27 декабря 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Реакция рынков на макроэкономическую статистику – не говоря уже об отдельных корпоративных новостях и финансовой отчётности – день ото дня, по мере приближения к праздникам, ослабевает. Это утверждение касается не только российских площадок, но также и западных бирж, в том числе, американских. Индекс доллара колеблется в практически флэтовом узком коридоре, хотя Банк России, судя по всему, коварно воспользовался потерей бдительности его иностранных коллег, и в конце прошлой недели практически единомоментно объявил о понижении ставки рефинансирования и провел массивную валютную интервенцию в пользу укрепления рубля. Тем не менее, несмотря на смягчение монетарной политики, российские участники рынка сетуют, что денежной ликвидности существенно не прибавилось. Объёмы торгов облигациями остаются в преддверии Нового года мизерными, ибо игроки предпочли подготовиться к праздникам путём активного РЕПО своих портфелей в пределах их полной физической возможности и на этом, собственно, остановиться.
Что касается фондовых рынков, то там мы тоже не ждём какой-то существенной активности, судя по их вялой реакции на весьма репрезентативные подборки макростатистики из США в четверг и пятницу. Что касается последней, то на нас произвели откровенно плохое впечатление данные о доходах и расходах американцах, которые оказались существенно хуже ожиданий. В этом случае возникает закономерный вопрос, а так ли уж хорош был сезон предрождественских распродаж в США, «как его малюют». Продолжая эту логическую цепочку, у нас возникают основания засомневаться в том, что мы действительно получим впечатляющие цифры от американских ритейлеров – сектора, который эксперты до последнего времени считали фаворитом рынка. Наши опасения удваиваются, когда мы видим, что во всех последних эпизодах отскока фондовых индексов соответствующие акции показывали динамику более худшую, чем у рынка в целом. Как гласит известное просторечивое выражение, «дело пахнет керосином».
Руководствуясь вышесказанным, приходится констатировать целесообразность самого тривиального подхода к текущей ситуации: готовиться к длительному зимнему перерыву, оставаясь либо в cash, либо – в средне-спекулятивных бумагах с фиксированной доходностью и дюрациями до полугода.
Календарь событий на предстоящую неделю
Текущая неделя будет по понятным причинам достаточно бедной на макроэкономические сводки. Крайне низкие праздничные объёмы торгов не позволяют игрокам играть «с былым размахом». В центре внимания окажется индекс цен на недвижимость в крупнейших городах США от S&P/CaseShiller, который будет опубликован во вторник. Ситуация в секторе недвижимости США остаётся крайне противоречивой: с одной стороны, мы видим явное оживление на рынке продаж первичных и вторичных жилых объектов, с другой – возобновление роста случаев изъятия банками закладных (Foreclosures) и медленно снижающихся цен на дома в доброй половине Штатов.
· Мы прогнозируем, что снижение цен на дома в крупных городах США ещё не завершилось, и индекс S&P CaseShiller выйдет хуже ожиданий;
· С другой стороны, региональные индексы деловой активности ФРБ уже достаточно убедительно вели себя на протяжении последних недель, поэтому мы не ожидаем никаких неприятных сюрпризов ни из Ричмонда, ни из Далласа.
· Ситуация с первичными заявками на пособия по безработице в США нас немного застала врасплох, хотя, конечно, резко уменьшившееся число прошений после некоторых размышлений находит своё объяснение во всё том же рождественском сезоне распродаж в США, который, как известно, традиционно формирует вокруг себя значительное число временных низкоквалифицированных вакансий. Таким образом, мы ожидаем, что на этой неделе (вероятно, в последний раз перед длительной паузой) этот показатель окажется комфортным и слегка лучше прогнозов.
· В Европе очень важным показателем в свете последних действий ЕЦБ (выдачи масштабных мультимиллиардных длинных кредитов своим банкам) будет значение денежного агрегата М3. В этом же контексте определённый интерес будет представлять размещение суверенных итальянских бондов (напомним, что на прошлой неделе Испания преподнесла своими низкими доходностями и высокими коэффициентами покрытия настоящий сюрприз для привыкшим к механическим бездумным действиям спекулянтам).
· В Германии как чуть ли не последней стране, олицетворяющей локомотив Еврозоны, безусловный интерес будут представлять данные о розничных продажах за ноябрь. Мы ожидаем увидеть довольно позитивное их значение.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается фондовых рынков, то там мы тоже не ждём какой-то существенной активности, судя по их вялой реакции на весьма репрезентативные подборки макростатистики из США в четверг и пятницу. Что касается последней, то на нас произвели откровенно плохое впечатление данные о доходах и расходах американцах, которые оказались существенно хуже ожиданий. В этом случае возникает закономерный вопрос, а так ли уж хорош был сезон предрождественских распродаж в США, «как его малюют». Продолжая эту логическую цепочку, у нас возникают основания засомневаться в том, что мы действительно получим впечатляющие цифры от американских ритейлеров – сектора, который эксперты до последнего времени считали фаворитом рынка. Наши опасения удваиваются, когда мы видим, что во всех последних эпизодах отскока фондовых индексов соответствующие акции показывали динамику более худшую, чем у рынка в целом. Как гласит известное просторечивое выражение, «дело пахнет керосином».
Руководствуясь вышесказанным, приходится констатировать целесообразность самого тривиального подхода к текущей ситуации: готовиться к длительному зимнему перерыву, оставаясь либо в cash, либо – в средне-спекулятивных бумагах с фиксированной доходностью и дюрациями до полугода.
Календарь событий на предстоящую неделю
Текущая неделя будет по понятным причинам достаточно бедной на макроэкономические сводки. Крайне низкие праздничные объёмы торгов не позволяют игрокам играть «с былым размахом». В центре внимания окажется индекс цен на недвижимость в крупнейших городах США от S&P/CaseShiller, который будет опубликован во вторник. Ситуация в секторе недвижимости США остаётся крайне противоречивой: с одной стороны, мы видим явное оживление на рынке продаж первичных и вторичных жилых объектов, с другой – возобновление роста случаев изъятия банками закладных (Foreclosures) и медленно снижающихся цен на дома в доброй половине Штатов.
· Мы прогнозируем, что снижение цен на дома в крупных городах США ещё не завершилось, и индекс S&P CaseShiller выйдет хуже ожиданий;
· С другой стороны, региональные индексы деловой активности ФРБ уже достаточно убедительно вели себя на протяжении последних недель, поэтому мы не ожидаем никаких неприятных сюрпризов ни из Ричмонда, ни из Далласа.
· Ситуация с первичными заявками на пособия по безработице в США нас немного застала врасплох, хотя, конечно, резко уменьшившееся число прошений после некоторых размышлений находит своё объяснение во всё том же рождественском сезоне распродаж в США, который, как известно, традиционно формирует вокруг себя значительное число временных низкоквалифицированных вакансий. Таким образом, мы ожидаем, что на этой неделе (вероятно, в последний раз перед длительной паузой) этот показатель окажется комфортным и слегка лучше прогнозов.
· В Европе очень важным показателем в свете последних действий ЕЦБ (выдачи масштабных мультимиллиардных длинных кредитов своим банкам) будет значение денежного агрегата М3. В этом же контексте определённый интерес будет представлять размещение суверенных итальянских бондов (напомним, что на прошлой неделе Испания преподнесла своими низкими доходностями и высокими коэффициентами покрытия настоящий сюрприз для привыкшим к механическим бездумным действиям спекулянтам).
· В Германии как чуть ли не последней стране, олицетворяющей локомотив Еврозоны, безусловный интерес будут представлять данные о розничных продажах за ноябрь. Мы ожидаем увидеть довольно позитивное их значение.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу