2 декабря 2011 Метрополь (ИФК) | Архив
В декабре мы ожидаем возвращения инвесторов на рынок, внимание которых привлекут ускорившийся экономический рост на фоне низких оценок компаний (дисконт к аналогам составляет 50%), рост корпоративных прибылей, а также высокие цены на сырьевые товары.
В 3К 2011 г. ВВП России продемонстрировал внушительный рост - с 3,4% во 2К до 4,8%. Данный рост обусловлен главным образом усилением внутреннего спроса и притоком инвестиций. Следовательно, несмотря на то, что рынки недавно пережили ряд отрицательных событий, на наш взгляд, существует три основных критерия, которыми должны обладать компании, чтобы привлечь инвесторов обратно на рынки, а именно: высокая ликвидность, предсказуемая динамика финансовых показателей и ориентация на внутренний рынок.
Российские компании пересмотрели свои прогнозы по выручке в сторону незначительного понижения. Мы снизили наш прогноз по росту российского рынка, основанный на покрытии более 90 компаний, всего на 7 п.п. - с 49% в июле до 42% в октябре.
Мы полагаем, что наибольший рост в декабре покажут компании, ориентированные главным образом на внутренний рынок, а также компании, характеризующиеся высокой ликвидностью, и компании с наиболее предсказуемой динамикой финансовых показателей в 2012 г. Мы также ожидаем хорошей динамики от компаний, бумаги которых были сильно перепроданы в период падения рынков.
По мере роста аппетита к риску инвесторы, скорее всего, начнут возвращаться в высоколиквидные бумаги, недавно демонстрировавшие рост, обусловленный устойчивым ростом внутреннего рынка, расходами на инфраструктуру и ожидаемыми корпоративными событиями. Волатильность на рынке, скорее всего, сохранится, и приоритетом будет ликвидность.
После публикации отчетности за 3К 2011 г. по МСФО, ожидаемой 8 декабря, Северсталь вернется на лидирующие позиции в секторе. Рост продаж, полная вертикальная интеграция и сильные результаты подразделения Nord Gold должны нивелировать негативный эффект снижения цен на сталь
Северсталь опубликует свою финансовую отчетность за 3К 2011 г. по МСФО 8 декабря. На наш взгляд, компания станет лидером по рентабельности среди российских сталелитейных компаний, в особенности после слабых результатов НЛМК, опубликованных в середине ноября. Тем не менее, ослабление спроса и снижение цен окажут негативное влияние на результаты компании
Уралкалий опубликует свою финансовую отчетность за 3К 2011 г. по МСФО 9 декабря. Мы ожидаем хороших результатов на фоне роста мировых цен на калийные удобрения
Уралкалий опубликует свою первую квартальную отчетность (за 3К) по МСФО 9 декабря. Мы ожидаем хороших результатов на фоне роста мировых цен на калийные удобрения. В течение 3К 2011 г. объединенная компания добыла 2,8 млн. тонн калия при почти полной загрузке производственных мощностей (по нашим оценкам, объем продаж близок к объему производства), тогда как мировые цены на калийные удобрения за период выросли в среднем на 5- 10%. Мы ожидаем, что данный факт окажет поддержку результатам Уралкалия, выручка которого в 3К может составить 1,3 млрд. руб.
Экономический рост в США и Китае продолжится
Темпы экономического роста в США увеличились с 1,3% во 2К до 2% в 3К за счет роста спроса на внутреннем и международном рынках, а также слабого доллара на протяжении почти всего периода. С высоким уровнем безработицы и все еще слабым рынком жилой недвижимости с одной стороны, и с рекордно низкими процентными ставками, облегченным доступом к кредитам и более низкими ценами на сырьевые товары с другой – экономика США должна сохранить умеренный рост.
Важно отметить, что текущие прогнозы экономического роста в США в большинстве своем не учитывают программу по созданию рабочих мест и план стимулирования инфраструктуры в объеме 440 млрд. долл. США, представленные президентом Обамой в сентябре. Несмотря на то, что в начале прошлого месяца Сенат не поддержал пакет Обамы, президент намерен выставлять на голосование отдельные меры из пакета. Возможное влияние оценивается в 0,5-1 п.п. прироста ВВП в следующем году.
Китайская экономика, демонстрировавшая устойчивый рост, вероятно, сохранит данный темп в будущем, принимая во внимание укрепление национальной валюты, вызвавшее рост внутреннего спроса, а также замедление инфляции и потенциальные меры по стимулированию экономики от китайского правительства. Последнее может стать обещанием воздержаться от дальнейшего ужесточения монетарной политики
Ожидается, что рост инфляции в Китае – причина основного беспокойства правительства страны и инвесторов во всем мире – замедлится в последнем квартале года благодаря недавнему снижению/стабилизации цен на продовольственные и прочие сырьевые товары, а также укреплению национальной валюты (юаня).
Уступив международному давлению и оценив выгоду из переориентирования экономической модели на внутренне потребление, правительство Китая позволило юаню расти, тем самым усилив рост внутреннего потребления, которое компенсирует ослабевший экспорт. Более того, рост реальных цен на недвижимость, начавшийся в прошлом году и продолжившийся в первой половине 2011 г., - главная цель ужесточения монетарной политики – замедлился
Российский рынок акций: в декабре мы ожидаем возвращения инвесторов на рынок, внимание которых привлекут ускорившийся экономический рост на фоне низких оценок компаний (дисконт к аналогам составляет 50%), рост корпоративных прибылей, а также высокие цены на сырьевые товары
В 3К 2011 г. ВВП России продемонстрировал внушительный рост – с 3,4% во 2К до 4,8%. Данный рост обусловлен главным образом усилением внутреннего спроса и притоком инвестиций.
Следовательно, несмотря на то, что рынки недавно пережили ряд отрицательных событий, на наш взгляд, существует три основных критерия, которыми должны обладать компании, чтобы привлечь инвесторов обратно на рынки, а именно: высокая ликвидность, предсказуемая динамика финансовых показателей и ориентация на внутренний рынок
Российские компании пересмотрели свои прогнозы по выручке в сторону незначительного понижения. Мы снизили наш прогноз по росту российского рынка, основанный на покрытии более 90 компаний, всего на 7 п.п. – с 49% в июле до 42% в октябре.
Мы полагаем, что наибольший рост в декабре покажут компании, ориентированные главным образом на внутренний рынок, а также компании, характеризующиеся высокой ликвидностью, и компании с наиболее предсказуемой динамикой финансовых показателей в 2012 г. Мы также ожидаем хорошей динамики от компаний, бумаги которых были сильно перепроданы в период падения рынков
По мере роста аппетита к риску инвесторы, скорее всего, начнут возвращаться в высоколиквидные бумаги, недавно демонстрировавшие рост, обусловленный устойчивым ростом внутреннего рынка, расходами на инфраструктуру и ожидаемыми корпоративными событиями. Волатильность на рынке, скорее всего, сохранится, и приоритетом будет ликвидность
К нашим фаворитам в этом месяце относятся в основном компании крупной капитализации, обладающие хорошими конкурентными преимуществами на внутреннем рынке, а также торгующиеся с дисконтом к российским аналогам и/или аналогам на развивающихся рынках.
В течение следующего месяца в число наших фаворитов входят Дикси, Магнит, М.Видео, Северсталь, НЛМК, Уралкалий, Сбербанк, Банк Санкт-Петербург (BSPB), НОМОС Банк, ВТБ, Группа ЛСР, Мостотрест, Аэрофлот, НМТП, Новатэк, Сургутнефтегаз, ФСК, Э.ОН Россия (ОГК-4), Энел ОГК-5 и Мосэнерго
Наш модельный портфель ценных бумаг (только длинные позиции) теперь состоит на 20% из акций компаний финансового сектора и компаний, занятых в секторе розничной торговли, фармацевтики и производства продуктов питания, 25% – акций компаний металлургического сектора, 15% приходится на нефтегазовый сектор, по 10% - на инфраструктуру, транспортный сектор и электроэнергетику
В 3К 2011 г. ВВП России продемонстрировал внушительный рост - с 3,4% во 2К до 4,8%. Данный рост обусловлен главным образом усилением внутреннего спроса и притоком инвестиций. Следовательно, несмотря на то, что рынки недавно пережили ряд отрицательных событий, на наш взгляд, существует три основных критерия, которыми должны обладать компании, чтобы привлечь инвесторов обратно на рынки, а именно: высокая ликвидность, предсказуемая динамика финансовых показателей и ориентация на внутренний рынок.
Российские компании пересмотрели свои прогнозы по выручке в сторону незначительного понижения. Мы снизили наш прогноз по росту российского рынка, основанный на покрытии более 90 компаний, всего на 7 п.п. - с 49% в июле до 42% в октябре.
Мы полагаем, что наибольший рост в декабре покажут компании, ориентированные главным образом на внутренний рынок, а также компании, характеризующиеся высокой ликвидностью, и компании с наиболее предсказуемой динамикой финансовых показателей в 2012 г. Мы также ожидаем хорошей динамики от компаний, бумаги которых были сильно перепроданы в период падения рынков.
По мере роста аппетита к риску инвесторы, скорее всего, начнут возвращаться в высоколиквидные бумаги, недавно демонстрировавшие рост, обусловленный устойчивым ростом внутреннего рынка, расходами на инфраструктуру и ожидаемыми корпоративными событиями. Волатильность на рынке, скорее всего, сохранится, и приоритетом будет ликвидность.
После публикации отчетности за 3К 2011 г. по МСФО, ожидаемой 8 декабря, Северсталь вернется на лидирующие позиции в секторе. Рост продаж, полная вертикальная интеграция и сильные результаты подразделения Nord Gold должны нивелировать негативный эффект снижения цен на сталь
Северсталь опубликует свою финансовую отчетность за 3К 2011 г. по МСФО 8 декабря. На наш взгляд, компания станет лидером по рентабельности среди российских сталелитейных компаний, в особенности после слабых результатов НЛМК, опубликованных в середине ноября. Тем не менее, ослабление спроса и снижение цен окажут негативное влияние на результаты компании
Уралкалий опубликует свою финансовую отчетность за 3К 2011 г. по МСФО 9 декабря. Мы ожидаем хороших результатов на фоне роста мировых цен на калийные удобрения
Уралкалий опубликует свою первую квартальную отчетность (за 3К) по МСФО 9 декабря. Мы ожидаем хороших результатов на фоне роста мировых цен на калийные удобрения. В течение 3К 2011 г. объединенная компания добыла 2,8 млн. тонн калия при почти полной загрузке производственных мощностей (по нашим оценкам, объем продаж близок к объему производства), тогда как мировые цены на калийные удобрения за период выросли в среднем на 5- 10%. Мы ожидаем, что данный факт окажет поддержку результатам Уралкалия, выручка которого в 3К может составить 1,3 млрд. руб.
Экономический рост в США и Китае продолжится
Темпы экономического роста в США увеличились с 1,3% во 2К до 2% в 3К за счет роста спроса на внутреннем и международном рынках, а также слабого доллара на протяжении почти всего периода. С высоким уровнем безработицы и все еще слабым рынком жилой недвижимости с одной стороны, и с рекордно низкими процентными ставками, облегченным доступом к кредитам и более низкими ценами на сырьевые товары с другой – экономика США должна сохранить умеренный рост.
Важно отметить, что текущие прогнозы экономического роста в США в большинстве своем не учитывают программу по созданию рабочих мест и план стимулирования инфраструктуры в объеме 440 млрд. долл. США, представленные президентом Обамой в сентябре. Несмотря на то, что в начале прошлого месяца Сенат не поддержал пакет Обамы, президент намерен выставлять на голосование отдельные меры из пакета. Возможное влияние оценивается в 0,5-1 п.п. прироста ВВП в следующем году.
Китайская экономика, демонстрировавшая устойчивый рост, вероятно, сохранит данный темп в будущем, принимая во внимание укрепление национальной валюты, вызвавшее рост внутреннего спроса, а также замедление инфляции и потенциальные меры по стимулированию экономики от китайского правительства. Последнее может стать обещанием воздержаться от дальнейшего ужесточения монетарной политики
Ожидается, что рост инфляции в Китае – причина основного беспокойства правительства страны и инвесторов во всем мире – замедлится в последнем квартале года благодаря недавнему снижению/стабилизации цен на продовольственные и прочие сырьевые товары, а также укреплению национальной валюты (юаня).
Уступив международному давлению и оценив выгоду из переориентирования экономической модели на внутренне потребление, правительство Китая позволило юаню расти, тем самым усилив рост внутреннего потребления, которое компенсирует ослабевший экспорт. Более того, рост реальных цен на недвижимость, начавшийся в прошлом году и продолжившийся в первой половине 2011 г., - главная цель ужесточения монетарной политики – замедлился
Российский рынок акций: в декабре мы ожидаем возвращения инвесторов на рынок, внимание которых привлекут ускорившийся экономический рост на фоне низких оценок компаний (дисконт к аналогам составляет 50%), рост корпоративных прибылей, а также высокие цены на сырьевые товары
В 3К 2011 г. ВВП России продемонстрировал внушительный рост – с 3,4% во 2К до 4,8%. Данный рост обусловлен главным образом усилением внутреннего спроса и притоком инвестиций.
Следовательно, несмотря на то, что рынки недавно пережили ряд отрицательных событий, на наш взгляд, существует три основных критерия, которыми должны обладать компании, чтобы привлечь инвесторов обратно на рынки, а именно: высокая ликвидность, предсказуемая динамика финансовых показателей и ориентация на внутренний рынок
Российские компании пересмотрели свои прогнозы по выручке в сторону незначительного понижения. Мы снизили наш прогноз по росту российского рынка, основанный на покрытии более 90 компаний, всего на 7 п.п. – с 49% в июле до 42% в октябре.
Мы полагаем, что наибольший рост в декабре покажут компании, ориентированные главным образом на внутренний рынок, а также компании, характеризующиеся высокой ликвидностью, и компании с наиболее предсказуемой динамикой финансовых показателей в 2012 г. Мы также ожидаем хорошей динамики от компаний, бумаги которых были сильно перепроданы в период падения рынков
По мере роста аппетита к риску инвесторы, скорее всего, начнут возвращаться в высоколиквидные бумаги, недавно демонстрировавшие рост, обусловленный устойчивым ростом внутреннего рынка, расходами на инфраструктуру и ожидаемыми корпоративными событиями. Волатильность на рынке, скорее всего, сохранится, и приоритетом будет ликвидность
К нашим фаворитам в этом месяце относятся в основном компании крупной капитализации, обладающие хорошими конкурентными преимуществами на внутреннем рынке, а также торгующиеся с дисконтом к российским аналогам и/или аналогам на развивающихся рынках.
В течение следующего месяца в число наших фаворитов входят Дикси, Магнит, М.Видео, Северсталь, НЛМК, Уралкалий, Сбербанк, Банк Санкт-Петербург (BSPB), НОМОС Банк, ВТБ, Группа ЛСР, Мостотрест, Аэрофлот, НМТП, Новатэк, Сургутнефтегаз, ФСК, Э.ОН Россия (ОГК-4), Энел ОГК-5 и Мосэнерго
Наш модельный портфель ценных бумаг (только длинные позиции) теперь состоит на 20% из акций компаний финансового сектора и компаний, занятых в секторе розничной торговли, фармацевтики и производства продуктов питания, 25% – акций компаний металлургического сектора, 15% приходится на нефтегазовый сектор, по 10% - на инфраструктуру, транспортный сектор и электроэнергетику
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба