Банк Англии запустил новую программу предоставления ликвидности в фунтах стерлингов. В то же время, как говорится в сообщении британского центробанка, программа носит условный характер и будет активирована только в случае возникновения дефицита краткосрочной стерлинговой ликвидности на финансовом рынке. В настоящее же время средств на рынке достаточно.
Новая программа называется Extended Collateral Term Repo (ECTR) и означает предоставление ликвидности через сделки РЕПО под залог активов самого широкого класса. Вместе с другими операциями Банка Англии, такими как долгосрочные сделки РЕПО по ставке, варьирующейся в зависимости от учетной ставки ЦБ (Indexed Long-Term Repo), и кредиты через так называемое "дисконтное окно", новая программа призвана обеспечить достаточный доступ банков к стерлинговой ликвидности в периоды непредвиденных финансовых шоков. Программа ECTR предусматривает аукционы по предоставлению средств сроком на 30 дней.
Предполагается, что в качестве обеспечения по новым кредитам будут приниматься суверенные облигации, ценные бумаги, обеспеченные жилищной ипотекой, облигации, обеспеченные будущими потоками по кредитным картам, и другие секьюритизированные активы.
S&P грозит спустить рейтинг EFSF с лестницы
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) поместило долгосрочный кредитный рейтинг Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF), находящийся на высшей отметке AAA, в список на пересмотр с возможностью понижения. Как отмечается в сообщении S&P, рейтинг EFSF может быть понижен на одну или две ступени, если агентство понизит рейтинги одного или нескольких государств еврозоны, выступающих гарантами фонда.
Долгосрочный рейтинг на уровне AAA и краткосрочный рейтинг EFSF на уровне A-1+ базируются на безусловных гарантиях, предоставляемых странами еврозоны, имеющими наивысший рейтинг AAA (в настоящее время это шесть стран). Эти гарантии покрывают различные инструменты фонда - облигации, ноты, коммерческие бумаги и прочие финансовые инструменты. Рейтинги EFSF также базируются на принадлежащих фонду облигациях, которые имеют наивысший рейтинг ААА и составляют резерв ликвидности фонда. Накануне Standard & Poor's поместило долгосрочные рейтинги стран - гарантов EFSF (Австрии, Финляндии, Франции, Германии, Люксембурга и Нидерландов), которые обеспечивают фонду наивысший кредитный рейтинг, в список на пересмотр с возможностью понижения, что отражает позицию агентства о возросших кредитных рисках для этих государств.
Помещение рейтингов EFSF в список на пересмотр с возможностью понижения отражает вероятность снижения рейтингов фонда в 50% в краткосрочной перспективе. Изменение рейтингов фонда будет в точности повторять изменение рейтингов стран с "тройным А", отмечает S&P.
В пресс-релизе от 5 декабря S&P указало, что помещенные в список на пересмотр рейтинги Австрии, Финляндии, Германии, Люксембурга и Нидерландов, вероятно, не будут снижены больше чем на одну ступень, а рейтинги Франции - более чем на две ступени. Соответственно, S&P ожидает, что в случае понижения рейтингов EFSF они могут быть понижены максимально на две ступени.
5 декабря международное рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги 15 стран еврозоны на пересмотр с возможным понижением. В список на пересмотр, в том числе, были помещены рейтинги "флагманских" экономик Европы - Германии и Франции. Агентство пояснило, что данные рейтинговые действия отражают негативное влияние систематических потрясений в финансовой сфере Евросоюза на рейтинги государств.
Решение S&P означает, что вероятность снижения рейтингов помещенных в список государств в течение 90 дней, составляет 50%.
Экономия не сможет гарантировать исполнение бюджета Грецией
В среду, 7 декабря, парламент Греции проголосует за бюджет страны на 2012г., предполагающий жесткую экономию. Напомним, что проект государственного бюджета Греции на следующий год основан на предположении рецессии (снижение ВВП на 2,8% с ростом безработицы до 17,1%). Он предусматривает меры по приватизации госсобственности, отмену премий и надбавок, а также перевод госслужащих в трудовой резерв с сохранением лишь части оклада.
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских отмечает, что особенно надеяться на рост доходной части бюджета Греции в 2012г. не приходится. Сокращение дефицита должно будет происходить в основном за счет приватизации и экономии бюджетных средств. Под угрозу будут поставлены различные премии и надбавки, будут проведены масштабные сокращения служащих из госсектора. Все это вызовет сильное напряжение в обществе, считает Н.Подлевских.
При этом эксперт указывает, что утверждение бюджета на пленарном заседании планируется провести как раз в дни, когда состоится саммит Евросоюза. Это очень мудро, считает специалист: можно будет попасть во временной коридор, когда жесткие меры уже приняты законодателями, а ответная протестная реакция масс еще сильно не проявилась.
"Полагаем, что предстоящие голосования по бюджету Греции еще не будут вписываться в те новые ограничения, которые будут обсуждаться и приниматься на саммите Евросоюза в конце текущей недели. Но самое интересное, что ни у кого нет уверенности в исполнении Грецией бюджета на 2012г. даже при менее жестком варианте дефицита. Однако это не означает, что страна будет автоматически исключена из европейских структур. Вновь будет выделено время, в течение которого греки должны будут начать "соответствовать". А там посмотрим", - заключил Н.Подлевских.
Старший аналитик ИГ "Норд Капитал" Роман Ткачук ждет жарких споров по поводу бюджета Греции, поскольку он подразумевает ряд непопулярных решений. Тем не менее новый бюджет, вероятно, будет согласован, поскольку нынешний премьер страны Лукас Пападимос известен как сторонник жестких мер экономии. Интересно будет посмотреть, как отнесется к принятию бюджета население страны. Не исключены новые забастовки, считает эксперт.
"Примечательно, что ЕЦБ и МВФ задерживают выделение Греции очередного транша помощи на 8 млрд евро. Видимо, это зависит от итогов голосования по бюджету страны. Если греки будут не готовы к очередному "затягиванию поясов", то возрастет вероятность выхода страны из еврозоны уже в ближайшее время. В этом случае власти валютного союза предпочтут воздержаться от очередных трат в пользу неблагополучного соседа", - подчеркнул Р.Ткачук.
При таком сценарии вероятность технического дефолта Греции возрастет, считает эксперт. Однако это пойдет на благо Европе: банки региона разово спишут убытки по греческим облигациям и уберегутся от новых трат на поддержание кредитоспособности этой страны. "Включение Хорватии в Евросоюз в ближайшие месяцы больше напоминает пиар-ход: новые страны стремятся вступить в ЕС, что свидетельствует о его стабильности. Евросоюзу сейчас нужно сосредоточиться скорее на своих внутренних проблемах", - заключил Р.Ткачук.
Morgan Stanley: Призывы ограничить добычу в ОПЕК звучат все громче
На предстоящем заседании ОПЕК оставит квоты без изменений
"Вероятность снижения производства нефти в ОПЕК растет, однако лишь при условии более низкого уровня цен, - отмечают аналитики Morgan Stanley. - Текущий дефицит на рынке и высокий уровень цен, скорее всего, побудят ОПЕК воздержаться от снижения квот, вне зависимости от того, что будет сказано на предстоящем заседании в Вене 14 декабря. Однако если в первом полугодии 2012г. фундаментальные показатели ослабеют, как мы и ожидаем, ОПЕК придется сократить объемы производства. Согласно последним оценкам ОПЕК, за период с IV квартала 2011 г. по II квартал 2012 г. картелю потребуется снизить добычу приблизительно на 2 млн барр./день. В то время как добыча в Саудовской Аравии с августа снизилась примерно на 350 тыс. барр./день, совокупное производство нефти в ОПЕК - всего на 110 тыс. барр./день, учитывая рост добычи в Ливии и Анголе. Поскольку ошибки второго полугодия 2008г. все еще свежи в памяти членов ОПЕК, а производство в Ливии растет быстрее, чем ожидалось, на декабрьском заседании ОПЕК призывы к ограничению производства могут зазвучать еще громче".
Решение ОПЕК по квотам зависит от уровня цен
Начиная с 2009г. объемы производства нефти в ОПЕК превышают установленные квоты (на сегодняшний день приблизительно на 2 млн барр./день), поэтому любые дискуссии на тему квот, которые будут происходить на предстоящем заседании ОПЕК, аналитиками Morgan Stanley приниматься во внимание не будут, отмечают в банке. По мнению аналитиков, ключевым определяющим фактором уровня производства нефти в ОПЕК является цена, а не квоты или риторика. И действительно, между уровнем добычи в ОПЕК и ценами на нефть прослеживается обоснованная корреляция.
Однако хотя текущий баланс на рынке указывает на необходимость сокращения добычи в ОПЕК в первом полугодии 2012г. (чтобы избежать роста запасов до превышающих норму уровней), в банке сомневаются, что при текущем уровне цен вероятно сколько-нибудь значительное сокращение добычи. Вполне возможно, что рост правительственных затрат, вызванный событиями текущего года, более чем когда-либо будет противодействовать ограничению объемов производства. "Если мы правы, и уровень добычи в ОПЕК останется на высоком уровне, тогда рост запасов до уровней, превышающих норму, в первом полугодии 2012г. окажет негативное влияние на временные спрэды и приведет к вялой динамике цен, что в конце концов вызовет реакцию со стороны производителей", - считают в Morgan Stanley.
Сокращение добычи в ОПЕК потребует времени
Как только в I квартале 2012г. краткосрочный дефицит на рынке нефти сойдет на нет, ОПЕК должна будет сдержать добычу. Согласно прогнозу аналитиков Morgan Stanley, к концу I квартала следующего года ОПЕК (исключая Ливию) сократит объемы производства на 900 тыс. барр./день, а к маю 2012г. - еще на 350 тыс. барр./день. Однако исторический опыт показывает, что производство медленно реагирует на изменения уровня квот - проходит примерно один-три месяца перед тем, как члены ОПЕК начинают соблюдать установленные квоты. Это запаздывание со всей очевидностью демонстрирует, что ОПЕК скорее пассивна, чем активна, при определении квот, а это подкрепляет мнение экспертов о том, что более важным фактором, определяющим уровень добычи в ОПЕК, является цена.
В Morgan Stanley пессимистичны в отношении перспектив рынка нефти в первом полугодии 2012г.
До конца текущего года и в 2012г. дефицит на рынке сойдет на нет, чему будет способствовать восстановление поставок и замедляющийся спрос, полагают аналитики Morgan Stanley. В банке ожидают, что в первом полугодии 2012г. цена Brent снизится до 85-90 долл./барр., после чего, во втором полугодии, восстановится до текущих уровней на фоне улучшения фундаментальных показателей и возобновления структурного дефицита
Saxo Bank: Данные CFTC - важный сигнал к потенциальному развороту
Хеджевые фонды и другие спекулянты продолжили сокращать свое присутствие на рынке сырья. Последние данные Комиссии по срочной биржевой торговле показали, что они сократили свою совокупную длинную позицию на рынке фьючерсов и опционов по 25 сырьевым активам на 19% - до 770 тыс. лотов. Это минимальный уровень с июля 2009г. и гораздо ниже пика (почти 2 млн контрактов), достигнутого в феврале 2011г. В номинальном выражении объем позиций сократился на 12 млрд долл. - до 76 млрд долл., заявил директор отдела CFD и листинговых продуктов Saxo Bank Оле Слот Хэнсен
По словам эксперта, эти данные служат важным индикатором потенциального разворота, и не стоит упускать их из виду. Цены на медь - хороший пример. Внутридневные колебания достигли 10%. По данным CFTC, инвесторы утроили короткую позицию по меди на фоне ухудшения прогнозов. Таким образом, данный актив оказался подвержен влиянию положительных новостей, которыми стали действия мировых центробанков, что спровоцировало мощный рост в результате резкого закрытия коротких позиций
Странам еврозоны подрезают крылья
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги 15 стран еврозоны на пересмотр с возможным понижением. Об этом говорится в опубликованных материалах агентства.
На пересмотр с возможным понижением помещены долгосрочные рейтинги следующих стран (в скобках дан текущий долгосрочный и краткосрочный рейтинги): Австрии (ААА/А-1+), Бельгии (AA/A-1+), Финляндии (AAA/A-1+), Франции (AAA/A-1+), Германии (AAA/A-1+), Люксембурга (AAA/A-1+), Нидерландов (AAA/A-1+). На пересмотр с возможным понижением долгосрочных и краткосрочных рейтингов: Эстония (AA-/A-1+), Ирландия (BBB+/A-2), Италия (A/A-1), Мальта (A/A-1), Португалия (BBB-/A-3), Словакия (A+/A-1), Словения (AA-/A-1+), Испания (AA-/A-1+).
Кроме того, на пересмотр с возможным понижением был помещен краткосрочный рейтинг Кипра (BBB/A-3), долгосрочный рейтинг республики уже находится на пересмотре.
В отношении Греции (СС/С) подобные действия не применялись.
В сообщении отмечается, что агентство приняло данное решение на основании систематических потрясений в финансовой сфере Евросоюза, которые аналитики S&P наблюдают в течение последних нескольких недель.
Они считают, что ухудшение основано на пяти взаимосвязанных факторах: введение более жестких условий кредитования на всей территории еврозоны; растущие ставки доходности по государственным облигациям, включая страны с рейтингом ААА; продолжающиеся политические разногласия относительно способов выхода из кризиса, а именно - отсутствие консолидированного подхода по вопросам обеспечения экономического роста, финансирования программ и выполнения бюджетных обязательств; высокий уровень задолженности во всем диапазоне - от отдельного домохозяйства до национального правительства на территории всей еврозоны; высокий риск рецессии по всей еврозоне в 2012г.
Scotia Capital: Рубль на пороге фазы консолидации
Российский рубль ожидает фаза консолидации. По мнению аналитиков Scotia Capital, цены на сырье и дифференциал процентных ставок остаются факторами поддержки российской валюты. "На конец текущего года мы прогнозируем курс доллар/рубль на уровне 31,0, а в 2012г. ожидаем постепенного укрепления российской валюты. Риски снижения рубля связаны с кризисом в еврозоне и с отсутствием внутренних экономических реформ. Давление в сторону роста может, в свою очередь, оказать геополитическая ситуация в странах-производителях нефти", - полагают аналитики Scotia Capital.
Что касается другого немаловажного фактора влияния на курс рубля - динамики валютной пары евро/доллар, аналитики Scotia Capital считают, что ближайшие перспективы евро выглядят неблагоприятно. Сложная ситуация на межбанковском рынке, снижающееся доверие инвесторов, доказательства слабости экономики региона, увеличивающиеся интервенции ЕЦБ, возможность понижения рейтингов и риск распада еврозоны - все эти факторы говорят о дальнейшем ослаблении евро. Мы ожидаем снижения курса пары евро/доллар, но не коллапса. Наш прогноз на конец 2012г. - 1,25", - подчеркнули аналитики Scotia Capital
Commerzbank: Устойчивостью евро обязан роли немецких бондов как "тихой гавани"
Многих участников рынка до сих пор удивляет устойчивость евро на фоне долгового кризиса. Как подчеркивают эксперты Commerzbank, они уже неоднократно отмечали, что своей устойчивостью евро обязан роли немецких бондов как "тихой гавани". Впрочем, велик риск того, что в будущем кризис сильнее отразится на положении единой валюты. При доходности около 2% неправильно, конечно, говорить о кризисных уровнях, однако неутешительные результаты аукционов указывают на то, что евро больше не может полагаться на нестандартную поддержку. Это в свою очередь осложняет пути разрешения кризиса.
В настоящий момент ЕЦБ поддерживает евро. Хотя регулятор не вмешивается напрямую в ситуацию на валютном рынке, покупки итальянских и испанских облигаций предотвращают обострение долгового кризиса. Тем не менее многие политики требуют от центробанка большего вмешательства с целью повышения доверия рынков. Казалось бы, эти меры, которые будут иметь неблагоприятные последствия с экономической точки зрения, изначально поддержат евро. Большая активность ЕЦБ создаст впечатление, что европейские власти наконец предпринимают реальные шаги по борьбе с кризисом. Долгосрочные последствия (прежде всего тот факт, что ЕЦБ будет труднее разработать стратегию выхода по сравнению с ФРС) инвесторы могут проигнорировать. "Если ЕЦБ будет и дальше предпринимать как можно меньше действий в условиях, подобным текущим, неопределенность останется на высоком уровне. В таком случае единая валюта попадет под очень сильное давление. И нам кажется, что такой сценарий развития событий - наиболее вероятный из всех", - отметили аналитики Commerzbank
Raymond James: Европейский кризис мешает прогнозированию цен на нефть
В прошлом месяце канцлер Германии Ангела Меркель с классической немецкой эффективностью заменила лидеров Греции и Италии. Однако, к сожалению, даже Германия, похоже, бессильна остановить развитие эпической финансовой катастрофы в Европе, отмечают аналитики Raymond James. В банке указывают, что на фоне кризиса в еврозоне краткосрочные перспективы и мировой экономики, и цен на нефть туманны, впрочем, как и в течение почти трех последних лет. Изменилось ли что-нибудь за последние два месяца (со времени публикации последнего обзора на эту тему), задаются вопросом в Raymond James. Ни на йоту, считают специалисты. Каждый план, призванный обеспечить "грандиозный" выход из положения в течение нескольких дней, опережали новые события.
Несмотря на все это, аналитики Raymond James повышают прогноз цен на нефть WTI на 2012г. с 85 до 92,5 долл./барр., сохранив прогноз по Brent на уровне 100 долл./барр. В банке отмечают, что этот шаг можно назвать "привязкой к рынку": он отражает недавний рост цен на фьючерсы WTI, вызванный сужением дисконта этой марки к стоимости Brent. Другими словами, у аналитиков по-прежнему отсутствует убежденность в отношении дальнейшей динамики рынка нефти в краткосрочном периоде. В Raymond James считают невозможным спрогнозировать четкое направление движения по нефти до тех пор, пока не будет разрешен европейский кризис. "Если хотите знать, когда это случится, звоните в Берлин, а не в Хьюстон, - отмечают аналитики. - Единственное, в чем мы уверены, - это то, что в долгосрочном периоде рынок нефти обладает весьма хорошими фундаментальными показателями, а поэтому долгосрочный прогноз по обеим маркам нефти (на 2013г. и далее) по-прежнему составляет 125 долл./барр.".
Saxo Bank: Европарламент подыскал замену Греции
Одобрение Европарламентом вступления Хорватии в ЕС устранило последнее препятствие на пути к принятию этой страны в состав блока в 2013г. Окончательно договор о вступлении Хорватии будет подписан на саммите ЕС, который состоится 9 декабря. Для данной страны это означает продолжение процесса реформирования под контролем ЕС, включая приватизацию и модернизацию экономики. Кроме того, после вступления в ЕС Хорватия сможет рассчитывать на финансовую помощь союза для развития региона, отметил рыночный стратег Saxo Bank Мадс Кофоэд.
Экономика Хорватии всеми силами пытается восстановиться после рецессии, и, хотя улучшения заметны, их по-прежнему немного. В III квартале 2011г. рост ВВП ускорился до 0,6%, однако уровень безработицы все еще остается высоким - 17,4%. Тем не менее инфляция по-прежнему умеренная, поскольку слабый внутренний рост ограничивает повышение цен, несмотря на удорожание энергоресурсов во всем мире. В настоящий момент индекс потребительских цен (CPI) в годовом выражении равен всего 2,6%. Хотя в 2012г. прогнозируется ускорение темпа роста ВВП (правда, незначительное с учетом того, что в еврозоне может наступить новая рецессия), рост зарплат, а значит, и подъем цен, будет ограничен, отметил М.Кофоэд.
По его словам, в условиях слабого развития хорватской экономики возможности для ужесточения налогово-бюджетных условий были незначительные, поэтому существенного снижения дефицита в 2011г. по сравнению с 2010г. не ожидается. Однако по сравнению со средним значением по еврозоне дефицит у Хорватии небольшой, равно как и уровень государственного долга (58,2% от ВВП в 2010г.). Поэтому, когда наступит 2013г., страна должна отвечать требованиям Маастрихтского договора.
"Вопрос вступления в ЕС во многом имеет политический характер. Если говорить об экономических преимуществах, то они включают финансовую поддержку Хорватии со стороны ЕС, снижение ограничений в торговле и более тесную интеграцию с остальными странами - участницами союза. Хотя это не нужно для того, чтобы Хорватия продолжала развиваться как экономика, преимущества могут перевесить недостатки. Однако введение евро – это уже принципиально другой вопрос, и здесь мы настроены не так оптимистично, особенно учитывая нынешние трудности, которые испытывает валютный союз", - заключил М.Кофоэд
Saxo Bank: У австралийского доллара больше шансов снизиться, чем у евро
На текущей неделе запланированы многочисленные заседания центральных банков, и первыми стартуют Резервный банк Австралии и Банк Канады, остальные присоединятся к ним в ближайшие дни. Особенную роль сыграет Европейский центральный банк, который объявит о своем решении в четверг, считает аналитик валютного рынка Saxo Bank Эндрю Pобинсон.
Что касается "кроссов", то здесь по-прежнему сложно определить направление. В паре евро/доллар в течение дня первая цель находится на уровне 1,3480, а выше 1,3530/40, по слухам, расположены "стопы". Однако здесь рост, скорее всего, ослабнет, особенно учитывая, что паре не удалось закрыть неделю выше ключевого уровня. Что касается нисходящего движения, то мы видим возможность для закрытия ниже отметки 1,3330. Более внушительная поддержка находится на уровнях 1,3230 и 1,3180, полагает эксперт.
По словам Э.Робинсона, ситуация в паре австралийский доллар/доллар США развивается подобно паре евро/доллар. После неудачи, постигшей ее на минувшей неделе выше отметки 1,0330, на данном уровне разместятся "стопы". Игроки будут рассчитывать, что сила восходящего движения ослабеет в районе 1,0280 и нижние границы останутся уязвимыми, однако необходимо дождаться решения и сопроводительного заявления РБА, прежде чем делать дальнейшие шаги.
В паре доллар США /канадский доллар чуть выше уровня 1,0230 - место расположения "стопов". Однако если вы верите в перспективы доллара на неделю, то вполне возможен спрос на спадах. Игроки будут искать возможности для повторного открытия или добавления длинных позиций при снижении в направлении 1,0080. В случае исполнения "стопов" дополнительный bid находится в области 1,0020-30.
"Наконец, стоит обратить внимание на пару евро/австралийский доллар, которая вернулась к своим историческим минимумам. И если по отдельности обе валюты выглядят перегруженными в сравнительном выражении, то в паре у австралийского доллара шансов на снижение больше, чем у евро, что без исключений означает рост", - подчеркнул эксперт.
Efficient Capital Management: Потребительские расходы в США продожат расти
"Я бы не назвал статистику по безработице в США хорошей: большое сокращение рабочей силы, прирост рабочих мест на 120 тысяч, при том что нам нужно минимум 125, прирост в частном секторе ниже ожиданий - хорошим этот отчет выглядит только в заголовках, где значится снижение уровня безработицы. Тем не менее в среднем макроэкономическая статистика в США в последнее время улучшается, и я думаю, эта тенденция будет продолжаться: американцы не могут прекратить тратить деньги после двухлетней паузы и делевереджинга, потребительские расходы продожат расти", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV советник Efficient Capital Management Ларри Шоувер.
Strategas Research: Для долгосрочных инвесторов акции остаются единственным вариантом
"Для долгосрочных инвесторов акции остаются единственным вариантом. Реальные ставки еще долго будут отрицательными, учитывая масштаб нашей долговой проблемы. Тем не менее макроэкономический фон сейчас такой, что я не удивлюсь, если рынок снова протестирует мнинимумы этого года. Все зависит от срока. Если инвестировать на 5 лет, я на 100% за акции, если с прицелом на 6 месяцев, я бы проявлял осторожность", - сообщил в эфире Bloomberg TV управляющий партнер Strategas Research Джейсон Треннерт.
RBS: План Марио Монти - это шаг в верном направлении
"30-миллиардный план Марио Монти - это шаг в верном направлении. Важно отметить, что треть преложенных мер направлена на поддержку экономического роста, чего не было во всех предыдущих антикризисных планах периферийных стран. Но в остальном по большей части пакет мер сосредоточен на ликвидности, то есть он не решает фундаментальной проблемы. Решение предоставить гарантии по долговым обязательствам банков, я думаю, не приведет к существенному снижению стоимости заимствований, у них от 5 до 15% в гособлигациях Италии - кто даст гарантии по госдолгу", - заявил в интервью Bloomberg TV кредитный стратег RBS Альберто Галло.
UBS: Цены на золото в течение 12 месяцев могут подняться выше 2000 долл./унц.
"Цены на золото в течение 12 месяцев могут вырасти выше 2000 долларов за унцию. В частности, это связано с тем, что в конечном счете мы увидим ослабление монетарной политики в Европе. Марио Драги уже дал понять, что он выступает за то, чтобы ЕЦБ покупал больше облигаций. Ослабление политики ЕЦБ, а также продолжающийся спрос на золото со стороны центробанков будут поддерживать рост цен. Сейчас мы не считаем золото переоцененным. Если бы реальные ставки выросли, тогда золото стало бы переоцененным. Но этого мы не увидим еще минимум два года", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV аналитик UBS Доминик Шнайдер.
Barclays Capital: Отчет по количеству рабочих мест в США вышел хороший
"Я считаю, что отчет по количеству рабочих мест хороший, прежде всего из-за того, что данные за предыдущие месяцы пересмотрены вверх. Возможно, и цифры за ноябрь потом пересмотрят. Снижение уровня безработицы - это хороший знак. Когда восстановление рынка труда ускоряется, уровень безработицы падает, а рост количества рабочих мест часто пересматривают вверх, таким образом, по рабочим местам мы с запозданием получаем те цифры, которые соответствуют уровню безработицы. В Федрезерве еще есть чиновники, которые хотят проводить дополнительное количественное смягчение, но глядя на последнюю статистику, очень трудно найти основания для дальнейшего ослабления монетарной политики", - сообщил в эфире Bloomberg TV экономист Barclays Capital Дин Маки.
Marketfield Asset Management: Рынок вряд ли упадет ниже отметки 1075 пунктов по индексу S&P
"Я думаю, дно по индексу S&P пройдено еще 2 месяца назад, на отметке 1075, при этом я уверен, что в этом году, то есть за оставшиеся три недели, рынок уже не упадет ниже. Я вижу наибольший потенциал роста до конца года в секторах технологий, ритейла и энергетики. Возврата лидерства финансового сектора я не ожидаю, я уверен, что проблемы банков не закончатся даже с восстановлением потребительских расходов. Я не разделяю такую идею, что рынок не может расти без сильных показателей финансового сектора, это совершенно неправильно", - отметил в интервью Bloomberg TV председатель Marketfield Asset Management Майкл Шаул.
Prosperity Capital Management: Одной из главных проблем России является коррупция
"Конечно, результаты выборов в Госдуму показывают, что многие россияне не довольны темпом развития реформ, но Единая Россия сформирует большинство в Госдуме, и это заложит основу для избрания Владимира Путина следующим президентом. Одной из главных проблем России является коррупция: властям нужно показать инвесторам и населению, что она не выходит из-под контроля. Также мы хотели бы видеть улучшения в управлении компаний. Наихудшим образом в России, естественно, управляются государственные компании. Правительство уже требует от "Газпрома" и "Роснефти" сократить неэффективные расходы, и рынки хорошо реагируют на такие новости, мы бы хотели, чтобы власти продолжали в том же духе", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV управляющий директор Prosperity Capital Management Иван Мазалов.
Scotia Capital: В 2012 году мы ожидаем постепенного укрепления российской валюты
"По нашему мнению, российский рубль ожидает фаза консолидации. Цены на сырье и дифференциал процентных ставок остаются факторами поддержки для рубля. На конец текущего года мы прогнозируем курс доллар/рубль на уровне 31, а в 2012 году ожидаем постепенного укрепления российской валюты. Риски снижения рубля связаны с кризисом в еврозоне и с отсутствием внутренних экономических реформ. Повышательное давление может, в свою очередь, оказать геополитическая ситуация в странах-производителях нефти", - отметили аналитики Scotia Capital.
Lazard: Европейские проблемы не решить за пару недель или месяцев
"Тот, кто ждет от европейских властей волшебной палочки, разочаруется, Ангела Меркель четко дала это понять. Это не спринт, это марафон. Проблемы накапливались годами, и их не решить за пару недель или месяцев. Экономические прогнозы на следующий год сильно зависят от того, что будет в Европе. Если кризис будет проходить без особо страшных катастроф, следующий год будет примерно таким же, как этот: слабый рост в США, тяжелые экономические условия в Европе и нормальные показатели развивающихся стран", - сообщил в эфире Bloomberg TV генеральный директор Lazard Кен Джейкобс.
Gamco Investors: Рынки дали европейским лидерам еще один шанс
"Пока в Европе не ощущается надвигающегося судного дня, люди все еще готовы отдавать по 25-30 евро за один коктейль. Рынки теряют терпение. Сейчас они дали европейским лидерам еще один шанс: появилась идея о том, что будет заключено соглашение об усилении интеграции бюджетной политики, и в ответ ЕЦБ согласится пойти на более решительные меры по поддержке периферийных стран. Если в пятницу будет очередное разочарование - это станет последней каплей. Ставки по гособлигациям Италии, Испании и других стран взлетят", - заявил в интервью Bloomberg TV портфельный менеджер Gamco Investors Хауэрд Уорд.
BGC Partners: Раздача 200 млрд евро периферийным странам ЕС не решает фундаментальной проблемы
"Не хочу показаться старым циником, но раздача 200 миллиардов евро периферийным странам ЕС никак не решает фундаментальной проблемы. Главная причина отсутствия банковского кредитования сейчас - это страх. Чтобы успокоить инвесторов, лидерам Европы нужно представить план фундаментальных изменений. Нам нужно знать, как они собираются заставить национальные правительства сокращать долг, какие риски в банковском секторе", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV аналитик BGC Partners Дэвид Бьюик.
Gluskin Sheff&Associates: Рост ВВП США в четвертом квартале может составить 2,5-3%
"Судя по розничным продажам и индексу ISM, рост ВВП США в четвертом квартале может составить 2,5-3%. Для данной стадии экономического цикла это не так много - рост должен быть в районе 4-5%, но с учетом того, что происходит в мире, с учетом ухудшения финансовых условий, которое началось в Америке летом, это удивительно хорошие показатели", - отметил в интервью Bloomberg TV главный экономист Gluskin Sheff&Associates Дэвид Розенберг.
Standard Chartered: Рынки ждут активного вмешательства ЕЦБ
"Ангела Меркель заявляет, что Европе нужна общая бюджетная политика, но ее учреждение потребует несколько лет, а рынки не дают Европе столько времени, они ждут активного вмешательства ЕЦБ. Здесь интересно, что Николя Саркози в последнее время заговорил о дефляции. Возможно, это попытка повлиять на позицию Германии с тем, чтобы Берлин позволил ЕЦБ проводить более масштабные интервенции. Франция внушает Германии, что проблема уже не в инфляции", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный экономист Standard Chartered Джеральд Лайонс.
Exclusive Analysis: Полный запрет на импорт нефти из Ирана навредит Европе
"Мы не рассматриваем полный запрет на импорт нефти из Ирана в качестве основного сценария. Но если это все же произойдет, это навредит не столко Ирану, сколько Европе. Таким странам, как Италия, Испания и Греция придется искать альтернативных поставщиков нефти такого же качества, например покупать российскую нефть. Цены возрастут, и экономическая ситуация в Европе ухудшится еще сильнее. В то же время Иран сможет продавать возникший избыток нефти восточно-азиатским странам", - сообщил в эфире Bloomberg TV аналитик Exclusive Analysis Теймур Нусейнов.
Nomura: Рынки возлагают слишком большие надежды на предстоящий европейский саммит
"Рынки возлагают слишком большие надежды на предстоящий европейский саммит. В лучшем случае мы услышим соглашение о том, что когда-нибудь потом они заключат соглашение о каком-нибудь соглашении, и этого будет недостаточно для ЕЦБ. Греция объявит дефолт в первом квартале следующего года, и это вынудит ЕЦБ взять на себя роль кредитора последней инстанции. В американской экономике закончится циклический подъем, и рост ВВП будет ниже тренда -1-1,5%. В следующем году я ожидаю падения глобальных рынков акций на 20-25%. Индекс S&P 500 упадет на 35% от нынешнего уровня", - заявил в интервью Bloomberg TV стратег Nomura Боб Джанджуан.
Deutsche Bank: На следующий год мы прогнозируем умеренную рецессию в еврозоне
"На следующий год я прогнозирую умеренную рецессию в еврозоне - сокращение ВВП на полпроцента. Теперь, когда Франция и Германия выражают намерение усилить интеграцию бюджетной политики стран еврозоны, это будет нормальное сокращение экономики, как в начале 90-х, а не коллапс, как в 2008-2009 годах. Но это только если власти в следующие несколько дней представят убедительный план. Я уверен, что до 9 декабря Меркель и Саркози смогут уладить оставшиеся разногласия", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV экономист Deutsche Bank Джил Моэк.
Janney Montgomery Scott: Американские банки могут и выиграть от долгового кризиса в Европе
"С 2008 года мы избегали инвестиций в американский финансовый сектор. Сейчас на него давит риск европейского апокалипсиса. Но цены уже настолько низкие, при этом условия в США улучшаются. И если события в Европе не пойдут по наихудшему сценарию, американские банки смогут показывать нормальные результаты. Американские банки могут и выиграть от долгового кризиса в Европе - их доля рынка увеличится, так как европейским банкам придется продавать активы для улучшения своих балансов", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный стратег Janney Montgomery Scott Марк Лучини.
Goldman Sachs: В начале 2012 г. уровень безработицы США может немного снизиться
"Американский рынок труда восстанавливается, но безработица все еще составляет 9% - это намного выше структурного уровня, и чтобы она упала, нам нужно много месяцев более сильного роста количества рабочих мест. Я ожидаю, что в начале 2012 года уровень безработицы может немного снизиться по техническим причинам - закончится срок выплаты пособий по безработице. Но рост экономики США не достаточно высокий, чтобы привести к фундаментальному снижению безработицы", - отметил в интервью Bloomberg TV главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус.
Джеймс Буллард: Европейские лидеры не допустят распада объединения
"Я думаю, европейские лидеры не допустят распада объединения, но рынкам не стоит рассчитывать ни на какую волшебную палочку, которой можно за один день убрать долговой кризис. При самом лучшем сценарии, если 9 декаря будет создан внушающий доверие план усиления интеграции, реформы займут несколько лет, и все это время рынки будут следить, как европейские страны делают то, что они обещали", - заявил в интервью президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард.
Gluskin Sheff&Associates: ЕЦБ может понизить процентную ставку на 50 б.п.
"Я думаю, ЕЦБ может понизить процентную ставку на 50 базисных пунктов. Марио Драги считают консерватором, но сколько еще глав центробанков понижали ставки на своем первом заседании? Еще нам предстоит саммит, на котором европейские лидеры могут принять меры по усилению интеграции бюджетной политики, будет заложен фундамент для того, чтобы ЕЦБ стал кредитором последней инстанции для национальных правительств Европы, так же как Федрезерв в США. А рынки сейчас очень резко реагируют на новости. На слухах о том, что МВФ окажет помощь Италии, рынок вырос на 2%, хотя это была неподтвержденная информация. Агрессивные действия ЕЦБ и прогресс на саммите спровоцируют сильный подъем на рынках", - сообщил эфире Bloomberg TV главный экономист Gluskin Sheff&Associates Дэвид Розенберг.
Citigroup: Мы считаем риск распада еврозоны низким
"Мы считаем риск распада еврозоны низким - меньше 10%, и мы не ожидаем банкротства какого-либо европейского банка, сопоставимого с банкротством "Лиман Бразерс". Мы видим, что центробанки оказывают поддержку банковскому сектору. Тем не менее процесс сокращения долговой нагрузки будет намного более негативным для роста экономики и цен на активы, чем сейчас ожидается. Раньше были случаи, когда делевереджинг государства компенсировался повышением использования заемных средств частным сектором, теперь мы хотим делать все это одновременно во всех развитых странах", - заявил в интервью Bloomberg TV кредитный стратег Citigroup Мэтт Кинг.
Goldman Sachs: Рост инфляции Америке в ближайшем будущем не грозит
"Рост инфляции Америке в ближайшем будущем не грозит. Рост экономики должен быть намного сильнее, чтобы провоцировать повышение цен и зарплат. До проблемы инфляции нам еще очень и очень далеко. У нас в экономике большой объем избыточных мощностей. Что касается влияния европейского кризиса на США, пока оно было совсем незначительным. Мы видели только небольшое ужесточение условий кредитования, речь идет максимум о паре десятых процентного пункта. Конечно, в дальнейшем возможен и больший негативный эффект", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус.
Новая программа называется Extended Collateral Term Repo (ECTR) и означает предоставление ликвидности через сделки РЕПО под залог активов самого широкого класса. Вместе с другими операциями Банка Англии, такими как долгосрочные сделки РЕПО по ставке, варьирующейся в зависимости от учетной ставки ЦБ (Indexed Long-Term Repo), и кредиты через так называемое "дисконтное окно", новая программа призвана обеспечить достаточный доступ банков к стерлинговой ликвидности в периоды непредвиденных финансовых шоков. Программа ECTR предусматривает аукционы по предоставлению средств сроком на 30 дней.
Предполагается, что в качестве обеспечения по новым кредитам будут приниматься суверенные облигации, ценные бумаги, обеспеченные жилищной ипотекой, облигации, обеспеченные будущими потоками по кредитным картам, и другие секьюритизированные активы.
S&P грозит спустить рейтинг EFSF с лестницы
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) поместило долгосрочный кредитный рейтинг Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF), находящийся на высшей отметке AAA, в список на пересмотр с возможностью понижения. Как отмечается в сообщении S&P, рейтинг EFSF может быть понижен на одну или две ступени, если агентство понизит рейтинги одного или нескольких государств еврозоны, выступающих гарантами фонда.
Долгосрочный рейтинг на уровне AAA и краткосрочный рейтинг EFSF на уровне A-1+ базируются на безусловных гарантиях, предоставляемых странами еврозоны, имеющими наивысший рейтинг AAA (в настоящее время это шесть стран). Эти гарантии покрывают различные инструменты фонда - облигации, ноты, коммерческие бумаги и прочие финансовые инструменты. Рейтинги EFSF также базируются на принадлежащих фонду облигациях, которые имеют наивысший рейтинг ААА и составляют резерв ликвидности фонда. Накануне Standard & Poor's поместило долгосрочные рейтинги стран - гарантов EFSF (Австрии, Финляндии, Франции, Германии, Люксембурга и Нидерландов), которые обеспечивают фонду наивысший кредитный рейтинг, в список на пересмотр с возможностью понижения, что отражает позицию агентства о возросших кредитных рисках для этих государств.
Помещение рейтингов EFSF в список на пересмотр с возможностью понижения отражает вероятность снижения рейтингов фонда в 50% в краткосрочной перспективе. Изменение рейтингов фонда будет в точности повторять изменение рейтингов стран с "тройным А", отмечает S&P.
В пресс-релизе от 5 декабря S&P указало, что помещенные в список на пересмотр рейтинги Австрии, Финляндии, Германии, Люксембурга и Нидерландов, вероятно, не будут снижены больше чем на одну ступень, а рейтинги Франции - более чем на две ступени. Соответственно, S&P ожидает, что в случае понижения рейтингов EFSF они могут быть понижены максимально на две ступени.
5 декабря международное рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги 15 стран еврозоны на пересмотр с возможным понижением. В список на пересмотр, в том числе, были помещены рейтинги "флагманских" экономик Европы - Германии и Франции. Агентство пояснило, что данные рейтинговые действия отражают негативное влияние систематических потрясений в финансовой сфере Евросоюза на рейтинги государств.
Решение S&P означает, что вероятность снижения рейтингов помещенных в список государств в течение 90 дней, составляет 50%.
Экономия не сможет гарантировать исполнение бюджета Грецией
В среду, 7 декабря, парламент Греции проголосует за бюджет страны на 2012г., предполагающий жесткую экономию. Напомним, что проект государственного бюджета Греции на следующий год основан на предположении рецессии (снижение ВВП на 2,8% с ростом безработицы до 17,1%). Он предусматривает меры по приватизации госсобственности, отмену премий и надбавок, а также перевод госслужащих в трудовой резерв с сохранением лишь части оклада.
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских отмечает, что особенно надеяться на рост доходной части бюджета Греции в 2012г. не приходится. Сокращение дефицита должно будет происходить в основном за счет приватизации и экономии бюджетных средств. Под угрозу будут поставлены различные премии и надбавки, будут проведены масштабные сокращения служащих из госсектора. Все это вызовет сильное напряжение в обществе, считает Н.Подлевских.
При этом эксперт указывает, что утверждение бюджета на пленарном заседании планируется провести как раз в дни, когда состоится саммит Евросоюза. Это очень мудро, считает специалист: можно будет попасть во временной коридор, когда жесткие меры уже приняты законодателями, а ответная протестная реакция масс еще сильно не проявилась.
"Полагаем, что предстоящие голосования по бюджету Греции еще не будут вписываться в те новые ограничения, которые будут обсуждаться и приниматься на саммите Евросоюза в конце текущей недели. Но самое интересное, что ни у кого нет уверенности в исполнении Грецией бюджета на 2012г. даже при менее жестком варианте дефицита. Однако это не означает, что страна будет автоматически исключена из европейских структур. Вновь будет выделено время, в течение которого греки должны будут начать "соответствовать". А там посмотрим", - заключил Н.Подлевских.
Старший аналитик ИГ "Норд Капитал" Роман Ткачук ждет жарких споров по поводу бюджета Греции, поскольку он подразумевает ряд непопулярных решений. Тем не менее новый бюджет, вероятно, будет согласован, поскольку нынешний премьер страны Лукас Пападимос известен как сторонник жестких мер экономии. Интересно будет посмотреть, как отнесется к принятию бюджета население страны. Не исключены новые забастовки, считает эксперт.
"Примечательно, что ЕЦБ и МВФ задерживают выделение Греции очередного транша помощи на 8 млрд евро. Видимо, это зависит от итогов голосования по бюджету страны. Если греки будут не готовы к очередному "затягиванию поясов", то возрастет вероятность выхода страны из еврозоны уже в ближайшее время. В этом случае власти валютного союза предпочтут воздержаться от очередных трат в пользу неблагополучного соседа", - подчеркнул Р.Ткачук.
При таком сценарии вероятность технического дефолта Греции возрастет, считает эксперт. Однако это пойдет на благо Европе: банки региона разово спишут убытки по греческим облигациям и уберегутся от новых трат на поддержание кредитоспособности этой страны. "Включение Хорватии в Евросоюз в ближайшие месяцы больше напоминает пиар-ход: новые страны стремятся вступить в ЕС, что свидетельствует о его стабильности. Евросоюзу сейчас нужно сосредоточиться скорее на своих внутренних проблемах", - заключил Р.Ткачук.
Morgan Stanley: Призывы ограничить добычу в ОПЕК звучат все громче
На предстоящем заседании ОПЕК оставит квоты без изменений
"Вероятность снижения производства нефти в ОПЕК растет, однако лишь при условии более низкого уровня цен, - отмечают аналитики Morgan Stanley. - Текущий дефицит на рынке и высокий уровень цен, скорее всего, побудят ОПЕК воздержаться от снижения квот, вне зависимости от того, что будет сказано на предстоящем заседании в Вене 14 декабря. Однако если в первом полугодии 2012г. фундаментальные показатели ослабеют, как мы и ожидаем, ОПЕК придется сократить объемы производства. Согласно последним оценкам ОПЕК, за период с IV квартала 2011 г. по II квартал 2012 г. картелю потребуется снизить добычу приблизительно на 2 млн барр./день. В то время как добыча в Саудовской Аравии с августа снизилась примерно на 350 тыс. барр./день, совокупное производство нефти в ОПЕК - всего на 110 тыс. барр./день, учитывая рост добычи в Ливии и Анголе. Поскольку ошибки второго полугодия 2008г. все еще свежи в памяти членов ОПЕК, а производство в Ливии растет быстрее, чем ожидалось, на декабрьском заседании ОПЕК призывы к ограничению производства могут зазвучать еще громче".
Решение ОПЕК по квотам зависит от уровня цен
Начиная с 2009г. объемы производства нефти в ОПЕК превышают установленные квоты (на сегодняшний день приблизительно на 2 млн барр./день), поэтому любые дискуссии на тему квот, которые будут происходить на предстоящем заседании ОПЕК, аналитиками Morgan Stanley приниматься во внимание не будут, отмечают в банке. По мнению аналитиков, ключевым определяющим фактором уровня производства нефти в ОПЕК является цена, а не квоты или риторика. И действительно, между уровнем добычи в ОПЕК и ценами на нефть прослеживается обоснованная корреляция.
Однако хотя текущий баланс на рынке указывает на необходимость сокращения добычи в ОПЕК в первом полугодии 2012г. (чтобы избежать роста запасов до превышающих норму уровней), в банке сомневаются, что при текущем уровне цен вероятно сколько-нибудь значительное сокращение добычи. Вполне возможно, что рост правительственных затрат, вызванный событиями текущего года, более чем когда-либо будет противодействовать ограничению объемов производства. "Если мы правы, и уровень добычи в ОПЕК останется на высоком уровне, тогда рост запасов до уровней, превышающих норму, в первом полугодии 2012г. окажет негативное влияние на временные спрэды и приведет к вялой динамике цен, что в конце концов вызовет реакцию со стороны производителей", - считают в Morgan Stanley.
Сокращение добычи в ОПЕК потребует времени
Как только в I квартале 2012г. краткосрочный дефицит на рынке нефти сойдет на нет, ОПЕК должна будет сдержать добычу. Согласно прогнозу аналитиков Morgan Stanley, к концу I квартала следующего года ОПЕК (исключая Ливию) сократит объемы производства на 900 тыс. барр./день, а к маю 2012г. - еще на 350 тыс. барр./день. Однако исторический опыт показывает, что производство медленно реагирует на изменения уровня квот - проходит примерно один-три месяца перед тем, как члены ОПЕК начинают соблюдать установленные квоты. Это запаздывание со всей очевидностью демонстрирует, что ОПЕК скорее пассивна, чем активна, при определении квот, а это подкрепляет мнение экспертов о том, что более важным фактором, определяющим уровень добычи в ОПЕК, является цена.
В Morgan Stanley пессимистичны в отношении перспектив рынка нефти в первом полугодии 2012г.
До конца текущего года и в 2012г. дефицит на рынке сойдет на нет, чему будет способствовать восстановление поставок и замедляющийся спрос, полагают аналитики Morgan Stanley. В банке ожидают, что в первом полугодии 2012г. цена Brent снизится до 85-90 долл./барр., после чего, во втором полугодии, восстановится до текущих уровней на фоне улучшения фундаментальных показателей и возобновления структурного дефицита
Saxo Bank: Данные CFTC - важный сигнал к потенциальному развороту
Хеджевые фонды и другие спекулянты продолжили сокращать свое присутствие на рынке сырья. Последние данные Комиссии по срочной биржевой торговле показали, что они сократили свою совокупную длинную позицию на рынке фьючерсов и опционов по 25 сырьевым активам на 19% - до 770 тыс. лотов. Это минимальный уровень с июля 2009г. и гораздо ниже пика (почти 2 млн контрактов), достигнутого в феврале 2011г. В номинальном выражении объем позиций сократился на 12 млрд долл. - до 76 млрд долл., заявил директор отдела CFD и листинговых продуктов Saxo Bank Оле Слот Хэнсен
По словам эксперта, эти данные служат важным индикатором потенциального разворота, и не стоит упускать их из виду. Цены на медь - хороший пример. Внутридневные колебания достигли 10%. По данным CFTC, инвесторы утроили короткую позицию по меди на фоне ухудшения прогнозов. Таким образом, данный актив оказался подвержен влиянию положительных новостей, которыми стали действия мировых центробанков, что спровоцировало мощный рост в результате резкого закрытия коротких позиций
Странам еврозоны подрезают крылья
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги 15 стран еврозоны на пересмотр с возможным понижением. Об этом говорится в опубликованных материалах агентства.
На пересмотр с возможным понижением помещены долгосрочные рейтинги следующих стран (в скобках дан текущий долгосрочный и краткосрочный рейтинги): Австрии (ААА/А-1+), Бельгии (AA/A-1+), Финляндии (AAA/A-1+), Франции (AAA/A-1+), Германии (AAA/A-1+), Люксембурга (AAA/A-1+), Нидерландов (AAA/A-1+). На пересмотр с возможным понижением долгосрочных и краткосрочных рейтингов: Эстония (AA-/A-1+), Ирландия (BBB+/A-2), Италия (A/A-1), Мальта (A/A-1), Португалия (BBB-/A-3), Словакия (A+/A-1), Словения (AA-/A-1+), Испания (AA-/A-1+).
Кроме того, на пересмотр с возможным понижением был помещен краткосрочный рейтинг Кипра (BBB/A-3), долгосрочный рейтинг республики уже находится на пересмотре.
В отношении Греции (СС/С) подобные действия не применялись.
В сообщении отмечается, что агентство приняло данное решение на основании систематических потрясений в финансовой сфере Евросоюза, которые аналитики S&P наблюдают в течение последних нескольких недель.
Они считают, что ухудшение основано на пяти взаимосвязанных факторах: введение более жестких условий кредитования на всей территории еврозоны; растущие ставки доходности по государственным облигациям, включая страны с рейтингом ААА; продолжающиеся политические разногласия относительно способов выхода из кризиса, а именно - отсутствие консолидированного подхода по вопросам обеспечения экономического роста, финансирования программ и выполнения бюджетных обязательств; высокий уровень задолженности во всем диапазоне - от отдельного домохозяйства до национального правительства на территории всей еврозоны; высокий риск рецессии по всей еврозоне в 2012г.
Scotia Capital: Рубль на пороге фазы консолидации
Российский рубль ожидает фаза консолидации. По мнению аналитиков Scotia Capital, цены на сырье и дифференциал процентных ставок остаются факторами поддержки российской валюты. "На конец текущего года мы прогнозируем курс доллар/рубль на уровне 31,0, а в 2012г. ожидаем постепенного укрепления российской валюты. Риски снижения рубля связаны с кризисом в еврозоне и с отсутствием внутренних экономических реформ. Давление в сторону роста может, в свою очередь, оказать геополитическая ситуация в странах-производителях нефти", - полагают аналитики Scotia Capital.
Что касается другого немаловажного фактора влияния на курс рубля - динамики валютной пары евро/доллар, аналитики Scotia Capital считают, что ближайшие перспективы евро выглядят неблагоприятно. Сложная ситуация на межбанковском рынке, снижающееся доверие инвесторов, доказательства слабости экономики региона, увеличивающиеся интервенции ЕЦБ, возможность понижения рейтингов и риск распада еврозоны - все эти факторы говорят о дальнейшем ослаблении евро. Мы ожидаем снижения курса пары евро/доллар, но не коллапса. Наш прогноз на конец 2012г. - 1,25", - подчеркнули аналитики Scotia Capital
Commerzbank: Устойчивостью евро обязан роли немецких бондов как "тихой гавани"
Многих участников рынка до сих пор удивляет устойчивость евро на фоне долгового кризиса. Как подчеркивают эксперты Commerzbank, они уже неоднократно отмечали, что своей устойчивостью евро обязан роли немецких бондов как "тихой гавани". Впрочем, велик риск того, что в будущем кризис сильнее отразится на положении единой валюты. При доходности около 2% неправильно, конечно, говорить о кризисных уровнях, однако неутешительные результаты аукционов указывают на то, что евро больше не может полагаться на нестандартную поддержку. Это в свою очередь осложняет пути разрешения кризиса.
В настоящий момент ЕЦБ поддерживает евро. Хотя регулятор не вмешивается напрямую в ситуацию на валютном рынке, покупки итальянских и испанских облигаций предотвращают обострение долгового кризиса. Тем не менее многие политики требуют от центробанка большего вмешательства с целью повышения доверия рынков. Казалось бы, эти меры, которые будут иметь неблагоприятные последствия с экономической точки зрения, изначально поддержат евро. Большая активность ЕЦБ создаст впечатление, что европейские власти наконец предпринимают реальные шаги по борьбе с кризисом. Долгосрочные последствия (прежде всего тот факт, что ЕЦБ будет труднее разработать стратегию выхода по сравнению с ФРС) инвесторы могут проигнорировать. "Если ЕЦБ будет и дальше предпринимать как можно меньше действий в условиях, подобным текущим, неопределенность останется на высоком уровне. В таком случае единая валюта попадет под очень сильное давление. И нам кажется, что такой сценарий развития событий - наиболее вероятный из всех", - отметили аналитики Commerzbank
Raymond James: Европейский кризис мешает прогнозированию цен на нефть
В прошлом месяце канцлер Германии Ангела Меркель с классической немецкой эффективностью заменила лидеров Греции и Италии. Однако, к сожалению, даже Германия, похоже, бессильна остановить развитие эпической финансовой катастрофы в Европе, отмечают аналитики Raymond James. В банке указывают, что на фоне кризиса в еврозоне краткосрочные перспективы и мировой экономики, и цен на нефть туманны, впрочем, как и в течение почти трех последних лет. Изменилось ли что-нибудь за последние два месяца (со времени публикации последнего обзора на эту тему), задаются вопросом в Raymond James. Ни на йоту, считают специалисты. Каждый план, призванный обеспечить "грандиозный" выход из положения в течение нескольких дней, опережали новые события.
Несмотря на все это, аналитики Raymond James повышают прогноз цен на нефть WTI на 2012г. с 85 до 92,5 долл./барр., сохранив прогноз по Brent на уровне 100 долл./барр. В банке отмечают, что этот шаг можно назвать "привязкой к рынку": он отражает недавний рост цен на фьючерсы WTI, вызванный сужением дисконта этой марки к стоимости Brent. Другими словами, у аналитиков по-прежнему отсутствует убежденность в отношении дальнейшей динамики рынка нефти в краткосрочном периоде. В Raymond James считают невозможным спрогнозировать четкое направление движения по нефти до тех пор, пока не будет разрешен европейский кризис. "Если хотите знать, когда это случится, звоните в Берлин, а не в Хьюстон, - отмечают аналитики. - Единственное, в чем мы уверены, - это то, что в долгосрочном периоде рынок нефти обладает весьма хорошими фундаментальными показателями, а поэтому долгосрочный прогноз по обеим маркам нефти (на 2013г. и далее) по-прежнему составляет 125 долл./барр.".
Saxo Bank: Европарламент подыскал замену Греции
Одобрение Европарламентом вступления Хорватии в ЕС устранило последнее препятствие на пути к принятию этой страны в состав блока в 2013г. Окончательно договор о вступлении Хорватии будет подписан на саммите ЕС, который состоится 9 декабря. Для данной страны это означает продолжение процесса реформирования под контролем ЕС, включая приватизацию и модернизацию экономики. Кроме того, после вступления в ЕС Хорватия сможет рассчитывать на финансовую помощь союза для развития региона, отметил рыночный стратег Saxo Bank Мадс Кофоэд.
Экономика Хорватии всеми силами пытается восстановиться после рецессии, и, хотя улучшения заметны, их по-прежнему немного. В III квартале 2011г. рост ВВП ускорился до 0,6%, однако уровень безработицы все еще остается высоким - 17,4%. Тем не менее инфляция по-прежнему умеренная, поскольку слабый внутренний рост ограничивает повышение цен, несмотря на удорожание энергоресурсов во всем мире. В настоящий момент индекс потребительских цен (CPI) в годовом выражении равен всего 2,6%. Хотя в 2012г. прогнозируется ускорение темпа роста ВВП (правда, незначительное с учетом того, что в еврозоне может наступить новая рецессия), рост зарплат, а значит, и подъем цен, будет ограничен, отметил М.Кофоэд.
По его словам, в условиях слабого развития хорватской экономики возможности для ужесточения налогово-бюджетных условий были незначительные, поэтому существенного снижения дефицита в 2011г. по сравнению с 2010г. не ожидается. Однако по сравнению со средним значением по еврозоне дефицит у Хорватии небольшой, равно как и уровень государственного долга (58,2% от ВВП в 2010г.). Поэтому, когда наступит 2013г., страна должна отвечать требованиям Маастрихтского договора.
"Вопрос вступления в ЕС во многом имеет политический характер. Если говорить об экономических преимуществах, то они включают финансовую поддержку Хорватии со стороны ЕС, снижение ограничений в торговле и более тесную интеграцию с остальными странами - участницами союза. Хотя это не нужно для того, чтобы Хорватия продолжала развиваться как экономика, преимущества могут перевесить недостатки. Однако введение евро – это уже принципиально другой вопрос, и здесь мы настроены не так оптимистично, особенно учитывая нынешние трудности, которые испытывает валютный союз", - заключил М.Кофоэд
Saxo Bank: У австралийского доллара больше шансов снизиться, чем у евро
На текущей неделе запланированы многочисленные заседания центральных банков, и первыми стартуют Резервный банк Австралии и Банк Канады, остальные присоединятся к ним в ближайшие дни. Особенную роль сыграет Европейский центральный банк, который объявит о своем решении в четверг, считает аналитик валютного рынка Saxo Bank Эндрю Pобинсон.
Что касается "кроссов", то здесь по-прежнему сложно определить направление. В паре евро/доллар в течение дня первая цель находится на уровне 1,3480, а выше 1,3530/40, по слухам, расположены "стопы". Однако здесь рост, скорее всего, ослабнет, особенно учитывая, что паре не удалось закрыть неделю выше ключевого уровня. Что касается нисходящего движения, то мы видим возможность для закрытия ниже отметки 1,3330. Более внушительная поддержка находится на уровнях 1,3230 и 1,3180, полагает эксперт.
По словам Э.Робинсона, ситуация в паре австралийский доллар/доллар США развивается подобно паре евро/доллар. После неудачи, постигшей ее на минувшей неделе выше отметки 1,0330, на данном уровне разместятся "стопы". Игроки будут рассчитывать, что сила восходящего движения ослабеет в районе 1,0280 и нижние границы останутся уязвимыми, однако необходимо дождаться решения и сопроводительного заявления РБА, прежде чем делать дальнейшие шаги.
В паре доллар США /канадский доллар чуть выше уровня 1,0230 - место расположения "стопов". Однако если вы верите в перспективы доллара на неделю, то вполне возможен спрос на спадах. Игроки будут искать возможности для повторного открытия или добавления длинных позиций при снижении в направлении 1,0080. В случае исполнения "стопов" дополнительный bid находится в области 1,0020-30.
"Наконец, стоит обратить внимание на пару евро/австралийский доллар, которая вернулась к своим историческим минимумам. И если по отдельности обе валюты выглядят перегруженными в сравнительном выражении, то в паре у австралийского доллара шансов на снижение больше, чем у евро, что без исключений означает рост", - подчеркнул эксперт.
Efficient Capital Management: Потребительские расходы в США продожат расти
"Я бы не назвал статистику по безработице в США хорошей: большое сокращение рабочей силы, прирост рабочих мест на 120 тысяч, при том что нам нужно минимум 125, прирост в частном секторе ниже ожиданий - хорошим этот отчет выглядит только в заголовках, где значится снижение уровня безработицы. Тем не менее в среднем макроэкономическая статистика в США в последнее время улучшается, и я думаю, эта тенденция будет продолжаться: американцы не могут прекратить тратить деньги после двухлетней паузы и делевереджинга, потребительские расходы продожат расти", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV советник Efficient Capital Management Ларри Шоувер.
Strategas Research: Для долгосрочных инвесторов акции остаются единственным вариантом
"Для долгосрочных инвесторов акции остаются единственным вариантом. Реальные ставки еще долго будут отрицательными, учитывая масштаб нашей долговой проблемы. Тем не менее макроэкономический фон сейчас такой, что я не удивлюсь, если рынок снова протестирует мнинимумы этого года. Все зависит от срока. Если инвестировать на 5 лет, я на 100% за акции, если с прицелом на 6 месяцев, я бы проявлял осторожность", - сообщил в эфире Bloomberg TV управляющий партнер Strategas Research Джейсон Треннерт.
RBS: План Марио Монти - это шаг в верном направлении
"30-миллиардный план Марио Монти - это шаг в верном направлении. Важно отметить, что треть преложенных мер направлена на поддержку экономического роста, чего не было во всех предыдущих антикризисных планах периферийных стран. Но в остальном по большей части пакет мер сосредоточен на ликвидности, то есть он не решает фундаментальной проблемы. Решение предоставить гарантии по долговым обязательствам банков, я думаю, не приведет к существенному снижению стоимости заимствований, у них от 5 до 15% в гособлигациях Италии - кто даст гарантии по госдолгу", - заявил в интервью Bloomberg TV кредитный стратег RBS Альберто Галло.
UBS: Цены на золото в течение 12 месяцев могут подняться выше 2000 долл./унц.
"Цены на золото в течение 12 месяцев могут вырасти выше 2000 долларов за унцию. В частности, это связано с тем, что в конечном счете мы увидим ослабление монетарной политики в Европе. Марио Драги уже дал понять, что он выступает за то, чтобы ЕЦБ покупал больше облигаций. Ослабление политики ЕЦБ, а также продолжающийся спрос на золото со стороны центробанков будут поддерживать рост цен. Сейчас мы не считаем золото переоцененным. Если бы реальные ставки выросли, тогда золото стало бы переоцененным. Но этого мы не увидим еще минимум два года", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV аналитик UBS Доминик Шнайдер.
Barclays Capital: Отчет по количеству рабочих мест в США вышел хороший
"Я считаю, что отчет по количеству рабочих мест хороший, прежде всего из-за того, что данные за предыдущие месяцы пересмотрены вверх. Возможно, и цифры за ноябрь потом пересмотрят. Снижение уровня безработицы - это хороший знак. Когда восстановление рынка труда ускоряется, уровень безработицы падает, а рост количества рабочих мест часто пересматривают вверх, таким образом, по рабочим местам мы с запозданием получаем те цифры, которые соответствуют уровню безработицы. В Федрезерве еще есть чиновники, которые хотят проводить дополнительное количественное смягчение, но глядя на последнюю статистику, очень трудно найти основания для дальнейшего ослабления монетарной политики", - сообщил в эфире Bloomberg TV экономист Barclays Capital Дин Маки.
Marketfield Asset Management: Рынок вряд ли упадет ниже отметки 1075 пунктов по индексу S&P
"Я думаю, дно по индексу S&P пройдено еще 2 месяца назад, на отметке 1075, при этом я уверен, что в этом году, то есть за оставшиеся три недели, рынок уже не упадет ниже. Я вижу наибольший потенциал роста до конца года в секторах технологий, ритейла и энергетики. Возврата лидерства финансового сектора я не ожидаю, я уверен, что проблемы банков не закончатся даже с восстановлением потребительских расходов. Я не разделяю такую идею, что рынок не может расти без сильных показателей финансового сектора, это совершенно неправильно", - отметил в интервью Bloomberg TV председатель Marketfield Asset Management Майкл Шаул.
Prosperity Capital Management: Одной из главных проблем России является коррупция
"Конечно, результаты выборов в Госдуму показывают, что многие россияне не довольны темпом развития реформ, но Единая Россия сформирует большинство в Госдуме, и это заложит основу для избрания Владимира Путина следующим президентом. Одной из главных проблем России является коррупция: властям нужно показать инвесторам и населению, что она не выходит из-под контроля. Также мы хотели бы видеть улучшения в управлении компаний. Наихудшим образом в России, естественно, управляются государственные компании. Правительство уже требует от "Газпрома" и "Роснефти" сократить неэффективные расходы, и рынки хорошо реагируют на такие новости, мы бы хотели, чтобы власти продолжали в том же духе", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV управляющий директор Prosperity Capital Management Иван Мазалов.
Scotia Capital: В 2012 году мы ожидаем постепенного укрепления российской валюты
"По нашему мнению, российский рубль ожидает фаза консолидации. Цены на сырье и дифференциал процентных ставок остаются факторами поддержки для рубля. На конец текущего года мы прогнозируем курс доллар/рубль на уровне 31, а в 2012 году ожидаем постепенного укрепления российской валюты. Риски снижения рубля связаны с кризисом в еврозоне и с отсутствием внутренних экономических реформ. Повышательное давление может, в свою очередь, оказать геополитическая ситуация в странах-производителях нефти", - отметили аналитики Scotia Capital.
Lazard: Европейские проблемы не решить за пару недель или месяцев
"Тот, кто ждет от европейских властей волшебной палочки, разочаруется, Ангела Меркель четко дала это понять. Это не спринт, это марафон. Проблемы накапливались годами, и их не решить за пару недель или месяцев. Экономические прогнозы на следующий год сильно зависят от того, что будет в Европе. Если кризис будет проходить без особо страшных катастроф, следующий год будет примерно таким же, как этот: слабый рост в США, тяжелые экономические условия в Европе и нормальные показатели развивающихся стран", - сообщил в эфире Bloomberg TV генеральный директор Lazard Кен Джейкобс.
Gamco Investors: Рынки дали европейским лидерам еще один шанс
"Пока в Европе не ощущается надвигающегося судного дня, люди все еще готовы отдавать по 25-30 евро за один коктейль. Рынки теряют терпение. Сейчас они дали европейским лидерам еще один шанс: появилась идея о том, что будет заключено соглашение об усилении интеграции бюджетной политики, и в ответ ЕЦБ согласится пойти на более решительные меры по поддержке периферийных стран. Если в пятницу будет очередное разочарование - это станет последней каплей. Ставки по гособлигациям Италии, Испании и других стран взлетят", - заявил в интервью Bloomberg TV портфельный менеджер Gamco Investors Хауэрд Уорд.
BGC Partners: Раздача 200 млрд евро периферийным странам ЕС не решает фундаментальной проблемы
"Не хочу показаться старым циником, но раздача 200 миллиардов евро периферийным странам ЕС никак не решает фундаментальной проблемы. Главная причина отсутствия банковского кредитования сейчас - это страх. Чтобы успокоить инвесторов, лидерам Европы нужно представить план фундаментальных изменений. Нам нужно знать, как они собираются заставить национальные правительства сокращать долг, какие риски в банковском секторе", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV аналитик BGC Partners Дэвид Бьюик.
Gluskin Sheff&Associates: Рост ВВП США в четвертом квартале может составить 2,5-3%
"Судя по розничным продажам и индексу ISM, рост ВВП США в четвертом квартале может составить 2,5-3%. Для данной стадии экономического цикла это не так много - рост должен быть в районе 4-5%, но с учетом того, что происходит в мире, с учетом ухудшения финансовых условий, которое началось в Америке летом, это удивительно хорошие показатели", - отметил в интервью Bloomberg TV главный экономист Gluskin Sheff&Associates Дэвид Розенберг.
Standard Chartered: Рынки ждут активного вмешательства ЕЦБ
"Ангела Меркель заявляет, что Европе нужна общая бюджетная политика, но ее учреждение потребует несколько лет, а рынки не дают Европе столько времени, они ждут активного вмешательства ЕЦБ. Здесь интересно, что Николя Саркози в последнее время заговорил о дефляции. Возможно, это попытка повлиять на позицию Германии с тем, чтобы Берлин позволил ЕЦБ проводить более масштабные интервенции. Франция внушает Германии, что проблема уже не в инфляции", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный экономист Standard Chartered Джеральд Лайонс.
Exclusive Analysis: Полный запрет на импорт нефти из Ирана навредит Европе
"Мы не рассматриваем полный запрет на импорт нефти из Ирана в качестве основного сценария. Но если это все же произойдет, это навредит не столко Ирану, сколько Европе. Таким странам, как Италия, Испания и Греция придется искать альтернативных поставщиков нефти такого же качества, например покупать российскую нефть. Цены возрастут, и экономическая ситуация в Европе ухудшится еще сильнее. В то же время Иран сможет продавать возникший избыток нефти восточно-азиатским странам", - сообщил в эфире Bloomberg TV аналитик Exclusive Analysis Теймур Нусейнов.
Nomura: Рынки возлагают слишком большие надежды на предстоящий европейский саммит
"Рынки возлагают слишком большие надежды на предстоящий европейский саммит. В лучшем случае мы услышим соглашение о том, что когда-нибудь потом они заключат соглашение о каком-нибудь соглашении, и этого будет недостаточно для ЕЦБ. Греция объявит дефолт в первом квартале следующего года, и это вынудит ЕЦБ взять на себя роль кредитора последней инстанции. В американской экономике закончится циклический подъем, и рост ВВП будет ниже тренда -1-1,5%. В следующем году я ожидаю падения глобальных рынков акций на 20-25%. Индекс S&P 500 упадет на 35% от нынешнего уровня", - заявил в интервью Bloomberg TV стратег Nomura Боб Джанджуан.
Deutsche Bank: На следующий год мы прогнозируем умеренную рецессию в еврозоне
"На следующий год я прогнозирую умеренную рецессию в еврозоне - сокращение ВВП на полпроцента. Теперь, когда Франция и Германия выражают намерение усилить интеграцию бюджетной политики стран еврозоны, это будет нормальное сокращение экономики, как в начале 90-х, а не коллапс, как в 2008-2009 годах. Но это только если власти в следующие несколько дней представят убедительный план. Я уверен, что до 9 декабря Меркель и Саркози смогут уладить оставшиеся разногласия", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV экономист Deutsche Bank Джил Моэк.
Janney Montgomery Scott: Американские банки могут и выиграть от долгового кризиса в Европе
"С 2008 года мы избегали инвестиций в американский финансовый сектор. Сейчас на него давит риск европейского апокалипсиса. Но цены уже настолько низкие, при этом условия в США улучшаются. И если события в Европе не пойдут по наихудшему сценарию, американские банки смогут показывать нормальные результаты. Американские банки могут и выиграть от долгового кризиса в Европе - их доля рынка увеличится, так как европейским банкам придется продавать активы для улучшения своих балансов", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный стратег Janney Montgomery Scott Марк Лучини.
Goldman Sachs: В начале 2012 г. уровень безработицы США может немного снизиться
"Американский рынок труда восстанавливается, но безработица все еще составляет 9% - это намного выше структурного уровня, и чтобы она упала, нам нужно много месяцев более сильного роста количества рабочих мест. Я ожидаю, что в начале 2012 года уровень безработицы может немного снизиться по техническим причинам - закончится срок выплаты пособий по безработице. Но рост экономики США не достаточно высокий, чтобы привести к фундаментальному снижению безработицы", - отметил в интервью Bloomberg TV главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус.
Джеймс Буллард: Европейские лидеры не допустят распада объединения
"Я думаю, европейские лидеры не допустят распада объединения, но рынкам не стоит рассчитывать ни на какую волшебную палочку, которой можно за один день убрать долговой кризис. При самом лучшем сценарии, если 9 декаря будет создан внушающий доверие план усиления интеграции, реформы займут несколько лет, и все это время рынки будут следить, как европейские страны делают то, что они обещали", - заявил в интервью президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард.
Gluskin Sheff&Associates: ЕЦБ может понизить процентную ставку на 50 б.п.
"Я думаю, ЕЦБ может понизить процентную ставку на 50 базисных пунктов. Марио Драги считают консерватором, но сколько еще глав центробанков понижали ставки на своем первом заседании? Еще нам предстоит саммит, на котором европейские лидеры могут принять меры по усилению интеграции бюджетной политики, будет заложен фундамент для того, чтобы ЕЦБ стал кредитором последней инстанции для национальных правительств Европы, так же как Федрезерв в США. А рынки сейчас очень резко реагируют на новости. На слухах о том, что МВФ окажет помощь Италии, рынок вырос на 2%, хотя это была неподтвержденная информация. Агрессивные действия ЕЦБ и прогресс на саммите спровоцируют сильный подъем на рынках", - сообщил эфире Bloomberg TV главный экономист Gluskin Sheff&Associates Дэвид Розенберг.
Citigroup: Мы считаем риск распада еврозоны низким
"Мы считаем риск распада еврозоны низким - меньше 10%, и мы не ожидаем банкротства какого-либо европейского банка, сопоставимого с банкротством "Лиман Бразерс". Мы видим, что центробанки оказывают поддержку банковскому сектору. Тем не менее процесс сокращения долговой нагрузки будет намного более негативным для роста экономики и цен на активы, чем сейчас ожидается. Раньше были случаи, когда делевереджинг государства компенсировался повышением использования заемных средств частным сектором, теперь мы хотим делать все это одновременно во всех развитых странах", - заявил в интервью Bloomberg TV кредитный стратег Citigroup Мэтт Кинг.
Goldman Sachs: Рост инфляции Америке в ближайшем будущем не грозит
"Рост инфляции Америке в ближайшем будущем не грозит. Рост экономики должен быть намного сильнее, чтобы провоцировать повышение цен и зарплат. До проблемы инфляции нам еще очень и очень далеко. У нас в экономике большой объем избыточных мощностей. Что касается влияния европейского кризиса на США, пока оно было совсем незначительным. Мы видели только небольшое ужесточение условий кредитования, речь идет максимум о паре десятых процентного пункта. Конечно, в дальнейшем возможен и больший негативный эффект", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус.
/Компиляция. 6 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба