22 марта 2012 Международный финансовый центр Абдуллаев Искандер
Накануне. Мир и Россия
Бег по тонкому льду для инвесторов российского рынка продолжается и больше уже выглядит как бег по лезвию бритвы. Для инвесторов американских индексов ситуация выглядит скорее как легкое приятное подбрасывание на волнах ликвидности – с каждым разом чуть выше. ММВБ третий раз подряд открывается гэпом вверх, тестируя верхние точки сопротивления, что и случилось во вчерашней сессии. После пробития 1565 пунктов, пару часов спустя индекс ММВБ уже был на уровне в 1543-1545 пунктов. Пробитие этого уровня означало бы снижение до 1535 и 1520 пунктов по ММВБ. Считаем, что рынок сегодня удержится у важной отметки в 1530 пунктов.
Многие задаются вопросом, почему ММВБ демонстрирует контр-динамику по отношению к американским индексам за последние несколько сессий подряд? Безусловно, давит плохое открытие Европы (Европа закрылась вчера разнонаправлено: EuroStox-0,35%, FTSE100 index +0,01% и DAX +0.32%). На помощь приходит Капитан Америка в лице S&P500 - вчера он опять продемонстрировал несокрушимость с открытием гэпом вверх до 1407 пунктов. ММВБ резко отскочил до 1553 пунктов и в итоге закрылся на 1551 пункт, -0,4%. S&P 500 также не смог удержать рост и скорректировался вторую сессию подряд на -0,19% или 1402,89 пунктов.
На ММВБ вчера основные лидеры падения уже традиционно металлурги и энергосети, лучше выглядят телекомы. Объем торгов, как и последние три месяца, на уровне 53 млрд рублей за сессию. За неделю ГМКНорНик потерял 10% от своей стоимости и стал явным аутсайдером, дополнительным катализатором могло послужить снижение прогноза по цене за никель на 9% в 2012 году от ABARE (Австралийского бюро экономике и сельского хозяйства)
Наше мнение касательно сложившейся динамики таково, что наш рынок, как и вся сырьевая экономика на данный момент, отражает ожидания снижения экономической активности в производстве и в спросе на сырьевые активы. При том, что еще буквально месяц назад все было наоборот.
Если мы проанализируем последних лидеров роста и падения, то на S&P500, например, в предыдущею сессию (20 марта и до этого) основными лидерами были компании Tiffany & Co, Amazon и еще пару компаний в сфере услуг, которые выросли в диапазоне 5-7%, ну и, конечно, наш любимый Apple. Сфера услуг для индекса, как и для американской экономике, составляет порядка 60-70%. Лидерами падения выступили нефтегазовые компании, металлургические и добывающие. В Европе основными лидерами падения были автопроизводители (обзор 21 марта) – такие как BMW и VW.
Данную динамику подпитывают последние новости из Азии и Европы, где активно обсуждается замедление автопроизводства в 2012 году, а также возможное жесткое приземление Китая и ухудшение экономических показателей в связи с этим.
Буквально 10 дней назад (см. обзор от 11 марта) мы говорили о возможном рекордном росте продаж автомашин в 2012 году (прогноз VW). Данная тенденция еще раз убеждает нас в том, что мы находимся в очень опасном положении – назовем его «синдром Apple», когда спекулятивный пузырь строится исключительно на компаниях потребительского рынка, что и движет S&P500. В период ежеквартальной отчетности S&P особо чувствителен. На данный момент пока отчитались компании сервисной индустрии, и у большинства результаты выше прогнозов, что и подстегивает рынок. В целом ожидается, что свыше сотни компаний покажут рост выручки, но снижение прибыли из-за роста затрат, связанных с замедлением ВВП. стагнированием и ростом инфляции в развивающихся рынках.
Соответственно, новым катализатором для нашего рынка станет только рост производства и цен на сырье. С практической стороны важна более уверенная динамика Европы, что возможно при условии улучшенной статистики, однако сейчас на Европу давят рост доходности по Испании и Португалии. CDS по этим странам сильно подросли за последнею сессию. Если инвесторы и рейтинговые агентства начнут расшатывать лодку, это может серьезно опрокинуть рынок.
Прогноз и рекомендации на сегодня
· Рекомендации по акциям: Сбербанк; ММК; Газпром; Мечел; Сургутнфг-ап.
· Наш прогноз по индексу ММВБ: Ожидаем открытия небольшим снижением, но возможно разворот в течение дня, стараемся исключить вариант снижение до 1530 пунктов.
Внешние рынки
На данный момент SPX фьючерсы торгуется небольшим минусом -0,11%, Азия в смешанной динамике. Нефть марки Brent -0,41% около 123,44 за баррель. Золото -0,15%, торгуется возле цены 1647,23 долларов за унцию. Евро подешевело до 1,3228 за доллар.
Актуальные новости
· Испанские гос. облигации (10 лет) упали, вчера до самого высокого уровня более чем за месяц увеличился спрэд к аналогичным немецким бумагам на 20 пунктов до 340 пунктов.
· Покупки домов на вторичным рынке в США упали на 0,9% до 4,59 млн в феврале по сравнению с 4,63 млн в январе, что было быстрее, чем предполагалось ранее и самый высокий показатель с мая 2010 года согласно отчету Национальной ассоциации риэлторов. Но средняя цена за жилье за прошлый год увеличилась впервые с ноября 2010 года.
· Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке сообщил Конгрессу, что повышение цен на энергоносители может привести к ослаблению экономики США, подрывает потребительские расходы.
· Япония в четверг объявила о положительном сальдо внешней торговли в феврале в размере 32,9 млрд иен, почти на 95% меньше, чем в феврале прошлого года. Аналитики прогнозировали дефицит в 110 млрд иен. Снижение экспорта в годовом исчислении составило 2,7% при ожидавшемся экспертами 6,4%.
· Индекс менеджеров закупок (PMI) Китая опустился в марте до 48,1 пункта с 49,6 пункта в феврале, свидетельствуют предварительные данные HSBC. Значение индикатора ниже 50 пунктов говорит об ослаблении производственной активности в КНР.
Ключевые данные на сегодня
· Изменение объёма оборота розничной торговли с учетом затрат на топливо, Британия / Retail Sales With Auto Fuel
· Число первичных обращений за пособием по безработице, США / Unemployment Claims
· Марио Драги (Президент Европейского Центрального Банка) выступит с речью / ECB President Mario Draghi Speaks
· Индикатор потребительской уверенности Еврозоны / Euro-Zone Consumer Confidence
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Бег по тонкому льду для инвесторов российского рынка продолжается и больше уже выглядит как бег по лезвию бритвы. Для инвесторов американских индексов ситуация выглядит скорее как легкое приятное подбрасывание на волнах ликвидности – с каждым разом чуть выше. ММВБ третий раз подряд открывается гэпом вверх, тестируя верхние точки сопротивления, что и случилось во вчерашней сессии. После пробития 1565 пунктов, пару часов спустя индекс ММВБ уже был на уровне в 1543-1545 пунктов. Пробитие этого уровня означало бы снижение до 1535 и 1520 пунктов по ММВБ. Считаем, что рынок сегодня удержится у важной отметки в 1530 пунктов.
Многие задаются вопросом, почему ММВБ демонстрирует контр-динамику по отношению к американским индексам за последние несколько сессий подряд? Безусловно, давит плохое открытие Европы (Европа закрылась вчера разнонаправлено: EuroStox-0,35%, FTSE100 index +0,01% и DAX +0.32%). На помощь приходит Капитан Америка в лице S&P500 - вчера он опять продемонстрировал несокрушимость с открытием гэпом вверх до 1407 пунктов. ММВБ резко отскочил до 1553 пунктов и в итоге закрылся на 1551 пункт, -0,4%. S&P 500 также не смог удержать рост и скорректировался вторую сессию подряд на -0,19% или 1402,89 пунктов.
На ММВБ вчера основные лидеры падения уже традиционно металлурги и энергосети, лучше выглядят телекомы. Объем торгов, как и последние три месяца, на уровне 53 млрд рублей за сессию. За неделю ГМКНорНик потерял 10% от своей стоимости и стал явным аутсайдером, дополнительным катализатором могло послужить снижение прогноза по цене за никель на 9% в 2012 году от ABARE (Австралийского бюро экономике и сельского хозяйства)
Наше мнение касательно сложившейся динамики таково, что наш рынок, как и вся сырьевая экономика на данный момент, отражает ожидания снижения экономической активности в производстве и в спросе на сырьевые активы. При том, что еще буквально месяц назад все было наоборот.
Если мы проанализируем последних лидеров роста и падения, то на S&P500, например, в предыдущею сессию (20 марта и до этого) основными лидерами были компании Tiffany & Co, Amazon и еще пару компаний в сфере услуг, которые выросли в диапазоне 5-7%, ну и, конечно, наш любимый Apple. Сфера услуг для индекса, как и для американской экономике, составляет порядка 60-70%. Лидерами падения выступили нефтегазовые компании, металлургические и добывающие. В Европе основными лидерами падения были автопроизводители (обзор 21 марта) – такие как BMW и VW.
Данную динамику подпитывают последние новости из Азии и Европы, где активно обсуждается замедление автопроизводства в 2012 году, а также возможное жесткое приземление Китая и ухудшение экономических показателей в связи с этим.
Буквально 10 дней назад (см. обзор от 11 марта) мы говорили о возможном рекордном росте продаж автомашин в 2012 году (прогноз VW). Данная тенденция еще раз убеждает нас в том, что мы находимся в очень опасном положении – назовем его «синдром Apple», когда спекулятивный пузырь строится исключительно на компаниях потребительского рынка, что и движет S&P500. В период ежеквартальной отчетности S&P особо чувствителен. На данный момент пока отчитались компании сервисной индустрии, и у большинства результаты выше прогнозов, что и подстегивает рынок. В целом ожидается, что свыше сотни компаний покажут рост выручки, но снижение прибыли из-за роста затрат, связанных с замедлением ВВП. стагнированием и ростом инфляции в развивающихся рынках.
Соответственно, новым катализатором для нашего рынка станет только рост производства и цен на сырье. С практической стороны важна более уверенная динамика Европы, что возможно при условии улучшенной статистики, однако сейчас на Европу давят рост доходности по Испании и Португалии. CDS по этим странам сильно подросли за последнею сессию. Если инвесторы и рейтинговые агентства начнут расшатывать лодку, это может серьезно опрокинуть рынок.
Прогноз и рекомендации на сегодня
· Рекомендации по акциям: Сбербанк; ММК; Газпром; Мечел; Сургутнфг-ап.
· Наш прогноз по индексу ММВБ: Ожидаем открытия небольшим снижением, но возможно разворот в течение дня, стараемся исключить вариант снижение до 1530 пунктов.
Внешние рынки
На данный момент SPX фьючерсы торгуется небольшим минусом -0,11%, Азия в смешанной динамике. Нефть марки Brent -0,41% около 123,44 за баррель. Золото -0,15%, торгуется возле цены 1647,23 долларов за унцию. Евро подешевело до 1,3228 за доллар.
Актуальные новости
· Испанские гос. облигации (10 лет) упали, вчера до самого высокого уровня более чем за месяц увеличился спрэд к аналогичным немецким бумагам на 20 пунктов до 340 пунктов.
· Покупки домов на вторичным рынке в США упали на 0,9% до 4,59 млн в феврале по сравнению с 4,63 млн в январе, что было быстрее, чем предполагалось ранее и самый высокий показатель с мая 2010 года согласно отчету Национальной ассоциации риэлторов. Но средняя цена за жилье за прошлый год увеличилась впервые с ноября 2010 года.
· Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке сообщил Конгрессу, что повышение цен на энергоносители может привести к ослаблению экономики США, подрывает потребительские расходы.
· Япония в четверг объявила о положительном сальдо внешней торговли в феврале в размере 32,9 млрд иен, почти на 95% меньше, чем в феврале прошлого года. Аналитики прогнозировали дефицит в 110 млрд иен. Снижение экспорта в годовом исчислении составило 2,7% при ожидавшемся экспертами 6,4%.
· Индекс менеджеров закупок (PMI) Китая опустился в марте до 48,1 пункта с 49,6 пункта в феврале, свидетельствуют предварительные данные HSBC. Значение индикатора ниже 50 пунктов говорит об ослаблении производственной активности в КНР.
Ключевые данные на сегодня
· Изменение объёма оборота розничной торговли с учетом затрат на топливо, Британия / Retail Sales With Auto Fuel
· Число первичных обращений за пособием по безработице, США / Unemployment Claims
· Марио Драги (Президент Европейского Центрального Банка) выступит с речью / ECB President Mario Draghi Speaks
· Индикатор потребительской уверенности Еврозоны / Euro-Zone Consumer Confidence
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу