Саммит глав Италии, Франции и Германии, который был запланирован на 20 января 2012г., отложен. Об этом говорится в сообщении немецкого посольства в Риме, передает Reuters. В диппредставительстве уточнили, что встреча премьер-министра Италии Марио Монти, президента Франции Николя Саркози и канцлера Германии Ангелы Меркель перенесена на конец февраля с.г.
По данным источника в итальянском правительстве, перенос встречи трех лидеров обусловлен безотлагательными внутриполитическими делами французского президента.
Отметим, что 13 января 2012г. рейтинговое агентство S&P понизило суверенные рейтинги девяти стран еврозоны, включая Францию и Австрию.
Франция оказалась под перекрестным огнем рейтинговых агентств
Долговые параметры Франции и условные обязательства оказывают давление на суверенный кредитный рейтинг страны на наивысшем уровне Ааа, сообщило в понедельник, 16 января, международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service, отметив, что позже в этом квартале обнародует более детальную позицию по Франции. В опубликованном пресс-релизе агентства отмечается: "Ухудшение долговых показателей страны и риск возникновения дополнительных условных обязательств оказывают давление на прогноз по рейтингу Франции на уровне Ааа". В настоящий момент рейтинги этого государства имеют "стабильный" прогноз от Moody's, передает Reuters.
Среди факторов, которые будут оказывать давление на рейтинг Франции, отмечаются следующие: рост отношения государственного долга к ВВП при эскалации долгового кризиса в еврозоне. При этом, по мнению аналитиков Moody's, сейчас обстановка усугубляется еще и тем, что у французского правительства гораздо меньше пространства для маневра, чем было в 2008г.
Комментарии Moody's последовали после того, как другое международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) 13 января 2012г. понизило суверенный кредитный рейтинг Франции на одну ступень. То, что Франция, наряду с Германией оказывающая поддержку Европейскому фонду финансовой стабильности EFSF, лишилась наивысшего кредитного рейтинга на уровне triple A (AAA), усилило обеспокоенность инвесторов относительно перспектив разрешения долгового кризиса в регионе.
При этом представители S&P заявили, что не исключают повторного понижения кредитного рейтинга Франции в том случае, если и без того уже достаточно высокий государственный долг и дефицит бюджета продолжат расти.
Франция оказалась под перекрестным огнем рейтинговых агентств. Стране может грозить двойной рейтинговый удар. Помимо Moody's, который только грозит снижением рейтинга, Standard & Poor's накануне уже предприняло более решительный шаг.
Агентство S&P может понизить кредитный рейтинг Франции повторно, в том случае, если государственный долг и дефицит бюджета продолжат расти. Об этом, передает Reuters, сообщил на пресс-конференции в субботу аналитик S&P Мориц Кремер. Дефицит бюджета Франции уже достаточно высок, в случае, если он продолжит расти и достигнет определенного уровня, это может привести к очередному понижению кредитного рейтинга Франции, заявил он.
По словам М.Крамера, S&P не рассматривает возможного распада Евросоюза при присуждении рейтингов.
Ранее S&P понизило рейтинг Франции на одну ступень: с высшего AAA до AA+ с негативным прогнозом. Негативный прогноз по кредитному рейтингу страны означает, что он может быть снова снижен в период от шести месяцев до года.
Помимо этого Standard & Poor's сделало различные рейтинговые изменения в отношении еще 15 стран еврозоны. В частности, на 2 ступени понижены долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Италии, Испании, Кипра и Португалии. На одну ступень понижены аналогичные рейтинги Австрии, Мальты, Словакии, Словении. Подтверждены рейтинги Бельгии, Германии, Ирландии, Люксембурга, Нидерландов, Финляндии и Эстонии. Все рейтинги исключены из списка на пересмотр с возможным понижением, куда были помещены 5 декабря 2011г. За исключением Германии и Словакии ("стабильный"), прогноз по рейтингам всех страна "негативный", отмечало агентство.
В настоящие время долгосрочные/краткосрочные суверенные рейтинги перечисленных стран еврозоны имеют следующие позиции (в скобках - предыдущее значение, для тех стран, чей рейтинг был изменен): Австрия AA+/A-1+ (AAA/A-1+), Бельгия AA/A-1+, Германия AAA/A-1+, Ирландия BBB+/A-2, Испания A/A-1 (AA-/A-1+), Италия BBB+/A-2 ( A/A-1), Кипр BB+/B (BBB/A-3), Люксембург AAA/A-1+, Мальта A-/A-2 (A/A-1), Нидерланды AAA/A-1+,Португалия BB/B (BBB-/A-3), Словакия A/A-1 (A+/A-1), Словения A+/A-1 (AA-/A-1+), Финляндия AAA/A-1+, Франция AA+/A-1+ (AAA/A-1+), Эстония AA-/A-1+.
Сделанные изменения отражают мнение экспертов агентства, что инициативы руководителей стран еврозоны и ответственных органов Евросоюза не достаточны для компенсации негативных последствий. Основными негативными факторами, повлиявшими на понижение, стали: ухудшение условий кредитования, повышение рисков для все большего числа стран еврозоны, ухудшение прогнозов экономического роста, а также отсутствие у всех участников союза консолидированной позиции по преодолению кризисных явлений
Путь к спасению еврозоны усложнился понижением рейтингов S&P
Понижение 13 января 2012г. международным рейтинговым агентством Standard & Poor's (S&P) кредитных рейтингов девяти стран еврозоны является несвоевременным шагом. Такое мнение в понедельник, 16 января, озвучил представитель Еврокомиссии Оливье Балли, передает Reuters.
"Мы считаем, что в агентстве приняли несвоевременное и, как выразился вице-президент Еврокомиссии Олли Рен, необоснованное решение, - отметил О.Балли. - Мнение S&P относительно того, что антикризисная стратегия стран Европы базируется исключительно на ужесточении бюджетно-налоговой политики, полностью противоречит реальному положению дел".
По словам О.Балли, ЕС в целом и страны зоны евро по отдельности принимали, принимают и продолжат принимать необходимые меры для поддержки европейской экономики.
Напомним, 13 января 2012г. рейтинговое агентство S&P понизило суверенные рейтинги девяти стран еврозоны, включая Францию и Австрию.
Китай обязал банки сократить кредитные, рыночные и операционные риски
Китайская Комиссия по банковскому регулированию (CBRC) обязала крупные банки страны сократить "кредитные, рыночные и операционные риски" в 2012г. Об этом говорится в сообщении организации.
Речь идет о ведущих финансовых институтах КНР, таких как Agricultural Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank, Bank of China и Bank of Communications. В сообщении CBRC говорится, что данные банки должны сосредоточиться на стабильной операционной деятельности на протяжении текущего года. Дополнительные подробности в опубликованных материалах не сообщаются.
"В 2012г. мы столкнемся с ослаблением мировой экономики, а также многими трудностями, угрожающими стабильному и здоровому развитию Китая", - говорится в пресс-релизе.
По итогам 2011г. общий объем выданных банками КНР новых кредитов составил 7,47 трлн юаней (1,2 трлн долл.). По данным источников, за 2012г. правительство страны планирует увеличить этот показатель до 8 трлн юаней, чтобы поддержать экономический рост в стране
Утрата Францией высшего рейтинга подрывает доверие к EFSF
В минувшие выходные агентство Standart & Poor's объявило об изменении рейтингов 16 стран еврозоны. В частности, на две ступени понижены долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Италии, Испании, Кипра и Португалии. На одну ступень понижены аналогичные рейтинги Франции, Австрии, Мальты, Словакии, Словении. Подтверждены рейтинги Бельгии, Германии, Ирландии, Люксембурга, Нидерландов, Финляндии и Эстонии. Все рейтинги исключены из списка на пересмотр с возможным понижением, куда были помещены 5 декабря 2011г. За исключением Германии и Словакии ("стабильный"), прогноз по рейтингам всех стран "негативный", отметило агентство. S&P также сообщило о возможности повторного понижения кредитного рейтинга Франции. И, наконец, S&P в ближайшее время вынесет решение по рейтингу EFFS.
Аналитики "ВТБ Капитал" подчеркивают, что в какой-то степени решение S&P вряд ли стало сюрпризом для финансовых рынков, ожидавших понижения. "Утрата Францией высшего кредитного рейтинга подрывает и доверие к стабфонду ЕС (EFSF), дает начало дисбалансу позиций с Германией (сохранившей рейтинг AAA) и, вероятно, приведет к расширению спрэда между гособлигациями двух стран, а также удорожанию страховки французских бумаг от дефолта", - считают эксперты.
Они также отмечают, что решение S&P совпало с приостановкой переговоров по обмену греческого долга, правда, ожидается, что они возобновятся в среду, 18 января. "Очевиден риск того, что некоторые частные держатели облигаций откажутся участвовать в программе обмена, возможно, рассчитывая на компенсацию по CDS в случае дефолта. Впрочем, такой сценарий сопряжен с преодолением значительных правовых и технических сложностей. В условиях возросшей вероятности дефолта Греции финансовые рынки, судя по всему, зададутся вопросом: кто следующий? Главными кандидатами в ближайшей перспективе выглядят такие проблемные страны, как Ирландия и Португалия. Вполне возможно, что в случае дефолта Греции правительства этих стран скорее обратятся к кредиторам с просьбой о частичном списании долга, чем продолжат обслуживать все более непосильный номинальный долг. Рынки в конечном счете также начнут задаваться вопросом о выходе из валютного союза Греции и ей подобных", - полагают в "ВТБ Капитал".
По словам аналитиков "Тройки Диалог", опасения, связанные с европейским долгом, растут. "Сегодня почти не приходится рассчитывать на оптимизм, который оказал поддержку всем основным рынкам акций и обеспечил хорошую динамику в начале месяца. Ожидается, что на ближайшие несколько дней инвесторы снова перейдут в режим минимизации риска - до тех пор пока не прояснится ситуация вокруг того, как страны еврозоны намерены решать долговые проблемы после снижения рейтингов Франции и Австрии. Это две из шести стран, которые изначально должны были спонсировать программу решения долговых проблем, до пересмотра они обладали рейтингом ААА. Не исключено, что теперь спонсорам не удастся привлечь в фонд помощи проблемным должникам достаточно средств, чтобы предотвратить разрастание долгового кризиса", -подчеркивают эксперты.
Кроме того, инвесторы, считают в "Тройке Диалог", будут ждать информации о дальнейшем ходе переговоров о реструктуризации греческого долга. В пятницу (13 января) эти переговоры, призванные снять угрозу дефолта Греции, зашли в тупик. В США в понедельник, 16 января, не будет торгов на фондовом рынке в связи с национальными праздниками. Это позволит участникам рынка проанализировать европейские проблемы, не отвлекаясь на другие факторы. В частности, рынок акций будет пристально следить за тем, как долговой рынок отреагирует на понедельничное размещение французских обязательств на сумму 8,7 млрд евро", - подчеркнули эксперты "Тройки Диалог".
Аналитики "ВТБ Капитал" напоминают, что в нынешнем году предстоят крупные выплаты в рамках погашения суверенного долга и докапитализации банков, в то время как высокий "спрос", который наблюдался на минувшей неделе на аукционах по размещению облигаций Испании и Италии, скорее всего, отражает более активные действия по покупке госдолга со стороны ЕЦБ. Вливание ликвидности в рамках программы LTRO помогает гарантировать спрос на короткие бумаги, поскольку срок их погашения выпадает на трехгодичный период кредита ЕЦБ. Хотя ЕЦБ, предоставляя банкам значительное финансирование, действует вполне разумно, вливание ликвидности - это всего лишь одна из мер, необходимых для решения проблемы, которая переросла в проблему неплатежеспособности банков, указывают эксперты.
В результате, подчеркивают они, руководство ЕС ощущает растущую необходимость выработки стратегий, способных стимулировать подъем экономики в среднесрочной перспективе, а также согласования механизмов реструктуризации долга (по всей вероятности, эти вопросы станут предметом обсуждения на встрече министров финансов стран еврозоны 23 января и на очередном саммите ЕС, запланированном на конец месяца). Что же касается действий ЕЦБ по вливанию ликвидности и квазиколичественному смягчению монетарной политики, то данная стратегия не является ни необходимым, ни достаточным условием выхода из долгового и банковского кризиса, заключили специалисты "ВТБ Капитал".
JPMorgan: Акции финансового сектора вряд ли еще подешевеют
В начале 2012г. аналитики весьма высоко оценивают перспективы американского рынка акций, и в первую очередь - банковского сектора.
Главный инвестиционный директор Tactical Allocation Group Пол Саймон советует покупать акции крупных американских компаний. Многие проблемы так и остались нерешенными с 2008г., и такие акции в данный момент являются наиболее безопасной гаванью, полагает он. Причин покупать их много, и это не обязательно дивиденды. "Во-первых, в последние 12 лет акции с высокой капитализацией стали оценивать как более привлекательные по сравнению с акциями малой капитализации. Во-вторых, такие компании, как Apple, Caterpillar, Pepsi, Procter & Gamble, могут выбрать себе наилучшие условия при найме рабочей силы и привлечении капитала. Это обеспечивает устойчивость прибылей", - заявил Bloomberg П.Саймон.
"Мы оптимистично смотрим на американский рынок акций в 2012г., особенно на финансовый, промышленный и сырьевой секторы. Акции финансового сектора уже вряд ли еще больше подешевеют. Более того, в начавшемся году для акций банков есть целый ряд потенциально положительных факторов: восстановление рынка недвижимости, усиление позиций республиканской партии в Конгрессе и стабилизация в Европе. Кроме того, американские потребители уже существенно сократили долговую нагрузку, а ставки при этом остаются низкими, доходы же потребителей подросли - они готовы брать кредиты", - заявил Bloomberg стратег JPMorgan Chase Том Ли.
Сам же банк JPMorgan, по мнению аналитика FBR Capital Markets Пола Миллера, может выиграть от европейского кризиса. "Европейский кризис - это главная причина, по которой акции JPMorgan сейчас торгуются на таком уровне. Но мы очень оптимистично смотрим на эту акцию. В дальнейшем JPMorgan может выиграть от европейского кризиса, так как сможет занять большую долю рынка кредитования при сокращении объемов выдачи займов европейскими банками. Тогда и спрос на акции JPMorgan вырастет. Кроме того, Джеми Даймон проделал хорошую работу над понижением ожиданий в IV квартале 2011г. Мы прогнозируем рост акции до 46 долл.", - считает П.Миллер.
В свою очередь экономический редактор Bloomberg Майкл Макки напоминает, что сезон отчетности американских банков открылся снижением прибыли JPMorgan за IV квартал: прибыль на акцию уложилась в рамки прогноза, выручка оказалась хуже ожиданий. "Наиболее слабые результаты в IV квартале показал инвестбанкинг, где прибыль упала на 52%. Это связано с кризисом в банковском секторе Европы и риском его распространения на США. Скорее всего, отчеты остальных крупнейших американских банков
Lombard Street Research: Скоро долговые проблемы Европы снова всплывут на поверхность
"ВВП Германии сократился в четвертом квартале, промышленное производство в Испании в этот период сократилось на 2,5%. Что касается данных по ВВП Испании, им нельзя верить - испанцы мастера блефа, уровень безработицы показывает, что там реально происходит. От всех проблемных стран требуют проводить дикое ужесточение бюджетной политики, и этим они добивают их экономику. Дефицит Греции по итогам 2011 года будет больше, несмотря на то, что планировалось его сократить. Они не уложатся в план сокращения расходов, если им не давать денег - они не смогут выплачивать долги. Кризис сейчас приостановлен, все хотят верить, что достигнут некий прогресс, но скоро долговые проблемы снова всплывут на поверхность", - заметил в эфире Bloomberg TV председатель Lombard Street Research Чарльз Дюма.
Rabobank: Рубль продолжит укрепление против евро
"Российская экономика не сильно зависит от обстоятельств в еврозоне, поэтому обычно рубль довольно устойчив на фоне разворачивающихся в еврорегионе событий. С учетом перспектив неплохих макроэкономических показателей (по крайней мере, в 1 квартале) и неблагоприятного развития событий в еврозоне, российская валюта продолжит укрепление против евро", - отметили аналитики Rabobank.
Nomura: Великобритания стоит на пороге рецессии
"Великобритания стоит на пороге рецессии, последняя статистика по промышленному производству свидетельствует о том, что ВВП, возможно, сокращался в четвертом квартале прошлого года. Кризис в Европе может спровоцировать еще одно резкое ухудшение экономики Великобритании. Уже ни у кого не возникает сомнений в том, что Банк Англии будет покупать больше гособлигаций. Мы, как и большинство аналитиков, считаем, что дополнительная трехмесячная программа количественного смягчения составит 50 миллиардов фунтов, но есть и те, кто называют цифру 75 миллиардов. Я считаю, что Банку Англии не стоит ограничивать программу выкупа активов гособлигациями - для экономики было бы полезнее, если бы он также покупал и активы частного сектора", - сказал в интервью Bloomberg TV аналитик Nomura Филип Раш.
J.P. Morgan Chase: Мы оптимистично смотрим на американский рынок акций в 2012 году
"Мы оптимистично смотрим на американский рынок акций в 2012 году, особенно на финансовый, промышленный и сырьевой секторы. Акции финансового сектора уже вряд ли подешевеют еще сильнее. При этом в этом году для акций банков есть целый ряд потенциальных положительных факторов: восстановление рынка недвижимости, усиление позиций республиканской партии в Конгрессе и стабилизация в Европе. Кроме того, американские потребители уже существенно сократили долговую нагрузку, при этом ставки остаются низкими, а их доходы подросли - они готовы брать кредиты", - заявил в интервью Bloomberg TV стратег J.P. Morgan Chase Том Ли
Tactical Allocation Group: Мы советуем покупать акции крупных американских компаний
"Мы советуем покупать акции крупных американских компаний. Многие проблемы так и остались нерешенными с 2008 года, и такие акции в данный момент являются наиболее безопасной гаванью, - отметил в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор Tactical Allocation Group Пол Саймон. - Причин покупать их много, и это не обязательно дивиденды. Во-первых, в последние 12 лет акции с высокой капитализацией стали оцениваться более привлекательно по сравнению с акциями малой капитализации. Во-вторых, такие компании, как Apple, Caterpillar, Pepsi, Procter & Gamble, могут выбрать себе наилучшие условия при найме рабочей силы и привлечении капитала. Это обеспечивает устойчивость прибылей".
FBR Capital Markets: J.P. Morgan может выиграть от европейского кризиса
"Европейский кризис - это главная причина, по которой акции J.P. Morgan сейчас торгуются на таком уровне. Но мы очень оптимистично смотрим на эту акцию - в дальнейшем J.P. Morgan может выиграть от европейского кризиса, так как он сможет занять большую долю рынка кредитования при сокращении объемов выдачи займов европейскими банками. Тогда и спрос на акции J.P. Morgan вырастет. Кроме того, Джеми Даймон проделал хорошую работу над понижением ожиданий в четвертом квартале прошлого года. Мы прогнозируем рост акции до 46 долларов", - сказал в интервью Bloomberg TV аналитик FBR Capital Markets Пол Миллер.
Майкл Макки: Скорее всего, отчеты остальных крупнейших американских банков также покажут снижение выручки
"Сезон отчетности американских банков открылся снижением прибыли J.P. Morgan за 4-й квартал: прибыль на акцию - в рамках прогноза, выручка - хуже ожиданий, -заметил в эфире Bloomberg TV экономический редактор Bloomberg Майкл Макки. - Наиболее слабые результаты в 4-м квартале показал инвестбанкинг, где прибыль упала на 52% - это связано с кризисом в банковском секторе Европы и риском его распространения на США. Скорее всего, отчеты остальных крупнейших американских банков также покажут снижение выручки".
Spectrum Asset Management: Доллар сейчас выглядит намного лучше европейской валюты
"Несмотря на то, что ЕЦБ проводит стимулирующую монетарную политику, по паре евро/доллар сформировалась прочная поддержка на уровне 1,27, и это многих удивляет. Сейчас, после того, как Центробанк решил не менять ключевую ставку, возможно укрепление до уровня 1,30, но после этого пара должна упасть где-то до 1,23 -доллар сейчас выглядит намного лучше европейской валюты", - сказал в эфире Bloomberg TV управляющий директор Spectrum Asset Management Майкл Гурка.
Trading Advantage: Рынок США будет падать
"Я думаю, после такого отчета J.P. Morgan и после того, как мы подошли к отметке 1300 по S&P, рынок будет падать. Инвесторы начинают нервничать - многие трейдеры и аналитики ожидали, что прибыли банков будут превосходить прогнозы, а J.P. Morgan открыл сезон отчетности банков не самым удачным образом. Главным уровнем поддержки сейчас является 1265 по S&P 500", - отметил в интервью Bloomberg TV президент Trading Advantage Ларри Левин.
Societe Generale: К середине этого года евро может упасть до 1,17 против доллара
"К середине этого года я ожидаю падения евро до 1,17 против доллара, 88 против йены и до отметки 0,78 против фунта, - заявил в эфире Bloomberg TV стратег Societe Generale Кит Джукс. - Причина в том, что с приходом Марио Драги политика ЕЦБ резко изменилась: он агрессивно понижает ставки и закачивает в систему огромные объемы ликвидности. Такая политика Центробанка при дальнейшем ослаблении экономики будет оказывать сильное давление на валюту. Сейчас Драги хочет выждать некоторое время, но в течение трех месяцев я ожидаю понижения ставки еще на 25 базисных пунктов".
Meridian Equity Partners: Главными факторами для американского рынка будут корпоративная отчетность и любые новости из Европы
"Инвесторы искали повод для того, чтобы зафиксировать краткосрочные прибыли. Это могло случиться еще после плохой статистики по ритейлу, но рынок держался хорошо. Теперь же слабый отчет J.P. Morgan указал рынку направление. В долгосрочном периоде для рынка будут важны подробности от Федрезерва: каков будет его дальнейший курс. В ближайшее время главными факторами для американского рынка будут корпоративная отчетность и любые новости из Европы", - сказал в интервью Bloomberg TV трейдер Meridian Equity Partners Джон Корпина.
Pimco: Мы верим в восстановление роста ВВП США
"Несмотря на данные по розничным продажам и заявкам на пособия по безработице, большая часть последней макроэкономической статистики была хорошей, и мы верим в восстановление роста ВВП США, - заявил в интервью Bloomberg TV главный инвестиционный директор Pimco Билл Гросс. - В первом квартале мы ожидаем роста на 2%, возможно, такой же рост будет и во втором квартале. Америка получает преимущества от статуса доллара, но она остается частью глобальной экономической системы, в которой слишком высокая долговая нагрузка, которая находится в фазе делевереджинга, и это способствует низкому росту экономики США в долгосрочном периоде".
Glenmede: Финансовые компании испытывают трудности, связанные с их моделью бизнеса
"Отчет J.P. Morgan показывает, что финансовые компании испытывают трудности, связанные с их моделью бизнеса. В отличие от европейских банков у американских высокий уровень капитала, но их модель бизнеса попала под давление - под давлением регуляторов они теряют важную часть прибылей от трейдинговых операций. Сейчас очень трудные условия для операций с использованием заемных средств, а банки привыкли на них полагаться. Мы продолжаем держать акции J.P. Morgan - он остается лучшим из лучших, у него высокий показатель дохода от инвестированных средств, в долгосрочном периоде мы уверены в его хороших перспективах. Конечно, ускорение экономического роста укрепило бы наш оптимизм. Также если бы акции J.P. Morgan упали сильнее, мы бы начали покупать их более решительно, хотя они и сейчас недорогие", - заметил в эфире Bloomberg TV инвестиционный директор Glenmede Джейсон Прайд.
Pimco: Пока что Трежерис все считают единственной безопасной гаванью
"Состояние глобальной экономики и финансовых рынков в 2012 году нас очень беспокоит. Cуществует риск, что политика центробанков не убедит инвесторов продолжать покупать рисковые активы, поэтому нам сейчас нравятся Трежерис. Несмотря на то, что у США долг размером 15 триллионов долларов, в будущем расходы бюджета на здравоохранение, социальные выплаты существенно возрастут. В конце концов и Америке придется платить, но пока что Трежерис все считают единственной безопасной гаванью. Инвесторов больше волнуют не доходы с вложенных денег, а сохранность этих денег - в таких условиях спрос на Трежерис повышается", - сказал в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор Pimco Билл Гросс.
По данным источника в итальянском правительстве, перенос встречи трех лидеров обусловлен безотлагательными внутриполитическими делами французского президента.
Отметим, что 13 января 2012г. рейтинговое агентство S&P понизило суверенные рейтинги девяти стран еврозоны, включая Францию и Австрию.
Франция оказалась под перекрестным огнем рейтинговых агентств
Долговые параметры Франции и условные обязательства оказывают давление на суверенный кредитный рейтинг страны на наивысшем уровне Ааа, сообщило в понедельник, 16 января, международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service, отметив, что позже в этом квартале обнародует более детальную позицию по Франции. В опубликованном пресс-релизе агентства отмечается: "Ухудшение долговых показателей страны и риск возникновения дополнительных условных обязательств оказывают давление на прогноз по рейтингу Франции на уровне Ааа". В настоящий момент рейтинги этого государства имеют "стабильный" прогноз от Moody's, передает Reuters.
Среди факторов, которые будут оказывать давление на рейтинг Франции, отмечаются следующие: рост отношения государственного долга к ВВП при эскалации долгового кризиса в еврозоне. При этом, по мнению аналитиков Moody's, сейчас обстановка усугубляется еще и тем, что у французского правительства гораздо меньше пространства для маневра, чем было в 2008г.
Комментарии Moody's последовали после того, как другое международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) 13 января 2012г. понизило суверенный кредитный рейтинг Франции на одну ступень. То, что Франция, наряду с Германией оказывающая поддержку Европейскому фонду финансовой стабильности EFSF, лишилась наивысшего кредитного рейтинга на уровне triple A (AAA), усилило обеспокоенность инвесторов относительно перспектив разрешения долгового кризиса в регионе.
При этом представители S&P заявили, что не исключают повторного понижения кредитного рейтинга Франции в том случае, если и без того уже достаточно высокий государственный долг и дефицит бюджета продолжат расти.
Франция оказалась под перекрестным огнем рейтинговых агентств. Стране может грозить двойной рейтинговый удар. Помимо Moody's, который только грозит снижением рейтинга, Standard & Poor's накануне уже предприняло более решительный шаг.
Агентство S&P может понизить кредитный рейтинг Франции повторно, в том случае, если государственный долг и дефицит бюджета продолжат расти. Об этом, передает Reuters, сообщил на пресс-конференции в субботу аналитик S&P Мориц Кремер. Дефицит бюджета Франции уже достаточно высок, в случае, если он продолжит расти и достигнет определенного уровня, это может привести к очередному понижению кредитного рейтинга Франции, заявил он.
По словам М.Крамера, S&P не рассматривает возможного распада Евросоюза при присуждении рейтингов.
Ранее S&P понизило рейтинг Франции на одну ступень: с высшего AAA до AA+ с негативным прогнозом. Негативный прогноз по кредитному рейтингу страны означает, что он может быть снова снижен в период от шести месяцев до года.
Помимо этого Standard & Poor's сделало различные рейтинговые изменения в отношении еще 15 стран еврозоны. В частности, на 2 ступени понижены долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Италии, Испании, Кипра и Португалии. На одну ступень понижены аналогичные рейтинги Австрии, Мальты, Словакии, Словении. Подтверждены рейтинги Бельгии, Германии, Ирландии, Люксембурга, Нидерландов, Финляндии и Эстонии. Все рейтинги исключены из списка на пересмотр с возможным понижением, куда были помещены 5 декабря 2011г. За исключением Германии и Словакии ("стабильный"), прогноз по рейтингам всех страна "негативный", отмечало агентство.
В настоящие время долгосрочные/краткосрочные суверенные рейтинги перечисленных стран еврозоны имеют следующие позиции (в скобках - предыдущее значение, для тех стран, чей рейтинг был изменен): Австрия AA+/A-1+ (AAA/A-1+), Бельгия AA/A-1+, Германия AAA/A-1+, Ирландия BBB+/A-2, Испания A/A-1 (AA-/A-1+), Италия BBB+/A-2 ( A/A-1), Кипр BB+/B (BBB/A-3), Люксембург AAA/A-1+, Мальта A-/A-2 (A/A-1), Нидерланды AAA/A-1+,Португалия BB/B (BBB-/A-3), Словакия A/A-1 (A+/A-1), Словения A+/A-1 (AA-/A-1+), Финляндия AAA/A-1+, Франция AA+/A-1+ (AAA/A-1+), Эстония AA-/A-1+.
Сделанные изменения отражают мнение экспертов агентства, что инициативы руководителей стран еврозоны и ответственных органов Евросоюза не достаточны для компенсации негативных последствий. Основными негативными факторами, повлиявшими на понижение, стали: ухудшение условий кредитования, повышение рисков для все большего числа стран еврозоны, ухудшение прогнозов экономического роста, а также отсутствие у всех участников союза консолидированной позиции по преодолению кризисных явлений
Путь к спасению еврозоны усложнился понижением рейтингов S&P
Понижение 13 января 2012г. международным рейтинговым агентством Standard & Poor's (S&P) кредитных рейтингов девяти стран еврозоны является несвоевременным шагом. Такое мнение в понедельник, 16 января, озвучил представитель Еврокомиссии Оливье Балли, передает Reuters.
"Мы считаем, что в агентстве приняли несвоевременное и, как выразился вице-президент Еврокомиссии Олли Рен, необоснованное решение, - отметил О.Балли. - Мнение S&P относительно того, что антикризисная стратегия стран Европы базируется исключительно на ужесточении бюджетно-налоговой политики, полностью противоречит реальному положению дел".
По словам О.Балли, ЕС в целом и страны зоны евро по отдельности принимали, принимают и продолжат принимать необходимые меры для поддержки европейской экономики.
Напомним, 13 января 2012г. рейтинговое агентство S&P понизило суверенные рейтинги девяти стран еврозоны, включая Францию и Австрию.
Китай обязал банки сократить кредитные, рыночные и операционные риски
Китайская Комиссия по банковскому регулированию (CBRC) обязала крупные банки страны сократить "кредитные, рыночные и операционные риски" в 2012г. Об этом говорится в сообщении организации.
Речь идет о ведущих финансовых институтах КНР, таких как Agricultural Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank, Bank of China и Bank of Communications. В сообщении CBRC говорится, что данные банки должны сосредоточиться на стабильной операционной деятельности на протяжении текущего года. Дополнительные подробности в опубликованных материалах не сообщаются.
"В 2012г. мы столкнемся с ослаблением мировой экономики, а также многими трудностями, угрожающими стабильному и здоровому развитию Китая", - говорится в пресс-релизе.
По итогам 2011г. общий объем выданных банками КНР новых кредитов составил 7,47 трлн юаней (1,2 трлн долл.). По данным источников, за 2012г. правительство страны планирует увеличить этот показатель до 8 трлн юаней, чтобы поддержать экономический рост в стране
Утрата Францией высшего рейтинга подрывает доверие к EFSF
В минувшие выходные агентство Standart & Poor's объявило об изменении рейтингов 16 стран еврозоны. В частности, на две ступени понижены долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Италии, Испании, Кипра и Португалии. На одну ступень понижены аналогичные рейтинги Франции, Австрии, Мальты, Словакии, Словении. Подтверждены рейтинги Бельгии, Германии, Ирландии, Люксембурга, Нидерландов, Финляндии и Эстонии. Все рейтинги исключены из списка на пересмотр с возможным понижением, куда были помещены 5 декабря 2011г. За исключением Германии и Словакии ("стабильный"), прогноз по рейтингам всех стран "негативный", отметило агентство. S&P также сообщило о возможности повторного понижения кредитного рейтинга Франции. И, наконец, S&P в ближайшее время вынесет решение по рейтингу EFFS.
Аналитики "ВТБ Капитал" подчеркивают, что в какой-то степени решение S&P вряд ли стало сюрпризом для финансовых рынков, ожидавших понижения. "Утрата Францией высшего кредитного рейтинга подрывает и доверие к стабфонду ЕС (EFSF), дает начало дисбалансу позиций с Германией (сохранившей рейтинг AAA) и, вероятно, приведет к расширению спрэда между гособлигациями двух стран, а также удорожанию страховки французских бумаг от дефолта", - считают эксперты.
Они также отмечают, что решение S&P совпало с приостановкой переговоров по обмену греческого долга, правда, ожидается, что они возобновятся в среду, 18 января. "Очевиден риск того, что некоторые частные держатели облигаций откажутся участвовать в программе обмена, возможно, рассчитывая на компенсацию по CDS в случае дефолта. Впрочем, такой сценарий сопряжен с преодолением значительных правовых и технических сложностей. В условиях возросшей вероятности дефолта Греции финансовые рынки, судя по всему, зададутся вопросом: кто следующий? Главными кандидатами в ближайшей перспективе выглядят такие проблемные страны, как Ирландия и Португалия. Вполне возможно, что в случае дефолта Греции правительства этих стран скорее обратятся к кредиторам с просьбой о частичном списании долга, чем продолжат обслуживать все более непосильный номинальный долг. Рынки в конечном счете также начнут задаваться вопросом о выходе из валютного союза Греции и ей подобных", - полагают в "ВТБ Капитал".
По словам аналитиков "Тройки Диалог", опасения, связанные с европейским долгом, растут. "Сегодня почти не приходится рассчитывать на оптимизм, который оказал поддержку всем основным рынкам акций и обеспечил хорошую динамику в начале месяца. Ожидается, что на ближайшие несколько дней инвесторы снова перейдут в режим минимизации риска - до тех пор пока не прояснится ситуация вокруг того, как страны еврозоны намерены решать долговые проблемы после снижения рейтингов Франции и Австрии. Это две из шести стран, которые изначально должны были спонсировать программу решения долговых проблем, до пересмотра они обладали рейтингом ААА. Не исключено, что теперь спонсорам не удастся привлечь в фонд помощи проблемным должникам достаточно средств, чтобы предотвратить разрастание долгового кризиса", -подчеркивают эксперты.
Кроме того, инвесторы, считают в "Тройке Диалог", будут ждать информации о дальнейшем ходе переговоров о реструктуризации греческого долга. В пятницу (13 января) эти переговоры, призванные снять угрозу дефолта Греции, зашли в тупик. В США в понедельник, 16 января, не будет торгов на фондовом рынке в связи с национальными праздниками. Это позволит участникам рынка проанализировать европейские проблемы, не отвлекаясь на другие факторы. В частности, рынок акций будет пристально следить за тем, как долговой рынок отреагирует на понедельничное размещение французских обязательств на сумму 8,7 млрд евро", - подчеркнули эксперты "Тройки Диалог".
Аналитики "ВТБ Капитал" напоминают, что в нынешнем году предстоят крупные выплаты в рамках погашения суверенного долга и докапитализации банков, в то время как высокий "спрос", который наблюдался на минувшей неделе на аукционах по размещению облигаций Испании и Италии, скорее всего, отражает более активные действия по покупке госдолга со стороны ЕЦБ. Вливание ликвидности в рамках программы LTRO помогает гарантировать спрос на короткие бумаги, поскольку срок их погашения выпадает на трехгодичный период кредита ЕЦБ. Хотя ЕЦБ, предоставляя банкам значительное финансирование, действует вполне разумно, вливание ликвидности - это всего лишь одна из мер, необходимых для решения проблемы, которая переросла в проблему неплатежеспособности банков, указывают эксперты.
В результате, подчеркивают они, руководство ЕС ощущает растущую необходимость выработки стратегий, способных стимулировать подъем экономики в среднесрочной перспективе, а также согласования механизмов реструктуризации долга (по всей вероятности, эти вопросы станут предметом обсуждения на встрече министров финансов стран еврозоны 23 января и на очередном саммите ЕС, запланированном на конец месяца). Что же касается действий ЕЦБ по вливанию ликвидности и квазиколичественному смягчению монетарной политики, то данная стратегия не является ни необходимым, ни достаточным условием выхода из долгового и банковского кризиса, заключили специалисты "ВТБ Капитал".
JPMorgan: Акции финансового сектора вряд ли еще подешевеют
В начале 2012г. аналитики весьма высоко оценивают перспективы американского рынка акций, и в первую очередь - банковского сектора.
Главный инвестиционный директор Tactical Allocation Group Пол Саймон советует покупать акции крупных американских компаний. Многие проблемы так и остались нерешенными с 2008г., и такие акции в данный момент являются наиболее безопасной гаванью, полагает он. Причин покупать их много, и это не обязательно дивиденды. "Во-первых, в последние 12 лет акции с высокой капитализацией стали оценивать как более привлекательные по сравнению с акциями малой капитализации. Во-вторых, такие компании, как Apple, Caterpillar, Pepsi, Procter & Gamble, могут выбрать себе наилучшие условия при найме рабочей силы и привлечении капитала. Это обеспечивает устойчивость прибылей", - заявил Bloomberg П.Саймон.
"Мы оптимистично смотрим на американский рынок акций в 2012г., особенно на финансовый, промышленный и сырьевой секторы. Акции финансового сектора уже вряд ли еще больше подешевеют. Более того, в начавшемся году для акций банков есть целый ряд потенциально положительных факторов: восстановление рынка недвижимости, усиление позиций республиканской партии в Конгрессе и стабилизация в Европе. Кроме того, американские потребители уже существенно сократили долговую нагрузку, а ставки при этом остаются низкими, доходы же потребителей подросли - они готовы брать кредиты", - заявил Bloomberg стратег JPMorgan Chase Том Ли.
Сам же банк JPMorgan, по мнению аналитика FBR Capital Markets Пола Миллера, может выиграть от европейского кризиса. "Европейский кризис - это главная причина, по которой акции JPMorgan сейчас торгуются на таком уровне. Но мы очень оптимистично смотрим на эту акцию. В дальнейшем JPMorgan может выиграть от европейского кризиса, так как сможет занять большую долю рынка кредитования при сокращении объемов выдачи займов европейскими банками. Тогда и спрос на акции JPMorgan вырастет. Кроме того, Джеми Даймон проделал хорошую работу над понижением ожиданий в IV квартале 2011г. Мы прогнозируем рост акции до 46 долл.", - считает П.Миллер.
В свою очередь экономический редактор Bloomberg Майкл Макки напоминает, что сезон отчетности американских банков открылся снижением прибыли JPMorgan за IV квартал: прибыль на акцию уложилась в рамки прогноза, выручка оказалась хуже ожиданий. "Наиболее слабые результаты в IV квартале показал инвестбанкинг, где прибыль упала на 52%. Это связано с кризисом в банковском секторе Европы и риском его распространения на США. Скорее всего, отчеты остальных крупнейших американских банков
Lombard Street Research: Скоро долговые проблемы Европы снова всплывут на поверхность
"ВВП Германии сократился в четвертом квартале, промышленное производство в Испании в этот период сократилось на 2,5%. Что касается данных по ВВП Испании, им нельзя верить - испанцы мастера блефа, уровень безработицы показывает, что там реально происходит. От всех проблемных стран требуют проводить дикое ужесточение бюджетной политики, и этим они добивают их экономику. Дефицит Греции по итогам 2011 года будет больше, несмотря на то, что планировалось его сократить. Они не уложатся в план сокращения расходов, если им не давать денег - они не смогут выплачивать долги. Кризис сейчас приостановлен, все хотят верить, что достигнут некий прогресс, но скоро долговые проблемы снова всплывут на поверхность", - заметил в эфире Bloomberg TV председатель Lombard Street Research Чарльз Дюма.
Rabobank: Рубль продолжит укрепление против евро
"Российская экономика не сильно зависит от обстоятельств в еврозоне, поэтому обычно рубль довольно устойчив на фоне разворачивающихся в еврорегионе событий. С учетом перспектив неплохих макроэкономических показателей (по крайней мере, в 1 квартале) и неблагоприятного развития событий в еврозоне, российская валюта продолжит укрепление против евро", - отметили аналитики Rabobank.
Nomura: Великобритания стоит на пороге рецессии
"Великобритания стоит на пороге рецессии, последняя статистика по промышленному производству свидетельствует о том, что ВВП, возможно, сокращался в четвертом квартале прошлого года. Кризис в Европе может спровоцировать еще одно резкое ухудшение экономики Великобритании. Уже ни у кого не возникает сомнений в том, что Банк Англии будет покупать больше гособлигаций. Мы, как и большинство аналитиков, считаем, что дополнительная трехмесячная программа количественного смягчения составит 50 миллиардов фунтов, но есть и те, кто называют цифру 75 миллиардов. Я считаю, что Банку Англии не стоит ограничивать программу выкупа активов гособлигациями - для экономики было бы полезнее, если бы он также покупал и активы частного сектора", - сказал в интервью Bloomberg TV аналитик Nomura Филип Раш.
J.P. Morgan Chase: Мы оптимистично смотрим на американский рынок акций в 2012 году
"Мы оптимистично смотрим на американский рынок акций в 2012 году, особенно на финансовый, промышленный и сырьевой секторы. Акции финансового сектора уже вряд ли подешевеют еще сильнее. При этом в этом году для акций банков есть целый ряд потенциальных положительных факторов: восстановление рынка недвижимости, усиление позиций республиканской партии в Конгрессе и стабилизация в Европе. Кроме того, американские потребители уже существенно сократили долговую нагрузку, при этом ставки остаются низкими, а их доходы подросли - они готовы брать кредиты", - заявил в интервью Bloomberg TV стратег J.P. Morgan Chase Том Ли
Tactical Allocation Group: Мы советуем покупать акции крупных американских компаний
"Мы советуем покупать акции крупных американских компаний. Многие проблемы так и остались нерешенными с 2008 года, и такие акции в данный момент являются наиболее безопасной гаванью, - отметил в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор Tactical Allocation Group Пол Саймон. - Причин покупать их много, и это не обязательно дивиденды. Во-первых, в последние 12 лет акции с высокой капитализацией стали оцениваться более привлекательно по сравнению с акциями малой капитализации. Во-вторых, такие компании, как Apple, Caterpillar, Pepsi, Procter & Gamble, могут выбрать себе наилучшие условия при найме рабочей силы и привлечении капитала. Это обеспечивает устойчивость прибылей".
FBR Capital Markets: J.P. Morgan может выиграть от европейского кризиса
"Европейский кризис - это главная причина, по которой акции J.P. Morgan сейчас торгуются на таком уровне. Но мы очень оптимистично смотрим на эту акцию - в дальнейшем J.P. Morgan может выиграть от европейского кризиса, так как он сможет занять большую долю рынка кредитования при сокращении объемов выдачи займов европейскими банками. Тогда и спрос на акции J.P. Morgan вырастет. Кроме того, Джеми Даймон проделал хорошую работу над понижением ожиданий в четвертом квартале прошлого года. Мы прогнозируем рост акции до 46 долларов", - сказал в интервью Bloomberg TV аналитик FBR Capital Markets Пол Миллер.
Майкл Макки: Скорее всего, отчеты остальных крупнейших американских банков также покажут снижение выручки
"Сезон отчетности американских банков открылся снижением прибыли J.P. Morgan за 4-й квартал: прибыль на акцию - в рамках прогноза, выручка - хуже ожиданий, -заметил в эфире Bloomberg TV экономический редактор Bloomberg Майкл Макки. - Наиболее слабые результаты в 4-м квартале показал инвестбанкинг, где прибыль упала на 52% - это связано с кризисом в банковском секторе Европы и риском его распространения на США. Скорее всего, отчеты остальных крупнейших американских банков также покажут снижение выручки".
Spectrum Asset Management: Доллар сейчас выглядит намного лучше европейской валюты
"Несмотря на то, что ЕЦБ проводит стимулирующую монетарную политику, по паре евро/доллар сформировалась прочная поддержка на уровне 1,27, и это многих удивляет. Сейчас, после того, как Центробанк решил не менять ключевую ставку, возможно укрепление до уровня 1,30, но после этого пара должна упасть где-то до 1,23 -доллар сейчас выглядит намного лучше европейской валюты", - сказал в эфире Bloomberg TV управляющий директор Spectrum Asset Management Майкл Гурка.
Trading Advantage: Рынок США будет падать
"Я думаю, после такого отчета J.P. Morgan и после того, как мы подошли к отметке 1300 по S&P, рынок будет падать. Инвесторы начинают нервничать - многие трейдеры и аналитики ожидали, что прибыли банков будут превосходить прогнозы, а J.P. Morgan открыл сезон отчетности банков не самым удачным образом. Главным уровнем поддержки сейчас является 1265 по S&P 500", - отметил в интервью Bloomberg TV президент Trading Advantage Ларри Левин.
Societe Generale: К середине этого года евро может упасть до 1,17 против доллара
"К середине этого года я ожидаю падения евро до 1,17 против доллара, 88 против йены и до отметки 0,78 против фунта, - заявил в эфире Bloomberg TV стратег Societe Generale Кит Джукс. - Причина в том, что с приходом Марио Драги политика ЕЦБ резко изменилась: он агрессивно понижает ставки и закачивает в систему огромные объемы ликвидности. Такая политика Центробанка при дальнейшем ослаблении экономики будет оказывать сильное давление на валюту. Сейчас Драги хочет выждать некоторое время, но в течение трех месяцев я ожидаю понижения ставки еще на 25 базисных пунктов".
Meridian Equity Partners: Главными факторами для американского рынка будут корпоративная отчетность и любые новости из Европы
"Инвесторы искали повод для того, чтобы зафиксировать краткосрочные прибыли. Это могло случиться еще после плохой статистики по ритейлу, но рынок держался хорошо. Теперь же слабый отчет J.P. Morgan указал рынку направление. В долгосрочном периоде для рынка будут важны подробности от Федрезерва: каков будет его дальнейший курс. В ближайшее время главными факторами для американского рынка будут корпоративная отчетность и любые новости из Европы", - сказал в интервью Bloomberg TV трейдер Meridian Equity Partners Джон Корпина.
Pimco: Мы верим в восстановление роста ВВП США
"Несмотря на данные по розничным продажам и заявкам на пособия по безработице, большая часть последней макроэкономической статистики была хорошей, и мы верим в восстановление роста ВВП США, - заявил в интервью Bloomberg TV главный инвестиционный директор Pimco Билл Гросс. - В первом квартале мы ожидаем роста на 2%, возможно, такой же рост будет и во втором квартале. Америка получает преимущества от статуса доллара, но она остается частью глобальной экономической системы, в которой слишком высокая долговая нагрузка, которая находится в фазе делевереджинга, и это способствует низкому росту экономики США в долгосрочном периоде".
Glenmede: Финансовые компании испытывают трудности, связанные с их моделью бизнеса
"Отчет J.P. Morgan показывает, что финансовые компании испытывают трудности, связанные с их моделью бизнеса. В отличие от европейских банков у американских высокий уровень капитала, но их модель бизнеса попала под давление - под давлением регуляторов они теряют важную часть прибылей от трейдинговых операций. Сейчас очень трудные условия для операций с использованием заемных средств, а банки привыкли на них полагаться. Мы продолжаем держать акции J.P. Morgan - он остается лучшим из лучших, у него высокий показатель дохода от инвестированных средств, в долгосрочном периоде мы уверены в его хороших перспективах. Конечно, ускорение экономического роста укрепило бы наш оптимизм. Также если бы акции J.P. Morgan упали сильнее, мы бы начали покупать их более решительно, хотя они и сейчас недорогие", - заметил в эфире Bloomberg TV инвестиционный директор Glenmede Джейсон Прайд.
Pimco: Пока что Трежерис все считают единственной безопасной гаванью
"Состояние глобальной экономики и финансовых рынков в 2012 году нас очень беспокоит. Cуществует риск, что политика центробанков не убедит инвесторов продолжать покупать рисковые активы, поэтому нам сейчас нравятся Трежерис. Несмотря на то, что у США долг размером 15 триллионов долларов, в будущем расходы бюджета на здравоохранение, социальные выплаты существенно возрастут. В конце концов и Америке придется платить, но пока что Трежерис все считают единственной безопасной гаванью. Инвесторов больше волнуют не доходы с вложенных денег, а сохранность этих денег - в таких условиях спрос на Трежерис повышается", - сказал в эфире Bloomberg TV главный инвестиционный директор Pimco Билл Гросс.
/Компиляция. 16 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба