Страны BRICS (Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР) обсудят свою стратегию по выделению финансовой помощи еврозоне в конце марта 2012г. Об этом в пятницу, 24 февраля, заявил министр финансов Индии Пранаб Мухерджи. По словам главы ведомства, совещание по этому вопросу пройдет в Нью-Дели. Точная дата саммита пока не установлена.
Кроме того, как сообщил накануне представитель бразильского правительства, страны BRICS намерены в ближайшее время обсудить план по созданию банка, призванного финансировать различные проекты в развивающихся странах. В обсуждении примут участие делегаты из Бразилии, Китая, РФ и Индии, которые прибудут в Мехико на встречу министров финансов "большой двадцатки" (G20), которая пройдет 25-26 февраля 2012г.
UBS Wealth Management: Пройдена лишь половина процесса делевереджинга
Говоря о кризисе в Европе, главный инвестиционный директор UBS Wealth Management Александр Фридман отметил, что важно разделять политику и экономику. "Экономика выглядит неважно, в 2012г. она будет в рецессии. В то же время политический процесс в прошлом году был очень трудным. Лидерам 17 стран нужно было договориться друг с другом, а потом и со своими парламентами, о решении очень глубокой проблемы, которая связана с самой структурой еврозоны. Поэтому мы видели пять саммитов подряд, при которых рынки росли на ожиданиях, и падали на результатах. Но в последние месяцы наметился прогресс - Германия, Франция и ЕЦБ сумели договориться. Программа ЕЦБ помогла политикам выиграть время для проведения реформ. Таким образом, при негативных ожиданиях по экономике еврозоны, мы видим позитивные сигналы с политической стороны", - указал эксперт.
А.Фридман также считает, что инвесторам нужно помнить, что мы находимся в условиях низких ставок. "Мы прошли только половину процесса делевереджинга. Кроме того, при такой макроэкономической неопределенности, критически важна диверсификация. На долговом рынке привлекательными выглядят американские высокодоходные облигации. У компаний много денег, они сократили часть долговой нагрузки. При этом ставки по их облигациям все еще отражают ожидания рецессии в США, которой, на наш взгляд, не будет. Внимания заслуживают и корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом. Что касается акций - мы видим возможности в США, Британии и некоторых развивающихся странах. Компании с устойчивыми финансовыми позициями, которые платят хорошие дивиденды", - подчеркнул специалист.
Что касается российского рынка, руководитель направления инвестиций UBS Wealth Management Марк Хефеле обращает внимание на те компании, которые платят высокие дивиденды. Кроме того, нам очень важно, чтобы компания имела выход на развивающиеся рынки, особенно - чтобы ее бизнес ориентировался на потребителей развивающихся стран, подчеркнул эксперт. "Мы ожидаем, что цены на нефть будут расти в этом году, следовательно, мы ожидаем хорошей динамики в нефтегазовом секторе. И конечно, для инвесторов, как в России, так и в любой другой стране, важна стабильность", - добавил М.Хефел.
Говоря о перспективах валюты, А.Фридман отметил, что все главные валюты имеют фундаментальные проблемы. "Мы считаем доллар более привлекательным, чем евро в следующие полгода. И это потому, что у евро очень много структурных проблем, решение для которых до сих пор не найдено. Небольшое ралли по евро на новостях о Греции не меняет фундаментальной картины. ЕЦБ будет и дальше понижать ставки, и состояние экономики не внушает оптимизма. В то же время проблемы США нам хотя бы известны, и мы ожидаем, что экономика будет в норме", - прокомментировал специалист.
Перспективы драгоценных металлов аналитик UBS Том Прайс оценивает туманно. "В данный момент дальнейшую динамику цен на золото предсказывать очень трудно. Исторически, они показывали прочную обратную корреляцию с курсом американской валюты. Теперь с этим все сложно, так как европейский кризис оказался настолько глубоким, что стал оказывать доминирующее влияние на золото. Те, кто инвестируют в золото, разрываются между двумя противоположными тенденциями - поэтому в последние месяцы цены на золото не показывают сильной динамики", – заключил эксперт
Capital Еconomics: Российский рынок сбросил со счетов политику
Через неделю состоятся президентские выборы в России и рынки не учитывают возможность новой волны беспорядков после выборов, считают аналитики Capital Еconomics. Общий тренд пока позитивный: акции укрепились в среднем на 20% с начала 2012г., а рубль вырос на 8% по отношению к доллару, тем не менее пока не ясно может ли эта тенденция быть устойчивой.
Аналитики считают, что рубль и индекс РТС полностью восстановились после потерь в декабре, когда массовые акции протеста, возникшие после обнародования результатов парламентских выборов, усилили страхи политической нестабильности в стране. По мнению экспертов, восстановление было частично вызвано готовностью правительства уступить некоторым требованиям протестующих, частично - общим улучшением аппетита к риску, что подтолкнуло цены на нефть к девятимесячным максимумам.
В то же время, несмотря на оптимизм инвесторов, аналитики считают, что есть все основания думать, что риски для курса рубля и российского фондового рынка сохраняются. По мнению экспертов, не стоит исключать возможность возобновления общественных беспорядков после выборов в марте. В конце концов, согласно опросам общественного мнения, проведенным независимым агентством "Левада-центр", сохраняется вероятность, что Владимир Путин не наберет необходимых 50% голосов. Это означает, что неопределенность может сохраниться до второго тура выборов. Более того, даже если выборы не будут сопровождаться массовыми беспорядками, то прогнозируемое аналитиками снижение цен на нефть со 124 долл./барр. до 85 долл./барр к концу 2012г. означает, что укрепление рубля и российского фондового рынка, вероятно, окажется временным явлением.
Хорошей новостью для инвесторов является то, что рост масштаба протестов до уровня "арабской весны", кажется маловероятным. Немаловажно, что экономика РФ находится в приличной форме, на это указали последние данные по ВВП: данный индикатор в январе 2012г. вырос на 3,9% по сравнению с январем 2011г., что обусловлено ростом внутреннего спроса. Аналитики уверены, что эта тенденция, вероятно, сохранится в первом полугодии 2012г. - по крайней мере, на это указывает рост потребительских расходов, который стимулируется снижением инфляции и ростом кредитования. Более того, если предвыборная программа В.Путина начнет претворяться в жизнь, это даст дополнительный импульс для роста потребления. Таким образом, аналитики ожидают лишь незначительного замедления роста ВВП в 2012г. - до 3,0% по сравнению с 4,3% по итогам 2011г.
Заглядывая в будущее, аналитики подчеркивают, что новому президенту РФ придется столкнуться с непростой задачей реформирования крупнейшей в Восточной Европе экономики. Стоит отметить, что модель экономического роста в России имеет свои особенности, в последние десять лет наблюдался быстрый рост частного потребления, который финансировался за счет роста нефтяных доходов. При этом рост экономики был ограничен такими факторами, как неблагоприятная бизнес-среда, сдерживающая приток иностранных инвестиций. Аналитики считают, что в отсутствии экономических реформ ВВП России вряд ли сможет расти более чем на 2-3% в год, что значительно ниже средних темпов роста ВВП на уровне 7,0%, которые наблюдались до кризиса 2008-2009гг
Bank of Montreal: Хрупкость экономики и запасы затормозят алюминий
Цены на алюминий неуклонно двигались вверх в январе, в среднем достигнув 0,97 долл./фунт (2138 долл./т). Полученный прирост в 6,1% отразил влияние таких факторов, как объявления о сокращении производственных мощностей, более оптимистичный поток макроэкономических данных, курс на смягчение денежно-кредитной политики и некоторое снижение беспокойства относительно суверенных долгов в Европе. Тем не менее, несмотря на прирост, среднемесячная цена оказалась на 12% ниже того же периода 2011г. В феврале цены на алюминий демонстрировали устойчивость, получая поддержку на фоне сокращения производства и улучшения экономических перспектив.
По мнению аналитиков Bank of Montreal, в течение следующих нескольких месяцев алюминий будет торговаться в узком диапазоне: продвижение цен вверх будут тормозить хрупкость мировой экономики и высокий уровень запасов. В дальнейшем рынок получит поддержку от растущего спроса из автомобильной и авиационной промышленности, а также ограничения темпов роста производства. Согласно прогнозу аналитиков банка, в 2012г. средняя цена на алюминий составит 2246 долл./т (1,02 долл./фунт), а в 2013г. - 2315 долл./т (1,05 долл./фунт).
Daiwa Capital Markets: Греция лишится притока частных инвестиций
Вероятность того, что Греция может уйти из еврозоны, сохраняется, считает главный экономист Daiwa Capital Markets Тобайас Блаттнер. "В этом смысле соглашение ничего не добавило к той неуверенности, которую продолжают испытывать инвесторы. Именно поэтому я не ожидаю притока частных инвестиций в эту страну и поэтому ее экономический рост под вопросом. Другой, не менее важный вопрос - готовы ли будут все частные кредиторы Греции подписаться под соглашением об обмене греческих долгов со списанием более половины стоимости? Многие мелкие хедж-фонды, покупавшие греческие бумаги уже с дисконтом, будут против списания, так что Греции придется вводить в действие оговорку о коллективных действиях, которая заставит всех кредиторов обменять свои бумаги на новые. Это практически наверняка введет в действие кредитные дефолт-свопы, и нужно еще посмотреть, как на это отреагирует рынок. Так что ближайшие дни будут не менее интересными, чем предыдущие", - отметил Т.Блаттнер.
"Соглашение по Греции, конечно, очень важно, оно помогло не допустить хаотического дефолта, что имело бы очень неприятные последствия для рынка. Но выполнить экономическую программу Греции будет очень нелегко. В этом году ее экономика сократится на 5-6%. По идее Греция должна была бы восстановить рост на основе новых инвестиций и расширения экспорта, но эта модель вряд ли способна сейчас работать в Греции - инвесторы относятся к ней с большим опасением. Снижение долга к 2020г. - это, скорее, некое пожелание. Самое важное, что произойдет в этом и следующем годах, от этого и будет в конечном счете зависеть траектория греческой экономики. Мне кажется, что в условиях сокращения бюджетных расходов и бегства капитала из греческих банков восстановить экономический рост будет чрезвычайно сложно", - добавил Bloomberg Т.Блаттнер.
Европе нужно создать защитный брандмауэр для других должников
Соглашение дает Греции шанс, но не решает все ее проблемы, констатирует советник президента Евросоюза Ричард Корбетт. "Без списания частного долга и финансовой помощи Греции было бы, конечно, еще хуже. Соглашение с кредиторами, по крайней мере, стабилизирует ситуацию, не дает ей ухудшаться. И кроме того, дает надежду, что Греция сможет со временем выбраться из нынешнего кризиса. Но для этого всем придется приложить еще очень много усилий", - заявил Bloomberg Р.Корбетт.
Вместе с тем, главный экономист ING Belgium Карстен Бржески считает, что соглашение по Греции дает возможность Португалии, Италии, Испании показать, что они не такие, что их ситуация лучше. "Кроме того, это спасает и еврозону, она успеет создать защиту для других стран-должников и наполнить деньгами свой финансовый фонд. Европейский фонд стабильности сможет начать действовать не раньше лета, до этого времени могло произойти много неприятностей. Вот соглашение по Греции и дает это дополнительное время, чтобы успеть запустить весь этот механизм", - заявил Bloomberg К.Бржески.
Греция была первым и самым срочным шагом. Но осталось еще очень много не сделанного, констатирует генеральный секретарь Организации экономического сотрудничества и развития Анхель Гурриа. "Нужно создать защитный брандмауэр для других европейских должников. И эта стена должна быть высокой, толстой, в общем достаточной, чтобы отпугнуть спекулянтов и чтобы ее не проверять в действии. Я уже говорил, что это должен быть фонд как минимум в 1 трлн евро. Его нужно создавать как можно быстрее. Потом есть вопрос рекапитализации банков, и здесь тоже встает вопрос денег. Нельзя же в самом деле ожидать, что ЕЦБ будет все время стоять наготове с половиной триллиона евро и заменять нормальный межбанковский рынок. И конечно, остается вопрос о том, как совместить бюджетную экономию и экономический рост, как распределить издержки экономии и при этом уменьшить безработицу. В общем государственным деятелям скучать не придется", - заявил Bloomberg А.Гурриа.
Второй транш финансовой помощи не отменил дефолт Греции навсегда, считает директор по облигациям Oppenheimerfunds Кришна Мемани. Но это, на взгляд эксперта, помогло на время обезопасить другие периферийные страны еврозоны, что видно по доходности гособлигаций Италии и Испании. "Тем не менее, мы считаем, что ни одна из этих стран не застрахована от дефолта в долгосрочном периоде. Поэтому на новостях о Греции мы покупаем не государственные, а корпоративные европейские облигации. Ставки по ним росли почти так же, при этом качество кредита здесь вызывает намного меньше вопросов. Все проблемы, которые могут оказать давление на корпоративные бумаги, связаны с государственным сектором", заявил Bloomberg эксперт.
В свою очередь стратег Investec Танос Папасаввас отмечает, что отсутствие эйфории по поводу соглашения о предоставлении помощи Греции объясняется тем, что оно уже было отыграно. "Ставки по итальянским гособлигациям начали снижаться за два месяца до утверждения следующего транша. У этого соглашения две ключевых цели. Во-первых, это спасательный трос для Греции. Во-вторых, соглашение позволило выиграть время другим периферийным странам для проведения структурных реформ, и укрепить свою бюджетную политику на случай, если в среднесрочной перспективе Греция не сможет соответствовать критериям. По сути это не столько помощь Греции, сколько предотвращение финансового хаоса во всей Еврозоне, который бы последовал за ее неорганизованным дефолтом, и который обошелся бы намного дороже финансовой поддержки Афин", отметил Bloomberg эксперт.
"Греция стала своего рода символом озабоченности и неуверенности для рынков. Теперь, когда верхняя точка напряжения пройдена, рынки могут наконец вздохнуть и начать обращать внимание на фундаментальные факторы", - заявил Bloomberg директор Institute for International Finance Чарлз Даллара.
Кроме того, как сообщил накануне представитель бразильского правительства, страны BRICS намерены в ближайшее время обсудить план по созданию банка, призванного финансировать различные проекты в развивающихся странах. В обсуждении примут участие делегаты из Бразилии, Китая, РФ и Индии, которые прибудут в Мехико на встречу министров финансов "большой двадцатки" (G20), которая пройдет 25-26 февраля 2012г.
UBS Wealth Management: Пройдена лишь половина процесса делевереджинга
Говоря о кризисе в Европе, главный инвестиционный директор UBS Wealth Management Александр Фридман отметил, что важно разделять политику и экономику. "Экономика выглядит неважно, в 2012г. она будет в рецессии. В то же время политический процесс в прошлом году был очень трудным. Лидерам 17 стран нужно было договориться друг с другом, а потом и со своими парламентами, о решении очень глубокой проблемы, которая связана с самой структурой еврозоны. Поэтому мы видели пять саммитов подряд, при которых рынки росли на ожиданиях, и падали на результатах. Но в последние месяцы наметился прогресс - Германия, Франция и ЕЦБ сумели договориться. Программа ЕЦБ помогла политикам выиграть время для проведения реформ. Таким образом, при негативных ожиданиях по экономике еврозоны, мы видим позитивные сигналы с политической стороны", - указал эксперт.
А.Фридман также считает, что инвесторам нужно помнить, что мы находимся в условиях низких ставок. "Мы прошли только половину процесса делевереджинга. Кроме того, при такой макроэкономической неопределенности, критически важна диверсификация. На долговом рынке привлекательными выглядят американские высокодоходные облигации. У компаний много денег, они сократили часть долговой нагрузки. При этом ставки по их облигациям все еще отражают ожидания рецессии в США, которой, на наш взгляд, не будет. Внимания заслуживают и корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом. Что касается акций - мы видим возможности в США, Британии и некоторых развивающихся странах. Компании с устойчивыми финансовыми позициями, которые платят хорошие дивиденды", - подчеркнул специалист.
Что касается российского рынка, руководитель направления инвестиций UBS Wealth Management Марк Хефеле обращает внимание на те компании, которые платят высокие дивиденды. Кроме того, нам очень важно, чтобы компания имела выход на развивающиеся рынки, особенно - чтобы ее бизнес ориентировался на потребителей развивающихся стран, подчеркнул эксперт. "Мы ожидаем, что цены на нефть будут расти в этом году, следовательно, мы ожидаем хорошей динамики в нефтегазовом секторе. И конечно, для инвесторов, как в России, так и в любой другой стране, важна стабильность", - добавил М.Хефел.
Говоря о перспективах валюты, А.Фридман отметил, что все главные валюты имеют фундаментальные проблемы. "Мы считаем доллар более привлекательным, чем евро в следующие полгода. И это потому, что у евро очень много структурных проблем, решение для которых до сих пор не найдено. Небольшое ралли по евро на новостях о Греции не меняет фундаментальной картины. ЕЦБ будет и дальше понижать ставки, и состояние экономики не внушает оптимизма. В то же время проблемы США нам хотя бы известны, и мы ожидаем, что экономика будет в норме", - прокомментировал специалист.
Перспективы драгоценных металлов аналитик UBS Том Прайс оценивает туманно. "В данный момент дальнейшую динамику цен на золото предсказывать очень трудно. Исторически, они показывали прочную обратную корреляцию с курсом американской валюты. Теперь с этим все сложно, так как европейский кризис оказался настолько глубоким, что стал оказывать доминирующее влияние на золото. Те, кто инвестируют в золото, разрываются между двумя противоположными тенденциями - поэтому в последние месяцы цены на золото не показывают сильной динамики", – заключил эксперт
Capital Еconomics: Российский рынок сбросил со счетов политику
Через неделю состоятся президентские выборы в России и рынки не учитывают возможность новой волны беспорядков после выборов, считают аналитики Capital Еconomics. Общий тренд пока позитивный: акции укрепились в среднем на 20% с начала 2012г., а рубль вырос на 8% по отношению к доллару, тем не менее пока не ясно может ли эта тенденция быть устойчивой.
Аналитики считают, что рубль и индекс РТС полностью восстановились после потерь в декабре, когда массовые акции протеста, возникшие после обнародования результатов парламентских выборов, усилили страхи политической нестабильности в стране. По мнению экспертов, восстановление было частично вызвано готовностью правительства уступить некоторым требованиям протестующих, частично - общим улучшением аппетита к риску, что подтолкнуло цены на нефть к девятимесячным максимумам.
В то же время, несмотря на оптимизм инвесторов, аналитики считают, что есть все основания думать, что риски для курса рубля и российского фондового рынка сохраняются. По мнению экспертов, не стоит исключать возможность возобновления общественных беспорядков после выборов в марте. В конце концов, согласно опросам общественного мнения, проведенным независимым агентством "Левада-центр", сохраняется вероятность, что Владимир Путин не наберет необходимых 50% голосов. Это означает, что неопределенность может сохраниться до второго тура выборов. Более того, даже если выборы не будут сопровождаться массовыми беспорядками, то прогнозируемое аналитиками снижение цен на нефть со 124 долл./барр. до 85 долл./барр к концу 2012г. означает, что укрепление рубля и российского фондового рынка, вероятно, окажется временным явлением.
Хорошей новостью для инвесторов является то, что рост масштаба протестов до уровня "арабской весны", кажется маловероятным. Немаловажно, что экономика РФ находится в приличной форме, на это указали последние данные по ВВП: данный индикатор в январе 2012г. вырос на 3,9% по сравнению с январем 2011г., что обусловлено ростом внутреннего спроса. Аналитики уверены, что эта тенденция, вероятно, сохранится в первом полугодии 2012г. - по крайней мере, на это указывает рост потребительских расходов, который стимулируется снижением инфляции и ростом кредитования. Более того, если предвыборная программа В.Путина начнет претворяться в жизнь, это даст дополнительный импульс для роста потребления. Таким образом, аналитики ожидают лишь незначительного замедления роста ВВП в 2012г. - до 3,0% по сравнению с 4,3% по итогам 2011г.
Заглядывая в будущее, аналитики подчеркивают, что новому президенту РФ придется столкнуться с непростой задачей реформирования крупнейшей в Восточной Европе экономики. Стоит отметить, что модель экономического роста в России имеет свои особенности, в последние десять лет наблюдался быстрый рост частного потребления, который финансировался за счет роста нефтяных доходов. При этом рост экономики был ограничен такими факторами, как неблагоприятная бизнес-среда, сдерживающая приток иностранных инвестиций. Аналитики считают, что в отсутствии экономических реформ ВВП России вряд ли сможет расти более чем на 2-3% в год, что значительно ниже средних темпов роста ВВП на уровне 7,0%, которые наблюдались до кризиса 2008-2009гг
Bank of Montreal: Хрупкость экономики и запасы затормозят алюминий
Цены на алюминий неуклонно двигались вверх в январе, в среднем достигнув 0,97 долл./фунт (2138 долл./т). Полученный прирост в 6,1% отразил влияние таких факторов, как объявления о сокращении производственных мощностей, более оптимистичный поток макроэкономических данных, курс на смягчение денежно-кредитной политики и некоторое снижение беспокойства относительно суверенных долгов в Европе. Тем не менее, несмотря на прирост, среднемесячная цена оказалась на 12% ниже того же периода 2011г. В феврале цены на алюминий демонстрировали устойчивость, получая поддержку на фоне сокращения производства и улучшения экономических перспектив.
По мнению аналитиков Bank of Montreal, в течение следующих нескольких месяцев алюминий будет торговаться в узком диапазоне: продвижение цен вверх будут тормозить хрупкость мировой экономики и высокий уровень запасов. В дальнейшем рынок получит поддержку от растущего спроса из автомобильной и авиационной промышленности, а также ограничения темпов роста производства. Согласно прогнозу аналитиков банка, в 2012г. средняя цена на алюминий составит 2246 долл./т (1,02 долл./фунт), а в 2013г. - 2315 долл./т (1,05 долл./фунт).
Daiwa Capital Markets: Греция лишится притока частных инвестиций
Вероятность того, что Греция может уйти из еврозоны, сохраняется, считает главный экономист Daiwa Capital Markets Тобайас Блаттнер. "В этом смысле соглашение ничего не добавило к той неуверенности, которую продолжают испытывать инвесторы. Именно поэтому я не ожидаю притока частных инвестиций в эту страну и поэтому ее экономический рост под вопросом. Другой, не менее важный вопрос - готовы ли будут все частные кредиторы Греции подписаться под соглашением об обмене греческих долгов со списанием более половины стоимости? Многие мелкие хедж-фонды, покупавшие греческие бумаги уже с дисконтом, будут против списания, так что Греции придется вводить в действие оговорку о коллективных действиях, которая заставит всех кредиторов обменять свои бумаги на новые. Это практически наверняка введет в действие кредитные дефолт-свопы, и нужно еще посмотреть, как на это отреагирует рынок. Так что ближайшие дни будут не менее интересными, чем предыдущие", - отметил Т.Блаттнер.
"Соглашение по Греции, конечно, очень важно, оно помогло не допустить хаотического дефолта, что имело бы очень неприятные последствия для рынка. Но выполнить экономическую программу Греции будет очень нелегко. В этом году ее экономика сократится на 5-6%. По идее Греция должна была бы восстановить рост на основе новых инвестиций и расширения экспорта, но эта модель вряд ли способна сейчас работать в Греции - инвесторы относятся к ней с большим опасением. Снижение долга к 2020г. - это, скорее, некое пожелание. Самое важное, что произойдет в этом и следующем годах, от этого и будет в конечном счете зависеть траектория греческой экономики. Мне кажется, что в условиях сокращения бюджетных расходов и бегства капитала из греческих банков восстановить экономический рост будет чрезвычайно сложно", - добавил Bloomberg Т.Блаттнер.
Европе нужно создать защитный брандмауэр для других должников
Соглашение дает Греции шанс, но не решает все ее проблемы, констатирует советник президента Евросоюза Ричард Корбетт. "Без списания частного долга и финансовой помощи Греции было бы, конечно, еще хуже. Соглашение с кредиторами, по крайней мере, стабилизирует ситуацию, не дает ей ухудшаться. И кроме того, дает надежду, что Греция сможет со временем выбраться из нынешнего кризиса. Но для этого всем придется приложить еще очень много усилий", - заявил Bloomberg Р.Корбетт.
Вместе с тем, главный экономист ING Belgium Карстен Бржески считает, что соглашение по Греции дает возможность Португалии, Италии, Испании показать, что они не такие, что их ситуация лучше. "Кроме того, это спасает и еврозону, она успеет создать защиту для других стран-должников и наполнить деньгами свой финансовый фонд. Европейский фонд стабильности сможет начать действовать не раньше лета, до этого времени могло произойти много неприятностей. Вот соглашение по Греции и дает это дополнительное время, чтобы успеть запустить весь этот механизм", - заявил Bloomberg К.Бржески.
Греция была первым и самым срочным шагом. Но осталось еще очень много не сделанного, констатирует генеральный секретарь Организации экономического сотрудничества и развития Анхель Гурриа. "Нужно создать защитный брандмауэр для других европейских должников. И эта стена должна быть высокой, толстой, в общем достаточной, чтобы отпугнуть спекулянтов и чтобы ее не проверять в действии. Я уже говорил, что это должен быть фонд как минимум в 1 трлн евро. Его нужно создавать как можно быстрее. Потом есть вопрос рекапитализации банков, и здесь тоже встает вопрос денег. Нельзя же в самом деле ожидать, что ЕЦБ будет все время стоять наготове с половиной триллиона евро и заменять нормальный межбанковский рынок. И конечно, остается вопрос о том, как совместить бюджетную экономию и экономический рост, как распределить издержки экономии и при этом уменьшить безработицу. В общем государственным деятелям скучать не придется", - заявил Bloomberg А.Гурриа.
Второй транш финансовой помощи не отменил дефолт Греции навсегда, считает директор по облигациям Oppenheimerfunds Кришна Мемани. Но это, на взгляд эксперта, помогло на время обезопасить другие периферийные страны еврозоны, что видно по доходности гособлигаций Италии и Испании. "Тем не менее, мы считаем, что ни одна из этих стран не застрахована от дефолта в долгосрочном периоде. Поэтому на новостях о Греции мы покупаем не государственные, а корпоративные европейские облигации. Ставки по ним росли почти так же, при этом качество кредита здесь вызывает намного меньше вопросов. Все проблемы, которые могут оказать давление на корпоративные бумаги, связаны с государственным сектором", заявил Bloomberg эксперт.
В свою очередь стратег Investec Танос Папасаввас отмечает, что отсутствие эйфории по поводу соглашения о предоставлении помощи Греции объясняется тем, что оно уже было отыграно. "Ставки по итальянским гособлигациям начали снижаться за два месяца до утверждения следующего транша. У этого соглашения две ключевых цели. Во-первых, это спасательный трос для Греции. Во-вторых, соглашение позволило выиграть время другим периферийным странам для проведения структурных реформ, и укрепить свою бюджетную политику на случай, если в среднесрочной перспективе Греция не сможет соответствовать критериям. По сути это не столько помощь Греции, сколько предотвращение финансового хаоса во всей Еврозоне, который бы последовал за ее неорганизованным дефолтом, и который обошелся бы намного дороже финансовой поддержки Афин", отметил Bloomberg эксперт.
"Греция стала своего рода символом озабоченности и неуверенности для рынков. Теперь, когда верхняя точка напряжения пройдена, рынки могут наконец вздохнуть и начать обращать внимание на фундаментальные факторы", - заявил Bloomberg директор Institute for International Finance Чарлз Даллара.
/Компиляция. 24 февраля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба