В среду, 11 апреля, участники российского рынка получили возможность передохнуть от продаж, даже несмотря на снижение цен на нефть и обвал фондового рынка США, произошедший во вторник (индекс S&P рухнул к отметке 1360 пунктов). Дело в том, что ожидания слабого сезона корпоративной отчетности в США оказались излишне пессимистичными - алюминиевый гигант Alcoa Inc. открыл сезон неожиданным сообщением о получении квартальной прибыли, в то время как ожидался убыток. После этого прогнозы были скорректированы в сторону улучшения и по всем остальным американским корпорациям, что позволило начать отскок вверх на американском рынке.
Российские игроки все еще придерживаются осторожного подхода: индекс ММВБ сходил к уровню сопротивления 1520 пунктов, но преодолеть его не смог. Инвесторы ждут более веских подтверждений того, что фондовые рынки мира вот-вот не развернутся вниз.
По итогам торговой сессии 11 апреля индекс ММВБ повысился на 0,51% - до 1505,77 пункта, индекс РТС - на 0,62% и достиг отметки 1616,95 пункта. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 477,34 млрд руб.
Сбербанк силен по техническим факторам
Лучше остальных среди ликвидных бумаг в среду держались ведущие российские банки. Привилегированные (+1,02%) и обыкновенные (+0,47%) акции Сбербанка поддерживали принудительное закрытие коротких позиций 11 апреля и предстоящая 12 апреля фиксация реестра акционеров. Подрос и ВТБ (+0,55%), но главный драйвер роста здесь еще и не начинал реализовываться. Многие из тех, кому удалось вернуть банку свой пакет акций, купленный в рамках "народного IPO", наверняка захотят удвоить позицию по текущим ценам. Это будет поддерживать котировки банка на протяжении ближайших месяцев. Второй эшелон также пошел в рост: Банк Москвы подорожал на 3,04%, "Возрождение" – аж на 6,39%, "Санкт-Петербург" - на 1,86%.
Игроки надеются на отскок вверх в нефтегазовой отрасли
На рынке нефти ситуация неприятная - баррель марки Brent стоит менее 120 долл., и это - полуторамесячный минимум. Если учесть, что и на сырьевом рынке должны бывать нисходящие коррекции, то котировки должны бы опуститься к отметке 110 долл./барр. и начать новый подъем, дав понять, что ждать их ниже уже не следует. Инвесторы же наращивают длинные позиции по бумагам отрасли уже сейчас: ЛУКОЙЛ по итогам дня стал дороже на 1,66%, "Роснефть" - на 0,33%, "Сургутнефтегаз" - на 1,94%, "Газпром нефть" - на 1,44%. Вероятно, ставка делается не учтенные в последние дни сообщения о прекращении иранского экспорта нефти в Испанию и Германию, а также о повышении прогноза цены марки Brent на 2012г. до 112 долл./барр. уважаемым инвестиционным банком UBS AG. Подтверждение о лишь спекулятивном настрое игроков будет получено, когда игроки начнут избавляться от акций на подходе Brent к сданной отметке 122 долл./барр.
Украина будет требовать газ по 210 долл.
"Газпром" выглядел значительно слабее рынка и завершил сессию снижением на 0,24%. Премьер-министр Украины Николай Азаров в среду высказал готовность добиваться снижения цены на российский газ до экономически обоснованного уровня, который, по мнению Украины, составляет 210 долл. за тыс. куб. м. В настоящее время газ поставляется по цене 446 долл. за тыс. куб. м с учетом скидки 100 долл. на тыс. куб. м по Харьковским соглашениям. Видимо, эскалации газовых проблем не избежать, но крупного конфликта быть не должно - зима закончилась, никто заморожен не будет.
"Уралкалий" не удивил сильным отчетом
Из корпоративных отчетов стоит отметить очень сильные результаты "Уралкалия": рост чистой прибыли по МСФО за 2011г. составил 65%, а выручки - на 40,8%. Прогноз производства на 2012г. был понижен незначительно - с 10,5-11 до 10,2-10,3 млн т, что укладывается в рамки общемирового падения производства хлористого калия. Зато к 2021г. "Уралкалий" собирается производить около 19 млн т хлористого калия ежегодно. Бурного роста котировок калийной компании не произошло, поскольку инвесторы ждали сильного отчета. День компания завершила подъемом на 0,43%. Пока котировки прижимаются к круглой отметке 200 руб./акция, имеет смысл наращивать длинные позиции.
Индексу ММВБ пока не место выше 1520 пунктов
Российские инвесторы в среду правильно сделали, что не погнали индекс ММВБ выше отметки 1520 пунктов. Чтобы поверить в окончание нисходящей коррекции в США индекс S&P 500 должен подняться выше ключевой сейчас отметки 1380 пунктов, а 11 апреля к этому не шло. В таких условиях индексу ММВБ самое место недалеко от уровня 1500 пунктов. Лишь склонным к риску игрокам уже могут быть интересны покупки в расчете на сильное продолжение сезона корпоративных отчетов в США - рынок пока еще не заложил в котировки оптимистичные ожидания.
Технический postmarket
Техническая картина по итогам торговой сессии среды не изменилась, даже несмотря на заметный дневной прирост. Как и днем ранее, индекс ММВБ дотянулся до уровня сопротивления 1520 пунктов (3), но закрепиться на нем не сумел и к вечеру откатился под простую 200-дневную скользящую среднюю (4). В таких условиях рассчитывать на рост раньше, чем до закрепления выше сопротивления (3), не стоит. Вместо этого нужно опасаться падения под уровень 1480 пунктов (2), поскольку обновление двухмесячного минимума отправит индекс ММВБ уже в район 1450 пунктов (1). Осторожно покупать можно на поддержке (2), более активно - уже в районе (1).
Индекс РТС 11 апреля кратковременно провалился ниже поддержки 1600 пунктов (1), побывал на простой 200-дневной скользящей средней (2), переместившейся к отметке 1592 пункта, и отправился в рост. Такие падения дают хорошую возможность нарастить длинные позиции, поскольку есть реальный шанс поймать среднесрочное "дно". Даже если не получится, то по близким "стоп-лоссам" можно будет выйти с очень небольшими потерями. Целью среднесрочного подъема остается круглый уровень 1700 пунктов (3), и готовый дать сигнал на покупку индикатор Stochastic прибавляет оптимизма. Опасения вызывает только сложная картина на ММВБ - было бы гораздо спокойнее покупать, если бы на обоих графиках прослеживались хорошие возможности для открытия "лонгов".
Графики созданы при помощи программы Alor-Tick
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: накапливать
МТС: покупать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: накапливать
Аналитический взгляд на четверг
Снижение российского рынка в первой половине торгов среды, 11 марта, не помешало его последующему восстановлению, в результате которого индекс ММВБ уверенно преодолел отметку в 1500 пунктов. Однако удержаться на достигнутых высотах ему не удалось, и к концу сессии индикатор снова опустился к данному уровню. По мнению аналитиков, рассчитывать на восстановление восходящего тренда не следует, даже если сезон отчетности в США будет позитивным. Рынок, по их словам, находится в середине коррекционного цикла, поэтому возможен лишь локальный рост.
Американская отчетность поддержит рынки
В среду российский рынок слегка укрепил позиции, инвесторы вновь обратили внимание на подешевевшие активы. При этом обеспокоенность игроков рынков по поводу перспектив мировой экономики отошла на второй план, уступив место позитивной финансовой отчетности компаний, комментирует итоги торгов начальник отдела доверительного управления "Абсолют Банка" Иван Фоменко. Так, отчет компании Alcoa оказался лучше ожиданий аналитиков, и эксперт не исключает, что в дальнейшем можно будет увидеть не менее позитивные отчеты. На европейских торговых площадках также наблюдался отскок и спад волны напряжения в отношении испанского внешнего долга: доходность 10-летних облигаций Испании начала снижаться под воздействием сообщения о том, что ЕЦБ при необходимости окажет помощь, прибегнув к выкупу долговых бумаг.
Лучше остальных бумаг выглядели акции банковского сектора и отдельные акции нефтегазовых компаний, в первую очередь Сбербанка и ЛУКОЙЛа. Повышенный спрос наблюдался на бумаги НОВАТЭКа и "Сургутнефтегаза".
И.Фоменко ожидает, что позитив на торговых площадках сохранится. Поддержку может оказать отчетность американских компаний. Кроме отчетности, в центре внимания инвесторов будут данные по ВВП Китая за I квартал, которые ожидаются в пятницу (13 апреля), а также показатели промышленного производства и розничных продаж.
Снижение Brent не смогло напугать инвесторов
По словам директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимира Брагина, среда прервала череду тревожных для рынков новостей. Старт сезона отчетности американских компаний ознаменовался неожиданно хорошими результатами алюминиевого гиганта Alcoa, показавшего по итогам I квартала прибыль вместо ожидавшихся убытков. Это позволило рынкам прервать коррекцию, проходившую на плохих макроданных и росте беспокойства по поводу долгов еврозоны.
Цена бивалютной корзины после роста вторника до почти 34,0 руб. откатилась к отметке 33,8 руб., и это при том, что цена нефти марки Brent ушла ниже 120 долл./барр. По всей видимости, рубль в среду отыгрывал идею роста аппетита инвесторов к риску, что оказалось сильнее коррекции цен на нефть, полагает эксперт.
Финансовый сектор отчитается хуже ожиданий
Руководитель управления торговых операций на рынке акций "ВТБ Капитала" Олег Ачкасов отмечает, что наиболее важным фактором риска для российского фондового рынка и для всех мировых площадок сейчас в первую очередь являются макроэкономические данные в еврозоне и соответствующий рост доходности на долговом рынке. Инвесторы сейчас особенное внимание уделяют Испании, последние аукционы которой оказались достаточно слабыми. При этом все заседания центробанков уже прошли, и дополнительного смягчения денежно-кредитной политики не произошло. Даже если центробанки будут реагировать на какую-то слабость рынков и рост доходности гособлигаций, это будет чуть позже, полагает эксперт.
Поддержку рынку могут оказать новости из США, где отчитываются компании, считает О.Ачкасов. По мнению эксперта, финансовый сектор будет явно хуже ожиданий, а остальные компании - чуть лучше. Вряд ли появятся какие-то драматические сюрпризы. Вместе с тем, по его мнению, техническая коррекция на фондовых рынках назрела. Рынки находятся в середине этой коррекции, и весомых факторов для отскока пока нет.
Фьючерс на индекс РТС еще не достиг среднесрочной цели падения
По итогам торгового дня среды, 11 апреля, контракт на индекс РТС закрылся на значении 156495,0 пункта (+0,643%). Объем торгов составил 1,977 млн контрактов, или 182,683 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 761,746 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции Сбербанка закрылся на значении 9495,0 пункта (+0,296%). Объем торгов составил 798,767 тыс. контрактов, или 7,584 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 694,456 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ВТБ закрылся на значении 6685,0 пункта (+0,165%). Объем торгов составил 31,581 тыс. контрактов, или 210,752 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 177,028 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции "Газпрома" закрылся на значении 16980,0 пункта (-0,305%). Объем торгов составил 264,537 тыс. контрактов, или 4,496 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 447,412 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 17565,0 пункта (+1,298%). Объем торгов составил 92,813 тыс. контрактов, или 1,627 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 175,978 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции "Роснефти" закрылся на значении 20725,0 пункта (+0,315%). Объем торгов составил 17,089 тыс. контрактов, или 354,557 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 28,552 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 51107,0 пункта (-0,570%). Объем торгов составил 6537 контрактов, или 335,957 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 23,222 тыс. контрактов.
Как подчеркивает аналитик Quote.rbc.ru Максим Звягинцев, участники срочного рынка 11 апреля вновь проявляли оптимизм, что было заметно по сокращению бэквордации фьючерса на РТС к базовому активу с 5750 до 5200 пунктов. Улучшение настроений, полагает эксперт, было связано с возвратом котировок фьючерса к нижней границе консолидационного диапазона 156500-160000 пунктов (2-3). С технической точки зрения покупки не особенно обоснованны, поскольку до цели снижения - 151000 пунктов (1) недопадали, а слабость рынка наверняка еще позволит спуститься к этой отметке. Отменит негативные ожидания, считает М.Звягинцев, начало роста индекса РТС от отметки 1600 пунктов, тогда и фьючерсы на РТС выше уровня 156500 пунктов покупать будет уместно. До экспирации июньских контрактов осталось два месяца, а бэквордация с 5000 пунктов за последний месяц так и не снизилась - возможность заработать на ее сокращении также выступит поводом для активизации покупателей.
График создан при помощи программы Alor-Tick
Опционные стратегии: Открывать колл-спрэд на июньских опционах РТС
Снижение на мировых рынках в течение прошедшей недели (с 2 по 6 апреля) немного поменяло картину по волатильности в мировых индексах. Праздники на западных площадках в пятницу и понедельник стали непростым временем для опционных трейдеров в связи с отсроченным влиянием негативных данных по рынку труда. По мнению заместителя начальника аналитического отдела ИК "Русс-Инвест" Дмитрия Кулешова, краткосрочная реализованная волатильность незначительно повысилась: индикатор аппетита к хеджированию - крутизна ухмылки волатильности по американскому индексу S&P 500 5 апреля на закрытии составил 10,14 п.п. VIX на закрытии 9 апреля был на уровне 16,5 п.п.
Индекс VIX вновь растет
По мнению аналитика URSA Capital Арсена Балишяна, во вторник, 10 апреля, американские фондовые индексы потеряли более 1%. Индексы падают второй день подряд после длинных выходных на фоне роста обеспокоенности инвесторов в связи с повышением доходностей испанских и итальянских облигаций. А.Балишян отмечает, что за минувшую торговую неделю индексы потеряли более 4%, что является худшим результатом в 2012г. Падения начались с заявлений представителей ФРС США об отсутствии необходимости стимулирующих мер и продолжились после неудачного размещения облигаций Испании и разочаровывающих данных по рынку труда в США. В среду индекс VIX вновь растет и уже превысил 20 п.п., на этом фоне А.Балишян считает не целесообразным краткосрочную покупку опционов колл, так как в подобных условиях среднесрочные опционы пут будут приносить прибыль.
Спрэд на апрельских и июньских опционах в начале недели был относительно низкий
На российском рынке картина по волатильности в период со 2 по 6 апреля изменилась несущественно - наблюдался незначительный рост внутренней волатильности. По наблюдениям Д.Кулешова, волатильность "на деньгах" бид-аск 9 апреля составила 32,15% для апреля, 32,67% для июня, временная структура плоская, бид-аск спрэд на апрельских и июньских опционах в начале текущей недели был относительно низкий. Премия по апрельскому стрэдлу находилась на уровне 5,25%, по июньскому - на уровне 11,25%,открытый интерес указывал на концентрацию покупателей в страйках 150000 и 160000.
"Медведи" покупают путы
Д.Кулешов уверен, что пологая "ухмылка" (разница по волатильности между 90-110% опционами) по-прежнему создает возможности для продажи 105-110% колл-опционов с дельта-хеджем. Кроме того, такая "ухмылка" повышает возможную доходность короткой позиции по базовому активу, покрытую проданным коллом. Более нейтральная стратегия - покупка пута с продажей колла - для инвесторов, верящих в дальнейшее снижение рынка, себя также не исчерпала. По мнению эксперта, для ставки на отскок рынка вверх целесообразно открытие колл-спрэда 160000-170000 на июньских опционах. С точки зрения арбитража по волатильности между акциями, наиболее интересно выглядит спрэд по волатильности "Газпрома" к Сбербанку. Разница по спрэду ушла от исторического максимума и, по оценкам эксперта, будет снижаться и дальше. По расчетам Д.Кулешова, интересной может быть покупка июньских коллов на "Газпром" (страйк 180, 185, 190 руб.) в сочетании с продажей коллов на Сбербанк (95, 97,5, 100 руб.). При этом, в случае продолжения развития негативного сценария, волатильность на Сбербанке будет расти гораздо быстрее, поэтому покупка пут-опционов на Сбербанк в сочетании с продажей путов на "Газпром" может повысить доходность и снизить риск от возможного ухудшения рыночной ситуации.
График ИК "Русс-Инвест" на основе данных РТС.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российские игроки все еще придерживаются осторожного подхода: индекс ММВБ сходил к уровню сопротивления 1520 пунктов, но преодолеть его не смог. Инвесторы ждут более веских подтверждений того, что фондовые рынки мира вот-вот не развернутся вниз.
По итогам торговой сессии 11 апреля индекс ММВБ повысился на 0,51% - до 1505,77 пункта, индекс РТС - на 0,62% и достиг отметки 1616,95 пункта. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 477,34 млрд руб.
Сбербанк силен по техническим факторам
Лучше остальных среди ликвидных бумаг в среду держались ведущие российские банки. Привилегированные (+1,02%) и обыкновенные (+0,47%) акции Сбербанка поддерживали принудительное закрытие коротких позиций 11 апреля и предстоящая 12 апреля фиксация реестра акционеров. Подрос и ВТБ (+0,55%), но главный драйвер роста здесь еще и не начинал реализовываться. Многие из тех, кому удалось вернуть банку свой пакет акций, купленный в рамках "народного IPO", наверняка захотят удвоить позицию по текущим ценам. Это будет поддерживать котировки банка на протяжении ближайших месяцев. Второй эшелон также пошел в рост: Банк Москвы подорожал на 3,04%, "Возрождение" – аж на 6,39%, "Санкт-Петербург" - на 1,86%.
Игроки надеются на отскок вверх в нефтегазовой отрасли
На рынке нефти ситуация неприятная - баррель марки Brent стоит менее 120 долл., и это - полуторамесячный минимум. Если учесть, что и на сырьевом рынке должны бывать нисходящие коррекции, то котировки должны бы опуститься к отметке 110 долл./барр. и начать новый подъем, дав понять, что ждать их ниже уже не следует. Инвесторы же наращивают длинные позиции по бумагам отрасли уже сейчас: ЛУКОЙЛ по итогам дня стал дороже на 1,66%, "Роснефть" - на 0,33%, "Сургутнефтегаз" - на 1,94%, "Газпром нефть" - на 1,44%. Вероятно, ставка делается не учтенные в последние дни сообщения о прекращении иранского экспорта нефти в Испанию и Германию, а также о повышении прогноза цены марки Brent на 2012г. до 112 долл./барр. уважаемым инвестиционным банком UBS AG. Подтверждение о лишь спекулятивном настрое игроков будет получено, когда игроки начнут избавляться от акций на подходе Brent к сданной отметке 122 долл./барр.
Украина будет требовать газ по 210 долл.
"Газпром" выглядел значительно слабее рынка и завершил сессию снижением на 0,24%. Премьер-министр Украины Николай Азаров в среду высказал готовность добиваться снижения цены на российский газ до экономически обоснованного уровня, который, по мнению Украины, составляет 210 долл. за тыс. куб. м. В настоящее время газ поставляется по цене 446 долл. за тыс. куб. м с учетом скидки 100 долл. на тыс. куб. м по Харьковским соглашениям. Видимо, эскалации газовых проблем не избежать, но крупного конфликта быть не должно - зима закончилась, никто заморожен не будет.
"Уралкалий" не удивил сильным отчетом
Из корпоративных отчетов стоит отметить очень сильные результаты "Уралкалия": рост чистой прибыли по МСФО за 2011г. составил 65%, а выручки - на 40,8%. Прогноз производства на 2012г. был понижен незначительно - с 10,5-11 до 10,2-10,3 млн т, что укладывается в рамки общемирового падения производства хлористого калия. Зато к 2021г. "Уралкалий" собирается производить около 19 млн т хлористого калия ежегодно. Бурного роста котировок калийной компании не произошло, поскольку инвесторы ждали сильного отчета. День компания завершила подъемом на 0,43%. Пока котировки прижимаются к круглой отметке 200 руб./акция, имеет смысл наращивать длинные позиции.
Индексу ММВБ пока не место выше 1520 пунктов
Российские инвесторы в среду правильно сделали, что не погнали индекс ММВБ выше отметки 1520 пунктов. Чтобы поверить в окончание нисходящей коррекции в США индекс S&P 500 должен подняться выше ключевой сейчас отметки 1380 пунктов, а 11 апреля к этому не шло. В таких условиях индексу ММВБ самое место недалеко от уровня 1500 пунктов. Лишь склонным к риску игрокам уже могут быть интересны покупки в расчете на сильное продолжение сезона корпоративных отчетов в США - рынок пока еще не заложил в котировки оптимистичные ожидания.
Технический postmarket
Техническая картина по итогам торговой сессии среды не изменилась, даже несмотря на заметный дневной прирост. Как и днем ранее, индекс ММВБ дотянулся до уровня сопротивления 1520 пунктов (3), но закрепиться на нем не сумел и к вечеру откатился под простую 200-дневную скользящую среднюю (4). В таких условиях рассчитывать на рост раньше, чем до закрепления выше сопротивления (3), не стоит. Вместо этого нужно опасаться падения под уровень 1480 пунктов (2), поскольку обновление двухмесячного минимума отправит индекс ММВБ уже в район 1450 пунктов (1). Осторожно покупать можно на поддержке (2), более активно - уже в районе (1).
Индекс РТС 11 апреля кратковременно провалился ниже поддержки 1600 пунктов (1), побывал на простой 200-дневной скользящей средней (2), переместившейся к отметке 1592 пункта, и отправился в рост. Такие падения дают хорошую возможность нарастить длинные позиции, поскольку есть реальный шанс поймать среднесрочное "дно". Даже если не получится, то по близким "стоп-лоссам" можно будет выйти с очень небольшими потерями. Целью среднесрочного подъема остается круглый уровень 1700 пунктов (3), и готовый дать сигнал на покупку индикатор Stochastic прибавляет оптимизма. Опасения вызывает только сложная картина на ММВБ - было бы гораздо спокойнее покупать, если бы на обоих графиках прослеживались хорошие возможности для открытия "лонгов".
Графики созданы при помощи программы Alor-Tick
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: накапливать
МТС: покупать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: накапливать
Аналитический взгляд на четверг
Снижение российского рынка в первой половине торгов среды, 11 марта, не помешало его последующему восстановлению, в результате которого индекс ММВБ уверенно преодолел отметку в 1500 пунктов. Однако удержаться на достигнутых высотах ему не удалось, и к концу сессии индикатор снова опустился к данному уровню. По мнению аналитиков, рассчитывать на восстановление восходящего тренда не следует, даже если сезон отчетности в США будет позитивным. Рынок, по их словам, находится в середине коррекционного цикла, поэтому возможен лишь локальный рост.
Американская отчетность поддержит рынки
В среду российский рынок слегка укрепил позиции, инвесторы вновь обратили внимание на подешевевшие активы. При этом обеспокоенность игроков рынков по поводу перспектив мировой экономики отошла на второй план, уступив место позитивной финансовой отчетности компаний, комментирует итоги торгов начальник отдела доверительного управления "Абсолют Банка" Иван Фоменко. Так, отчет компании Alcoa оказался лучше ожиданий аналитиков, и эксперт не исключает, что в дальнейшем можно будет увидеть не менее позитивные отчеты. На европейских торговых площадках также наблюдался отскок и спад волны напряжения в отношении испанского внешнего долга: доходность 10-летних облигаций Испании начала снижаться под воздействием сообщения о том, что ЕЦБ при необходимости окажет помощь, прибегнув к выкупу долговых бумаг.
Лучше остальных бумаг выглядели акции банковского сектора и отдельные акции нефтегазовых компаний, в первую очередь Сбербанка и ЛУКОЙЛа. Повышенный спрос наблюдался на бумаги НОВАТЭКа и "Сургутнефтегаза".
И.Фоменко ожидает, что позитив на торговых площадках сохранится. Поддержку может оказать отчетность американских компаний. Кроме отчетности, в центре внимания инвесторов будут данные по ВВП Китая за I квартал, которые ожидаются в пятницу (13 апреля), а также показатели промышленного производства и розничных продаж.
Снижение Brent не смогло напугать инвесторов
По словам директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимира Брагина, среда прервала череду тревожных для рынков новостей. Старт сезона отчетности американских компаний ознаменовался неожиданно хорошими результатами алюминиевого гиганта Alcoa, показавшего по итогам I квартала прибыль вместо ожидавшихся убытков. Это позволило рынкам прервать коррекцию, проходившую на плохих макроданных и росте беспокойства по поводу долгов еврозоны.
Цена бивалютной корзины после роста вторника до почти 34,0 руб. откатилась к отметке 33,8 руб., и это при том, что цена нефти марки Brent ушла ниже 120 долл./барр. По всей видимости, рубль в среду отыгрывал идею роста аппетита инвесторов к риску, что оказалось сильнее коррекции цен на нефть, полагает эксперт.
Финансовый сектор отчитается хуже ожиданий
Руководитель управления торговых операций на рынке акций "ВТБ Капитала" Олег Ачкасов отмечает, что наиболее важным фактором риска для российского фондового рынка и для всех мировых площадок сейчас в первую очередь являются макроэкономические данные в еврозоне и соответствующий рост доходности на долговом рынке. Инвесторы сейчас особенное внимание уделяют Испании, последние аукционы которой оказались достаточно слабыми. При этом все заседания центробанков уже прошли, и дополнительного смягчения денежно-кредитной политики не произошло. Даже если центробанки будут реагировать на какую-то слабость рынков и рост доходности гособлигаций, это будет чуть позже, полагает эксперт.
Поддержку рынку могут оказать новости из США, где отчитываются компании, считает О.Ачкасов. По мнению эксперта, финансовый сектор будет явно хуже ожиданий, а остальные компании - чуть лучше. Вряд ли появятся какие-то драматические сюрпризы. Вместе с тем, по его мнению, техническая коррекция на фондовых рынках назрела. Рынки находятся в середине этой коррекции, и весомых факторов для отскока пока нет.
Фьючерс на индекс РТС еще не достиг среднесрочной цели падения
По итогам торгового дня среды, 11 апреля, контракт на индекс РТС закрылся на значении 156495,0 пункта (+0,643%). Объем торгов составил 1,977 млн контрактов, или 182,683 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 761,746 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции Сбербанка закрылся на значении 9495,0 пункта (+0,296%). Объем торгов составил 798,767 тыс. контрактов, или 7,584 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 694,456 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ВТБ закрылся на значении 6685,0 пункта (+0,165%). Объем торгов составил 31,581 тыс. контрактов, или 210,752 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 177,028 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции "Газпрома" закрылся на значении 16980,0 пункта (-0,305%). Объем торгов составил 264,537 тыс. контрактов, или 4,496 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 447,412 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 17565,0 пункта (+1,298%). Объем торгов составил 92,813 тыс. контрактов, или 1,627 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 175,978 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции "Роснефти" закрылся на значении 20725,0 пункта (+0,315%). Объем торгов составил 17,089 тыс. контрактов, или 354,557 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 28,552 тыс. контрактов.
Контракт на обыкновенные акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 51107,0 пункта (-0,570%). Объем торгов составил 6537 контрактов, или 335,957 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 23,222 тыс. контрактов.
Как подчеркивает аналитик Quote.rbc.ru Максим Звягинцев, участники срочного рынка 11 апреля вновь проявляли оптимизм, что было заметно по сокращению бэквордации фьючерса на РТС к базовому активу с 5750 до 5200 пунктов. Улучшение настроений, полагает эксперт, было связано с возвратом котировок фьючерса к нижней границе консолидационного диапазона 156500-160000 пунктов (2-3). С технической точки зрения покупки не особенно обоснованны, поскольку до цели снижения - 151000 пунктов (1) недопадали, а слабость рынка наверняка еще позволит спуститься к этой отметке. Отменит негативные ожидания, считает М.Звягинцев, начало роста индекса РТС от отметки 1600 пунктов, тогда и фьючерсы на РТС выше уровня 156500 пунктов покупать будет уместно. До экспирации июньских контрактов осталось два месяца, а бэквордация с 5000 пунктов за последний месяц так и не снизилась - возможность заработать на ее сокращении также выступит поводом для активизации покупателей.
График создан при помощи программы Alor-Tick
Опционные стратегии: Открывать колл-спрэд на июньских опционах РТС
Снижение на мировых рынках в течение прошедшей недели (с 2 по 6 апреля) немного поменяло картину по волатильности в мировых индексах. Праздники на западных площадках в пятницу и понедельник стали непростым временем для опционных трейдеров в связи с отсроченным влиянием негативных данных по рынку труда. По мнению заместителя начальника аналитического отдела ИК "Русс-Инвест" Дмитрия Кулешова, краткосрочная реализованная волатильность незначительно повысилась: индикатор аппетита к хеджированию - крутизна ухмылки волатильности по американскому индексу S&P 500 5 апреля на закрытии составил 10,14 п.п. VIX на закрытии 9 апреля был на уровне 16,5 п.п.
Индекс VIX вновь растет
По мнению аналитика URSA Capital Арсена Балишяна, во вторник, 10 апреля, американские фондовые индексы потеряли более 1%. Индексы падают второй день подряд после длинных выходных на фоне роста обеспокоенности инвесторов в связи с повышением доходностей испанских и итальянских облигаций. А.Балишян отмечает, что за минувшую торговую неделю индексы потеряли более 4%, что является худшим результатом в 2012г. Падения начались с заявлений представителей ФРС США об отсутствии необходимости стимулирующих мер и продолжились после неудачного размещения облигаций Испании и разочаровывающих данных по рынку труда в США. В среду индекс VIX вновь растет и уже превысил 20 п.п., на этом фоне А.Балишян считает не целесообразным краткосрочную покупку опционов колл, так как в подобных условиях среднесрочные опционы пут будут приносить прибыль.
Спрэд на апрельских и июньских опционах в начале недели был относительно низкий
На российском рынке картина по волатильности в период со 2 по 6 апреля изменилась несущественно - наблюдался незначительный рост внутренней волатильности. По наблюдениям Д.Кулешова, волатильность "на деньгах" бид-аск 9 апреля составила 32,15% для апреля, 32,67% для июня, временная структура плоская, бид-аск спрэд на апрельских и июньских опционах в начале текущей недели был относительно низкий. Премия по апрельскому стрэдлу находилась на уровне 5,25%, по июньскому - на уровне 11,25%,открытый интерес указывал на концентрацию покупателей в страйках 150000 и 160000.
"Медведи" покупают путы
Д.Кулешов уверен, что пологая "ухмылка" (разница по волатильности между 90-110% опционами) по-прежнему создает возможности для продажи 105-110% колл-опционов с дельта-хеджем. Кроме того, такая "ухмылка" повышает возможную доходность короткой позиции по базовому активу, покрытую проданным коллом. Более нейтральная стратегия - покупка пута с продажей колла - для инвесторов, верящих в дальнейшее снижение рынка, себя также не исчерпала. По мнению эксперта, для ставки на отскок рынка вверх целесообразно открытие колл-спрэда 160000-170000 на июньских опционах. С точки зрения арбитража по волатильности между акциями, наиболее интересно выглядит спрэд по волатильности "Газпрома" к Сбербанку. Разница по спрэду ушла от исторического максимума и, по оценкам эксперта, будет снижаться и дальше. По расчетам Д.Кулешова, интересной может быть покупка июньских коллов на "Газпром" (страйк 180, 185, 190 руб.) в сочетании с продажей коллов на Сбербанк (95, 97,5, 100 руб.). При этом, в случае продолжения развития негативного сценария, волатильность на Сбербанке будет расти гораздо быстрее, поэтому покупка пут-опционов на Сбербанк в сочетании с продажей путов на "Газпром" может повысить доходность и снизить риск от возможного ухудшения рыночной ситуации.
График ИК "Русс-Инвест" на основе данных РТС.
/Компиляция. 11 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter