего европейским кредитным организациям потребуется дополнительный капитал.
В Bank of America Merrill Lynch отмечают, что если бы Германия покинула еврозону, справедливый курс EUR/USD упал бы на 2%, тогда как если бы из состава валютного союза вышла Италия, этот курс вырос бы на 3%
До этого в UBS уменьшили прогноз по ВВП еврозоны с 0.7% до 0.2%. По мнению банка, у валютного союза пока еще есть шанс избежать коллапса единой валюты и банковского кризиса. Тем не менее, в UBS уверены, что в 2012 году регион ждут периоды рецессии.
Стратеги Deutsche Bank также ухудшили ожидания по росту экономики еврозоны с +0.4% до -0.5%. Специалисты подчеркнули, что, так как экономические перспективы Европы ухудшаются, у руководства региона будет больше стимулов для того, чтобы изменить формат валютного блока.
Кроме того, следует отметить, что Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) также понизила прогноз по экономическому росту еврозоны в 2012 году с 2.0% до 0.2%
UBS: спрос на долг Японии останется высоким
Доходность по 10-летним гособлигациям Японии поднялась вчера до 3-месячного максимума в 1.055% с рекордного минимума в 0.94%, побитого на прошлой неделе. В результате пара USD/JPY протестировала уровни над отметкой в 78 иен.
Аналитики UBS считают, что доллар продолжит торговаться в диапазоне между 75.00 и 80.00 иенами и не сможет пробиться выше, так как спрос на иену и японский долг будет по-прежнему оставаться высоким на фоне опасений по поводу ситуации в еврозоне. Специалисты подчеркивают, что 95% японских бондов находится на руках у японских инвесторов, не доверяющих суверенному долгу других стран и предпочитающих национальную валюту.
Стратеги Societe Generale видят пока лишь 2 угрозы статусу Японии как безопасного направления для инвестиций: либо домашние хозяйства начнут сберегать меньше, чем нужно правительству для размещения займов, либо страна пострадает из-за оттока капитала. С их точки зрения, на данный момент вероятность и того, и другого варианта является низкой
EUR/USD: комментарии по торговому дню
Единой валюте удалось подняться сегодня до уровней выше $1.3400. Настрой рынка улучшился после того, как Италии в соответствии с поставленной целью удалось продать облигации на сумму в 7.5 млрд. евро, хотя стоимость финансирования страны вновь возросла – ей пришлось заплатить почти 8%, чтобы разместить 3-летние облигации (критический уровень) и 7.56% за 10-летние бонды (рекордный максимум). К счастью, эти уровни все же ниже рыночных.
Тем не менее, облегчение не продлилось долго – европейская валюта свела на нет сегодняшний подъем, опустившись до $1.3300 , так как Европейский Центробанк не смог привлечь достаточно депозитов для покрытия сумм, потраченных им на покупку облигаций обремененных долгами стран еврозоны. Центральный банк привлек депозиты на сумму в 194 млрд. евро против необходимой суммы в 203 млрд.
Теоретически подобные действия Центробанка можно квалифицировать как количественное смягчение, хотя специалисты Credit Agricole и считают, что о QE можно будет говорить только в том случае, если подобное несоответствие будет происходить регулярно, и размер непокрытых покупок будет расти.
Аналитики Deutsche Bank сохраняют медвежий прогноз по евро, отмечая, что ситуация остается крайне серьезной. Стратеги Lloyds Bank ожидают, что пара EUR/USD протестирует на этой неделе уровни ниже $1.3150
Fitch Ratings: негативный прогноз по рейтингу США
Агентство Fitch Ratings изменило прогноз по наивысшему кредитному рейтингу США на негативный. Агентство сомневается в том, что американским властям удастся своевременно принять меры для приведения в порядок финансов страны. По словам Fitch, вероятность снижения рейтинга США теперь превышает 50%.
На прошлой неделе из-за разногласий между демократами и республиканцами «Суперкомитет» Конгресса не смог представить конкретные меры по сокращению огромного бюджетного дефицита, и теперь страну ждет автоматическое сокращение расходов на $1.2 трлн.
Провал комитета задержит этот процесс до того, как в Соединенных Штатах не пройдут президентские выборы, что весьма плачевно скажется на американской экономике.
В Fitch отметили, что чем позже будут проведены меры, тем большим должен быть их масштаб и тем более сжатыми сроки. Экономисты считают, что Америке нужны серьезные фискальные реформы, а не просто дискретное сокращение расходов.
В агентстве ожидают, что к концу следующего десятилетия отношение госдолга США к ВВП превысит 90%, тогда как на выплату процентов по долгу будет уходить более 20% налогового дохода
Societe Generale: прогноз по QE3
Валютные стратеги Societe Generale считают, что к марту 2012 года Федеральная резервная система примет решение провести третий раунд количественного смягчения.
В качестве причин такого прогноза специалисты отметили предполагаемое ослабление темпа экономического роста США в первом квартале следующего года, а также замедление инфляции в стране.
Специалисты считают, что ФРС будет покупать, в основном, ипотечные облигации и что объем QE3 составит $600 млрд. за 6-8 месяцев. В результате стоимость ценных бумаг в портфеле Центробанка вырастет к концу 2012 года с $2.65 до $3.25 трлн
BBH: о встречах европейских политиков на этой неделе
Европейские министры финансов на этой неделе встречаются дважды: сегодня состоится заседание Еврогруппы (министры финансов зоны евро), а завтра – встреча Экофина (министры финансов ЕС).
Аналитики Brown Brothers Harriman считают, что если политикам не удастся представить конкретные предложения по преодолению кризиса, инвесторы вернутся к продаже евро и акций.
Что касается разговоров о том, что в настоящее время лидеры региона ведут переговоры по поводу реформы еврозоны, то специалисты отмечают, что у рынка уже много раз появлялась надежда на то, что европейские власти все-таки перейдут к решительным действиям, и каждый раз инвесторы оказывались разочарованы.
По мнению BBH, следует также принимать в расчет взлетевшие доходности по облигациям стран еврозоны, а также предупреждения ОЭСР и рейтингового агентства Moody's Investors Service о том, что необходимо срочно выработать меры по выходу из долгового кризиса, в противном случае валютному союзу будет грозить распад
Citigroup: продавайте EUR/CAD
Единой валюте удалось восстановиться по отношению к своему американскому конкуренту с минимума более чем за месяц в $1.3211 до уровней над $1.3300. Это произошло за счет разговоров о том, что европейские лидеры готовят новый план по выходу из кризиса, который подразумевает более тесную интеграцию стран «ядра» валютного союза.
Тем не менее, аналитики Citigroup настроены по-медвежьи в отношении евро и советуют продавать валюту при росте ее курса. С их точки зрения, план, о котором сейчас говорят, будет крайне сложно реализовать на практике, так как самые разные государства еврозоны, скорее всего, выступят против подобной инициативы.
Специалисты рекомендуют инвесторам открывать короткие позиции по EUR/CAD. С их точки зрения, прогноз по канадскому доллару является более бычьим, так как Канада обладает более сильными макроэкономическими показателями, тесно связана с экономикой Соединенных Штатов, которая является достаточно устойчивой, несмотря на негативное влияние ситуации в Европе, а также потому, что канадец выигрывает при подъеме цен на сырье
UBS, Deutsche Bank, Nomura об угрозе распада еврозоны
Многие эксперты из крупнейших банков и рейтинговых агентств сходятся во мнении, что еврозона может распасться, если европейские политики не найдут выход из продолжающегося уже 2 года долгового кризиса.
Аналитики UBS подчеркивают, что рынок начал учитывать в цене перспективу распада валютного союза. Стратеги Deutsche Bank и Nomura соглашаются, что кризис вступил в чрезвычайно опасную фазу, так как инвесторы начали волноваться о состоянии стран «ядра» еврозоны, таких как Германия, которые ранее были неприкосновенны для подобных разговоров.
Агентство Moody’s Investors Service предупредило, что нарастание кризиса грозит снижением суверенных рейтингов всех стран региона. По словам экономистов, риск подобного развития событий будет расти в отсутствии шагов по стабилизации сложившегося положения.
На прошлой неделе Европу потряс целый ряд негативных новостей: 35% немецких 10-летних облигаций, выставленных на аукцион, не нашли покупателей, Испания не решилась продать 3-летние бонды, а доходности по 2-летнему итальянскому долгу превысили доходности по 10-летним бумагам страны. Кроме того, в Standard & Poor’s уменьшили кредитный рейтинг Бельгии, а в Fitch Ratings сократили рейтинг Португалии до «бросового». Сегодня Международный валютный фонд опроверг слухи, посеянные газетой La Stampa, о том, что он собирается оказать Италии финансовую помощь.
В ближайшее время на повестке дня 2-дневное заседание министров финансов еврозоны, которое начнется завтра, а также саммит лидеров ЕС 9 декабря. Специалисты говорят, что спасти валютный блок теперь могут только меры, ранее отвергнутые руководством региона, такие как увеличение объема покупки облигаций Европейским Центробанком, а также выпуск общих облигаций еврозоны с целью усиления фискальной интеграции.
Стратеги Morgan Stanley считают вероятность того, что во время саммита европейским властям не удастся представить план по урегулирования кризиса, весьма существенной. В UBS подчеркнули, что беспокойство инвесторов о судьбе региона, которое выливается в высокие доходности по облигациям, приведет к потерям немецких и других банков, в результате чего европейским кредитным организациям потребуется дополнительный капитал.
В Bank of America Merrill Lynch отмечают, что если бы Германия покинула еврозону, справедливый курс EUR/USD упал бы на 2%, тогда как если бы из состава валютного союза вышла Италия, этот курс вырос бы на 3%
/Компиляция. 29 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба