1 декабря 2011 Архив
Другой потенциальный преемник, бывший управляющий хеджевым фондом Тед Вешлер, присоединился к Berkshire в сентябре и вряд ли успел сделать какие-либо сделки в третьем квартале, на последнюю отчетную дату компании.
Эти двое из принятых в компанию также отражают переход на более высокую передачу для обоих - как для Berkshire, так и Баффета. Это произошло вслед за неприятным случаем в начале этого года, когда Дэвид Сокол, который также считался наследником Баффета, подал в отставку после того, как выяснилось, что он владел долей в компании Lubrizol Corp, которую он посоветовал Баффету для покупки. Попытки связаться с Berkshire Hathaway, чтобы обсудить будущее компании не увенчались успехом.
Приобретая долю IBM
IBM не единственная последняя большая сделка Berkshire, которая заставляет нас поднять брови от удивления. Баффет сделал несколько спорных покупок в последние несколько лет, в том числе акции Lubrizol и корпорации железных дорог Burlington Northern Santa Fe, а также инвестиции в Goldman Sachs Group Inc. и Bank of America Corp.
Berkshire заявила во вторник, что она собрала 5,5% акций IBM, которые составляют вторую по рыночной стоимости долю в портфеле. Это первый крупный набег Баффета в технологии, но покупка также соответствует его общей стратегии.
"Наиболее важный акцент в покупке IBM, который я нахожу последовательным, это методическое распределение капитала компании", сказал Хагстром. IBM, отметил он, "постоянно уменьшает долю акций в обращении, она методично выделяет денежные средства на дивиденды, и выложила четкий план размещения капитала."
Продвижение Баффета в технологии не должно быть расценено как одноразовая инвестиция. Имея примерно 22 млрд. долларов наличными, Баффет и Berkshire Hathaway расширяют сферы, где и как они могут потратить свои ресурсы.
"Он явно готов расширить свою сферу компетенции," сказал о Баффете Уитни Тилсон, управляющий партнер инвестиционной компании T2 Partners LLC and the Tilson Mutual Funds. "По мере того как Berkshire становится все больше и больше, его вселенная сжимается, чем больше чек, тем лучше».
Баффет, как его называют «миллиардер по соседству», в последние несколько лет отправился в путешествия и побывал в Китае, Южной Корее, Японии и Израиле, чтобы найти эти крупные инвестиции за рубежом, - сказал Тилсон.
Инвестиции в IBM также показывают готовность Баффета изучать те сектора, которые в прошлом он не желал финансировать. Баффет давал понять, что он не будет вкладывать деньги ни в какие отрасли, если он не в полной мере понимает их.
Баффет сказал, что он покупал акции IBM в течение приблизительно восьми месяцев, прежде чем раскрыл позиции. Раскрытие информации, естественно, ведет к спекуляции о других компаниях, которые Баффет может выкупать скрытно от глаз общественности. Но как говорит Тилсон - "я бросил попытки предсказать, что Баффет будет делать, потому что он раскинул слишком широкую сеть".
Раскрытие стратегии Баффета
Это не остановило других попытаться расшифровать Оракула. Standard & Poor’s, к примеру, разрабатывает список компаний, которые Баффету могли бы понравиться. Их портфель "Уоррен Баффет" из 25 акций использует информацию, почерпнутую из публичных высказываний Баффета, писем акционерам, и соответствует пяти конкретным инвестиционным критериям, которые он использует, чтобы определить стоимость:
• Свободный денежный поток, или наличные после покрытия расходов должны составлять по крайней мере $250 миллионов. Без сильного свободного денежного потока, компании будет сложно расширять свой бизнес, развивать новый продукт, выплачивать дивиденды или уменьшить долг.
• Рентабельность по чистой прибыли в размере 15% или лучше. Рентабельность по чистой прибыли - это чистая прибыль, деленная на выручку. Указывает, может ли компания держать под контролем свои расходы.
• Рентабельность собственного капитала (ROE), которая представляет собой сумму прибыли как процент от акционерного капитала или совокупных активов фирмы за вычетом обязательств, по крайней мере 15% за последние три года, и в том числе за последний квартал.
• Доллар дохода (earnings) создает как минимум доллар акционерной стоимости (shareholder value) за последние пять лет.
• Широкая ликвидность - то есть только акции с рыночной капитализацией $500 млн. или больше, хотя Американская ассоциация частных инвесторов считает, что капитализация должна быть больше, чем $ 1 миллиард.
10 качественных акций, которые понравились бы Уоррену Баффету
Компания/ Рейтинг
Colgate-Palmolive (CL) A+
Sigma-Aldrich (SIAL) A+
Canadian National Railway (CNI) A
McDonald's Corp. (MCD) A
Oracle Corp. (ORCL) A-
T. Rowe Price Group (TROW) A-
Coach Inc. (COH) B+
Cognizant Tech Solutions (CTSH) B+
DeVry Inc. (DV) B+
Waters Corp. (WAT) B+
Акции, отобранные S&P, высокого качества, с рейтингом B + или лучше, включают Канадскую национальную железную дорогу, дизайнера сумок Coach Inc. , поставщика информационно-технологической инфраструктуры Cognizant Tech Solutions и потребительские товары компании Colgate-Palmolive.
Отдельно Американская ассоциация индивидуальных инвесторов производит отбор акций согласно предпочтениям Баффета, которые соответствуют целям по рентабельности чистой прибыли и имеют низкие цены по отношению к свободному денежному потоку наряду с выше среднего для аналогичных компаний отношением долга к собственному капиталу и операционной прибылью.
Соотношение свободного денежного потока (free-cash-flow ratio) - надежное средство измерения способности компании выплатить долг и увеличить акционерную стоимость. В этот список недавно включены акции Genuine Parts Co., Buffalo Wild Wings Inc., Precision Castparts Corp., Hansen Natural Corp. and Fossil Inc.
Оригинал Уоррен Баффет удивил инвесторов, когда был опубликован последний отчет Berkshire Hathaway Inc.
Среди активов был крупный пакет акций технологического гиганта International Business Machines Corp, лидера в волатильном секторе, который так упорно избегал знаменитый инвестор. Но при ближайшем рассмотрении $ 11 млрд. инвестиций в IBM не является таким уж отклонением Оракула из Омахи.
На самом деле, IBM соответствует давней стратегии Баффета инвестировать в компании с сильным менеджментом, крупными дивидендами, с большой наличностью на счетах и перспективами роста, чтобы обыграть «широкий» рынок.
То, что является особенным в последнем отчете портфеля Баффета, это то, как он отражает важные изменения, которые меняют Berkshire, его руководство - и наследие Баффета.
Два новых громких назначения в инвестиционной команде Berkshire, скорее всего, повлияют на пересмотр портфеля Berkshire, сказал Дрю Вудбери, аналитик компании Morningstar Inc. Он добавил, что последние раскрытия информации дают представление о том, как Berkshire может развиваться после того, как 81-летний председатель умрет или уйдет в отставку.
"Некоторые из позиций, перейдя по наследству, могут быть там в течение очень долгого времени", сказал Вудбери, - но новые позиции могут сделать компанию Berkshire совсем отличной от той, которую создал Баффет".
Действительно, некоторые из наблюдающих за Баффетом считают, что на самые последние небольшие приобретения Berkshire повлиял Тодд Комбс, бывший менеджер хедж-фонда, который начал работать в Berkshire в январе и считается преемником Баффета. Эти недавно объявленные позиции включают доли в корпорации Intel, корпорации CVS Caremark, корпорации General Dynamics, DirecTV и компании Visa.
«Intel и Visa не соответствуют стилю Баффетта» - сказал Роберт Хагстром, менеджер взаимного фонда Legg Mason Growth Trust и автор книги "Путь Уоррена Баффета".
Он добавил: "Баффет уже владеет MasterCard, и он не будет вкладывать деньги в конкурента".
Эти двое из принятых в компанию также отражают переход на более высокую передачу для обоих - как для Berkshire, так и Баффета. Это произошло вслед за неприятным случаем в начале этого года, когда Дэвид Сокол, который также считался наследником Баффета, подал в отставку после того, как выяснилось, что он владел долей в компании Lubrizol Corp, которую он посоветовал Баффету для покупки. Попытки связаться с Berkshire Hathaway, чтобы обсудить будущее компании не увенчались успехом.
Приобретая долю IBM
IBM не единственная последняя большая сделка Berkshire, которая заставляет нас поднять брови от удивления. Баффет сделал несколько спорных покупок в последние несколько лет, в том числе акции Lubrizol и корпорации железных дорог Burlington Northern Santa Fe, а также инвестиции в Goldman Sachs Group Inc. и Bank of America Corp.
Berkshire заявила во вторник, что она собрала 5,5% акций IBM, которые составляют вторую по рыночной стоимости долю в портфеле. Это первый крупный набег Баффета в технологии, но покупка также соответствует его общей стратегии.
"Наиболее важный акцент в покупке IBM, который я нахожу последовательным, это методическое распределение капитала компании", сказал Хагстром. IBM, отметил он, "постоянно уменьшает долю акций в обращении, она методично выделяет денежные средства на дивиденды, и выложила четкий план размещения капитала."
Продвижение Баффета в технологии не должно быть расценено как одноразовая инвестиция. Имея примерно 22 млрд. долларов наличными, Баффет и Berkshire Hathaway расширяют сферы, где и как они могут потратить свои ресурсы.
"Он явно готов расширить свою сферу компетенции," сказал о Баффете Уитни Тилсон, управляющий партнер инвестиционной компании T2 Partners LLC and the Tilson Mutual Funds. "По мере того как Berkshire становится все больше и больше, его вселенная сжимается, чем больше чек, тем лучше».
Баффет, как его называют «миллиардер по соседству», в последние несколько лет отправился в путешествия и побывал в Китае, Южной Корее, Японии и Израиле, чтобы найти эти крупные инвестиции за рубежом, - сказал Тилсон.
Инвестиции в IBM также показывают готовность Баффета изучать те сектора, которые в прошлом он не желал финансировать. Баффет давал понять, что он не будет вкладывать деньги ни в какие отрасли, если он не в полной мере понимает их.
Баффет сказал, что он покупал акции IBM в течение приблизительно восьми месяцев, прежде чем раскрыл позиции. Раскрытие информации, естественно, ведет к спекуляции о других компаниях, которые Баффет может выкупать скрытно от глаз общественности. Но как говорит Тилсон - "я бросил попытки предсказать, что Баффет будет делать, потому что он раскинул слишком широкую сеть".
Раскрытие стратегии Баффета
Это не остановило других попытаться расшифровать Оракула. Standard & Poor’s, к примеру, разрабатывает список компаний, которые Баффету могли бы понравиться. Их портфель "Уоррен Баффет" из 25 акций использует информацию, почерпнутую из публичных высказываний Баффета, писем акционерам, и соответствует пяти конкретным инвестиционным критериям, которые он использует, чтобы определить стоимость:
• Свободный денежный поток, или наличные после покрытия расходов должны составлять по крайней мере $250 миллионов. Без сильного свободного денежного потока, компании будет сложно расширять свой бизнес, развивать новый продукт, выплачивать дивиденды или уменьшить долг.
• Рентабельность по чистой прибыли в размере 15% или лучше. Рентабельность по чистой прибыли - это чистая прибыль, деленная на выручку. Указывает, может ли компания держать под контролем свои расходы.
• Рентабельность собственного капитала (ROE), которая представляет собой сумму прибыли как процент от акционерного капитала или совокупных активов фирмы за вычетом обязательств, по крайней мере 15% за последние три года, и в том числе за последний квартал.
• Доллар дохода (earnings) создает как минимум доллар акционерной стоимости (shareholder value) за последние пять лет.
• Широкая ликвидность - то есть только акции с рыночной капитализацией $500 млн. или больше, хотя Американская ассоциация частных инвесторов считает, что капитализация должна быть больше, чем $ 1 миллиард.
10 качественных акций, которые понравились бы Уоррену Баффету
Компания/ Рейтинг
Colgate-Palmolive (CL) A+
Sigma-Aldrich (SIAL) A+
Canadian National Railway (CNI) A
McDonald's Corp. (MCD) A
Oracle Corp. (ORCL) A-
T. Rowe Price Group (TROW) A-
Coach Inc. (COH) B+
Cognizant Tech Solutions (CTSH) B+
DeVry Inc. (DV) B+
Waters Corp. (WAT) B+
Акции, отобранные S&P, высокого качества, с рейтингом B + или лучше, включают Канадскую национальную железную дорогу, дизайнера сумок Coach Inc. , поставщика информационно-технологической инфраструктуры Cognizant Tech Solutions и потребительские товары компании Colgate-Palmolive.
Отдельно Американская ассоциация индивидуальных инвесторов производит отбор акций согласно предпочтениям Баффета, которые соответствуют целям по рентабельности чистой прибыли и имеют низкие цены по отношению к свободному денежному потоку наряду с выше среднего для аналогичных компаний отношением долга к собственному капиталу и операционной прибылью.
Соотношение свободного денежного потока (free-cash-flow ratio) - надежное средство измерения способности компании выплатить долг и увеличить акционерную стоимость. В этот список недавно включены акции Genuine Parts Co., Buffalo Wild Wings Inc., Precision Castparts Corp., Hansen Natural Corp. and Fossil Inc.
Оригинал Уоррен Баффет удивил инвесторов, когда был опубликован последний отчет Berkshire Hathaway Inc.
Среди активов был крупный пакет акций технологического гиганта International Business Machines Corp, лидера в волатильном секторе, который так упорно избегал знаменитый инвестор. Но при ближайшем рассмотрении $ 11 млрд. инвестиций в IBM не является таким уж отклонением Оракула из Омахи.
На самом деле, IBM соответствует давней стратегии Баффета инвестировать в компании с сильным менеджментом, крупными дивидендами, с большой наличностью на счетах и перспективами роста, чтобы обыграть «широкий» рынок.
То, что является особенным в последнем отчете портфеля Баффета, это то, как он отражает важные изменения, которые меняют Berkshire, его руководство - и наследие Баффета.
Два новых громких назначения в инвестиционной команде Berkshire, скорее всего, повлияют на пересмотр портфеля Berkshire, сказал Дрю Вудбери, аналитик компании Morningstar Inc. Он добавил, что последние раскрытия информации дают представление о том, как Berkshire может развиваться после того, как 81-летний председатель умрет или уйдет в отставку.
"Некоторые из позиций, перейдя по наследству, могут быть там в течение очень долгого времени", сказал Вудбери, - но новые позиции могут сделать компанию Berkshire совсем отличной от той, которую создал Баффет".
Действительно, некоторые из наблюдающих за Баффетом считают, что на самые последние небольшие приобретения Berkshire повлиял Тодд Комбс, бывший менеджер хедж-фонда, который начал работать в Berkshire в январе и считается преемником Баффета. Эти недавно объявленные позиции включают доли в корпорации Intel, корпорации CVS Caremark, корпорации General Dynamics, DirecTV и компании Visa.
«Intel и Visa не соответствуют стилю Баффетта» - сказал Роберт Хагстром, менеджер взаимного фонда Legg Mason Growth Trust и автор книги "Путь Уоррена Баффета".
Он добавил: "Баффет уже владеет MasterCard, и он не будет вкладывать деньги в конкурента".
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба