23 января 2012 Saxo Bank Хансен Оле
Для мировых фондовых рынков это был один из самых сильных стартов нового года за многие десятилетия. Мрачные настроения, наблюдавшиеся в различные периоды 2011 года, по крайней мере, на время были позабыты. Располагающие денежными средствами инвестиционные менеджеры, многие из которых в начале года сделали выбор в пользу защитных и консервативных стратегий, оказались за бортом и были вынуждены догонять растущий рынок, так как фокус сместился с проблем в Европе на благоприятные экономические новости, поступающие из Китая и США.
Что касается товарных рынков, то в целом они не приняли участие в гонке в том же масштабе. Ориентированный на энергетический сектор индекс S&P GSCI за месяц прибавил целых 2%, а вот более универсальный индекс DJ-UBS пока что показал прирост всего на 0,3%, так как значительные улучшения в секторе металлов были компенсированы потерями в зерновом секторе. Частично рост был подорван ослаблением курса доллара, который вошел в фазу фиксации прибыли после того, как спекулянты открыли почти рекордное количество длинных позиций, особенно в паре с евро.
Темпы роста золота замедляются, несмотря на падение курса доллара
Совершив 160-долларовый скачок от декабрьского минимума, золото на этой неделе сделало паузу и прибавило даже меньше, чем упал доллар. Рост на фондовых рынках отнял у золота часть его привлекательности в качестве альтернативной инвестиции. Китайский рынок, по существу, будет закрыт в течение ближайших двух недель в связи с празднованием Нового года по лунному календарю, поэтому торговля будет приостановлена, а спрос снизится. На этом основании мы полагаем, что в ближайшую неделю золото будет вести себя неустойчиво, принимая во внимание возможное возобновление роста доллара после периода коррекции.
Инвесторы в индексные биржевые фонды (ETF), по всей видимости, также предпочитают занимать выжидательную позицию. Чистый поток капитала в крупные ETF с начала года находится в небольшом минусе, несмотря на рост цены на 160 долларов. То же самое касается спекулянтов, инвестирующих во фьючерсы. Там чистая позиция увеличилась лишь ненамного, указывая на то, что на данном этапе хедж-фонды обращаются к другим сырьевым товарам в целях инвестиции.
С точки зрения технического анализа сопротивление по золоту находится на уровне 1670 – нижняя граница предыдущего торгового диапазона и линия тренда, построенная от сентябрьских максимумов. Поддержку сейчас оказывает 200-дневная скользящая средняя на уровне 1642 и далее 1600.
Нефть дешевеет в условиях снижения опасений по поводу стабильности поставок
Нефть вошла в фазу диапазонной торговли на фоне снижения риска нарушения поставок. В Нигерии нефтяные профсоюзы пришли к соглашению, а Иран дал понять, что готов возобновить переговоры с западными странами. Ранее на той неделе цены на нефть получили временный стимул к росту на фоне новости о том, что Саудовская Аравия намерена удерживать цены в районе 100 долларов за баррель, т.е. приблизительно на 25 долларов выше предыдущего официального целевого значения, озвученного в 2008 году. По данным МВФ, потребность в увеличении расходов на социальные нужды в королевстве создала необходимость в повышении цены для сбалансирования своего бюджета – до 80 долларов с 50 долларов в 2008 году.
По данным Международного энергетического агентства, спрос на нефть в последнем квартале 2011 года упал впервые с финансового кризиса 2008-2009 гг. Причиной такого снижения стало ослабление различных экономик, мягкая зима в северном полушарии и, не в последнюю очередь, высокие цены на нефть. Хотя в настоящий момент цена нефти сорта Brent находится ниже максимумов 2008 года, если посмотреть на цены в других валютах, то картина выглядит несколько иначе. Это помогает объяснить то негативное воздействие, которое сейчас испытывает экономический рост. Ниже приведен график, на котором изображена относительная ценовая динамика нефти Brent в различных валютах с момента рекордного закрытия 3 июля 2008 года.
Природный газ движется по направлению к пропасти?
Не прекращающаяся уже месяц распродажа на рынке природного газа, которая усилилась после того, как ранее в этом месяце была пройдена отметка в 3 доллара, привела к тому, что с начала 2012 года цена снизилась на 23%, причем на 13% только на этой неделе. Падение до минимального за последнее десятилетие уровня было вызвано увеличением объемов добычи в условиях активного бурения сланцевых пород и очень мягкой зимней погодой, которая стала причиной рекордного роста запасов. В такой ситуации может возникнуть нехватка хранилищ, что может только усилить падение цен. В настоящий момент на рынке наблюдается высокая перепроданность, и спекулянты, наращивающие продажи, рискуют спровоцировать скачок цен, если прогнозы погоды изменятся.
Возрождение промышленных металлов
Сектор, который понес самые сильные потери в 2011 году, пришел с возмездием. Защитный подход к циклическим товарным фьючерсам в начале года неожиданно привел к обратным результатам на фоне улучшения перспектив роста в Китае и США и относительной стабилизации ситуации в Европе. Дополнительным поводом для ралли послужили надежды на возможное смягчение денежно-кредитной политики Китая в ближайшее время.
Чтобы объяснить сильный рост на рынке меди, достаточно взглянуть на распределение позиций среди спекулянтов. По данным на прошлую неделю чистые короткие позиции были зафиксированы только в 7 из 24 основных сырьевых товаров, торгуемых в США, и медь была одним из этих товаров. Это послужило поводом для сильного роста, вызванного закрытием коротких позиций, на рынке меди и других металлов, а композитный индекс металлов LMEX в январе вырос на 10%.
К настоящему моменту медь скорректировалась до уровней сентября 2011 года, и теперь возникает вопрос об устойчивости такого роста, особенно после того, как была компенсирована половина нисходящего движения 2011 года. Последнее опубликованное значение китайского индекса PMI по-прежнему указывает на спад, поэтому, хотя в Китае сейчас ожидается «мягкая посадка», до сих пор неясен ответ на вопрос, будет ли этого достаточно для поддержания цен на металлы на таких повышенных уровнях.
Контракт на высококачественную медь с ближайшим месяцем поставки. Источник: Bloomberg
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается товарных рынков, то в целом они не приняли участие в гонке в том же масштабе. Ориентированный на энергетический сектор индекс S&P GSCI за месяц прибавил целых 2%, а вот более универсальный индекс DJ-UBS пока что показал прирост всего на 0,3%, так как значительные улучшения в секторе металлов были компенсированы потерями в зерновом секторе. Частично рост был подорван ослаблением курса доллара, который вошел в фазу фиксации прибыли после того, как спекулянты открыли почти рекордное количество длинных позиций, особенно в паре с евро.
Темпы роста золота замедляются, несмотря на падение курса доллара
Совершив 160-долларовый скачок от декабрьского минимума, золото на этой неделе сделало паузу и прибавило даже меньше, чем упал доллар. Рост на фондовых рынках отнял у золота часть его привлекательности в качестве альтернативной инвестиции. Китайский рынок, по существу, будет закрыт в течение ближайших двух недель в связи с празднованием Нового года по лунному календарю, поэтому торговля будет приостановлена, а спрос снизится. На этом основании мы полагаем, что в ближайшую неделю золото будет вести себя неустойчиво, принимая во внимание возможное возобновление роста доллара после периода коррекции.
Инвесторы в индексные биржевые фонды (ETF), по всей видимости, также предпочитают занимать выжидательную позицию. Чистый поток капитала в крупные ETF с начала года находится в небольшом минусе, несмотря на рост цены на 160 долларов. То же самое касается спекулянтов, инвестирующих во фьючерсы. Там чистая позиция увеличилась лишь ненамного, указывая на то, что на данном этапе хедж-фонды обращаются к другим сырьевым товарам в целях инвестиции.
С точки зрения технического анализа сопротивление по золоту находится на уровне 1670 – нижняя граница предыдущего торгового диапазона и линия тренда, построенная от сентябрьских максимумов. Поддержку сейчас оказывает 200-дневная скользящая средняя на уровне 1642 и далее 1600.
Нефть дешевеет в условиях снижения опасений по поводу стабильности поставок
Нефть вошла в фазу диапазонной торговли на фоне снижения риска нарушения поставок. В Нигерии нефтяные профсоюзы пришли к соглашению, а Иран дал понять, что готов возобновить переговоры с западными странами. Ранее на той неделе цены на нефть получили временный стимул к росту на фоне новости о том, что Саудовская Аравия намерена удерживать цены в районе 100 долларов за баррель, т.е. приблизительно на 25 долларов выше предыдущего официального целевого значения, озвученного в 2008 году. По данным МВФ, потребность в увеличении расходов на социальные нужды в королевстве создала необходимость в повышении цены для сбалансирования своего бюджета – до 80 долларов с 50 долларов в 2008 году.
По данным Международного энергетического агентства, спрос на нефть в последнем квартале 2011 года упал впервые с финансового кризиса 2008-2009 гг. Причиной такого снижения стало ослабление различных экономик, мягкая зима в северном полушарии и, не в последнюю очередь, высокие цены на нефть. Хотя в настоящий момент цена нефти сорта Brent находится ниже максимумов 2008 года, если посмотреть на цены в других валютах, то картина выглядит несколько иначе. Это помогает объяснить то негативное воздействие, которое сейчас испытывает экономический рост. Ниже приведен график, на котором изображена относительная ценовая динамика нефти Brent в различных валютах с момента рекордного закрытия 3 июля 2008 года.
Природный газ движется по направлению к пропасти?
Не прекращающаяся уже месяц распродажа на рынке природного газа, которая усилилась после того, как ранее в этом месяце была пройдена отметка в 3 доллара, привела к тому, что с начала 2012 года цена снизилась на 23%, причем на 13% только на этой неделе. Падение до минимального за последнее десятилетие уровня было вызвано увеличением объемов добычи в условиях активного бурения сланцевых пород и очень мягкой зимней погодой, которая стала причиной рекордного роста запасов. В такой ситуации может возникнуть нехватка хранилищ, что может только усилить падение цен. В настоящий момент на рынке наблюдается высокая перепроданность, и спекулянты, наращивающие продажи, рискуют спровоцировать скачок цен, если прогнозы погоды изменятся.
Возрождение промышленных металлов
Сектор, который понес самые сильные потери в 2011 году, пришел с возмездием. Защитный подход к циклическим товарным фьючерсам в начале года неожиданно привел к обратным результатам на фоне улучшения перспектив роста в Китае и США и относительной стабилизации ситуации в Европе. Дополнительным поводом для ралли послужили надежды на возможное смягчение денежно-кредитной политики Китая в ближайшее время.
Чтобы объяснить сильный рост на рынке меди, достаточно взглянуть на распределение позиций среди спекулянтов. По данным на прошлую неделю чистые короткие позиции были зафиксированы только в 7 из 24 основных сырьевых товаров, торгуемых в США, и медь была одним из этих товаров. Это послужило поводом для сильного роста, вызванного закрытием коротких позиций, на рынке меди и других металлов, а композитный индекс металлов LMEX в январе вырос на 10%.
К настоящему моменту медь скорректировалась до уровней сентября 2011 года, и теперь возникает вопрос об устойчивости такого роста, особенно после того, как была компенсирована половина нисходящего движения 2011 года. Последнее опубликованное значение китайского индекса PMI по-прежнему указывает на спад, поэтому, хотя в Китае сейчас ожидается «мягкая посадка», до сих пор неясен ответ на вопрос, будет ли этого достаточно для поддержания цен на металлы на таких повышенных уровнях.
Контракт на высококачественную медь с ближайшим месяцем поставки. Источник: Bloomberg
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу