16 декабря 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Тенденция: «S&P угрожает, а Fitch снижает» продолжается. Вчера очередными «клиентами» агентства Fitch стали шесть крупнейших кредитных банков США и Европы: Bank of America и Goldman Sachs, европейских BNP Paribas, Deutsche Bank, Barclays и Credit Suisse, долгосрочные кредитные рейтинги которых были дружно снижены по причине нестабильности банковского сектора в целом и тем фактом, что наиболее крупные кредитные организации обладают большой уязвимостью перед лицом колебаний мировых финансовых рынков. Подбавил масла в огонь и глава ЕЦБ Марио Драги, заявив о том, что решения, достигнутые европейскими лидерами на декабрьском саммите ЕС, являются очень перспективными, а тем странам, которые не осуществляют структурные реформы, не стоит надеяться на помощь в лице США. Уже понятно, что экономика еврозоны вряд ли избежит рецессии, поскольку проводимая правительствами стран ЕС политика бюджетной экономии вынуждает к этому.
Появился на рынке и негативный фактор в лице цен на нефть, которые стали снижаться после итогов заседания ОПЕК, причем настолько, что рискуют опуститься в ближайшее время к психологическому уровню в $100 за баррель. Степень корреляции с настроениями нефтяных площадок у российского рынка уже давно не та, что раньше.
Остается смотреть за океан, где вчера статистика целом оказалась смешанной. По данным министерства труда США, число заявок на пособие по безработице снизилось за неделю на 19 тыс., что стало самой низкой отметкой с мая 2008-го года. Индекс деловой активности Федеральной резервной системы в Филадельфии составил 10,3 пункта за декабрь, что говорит об улучшении отношения производителей города к текущей экономической ситуации. Но и здесь нашелся свой негатив – объем промышленного производства в США в ноябре сократился на 0,2% по сравнению с октябрем впервые за последние семь месяцев.
Вообще, по мере «затухания» активности участников рынка ближе к концу года показывать рост рынку будет все сложнее, но не из-за отсутствия новостей, а по причине отсутствия инвесторов. Главное – закрепиться выше 1400 пунктов по ММВБ. Тогда есть смысл говорить о росте и на следующей неделе
По итогам торгов четверга индекс ММВБ повысился на 1,54% до уровня в 1 393,61 пунктов, индекс РТС прибавил 1,87% до уровня в 1 395,28 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 77,2 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 332,7 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 16,7 млрд. руб.
Торги в четверг проходили с четким разделением на две половины - первую отечественные индексы провели в заметном "минусе", а во второй уверенно пошли вверх. Первоначальный пессимизм инвесторов был связан со многими факторами, в числе которых очень негативная реакция участников сырьевого рынка на решение ОПЕК по повышению потолка добычи, падение американского рынка, не слишком позитивная макроэкономическая статистика из Китая, а также почти пятичасовое общение премьер-министра РФ Владимира Путина с россиянами. Этот фактор участники торгов традиционно воспринимали с опаской, поскольку довольно часто слова премьера вызывают на ММВБ продажи.
На нефтяных рынках в четверг нефтяные фьючерсы росли после снижения накануне более чем на 4%, отразив новый всплеск опасений в отношении экономики еврозоны. Давление на нефтяные котировки оказало и решение ОПЕК повысить общую квоту на добычу до фактического уровня.
Покупкам нефтяных фьючерсов во многом способствовала обстановка на международном валютном рынке Forex, где доллар с начала дня немного понизился против евро и других валют, обеспечив условия для покупок нефти. В четверг индекс доллара для шести ведущих мировых валют опустился до отметки 80,2 пункта, после того как накануне этот показатель впервые за 11 месяцев превысил значение 80,5 пункта. Поддержку ценам на нефть оказало сообщение министерства труда США о том, что число первичных заявок на пособие по безработице в стране за неделю, завершившуюся 10 декабря, снизилось на 19 тысяч - до 366 тысяч. Данные оказались лучше ожиданий аналитиков, прогнозировавших рост показателя на 9 тысяч по сравнению с непересмотренным показателем предыдущей недели - до 390 тысяч заявок.
По итогам торгов январский контракт на нефть Brent подорожал на $0,07, закрывшись на отметке в $105,09 за баррель. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI с поставкой в январе снизилась на $1,08 до уровня в $93,87 за баррель.
На американском рынке торги завершились повышением ведущих индексов на фоне позитивных макроэкономических новостей. Рост мог бы быть и еще больше, если бы не опасения инвесторов, связанных с кризисом в еврозоне.
Еще до начала торгов Министерство труда США сообщило, что число первичных обращений за пособием по безработице за прошлую неделю по сравнению с аналогичным показателем предшествующей недели снизилось до 366 тыс., хотя рынок ожидал, что этот показатель составит 390 тыс. требований. Благоприятно на настроении инвесторов сказалась и информация о том, что промышленные цены в США в ноябре 2011-го года выросли по отношению к предыдущему месяцу на 0,3%. Рынок ожидал, что данный показатель в месячном исчислении повысится на 0,2%.
В сегменте корпоративных новостей основное внимание было обращено на международную курьерскую службу FedEx, которая обнародовала финансовый отчет, согласно которой чистая прибыль компании по итогам II квартала 2011-2012 финансового года выросла на 76% и достигла отметки в $467 млн. За аналогичный период 2010-2011 финансового года чистая прибыль компании составила $283 млн. На фоне обнародованного финансового отчета котировки компании подскочили к закрытию сессии на 8%.
Позитивно закрылись торги акциями производителя электроники Research in Motion, опубликовавшего финансовые результаты по итогам III квартала 2011-2012 финансового года. За отчетный период объем продаж компании вырос на 24% в годовом исчислении, что способствовало росту ее котировок на 0,7%, несмотря на негативный прогноз относительно финансовых показателей на текущий квартал и следующий финансовый год.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,38% до уровня в 11 868,81 пунктов, индекс S&P поднялся на 0,32% до уровня в 1 215,75 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,07% до уровня в 2 541,01 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе наиболее ярко среди ликвидных эмитентов на ММВБ смотрелись бумаги Газпрома (+3,58%), возможно, на фоне готовности Молдавии в счет погашения долга перед концерном передать ему газопроводы на сумму $85 млн. Вероятнее всего, что крупный капитал, наконец, решил начать возвращение на российский рынок. Больше всего денег можно вложить в Газпром, поскольку дневной объем торгов по нему превышает суммарный объем торгов всеми остальными акциями на ММВБ), Сбербанк за последние месяцы сильно не подешевел. Остальные нефтегазовые компании смотрелись слабее рынка, что не удивительно после ночного обвала цен на нефть марки Brent до двухмесячного минимума на уровне $104 за баррель. ЛУКОЙЛ завершил день ростом на 0,88%, Роснефть – на 0,98%, Сургутнефтегаз – на 1,06%, НОВАТЭК – на 0,39%.
2. В банковском секторе преобладали позитивные настроения. Сбербанк вырос на 1,82%, ВТБ – на 0,99%. Второй эшелон остался в "минусе": "Санкт-Петербург" подешевел на 0,85%, Банк Москвы – на 1,7%, Росбанк – на 0,21% на фоне решения международного рейтингового агентства Fitch понизить кредитные рейтинги пяти крупных европейских банков – французских Banque Federative du Credit Mutuel и Credit Agricole, датского Danske Bank, финского OP Pohjola Group и нидерландского Rabobank Group.
ПРОГНОЗ: Сегодня торги будут торговаться нейтрально на фоне снижения рейтинга со стороны Fitch и снижения нефтяных цен
Рекомендации по бумагам
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Вчера Башнефть обнародовала консолидированную отчетность по МСФО за 3-й квартал и 9 месяцев 2011 года. Стоит отметить, что по сравнению со II кварталом текущего года финансовые показатели ухудшились, тогда как данные за 9 месяцев текущего года существенно превзошли аналогичные показатели 2010-го года.
Финансовые результаты компании стоит признать позитивными в их сравнении с показателями за аналогичные периоды прошлого года. Выручка, EBITDA и чистая прибыль в III квартале текущего года выросли по отношению к аналогичному периоду 2010-го года на 27%, 6% и 46% соответственно. Сравнение этих показателей за 9-месячный период еще более существенное. Рост выручки в годовом сопоставлении составил 45,22%, чистая прибыль увеличилась на 52,7% до $1,31 млрд.
Мы связываем рост суммарной выручки с повышением цен на продукцию нефтепереработки, объем реализации которой Башнефть увеличила с 14,3 до 14,5 млн. тонн. Только от реализации сегмента нефтепереработки выручка выросла на 41% по сравнению с 2010-м годом.
Башнефть владеет тремя НПЗ: ОАО «Новойл», ОАО «Уфимский НПЗ» и ОАО «Уфанефтехим», перерабатывающие мощности которых примерно в 1,5 раза превышают объем добычи компании. Это значит, что сейчас стратегической задачей для Башнефти является обеспечение себя собственным сырьем.
Эту задачу компания успешно решает – недавно были получены лицензии на добычу нефти на месторождениях Ненецкого автономного округа (Анатолия Титова и Романа Требса). Компания также сохраняет присутствие на иностранных рынках, экспортируя около 1/5 добываемой нефти, но будущий экспорт с месторождений Титова и Требса вкупе с увеличением действующих экспортных контрактов оставляет наш взгляд на котировки компании позитивным.
Цена: 1405
Цель: 1580
Рекомендация: Покупать
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что совет директоров Роснефти покинет президент ВТБ Андрей Костин, его сменит на этом посту вице-президент РАН Николай Лаверов. Подобное действие не содержит в себе ничего удивительного, поскольку оно выполняется в русле продолжения исполнения линии на выведение из госкомпаний чиновников. Параллельно совет директоров "Роснефтегаза", который владеет госпакетом Роснефти, покинет заместитель главы Минэнерго Сергей Кудряшов, место которого займет основной акционер "Итеры" Игорь Макаров.
Минэнерго уже достаточно давно изложило свои предложения по кандидатурам в советы директоров подконтрольных государству нефтегазовых компаний для избрания на годовых собраниях акционеров. Скорее всего, аналогичная ситуация ожидает и Транснефть, в совете директоров которой главу МДМ Банка Олега Вьюгина заменит президент United Capital Partners Илья Щербович. Пока официально в Роснефти информацию не прокомментировали, поскольку все окончательные варианты списков членов советов директоров должны быть утверждены премьер-министром Владимиром Путиным.
Мы считаем, что основной причиной отставки Андрея Костина, который вошел в совет директоров "Роснефти" еще в 2006-м году, является его позиция относительно новой структуры управления компанией. Будучи главой комитета по кадрам и вознаграждениям совета директоров Роснефти, г-н Костин активно лоббировал за сохранение прежней структуры управления компанией.
Теперь в структуре управления Роснефти появится около 20 новых вице-президентов, и будут изменены функции некоторых департаментов. Г-н Костин считал, что функции многих топ-менеджеров вызывают вопросы, поэтому до рассмотрения совета дело не доходит. Возможно, что решение по выходу г-на Костина из совета директоров было согласовано с ним со стороны государства.
Мы расцениваем данную новость нейтрально для котировок Роснефти, поскольку ВТБ все равно сохранит за собой место в совете директоров "Роснефти" в лице старшего вице-президента компании Сергея Шишина.
Цена: 206
Цель: 231
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Появился на рынке и негативный фактор в лице цен на нефть, которые стали снижаться после итогов заседания ОПЕК, причем настолько, что рискуют опуститься в ближайшее время к психологическому уровню в $100 за баррель. Степень корреляции с настроениями нефтяных площадок у российского рынка уже давно не та, что раньше.
Остается смотреть за океан, где вчера статистика целом оказалась смешанной. По данным министерства труда США, число заявок на пособие по безработице снизилось за неделю на 19 тыс., что стало самой низкой отметкой с мая 2008-го года. Индекс деловой активности Федеральной резервной системы в Филадельфии составил 10,3 пункта за декабрь, что говорит об улучшении отношения производителей города к текущей экономической ситуации. Но и здесь нашелся свой негатив – объем промышленного производства в США в ноябре сократился на 0,2% по сравнению с октябрем впервые за последние семь месяцев.
Вообще, по мере «затухания» активности участников рынка ближе к концу года показывать рост рынку будет все сложнее, но не из-за отсутствия новостей, а по причине отсутствия инвесторов. Главное – закрепиться выше 1400 пунктов по ММВБ. Тогда есть смысл говорить о росте и на следующей неделе
По итогам торгов четверга индекс ММВБ повысился на 1,54% до уровня в 1 393,61 пунктов, индекс РТС прибавил 1,87% до уровня в 1 395,28 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 77,2 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 332,7 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 16,7 млрд. руб.
Торги в четверг проходили с четким разделением на две половины - первую отечественные индексы провели в заметном "минусе", а во второй уверенно пошли вверх. Первоначальный пессимизм инвесторов был связан со многими факторами, в числе которых очень негативная реакция участников сырьевого рынка на решение ОПЕК по повышению потолка добычи, падение американского рынка, не слишком позитивная макроэкономическая статистика из Китая, а также почти пятичасовое общение премьер-министра РФ Владимира Путина с россиянами. Этот фактор участники торгов традиционно воспринимали с опаской, поскольку довольно часто слова премьера вызывают на ММВБ продажи.
На нефтяных рынках в четверг нефтяные фьючерсы росли после снижения накануне более чем на 4%, отразив новый всплеск опасений в отношении экономики еврозоны. Давление на нефтяные котировки оказало и решение ОПЕК повысить общую квоту на добычу до фактического уровня.
Покупкам нефтяных фьючерсов во многом способствовала обстановка на международном валютном рынке Forex, где доллар с начала дня немного понизился против евро и других валют, обеспечив условия для покупок нефти. В четверг индекс доллара для шести ведущих мировых валют опустился до отметки 80,2 пункта, после того как накануне этот показатель впервые за 11 месяцев превысил значение 80,5 пункта. Поддержку ценам на нефть оказало сообщение министерства труда США о том, что число первичных заявок на пособие по безработице в стране за неделю, завершившуюся 10 декабря, снизилось на 19 тысяч - до 366 тысяч. Данные оказались лучше ожиданий аналитиков, прогнозировавших рост показателя на 9 тысяч по сравнению с непересмотренным показателем предыдущей недели - до 390 тысяч заявок.
По итогам торгов январский контракт на нефть Brent подорожал на $0,07, закрывшись на отметке в $105,09 за баррель. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI с поставкой в январе снизилась на $1,08 до уровня в $93,87 за баррель.
На американском рынке торги завершились повышением ведущих индексов на фоне позитивных макроэкономических новостей. Рост мог бы быть и еще больше, если бы не опасения инвесторов, связанных с кризисом в еврозоне.
Еще до начала торгов Министерство труда США сообщило, что число первичных обращений за пособием по безработице за прошлую неделю по сравнению с аналогичным показателем предшествующей недели снизилось до 366 тыс., хотя рынок ожидал, что этот показатель составит 390 тыс. требований. Благоприятно на настроении инвесторов сказалась и информация о том, что промышленные цены в США в ноябре 2011-го года выросли по отношению к предыдущему месяцу на 0,3%. Рынок ожидал, что данный показатель в месячном исчислении повысится на 0,2%.
В сегменте корпоративных новостей основное внимание было обращено на международную курьерскую службу FedEx, которая обнародовала финансовый отчет, согласно которой чистая прибыль компании по итогам II квартала 2011-2012 финансового года выросла на 76% и достигла отметки в $467 млн. За аналогичный период 2010-2011 финансового года чистая прибыль компании составила $283 млн. На фоне обнародованного финансового отчета котировки компании подскочили к закрытию сессии на 8%.
Позитивно закрылись торги акциями производителя электроники Research in Motion, опубликовавшего финансовые результаты по итогам III квартала 2011-2012 финансового года. За отчетный период объем продаж компании вырос на 24% в годовом исчислении, что способствовало росту ее котировок на 0,7%, несмотря на негативный прогноз относительно финансовых показателей на текущий квартал и следующий финансовый год.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,38% до уровня в 11 868,81 пунктов, индекс S&P поднялся на 0,32% до уровня в 1 215,75 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,07% до уровня в 2 541,01 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе наиболее ярко среди ликвидных эмитентов на ММВБ смотрелись бумаги Газпрома (+3,58%), возможно, на фоне готовности Молдавии в счет погашения долга перед концерном передать ему газопроводы на сумму $85 млн. Вероятнее всего, что крупный капитал, наконец, решил начать возвращение на российский рынок. Больше всего денег можно вложить в Газпром, поскольку дневной объем торгов по нему превышает суммарный объем торгов всеми остальными акциями на ММВБ), Сбербанк за последние месяцы сильно не подешевел. Остальные нефтегазовые компании смотрелись слабее рынка, что не удивительно после ночного обвала цен на нефть марки Brent до двухмесячного минимума на уровне $104 за баррель. ЛУКОЙЛ завершил день ростом на 0,88%, Роснефть – на 0,98%, Сургутнефтегаз – на 1,06%, НОВАТЭК – на 0,39%.
2. В банковском секторе преобладали позитивные настроения. Сбербанк вырос на 1,82%, ВТБ – на 0,99%. Второй эшелон остался в "минусе": "Санкт-Петербург" подешевел на 0,85%, Банк Москвы – на 1,7%, Росбанк – на 0,21% на фоне решения международного рейтингового агентства Fitch понизить кредитные рейтинги пяти крупных европейских банков – французских Banque Federative du Credit Mutuel и Credit Agricole, датского Danske Bank, финского OP Pohjola Group и нидерландского Rabobank Group.
ПРОГНОЗ: Сегодня торги будут торговаться нейтрально на фоне снижения рейтинга со стороны Fitch и снижения нефтяных цен
Рекомендации по бумагам
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Вчера Башнефть обнародовала консолидированную отчетность по МСФО за 3-й квартал и 9 месяцев 2011 года. Стоит отметить, что по сравнению со II кварталом текущего года финансовые показатели ухудшились, тогда как данные за 9 месяцев текущего года существенно превзошли аналогичные показатели 2010-го года.
Финансовые результаты компании стоит признать позитивными в их сравнении с показателями за аналогичные периоды прошлого года. Выручка, EBITDA и чистая прибыль в III квартале текущего года выросли по отношению к аналогичному периоду 2010-го года на 27%, 6% и 46% соответственно. Сравнение этих показателей за 9-месячный период еще более существенное. Рост выручки в годовом сопоставлении составил 45,22%, чистая прибыль увеличилась на 52,7% до $1,31 млрд.
Мы связываем рост суммарной выручки с повышением цен на продукцию нефтепереработки, объем реализации которой Башнефть увеличила с 14,3 до 14,5 млн. тонн. Только от реализации сегмента нефтепереработки выручка выросла на 41% по сравнению с 2010-м годом.
Башнефть владеет тремя НПЗ: ОАО «Новойл», ОАО «Уфимский НПЗ» и ОАО «Уфанефтехим», перерабатывающие мощности которых примерно в 1,5 раза превышают объем добычи компании. Это значит, что сейчас стратегической задачей для Башнефти является обеспечение себя собственным сырьем.
Эту задачу компания успешно решает – недавно были получены лицензии на добычу нефти на месторождениях Ненецкого автономного округа (Анатолия Титова и Романа Требса). Компания также сохраняет присутствие на иностранных рынках, экспортируя около 1/5 добываемой нефти, но будущий экспорт с месторождений Титова и Требса вкупе с увеличением действующих экспортных контрактов оставляет наш взгляд на котировки компании позитивным.
Цена: 1405
Цель: 1580
Рекомендация: Покупать
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что совет директоров Роснефти покинет президент ВТБ Андрей Костин, его сменит на этом посту вице-президент РАН Николай Лаверов. Подобное действие не содержит в себе ничего удивительного, поскольку оно выполняется в русле продолжения исполнения линии на выведение из госкомпаний чиновников. Параллельно совет директоров "Роснефтегаза", который владеет госпакетом Роснефти, покинет заместитель главы Минэнерго Сергей Кудряшов, место которого займет основной акционер "Итеры" Игорь Макаров.
Минэнерго уже достаточно давно изложило свои предложения по кандидатурам в советы директоров подконтрольных государству нефтегазовых компаний для избрания на годовых собраниях акционеров. Скорее всего, аналогичная ситуация ожидает и Транснефть, в совете директоров которой главу МДМ Банка Олега Вьюгина заменит президент United Capital Partners Илья Щербович. Пока официально в Роснефти информацию не прокомментировали, поскольку все окончательные варианты списков членов советов директоров должны быть утверждены премьер-министром Владимиром Путиным.
Мы считаем, что основной причиной отставки Андрея Костина, который вошел в совет директоров "Роснефти" еще в 2006-м году, является его позиция относительно новой структуры управления компанией. Будучи главой комитета по кадрам и вознаграждениям совета директоров Роснефти, г-н Костин активно лоббировал за сохранение прежней структуры управления компанией.
Теперь в структуре управления Роснефти появится около 20 новых вице-президентов, и будут изменены функции некоторых департаментов. Г-н Костин считал, что функции многих топ-менеджеров вызывают вопросы, поэтому до рассмотрения совета дело не доходит. Возможно, что решение по выходу г-на Костина из совета директоров было согласовано с ним со стороны государства.
Мы расцениваем данную новость нейтрально для котировок Роснефти, поскольку ВТБ все равно сохранит за собой место в совете директоров "Роснефти" в лице старшего вице-президента компании Сергея Шишина.
Цена: 206
Цель: 231
Рекомендация: Держать
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу