14 марта 2012 Азиатский репортер
С тех пор, как индекс Nasdaq Composite впервые превысил отметку в 3000 пунктов, прошло уже больше 12 лет – целая вечность, по меркам фондового рынка, пишет Wall Street Journal.
Сейчас Nasdaq вновь нацелен на то, чтобы пробить этот психологически важный уровень. Правда, на этот раз технологический индекс, как и многие из трейдеров, которые в те времена следили за его динамикой, выглядит постаревшим, умудренным опытом и, возможно, несколько потрепанным жизнью.
В ноябре 1999 года технологический рынок переживал инвестиционный бум, в результате которого в выигрыше оказывались на тот момент нерентабельные и еще никак не зарекомендовавшие себя компании, которые оценивались по количеству возможных "кликов" и посещений в сети.
Сегодня крупнейшие компании Nasdaq 100 стали намного больше напоминать своих более почтенных коллег из состава Dow Jones Industrial Average – теперь они сидят на "мешках с деньгами", и больше половины из них выплачивают дивиденды.
Они привлекают средства на рынке облигаций, их совокупный долг в 10 раз больше, чем был в 1999 году, а их мультипликаторы P/E (цена/прибыль) соответствуют среднему уровню.
Как и в 1999 году, технологические бумаги снова опережают остальной рынок. Nasdaq, закрывшийся в пятницу на отметке 2988,34 пункта, вырос почти на 15% с начала года против 5,8%-ного роста DJIA.
Немногие сейчас отважатся утверждать, что Nasdaq имеет шансы протестировать свой исторический максимум в 5048,62 пункта, достигнутый 10 марта 2000 года, почти 12 лет назад. Затем, в декабре того года, индекс опустился ниже отметки 3000 пунктов. Однако инвесторы верят, что технологические акции должны продолжить рост.
Ключевым фактором поддержки для технологических акций они считают рост экономики США. Более того, многие технологические компании воспользовались недавней рецессией для сокращения издержек, что сделало их бизнес более экономичным. Strategas Research Partners называет технологический сектор "сектором на все времена". В периоды подъема рынка инвесторы стремятся раскрыть потенциал роста технологических акций. В периоды слабости, полагает Strategas, они зарабатывают на том, что помогают добиться большей эффективности другим компаниям.
Важнее всего то, что технологические акции сейчас торгуются с гораздо более обоснованными оценками, отражающими "зрелость" многих компаний Nasdaq. Nasdaq Composite сейчас торгуется с мультипликатором в районе 23 при знаменателе, выраженном в прибылях прошлого года, против 180 в ноябре 2000 года, согласно данным компании рыночных исследований Birinyi Associates.
"По меркам сектора грузоперевозок, бумажной или лесной промышленности или любой другой отрасли 'традиционной экономики', мы бы сказали, что они довольно дешевы", - указывает главный стратег по акциям в Federated Investors Inc. в Нью-Йорке Фил Орландо, во времена "технологического пузыря" управлявший фондом акций роста крупных компаний.
Некоторые инвесторы видят в отдельных сегментах технологического сектора признаки избыточного роста. Некоторым ажиотаж вокруг IPO Zynga Inc. и Groupon Inc., а также предстоящего IPO Facebook напоминает избыточный рост конца 1990-х.
И, хотя 12 лет могут ощущаться как целая вечность, многие инвесторы все еще помнят, как лопнул "мыльный пузырь" технологического сектора.
Учитывая недавнее ралли, технологические акции могут оказаться среди наиболее сильно пострадавших в случае нового раунда проблем в Европе или ослабления мировой экономики.
Аналитики рекомендуют воздержаться от покупки акций автокомпаний
Ожидая ослабления показателей продаж автомобилей в ближайшие несколько месяцев после сильного начала 2012 года, Sterne Agee рекомендует инвесторам воздержаться от покупки акций компаний, связанных с автомобильным сектором, указывая, что для открытия позиций будут более удачные моменты.
Sterne Agee полагает, что продолжающийся рост цен на бензин может ограничить покупки и лизинг автомобилей в краткосрочной перспективе. Тем не менее, инвестиционный банк отмечает, что автомобильный сектор показал "рекордные или близкие к рекордным финансовые результаты" в прошлом году, "несмотря на рост цен на топливо".
"Хотя мы ожидаем, что недавний скачок цен на нефть будет оказывать давление на отрасль, она, на наш взгляд, лучше подготовлена к тому, чтобы приспособиться к нему", - добавляет банк.
Sterne Agee снижает оценку прибыли на акцию GM на 8% в 2012 году и целевую стоимость – на 2 доллара до 34 долларов из-за убытков компании в Европе
ЦБ Японии увеличит программу кредитования в рамках борьбы с дефляцией
Управляющий Банка Японии Масааки Сиракава во вторник объявил о том, что Банк Японии после смягчения денежно-кредитной политики в прошлом месяце решил увеличить программу кредитования секторов роста в рамках борьбы с дефляцией.
"Эта мера является частью пакета мер" по преодолению дефляции, сказал Сиракава на пресс-конференции.
"Дефляцию невозможно победить за один день", - сказал Сиракава. Главной задачей Японии является усиление потенциала экономического роста страны, добавил он.
Ранее во вторник в ходе заседания Банка Японии было вынесено решение оставить денежно-кредитную политику без изменений, чтобы оценить эффект от неожиданного смягчения политики месяц назад. Тем не менее, банк решил увеличить программу кредитования секторов роста, чтобы стимулировать экономику.
Банк Японии намерен увеличить программу кредитования на 2 трлн иен до 5,5 трлн иен, причем 1 трлн иен будут составлять кредиты в иностранной валюте. Кроме того, период обращения за кредитами будет продлен на два года, до марта 2014.
В прошлом месяце неожиданно для рынков Банк Японии увеличил программу покупки активов на 10 трлн иен до 65 трлн иен и установил целевой уровень инфляции в 1,0%. Программа покупки активов является главным инструментом денежно-кредитной политики, так как ключевая процентная ставка уже находится около нуля
Риск распада еврозоны сохраняется
Джонатана Лойнса, экономиста Capital Economics, можно считать одним из скептиков. Даже несмотря на то, что программа долгосрочного кредитования (LTRO), предложенная ЕЦБ, умерила опасения по поводу распространения кризиса еврозоны, а обмен греческого долга пока избежал худшего сценария, по словам Лойнса, существует более глубокие опасения по поводу фундаментальных экономических и налогово-бюджетных давлений в рамках валютного союза, а эти давления, "очевидно, сильны как и раньше".
Среди основных рисков он отмечает то, что большая часть периферии опускается в глубокую или более глубокую рецессию, которая будет тормозить бюджетный прогресс и побудит к еще более жесткой экономии в компаниях и домашних хозяйствах этих стран. Кроме того, новое демократически вменяемое правительство после выборов в Греции может воспротивиться любым дополнительным мерам экономии, необходимым для достижения их целей, что быстро лишит ее пакета помощи.
Между тем, следующей на очереди может оказаться Португалия, так как первая программа помощи для этой страны завершается позднее в этом году
США подают в суд на Китай из-за квоты на редкоземельные металлы
Президент США Барак Обама во вторник объявит о намерении Вашингтона подать иск против Китая во Всемирную торговую организацию (ВТО) из-за введения Пекином ограничений на экспорт редкоземельных металлов, необходимых при производстве высокотехнологичной продукции.
Как сообщает Associated Press со ссылкой на источник в Вашингтоне, ожидается, что Евросоюз и Япония поддержат США в этом начинании.
Редкоземельные металлы представляют собой набор из 17 элементов, которые распространены в земной коре, но, как правило, рассредоточены и редко встречаются в концентрированном виде.
Редкоземельные металлы повсеместно используются в высокотехнологичном производстве. Доля Китая в глобальном производстве этих металлов составляет 95%.
В 2010 году китайское правительство ограничило экспорт редкоземельных металлов, ввело квоты и повысило налоги на добычу полезных ископаемых, что вызвало рост цен на этот товар на мировом рынке и сильное беспокойство среди европейских, американских и японских производителей. В начале 2012 года японские компании-производители электроники заявили, что ограничение китайского экспорта редкоземельных металлов "докатилось" до конечного потребителя. Японские производители стали вынуждены повышать цены на свою продукцию для покрытия издержек, связанных с ростом цен на редкоземельные металлы на мировом рынке.
Страны, зависящие от китайского экспорт редкоземельных металлов, ведут активный поиск альтернативных поставщиков этого сырья.
США намерены доказать в суде, что Китай устанавливает ограничения на экспорт редкоземельных металлов с целью добиться их дефицита и соответствующего роста цен, тем самым нарушая свои обязательства в рамках ВТО.
Также бытует мнение, что Пекин ввел квоты на экспорт редкоземельных металлов, чтобы цены на них оставались невысокими в самом Китае, что, по мнению критиков, предоставляет китайским производителям несправедливое преимущество.
В соответствии с правилами ВТО, после формальной подачи иска китайское правительство должно будет начать переговоры с США, ЕС и Японией для урегулирования ситуации. В случае, если стороны не придут к компромиссу, ВТО начнет независимое расследование на предмет нарушения Пекином соглашений, заключенных внутри организации.
Правительство Китая, в свою очередь, заявляет, что квоты на экспорт введены с целью уменьшить вред окружающей среде и не допустить слишком быстрого исчерпания ресурсов.
В конце прошлого года правительство Китая объявило, что первая часть квоты на экспорт редкоземельных металлов (РМЗ) на 2012 год составляет 10,5 тыс. тонн.
Пекин отметил, что в целях удовлетворения спроса на международном рынке объем квоты на экспорт редкоземельных металлов из Китая на 2012 год сохранится на уровне 2011 года.
По состоянию на ноябрь 2011 года объем экспорта редкоземельных металлов из Китая составил 14,75 тыс. тонн или 49% от валовой экспортной квоты на 2011 год.
По данным AP, США подадут в суд ВТО на Китай уже во вторник, 13 марта
Япония впервые купит гособлигации Китая
Япония получила одобрение Пекина на покупку китайских государственных облигаций на сумму 10,3 млрд долларов, сообщил министр финансов Японии Дхюн Адзуми во вторник.
Глава японского минфина отметил, что это поможет укрепить двусторонние отношения Японии и Китая и позволит двум крупнейшим экономикам Азии и традиционным соперникам стать ближе друг к другу, хотя между двумя странами остаются разногласия по целому ряду исторических и территориальных вопросов.
Стоит отметить, что Япония впервые приобретет государственные облигации Китая.
"Время приобретения будет определено исходя из ситуации на рынке", - заявил Адзуми, отметив, что на завершение сделки уйдет несколько месяцев из-за административных требований.
Адзуми также сказал, что Япония начнет покупку гособлигаций Китая маленькими партиями.
Договоренность о приобретении Японией китайских ценных бумаг была достигнута в декабре прошлого года. Для ее реализации потребовалось специальное разрешение Пекина, поскольку Китай не позволяет инвесторам свободно покупать свои государственные облигации.
Как отмечает японское издание Japan Today, Япония стала первой промышленно развитой страной, которая получила разрешение властей на покупку китайских гособлигаций.
Финансовые аналитики поддерживают решение Китая. Так, экономист Moody’s Australia Алаистар Чан заявил в комментариях Japan Today, что покупка Японией гособлигаций Китая имеет символическое значение, так как Пекин стремится стимулировать международное использование юаня. "Таким образом Пекин сделал еще один маленький шаг в открытии финансового рынка Китая", - сказал он.
Профессор Токийского университета, специалист по китайской политике Акио Такахара согласился, что покупка китайских облигаций Японией имеет символическое значение "в том смысле, что Токио показал свою готовность поддержать экономический рост Китая".
Также отметим, что Китай инвестирует в государственный долг Японии в попытке диверсифицировать часть своих валютных резервов на фоне опасений относительно долгового кризиса в Европе и перспектив для доллара США.
Китай является крупнейшим торговым партнером Японии, однако окол 60% сделок оплачивается в долларах
КОММЕНТАРИИ АКЦИИ ТОВАРЫ ВАЛЮТА
http://x.elitetrader.ru/img/clip9675573_3Kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сейчас Nasdaq вновь нацелен на то, чтобы пробить этот психологически важный уровень. Правда, на этот раз технологический индекс, как и многие из трейдеров, которые в те времена следили за его динамикой, выглядит постаревшим, умудренным опытом и, возможно, несколько потрепанным жизнью.
В ноябре 1999 года технологический рынок переживал инвестиционный бум, в результате которого в выигрыше оказывались на тот момент нерентабельные и еще никак не зарекомендовавшие себя компании, которые оценивались по количеству возможных "кликов" и посещений в сети.
Сегодня крупнейшие компании Nasdaq 100 стали намного больше напоминать своих более почтенных коллег из состава Dow Jones Industrial Average – теперь они сидят на "мешках с деньгами", и больше половины из них выплачивают дивиденды.
Они привлекают средства на рынке облигаций, их совокупный долг в 10 раз больше, чем был в 1999 году, а их мультипликаторы P/E (цена/прибыль) соответствуют среднему уровню.
Как и в 1999 году, технологические бумаги снова опережают остальной рынок. Nasdaq, закрывшийся в пятницу на отметке 2988,34 пункта, вырос почти на 15% с начала года против 5,8%-ного роста DJIA.
Немногие сейчас отважатся утверждать, что Nasdaq имеет шансы протестировать свой исторический максимум в 5048,62 пункта, достигнутый 10 марта 2000 года, почти 12 лет назад. Затем, в декабре того года, индекс опустился ниже отметки 3000 пунктов. Однако инвесторы верят, что технологические акции должны продолжить рост.
Ключевым фактором поддержки для технологических акций они считают рост экономики США. Более того, многие технологические компании воспользовались недавней рецессией для сокращения издержек, что сделало их бизнес более экономичным. Strategas Research Partners называет технологический сектор "сектором на все времена". В периоды подъема рынка инвесторы стремятся раскрыть потенциал роста технологических акций. В периоды слабости, полагает Strategas, они зарабатывают на том, что помогают добиться большей эффективности другим компаниям.
Важнее всего то, что технологические акции сейчас торгуются с гораздо более обоснованными оценками, отражающими "зрелость" многих компаний Nasdaq. Nasdaq Composite сейчас торгуется с мультипликатором в районе 23 при знаменателе, выраженном в прибылях прошлого года, против 180 в ноябре 2000 года, согласно данным компании рыночных исследований Birinyi Associates.
"По меркам сектора грузоперевозок, бумажной или лесной промышленности или любой другой отрасли 'традиционной экономики', мы бы сказали, что они довольно дешевы", - указывает главный стратег по акциям в Federated Investors Inc. в Нью-Йорке Фил Орландо, во времена "технологического пузыря" управлявший фондом акций роста крупных компаний.
Некоторые инвесторы видят в отдельных сегментах технологического сектора признаки избыточного роста. Некоторым ажиотаж вокруг IPO Zynga Inc. и Groupon Inc., а также предстоящего IPO Facebook напоминает избыточный рост конца 1990-х.
И, хотя 12 лет могут ощущаться как целая вечность, многие инвесторы все еще помнят, как лопнул "мыльный пузырь" технологического сектора.
Учитывая недавнее ралли, технологические акции могут оказаться среди наиболее сильно пострадавших в случае нового раунда проблем в Европе или ослабления мировой экономики.
Аналитики рекомендуют воздержаться от покупки акций автокомпаний
Ожидая ослабления показателей продаж автомобилей в ближайшие несколько месяцев после сильного начала 2012 года, Sterne Agee рекомендует инвесторам воздержаться от покупки акций компаний, связанных с автомобильным сектором, указывая, что для открытия позиций будут более удачные моменты.
Sterne Agee полагает, что продолжающийся рост цен на бензин может ограничить покупки и лизинг автомобилей в краткосрочной перспективе. Тем не менее, инвестиционный банк отмечает, что автомобильный сектор показал "рекордные или близкие к рекордным финансовые результаты" в прошлом году, "несмотря на рост цен на топливо".
"Хотя мы ожидаем, что недавний скачок цен на нефть будет оказывать давление на отрасль, она, на наш взгляд, лучше подготовлена к тому, чтобы приспособиться к нему", - добавляет банк.
Sterne Agee снижает оценку прибыли на акцию GM на 8% в 2012 году и целевую стоимость – на 2 доллара до 34 долларов из-за убытков компании в Европе
ЦБ Японии увеличит программу кредитования в рамках борьбы с дефляцией
Управляющий Банка Японии Масааки Сиракава во вторник объявил о том, что Банк Японии после смягчения денежно-кредитной политики в прошлом месяце решил увеличить программу кредитования секторов роста в рамках борьбы с дефляцией.
"Эта мера является частью пакета мер" по преодолению дефляции, сказал Сиракава на пресс-конференции.
"Дефляцию невозможно победить за один день", - сказал Сиракава. Главной задачей Японии является усиление потенциала экономического роста страны, добавил он.
Ранее во вторник в ходе заседания Банка Японии было вынесено решение оставить денежно-кредитную политику без изменений, чтобы оценить эффект от неожиданного смягчения политики месяц назад. Тем не менее, банк решил увеличить программу кредитования секторов роста, чтобы стимулировать экономику.
Банк Японии намерен увеличить программу кредитования на 2 трлн иен до 5,5 трлн иен, причем 1 трлн иен будут составлять кредиты в иностранной валюте. Кроме того, период обращения за кредитами будет продлен на два года, до марта 2014.
В прошлом месяце неожиданно для рынков Банк Японии увеличил программу покупки активов на 10 трлн иен до 65 трлн иен и установил целевой уровень инфляции в 1,0%. Программа покупки активов является главным инструментом денежно-кредитной политики, так как ключевая процентная ставка уже находится около нуля
Риск распада еврозоны сохраняется
Джонатана Лойнса, экономиста Capital Economics, можно считать одним из скептиков. Даже несмотря на то, что программа долгосрочного кредитования (LTRO), предложенная ЕЦБ, умерила опасения по поводу распространения кризиса еврозоны, а обмен греческого долга пока избежал худшего сценария, по словам Лойнса, существует более глубокие опасения по поводу фундаментальных экономических и налогово-бюджетных давлений в рамках валютного союза, а эти давления, "очевидно, сильны как и раньше".
Среди основных рисков он отмечает то, что большая часть периферии опускается в глубокую или более глубокую рецессию, которая будет тормозить бюджетный прогресс и побудит к еще более жесткой экономии в компаниях и домашних хозяйствах этих стран. Кроме того, новое демократически вменяемое правительство после выборов в Греции может воспротивиться любым дополнительным мерам экономии, необходимым для достижения их целей, что быстро лишит ее пакета помощи.
Между тем, следующей на очереди может оказаться Португалия, так как первая программа помощи для этой страны завершается позднее в этом году
США подают в суд на Китай из-за квоты на редкоземельные металлы
Президент США Барак Обама во вторник объявит о намерении Вашингтона подать иск против Китая во Всемирную торговую организацию (ВТО) из-за введения Пекином ограничений на экспорт редкоземельных металлов, необходимых при производстве высокотехнологичной продукции.
Как сообщает Associated Press со ссылкой на источник в Вашингтоне, ожидается, что Евросоюз и Япония поддержат США в этом начинании.
Редкоземельные металлы представляют собой набор из 17 элементов, которые распространены в земной коре, но, как правило, рассредоточены и редко встречаются в концентрированном виде.
Редкоземельные металлы повсеместно используются в высокотехнологичном производстве. Доля Китая в глобальном производстве этих металлов составляет 95%.
В 2010 году китайское правительство ограничило экспорт редкоземельных металлов, ввело квоты и повысило налоги на добычу полезных ископаемых, что вызвало рост цен на этот товар на мировом рынке и сильное беспокойство среди европейских, американских и японских производителей. В начале 2012 года японские компании-производители электроники заявили, что ограничение китайского экспорта редкоземельных металлов "докатилось" до конечного потребителя. Японские производители стали вынуждены повышать цены на свою продукцию для покрытия издержек, связанных с ростом цен на редкоземельные металлы на мировом рынке.
Страны, зависящие от китайского экспорт редкоземельных металлов, ведут активный поиск альтернативных поставщиков этого сырья.
США намерены доказать в суде, что Китай устанавливает ограничения на экспорт редкоземельных металлов с целью добиться их дефицита и соответствующего роста цен, тем самым нарушая свои обязательства в рамках ВТО.
Также бытует мнение, что Пекин ввел квоты на экспорт редкоземельных металлов, чтобы цены на них оставались невысокими в самом Китае, что, по мнению критиков, предоставляет китайским производителям несправедливое преимущество.
В соответствии с правилами ВТО, после формальной подачи иска китайское правительство должно будет начать переговоры с США, ЕС и Японией для урегулирования ситуации. В случае, если стороны не придут к компромиссу, ВТО начнет независимое расследование на предмет нарушения Пекином соглашений, заключенных внутри организации.
Правительство Китая, в свою очередь, заявляет, что квоты на экспорт введены с целью уменьшить вред окружающей среде и не допустить слишком быстрого исчерпания ресурсов.
В конце прошлого года правительство Китая объявило, что первая часть квоты на экспорт редкоземельных металлов (РМЗ) на 2012 год составляет 10,5 тыс. тонн.
Пекин отметил, что в целях удовлетворения спроса на международном рынке объем квоты на экспорт редкоземельных металлов из Китая на 2012 год сохранится на уровне 2011 года.
По состоянию на ноябрь 2011 года объем экспорта редкоземельных металлов из Китая составил 14,75 тыс. тонн или 49% от валовой экспортной квоты на 2011 год.
По данным AP, США подадут в суд ВТО на Китай уже во вторник, 13 марта
Япония впервые купит гособлигации Китая
Япония получила одобрение Пекина на покупку китайских государственных облигаций на сумму 10,3 млрд долларов, сообщил министр финансов Японии Дхюн Адзуми во вторник.
Глава японского минфина отметил, что это поможет укрепить двусторонние отношения Японии и Китая и позволит двум крупнейшим экономикам Азии и традиционным соперникам стать ближе друг к другу, хотя между двумя странами остаются разногласия по целому ряду исторических и территориальных вопросов.
Стоит отметить, что Япония впервые приобретет государственные облигации Китая.
"Время приобретения будет определено исходя из ситуации на рынке", - заявил Адзуми, отметив, что на завершение сделки уйдет несколько месяцев из-за административных требований.
Адзуми также сказал, что Япония начнет покупку гособлигаций Китая маленькими партиями.
Договоренность о приобретении Японией китайских ценных бумаг была достигнута в декабре прошлого года. Для ее реализации потребовалось специальное разрешение Пекина, поскольку Китай не позволяет инвесторам свободно покупать свои государственные облигации.
Как отмечает японское издание Japan Today, Япония стала первой промышленно развитой страной, которая получила разрешение властей на покупку китайских гособлигаций.
Финансовые аналитики поддерживают решение Китая. Так, экономист Moody’s Australia Алаистар Чан заявил в комментариях Japan Today, что покупка Японией гособлигаций Китая имеет символическое значение, так как Пекин стремится стимулировать международное использование юаня. "Таким образом Пекин сделал еще один маленький шаг в открытии финансового рынка Китая", - сказал он.
Профессор Токийского университета, специалист по китайской политике Акио Такахара согласился, что покупка китайских облигаций Японией имеет символическое значение "в том смысле, что Токио показал свою готовность поддержать экономический рост Китая".
Также отметим, что Китай инвестирует в государственный долг Японии в попытке диверсифицировать часть своих валютных резервов на фоне опасений относительно долгового кризиса в Европе и перспектив для доллара США.
Китай является крупнейшим торговым партнером Японии, однако окол 60% сделок оплачивается в долларах
КОММЕНТАРИИ АКЦИИ ТОВАРЫ ВАЛЮТА
/Компиляция. 14 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://x.elitetrader.ru/img/clip9675573_3Kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter