13 декабря 2011 Архив
Экономисты Банка международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS) считают, что во время кризисов выгоднее следовать тренду, чем прибегать к carry trades.
Carry trades представляет собой заимствование в валюте с низкой процентной ставкой для инвестирования в валюты с большей доходностью. В качестве валюты финансирования участники рынка обычно используют доллар США, вкладывая средства в активы, деноминированные в австралийском, новозеландском долларе, а также в валютах развивающихся рынков.
Согласно расчетам БМР, трейдеры, использовавшие carry trade, потеряли 12% в январе 1998 года во время азиатского кризиса и 6% в разгар мирового финансового кризиса октябре 2008 года. Специалисты также отмечают, что приверженцы данной стратегии понесли серьезные убытки в августе и сентябре этого года. Те же, кто следовал тренду, получили прибыль в эти периоды.
Прелесть carry trade объясняется тем, что эта стратегия дает возможность большую часть времени получать небольшую, но стабильную прибыль. Тем не менее, если ситуация развернется в неблагоприятную сторону, то за 1 неудачный месяц можно потерять все заработанное за 1-2 года среднего дохода
J.P.Morgan: торговые рекомендации по EUR/USD
Аналитики J.P.Morgan считают, что саммит ЕС в пятницу прошел как обычно – политики добились некоторых результатов, однако рынки не испытали облегчения, не поверив в то, что европейским лидерам удалось найти выход из кризиса.
Специалисты сомневаются в том, что государства еврозоны успеют к марту закончить создание нового договора, так как практика показала, что на подготовку предыдущих соглашений уходило от 1 до 2 лет.
В J.P.Morgan полагают, что кризис продолжит изводить регион, и Европейскому Центробанку, в конце концов, придется оказать странам валютного союза более ощутимую поддержку. Рассуждая подобным образом, экономисты ожидают снижения EUR/USD и рекомендуют продавать пару на подъеме.
Специалисты подчеркивают, что из-за того, что на рынок может повлиять множество важных событий, таких как заседания FOMC и ОПЕК, очень сложно определить оптимальный момент входа в рынок. С их точки зрения, нужно открывать короткие позиции в зоне $1.36, рассчитывая на спад евро к $1.31/30 и выставляя стопы в районе $1.3820
CME Group: технические комментарии по EUR/USD
Единая валюта торгуется по отношению к доллару США в районе 2-месячного минимума в зоне $1.3160.
Технические аналитики CME Group (Группа Чикагской товарной биржи) считают, что в краткосрочном периоде курс пары EUR/USD консолидируется, так как в настоящее время она несколько перепродана после недавнего падения. В среднесрочном периоде специалисты придерживаются медвежьего взгляда на евро, отмечая, что на саммите ЕС в пятницу выход из долгового кризиса так и не был найден. Подобный прогноз подтверждается негативной картиной на дневном графике Ишимоку.
По мнению CME, поддержка для евро расположена на $1.3142, $1.3070 и $1.2965, тогда как сопротивление находится на $1.3215, $1.3280 и $1.3335
UBS: прогнозы по действиям ФРС, ШНБ и ЕЦБ
Аналитики UBS считают, что на своем сегодняшнем заседании Федеральная резервная система не будет объявлять о запуске третьего раунда количественного смягчения. С их точки зрения, ФРС может снизить ставку дисконтирования и возобновить временную программу дисконтного окна (Term Discount Window Facility), направленную на облегчение американским банкам доступа к ликвидности.
Специалисты полагают, что ШНБ поднимет потолок для EUR/CHF с текущего уровня в 1.20 до 1.25, отмечая, что швейцарский индекс потребительских цен снижался в течение уже двух последних месяцев и монетарные власти страны, скорее всего, постараются принять меры, чтобы уменьшить риск затяжной дефляции.
Что касается Европы, то экономисты UBS ожидают, что на своем следующем заседании 12 января Европейский Центробанк снизит ключевую процентную ставку на 25 б.п., а затем вновь понизит ставки 8 марта. В результате стоимость финансирования в еврозоне опустится с текущего уровня в 1% до 0.5%. Необходимо отметить, что стратеги не исключают возможности сокращения ставок до 0.5% в более сжатые сроки, а также того, что ЕЦБ будет вынужден всерьез задуматься о проведении количественного смягчения. В UBS подчеркивают, что на европейскую экономику будут давить меры по сокращению госрасходов проблемных стран региона, а также их долговые проблемы. В результате ЕЦБ сможет оправдать покупку облигаций необходимостью поддерживать свой мандат об обеспечении ценовой стабильности, отвергнув обвинения в том, что он целенаправленно занимается монетизацией европейского долга
Citigroup, BoA: ожидания рынка в преддверии заседания ШНБ
Заседание Швейцарского Национального банка состоится в четверг, 15 декабря. В 12:30 МСК будет опубликовано значение 3-месячной ставки Libor, и начнется пресс-конференция Центробанка.
На рынке активно идут разговоры о том, что ШНБ предпримет какие-нибудь меры для того, чтобы ослабить франк, так как в последнее время руководства представители швейцарского неоднократно выражали обеспокоенность сильным курсом национальной валюты.
Валютные стратеги Citigroup отмечают, что хедж-фонды впервые за последние 13 месяцев встали в короткие позиции по франку.
Аналитики Bank of America Merrill Lynch полагают, что рынок оценивает вероятность того, что ШНБ повысит минимально допустимое значение EUR/CHF с 1.20 до 1.25 франков за евро, в 25%. Некоторые трейдеры даже говорят, что предел может быть поднят до 1.30.
Специалисты Merrill Lynch, что представление о дальнейшей монетарной политики Швейцарии можно будет получить из микро опроса швейцарских компаний, результаты которого войдут в квартальный бюллетень ЦБ (бюллетень за четвертый квартал выйдет 23 декабря, с имеющимися отчетами ШНБ можно ознакомиться здесь). По мнению экономистов, именно ухудшение результатов опроса в сентябре стало решающим доводом для проведения интервенции, также как и для вербально вмешательства в январе и декабре 2010 года
Комментарии S&P о ситуации в еврозоне
Информационное агентство Reuters приводит вчерашние комментарии ведущего экономиста Standard & Poor's по ситуации в Европе: «Вероятно, для того, чтобы все и еврозоне пришли к единому мнению и стали эффективно бороться с кризисом, рынки должен потрясти еще один шок, как, например, если бы крупный немецкий банк начал испытывать серьезные финансовые трудности – а ведь подобный исход в ближайшее время вполне реален». По мнению S&P, саммит ЕС – это значительный шаг вперед, но этого далеко не достаточно.
На прошлой неделе рейтинговое агентство поставило рейтинг 15 европейских стран на пересмотр. Обычно S&P объявляет свое решение по рейтингу через 3 месяца после предупреждения о возможности его снижения. Тем не менее, в агентстве отметили, что в этот раз все может произойти намного быстрее.
Действия S&P – это попытка поторопить европейское руководство в урегулировании долговых проблем валютного союза, а также напоминание о том, что в следующем году региону грозит рецессия и кредитный кризис.
Аналитики Commerzbank отмечают, что хотя многие негативные прогнозы уже учтены в ценах, если Standard & Poor's массово уменьшит оценку долга государств еврозоны, это крайне сильно ударит по финансовым рынкам
Carry trades представляет собой заимствование в валюте с низкой процентной ставкой для инвестирования в валюты с большей доходностью. В качестве валюты финансирования участники рынка обычно используют доллар США, вкладывая средства в активы, деноминированные в австралийском, новозеландском долларе, а также в валютах развивающихся рынков.
Согласно расчетам БМР, трейдеры, использовавшие carry trade, потеряли 12% в январе 1998 года во время азиатского кризиса и 6% в разгар мирового финансового кризиса октябре 2008 года. Специалисты также отмечают, что приверженцы данной стратегии понесли серьезные убытки в августе и сентябре этого года. Те же, кто следовал тренду, получили прибыль в эти периоды.
Прелесть carry trade объясняется тем, что эта стратегия дает возможность большую часть времени получать небольшую, но стабильную прибыль. Тем не менее, если ситуация развернется в неблагоприятную сторону, то за 1 неудачный месяц можно потерять все заработанное за 1-2 года среднего дохода
J.P.Morgan: торговые рекомендации по EUR/USD
Аналитики J.P.Morgan считают, что саммит ЕС в пятницу прошел как обычно – политики добились некоторых результатов, однако рынки не испытали облегчения, не поверив в то, что европейским лидерам удалось найти выход из кризиса.
Специалисты сомневаются в том, что государства еврозоны успеют к марту закончить создание нового договора, так как практика показала, что на подготовку предыдущих соглашений уходило от 1 до 2 лет.
В J.P.Morgan полагают, что кризис продолжит изводить регион, и Европейскому Центробанку, в конце концов, придется оказать странам валютного союза более ощутимую поддержку. Рассуждая подобным образом, экономисты ожидают снижения EUR/USD и рекомендуют продавать пару на подъеме.
Специалисты подчеркивают, что из-за того, что на рынок может повлиять множество важных событий, таких как заседания FOMC и ОПЕК, очень сложно определить оптимальный момент входа в рынок. С их точки зрения, нужно открывать короткие позиции в зоне $1.36, рассчитывая на спад евро к $1.31/30 и выставляя стопы в районе $1.3820
CME Group: технические комментарии по EUR/USD
Единая валюта торгуется по отношению к доллару США в районе 2-месячного минимума в зоне $1.3160.
Технические аналитики CME Group (Группа Чикагской товарной биржи) считают, что в краткосрочном периоде курс пары EUR/USD консолидируется, так как в настоящее время она несколько перепродана после недавнего падения. В среднесрочном периоде специалисты придерживаются медвежьего взгляда на евро, отмечая, что на саммите ЕС в пятницу выход из долгового кризиса так и не был найден. Подобный прогноз подтверждается негативной картиной на дневном графике Ишимоку.
По мнению CME, поддержка для евро расположена на $1.3142, $1.3070 и $1.2965, тогда как сопротивление находится на $1.3215, $1.3280 и $1.3335
UBS: прогнозы по действиям ФРС, ШНБ и ЕЦБ
Аналитики UBS считают, что на своем сегодняшнем заседании Федеральная резервная система не будет объявлять о запуске третьего раунда количественного смягчения. С их точки зрения, ФРС может снизить ставку дисконтирования и возобновить временную программу дисконтного окна (Term Discount Window Facility), направленную на облегчение американским банкам доступа к ликвидности.
Специалисты полагают, что ШНБ поднимет потолок для EUR/CHF с текущего уровня в 1.20 до 1.25, отмечая, что швейцарский индекс потребительских цен снижался в течение уже двух последних месяцев и монетарные власти страны, скорее всего, постараются принять меры, чтобы уменьшить риск затяжной дефляции.
Что касается Европы, то экономисты UBS ожидают, что на своем следующем заседании 12 января Европейский Центробанк снизит ключевую процентную ставку на 25 б.п., а затем вновь понизит ставки 8 марта. В результате стоимость финансирования в еврозоне опустится с текущего уровня в 1% до 0.5%. Необходимо отметить, что стратеги не исключают возможности сокращения ставок до 0.5% в более сжатые сроки, а также того, что ЕЦБ будет вынужден всерьез задуматься о проведении количественного смягчения. В UBS подчеркивают, что на европейскую экономику будут давить меры по сокращению госрасходов проблемных стран региона, а также их долговые проблемы. В результате ЕЦБ сможет оправдать покупку облигаций необходимостью поддерживать свой мандат об обеспечении ценовой стабильности, отвергнув обвинения в том, что он целенаправленно занимается монетизацией европейского долга
Citigroup, BoA: ожидания рынка в преддверии заседания ШНБ
Заседание Швейцарского Национального банка состоится в четверг, 15 декабря. В 12:30 МСК будет опубликовано значение 3-месячной ставки Libor, и начнется пресс-конференция Центробанка.
На рынке активно идут разговоры о том, что ШНБ предпримет какие-нибудь меры для того, чтобы ослабить франк, так как в последнее время руководства представители швейцарского неоднократно выражали обеспокоенность сильным курсом национальной валюты.
Валютные стратеги Citigroup отмечают, что хедж-фонды впервые за последние 13 месяцев встали в короткие позиции по франку.
Аналитики Bank of America Merrill Lynch полагают, что рынок оценивает вероятность того, что ШНБ повысит минимально допустимое значение EUR/CHF с 1.20 до 1.25 франков за евро, в 25%. Некоторые трейдеры даже говорят, что предел может быть поднят до 1.30.
Специалисты Merrill Lynch, что представление о дальнейшей монетарной политики Швейцарии можно будет получить из микро опроса швейцарских компаний, результаты которого войдут в квартальный бюллетень ЦБ (бюллетень за четвертый квартал выйдет 23 декабря, с имеющимися отчетами ШНБ можно ознакомиться здесь). По мнению экономистов, именно ухудшение результатов опроса в сентябре стало решающим доводом для проведения интервенции, также как и для вербально вмешательства в январе и декабре 2010 года
Комментарии S&P о ситуации в еврозоне
Информационное агентство Reuters приводит вчерашние комментарии ведущего экономиста Standard & Poor's по ситуации в Европе: «Вероятно, для того, чтобы все и еврозоне пришли к единому мнению и стали эффективно бороться с кризисом, рынки должен потрясти еще один шок, как, например, если бы крупный немецкий банк начал испытывать серьезные финансовые трудности – а ведь подобный исход в ближайшее время вполне реален». По мнению S&P, саммит ЕС – это значительный шаг вперед, но этого далеко не достаточно.
На прошлой неделе рейтинговое агентство поставило рейтинг 15 европейских стран на пересмотр. Обычно S&P объявляет свое решение по рейтингу через 3 месяца после предупреждения о возможности его снижения. Тем не менее, в агентстве отметили, что в этот раз все может произойти намного быстрее.
Действия S&P – это попытка поторопить европейское руководство в урегулировании долговых проблем валютного союза, а также напоминание о том, что в следующем году региону грозит рецессия и кредитный кризис.
Аналитики Commerzbank отмечают, что хотя многие негативные прогнозы уже учтены в ценах, если Standard & Poor's массово уменьшит оценку долга государств еврозоны, это крайне сильно ударит по финансовым рынкам
/Компиляция. 13 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба