Мало того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг, 8 декабря, снизил учетную ставку в регионе до 1%, сделав таким образом ликвидность более доступной для финансового сектора, он еще и объявил о дополнительных мерах, направленных на обеспечение этого сегмента ликвидностью.
Так, президент ЕЦБ Марио Драги на пресс-конференции после решения ЕЦБ по ставкам объявил о дополнительных мерах по обеспечению финансового сектора ликвидностью: регулятор решил провести два тендера по предоставлению банкам кредитов сроком на три года. В настоящее время максимальный срок кредитов ЕЦБ составляет 13 месяцев. Аукционы по предоставлению банкам финансирования на срок до 36 месяцев предполагают потенциально неограниченный объем средств - все заявки банков будут полностью удовлетворены. ЕЦБ на данном этапе планирует провести два таких тендера. Кроме того, Европейский центробанк принял решение смягчить залоговые требования по операциям рефинансирования.
Объясняя решение ЕЦБ снизить базовую ставку на 0,25 процентного пункта, М.Драги заявил, что "усилившаяся напряженность на финансовых рынках продолжает подавлять экономическую активность в еврозоне, экономическое прогнозирование по-прежнему сопряжено с повышенной неопределенностью".
М.Драги привел обновленную серию макроэкономических прогнозов ЕЦБ по еврозоне. На 2011г. новая оценка роста ВВП разошлась с предыдущей, сентябрьской, несущественно, составив 1,5-1,7% роста против 1,4-1,8%, ожидавшихся ранее, а вот прогноз на 2012г. стал гораздо более пессимистичным: теперь ЕЦБ ожидает экономический рост в диапазоне от минус 0,4% до плюс 1%, то есть допускает вероятность рецессии в еврозоне. При этом центробанк рассчитывает, что в 2012г. инфляция в зоне евро опустится ниже 2% - целевого ориентира регулятора.
Смягчение кредитно-денежной политики всеми доступными ЕЦБ способами может быть единственным путем к спасению и поддержанию ликвидности в регионе. Однако аналитики Barclays Capital отмечают, что с учетом программы регулятора по скупке государственного долга (в последнее время в основном итальянского и испанского) М.Драги вряд ли пойдет наперекор высказанным им ранее тезисам о том, что Securities Markets Programme "не бесконечна, не вечна". Эксперты углядели в этих словах скрытый намек на то, что создание значительных возможностей для наращивания темпов покупок должно резко ухудшить условия на долговых рынках еврозоны.
Другой аспект обеспечения рынков доступной ликвидностью - снижение процентной ставки становится все более актуальным. Так, аналитики Barclays Capital отмечают, что их базовый прогноз предполагает снижение ключевой процентной ставки еще на 0,25 п.п. последовательно в январе и в феврале, что доведет ее до своего рода "дна" для официальных процентных ставок на уровне 0,5%. К этому времени ставка по депозиту уже будет на нулевой отметке. Вместе с тем, по словам экспертов, несмотря на шаги по снижению ставки, ситуация с деловой уверенностью до сих пор не улучшилась, поэтому на органический рост экономики рассчитывать не стоит, а для поддержания роста ЕЦБ придется принимать другие меры стимулирования. В связи с этим дальнейшее монетарное стимулирование может принимать форму крупномасштабных программ покупки активов, то есть количественного смягчения. Этот вопрос может появиться на повестке дня на встрече в марте 2012г., считают специалисты Barclays Capital.
"Аукцион неслыханной щедрости" ЕЦБ отчасти связан и с тем, что проходящий в эти дни саммит ЕС дает еврозоне последний шанс на спасение.
Напомним, 8 декабря ЕЦБ снизил учетную ставку до 1%, что совпало с ожиданиями экспертов. Прошедшее в четверг заседание управляющего совета ЕЦБ, на котором председательствовал его новый президент М.Драги, сменивший на этом посту Жан-Клода Трише, можно назвать одним из наиболее важных. К заседанию было приковано все внимание участников рынка, которые ждали реакции ЕЦБ на эскалацию долгового кризиса в еврозоне, грозящую региону новой рецессией.
В этом году ЕЦБ дважды повышал ключевую ставку (в апреле и июле) на фоне растущих инфляционных рисков, однако интенсификация финансового кризиса отодвинула фактор ценовой стабильности на задний план. Годовая инфляция в еврозоне держится на уровне 3% - самом высоком за три года. Однако это не помешало ЕЦБ 3 ноября 2011г. понизить ставки, поскольку экономисты банка прогнозируют резкое замедление инфляции в 2012г. Принятым 8 декабря решением ЕЦБ вновь вернул учетную ставку на рекордно низкий уровень.
Саммит ЕС дает еврозоне последний шанс
В случае если европейские лидеры не смогут достичь принципиального соглашения по итогам саммита в Брюсселе 9 декабря 2011г., второго шанса решить проблемы у них не будет, заявил 8 декабря президент Франции Николя Саркози, прибывший в Брюссель для участия в саммите Европейского союза. По словам французского лидера, для спасения еврозоны необходимо предпринять конкретные действия в ближайшие две недели. "Время в этом вопросе играет против нас", - сказал он. При этом Н.Саркози добавил, что в случае отсутствия прогресса по вопросу внесения изменений в европейские конвенции с 27 государствами - членами ЕС, эту инициативу следует согласовать только с 17 государствами, входящими в валютный блок, передает Reuters.
Напомним, 5 декабря 2011г. канцлер Германии Ангела Меркель и Н.Саркози завершили работу над планом внесения изменений в европейские конвенции. Предпочтительным является внесение изменений в конвенции Евросоюза, однако при этом европейские лидеры готовы рассмотреть вопрос о внесении изменений в соглашения еврозоны (которые будут касаться лишь 17 государств). Соглашения планируется изменить таким образом, чтобы они включали пункт наложения автоматических санкций на нарушителей бюджетной дисциплины (в том случае если дефицит бюджета государства превышает установленный лимит в 3% ВВП). Кроме того, "Меркози" (А.Меркель и Н.Саркози) настаивает на том, чтобы специальный европейский орган мог контролировать национальные бюджеты 17 государств еврозоны.
В четверг в Брюсселе открывается двухдневный саммит государств - членов ЕС, на котором будут обсуждаться вопросы о программе выхода из общеевропейского долгового кризиса. На саммите, в частности, будут рассмотрены предложения "Меркози" по урегулированию ситуации. Также будут изучены предложения по созданию благоприятных условий для развития европейской экономики и обсуждены вопросы дальнейшей интеграции европейской экономики.
S&P: Бездействие ЕЦБ может столкнуть еврозону в рецессию
Страны еврозоны в следующем году могут столкнуться с мощной рецессией, если Европейский центральный банк (ЕЦБ) не начнет оказывать более интенсивное влияние на рынки. Такое заявление 8 декабря сделал Жан-Мишель Сис, ведущий экономист европейского отделения международного рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P), передает Reuters.
По словам специалиста, для стимуляции активного вмешательства ЕЦБ в дела еврозоны потребуется ряд решительных мер со стороны властей стран ЕС. Решение о проведении подобных действий должно быть принято на двухдневном саммите ЕС. "У нас нет какого-то конкретного мнения о том, что это за меры, однако очевидно, что страны еврозоны должны работать более эффективно и слаженно", - отметил Ж.-М.Сис.
По мнению экономиста, ЕЦБ - единственная организация, обладающая достаточным финансовым потенциалом для ограничения влияния долгового кризиса на другие страны, так как Европейский фонд финансовый стабильности оказался слишком слабым, чтобы справиться с ситуацией.
Ж.-М.Сис также отметил, что вероятность мощной рецессии стран еврозоны составляет 40%. Потенциальный спад может затронуть даже Германию - страну с наиболее развитой экономикой в Европе. В то же время, по мнению экономиста, в обратном случае рецессия стран еврозоны может остаться технической и сократиться ко II кварталу 2012г.
Напомним, 5 декабря международное рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги 15 стран еврозоны на пересмотр с возможным понижением. В список на пересмотр в том числе были помещены рейтинги флагманских экономик Европы - Германии и Франции. Агентство пояснило, что данные рейтинговые действия отражают негативное влияние систематических потрясений в финансовой сфере Евросоюза на рейтинги государств. Решение S&P означает, что вероятность снижения рейтингов помещенных в список государств в течение 90 дней составляет 50%
Клиринговые дома ЕС снижают маржинальные притязания на Италию
Крупнейшая в Европе независимая клиринговая компания LCH.Clearnet, базирующаяся в Лондоне, снизила маржинальные требования по государственным облигациям Италии после того, как доходности по этим бумагам резко упали за последние две недели. Об этом сообщается в материалах LCH.Clearnet. Клиринговый дом понизил размер гарантийного обеспечения, необходимого для сделок с госбумагами Италии с погашением через 7-10 лет, на 3,5 п.п. - до 8,15% - по сравнению с 11,65%, установленными месяц назад.
Аналогичное решение, как сообщает Reuters, принял итальянский клиринговый дом Cassa di Compensazione e Garanzia (CC&G), который понизил величину необходимого депозита по гособлигациям Италии также до 8,15%.
Клиринговые дома гарантируют исполнение обязательств по заключаемым на рынке сделкам, устанавливая величину гарантийных требований. Чем выше оценивается риск того, что одна из сторон не сможет выполнить свои обязательства, тем больше величина необходимого депозита по данному инструменту.
В прошлом месяце LCH.Clearnet резко повысила маржинальные требования по госбумагам Италии (с 6,65% до 11,65%), чем спровоцировала волну распродаж этих бумаг. В конце ноября 2011г. доходность итальянских 10-летних гособлигаций поднялась до опасных 7,3%, однако после этого пошла на спад благодаря оптимизму инвесторов. Оптимизм связан с приходом нового антикризисного правительства страны и надеждами на саммит Европейского союза 8-9 декабря. В четверг 10-летние гособлигации Италии торгуются с доходностью на уровне 6%.
В пятницу может случиться рейтинговое дежа вю
Китайское рейтинговое агентство Dagong Global понизило суверенный кредитный рейтинг Франции с АА- до А+ с "негативным" прогнозом. В июне 2011г. Dagong поместило рейтинг Франции в список на пересмотр с возможностью понижения, принимая во внимание негативное влияние таких факторов, как медленный экономический рост, рост показателя отношения госдолга к ВВП, а также растущие риски в связи с долговым кризисом в еврозоне. Последовавшее в четверг, 8 декабря, понижение рейтинга страны отражает прежнюю позицию экспертов агентства, согласно которой рост экономики Франции будет оставаться вялым в среднесрочной перспективе, целевой показатель по сокращению дефицита бюджета будет труднодостижимым, а внешние риски для национальной финансовой системы продолжат расти ввиду ухудшения ситуации в еврозоне. Соответствующая информация содержится в опубликованном пресс-релизе Dagong.
В 2010г. госдолг Франции превысил 80% ВВП. По прогнозам Dagong, госдолг страны продолжит расти ввиду значительных расходов правительства Франции, принимая во внимание расходы страны на обслуживание долга. Дефицит бюджета правительства страны будет держаться на уровне 3-5% в течение последующих пяти лет.
Интересно, что Dagong сообщил о понижении рейтинга Франции именно в момент проведения саммита Евросоюза (ЕС) по вопросу выхода из долгового кризиса. Возможно, китайские рейтинговый гуру хотел заострить внимание европейских парламентариев на проблемах Франции. Эту гипотезу поддерживает и тот факт, что за день до начала саммита ЕС, 7 декабря, Dagong Global понизило суверенный кредитный рейтинг Италии с А- до ВВВ, сославшись на малоутешительные прогнозы по экономическому росту страны.
Напомним, что ранее Dagong оказалось прорицателем и обладателем пальмы первенства в случае рейтинга США, снизив его первым из рейтинговых агентств, всего за пару дней до исторического решения Standard&Poor's (S&P). Возможно, и на сей раз оно может предвосхищать события, и выступать в роли оракула. Однако нынешняя ситуация с рейтингом Франции все же отличается от США. Вероятно, S&P будет действовать осторожней после громкого скандала, когда 10 ноября агентство "по ошибке" распространило информацию о понижении кредитного рейтинга страны, а потом, извинившись, взяло свои слова обратно. Спустя чуть более двух недель, когда шумиха утихла, S&P решилось только на осторожное заявление, что в течение ближайших 10 дней (срок истекает в пятницу, 9 декабря), может снизить прогноз кредитного рейтинга Франции до "негативного" со "стабильного".
Таким образом, в пятницу истекает срок, в который агентство Standard&Poor's обещало сообщить, понижает ли оно прогноз по рейтингу Франции. Мы полагаем, что вполне может случиться рейтинговое дежа-вю, и Standard&Poor's понизит не прогноз по рейтингу Франции, а сам рейтинг
S&P замахнулось на рейтинг ЕС и банков
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило в список на пересмотр с возможностью понижения рейтинги крупнейших банков еврозоны, таких как французский Societe Generale, BNP Paribas и немецкий Deutsche Bank.
Как говорится в сообщении агентства, кредитные рейтинги банков таких стран, как Австрия, Бельгия, Нидерланды, Финляндия, Германия и Люксембург, могут быть понижены максимум на один уровень, а банки Эстонии, Франции, Ирландии, Италии, Мальты, Португалии, Словакии, Словении и Испании - максимум на два уровня.
Standard & Poor's обещает разрешить вопрос о пересмотре кредитного рейтинга банков вскоре после завершения пересмотра кредитного рейтинга соответствующих государств.
S&P поместило рейтинг Евросоюза на пересмотр с возможным понижением. Как объясняет агентство, данные действия отражают негативное влияние систематических потрясений в финансовой сфере Евросоюза на его кредитный рейтинг.
Как заявило в своем сообщении S&P, пересмотр кредитного рейтинга вызван беспокойством о "возможных изменениях кредитоемкости стран Евросоюза, и, как следствие, самого Евросоюза". Вследствие зависимости Евросоюза от планируемых доходов таких стран, как Германия и Франция (16% и 14% планируемых доходов соответственно), кредитный рейтинг Евросоюза может измениться, если изменится кредитный рейтинг этих стран.
Standard & Poor's надеется завершить пересмотр кредитного рейтинга Евросоюза после Европейского саммита, который пройдет с 8 по 9 декабря с.г.
Напомним, 5 декабря 2011г. Standard & Poor's поместило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги 15 стран еврозоны на пересмотр с возможным понижением. В список на пересмотр, в том числе, были помещены рейтинги "флагманских" экономик Европы - Германии и Франции. Агентство пояснило, что данные рейтинговые действия отражают негативное влияние систематических потрясений в финансовой сфере Евросоюза на рейтинги государств.
Саммит ЕС обещает судьбоносные решения
В Брюсселе 8 декабря 2011г. открывается саммит стран Евросоюза, который продлится два дня, сообщает пресс-служба Евросовета.
Главным вопросом первого дня работы саммита станет дискуссия о возможных вариантах выхода из общеевропейского долгового кризиса, которая пройдет во время неформального ужина участников встречи. На ужин также приглашен глава Европейского центрального банка Марио Драги.
Вопрос долгового кризиса будет рассматриваться и во второй день саммита 9 декабря, во время рабочего заседания. Также будут изучены предложения по созданию благоприятных условий для развития европейской экономики, а также будут обсуждены вопросы о дальнейшей интеграции европейской экономики.
Ожидается, что во время саммита состоится подписание договора о вступлении Хорватии в Евросоюз и будет поставлен вопрос о вступлении Болгарии и Румынии в зону Шенгенского соглашения. Помимо этого, будет произведен обмен мнениями относительно ситуации в Иране.
Аналитики "Тройки Диалог" отмечают, что наступивший день - первый из трех, события которых самым непосредственным образом повлияют на направление движения фондовых рынков и динамику курса рубля до Нового Года. В частности, на четверг запланировано заседание Европейского ЦБ, на котором руководители банка намереваются пересмотреть процентные ставки и принять дополнительные меры по борьбе с дефицитом ликвидности в европейской банковской системе. "Инвесторы надеются, что меры, которые в четверг одобрит ЕЦБ, станут хорошим дополнением к решениям саммита лидеров Евросоюза в Брюсселе в пятницу. Фон для обеих встреч - потенциальное снижение рейтингов стран еврозоны, уже изрядно потрепавшее нервы рынкам на этой неделе", - подчеркнули специалисты
Bank of Montreal: Кризисная атмосфера вокруг евро сохранится
Итоги предстоящего саммита европейских лидеров, скорее всего, разочаруют участников рынков. Совершенно очевидно, что у Европы истекает время на решение долговых проблем. Еврозона, конечно, не распадется, но лидерам региона понадобится много времени для принятия нужных решений. Это означает, что кризисная атмосфера в ближайшее время сохранится, отмечают аналитики Bank of Montreal.
По их мнению, до конца года стабильное давление на единую валюту сохранится. Дальнейшее смягчение монетарной политики ЕЦБ, включая снижение ставки в декабре и, возможно, количественное смягчение в 2012г., тоже будут давить на единую валюту. В ноябре темпы роста инфляции в регионе составили 3%, но это не изменит решение регулятора понизить ставки.
"Экономика еврозоны уже находится в состоянии рецессии, поэтому в следующем году мы ожидаем резкого замедления инфляции. Как только станет ясно, что еврозона переживет кризис в своем нынешнем составе, а это может произойти не раньше середины 2012г., евро удастся восстановиться", - отметили аналитики Bank of Montreal.
МВФ рекомендует ЦБ РФ бить по инфляции ужесточением политики
Банк России должен быть готов к дальнейшему ужесточению политики, чтобы обеспечить сохранение инфляции на уровне 4-5% к 2014г. Такую позицию высказал глава миссии Международного валютного фонда (МВФ) в России, заместитель директора европейского управления МВФ Юха Кахонен. Говоря об инфляции в текущем году, он отметил, что, поскольку до конца года остается меньше месяца, уже очевидно, что инфляция не превысит 7%.
Ю.Кахонен отметил, что в среднесрочный период сохранение гибкости валютного курса и совершенствование инструментов денежно-кредитной политики будет способствовать переходу к полному таргетированию инфляции к 2012г. Он отметил, что в период кризиса 2008-2009гг. ЦБ РФ хорошо справился со своей задачей. "Мы считаем, что Банк России способен справиться с ситуацией и в случае нового кризиса", - сказал Ю.Кахонен. При этом он подчеркнул, что необходимо как можно быстрее принять законодательство в области кредитования связанных заемщиков и консолидированного надзора.
Также, с точки зрения МВФ, необходимо предоставить ЦБ РФ большую свободу в принятии надзорных решений и возможность использовать мотивированные суждения. "Если бы ЦБ РФ был наделен теми полномочиями, которыми предлагается его наделить в рассматриваемом, но еще не принятом законодательстве, Банк России мог бы справиться со своей задачей лучше," - сказал Ю.Кахонен.
Он добавил, что МВФ приветствует недавнее продление полномочий Агентства по страхованию вкладов (АСВ) по санации банков и дальнейшие реформы в области урегулирования проблемных банков. Ю.Кахонен сказал, что, поскольку ситуация в еврозоне не улучшается, у России становится меньше возможностей финансирования европейских рынков.
Словакия обеспечила пространство для маневров госдолга
Парламент Словакии закрепил в конституции республики максимальный уровень государственного долга, передает Reuters. Согласно принятому закону, отношение долга к внутреннему валовому продукту (ВВП) страны не должно превышать 60%.
По мнению законодателей, соответствующие меры призваны улучшить бюджетные показатели республики в долгосрочной перспективе. В настоящее время правительство прогнозирует, что в 2012-2013гг. отношение госдолга к ВВП республики вырастет с нынешних 41% (что более чем в два раза ниже среднеевропейского уровня) до 45%.
Маастрихтское соглашение, заключенное в 1992г., устанавливало, что страны Европейского сообщества должны поддерживать бюджетные дефициты в размере не более 3% от ВВП страны и уровень госдолга, равный не более 60% от ВВП. По итогам 2010г. лишь несколько государств Евросоюза (Дания, Люксембург, Болгария, Финляндия, Швеция, Эстония) соответствовали одновременно двум маастрихтским критериям
Так, президент ЕЦБ Марио Драги на пресс-конференции после решения ЕЦБ по ставкам объявил о дополнительных мерах по обеспечению финансового сектора ликвидностью: регулятор решил провести два тендера по предоставлению банкам кредитов сроком на три года. В настоящее время максимальный срок кредитов ЕЦБ составляет 13 месяцев. Аукционы по предоставлению банкам финансирования на срок до 36 месяцев предполагают потенциально неограниченный объем средств - все заявки банков будут полностью удовлетворены. ЕЦБ на данном этапе планирует провести два таких тендера. Кроме того, Европейский центробанк принял решение смягчить залоговые требования по операциям рефинансирования.
Объясняя решение ЕЦБ снизить базовую ставку на 0,25 процентного пункта, М.Драги заявил, что "усилившаяся напряженность на финансовых рынках продолжает подавлять экономическую активность в еврозоне, экономическое прогнозирование по-прежнему сопряжено с повышенной неопределенностью".
М.Драги привел обновленную серию макроэкономических прогнозов ЕЦБ по еврозоне. На 2011г. новая оценка роста ВВП разошлась с предыдущей, сентябрьской, несущественно, составив 1,5-1,7% роста против 1,4-1,8%, ожидавшихся ранее, а вот прогноз на 2012г. стал гораздо более пессимистичным: теперь ЕЦБ ожидает экономический рост в диапазоне от минус 0,4% до плюс 1%, то есть допускает вероятность рецессии в еврозоне. При этом центробанк рассчитывает, что в 2012г. инфляция в зоне евро опустится ниже 2% - целевого ориентира регулятора.
Смягчение кредитно-денежной политики всеми доступными ЕЦБ способами может быть единственным путем к спасению и поддержанию ликвидности в регионе. Однако аналитики Barclays Capital отмечают, что с учетом программы регулятора по скупке государственного долга (в последнее время в основном итальянского и испанского) М.Драги вряд ли пойдет наперекор высказанным им ранее тезисам о том, что Securities Markets Programme "не бесконечна, не вечна". Эксперты углядели в этих словах скрытый намек на то, что создание значительных возможностей для наращивания темпов покупок должно резко ухудшить условия на долговых рынках еврозоны.
Другой аспект обеспечения рынков доступной ликвидностью - снижение процентной ставки становится все более актуальным. Так, аналитики Barclays Capital отмечают, что их базовый прогноз предполагает снижение ключевой процентной ставки еще на 0,25 п.п. последовательно в январе и в феврале, что доведет ее до своего рода "дна" для официальных процентных ставок на уровне 0,5%. К этому времени ставка по депозиту уже будет на нулевой отметке. Вместе с тем, по словам экспертов, несмотря на шаги по снижению ставки, ситуация с деловой уверенностью до сих пор не улучшилась, поэтому на органический рост экономики рассчитывать не стоит, а для поддержания роста ЕЦБ придется принимать другие меры стимулирования. В связи с этим дальнейшее монетарное стимулирование может принимать форму крупномасштабных программ покупки активов, то есть количественного смягчения. Этот вопрос может появиться на повестке дня на встрече в марте 2012г., считают специалисты Barclays Capital.
"Аукцион неслыханной щедрости" ЕЦБ отчасти связан и с тем, что проходящий в эти дни саммит ЕС дает еврозоне последний шанс на спасение.
Напомним, 8 декабря ЕЦБ снизил учетную ставку до 1%, что совпало с ожиданиями экспертов. Прошедшее в четверг заседание управляющего совета ЕЦБ, на котором председательствовал его новый президент М.Драги, сменивший на этом посту Жан-Клода Трише, можно назвать одним из наиболее важных. К заседанию было приковано все внимание участников рынка, которые ждали реакции ЕЦБ на эскалацию долгового кризиса в еврозоне, грозящую региону новой рецессией.
В этом году ЕЦБ дважды повышал ключевую ставку (в апреле и июле) на фоне растущих инфляционных рисков, однако интенсификация финансового кризиса отодвинула фактор ценовой стабильности на задний план. Годовая инфляция в еврозоне держится на уровне 3% - самом высоком за три года. Однако это не помешало ЕЦБ 3 ноября 2011г. понизить ставки, поскольку экономисты банка прогнозируют резкое замедление инфляции в 2012г. Принятым 8 декабря решением ЕЦБ вновь вернул учетную ставку на рекордно низкий уровень.
Саммит ЕС дает еврозоне последний шанс
В случае если европейские лидеры не смогут достичь принципиального соглашения по итогам саммита в Брюсселе 9 декабря 2011г., второго шанса решить проблемы у них не будет, заявил 8 декабря президент Франции Николя Саркози, прибывший в Брюссель для участия в саммите Европейского союза. По словам французского лидера, для спасения еврозоны необходимо предпринять конкретные действия в ближайшие две недели. "Время в этом вопросе играет против нас", - сказал он. При этом Н.Саркози добавил, что в случае отсутствия прогресса по вопросу внесения изменений в европейские конвенции с 27 государствами - членами ЕС, эту инициативу следует согласовать только с 17 государствами, входящими в валютный блок, передает Reuters.
Напомним, 5 декабря 2011г. канцлер Германии Ангела Меркель и Н.Саркози завершили работу над планом внесения изменений в европейские конвенции. Предпочтительным является внесение изменений в конвенции Евросоюза, однако при этом европейские лидеры готовы рассмотреть вопрос о внесении изменений в соглашения еврозоны (которые будут касаться лишь 17 государств). Соглашения планируется изменить таким образом, чтобы они включали пункт наложения автоматических санкций на нарушителей бюджетной дисциплины (в том случае если дефицит бюджета государства превышает установленный лимит в 3% ВВП). Кроме того, "Меркози" (А.Меркель и Н.Саркози) настаивает на том, чтобы специальный европейский орган мог контролировать национальные бюджеты 17 государств еврозоны.
В четверг в Брюсселе открывается двухдневный саммит государств - членов ЕС, на котором будут обсуждаться вопросы о программе выхода из общеевропейского долгового кризиса. На саммите, в частности, будут рассмотрены предложения "Меркози" по урегулированию ситуации. Также будут изучены предложения по созданию благоприятных условий для развития европейской экономики и обсуждены вопросы дальнейшей интеграции европейской экономики.
S&P: Бездействие ЕЦБ может столкнуть еврозону в рецессию
Страны еврозоны в следующем году могут столкнуться с мощной рецессией, если Европейский центральный банк (ЕЦБ) не начнет оказывать более интенсивное влияние на рынки. Такое заявление 8 декабря сделал Жан-Мишель Сис, ведущий экономист европейского отделения международного рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P), передает Reuters.
По словам специалиста, для стимуляции активного вмешательства ЕЦБ в дела еврозоны потребуется ряд решительных мер со стороны властей стран ЕС. Решение о проведении подобных действий должно быть принято на двухдневном саммите ЕС. "У нас нет какого-то конкретного мнения о том, что это за меры, однако очевидно, что страны еврозоны должны работать более эффективно и слаженно", - отметил Ж.-М.Сис.
По мнению экономиста, ЕЦБ - единственная организация, обладающая достаточным финансовым потенциалом для ограничения влияния долгового кризиса на другие страны, так как Европейский фонд финансовый стабильности оказался слишком слабым, чтобы справиться с ситуацией.
Ж.-М.Сис также отметил, что вероятность мощной рецессии стран еврозоны составляет 40%. Потенциальный спад может затронуть даже Германию - страну с наиболее развитой экономикой в Европе. В то же время, по мнению экономиста, в обратном случае рецессия стран еврозоны может остаться технической и сократиться ко II кварталу 2012г.
Напомним, 5 декабря международное рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги 15 стран еврозоны на пересмотр с возможным понижением. В список на пересмотр в том числе были помещены рейтинги флагманских экономик Европы - Германии и Франции. Агентство пояснило, что данные рейтинговые действия отражают негативное влияние систематических потрясений в финансовой сфере Евросоюза на рейтинги государств. Решение S&P означает, что вероятность снижения рейтингов помещенных в список государств в течение 90 дней составляет 50%
Клиринговые дома ЕС снижают маржинальные притязания на Италию
Крупнейшая в Европе независимая клиринговая компания LCH.Clearnet, базирующаяся в Лондоне, снизила маржинальные требования по государственным облигациям Италии после того, как доходности по этим бумагам резко упали за последние две недели. Об этом сообщается в материалах LCH.Clearnet. Клиринговый дом понизил размер гарантийного обеспечения, необходимого для сделок с госбумагами Италии с погашением через 7-10 лет, на 3,5 п.п. - до 8,15% - по сравнению с 11,65%, установленными месяц назад.
Аналогичное решение, как сообщает Reuters, принял итальянский клиринговый дом Cassa di Compensazione e Garanzia (CC&G), который понизил величину необходимого депозита по гособлигациям Италии также до 8,15%.
Клиринговые дома гарантируют исполнение обязательств по заключаемым на рынке сделкам, устанавливая величину гарантийных требований. Чем выше оценивается риск того, что одна из сторон не сможет выполнить свои обязательства, тем больше величина необходимого депозита по данному инструменту.
В прошлом месяце LCH.Clearnet резко повысила маржинальные требования по госбумагам Италии (с 6,65% до 11,65%), чем спровоцировала волну распродаж этих бумаг. В конце ноября 2011г. доходность итальянских 10-летних гособлигаций поднялась до опасных 7,3%, однако после этого пошла на спад благодаря оптимизму инвесторов. Оптимизм связан с приходом нового антикризисного правительства страны и надеждами на саммит Европейского союза 8-9 декабря. В четверг 10-летние гособлигации Италии торгуются с доходностью на уровне 6%.
В пятницу может случиться рейтинговое дежа вю
Китайское рейтинговое агентство Dagong Global понизило суверенный кредитный рейтинг Франции с АА- до А+ с "негативным" прогнозом. В июне 2011г. Dagong поместило рейтинг Франции в список на пересмотр с возможностью понижения, принимая во внимание негативное влияние таких факторов, как медленный экономический рост, рост показателя отношения госдолга к ВВП, а также растущие риски в связи с долговым кризисом в еврозоне. Последовавшее в четверг, 8 декабря, понижение рейтинга страны отражает прежнюю позицию экспертов агентства, согласно которой рост экономики Франции будет оставаться вялым в среднесрочной перспективе, целевой показатель по сокращению дефицита бюджета будет труднодостижимым, а внешние риски для национальной финансовой системы продолжат расти ввиду ухудшения ситуации в еврозоне. Соответствующая информация содержится в опубликованном пресс-релизе Dagong.
В 2010г. госдолг Франции превысил 80% ВВП. По прогнозам Dagong, госдолг страны продолжит расти ввиду значительных расходов правительства Франции, принимая во внимание расходы страны на обслуживание долга. Дефицит бюджета правительства страны будет держаться на уровне 3-5% в течение последующих пяти лет.
Интересно, что Dagong сообщил о понижении рейтинга Франции именно в момент проведения саммита Евросоюза (ЕС) по вопросу выхода из долгового кризиса. Возможно, китайские рейтинговый гуру хотел заострить внимание европейских парламентариев на проблемах Франции. Эту гипотезу поддерживает и тот факт, что за день до начала саммита ЕС, 7 декабря, Dagong Global понизило суверенный кредитный рейтинг Италии с А- до ВВВ, сославшись на малоутешительные прогнозы по экономическому росту страны.
Напомним, что ранее Dagong оказалось прорицателем и обладателем пальмы первенства в случае рейтинга США, снизив его первым из рейтинговых агентств, всего за пару дней до исторического решения Standard&Poor's (S&P). Возможно, и на сей раз оно может предвосхищать события, и выступать в роли оракула. Однако нынешняя ситуация с рейтингом Франции все же отличается от США. Вероятно, S&P будет действовать осторожней после громкого скандала, когда 10 ноября агентство "по ошибке" распространило информацию о понижении кредитного рейтинга страны, а потом, извинившись, взяло свои слова обратно. Спустя чуть более двух недель, когда шумиха утихла, S&P решилось только на осторожное заявление, что в течение ближайших 10 дней (срок истекает в пятницу, 9 декабря), может снизить прогноз кредитного рейтинга Франции до "негативного" со "стабильного".
Таким образом, в пятницу истекает срок, в который агентство Standard&Poor's обещало сообщить, понижает ли оно прогноз по рейтингу Франции. Мы полагаем, что вполне может случиться рейтинговое дежа-вю, и Standard&Poor's понизит не прогноз по рейтингу Франции, а сам рейтинг
S&P замахнулось на рейтинг ЕС и банков
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило в список на пересмотр с возможностью понижения рейтинги крупнейших банков еврозоны, таких как французский Societe Generale, BNP Paribas и немецкий Deutsche Bank.
Как говорится в сообщении агентства, кредитные рейтинги банков таких стран, как Австрия, Бельгия, Нидерланды, Финляндия, Германия и Люксембург, могут быть понижены максимум на один уровень, а банки Эстонии, Франции, Ирландии, Италии, Мальты, Португалии, Словакии, Словении и Испании - максимум на два уровня.
Standard & Poor's обещает разрешить вопрос о пересмотре кредитного рейтинга банков вскоре после завершения пересмотра кредитного рейтинга соответствующих государств.
S&P поместило рейтинг Евросоюза на пересмотр с возможным понижением. Как объясняет агентство, данные действия отражают негативное влияние систематических потрясений в финансовой сфере Евросоюза на его кредитный рейтинг.
Как заявило в своем сообщении S&P, пересмотр кредитного рейтинга вызван беспокойством о "возможных изменениях кредитоемкости стран Евросоюза, и, как следствие, самого Евросоюза". Вследствие зависимости Евросоюза от планируемых доходов таких стран, как Германия и Франция (16% и 14% планируемых доходов соответственно), кредитный рейтинг Евросоюза может измениться, если изменится кредитный рейтинг этих стран.
Standard & Poor's надеется завершить пересмотр кредитного рейтинга Евросоюза после Европейского саммита, который пройдет с 8 по 9 декабря с.г.
Напомним, 5 декабря 2011г. Standard & Poor's поместило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги 15 стран еврозоны на пересмотр с возможным понижением. В список на пересмотр, в том числе, были помещены рейтинги "флагманских" экономик Европы - Германии и Франции. Агентство пояснило, что данные рейтинговые действия отражают негативное влияние систематических потрясений в финансовой сфере Евросоюза на рейтинги государств.
Саммит ЕС обещает судьбоносные решения
В Брюсселе 8 декабря 2011г. открывается саммит стран Евросоюза, который продлится два дня, сообщает пресс-служба Евросовета.
Главным вопросом первого дня работы саммита станет дискуссия о возможных вариантах выхода из общеевропейского долгового кризиса, которая пройдет во время неформального ужина участников встречи. На ужин также приглашен глава Европейского центрального банка Марио Драги.
Вопрос долгового кризиса будет рассматриваться и во второй день саммита 9 декабря, во время рабочего заседания. Также будут изучены предложения по созданию благоприятных условий для развития европейской экономики, а также будут обсуждены вопросы о дальнейшей интеграции европейской экономики.
Ожидается, что во время саммита состоится подписание договора о вступлении Хорватии в Евросоюз и будет поставлен вопрос о вступлении Болгарии и Румынии в зону Шенгенского соглашения. Помимо этого, будет произведен обмен мнениями относительно ситуации в Иране.
Аналитики "Тройки Диалог" отмечают, что наступивший день - первый из трех, события которых самым непосредственным образом повлияют на направление движения фондовых рынков и динамику курса рубля до Нового Года. В частности, на четверг запланировано заседание Европейского ЦБ, на котором руководители банка намереваются пересмотреть процентные ставки и принять дополнительные меры по борьбе с дефицитом ликвидности в европейской банковской системе. "Инвесторы надеются, что меры, которые в четверг одобрит ЕЦБ, станут хорошим дополнением к решениям саммита лидеров Евросоюза в Брюсселе в пятницу. Фон для обеих встреч - потенциальное снижение рейтингов стран еврозоны, уже изрядно потрепавшее нервы рынкам на этой неделе", - подчеркнули специалисты
Bank of Montreal: Кризисная атмосфера вокруг евро сохранится
Итоги предстоящего саммита европейских лидеров, скорее всего, разочаруют участников рынков. Совершенно очевидно, что у Европы истекает время на решение долговых проблем. Еврозона, конечно, не распадется, но лидерам региона понадобится много времени для принятия нужных решений. Это означает, что кризисная атмосфера в ближайшее время сохранится, отмечают аналитики Bank of Montreal.
По их мнению, до конца года стабильное давление на единую валюту сохранится. Дальнейшее смягчение монетарной политики ЕЦБ, включая снижение ставки в декабре и, возможно, количественное смягчение в 2012г., тоже будут давить на единую валюту. В ноябре темпы роста инфляции в регионе составили 3%, но это не изменит решение регулятора понизить ставки.
"Экономика еврозоны уже находится в состоянии рецессии, поэтому в следующем году мы ожидаем резкого замедления инфляции. Как только станет ясно, что еврозона переживет кризис в своем нынешнем составе, а это может произойти не раньше середины 2012г., евро удастся восстановиться", - отметили аналитики Bank of Montreal.
МВФ рекомендует ЦБ РФ бить по инфляции ужесточением политики
Банк России должен быть готов к дальнейшему ужесточению политики, чтобы обеспечить сохранение инфляции на уровне 4-5% к 2014г. Такую позицию высказал глава миссии Международного валютного фонда (МВФ) в России, заместитель директора европейского управления МВФ Юха Кахонен. Говоря об инфляции в текущем году, он отметил, что, поскольку до конца года остается меньше месяца, уже очевидно, что инфляция не превысит 7%.
Ю.Кахонен отметил, что в среднесрочный период сохранение гибкости валютного курса и совершенствование инструментов денежно-кредитной политики будет способствовать переходу к полному таргетированию инфляции к 2012г. Он отметил, что в период кризиса 2008-2009гг. ЦБ РФ хорошо справился со своей задачей. "Мы считаем, что Банк России способен справиться с ситуацией и в случае нового кризиса", - сказал Ю.Кахонен. При этом он подчеркнул, что необходимо как можно быстрее принять законодательство в области кредитования связанных заемщиков и консолидированного надзора.
Также, с точки зрения МВФ, необходимо предоставить ЦБ РФ большую свободу в принятии надзорных решений и возможность использовать мотивированные суждения. "Если бы ЦБ РФ был наделен теми полномочиями, которыми предлагается его наделить в рассматриваемом, но еще не принятом законодательстве, Банк России мог бы справиться со своей задачей лучше," - сказал Ю.Кахонен.
Он добавил, что МВФ приветствует недавнее продление полномочий Агентства по страхованию вкладов (АСВ) по санации банков и дальнейшие реформы в области урегулирования проблемных банков. Ю.Кахонен сказал, что, поскольку ситуация в еврозоне не улучшается, у России становится меньше возможностей финансирования европейских рынков.
Словакия обеспечила пространство для маневров госдолга
Парламент Словакии закрепил в конституции республики максимальный уровень государственного долга, передает Reuters. Согласно принятому закону, отношение долга к внутреннему валовому продукту (ВВП) страны не должно превышать 60%.
По мнению законодателей, соответствующие меры призваны улучшить бюджетные показатели республики в долгосрочной перспективе. В настоящее время правительство прогнозирует, что в 2012-2013гг. отношение госдолга к ВВП республики вырастет с нынешних 41% (что более чем в два раза ниже среднеевропейского уровня) до 45%.
Маастрихтское соглашение, заключенное в 1992г., устанавливало, что страны Европейского сообщества должны поддерживать бюджетные дефициты в размере не более 3% от ВВП страны и уровень госдолга, равный не более 60% от ВВП. По итогам 2010г. лишь несколько государств Евросоюза (Дания, Люксембург, Болгария, Финляндия, Швеция, Эстония) соответствовали одновременно двум маастрихтским критериям
/Компиляция. 8 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба