24 января 2012 InoPressa
Недоделки... Идея фискального пакта хороша сама по себе, но она не решает проблему дефицита доходов, которая лежит в основе этого кризиса. До экономического коллапса 2008 года многие страны Европы гордились своим фискальным благополучием. Все они, вне всякого сомнения, без труда бы выполнили условия, связанные с предложенным фискальным пактом. Фискальные консерваторы в Еврозоне до недавнего времени утверждали, что консолидация принесет плоды: жесткая фискальная политика обусловит сокращение дефицитов, что, в свою очередь, приведет к снижению процентных ставок и, как следствие, ускорению экономического роста. Добавьте сюда рост конкурентоспособности на фоне снижения затрат на трудовые ресурсы в условиях фискальных ограничений, и можно действительно подумать, что консолидация - отличная идея. Однако в Еврозоне что-то не сложилось. У Греции свои проблемы, которые усугубятся, если недавние разговоры насчет реструктуризации окажутся не просто болтовней. Даже фискальные консерваторы не вышли сухими из воды. Ирландские 10-летние гос. облигации все еще торгуются с доходностью до 7.8% - неприлично высокий уровень для страны с такой вялой экономической активностью. В ближайшие месяцы проблемы Еврозоны будут лишь прибывать и усиливаться. Кризис захватывает новые и новые страны, инвесторы теряют веру в способность государств обеспечивать обещанную консолидацию, поэтому те, кто до последнего времени оставался в стороне, тоже начнут ощущать болезненные симптомы.
Следующей на линии огня может оказаться Германия, не потому что доходность по ее облигациям резко вырастет, а потому что экспортеры страны сильно зависят от торговли с остальными странами Еврозоны, а ее финансовые институты стонут от финансового хаоса в регионе. И тогда история изменится. До последнего времени ортодоксальная Германия ограничивалась тем, что поучала и призывала других брать с себя пример в вопросах фискального консерватизма, трудолюбия и профицита текущего счета. Но и ей не миновать общей несчастной доли и глубокой рецессии. Но такой поворот сюжета может стать для Еврозоны неожиданным спасением. Столкнувшись с рецессией на периферии и в центре в условиях практически нулевых ставок, Европейский центральный банк будет вынужден закусить губу и начать ненавистную ему программу количественного ослабления, то есть, печатать деньги для покупки гос. облигаций. Это не решит кризис, но, по крайней мере, значительно упростит задачу
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба