17 июня 2008 Евро-Траст
Вчера на товарных рынках ситуация благоприятствовала только металлам (промышленным и драгоценным). Энергетическое сырье и продукты переработки потеряли около 1%, и только природный газ остается тем активом, который ставит новые ценовые рекорды чуть ли не через день. Хотя до абсолютного исторического максимума в $15,74 (конец 2005 года, когда в США бушевали ураганы Катрина и Рита) еще предстоит вырасти на 22%.
Если зерновые могут занести прошедшую неделю себе в актив, то вот котировки углеводородов - главных локомотивов роста всего товарного сектора, а, соответственно, и инфляции во всем мире, подешевели в среднем на 2%. В отсутствие значительных новостей, главным фактором, определяющим поведение цен, является американский доллар. Американская валюта укрепилась за 5 дней на 2,6%. Т.е. на укрепление доллара нефть реагирует адекватным падением, а в случае с падением американской валюты мы видим сильный рос, в несколько раз превышающий величину девальвации. Сейчас пара EUR/USD заключена в ценовом коридоре 1,5280-1,5830. Чем дольше котировки на Forex будут находиться в этом диапазоне, тем меньше валютных рисков будут нести нефтетрейдеры, рынок должен будет успокоиться. За прошедшую неделю волатильность упала. Цена все 5 дней провела в пределах колебаний цены 6 июня. Именно этот день вошел в историю мировых товарных рынков, как самый сильный однодневный прирост цены в истории. Высокодиапазонные дни сами по себе могут оказываться хорошей поддержкой цене (поддержка обычно на уровне нижней половины свечи), или сопротивлением при сильном падении, к тому же на открытии основной сессии наблюдался ценовой разрыв, или "gap". Цена пока все еще выше 9-дневной скользящей средней. На этой неделе ожидается ослабление позиций американской валюты, хотя главной идеей рынка на валютных торгах остается скорое повышение базовой процентной ставки ФРС США. На неделе выходят важные данные по инфляции из США, которые могут изменить диспозицию на рынке.
Что касается поведения нефтяных фьючерсов вчера, то легкая нефть марки WTI вновь стоила дешевле европейской североморской нефти марки Brent, что не совсем типично для рынка. В первые часы торгов участники наблюдали однодневное ралли, но затем котировки снизились. Рынок бурно отреагировал на новость о том, что на нефтяной платформе в северном море норвежской компании StatoilHydro случился пожар, который может "выключить" из мирового производства 150 тыс барр в день. Цена едва не достигла $140 за барр. Нервные волатильные торги проходили на низких объемах. Хотя ход торгов говорит о том, что рынок настроен на рост, и любая "бычья новость" способна вызвать взрывное подорожание "черного золота". Но вчера, как и в пятницу, нефть снижалась на новостях из Саудовской Аравии, страны, которая добывает треть нефти картеля ОПЭК (2/3 мировых запасов и 40% добываемой в мире нефти), о том, что нефтедобыча будет увеличена. Саудовская Аравия намерена с 1 июля во второй раз за два месяца увеличить в одностороннем порядке объемы нефтедобычи. К аналогичным шагам Эр-Рияд призовет других экспортеров, которые соберутся на следующей неделе в Джедду на специальный саммит, посвященный борьбе с ростом цен на энергоносители. Саудовская Аравия может довести объемы производства нефти до 9,7 млн барр в день, т.е. прибавить еще 250 тыс барр в сутки в июле.
По нашему мнению нефть продолжит пребывать во флэтовом состоянии как минимум до среды, когда будут объявлены очередные данные по запасам нефти и нефтепродуктов. Ожидается, что запасы нефти вновь снизились на прошедшей неделе на 1,1 млн барр. Запасы бензина и дистиллятов должны были увеличиться на 1,2 млн барр и 1,7 млн барр соответственно. Однако на прошлой неделе падение запасов нефти (вместе с падением импорта) хоть и вызвало рост котировок, но этого информационного катализатора не хватило для установления очередного максимума. В то же время наметилась тревожная тенденция к снижению спроса на бензин. С другой стороны, производство бензина сейчас отстает от средней величины за последние 5 лет. А вот производство мазута за последнюю отчетную неделю увеличилось. Сильный рост наблюдается и в значениях производства дистиллятов в целом. Запасы мазута постепенно наращиваются. Все это должно сократить спрэд между ценами бензина и мазута. И похоже, что надежда на исправление ситуации есть. Как мы и писали, цене мазута будет очень непросто преодолеть уровень $4,00 за галлон. Так и происходит. Сейчас на графике формируется двойная вершина. А вот бензин, в отличие от мазута, в тот день, когда нефть выросла на 8%, сумел установить новый ценовой максимум.
Рис.1. Спрэд бензин-мазут. Последние 2,5 года.
На наш взгляд, внешние факторы на этой неделе будут работать на нефтяной рынок в сторону повышения. Хотя существенного роста ждать не стоит. Если цена преодолеет уровень в $140 за барр, то это может стать очередным знаковым событием для рынка. Но вот прогноз в $150 за барр к 4 июля, данный Morgan Stanley, может так и не сбыться. Уж очень мало времени осталось. Если такой рост и произойдет, то для этого необходима еще одна коррекция, возможно к отметке в $130 за барр. К концу июля - началу августа мы, очень вероятно, увидим нефть вблизи $150 за барр.
Если зерновые могут занести прошедшую неделю себе в актив, то вот котировки углеводородов - главных локомотивов роста всего товарного сектора, а, соответственно, и инфляции во всем мире, подешевели в среднем на 2%. В отсутствие значительных новостей, главным фактором, определяющим поведение цен, является американский доллар. Американская валюта укрепилась за 5 дней на 2,6%. Т.е. на укрепление доллара нефть реагирует адекватным падением, а в случае с падением американской валюты мы видим сильный рос, в несколько раз превышающий величину девальвации. Сейчас пара EUR/USD заключена в ценовом коридоре 1,5280-1,5830. Чем дольше котировки на Forex будут находиться в этом диапазоне, тем меньше валютных рисков будут нести нефтетрейдеры, рынок должен будет успокоиться. За прошедшую неделю волатильность упала. Цена все 5 дней провела в пределах колебаний цены 6 июня. Именно этот день вошел в историю мировых товарных рынков, как самый сильный однодневный прирост цены в истории. Высокодиапазонные дни сами по себе могут оказываться хорошей поддержкой цене (поддержка обычно на уровне нижней половины свечи), или сопротивлением при сильном падении, к тому же на открытии основной сессии наблюдался ценовой разрыв, или "gap". Цена пока все еще выше 9-дневной скользящей средней. На этой неделе ожидается ослабление позиций американской валюты, хотя главной идеей рынка на валютных торгах остается скорое повышение базовой процентной ставки ФРС США. На неделе выходят важные данные по инфляции из США, которые могут изменить диспозицию на рынке.
Что касается поведения нефтяных фьючерсов вчера, то легкая нефть марки WTI вновь стоила дешевле европейской североморской нефти марки Brent, что не совсем типично для рынка. В первые часы торгов участники наблюдали однодневное ралли, но затем котировки снизились. Рынок бурно отреагировал на новость о том, что на нефтяной платформе в северном море норвежской компании StatoilHydro случился пожар, который может "выключить" из мирового производства 150 тыс барр в день. Цена едва не достигла $140 за барр. Нервные волатильные торги проходили на низких объемах. Хотя ход торгов говорит о том, что рынок настроен на рост, и любая "бычья новость" способна вызвать взрывное подорожание "черного золота". Но вчера, как и в пятницу, нефть снижалась на новостях из Саудовской Аравии, страны, которая добывает треть нефти картеля ОПЭК (2/3 мировых запасов и 40% добываемой в мире нефти), о том, что нефтедобыча будет увеличена. Саудовская Аравия намерена с 1 июля во второй раз за два месяца увеличить в одностороннем порядке объемы нефтедобычи. К аналогичным шагам Эр-Рияд призовет других экспортеров, которые соберутся на следующей неделе в Джедду на специальный саммит, посвященный борьбе с ростом цен на энергоносители. Саудовская Аравия может довести объемы производства нефти до 9,7 млн барр в день, т.е. прибавить еще 250 тыс барр в сутки в июле.
По нашему мнению нефть продолжит пребывать во флэтовом состоянии как минимум до среды, когда будут объявлены очередные данные по запасам нефти и нефтепродуктов. Ожидается, что запасы нефти вновь снизились на прошедшей неделе на 1,1 млн барр. Запасы бензина и дистиллятов должны были увеличиться на 1,2 млн барр и 1,7 млн барр соответственно. Однако на прошлой неделе падение запасов нефти (вместе с падением импорта) хоть и вызвало рост котировок, но этого информационного катализатора не хватило для установления очередного максимума. В то же время наметилась тревожная тенденция к снижению спроса на бензин. С другой стороны, производство бензина сейчас отстает от средней величины за последние 5 лет. А вот производство мазута за последнюю отчетную неделю увеличилось. Сильный рост наблюдается и в значениях производства дистиллятов в целом. Запасы мазута постепенно наращиваются. Все это должно сократить спрэд между ценами бензина и мазута. И похоже, что надежда на исправление ситуации есть. Как мы и писали, цене мазута будет очень непросто преодолеть уровень $4,00 за галлон. Так и происходит. Сейчас на графике формируется двойная вершина. А вот бензин, в отличие от мазута, в тот день, когда нефть выросла на 8%, сумел установить новый ценовой максимум.
Рис.1. Спрэд бензин-мазут. Последние 2,5 года.
На наш взгляд, внешние факторы на этой неделе будут работать на нефтяной рынок в сторону повышения. Хотя существенного роста ждать не стоит. Если цена преодолеет уровень в $140 за барр, то это может стать очередным знаковым событием для рынка. Но вот прогноз в $150 за барр к 4 июля, данный Morgan Stanley, может так и не сбыться. Уж очень мало времени осталось. Если такой рост и произойдет, то для этого необходима еще одна коррекция, возможно к отметке в $130 за барр. К концу июля - началу августа мы, очень вероятно, увидим нефть вблизи $150 за барр.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба