23 декабря 2011 Пf (pf.ru) Соловьев Дмитрий
Обзор валютного рынка
Рубль растёт. Рост болезненный, в условиях острейшего дефицита ликвидности. А Банк России, накачивая финансовый сектор свободными средствами, параллельно снижает ставку рефинансирования.
Вроде бы всё правильно. Да, надо открыть доступ к более дешёвому кредиту. Но всё же это больше похоже на стремление взять под козырёк. Одни выборы позади, другие – впереди. Сверху командуют – инфляции у нас нет. Или почти нет. Куда же деваться бедному ЦБ? Вот проклятые аналитики, ничем им не угодишь. Рубль в дефиците – плохо. Печатаем рубли - ещё хуже. Инфляция пугает.
Вот тут-то собака и зарыта. Инфляции нет, точнее она минимальная - только на данный конкретный момент. Как только пройдут вторые выборы, она обязательно будет. А иначе за одной всем известной стеной опять у кого-то денег не будет. Тарифы отпустят не только для ЖКХ, чего никто и не скрывает, но и РЖД, и "Газпрому". И даже энергетикам, иначе зачем же им премьер выволочку устроил? Неужели только для того, чтобы большие пакеты акций той же "РусГидро" нужным людям задёшево ушли?
Но всё это – не более, чем инсинуации, хотя по сути – не более, чем констатация фактов. Поддержку рублю оказали развернувшиеся в сторону роста цены на нефть, а также короткая реанимация фондового рынка. Проблемы с ликвидностью до конца решить не удаётся, но это в некоторой мере помогает Банку России решать проблемы с курсом. Дорогой кредит ведёт к свёртыванию деловой активности. Относительно слабый рубль при низком проценте всё же удобнее для оборота. Но это, в свою очередь, грозит инфляцией. Но даже "статистическая" победа над ростом цен не стоит того, чтобы загонять реальный сектор в полную стагнацию. Тем более, что с первым же скачком монопольных тарифов придётся признать, что низкая инфляция – не более, чем миф…
Тем временем, неизменно стойкий глава ЕЦБ Марио Драги неожиданно мягко пообещал кредитовать всех, кто только пожелает. На любые суммы. И это после того, как ЕЦБ объявил итоги аукциона трехлетних кредитов. Банки привлекли 489 млрд евро, тогда как прогнозировалось меньше 300 млрд. И хотя средства явно пойдут на рефинансирование текущих кредитов, Драги, кажется, здорово вдохновился. А как же – теперь будет на что покупать бумаги стран PIIGS.
А ведь евро печатать под это не будут. Откуда же деньги? Как видно, всё оттуда же – из-под печатного станка ФРС. В иное верится с трудом. И пусть греки дальше торгуются с частными кредиторами о 50-процентом списании, пусть Венгрии снижают рейтинг. Пусть даже Америка объявляет о падении ВВП, а не всего лишь о снижении темпов его роста. Хронического должника испугать вообще-то очень трудно. А хронический должник США должнику Евросоюзу и вовсе не указ. Поможет – спасибо, нет – китайцев будем просить. И ждать.
А у нас в России на повестке дня - укрепление рубля. Так позитив это или негатив? После Нового года он опять упадёт, значит – негатив. Опять спекулянты на ажиотаже зарабатывают. Валюту скупают. Рублёвый дефицит в канун каникул - острейший. Против кредитных ставок, Банк России решил выступить со снижением учётной ставки. При декларируемой низкой инфляции – шаг вполне логичный, хотя реалии этим декларациям как-то не отвечают. Даже в банковском секторе. Ситуация с рублевой ликвидностью - крайне сложная. И это - несмотря на наличие солидной суммы банковских резервов. Расчёты с казной и резервами ЦБ РФ только начинаются, а рост суммы банковских резервов продолжается. Но на межбанковском кредите это никак не отражается. Растёт себе, и всё тут…
Ну а рублёвые" ориентиры недели таковы:
Доллар снизился по курсу от 31,771 до 31,2459 руб.
Курс евро с отметки 41,3865 руб опустился до 40,8762 руб.
Бивалютная корзина тоже "подешевела" - с 36,098 до 35,5796 руб.
Сумма банковских резервов снизилась с 1111до 1066,9 млрд руб.
Ставка MIBOR с отметки 5,51 процента годовых подскочила уже до 6,02 процента.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рубль растёт. Рост болезненный, в условиях острейшего дефицита ликвидности. А Банк России, накачивая финансовый сектор свободными средствами, параллельно снижает ставку рефинансирования.
Вроде бы всё правильно. Да, надо открыть доступ к более дешёвому кредиту. Но всё же это больше похоже на стремление взять под козырёк. Одни выборы позади, другие – впереди. Сверху командуют – инфляции у нас нет. Или почти нет. Куда же деваться бедному ЦБ? Вот проклятые аналитики, ничем им не угодишь. Рубль в дефиците – плохо. Печатаем рубли - ещё хуже. Инфляция пугает.
Вот тут-то собака и зарыта. Инфляции нет, точнее она минимальная - только на данный конкретный момент. Как только пройдут вторые выборы, она обязательно будет. А иначе за одной всем известной стеной опять у кого-то денег не будет. Тарифы отпустят не только для ЖКХ, чего никто и не скрывает, но и РЖД, и "Газпрому". И даже энергетикам, иначе зачем же им премьер выволочку устроил? Неужели только для того, чтобы большие пакеты акций той же "РусГидро" нужным людям задёшево ушли?
Но всё это – не более, чем инсинуации, хотя по сути – не более, чем констатация фактов. Поддержку рублю оказали развернувшиеся в сторону роста цены на нефть, а также короткая реанимация фондового рынка. Проблемы с ликвидностью до конца решить не удаётся, но это в некоторой мере помогает Банку России решать проблемы с курсом. Дорогой кредит ведёт к свёртыванию деловой активности. Относительно слабый рубль при низком проценте всё же удобнее для оборота. Но это, в свою очередь, грозит инфляцией. Но даже "статистическая" победа над ростом цен не стоит того, чтобы загонять реальный сектор в полную стагнацию. Тем более, что с первым же скачком монопольных тарифов придётся признать, что низкая инфляция – не более, чем миф…
Тем временем, неизменно стойкий глава ЕЦБ Марио Драги неожиданно мягко пообещал кредитовать всех, кто только пожелает. На любые суммы. И это после того, как ЕЦБ объявил итоги аукциона трехлетних кредитов. Банки привлекли 489 млрд евро, тогда как прогнозировалось меньше 300 млрд. И хотя средства явно пойдут на рефинансирование текущих кредитов, Драги, кажется, здорово вдохновился. А как же – теперь будет на что покупать бумаги стран PIIGS.
А ведь евро печатать под это не будут. Откуда же деньги? Как видно, всё оттуда же – из-под печатного станка ФРС. В иное верится с трудом. И пусть греки дальше торгуются с частными кредиторами о 50-процентом списании, пусть Венгрии снижают рейтинг. Пусть даже Америка объявляет о падении ВВП, а не всего лишь о снижении темпов его роста. Хронического должника испугать вообще-то очень трудно. А хронический должник США должнику Евросоюзу и вовсе не указ. Поможет – спасибо, нет – китайцев будем просить. И ждать.
А у нас в России на повестке дня - укрепление рубля. Так позитив это или негатив? После Нового года он опять упадёт, значит – негатив. Опять спекулянты на ажиотаже зарабатывают. Валюту скупают. Рублёвый дефицит в канун каникул - острейший. Против кредитных ставок, Банк России решил выступить со снижением учётной ставки. При декларируемой низкой инфляции – шаг вполне логичный, хотя реалии этим декларациям как-то не отвечают. Даже в банковском секторе. Ситуация с рублевой ликвидностью - крайне сложная. И это - несмотря на наличие солидной суммы банковских резервов. Расчёты с казной и резервами ЦБ РФ только начинаются, а рост суммы банковских резервов продолжается. Но на межбанковском кредите это никак не отражается. Растёт себе, и всё тут…
Ну а рублёвые" ориентиры недели таковы:
Доллар снизился по курсу от 31,771 до 31,2459 руб.
Курс евро с отметки 41,3865 руб опустился до 40,8762 руб.
Бивалютная корзина тоже "подешевела" - с 36,098 до 35,5796 руб.
Сумма банковских резервов снизилась с 1111до 1066,9 млрд руб.
Ставка MIBOR с отметки 5,51 процента годовых подскочила уже до 6,02 процента.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter