Moody's: Риск дефолта Греции останется высоким
Риск дефолта Греции останется высоким даже после успешного обмена гособлигаций, принадлежащих частному сектору, который позволит списать около 100 млрд евро греческого долга. Такое мнение содержится в опубликованном 27 февраля комментарии международного кредитно-рейтингового агентства Moody's Investors Service. "Долговое бремя Греции останется значительным на многие годы, и страна вряд ли сможет получить доступ к частному рынку капитала после истечения второй программы финансовой помощи (в 2014г.)", - отмечает Moody's.
В настоящее время Moody's поддерживает долгосрочный суверенный рейтинг Греции на уровне Ca - предпоследней ступени рейтинговой шкалы (ниже только дефолтный рейтинг C).
21 февраля 2012г. министры финансов еврозоны одобрили вторую программу финансовой помощи Греции объемом 130 млрд евро сверх действующей программы на 110 млрд евро, утвержденной в мае 2010г. Новые кредиты вкупе с обменом гособлигаций Греции, принадлежащих частному сектору, должны помочь стране сократить государственный долг до 120,5% ВВП к 2020г. по сравнению с 165% ВВП на текущий момент.
Неотъемлемой составляющей программы является сделка с частными инвесторами по обмену греческих госбумаг с сокращением 53,5% номинальной стоимости. Официальное предложение об обмене бумаг было сделано 24 февраля 2012г., результаты ожидаются 8 марта. Банкам, страховым компаниям, пенсионным фондам и розничным инвесторам, которым принадлежит около 206 млрд евро греческого долга, предлагается вместо старых облигаций получить новые со сроками обращения от 11 до 30 лет и средневзвешенной ставкой купона 3,65% (ставка будет нарастать с первоначальных 2% до 4,3%).
На каждые 100 евро старых бумаг инвесторы получат новые облигации номиналом 31,5 евро плюс краткосрочные бумаги Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) номиналом 15 евро (таким образом будет реализовано сокращение основного долга на 53,5%). Греческое правительство установило, что будет обязано исполнить обмен только по достижении уровня участия в 90% инвесторов, если же к обмену будет предъявлено от 75 до 90% бумаг, Греция примет решение исходя из консультаций с еврозоной и Международным валютным фондом (МВФ).
Италия выгодно пристроила краткосрочные облигации
Италия разместила краткосрочные государственные облигации сроком погашения через шесть месяцев под более низкую доходность, чем месяц назад. Средняя доходность по казначейским векселям снизилась до 1,2% против 1,97% при размещении бумаг с аналогичным сроком в прошлом месяце. Это самый низкий уровень доходности с сентября 2010г., следует из материалов Минфина Италии.
Объем размещения в понедельник составил 12,25 млрд евро, спрос со стороны инвесторов превысил предложение в 1,4 раза (коэффициент bid-to-cover). По сравнению с январем данный показатель практически не изменился.
Доходности по итальянским госбумагам стабильно снижаются с конца 2011г., когда Европейский центробанк (ЕЦБ) провел первый в истории тендер по предоставлению банкам ликвидности на трехлетний срок. По мнению аналитиков, выданные ЕЦБ "длинные" кредиты подстегнули спрос на итальянский госдолг со стороны местных банков, которые получили в декабре 2011г. около 120 млрд евро в виде трехлетних кредитов ЕЦБ.
В конце февраля 2012г. Европейский центробанк проведет второй тендер по предоставлению трехлетнего финансирования, что также стимулирует банки покупать итальянские бонды, поскольку они могут использоваться в качестве обеспечения по кредитам ЕЦБ.
Рейтинговые агентства сделали свои ставки по президентским выборам РФ
Проигрыш Владимира Путина на президентских выборах повысит доверие к российским демократическим институтам, но в краткосрочной перспективе может негативно сказаться на суверенных рейтингах страны. Впрочем, это не укладывается в базовые сценарии, утверждают в международных рейтинговых агентствах и обещают не пересматривать прогнозы даже в том случае, если одним туром голосования не обойдется.
Вопрос о том, предусматривают ли агентства негативные действия с прогнозами и рейтингами России и окологосударственных эмитентов в случае проигрыша премьера на выборах в первом или втором туре, "РБК daily" адресовала международным агентствам S&P, Fitch и Moody's, а также российскому "Эксперт РА". Соглашаясь, что "любой исход выборов будет демократическим", аналитики отмечают, что именно политические риски являются потенциальными факторами, способными привести к негативным действиям с рейтингами.
"С того момента, как Fitch последний раз подтвердило рейтинг России в сентябре 2011г., повысилась политическая неопределенность в стране и ухудшился глобальный экономический прогноз. Вероятность повышения рейтингов сократилась, и "стабильный" прогноз лучше отражает существующий баланс рисков", - отмечает Чарльз Севиль, директор аналитической группы Fitch по суверенным эмитентам. Он уточняет, что "политический риск представляет собой негативный рейтинговый фактор в сравнении с большинством других стран с рейтингами BBB, а события недавнего времени выявили ограничения и риски, связанные с политической моделью России".
Если на президентских выборах победит не В.Путин, рейтинговые агентства обещают резко не снижать рейтинги. "На случай, если это все же произойдет, наш ответ таков: само по себе - нет, не повлияет, - говорит суверенный аналитик Standard & Poor's Кай Штукенброк. - Однако наша оценка рейтинга России после столь существенной смены власти, безусловно, зависела бы также от политических последствий, политической программы и курса, проводимого тем, кто стал бы следующим президентом". Он отмечает, впрочем, что, по мнению агентства, "сейчас не самое подходящее время для рассуждений на эту тему".
Агентства тем не менее не верят в конечный проигрыш В.Путина. Такой исход "не укладывается в наш базовый сценарий, - подтверждает К.Штукенброк, но уточняет: - Когда лицо, занимающее высокий государственный пост, проигрывает выборы другому кандидату, это, вообще говоря, совершенно нормальный демократический процесс. Во всяком случае, это способствовало бы повышению доверия к российским демократическим институтам". По мнению Fitch, В.Путин по-прежнему имеет наиболее вероятные шансы на победу на президентских выборах 4 марта. Однако в агентстве заметили, что количество голосов, которое избиратели отдали правящей партии "Единая Россия", значительно сократилось, и демонстранты протестовали против фальсификации на выборах.
Второй же тур не скажется на рейтингах: "Ведь это часть нормального демократического процесса. К тому же из результатов декабрьских выборов в Госдуму нам известно, что В.Путин, Дмитрий Медведев и "Единая Россия" больше не пользуются такой популярностью, как в 2008г. Если уж на то пошло, уровни их популярности в 2008г. выглядят чем-то исключительным в отличие от сегодняшних уровней популярности", - рассуждает К.Штукенброк. "Мы не планируем пересматривать рейтинги государственных компаний, в том числе и дочерних компаний государственных организаций и банков, после выборов", - подтверждает заместитель директора "Эксперт РА" Павел Самиев.
"Рейтинги ряда компаний и банков, которые, на наш взгляд, имеют сейчас сильную административную поддержку, в случае дестабилизации политической обстановки действительно могут быть пересмотрены, - утверждает П.Самиев. - Но вероятность такого сценария мы считаем минимальной, и в ближайшее время у нас не было в планах рассматривать вопросы рейтингов данных организаций на предмет пересмотра их уровня или прогноза по рейтингу. Ведь даже в случае реализации описанного сценария ситуация критически в ближайшее время не изменится".
Чистый отток капитала из частного сектора достиг 84 млрд долл. в 2011г. Это значительно выше 34 млрд долл. в 2010г., говорит Ч.Севиль. Ускорение оттока капитала в IV квартале, вероятно, в значительной мере было обусловлено глобальным нежеланием инвесторов принимать риски. Международные резервы снизились до 500 млрд долл. к концу прошлого года с 545 млрд долл. на конец августа, а правительство в ситуации давления со стороны населения может быть в меньшей степени готово осуществлять корректировку налогово-бюджетной политики, чтобы сократить дефицит ненефтяного бюджета до докризисного целевого ориентира в 4,7% ВВП.
Ранее Fitch отмечало, что такое сокращение является необходимым для позитивного изменения рейтинга России. "В случае сокращения дефицита ненефтегазового бюджета, снижения инфляции или существенных структурных реформ возможно повышение рейтингов, - предупреждает агентство, приравнивая по важности урны народного волеизлияния к транзитным трубам высокого давления. - Резкое падение цен на нефть или политические шоки являются потенциальными факторами, способными привести к негативным рейтинговым действиям".
G20 ратует за пополнение копилки МВФ двусторонними кредитами и бондами
Министры финансов и управляющие центробанков G20 предложат увеличить ресурсы Международного валютного фонда (МВФ) через двусторонние кредиты и выпуск облигаций фонда, следует из чернового варианта коммюнике, которое обсуждалось на встрече министров "двадцатки" в Мехико.
"Прогресс этой стратегии (пополнения резервов МВФ) будет рассмотрен на следующем министерском заседании в апреле 2012г.", - приводит Reuters выдержку из проекта коммюнике.
МВФ уже прибегал к двусторонним соглашениям о купле-продаже своих облигаций после мирового финансового кризиса. Так, в 2009г. Китай приобрел облигации МВФ на 50 млрд долл., а весной 2010г. Индия и Россия вложили в бумаги МВФ по 10 млрд долл.
Как ожидается, министры финансов G20 также обозначат позицию, согласно которой ресурсы фонда могут быть увеличены только после того, как Европа укрепит свой потенциал в борьбе с кризисом суверенных долгов. Объем будущего постоянного стабфонда Евросоюза (Европейский стабилизационный механизм, ESM) в настоящее время предусмотрен на уровне 500 млрд евро, однако неевропейские представители G20 хотят, чтобы он был увеличен хотя бы до 750 млрд евро.
В начале 2012г. МВФ объявил, что нуждается в дополнительных ресурсах на 500 млрд долл. для нейтрализации последствий европейского долгового кризиса.
Между тем МВФ назначил заседание по вопросу участия в новой программе финансирования Греции на 13 марта 2012г., передает Reuters со ссылкой на источники в правлении фонда.
Ранее сообщалось, что МВФ может выделить 13 млрд евро для новых кредитов Греции, а также выдать 9,9 млрд евро, оставшиеся от первой программы.
Напомним, 21 февраля 2012г. министры финансов еврозоны одобрили вторую программу финансовой помощи Греции объемом 130 млрд евро - сверх действующей программы на 110 млрд евро, которая была утверждена в мае 2010г. Новые кредиты вкупе с обменом гособлигаций Греции, принадлежащих частному сектору, призваны помочь стране сократить государственный долг до 120,5% ВВП к 2020г. по сравнению с 160% ВВП в настоящее время.
Неотъемлемой составляющей программы является сделка с частными инвесторами по обмену греческих госбумаг с сокращением 53,5% номинальной стоимости. Официальное предложение об обмене бумаг было сделано 24 февраля 2012г. Банкам, страховым компаниям, пенсионным фондам и розничным инвесторам, которым принадлежит около 206 млрд евро греческого долга, предлагается вместо старых облигаций получить новые со сроками обращения от 11 до 30 лет и средневзвешенной ставкой купона 3,65% (ставка будет нарастать с первоначальных 2% до 4,3%). На каждые 100 евро старых бумаг инвесторы получат новые облигации номиналом 31,5 евро плюс краткосрочные бумаги Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) номиналом 15 евро (таким образом будет реализовано сокращение основного долга на 53,5%). Греческое правительство установило, что будет обязано исполнить обмен только по достижении уровня участия инвесторов в 90%, если же к обмену будет предъявлено от 75% до 90% бумаг, Греция примет решение, исходя из консультаций с еврозоной и МВФ.
Morgan Stanley: Акции металлургов сейчас интересней энергетики
Американский рынок акций к концу года будет на 14% ниже нынешнего уровня - 1167 по индексу S&P, считает стратег Morgan Stanley Адам Паркер. "Прибыли американских компаний опираются на нестабильные тренды. Во многих секторах - технологии, промышленность, здравоохранение - американские компании получают от 15 до 25% прибылей из Европы. А рецессия в еврозоне может оказаться намного сильнее, чем сейчас в среднем ожидается. И Европа - это только один из факторов. Темпы роста ВВП США в I квартале будут ниже, чем в конце прошлого года", - подчеркнул А.Паркер.
Его коллега, стратег Morgan Stanley Джонатан Гарнер говорит, что они инвестируют в энергетический сектор - причем не только из-за роста цен на нефть. "Мы считаем, что он фундаментально недооценен, при этом доходность капитала в этом секторе выше среднего. Также мы вкладываемся в программное обеспечение, фармацевтические компании и недвижимость. У нас негативный прогноз по телекоммуникационному сектору - он был лучше рынка в прошлом году, теперь будет наоборот. Также это немного противоречиво, но у нас негативный прогноз по промышленным металлам. Акции многих металлургических компаний сейчас намного менее привлекательны с фундаментальной позиции, чем акции энергетического сектора", - заметил Д.Гарнер.
А европейскую проблему эксперт считает более не важной для рынка. "Однако благодаря операциям ЕЦБ ситуация стала значительно стабильнее, и Европа уже представляет для рынков меньшую угрозу. В то же время рост цен на нефть становится все более важным источником риска. Нефть марки Brent в феврале подорожала на 10 долл. Наценка связана с геополитическими проблемами на ближнем востоке, такая цена не соответствует текущему уровню спроса, а глобальная экономика сейчас достаточно слабая. Рост цен на нефть будет оказывать в дальнейшем сильное давление на рынки", - подчеркнул Д.Гарнер.
Экономиста Мorgan Stanley Иоахима Фелса беспокоит, что многие люди спокойно воспринимают возможность ухода Греции из ЕС, причем это не только инвесторы, но и некоторые политики. "Выход из еврозоны одного из членов валютного союза может фундаментально изменить отношение инвесторов к евро - доверие к единой валюте может быть безвозвратно утеряно, и это спровоцирует массовый вывод денег из европейских банков и еще одну мощную волну роста ставок по гособлигациям европейских стран", - заявил Bloomberg И.Фелс.
Barclays Capital: Рынок вошел в раннюю стадию формирования вершины
Сейчас все очень напоминает прошлый год - тогда корреляция рынка акций и цен на нефть была положительной, а в I квартале наблюдался сильный рост в циклическом секторе, отмечает стратег Barclays Capital Барри Напп. Но затем динамика циклических акций стала ухудшаться по сравнению с "защитными" - вскоре после этого начал ухудшаться и индекс ISM, а также данные о расходах потребителей. "На рынке акций не произошло резкого падения, но он начал формировать вершину - я думаю, сейчас мы на ранней стадии этого процесса. Я не утверждаю, что коррекция на 10% начнется уже на предстоящей неделе, но я уверен, что II квартал будет намного хуже I квартала", - заявил эксперт Bloomberg.
Кроме того, Б.Напп отметил, что больше всего его сейчас беспокоит рост цен на нефть. "В августе мы обсуждали, как отразится на потребительских расходах падение рынка акций и дискуссия о "потолке" госдолга в США. Такие факторы оказывают влияние на реальную экономику через шесть - девять месяцев. А результаты дорожающего топлива появляются гораздо быстрее. Ухудшения потребительского спроса можно ожидать в течение одного квартала, поэтому "защитный" сектор акций начал показывать более хорошую динамику, нежели циклический, заключил стратег.
Credit Suisse: Предвыборная неопределенность затронула "Фармстандарт"
После выборов Министерство здравоохранения и социального развития РФ может быть разделено на два ведомства: Министерство здравоохранения и Министерство труда. Министр здравоохранения и социального развития Татьяна Голикова, вероятно, может уйти в отставку. По мнению экспертов Credit Suisse, потенциальная возможность этих изменений косвенным образом негативно отражается на отношении к бумагам "Фармстандарта". Принимая во внимание тот факт, что 43% продаж компании в IV квартале 2011г. приходилось на поставки в рамках государственных тендеров, аналитики считают, что любая неопределенность может привести к росту опасений инвесторов.
Операционные результаты CEDC за 2011г. должны быть опубликованы 29 февраля, после чего последует телефонная конференция с руководством компании. В банке ожидают выручку в размере 817 млн долл., в то время как консенсус-прогноз составляет 899,6 млн долл., а менеджмент CEDC прогнозировал данный показатель в диапазоне 850-950 млн долл. Ключевым моментом общения с руководством, по мнению экономистов, должны стать комментарии по поводу прогнозов на 2012г., а также потенциальный альянс с "Русским Стандартом". В некоторой степени позитивным моментом стали новости об изменениях в совете директоров. М.Кауфман, владеющий 9,6% компании, обратился с письмом к главе CEDC, в котором выразил намерение войти в состав совета директоров, и просил дать ответ до 12 марта 2012г. Аналитики рассматривают эти новости как потенциальный признак изменений в корпоративном управлении. Похоже, М.Кауфман благосклонно настроен по отношению к возможной сделке с "Русским Стандартом", добавили специалисты.
Carlsberg собирается увеличить свой пакет в российской пивоваренной компании "Балтика" до 100%, планируя выставить оферту миноритариям на оставшиеся 15% и провести делистинг ее бумаг. Цена не должна превысить 1550 руб. Компания намерена выставить оферту до мая 2012г., и эксперты ожидают завершения выкупа в конце 2012г. или начале 2013г. На фоне данных новостей цена акций "Балтики" подскочила на 14%.
"ВТБ Капитал" может продать розничную сеть "Вестер", 51% акций которой владеет в настоящий момент. Данному ритейлеру принадлежит 47 магазинов, включающих гипермаркеты, супермаркеты и дискаунтеры. Представители "О'Кей" и "Дикси" подтвердили, что получали предложение о покупке, однако заявили, что пока никаких переговоров не проводилось. На данном этапе в Credit Suisse считают эти новости нейтральными.
ВБ: Китаю нужны реформы для поддержки экономического роста
Для поддержания экономического роста Пекину необходимо провести ряд реформ в финансовой, корпоративной, земельной сферах, а также реформу рынка труда. Такой вывод содержится в обнародованном 27 февраля докладе Всемирного банка "Китай-2030: Построение современного, гармоничного и высокодоходного общества". В документе отмечается, что Китаю необходимо выработать новую экономическую стратегию, которая позволит ослабить доминирующую позицию госкорпораций, усилить частный сектор и будет способствовать большей открытости рынка. Предполагается, что эти шаги позволят КНР перейти от среднедоходного к высокодоходному обществу к 2030г., а также снизить риски, с которыми может столкнуться экономика страны в ближайшие 20 лет (например, риск "жесткой посадки" в краткосрочной перспективе на фоне стареющего населения и сокращающейся рабочей силы).
"Китайские власти осознали, что модель экономического роста страны, столь успешная в последние 30 лет, должна быть пересмотрена в соответствии с новыми вызовами, которые стоят перед экономикой КНР", - отмечается в документе. В нем содержится ряд рекомендаций и комментарии по шести стратегически важным для будущего КНР направлениям, к которым относится завершение перехода к полноценной рыночной экономике, инновации, экологически чистые технологии, реформы в сфере здравоохранения и образования, а также модернизация и укрепление фискальной системы.
Центральным выводом доклада можно назвать тезис о необходимости оптимизации бюджетной системы Китая на всех уровнях, включая региональные и муниципальные бюджеты. Укрепление бюджетной системы, по мнению исследователей, должно включать мобилизацию дополнительных финансовых ресурсов для покрытия растущих расходов местных властей, и перенаправление бюджетных трат на социальное развитие и "зеленые" сектора экономики.
В докладе отмечается, что Пекину необходимо снизить участие государства в экономике страны. Госкомпании КНР, получающие дешевые кредиты от госбанков страны, контролируют практически все отрасли - от металлургической и нефтегазовой промышленности до авиастроения и телекоммуникаций. Такая ситуация сохраняется, несмотря на обещания китайских властей отказаться от политики протекционизма и сделать рынок более открытым, говорится в исследовании. Китайские лидеры неоднократно заявляли о готовности поддерживать предпринимателей, создающих рабочие места. Однако львиная доля финансирования по-прежнему поступает в бюджеты госкорпораций.
Необходимость проведения срочных реформ исследователи объясняют и достаточно пессимистичными прогнозами относительно экономического роста страны. Так, по мнению экспертов, рост китайской экономики к 2015г. замедлится до 5-6% с текущих 9%. "В ближайшие 20 лет рост китайского ВВП будет замедляться даже при проведении реформ. Важно, чтобы этот процесс происходил постепенно. Основные риски заключаются во внезапном экономическом спаде", - говорится в исследовании.
ЕС предъявил 38 реформистских требований Греции
Потерявшие доверие к Афинам европейские страны-доноры намерены обязать местные власти выполнить дополнительные условия по проведению антикризисных реформ. Как стало известно The Financial Times, ЕС разработал три меморандума, включающих в себя 38 требований к греческому правительству. Некоторые из условий должны быть выполнены уже к этой среде, в противном случае второй пакет финансовой помощи стране может быть заморожен.
Разработанные членами зоны евро требования по большей части сводятся к мерам по дальнейшему сокращению государственных расходов, ужесточению законодательной базы в области банковской деятельности и прочим экономическим реформам. Однако этим установки Брюсселя не ограничиваются. В документы включены такие пункты, как централизация системы здравоохранения, завершение процесса регистрации собственности на землю, определение минимальных нефтяных резервов и даже апгрейд компьютерной системы для сотрудников налоговой службы.
Некоторые из требований должны быть выполнены в течение ближайших двух лет, однако с определенными пунктами Афинам придется поторопиться - для их реализации остается меньше недели. Дело в том, что ряд требований является обязательным к исполнению до начала внеочередного саммита министров финансов зоны евро 1 марта, на котором чиновники окончательно одобрят выделение Греции 130 млрд евро. Среди них, к примеру, есть обязательство сократить госрасходы на фармацевтику на 1,1 млрд евро, отменить лицензирование таких профессий, как туристический гид или косметолог, а также завершить полномасштабную аудиторскую проверку 75 компаний, являющихся крупными налогоплательщиками.
Стоит отметить, что многие перечисленные в документах требования не новы, и Афины уже предпринимали конкретные усилия по их воплощению в жизнь. Там не менее результат зачастую оставляет желать лучшего. Так, греческие власти должны были к сентябрю 2011г. либерализовать около 130 профессий. Соответствующий закон действительно был одобрен местным парламентом, однако власти не потрудились принять дополнительные меры, которые заставили бы его заработать должным образом. В связи с этим многие требования зоны евро сейчас не ограничиваются принятием того или иного закона в парламенте, а предполагают наличие министерского указа или президентского декрета.
Существование подобных требований, по сути выходящих за рамки проведения экономических реформ, отражает полное отсутствие доверия Брюсселя к Афинам. Список требований поможет ЕС держать погрязшую в рецессии страну в ежовых рукавицах. "Требования являются своеобразным элементом устрашения Греции. В случае их несоблюдения Брюссель сразу же прекратит финансовую поддержку страны, что станет катастрофой только для самой Греции. Мы уже прошли тот рубеж, после которого можно утверждать, что это именно Греция нуждается в зоне евро, а не наоборот", - пояснил "РБК daily" старший европейский экономист Societe Generale Клаус Бадер. По его мнению, лишение Греции членства в валютном союзе до сих пор остается одним из вероятных
У.Баффет признал ошибку
Бессменный глава американской инвесткомпании Berkshire Hathaway миллиардер Уоррен Баффет признал, что год назад ошибся, заявив о скором начале восстановления на рынке жилой недвижимости США. В ежегодном послании акционерам Berkshire, опубликованном 25 февраля, У.Баффет признался, что "был совершенно не прав" год назад, когда заявил, что "восстановление жилищного сектора начнется в течение года или около того".
"Этот важнейший сектор экономики, включающий не только строительство, но и смежные отрасли, остается в угнетенном состоянии", - пишет У.Баффет, добавляя, что депрессия на рынке жилья, по его мнению, является основной причиной медленного роста занятости в США.
Глава Berkshire напомнил, что в его корпорацию входят пять бизнесов, напрямую связанных с рынком жилья, включая производителя сборных домов Clayton Homes и производителя кирпича Acme Brick. В сумме эти пять компаний получили доналоговую прибыль в 513 млн долл. за 2011г. по сравнению с 1,8 млрд долл. в предкризисном 2006г.
В настоящее время, как указывает У.Баффет, на американском жилищном рынке наблюдается ситуация, когда новые домохозяйства образуются быстрее, чем строятся новые дома. Покупатели и арендаторы жилья "подбирают" остатки того перепроизводства, которое накопилось в секторе к 2008г. Однако эта ситуация не может продолжаться бесконечно, и рано или поздно спрос и предложение на рынке жилья вернутся к естественному балансу, уверен глава Berkshire.
Berkshire Hathaway - диверсифицированный инвестиционный конгломерат, в состав которого входят финансово-страховые, производственные, энергетические и транспортные активы. Berkshire владеет одной из крупнейших железнодорожных компаний Северной Америки BNSF, а также электроэнергетической MidAmerican Energy. Кроме того, Berkshire владеет (как финансовый инвестор) значительными пакетами акций известных крупных компаний - American Express (13%), Coca-Cola (8,8%), IBM (5,5%), Kraft Foods (4,5%), Wells Fargo (7,6%). У.Баффет управляет Berkshire Hathaway с 1965г., сейчас ему 81 год. Инвесторы и аналитики уже несколько лет гадают, кто станет преемником У.Баффета в Berkshire.
Германия осмелилась открыто призвать к выходу Греции из еврозоны
Министр внутренних дел ФРГ Ханс-Петер Фридрих первым из членов немецкого правительства открыто призвал к выходу Греции из зоны обращения евро. В интервью немецким СМИ министр, представляющий партию "Христианско-социальный союз" (ХСС), высказал мнение, что "шансы Греции на возрождение, безусловно, окажутся выше, если она покинет валютный блок, чем если останется в нем".
Х.-П.Фридрих уточнил, что не считает правильным "выбросить" Грецию из еврозоны, однако при условии разумной мотивации страна сама может покинуть валютный союз.
Как отмечает Reuters, Х.-П.Фридрих стал первым министром в правительстве канцлера Ангелы Меркель, который открыто заговорил о выходе Греции из еврозоны. Сама А.Меркель неоднократно выступала против такого сценария. Однако глава ХСС Хорст Зеехофер, не являющийся федеральным министром, не раз заявлял, что Греция должна покинуть еврозону, если она не способна или не хочет проводить необходимые экономические реформы.
По мнению ряда экономистов, среди которых профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини, наиболее быстрый и наименее болезненный способ для Греции вывести экономику из структурного кризиса - покинуть еврозону и девальвировать новую национальную валюту. Это позволит поднять конкурентоспособность греческих товаров на международном рынке и при этом избежать тотальной безработицы в стране.
Между тем более 160 сотрудников финансовых ведомств Германии изъявили желание помочь своим греческим коллегам в создании системы современного управления финансами. Об этом сообщил статс-секретарь в министерстве финансов ФРГ Ханс Бернхард Бойс в интервью немецким СМИ.
Больше, чем любая другая федеральная земля, направит добровольцев в Грецию Северный Рейн - Вестфалия. "Сегодня Греция сталкивается с теми же проблемами, какие существовали в 1990г. в бывшей ГДР", - подчеркнул министр финансов этой земли Норберт-Вальтер Борьянс.
В свою очередь министр финансов земли Гессен Томас Шефер считает целесообразным привлечь к помощи греческим налоговикам бывших сотрудников немецких налоговых ведомств, вышедших на пенсию, передает Deutsche Welle.
Сегодня три четверти квалифицированных частных предпринимателей в Греции - нотариусов, врачей, практикующих в частном порядке, инженеров и других - сознательно занижают сумму своих доходов при подаче налоговых деклараций, чтобы платить меньше налогов. По разным оценкам, из-за "налоговых уклонистов" казна Греции ежегодно недополучает сумму в 15-20 млрд евро.
Риск дефолта Греции останется высоким даже после успешного обмена гособлигаций, принадлежащих частному сектору, который позволит списать около 100 млрд евро греческого долга. Такое мнение содержится в опубликованном 27 февраля комментарии международного кредитно-рейтингового агентства Moody's Investors Service. "Долговое бремя Греции останется значительным на многие годы, и страна вряд ли сможет получить доступ к частному рынку капитала после истечения второй программы финансовой помощи (в 2014г.)", - отмечает Moody's.
В настоящее время Moody's поддерживает долгосрочный суверенный рейтинг Греции на уровне Ca - предпоследней ступени рейтинговой шкалы (ниже только дефолтный рейтинг C).
21 февраля 2012г. министры финансов еврозоны одобрили вторую программу финансовой помощи Греции объемом 130 млрд евро сверх действующей программы на 110 млрд евро, утвержденной в мае 2010г. Новые кредиты вкупе с обменом гособлигаций Греции, принадлежащих частному сектору, должны помочь стране сократить государственный долг до 120,5% ВВП к 2020г. по сравнению с 165% ВВП на текущий момент.
Неотъемлемой составляющей программы является сделка с частными инвесторами по обмену греческих госбумаг с сокращением 53,5% номинальной стоимости. Официальное предложение об обмене бумаг было сделано 24 февраля 2012г., результаты ожидаются 8 марта. Банкам, страховым компаниям, пенсионным фондам и розничным инвесторам, которым принадлежит около 206 млрд евро греческого долга, предлагается вместо старых облигаций получить новые со сроками обращения от 11 до 30 лет и средневзвешенной ставкой купона 3,65% (ставка будет нарастать с первоначальных 2% до 4,3%).
На каждые 100 евро старых бумаг инвесторы получат новые облигации номиналом 31,5 евро плюс краткосрочные бумаги Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) номиналом 15 евро (таким образом будет реализовано сокращение основного долга на 53,5%). Греческое правительство установило, что будет обязано исполнить обмен только по достижении уровня участия в 90% инвесторов, если же к обмену будет предъявлено от 75 до 90% бумаг, Греция примет решение исходя из консультаций с еврозоной и Международным валютным фондом (МВФ).
Италия выгодно пристроила краткосрочные облигации
Италия разместила краткосрочные государственные облигации сроком погашения через шесть месяцев под более низкую доходность, чем месяц назад. Средняя доходность по казначейским векселям снизилась до 1,2% против 1,97% при размещении бумаг с аналогичным сроком в прошлом месяце. Это самый низкий уровень доходности с сентября 2010г., следует из материалов Минфина Италии.
Объем размещения в понедельник составил 12,25 млрд евро, спрос со стороны инвесторов превысил предложение в 1,4 раза (коэффициент bid-to-cover). По сравнению с январем данный показатель практически не изменился.
Доходности по итальянским госбумагам стабильно снижаются с конца 2011г., когда Европейский центробанк (ЕЦБ) провел первый в истории тендер по предоставлению банкам ликвидности на трехлетний срок. По мнению аналитиков, выданные ЕЦБ "длинные" кредиты подстегнули спрос на итальянский госдолг со стороны местных банков, которые получили в декабре 2011г. около 120 млрд евро в виде трехлетних кредитов ЕЦБ.
В конце февраля 2012г. Европейский центробанк проведет второй тендер по предоставлению трехлетнего финансирования, что также стимулирует банки покупать итальянские бонды, поскольку они могут использоваться в качестве обеспечения по кредитам ЕЦБ.
Рейтинговые агентства сделали свои ставки по президентским выборам РФ
Проигрыш Владимира Путина на президентских выборах повысит доверие к российским демократическим институтам, но в краткосрочной перспективе может негативно сказаться на суверенных рейтингах страны. Впрочем, это не укладывается в базовые сценарии, утверждают в международных рейтинговых агентствах и обещают не пересматривать прогнозы даже в том случае, если одним туром голосования не обойдется.
Вопрос о том, предусматривают ли агентства негативные действия с прогнозами и рейтингами России и окологосударственных эмитентов в случае проигрыша премьера на выборах в первом или втором туре, "РБК daily" адресовала международным агентствам S&P, Fitch и Moody's, а также российскому "Эксперт РА". Соглашаясь, что "любой исход выборов будет демократическим", аналитики отмечают, что именно политические риски являются потенциальными факторами, способными привести к негативным действиям с рейтингами.
"С того момента, как Fitch последний раз подтвердило рейтинг России в сентябре 2011г., повысилась политическая неопределенность в стране и ухудшился глобальный экономический прогноз. Вероятность повышения рейтингов сократилась, и "стабильный" прогноз лучше отражает существующий баланс рисков", - отмечает Чарльз Севиль, директор аналитической группы Fitch по суверенным эмитентам. Он уточняет, что "политический риск представляет собой негативный рейтинговый фактор в сравнении с большинством других стран с рейтингами BBB, а события недавнего времени выявили ограничения и риски, связанные с политической моделью России".
Если на президентских выборах победит не В.Путин, рейтинговые агентства обещают резко не снижать рейтинги. "На случай, если это все же произойдет, наш ответ таков: само по себе - нет, не повлияет, - говорит суверенный аналитик Standard & Poor's Кай Штукенброк. - Однако наша оценка рейтинга России после столь существенной смены власти, безусловно, зависела бы также от политических последствий, политической программы и курса, проводимого тем, кто стал бы следующим президентом". Он отмечает, впрочем, что, по мнению агентства, "сейчас не самое подходящее время для рассуждений на эту тему".
Агентства тем не менее не верят в конечный проигрыш В.Путина. Такой исход "не укладывается в наш базовый сценарий, - подтверждает К.Штукенброк, но уточняет: - Когда лицо, занимающее высокий государственный пост, проигрывает выборы другому кандидату, это, вообще говоря, совершенно нормальный демократический процесс. Во всяком случае, это способствовало бы повышению доверия к российским демократическим институтам". По мнению Fitch, В.Путин по-прежнему имеет наиболее вероятные шансы на победу на президентских выборах 4 марта. Однако в агентстве заметили, что количество голосов, которое избиратели отдали правящей партии "Единая Россия", значительно сократилось, и демонстранты протестовали против фальсификации на выборах.
Второй же тур не скажется на рейтингах: "Ведь это часть нормального демократического процесса. К тому же из результатов декабрьских выборов в Госдуму нам известно, что В.Путин, Дмитрий Медведев и "Единая Россия" больше не пользуются такой популярностью, как в 2008г. Если уж на то пошло, уровни их популярности в 2008г. выглядят чем-то исключительным в отличие от сегодняшних уровней популярности", - рассуждает К.Штукенброк. "Мы не планируем пересматривать рейтинги государственных компаний, в том числе и дочерних компаний государственных организаций и банков, после выборов", - подтверждает заместитель директора "Эксперт РА" Павел Самиев.
"Рейтинги ряда компаний и банков, которые, на наш взгляд, имеют сейчас сильную административную поддержку, в случае дестабилизации политической обстановки действительно могут быть пересмотрены, - утверждает П.Самиев. - Но вероятность такого сценария мы считаем минимальной, и в ближайшее время у нас не было в планах рассматривать вопросы рейтингов данных организаций на предмет пересмотра их уровня или прогноза по рейтингу. Ведь даже в случае реализации описанного сценария ситуация критически в ближайшее время не изменится".
Чистый отток капитала из частного сектора достиг 84 млрд долл. в 2011г. Это значительно выше 34 млрд долл. в 2010г., говорит Ч.Севиль. Ускорение оттока капитала в IV квартале, вероятно, в значительной мере было обусловлено глобальным нежеланием инвесторов принимать риски. Международные резервы снизились до 500 млрд долл. к концу прошлого года с 545 млрд долл. на конец августа, а правительство в ситуации давления со стороны населения может быть в меньшей степени готово осуществлять корректировку налогово-бюджетной политики, чтобы сократить дефицит ненефтяного бюджета до докризисного целевого ориентира в 4,7% ВВП.
Ранее Fitch отмечало, что такое сокращение является необходимым для позитивного изменения рейтинга России. "В случае сокращения дефицита ненефтегазового бюджета, снижения инфляции или существенных структурных реформ возможно повышение рейтингов, - предупреждает агентство, приравнивая по важности урны народного волеизлияния к транзитным трубам высокого давления. - Резкое падение цен на нефть или политические шоки являются потенциальными факторами, способными привести к негативным рейтинговым действиям".
G20 ратует за пополнение копилки МВФ двусторонними кредитами и бондами
Министры финансов и управляющие центробанков G20 предложат увеличить ресурсы Международного валютного фонда (МВФ) через двусторонние кредиты и выпуск облигаций фонда, следует из чернового варианта коммюнике, которое обсуждалось на встрече министров "двадцатки" в Мехико.
"Прогресс этой стратегии (пополнения резервов МВФ) будет рассмотрен на следующем министерском заседании в апреле 2012г.", - приводит Reuters выдержку из проекта коммюнике.
МВФ уже прибегал к двусторонним соглашениям о купле-продаже своих облигаций после мирового финансового кризиса. Так, в 2009г. Китай приобрел облигации МВФ на 50 млрд долл., а весной 2010г. Индия и Россия вложили в бумаги МВФ по 10 млрд долл.
Как ожидается, министры финансов G20 также обозначат позицию, согласно которой ресурсы фонда могут быть увеличены только после того, как Европа укрепит свой потенциал в борьбе с кризисом суверенных долгов. Объем будущего постоянного стабфонда Евросоюза (Европейский стабилизационный механизм, ESM) в настоящее время предусмотрен на уровне 500 млрд евро, однако неевропейские представители G20 хотят, чтобы он был увеличен хотя бы до 750 млрд евро.
В начале 2012г. МВФ объявил, что нуждается в дополнительных ресурсах на 500 млрд долл. для нейтрализации последствий европейского долгового кризиса.
Между тем МВФ назначил заседание по вопросу участия в новой программе финансирования Греции на 13 марта 2012г., передает Reuters со ссылкой на источники в правлении фонда.
Ранее сообщалось, что МВФ может выделить 13 млрд евро для новых кредитов Греции, а также выдать 9,9 млрд евро, оставшиеся от первой программы.
Напомним, 21 февраля 2012г. министры финансов еврозоны одобрили вторую программу финансовой помощи Греции объемом 130 млрд евро - сверх действующей программы на 110 млрд евро, которая была утверждена в мае 2010г. Новые кредиты вкупе с обменом гособлигаций Греции, принадлежащих частному сектору, призваны помочь стране сократить государственный долг до 120,5% ВВП к 2020г. по сравнению с 160% ВВП в настоящее время.
Неотъемлемой составляющей программы является сделка с частными инвесторами по обмену греческих госбумаг с сокращением 53,5% номинальной стоимости. Официальное предложение об обмене бумаг было сделано 24 февраля 2012г. Банкам, страховым компаниям, пенсионным фондам и розничным инвесторам, которым принадлежит около 206 млрд евро греческого долга, предлагается вместо старых облигаций получить новые со сроками обращения от 11 до 30 лет и средневзвешенной ставкой купона 3,65% (ставка будет нарастать с первоначальных 2% до 4,3%). На каждые 100 евро старых бумаг инвесторы получат новые облигации номиналом 31,5 евро плюс краткосрочные бумаги Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) номиналом 15 евро (таким образом будет реализовано сокращение основного долга на 53,5%). Греческое правительство установило, что будет обязано исполнить обмен только по достижении уровня участия инвесторов в 90%, если же к обмену будет предъявлено от 75% до 90% бумаг, Греция примет решение, исходя из консультаций с еврозоной и МВФ.
Morgan Stanley: Акции металлургов сейчас интересней энергетики
Американский рынок акций к концу года будет на 14% ниже нынешнего уровня - 1167 по индексу S&P, считает стратег Morgan Stanley Адам Паркер. "Прибыли американских компаний опираются на нестабильные тренды. Во многих секторах - технологии, промышленность, здравоохранение - американские компании получают от 15 до 25% прибылей из Европы. А рецессия в еврозоне может оказаться намного сильнее, чем сейчас в среднем ожидается. И Европа - это только один из факторов. Темпы роста ВВП США в I квартале будут ниже, чем в конце прошлого года", - подчеркнул А.Паркер.
Его коллега, стратег Morgan Stanley Джонатан Гарнер говорит, что они инвестируют в энергетический сектор - причем не только из-за роста цен на нефть. "Мы считаем, что он фундаментально недооценен, при этом доходность капитала в этом секторе выше среднего. Также мы вкладываемся в программное обеспечение, фармацевтические компании и недвижимость. У нас негативный прогноз по телекоммуникационному сектору - он был лучше рынка в прошлом году, теперь будет наоборот. Также это немного противоречиво, но у нас негативный прогноз по промышленным металлам. Акции многих металлургических компаний сейчас намного менее привлекательны с фундаментальной позиции, чем акции энергетического сектора", - заметил Д.Гарнер.
А европейскую проблему эксперт считает более не важной для рынка. "Однако благодаря операциям ЕЦБ ситуация стала значительно стабильнее, и Европа уже представляет для рынков меньшую угрозу. В то же время рост цен на нефть становится все более важным источником риска. Нефть марки Brent в феврале подорожала на 10 долл. Наценка связана с геополитическими проблемами на ближнем востоке, такая цена не соответствует текущему уровню спроса, а глобальная экономика сейчас достаточно слабая. Рост цен на нефть будет оказывать в дальнейшем сильное давление на рынки", - подчеркнул Д.Гарнер.
Экономиста Мorgan Stanley Иоахима Фелса беспокоит, что многие люди спокойно воспринимают возможность ухода Греции из ЕС, причем это не только инвесторы, но и некоторые политики. "Выход из еврозоны одного из членов валютного союза может фундаментально изменить отношение инвесторов к евро - доверие к единой валюте может быть безвозвратно утеряно, и это спровоцирует массовый вывод денег из европейских банков и еще одну мощную волну роста ставок по гособлигациям европейских стран", - заявил Bloomberg И.Фелс.
Barclays Capital: Рынок вошел в раннюю стадию формирования вершины
Сейчас все очень напоминает прошлый год - тогда корреляция рынка акций и цен на нефть была положительной, а в I квартале наблюдался сильный рост в циклическом секторе, отмечает стратег Barclays Capital Барри Напп. Но затем динамика циклических акций стала ухудшаться по сравнению с "защитными" - вскоре после этого начал ухудшаться и индекс ISM, а также данные о расходах потребителей. "На рынке акций не произошло резкого падения, но он начал формировать вершину - я думаю, сейчас мы на ранней стадии этого процесса. Я не утверждаю, что коррекция на 10% начнется уже на предстоящей неделе, но я уверен, что II квартал будет намного хуже I квартала", - заявил эксперт Bloomberg.
Кроме того, Б.Напп отметил, что больше всего его сейчас беспокоит рост цен на нефть. "В августе мы обсуждали, как отразится на потребительских расходах падение рынка акций и дискуссия о "потолке" госдолга в США. Такие факторы оказывают влияние на реальную экономику через шесть - девять месяцев. А результаты дорожающего топлива появляются гораздо быстрее. Ухудшения потребительского спроса можно ожидать в течение одного квартала, поэтому "защитный" сектор акций начал показывать более хорошую динамику, нежели циклический, заключил стратег.
Credit Suisse: Предвыборная неопределенность затронула "Фармстандарт"
После выборов Министерство здравоохранения и социального развития РФ может быть разделено на два ведомства: Министерство здравоохранения и Министерство труда. Министр здравоохранения и социального развития Татьяна Голикова, вероятно, может уйти в отставку. По мнению экспертов Credit Suisse, потенциальная возможность этих изменений косвенным образом негативно отражается на отношении к бумагам "Фармстандарта". Принимая во внимание тот факт, что 43% продаж компании в IV квартале 2011г. приходилось на поставки в рамках государственных тендеров, аналитики считают, что любая неопределенность может привести к росту опасений инвесторов.
Операционные результаты CEDC за 2011г. должны быть опубликованы 29 февраля, после чего последует телефонная конференция с руководством компании. В банке ожидают выручку в размере 817 млн долл., в то время как консенсус-прогноз составляет 899,6 млн долл., а менеджмент CEDC прогнозировал данный показатель в диапазоне 850-950 млн долл. Ключевым моментом общения с руководством, по мнению экономистов, должны стать комментарии по поводу прогнозов на 2012г., а также потенциальный альянс с "Русским Стандартом". В некоторой степени позитивным моментом стали новости об изменениях в совете директоров. М.Кауфман, владеющий 9,6% компании, обратился с письмом к главе CEDC, в котором выразил намерение войти в состав совета директоров, и просил дать ответ до 12 марта 2012г. Аналитики рассматривают эти новости как потенциальный признак изменений в корпоративном управлении. Похоже, М.Кауфман благосклонно настроен по отношению к возможной сделке с "Русским Стандартом", добавили специалисты.
Carlsberg собирается увеличить свой пакет в российской пивоваренной компании "Балтика" до 100%, планируя выставить оферту миноритариям на оставшиеся 15% и провести делистинг ее бумаг. Цена не должна превысить 1550 руб. Компания намерена выставить оферту до мая 2012г., и эксперты ожидают завершения выкупа в конце 2012г. или начале 2013г. На фоне данных новостей цена акций "Балтики" подскочила на 14%.
"ВТБ Капитал" может продать розничную сеть "Вестер", 51% акций которой владеет в настоящий момент. Данному ритейлеру принадлежит 47 магазинов, включающих гипермаркеты, супермаркеты и дискаунтеры. Представители "О'Кей" и "Дикси" подтвердили, что получали предложение о покупке, однако заявили, что пока никаких переговоров не проводилось. На данном этапе в Credit Suisse считают эти новости нейтральными.
ВБ: Китаю нужны реформы для поддержки экономического роста
Для поддержания экономического роста Пекину необходимо провести ряд реформ в финансовой, корпоративной, земельной сферах, а также реформу рынка труда. Такой вывод содержится в обнародованном 27 февраля докладе Всемирного банка "Китай-2030: Построение современного, гармоничного и высокодоходного общества". В документе отмечается, что Китаю необходимо выработать новую экономическую стратегию, которая позволит ослабить доминирующую позицию госкорпораций, усилить частный сектор и будет способствовать большей открытости рынка. Предполагается, что эти шаги позволят КНР перейти от среднедоходного к высокодоходному обществу к 2030г., а также снизить риски, с которыми может столкнуться экономика страны в ближайшие 20 лет (например, риск "жесткой посадки" в краткосрочной перспективе на фоне стареющего населения и сокращающейся рабочей силы).
"Китайские власти осознали, что модель экономического роста страны, столь успешная в последние 30 лет, должна быть пересмотрена в соответствии с новыми вызовами, которые стоят перед экономикой КНР", - отмечается в документе. В нем содержится ряд рекомендаций и комментарии по шести стратегически важным для будущего КНР направлениям, к которым относится завершение перехода к полноценной рыночной экономике, инновации, экологически чистые технологии, реформы в сфере здравоохранения и образования, а также модернизация и укрепление фискальной системы.
Центральным выводом доклада можно назвать тезис о необходимости оптимизации бюджетной системы Китая на всех уровнях, включая региональные и муниципальные бюджеты. Укрепление бюджетной системы, по мнению исследователей, должно включать мобилизацию дополнительных финансовых ресурсов для покрытия растущих расходов местных властей, и перенаправление бюджетных трат на социальное развитие и "зеленые" сектора экономики.
В докладе отмечается, что Пекину необходимо снизить участие государства в экономике страны. Госкомпании КНР, получающие дешевые кредиты от госбанков страны, контролируют практически все отрасли - от металлургической и нефтегазовой промышленности до авиастроения и телекоммуникаций. Такая ситуация сохраняется, несмотря на обещания китайских властей отказаться от политики протекционизма и сделать рынок более открытым, говорится в исследовании. Китайские лидеры неоднократно заявляли о готовности поддерживать предпринимателей, создающих рабочие места. Однако львиная доля финансирования по-прежнему поступает в бюджеты госкорпораций.
Необходимость проведения срочных реформ исследователи объясняют и достаточно пессимистичными прогнозами относительно экономического роста страны. Так, по мнению экспертов, рост китайской экономики к 2015г. замедлится до 5-6% с текущих 9%. "В ближайшие 20 лет рост китайского ВВП будет замедляться даже при проведении реформ. Важно, чтобы этот процесс происходил постепенно. Основные риски заключаются во внезапном экономическом спаде", - говорится в исследовании.
ЕС предъявил 38 реформистских требований Греции
Потерявшие доверие к Афинам европейские страны-доноры намерены обязать местные власти выполнить дополнительные условия по проведению антикризисных реформ. Как стало известно The Financial Times, ЕС разработал три меморандума, включающих в себя 38 требований к греческому правительству. Некоторые из условий должны быть выполнены уже к этой среде, в противном случае второй пакет финансовой помощи стране может быть заморожен.
Разработанные членами зоны евро требования по большей части сводятся к мерам по дальнейшему сокращению государственных расходов, ужесточению законодательной базы в области банковской деятельности и прочим экономическим реформам. Однако этим установки Брюсселя не ограничиваются. В документы включены такие пункты, как централизация системы здравоохранения, завершение процесса регистрации собственности на землю, определение минимальных нефтяных резервов и даже апгрейд компьютерной системы для сотрудников налоговой службы.
Некоторые из требований должны быть выполнены в течение ближайших двух лет, однако с определенными пунктами Афинам придется поторопиться - для их реализации остается меньше недели. Дело в том, что ряд требований является обязательным к исполнению до начала внеочередного саммита министров финансов зоны евро 1 марта, на котором чиновники окончательно одобрят выделение Греции 130 млрд евро. Среди них, к примеру, есть обязательство сократить госрасходы на фармацевтику на 1,1 млрд евро, отменить лицензирование таких профессий, как туристический гид или косметолог, а также завершить полномасштабную аудиторскую проверку 75 компаний, являющихся крупными налогоплательщиками.
Стоит отметить, что многие перечисленные в документах требования не новы, и Афины уже предпринимали конкретные усилия по их воплощению в жизнь. Там не менее результат зачастую оставляет желать лучшего. Так, греческие власти должны были к сентябрю 2011г. либерализовать около 130 профессий. Соответствующий закон действительно был одобрен местным парламентом, однако власти не потрудились принять дополнительные меры, которые заставили бы его заработать должным образом. В связи с этим многие требования зоны евро сейчас не ограничиваются принятием того или иного закона в парламенте, а предполагают наличие министерского указа или президентского декрета.
Существование подобных требований, по сути выходящих за рамки проведения экономических реформ, отражает полное отсутствие доверия Брюсселя к Афинам. Список требований поможет ЕС держать погрязшую в рецессии страну в ежовых рукавицах. "Требования являются своеобразным элементом устрашения Греции. В случае их несоблюдения Брюссель сразу же прекратит финансовую поддержку страны, что станет катастрофой только для самой Греции. Мы уже прошли тот рубеж, после которого можно утверждать, что это именно Греция нуждается в зоне евро, а не наоборот", - пояснил "РБК daily" старший европейский экономист Societe Generale Клаус Бадер. По его мнению, лишение Греции членства в валютном союзе до сих пор остается одним из вероятных
У.Баффет признал ошибку
Бессменный глава американской инвесткомпании Berkshire Hathaway миллиардер Уоррен Баффет признал, что год назад ошибся, заявив о скором начале восстановления на рынке жилой недвижимости США. В ежегодном послании акционерам Berkshire, опубликованном 25 февраля, У.Баффет признался, что "был совершенно не прав" год назад, когда заявил, что "восстановление жилищного сектора начнется в течение года или около того".
"Этот важнейший сектор экономики, включающий не только строительство, но и смежные отрасли, остается в угнетенном состоянии", - пишет У.Баффет, добавляя, что депрессия на рынке жилья, по его мнению, является основной причиной медленного роста занятости в США.
Глава Berkshire напомнил, что в его корпорацию входят пять бизнесов, напрямую связанных с рынком жилья, включая производителя сборных домов Clayton Homes и производителя кирпича Acme Brick. В сумме эти пять компаний получили доналоговую прибыль в 513 млн долл. за 2011г. по сравнению с 1,8 млрд долл. в предкризисном 2006г.
В настоящее время, как указывает У.Баффет, на американском жилищном рынке наблюдается ситуация, когда новые домохозяйства образуются быстрее, чем строятся новые дома. Покупатели и арендаторы жилья "подбирают" остатки того перепроизводства, которое накопилось в секторе к 2008г. Однако эта ситуация не может продолжаться бесконечно, и рано или поздно спрос и предложение на рынке жилья вернутся к естественному балансу, уверен глава Berkshire.
Berkshire Hathaway - диверсифицированный инвестиционный конгломерат, в состав которого входят финансово-страховые, производственные, энергетические и транспортные активы. Berkshire владеет одной из крупнейших железнодорожных компаний Северной Америки BNSF, а также электроэнергетической MidAmerican Energy. Кроме того, Berkshire владеет (как финансовый инвестор) значительными пакетами акций известных крупных компаний - American Express (13%), Coca-Cola (8,8%), IBM (5,5%), Kraft Foods (4,5%), Wells Fargo (7,6%). У.Баффет управляет Berkshire Hathaway с 1965г., сейчас ему 81 год. Инвесторы и аналитики уже несколько лет гадают, кто станет преемником У.Баффета в Berkshire.
Германия осмелилась открыто призвать к выходу Греции из еврозоны
Министр внутренних дел ФРГ Ханс-Петер Фридрих первым из членов немецкого правительства открыто призвал к выходу Греции из зоны обращения евро. В интервью немецким СМИ министр, представляющий партию "Христианско-социальный союз" (ХСС), высказал мнение, что "шансы Греции на возрождение, безусловно, окажутся выше, если она покинет валютный блок, чем если останется в нем".
Х.-П.Фридрих уточнил, что не считает правильным "выбросить" Грецию из еврозоны, однако при условии разумной мотивации страна сама может покинуть валютный союз.
Как отмечает Reuters, Х.-П.Фридрих стал первым министром в правительстве канцлера Ангелы Меркель, который открыто заговорил о выходе Греции из еврозоны. Сама А.Меркель неоднократно выступала против такого сценария. Однако глава ХСС Хорст Зеехофер, не являющийся федеральным министром, не раз заявлял, что Греция должна покинуть еврозону, если она не способна или не хочет проводить необходимые экономические реформы.
По мнению ряда экономистов, среди которых профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини, наиболее быстрый и наименее болезненный способ для Греции вывести экономику из структурного кризиса - покинуть еврозону и девальвировать новую национальную валюту. Это позволит поднять конкурентоспособность греческих товаров на международном рынке и при этом избежать тотальной безработицы в стране.
Между тем более 160 сотрудников финансовых ведомств Германии изъявили желание помочь своим греческим коллегам в создании системы современного управления финансами. Об этом сообщил статс-секретарь в министерстве финансов ФРГ Ханс Бернхард Бойс в интервью немецким СМИ.
Больше, чем любая другая федеральная земля, направит добровольцев в Грецию Северный Рейн - Вестфалия. "Сегодня Греция сталкивается с теми же проблемами, какие существовали в 1990г. в бывшей ГДР", - подчеркнул министр финансов этой земли Норберт-Вальтер Борьянс.
В свою очередь министр финансов земли Гессен Томас Шефер считает целесообразным привлечь к помощи греческим налоговикам бывших сотрудников немецких налоговых ведомств, вышедших на пенсию, передает Deutsche Welle.
Сегодня три четверти квалифицированных частных предпринимателей в Греции - нотариусов, врачей, практикующих в частном порядке, инженеров и других - сознательно занижают сумму своих доходов при подаче налоговых деклараций, чтобы платить меньше налогов. По разным оценкам, из-за "налоговых уклонистов" казна Греции ежегодно недополучает сумму в 15-20 млрд евро.
/Компиляция. 27 февраля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба