11 апреля 2012 Архив
Германия разместила новые 10-летние облигации на сумму 3.87 млрд. при средней доходности 1.77% (ранее 1.83%), тогда как планировалось привлечь 5 млрд. евро.
Италия продала векселя на сумму 11 млрд. евро, но с более высокими доходностями:
- 91-дневные векселя на сумму в 3 млрд. евро, доходность 1.249% (ранее – 0.492%);
- 361-дневные векселя на сумму в 8 млрд. евро, доходность 2.84% (ранее – 1.405%).
Пара EUR/USD на некоторое время ушла ниже $1.3100 на новостях о низком спросе на немецкий долг, но затем установила новые максимумы этой недели благодаря сужению спрэдов доходностей немецких и периферийных бондов.
Сопротивление $1.3136 (100-дневная скользящая средняя), $1.3165 (максимум 5 апреля) и $1.3200.
Поддержка: $1.3033 (минимум 9 апреля), $1.3004 (минимум 15 марта) и $1.2974 (минимум 16 февраля).
Рост доходности по Трежерис замедлится
В последнее время часто слышны разговоры о растущей доходности по казначейским обязательствам США, благодаря которой пара USD/JPY, наконец, смогла выйти из долгосрочного нисходящего тренда. Действительно ли мы наблюдаем сейчас разворот 30-летнего бычьего рынка, характеризующегося ростом цен на облигации и снижением их доходностей? Вряд ли.
Причины высокого спроса на Трежерис:
1) Объем предложения уменьшается: по данным CRT Capital, объем американского долга в обращении (net amount of Treasuries availiable, общий выпуск Трежерис за вычетом погашенных бумаг) снизится на 30%, как только бумаги, по которым завершается срок погашения, будут реинвестированы. Таким образом, чистый выпуск Трежерис будет падать каждый месяц на $32.5 млрд. (до $77.3 млрд.). Благодаря Operation Twist (замена бумаг с коротким сроком погашения на более долгосрочные с целью понижения процентных ставок по ним), средний срок погашения госдолга вырос с 49.4 месяцев в прошлом квартале до 62.8 месяцев, тогда как объем госдолга США вырос на $4 триллиона.
2) Трежерис по-прежнему остаются практически безальтернативной «тихой гаванью», так как перспективы мировой экономики туманны, а над еврозоной нависла реальная угроза рецессии. Инвесторы говорят о восстановлении экономики США, но, по мнению большинства, для уверенного оптимизма еще слишком рано.
3) Банкам необходимы дополнительные надежные активы, чтобы выполнить условия закона Додда Фрэнка и стандартов Базель III. Коммерческие кредиторы США уже в первом квартале приобрели такой же объем Трежерис, как в 2011.
4) Корпорации вкладывают наличность в Трежерис в поисках фиксированного дохода, так как опасаются, что рынки снова начнет лихорадить.
Высокий спрос означает низкую доходность. Несмотря на то, что доходность по 10-летним бумагам выросла с 1.88% в конце 2011 до 2.4% в марте, консенсус-прогноз так и не изменился с января – в конце 2012 Трежерис будут приносить доходность 2.49%. Значит, инвесторы не готовы расстаться со своими активами. Покупатели были готовы заплатить $3.19 за каждый доллар из $538 млрд. облигаций, проданных в этом году – это самый высокий спрос с 1992. На сегодняшний день существует лишь одна причина, по которой может снизиться объем покупок Трежерис, – рост инфляции.
Аналитики: прогнозы по фунту
Аналитики Morgan Stanley ожидают падения евро и фунта против доллара. По их мнению, в течение года EUR/USD и GBP/USD понизятся до $1.15 и $1.46 соответственно. Специалисты полагают, что оптимизм постепенно покидает рынки, так как количество проблем в Европе не уменьшается. Неприятие риска и возросшая волатильность негативно повлияют на фунт.
Валютные аналитики UniCredit также полагают, что в сегодняшних условиях стерлингу будет непросто подняться выше уровня $1.60.
Тем временем, аналитики Mizuho уверены, что экономика Великобритании постепенно набирает силу, и стерлинг будет расти следом за мировыми рынками. Кроме того, в Европе фунт выступает в качестве валюты-убежища, что идет ему на пользу.
Westpac: торговля по EUR/CAD
Специалисты Westpac Institutional Bank ожидают снижения евро против канадского доллара и рекомендуют продавать пару на уровне $1.3080, со стопом $1.3170 и целью $1.2770.
По мнению аналитиков, неожиданный рост количества рабочих мест в Канаде (82 тыс. в марте против консенсус-прогноза 11 тыс.) и возможные "ястребиные" действия Банка Канады (на заседании 17-18 апреля ЦБ может поднять ключевую процентную ставку выше 1%) окажут поддержку для канадской валюты. Однако если рынкок США продолжит подавать негативные сигналы, луни может оказаться под давлением
SocGen: торговля по EUR/USD
Аналитики Societe Generale рекомендуют продавать единую валюту против доллара, открывая позиции на уровне $1.3100 со стопом $1.3250 и целью $1.2600.
По мнению аналитиков, неудачные долговые аукционы в Европе и недавние негативные данные по рынку труда из США говорят о том, что новый раунд QE в Европе вполне вероятен. До выхода разочаровывающих показателей инвесторы полагали, что QE3 пойдет на пользу рисковым валютам. Однако сейчас становится ясно, что необходимость нового монетарного смягчения будет свидетельствовать о серьезных проблемах в мировой экономике. Настороженное отношение к риску на рынке и проблемы Испании и Италии толкают единую валюту вниз
USD/JPY: возможна восходящая коррекция
Доллар США продолжает торговаться в рамках нисходящего тренда по отношению к японской иене, двигаясь вниз с мартовских максимумов над уровнем в 84 иены.
Пара USD/JPY достигла нижней границы ценового канала и теперь, скорее всего, восстановится в течение ближайших дней, нацеливаясь на верхнюю границу канала.
Доллар может получить поддержку от ордеров на покупку, сконцентрированных в области 80.50/55, а также от октябрьских максимумов в районе 79.50/55.
State Street Bank: «Пока еще рано торговать на возможных исходах следующего заседания Банка Японии, которое состоится 27 апреля. Ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики в Японии будут означать, что иена не сможет укрепиться выше отметки в 80 иен, но торговля на этих ожиданиях, скорее всего, начнется на следующей неделе».
Долгосрочный прогноз
Предупреждение от RBS: «На рынке сейчас преобладают необоснованные ожидания того, как скоро Центробанки, за исключением Банка Японии начнут ужесточать монетарную политику. Если валютный рынок начнет отражать эти ожидания, доходности по 2-летним бумагам в США и других стран опустятся до японских уровней, и иена вновь окажется под давлением быков». Напомним, 2-летний спрэд между облигациями США и Японии увеличился до 0.20 с 0.08 процентного пункта в январе. В RBS полагают, что к концу года USD/JPY может опуститься до 73 иен
JPMorgan: сопротивление для EUR/JPY
Технические аналитики JPMorgan Chase считают, что пара EUR/JPY может опуститься до минимума с февраля в 104 иен.
Специалисты отмечают, что пара достигла сопротивления в области 105.65/106.00 (38.2% восстановления Фибоначчи от подъема курса с январского минимума до мартовского максимума, 200-дневная скользящая средняя и мартовский минимум).
Японская валюта ослабла по отношению к большинству своих конкурентов, так как Банк Японии оставил вчера свою политику без изменения, и теперь рынок почти уверен, что столь ожидаемое смягчение последует по итогам заседания Центробанка, которое состоится 27 апреля
Италия продала векселя на сумму 11 млрд. евро, но с более высокими доходностями:
- 91-дневные векселя на сумму в 3 млрд. евро, доходность 1.249% (ранее – 0.492%);
- 361-дневные векселя на сумму в 8 млрд. евро, доходность 2.84% (ранее – 1.405%).
Пара EUR/USD на некоторое время ушла ниже $1.3100 на новостях о низком спросе на немецкий долг, но затем установила новые максимумы этой недели благодаря сужению спрэдов доходностей немецких и периферийных бондов.
Сопротивление $1.3136 (100-дневная скользящая средняя), $1.3165 (максимум 5 апреля) и $1.3200.
Поддержка: $1.3033 (минимум 9 апреля), $1.3004 (минимум 15 марта) и $1.2974 (минимум 16 февраля).
Рост доходности по Трежерис замедлится
В последнее время часто слышны разговоры о растущей доходности по казначейским обязательствам США, благодаря которой пара USD/JPY, наконец, смогла выйти из долгосрочного нисходящего тренда. Действительно ли мы наблюдаем сейчас разворот 30-летнего бычьего рынка, характеризующегося ростом цен на облигации и снижением их доходностей? Вряд ли.
Причины высокого спроса на Трежерис:
1) Объем предложения уменьшается: по данным CRT Capital, объем американского долга в обращении (net amount of Treasuries availiable, общий выпуск Трежерис за вычетом погашенных бумаг) снизится на 30%, как только бумаги, по которым завершается срок погашения, будут реинвестированы. Таким образом, чистый выпуск Трежерис будет падать каждый месяц на $32.5 млрд. (до $77.3 млрд.). Благодаря Operation Twist (замена бумаг с коротким сроком погашения на более долгосрочные с целью понижения процентных ставок по ним), средний срок погашения госдолга вырос с 49.4 месяцев в прошлом квартале до 62.8 месяцев, тогда как объем госдолга США вырос на $4 триллиона.
2) Трежерис по-прежнему остаются практически безальтернативной «тихой гаванью», так как перспективы мировой экономики туманны, а над еврозоной нависла реальная угроза рецессии. Инвесторы говорят о восстановлении экономики США, но, по мнению большинства, для уверенного оптимизма еще слишком рано.
3) Банкам необходимы дополнительные надежные активы, чтобы выполнить условия закона Додда Фрэнка и стандартов Базель III. Коммерческие кредиторы США уже в первом квартале приобрели такой же объем Трежерис, как в 2011.
4) Корпорации вкладывают наличность в Трежерис в поисках фиксированного дохода, так как опасаются, что рынки снова начнет лихорадить.
Высокий спрос означает низкую доходность. Несмотря на то, что доходность по 10-летним бумагам выросла с 1.88% в конце 2011 до 2.4% в марте, консенсус-прогноз так и не изменился с января – в конце 2012 Трежерис будут приносить доходность 2.49%. Значит, инвесторы не готовы расстаться со своими активами. Покупатели были готовы заплатить $3.19 за каждый доллар из $538 млрд. облигаций, проданных в этом году – это самый высокий спрос с 1992. На сегодняшний день существует лишь одна причина, по которой может снизиться объем покупок Трежерис, – рост инфляции.
Аналитики: прогнозы по фунту
Аналитики Morgan Stanley ожидают падения евро и фунта против доллара. По их мнению, в течение года EUR/USD и GBP/USD понизятся до $1.15 и $1.46 соответственно. Специалисты полагают, что оптимизм постепенно покидает рынки, так как количество проблем в Европе не уменьшается. Неприятие риска и возросшая волатильность негативно повлияют на фунт.
Валютные аналитики UniCredit также полагают, что в сегодняшних условиях стерлингу будет непросто подняться выше уровня $1.60.
Тем временем, аналитики Mizuho уверены, что экономика Великобритании постепенно набирает силу, и стерлинг будет расти следом за мировыми рынками. Кроме того, в Европе фунт выступает в качестве валюты-убежища, что идет ему на пользу.
Westpac: торговля по EUR/CAD
Специалисты Westpac Institutional Bank ожидают снижения евро против канадского доллара и рекомендуют продавать пару на уровне $1.3080, со стопом $1.3170 и целью $1.2770.
По мнению аналитиков, неожиданный рост количества рабочих мест в Канаде (82 тыс. в марте против консенсус-прогноза 11 тыс.) и возможные "ястребиные" действия Банка Канады (на заседании 17-18 апреля ЦБ может поднять ключевую процентную ставку выше 1%) окажут поддержку для канадской валюты. Однако если рынкок США продолжит подавать негативные сигналы, луни может оказаться под давлением
SocGen: торговля по EUR/USD
Аналитики Societe Generale рекомендуют продавать единую валюту против доллара, открывая позиции на уровне $1.3100 со стопом $1.3250 и целью $1.2600.
По мнению аналитиков, неудачные долговые аукционы в Европе и недавние негативные данные по рынку труда из США говорят о том, что новый раунд QE в Европе вполне вероятен. До выхода разочаровывающих показателей инвесторы полагали, что QE3 пойдет на пользу рисковым валютам. Однако сейчас становится ясно, что необходимость нового монетарного смягчения будет свидетельствовать о серьезных проблемах в мировой экономике. Настороженное отношение к риску на рынке и проблемы Испании и Италии толкают единую валюту вниз
USD/JPY: возможна восходящая коррекция
Доллар США продолжает торговаться в рамках нисходящего тренда по отношению к японской иене, двигаясь вниз с мартовских максимумов над уровнем в 84 иены.
Пара USD/JPY достигла нижней границы ценового канала и теперь, скорее всего, восстановится в течение ближайших дней, нацеливаясь на верхнюю границу канала.
Доллар может получить поддержку от ордеров на покупку, сконцентрированных в области 80.50/55, а также от октябрьских максимумов в районе 79.50/55.
State Street Bank: «Пока еще рано торговать на возможных исходах следующего заседания Банка Японии, которое состоится 27 апреля. Ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики в Японии будут означать, что иена не сможет укрепиться выше отметки в 80 иен, но торговля на этих ожиданиях, скорее всего, начнется на следующей неделе».
Долгосрочный прогноз
Предупреждение от RBS: «На рынке сейчас преобладают необоснованные ожидания того, как скоро Центробанки, за исключением Банка Японии начнут ужесточать монетарную политику. Если валютный рынок начнет отражать эти ожидания, доходности по 2-летним бумагам в США и других стран опустятся до японских уровней, и иена вновь окажется под давлением быков». Напомним, 2-летний спрэд между облигациями США и Японии увеличился до 0.20 с 0.08 процентного пункта в январе. В RBS полагают, что к концу года USD/JPY может опуститься до 73 иен
JPMorgan: сопротивление для EUR/JPY
Технические аналитики JPMorgan Chase считают, что пара EUR/JPY может опуститься до минимума с февраля в 104 иен.
Специалисты отмечают, что пара достигла сопротивления в области 105.65/106.00 (38.2% восстановления Фибоначчи от подъема курса с январского минимума до мартовского максимума, 200-дневная скользящая средняя и мартовский минимум).
Японская валюта ослабла по отношению к большинству своих конкурентов, так как Банк Японии оставил вчера свою политику без изменения, и теперь рынок почти уверен, что столь ожидаемое смягчение последует по итогам заседания Центробанка, которое состоится 27 апреля
/Компиляция. 11 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба