11 апреля 2012 RoboForex Коваль Станислав
После окончания пасхальных выходных лихорадка на рынках продолжилась. Опасения относительно перспектив испанской экономики продолжают оказывать давление на доходность бондов периферийных стран еврозоны. Во вторник процентная ставка по 10-ти летним облигациям Испании поднялась выше 6%, несмотря на недавнюю программу ЕЦБ по предоставлению дешёвых кредитов банкам. На привлечённые средства, в надежде заработать на разнице ставки по кредиту и купону по бондам, банки аккумулировали приличный объём облигаций.
Похоже, ЕЦБ совершил одну большую ошибку и теперь к проблемам южных европейских стран добавилась ещё одна. На балансах банков скопилось приличное количество евробондов, что смогло лишь на несколько месяцев «сбить температуру» долгового кризиса. Однако теперь любое обострение ситуации будет сразу же бить рикошетом по банковской системе. Накануне акции крупнейших итальянских банков UniCredit и Intesa Sanpaolo просели сразу на 8%. Кстати, доходность итальянских облигаций не отстаёт от испанских и также уверенно растёт.
В Мадриде наперебой заявляют, что страна не нуждается в финансовой помощи. Им вторят чиновники в Брюсселе, утверждая, что участия европейских стабфондов в решении испанских проблем не планируется. В таком случае, тогда вообще не понятно, для чего создавались, а тем более увеличивались эти фонды, если теперь их не хотят распечатывать перед лицом реальной угрозы новой волны кризиса в регионе. В то же время, если доходность по евробондам периферийных стран продолжит расти, они уже не смогут решать свои проблемы самостоятельно.
Без помощи со стороны проблемные страны будут вынуждены продолжить порочный круг снижения бюджетных расходов. Как мы уже видим, ни к чему хорошему это не приводит. По большому счёту, затягивание поясов и восстановление экономики несовместимы. Поэтому, когда национальные лидеры объявляют о новом пакете мер по сокращению дефицита, следует понимать, что это ещё дальше отдаляет их страны от выхода из кризиса. Решая краткосрочные задачи, долгосрочные цели по входу в новый цикл роста становятся более отдалёнными.
Глава испанского центробанка только подлил масла в огонь, заявив во вторник, что в случае углубления рецессии банкам страны может потребоваться дополнительный капитал. После таких слов упали акции всех национальных банков, утянув за компанию и остальной фондовый рынок Испании. В настоящее время безработица находится на уровне 23%, а при такой низкой занятости ни о какой активности потребителей, необходимой для начала восстановления, и говорить не приходится. Власти ожидают слабое сокращение показателя в этом году, но как-то в это слабо верится.
.png "Испанская бомба")
Несмотря на слабый краткосрочный рост цены, скорее всего, он является составной частью коррекции. Сложно представить, что в условиях роста напряжённости вокруг европейского долгового рынка EUR/USD сможет показать хотя бы какой-то значимый рост. Из-за во многом неожиданного снижения безработицы доллар получил хорошую поддержку на ближайшие недели. Конечно, восстановление американской экономики пока носит достаточно хрупкий характер, но пока данные смотрятся достаточно убедительно, особенно по сравнению с европейской макроэкономикой.
http://www.roboforex.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Похоже, ЕЦБ совершил одну большую ошибку и теперь к проблемам южных европейских стран добавилась ещё одна. На балансах банков скопилось приличное количество евробондов, что смогло лишь на несколько месяцев «сбить температуру» долгового кризиса. Однако теперь любое обострение ситуации будет сразу же бить рикошетом по банковской системе. Накануне акции крупнейших итальянских банков UniCredit и Intesa Sanpaolo просели сразу на 8%. Кстати, доходность итальянских облигаций не отстаёт от испанских и также уверенно растёт.
В Мадриде наперебой заявляют, что страна не нуждается в финансовой помощи. Им вторят чиновники в Брюсселе, утверждая, что участия европейских стабфондов в решении испанских проблем не планируется. В таком случае, тогда вообще не понятно, для чего создавались, а тем более увеличивались эти фонды, если теперь их не хотят распечатывать перед лицом реальной угрозы новой волны кризиса в регионе. В то же время, если доходность по евробондам периферийных стран продолжит расти, они уже не смогут решать свои проблемы самостоятельно.
Без помощи со стороны проблемные страны будут вынуждены продолжить порочный круг снижения бюджетных расходов. Как мы уже видим, ни к чему хорошему это не приводит. По большому счёту, затягивание поясов и восстановление экономики несовместимы. Поэтому, когда национальные лидеры объявляют о новом пакете мер по сокращению дефицита, следует понимать, что это ещё дальше отдаляет их страны от выхода из кризиса. Решая краткосрочные задачи, долгосрочные цели по входу в новый цикл роста становятся более отдалёнными.
Глава испанского центробанка только подлил масла в огонь, заявив во вторник, что в случае углубления рецессии банкам страны может потребоваться дополнительный капитал. После таких слов упали акции всех национальных банков, утянув за компанию и остальной фондовый рынок Испании. В настоящее время безработица находится на уровне 23%, а при такой низкой занятости ни о какой активности потребителей, необходимой для начала восстановления, и говорить не приходится. Власти ожидают слабое сокращение показателя в этом году, но как-то в это слабо верится.
Несмотря на слабый краткосрочный рост цены, скорее всего, он является составной частью коррекции. Сложно представить, что в условиях роста напряжённости вокруг европейского долгового рынка EUR/USD сможет показать хотя бы какой-то значимый рост. Из-за во многом неожиданного снижения безработицы доллар получил хорошую поддержку на ближайшие недели. Конечно, восстановление американской экономики пока носит достаточно хрупкий характер, но пока данные смотрятся достаточно убедительно, особенно по сравнению с европейской макроэкономикой.
/Компиляция. 11 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://www.roboforex.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter