Министры финансов стран Евросоюза в понедельник, 19 декабря 2011г., провели телеконференцию, на которой обсуждался вопрос о двусторонних кредитах МВФ и стран ЕС, а также некоторые пункты нового бюджетно-налогового соглашения.
По итогам обсуждения стало известно, что Совет министров финансов Еврогруппы согласовал предоставление МВФ дополнительных средств в размере 150 млрд евро в рамках программы по выводу Европы из долгового кризиса. Наибольшие взносы должны сделать Германия и Франция. Страны, не входящие в еврозону, но являющиеся при этом членами ЕС, тоже собираются поучаствовать в пополнении МВФ. Так, о своей готовности предоставить деньги фонду сообщили Чехия, Дания, Польша и Швеция.
Совет министров финансов призвал и другие страны из числа членов G20 последовать примеру указанных государств. Великобритания обещает решить вопрос выделения средств МВФ в начале следующего года.
Напомним, ранее лидеры Евросоюза в ходе саммита договорились о выделении МВФ 200 млрд евро для обеспечения помощи странам - участницам ЕС, испытывающим финансовые проблемы.
Отметим, что кризис еврозоны усугубляется с каждым днем. На днях международное агентство Moody's понизило долгосрочный суверенный рейтинг Бельгии на две ступени, а Fitch поместило в списки на возможное понижение рейтинги Италии, Бельгии, Испании, Словении, Ирландии и Кипра.
Вопрос 1. Стоило ли ожидать судьбоносных заявлений по итогам прошедшего в понедельник обсуждения?
Вопрос 2. Когда именно в 2012г. страны Евросоюза возьмутся за реализацию достигнутых договоренностей по выходу из кризиса?
Вопрос 3. Какова вероятность исключения Греции из еврозоны в следующем году?
Начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов:
1. Судьбоносных решений принято не было. Согласовать выделение 200 млрд евро не удалось - пока ограничились лишь 150 млрд евро от стран еврозоны.
2. До марта 2012г. страны ЕС (кроме Великобритании) должны согласовать бюджетные ограничения. Кроме того, на саммите G20 в начале года, возможно, будут достигнуты дополнительные договоренности (увеличение ресурсов МВФ и EFSF). Но какой-либо "дорожной карты" по выходу из кризиса в еврозоне нет. Пока все ограничивается бюджетной экономией и вялотекущей скупкой ЕЦБ бумаг периферийных стран.
3. Принятие самого по себе решения об исключении Греции из еврозоны в 2012г. весьма вероятно, но сам процесс будет довольно длительным и займет несколько лет. В валютном союзе пока не разработан механизм выхода из него.
Старший трейдер ИК Concern General Invest Андрей Крючек:
1. Что касается переговоров министров финансов в Европе, речь идет о двух вещах. Первая - выделение 150 млрд евро, которые будут раздаваться через МВФ особо нуждающимся странам, второе - конкретизация достигнутого в начале месяца соглашения, касающегося правил, регулирующих фискальную политику в ЕС (какие дефициты допустимы и при каких условиях, как европейские органы вмешиваются в процесс, какие штрафы и др.) По идее, существовало понимание, что конкретные решения уже должны быть приняты, однако этот сложный процесс, скорее всего, потребует гораздо больше времени.
2. На текущий момент еврозоне предстоит столкнуться с трудностями, связанными с планированием бюджетов стран союза. Им нужно принять меры по приведению бюджетных систем в порядок, и только тогда имеет смысл говорить о ликвидности, но она и не будет большой проблемой в этом случае. В идеале необходим выпуск единых еврооблигаций или нечто подобное, что позволит привлечь большие объемы ликвидности и вернуть доверие рынков. Скорее всего, не стоит ожидать решений по вопросам договоренностей раньше марта.
3. Еврозона – в том числе и политическое образование. Грецию, скорее всего, будут держать в еврозоне до последнего, и даже если планируется выход страны из валютного союза, то он будет произведен на особых условиях. Не стоит забывать, что ряд стран - членов еврозоны столкнулся с похожими проблемами, и выход даже одного государства из блока может сильно ударить по его имиджу в целом.
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских:
Конференция министров финансов ЕС в основном развивала и конкретизировала решения саммита, прошедшего 8-9 декабря. В ходе телефонной конференции было сообщено, что странами Евросоюза еще 170 млрд евро будет предоставлено МВФ в рамках борьбы с долговым кризисом в еврозоне (150 млрд евро выделят 17 стран еврозоны, в том числе 45 млрд - одна только Германия, дополнительные взносы на общую сумму свыше 20 млрд евро внесут Швеция, Дания, Польша и Чехия). При этом ЕС призвал другие финансово стабильные государства принять участие в сборе средств для программы МВФ по борьбе с долговым кризисом в еврозоне.
Отметим, что Великобритания пока отказалась внести свою долю в размере около 30 млрд евро. Окончательное решение ею будет принято в начале 2012г.
2012г., а особенно его начало, для еврозоны будет довольно сложным. В частности, в феврале - апреле Италии предстоят огромные выплаты по долгу. Значит, можно предвидеть очередную волну обострения долгового кризиса в Европе. Однако, несмотря на неспешность и большой разнобой мнений стран, процесс создания стабилизационных механизмов постепенно продвигается. В результате, несмотря на мнение пессимистов о неизбежности развала еврозоны, шансы на ее спасение все-таки есть. Судя по снизившейся доходности облигаций основных проблемных стран, к такому мнению приходит и инвестиционное сообщество.
Однако Грецию, скорее всего, придется оставить за бортом европейского объединения (кстати, доходность греческих облигаций остается запредельной - по двухлетним бумагам она составляет 150%, что фактически свидетельствует о дефолте страны). Думается, что было бы полезно на Греции отработать и механизм понижения статуса проштрафившейся страны, и, возможно, процедуру вывода ее из Евросоюза.
Директор аналитического департамента ИГ "Норд Капитал" Владимир Рожанковский:
После прошедшей накануне конференции, в частности, стало ясно, что Великобритания пока воздерживается от внеочередного взноса в МВФ, так что итоговая сумма, которую удалось собрать для нужд стран PIIGS, исчисляется только 150 млрд евро вместо изначально запланированных 200 млрд евро.
Греция – единственная страна из группы PIIGS, которая де-факто находится в состоянии дефолта. Без очередных траншей МВФ она просто не в состоянии обслуживать свои текущие долговые обязательства. В то же время другие страны "лагеря позора" на самом деле имеют достаточные доходы, чтобы в случае чрезвычайных обстоятельств продолжать какое-то время обслуживать свои облигации (выплачивать текущие купоны) - правда, для этого им придется изымать средства из уже принятых государственных бюджетов, что населением обычно воспринимается крайне болезненно. Смешивание этих двух существенно различающихся ситуаций - это, если угодно, происки некоторых СМИ и экспертных сообществ, недоброжелательно настроенных по отношению к еврозоне, и задача лидеров последней (это одна из причин, по которой их встречи в последнее время проходят столь часто) - всячески защищать кредитную репутацию отдельных стран - участниц союза.
Сказать, когда конкретно в 2012г. страны Евросоюза возьмутся за реализацию достигнутых договоренностей, крайне сложно, поскольку сами эти договоренности ежедневно меняются и модифицируются в зависимости от текущей ситуации. Окончательного "цементного" плана в цифрах, сроках и прочих деталях на горизонте пока что не просматривается
По итогам обсуждения стало известно, что Совет министров финансов Еврогруппы согласовал предоставление МВФ дополнительных средств в размере 150 млрд евро в рамках программы по выводу Европы из долгового кризиса. Наибольшие взносы должны сделать Германия и Франция. Страны, не входящие в еврозону, но являющиеся при этом членами ЕС, тоже собираются поучаствовать в пополнении МВФ. Так, о своей готовности предоставить деньги фонду сообщили Чехия, Дания, Польша и Швеция.
Совет министров финансов призвал и другие страны из числа членов G20 последовать примеру указанных государств. Великобритания обещает решить вопрос выделения средств МВФ в начале следующего года.
Напомним, ранее лидеры Евросоюза в ходе саммита договорились о выделении МВФ 200 млрд евро для обеспечения помощи странам - участницам ЕС, испытывающим финансовые проблемы.
Отметим, что кризис еврозоны усугубляется с каждым днем. На днях международное агентство Moody's понизило долгосрочный суверенный рейтинг Бельгии на две ступени, а Fitch поместило в списки на возможное понижение рейтинги Италии, Бельгии, Испании, Словении, Ирландии и Кипра.
Вопрос 1. Стоило ли ожидать судьбоносных заявлений по итогам прошедшего в понедельник обсуждения?
Вопрос 2. Когда именно в 2012г. страны Евросоюза возьмутся за реализацию достигнутых договоренностей по выходу из кризиса?
Вопрос 3. Какова вероятность исключения Греции из еврозоны в следующем году?
Начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов:
1. Судьбоносных решений принято не было. Согласовать выделение 200 млрд евро не удалось - пока ограничились лишь 150 млрд евро от стран еврозоны.
2. До марта 2012г. страны ЕС (кроме Великобритании) должны согласовать бюджетные ограничения. Кроме того, на саммите G20 в начале года, возможно, будут достигнуты дополнительные договоренности (увеличение ресурсов МВФ и EFSF). Но какой-либо "дорожной карты" по выходу из кризиса в еврозоне нет. Пока все ограничивается бюджетной экономией и вялотекущей скупкой ЕЦБ бумаг периферийных стран.
3. Принятие самого по себе решения об исключении Греции из еврозоны в 2012г. весьма вероятно, но сам процесс будет довольно длительным и займет несколько лет. В валютном союзе пока не разработан механизм выхода из него.
Старший трейдер ИК Concern General Invest Андрей Крючек:
1. Что касается переговоров министров финансов в Европе, речь идет о двух вещах. Первая - выделение 150 млрд евро, которые будут раздаваться через МВФ особо нуждающимся странам, второе - конкретизация достигнутого в начале месяца соглашения, касающегося правил, регулирующих фискальную политику в ЕС (какие дефициты допустимы и при каких условиях, как европейские органы вмешиваются в процесс, какие штрафы и др.) По идее, существовало понимание, что конкретные решения уже должны быть приняты, однако этот сложный процесс, скорее всего, потребует гораздо больше времени.
2. На текущий момент еврозоне предстоит столкнуться с трудностями, связанными с планированием бюджетов стран союза. Им нужно принять меры по приведению бюджетных систем в порядок, и только тогда имеет смысл говорить о ликвидности, но она и не будет большой проблемой в этом случае. В идеале необходим выпуск единых еврооблигаций или нечто подобное, что позволит привлечь большие объемы ликвидности и вернуть доверие рынков. Скорее всего, не стоит ожидать решений по вопросам договоренностей раньше марта.
3. Еврозона – в том числе и политическое образование. Грецию, скорее всего, будут держать в еврозоне до последнего, и даже если планируется выход страны из валютного союза, то он будет произведен на особых условиях. Не стоит забывать, что ряд стран - членов еврозоны столкнулся с похожими проблемами, и выход даже одного государства из блока может сильно ударить по его имиджу в целом.
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских:
Конференция министров финансов ЕС в основном развивала и конкретизировала решения саммита, прошедшего 8-9 декабря. В ходе телефонной конференции было сообщено, что странами Евросоюза еще 170 млрд евро будет предоставлено МВФ в рамках борьбы с долговым кризисом в еврозоне (150 млрд евро выделят 17 стран еврозоны, в том числе 45 млрд - одна только Германия, дополнительные взносы на общую сумму свыше 20 млрд евро внесут Швеция, Дания, Польша и Чехия). При этом ЕС призвал другие финансово стабильные государства принять участие в сборе средств для программы МВФ по борьбе с долговым кризисом в еврозоне.
Отметим, что Великобритания пока отказалась внести свою долю в размере около 30 млрд евро. Окончательное решение ею будет принято в начале 2012г.
2012г., а особенно его начало, для еврозоны будет довольно сложным. В частности, в феврале - апреле Италии предстоят огромные выплаты по долгу. Значит, можно предвидеть очередную волну обострения долгового кризиса в Европе. Однако, несмотря на неспешность и большой разнобой мнений стран, процесс создания стабилизационных механизмов постепенно продвигается. В результате, несмотря на мнение пессимистов о неизбежности развала еврозоны, шансы на ее спасение все-таки есть. Судя по снизившейся доходности облигаций основных проблемных стран, к такому мнению приходит и инвестиционное сообщество.
Однако Грецию, скорее всего, придется оставить за бортом европейского объединения (кстати, доходность греческих облигаций остается запредельной - по двухлетним бумагам она составляет 150%, что фактически свидетельствует о дефолте страны). Думается, что было бы полезно на Греции отработать и механизм понижения статуса проштрафившейся страны, и, возможно, процедуру вывода ее из Евросоюза.
Директор аналитического департамента ИГ "Норд Капитал" Владимир Рожанковский:
После прошедшей накануне конференции, в частности, стало ясно, что Великобритания пока воздерживается от внеочередного взноса в МВФ, так что итоговая сумма, которую удалось собрать для нужд стран PIIGS, исчисляется только 150 млрд евро вместо изначально запланированных 200 млрд евро.
Греция – единственная страна из группы PIIGS, которая де-факто находится в состоянии дефолта. Без очередных траншей МВФ она просто не в состоянии обслуживать свои текущие долговые обязательства. В то же время другие страны "лагеря позора" на самом деле имеют достаточные доходы, чтобы в случае чрезвычайных обстоятельств продолжать какое-то время обслуживать свои облигации (выплачивать текущие купоны) - правда, для этого им придется изымать средства из уже принятых государственных бюджетов, что населением обычно воспринимается крайне болезненно. Смешивание этих двух существенно различающихся ситуаций - это, если угодно, происки некоторых СМИ и экспертных сообществ, недоброжелательно настроенных по отношению к еврозоне, и задача лидеров последней (это одна из причин, по которой их встречи в последнее время проходят столь часто) - всячески защищать кредитную репутацию отдельных стран - участниц союза.
Сказать, когда конкретно в 2012г. страны Евросоюза возьмутся за реализацию достигнутых договоренностей, крайне сложно, поскольку сами эти договоренности ежедневно меняются и модифицируются в зависимости от текущей ситуации. Окончательного "цементного" плана в цифрах, сроках и прочих деталях на горизонте пока что не просматривается
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба