17 января 2012 FxPRO
Ценовая активность иногда может быть очень показательной.
Три раза с начала прошлой недели были мощные ралли короткого покрытия по единой валюте, которые причинили боль всем тем, кто делал короткие позиции по евро. Скачок этим утром с минимума в 1.2650 до максимума в 1.28 стал последним эпизодом, и в очередной раз трудно определить первопричины. На самом деле, евро сейчас достаточно близок к уровню до объявления S&P в пятницу о понижении рейтингов. Похоже, что единая валюта восстанавливается, несмотря на вероятность греческого дефолта в недалеком будущем и критику проекта фискальной близости со стороны членов правления ЕЦБ. Трейдеры с короткими позициями по евро поймут, что евро не способен устойчиво распродаваться даже на фоне плохих новостей
Радостное падение инфляции в Британии
Падение инфляции в декабре с 4.8% до 4.2% произошло в соответствии с ожиданиями, в январе также будет резкое снижение на фоне влияния роста НДС (с 17.5% до 20%), который выпал из уравнения. Сегодняшние данные показали, что главными дефляционными силами стали транспортные услуги, жилье и сектор обслуживания жилищного сектора. Есть свидетельства ранних скидок перед Рождеством, и это видно по данным, одежда и обувь подтверждают все вышесказанное.
Другая часть хороших новостей заключается в объявлении о падении цен в секторе услуг, цена на электричество падала на фоне недавних событий на оптовом рынке. Это должно оказать дальнейшее давление на понижательные силы инфляции в текущем году, который может привести инфляцию обратно к целевым 2% в третьем квартале этого года. Но до этого Банк Англии и домохозяйства столкнутся с еще одним годом падения реальных доходов
Бремя ответственности давит на Европу
Слова итальянского премьер-министра Монти в сегодняшнем FT в сочетании с понижением рейтинга EFSF увеличивают вероятность того, что груз ответственности не уйдет с плеч Европы. В целом, Монти сделал свой ход, и он понимает что произойдет «сильная ответная реакция избирателей», если больше не будет помощи от ЕС и Германии по снижению итальянской стоимости кредитов. Монти в каком-то смысле помогло заявление S&P на прошлой неделе, в котором говорится о том, что европейская политика и политические институты недостаточно сильны в тяжелых условиях кризиса. При этом остается открытым вопрос, укрепляет ли его позиции критика всего ЕС со стороны S&P.
Тем не менее, на фоне понижения рейтинга EFSF, слова Монти подливают масла в огонь дебатов, где именно нужно проделать самую большую работу. Похоже, есть не слишком большое желание увеличивать средства, доступные в EFSF, и это могло бы позволить фонду вернуть свой высший кредитный рейтинг (то есть увеличить переобспеченность). Таким образом, ЕЦБ все больше можно рассматривать как единственный эффективный ограничитель, по крайней мере, пока не начнет действовать ESM в середине этого года. Похоже, что ЕЦБ прохладно относится к идее увеличения программы закупки бондов; член Совета Новотны сегодня утром утверждал, что ЕЦБ ищет альтернативные варианты. В целом, мы находимся внутри вакуума, в котором ЕЦБ не хочет, а Италия и ЕС не могут брать на себя дополнительное бремя. Мы по-прежнему живем в опасное время, несмотря на то, что доходность периферийных облигаций снизилась по сравнению с максимумами прошлого года
Неизбежное замедление Китая
Темп роста ВВП в Китае замедлился до самого низкого за десять кварталов, как сообщили рано утром, хотя прирастающую на 8,9% в год экономику вряд ли можно назвать застопорившейся. Более того, рост был минимально, но все же сильнее ожиданий (рынки ожидали 8,7%), но с учетом качества китайской статистики, эта разница не сильно заметна. Тем не менее, что Китаю требуется увидеть, так это замедление темпов роста и смягчение цикла кредитования, но не на много, так как это грозит стабильностью экономики. Чиновники сейчас сфокусированы на том, чтобы смягчить удар, не повлияв на замедление темпов инфляции, которое сейчас идет полным ходом. В этом случае, данные совпадают с нашим мнением, что чиновники будут и далее смягчать политику, но, вероятно, не с той скоростью, какой ожидают рынки, особенно, если юань сохранит направление в сторону снижения, особенно если юань сохранит свой темп на разворот роста, особенно заметного в декабре.
А вот и понижение для EFSF
После множественных понижений рейтингов европейским странам, произведенных S&P, снижение рейтинга фонда спасения являлось лишь вопросом времени. Долгосрочный рейтинг был понижен с AAA до AA+, так как только Германия сейчас является гарантом с высшим рейтингом. EFSF остается на 65% переобепеченным, но все внимание сейчас сосредоточено на его преемнике, Европейском Механизме Стабильности (ESM), который начнет действовать с середины этого года. В этом случае на ЕЦБ упадет еще более тяжелое бремя, так как времени до конца первого полугодия не так уж и много. Политики пытались понизить значимость этого понижения еще до того, как оно произошло. Канцлер Германии Меркель сказала на прошлой неделе, что придерживается мнения, что « EFSF не нуждается в высшем рейтинге». Это так, но иметь его все же было бы лучше
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Три раза с начала прошлой недели были мощные ралли короткого покрытия по единой валюте, которые причинили боль всем тем, кто делал короткие позиции по евро. Скачок этим утром с минимума в 1.2650 до максимума в 1.28 стал последним эпизодом, и в очередной раз трудно определить первопричины. На самом деле, евро сейчас достаточно близок к уровню до объявления S&P в пятницу о понижении рейтингов. Похоже, что единая валюта восстанавливается, несмотря на вероятность греческого дефолта в недалеком будущем и критику проекта фискальной близости со стороны членов правления ЕЦБ. Трейдеры с короткими позициями по евро поймут, что евро не способен устойчиво распродаваться даже на фоне плохих новостей
Радостное падение инфляции в Британии
Падение инфляции в декабре с 4.8% до 4.2% произошло в соответствии с ожиданиями, в январе также будет резкое снижение на фоне влияния роста НДС (с 17.5% до 20%), который выпал из уравнения. Сегодняшние данные показали, что главными дефляционными силами стали транспортные услуги, жилье и сектор обслуживания жилищного сектора. Есть свидетельства ранних скидок перед Рождеством, и это видно по данным, одежда и обувь подтверждают все вышесказанное.
Другая часть хороших новостей заключается в объявлении о падении цен в секторе услуг, цена на электричество падала на фоне недавних событий на оптовом рынке. Это должно оказать дальнейшее давление на понижательные силы инфляции в текущем году, который может привести инфляцию обратно к целевым 2% в третьем квартале этого года. Но до этого Банк Англии и домохозяйства столкнутся с еще одним годом падения реальных доходов
Бремя ответственности давит на Европу
Слова итальянского премьер-министра Монти в сегодняшнем FT в сочетании с понижением рейтинга EFSF увеличивают вероятность того, что груз ответственности не уйдет с плеч Европы. В целом, Монти сделал свой ход, и он понимает что произойдет «сильная ответная реакция избирателей», если больше не будет помощи от ЕС и Германии по снижению итальянской стоимости кредитов. Монти в каком-то смысле помогло заявление S&P на прошлой неделе, в котором говорится о том, что европейская политика и политические институты недостаточно сильны в тяжелых условиях кризиса. При этом остается открытым вопрос, укрепляет ли его позиции критика всего ЕС со стороны S&P.
Тем не менее, на фоне понижения рейтинга EFSF, слова Монти подливают масла в огонь дебатов, где именно нужно проделать самую большую работу. Похоже, есть не слишком большое желание увеличивать средства, доступные в EFSF, и это могло бы позволить фонду вернуть свой высший кредитный рейтинг (то есть увеличить переобспеченность). Таким образом, ЕЦБ все больше можно рассматривать как единственный эффективный ограничитель, по крайней мере, пока не начнет действовать ESM в середине этого года. Похоже, что ЕЦБ прохладно относится к идее увеличения программы закупки бондов; член Совета Новотны сегодня утром утверждал, что ЕЦБ ищет альтернативные варианты. В целом, мы находимся внутри вакуума, в котором ЕЦБ не хочет, а Италия и ЕС не могут брать на себя дополнительное бремя. Мы по-прежнему живем в опасное время, несмотря на то, что доходность периферийных облигаций снизилась по сравнению с максимумами прошлого года
Неизбежное замедление Китая
Темп роста ВВП в Китае замедлился до самого низкого за десять кварталов, как сообщили рано утром, хотя прирастающую на 8,9% в год экономику вряд ли можно назвать застопорившейся. Более того, рост был минимально, но все же сильнее ожиданий (рынки ожидали 8,7%), но с учетом качества китайской статистики, эта разница не сильно заметна. Тем не менее, что Китаю требуется увидеть, так это замедление темпов роста и смягчение цикла кредитования, но не на много, так как это грозит стабильностью экономики. Чиновники сейчас сфокусированы на том, чтобы смягчить удар, не повлияв на замедление темпов инфляции, которое сейчас идет полным ходом. В этом случае, данные совпадают с нашим мнением, что чиновники будут и далее смягчать политику, но, вероятно, не с той скоростью, какой ожидают рынки, особенно, если юань сохранит направление в сторону снижения, особенно если юань сохранит свой темп на разворот роста, особенно заметного в декабре.
А вот и понижение для EFSF
После множественных понижений рейтингов европейским странам, произведенных S&P, снижение рейтинга фонда спасения являлось лишь вопросом времени. Долгосрочный рейтинг был понижен с AAA до AA+, так как только Германия сейчас является гарантом с высшим рейтингом. EFSF остается на 65% переобепеченным, но все внимание сейчас сосредоточено на его преемнике, Европейском Механизме Стабильности (ESM), который начнет действовать с середины этого года. В этом случае на ЕЦБ упадет еще более тяжелое бремя, так как времени до конца первого полугодия не так уж и много. Политики пытались понизить значимость этого понижения еще до того, как оно произошло. Канцлер Германии Меркель сказала на прошлой неделе, что придерживается мнения, что « EFSF не нуждается в высшем рейтинге». Это так, но иметь его все же было бы лучше
/Компиляция. 17 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу