Соединенные Штаты поддерживают включение китайского юаня в расчет валютной корзины МВФ, использующейся для расчета курса специальных прав заимствования (SDR). Об этом 4 мая сообщил вице-премьер Госсовета КНР Ван Цишань после окончания встречи представителей Китая и США в Пекине, передает Reuters.
Китай уже неоднократно выражал желание, чтобы юань был включен в состав SDR. Данный шаг позволил бы снизить зависимость китайской экономики от доллара. Партнеры КНР по G20 в свою очередь полагают, что включение юаня в корзину SDR зависит в первую очередь от прогресса в вопросе либерализации курса китайской валюты.
Отметим также, что для присоединения к корзине SDR юань должен стать полностью конвертируемой валютой. Представители китайских властей в минувшем году прогнозировали, что это произойдет к 2015г. В настоящее время юань является ограниченно конвертируемой валютой - правительство сохраняет жесткие ограничения по валютным операциям, связанным с движением капитала. Курс юаня контролируется китайским центробанком и определяется в привязке к корзине валют. При этом на Западе считают, что курс юаня искусственно занижен, что дает несправедливое преимущество китайскому экспорту.
JPMorgan Asset Management: Акции BRICS должны быть в каждом портфеле
Акции из стран BRIC должны быть в каждом портфеле, уверен фондовый управляющий JPMorgan Asset Management Тильманн Галлер. Эксперт рассказал Handelsblatt, какие страны из этой четверки должны быть интересны инвесторам в первую очередь.
Вопрос: Минувший год для фондовых рынков развивающихся стран удачным не назовешь. Неужели бум уже позади?
Т.Галлер: Подъемов без спадов не бывает. 2011 год для развивающихся фондовых рынков был очень слабым. Несмотря на то что экономики большинства развивающихся стран чувствуют себя лучше, чем индустриально развитых государств, прежде всего это касается зоны евро, показатели фондового индекса MSCI Emerging Markets оказались значительно хуже, чем, к примеру, MSCI World.
Вопрос: Чем вы это объясняете?
Т.Галлер: Даже если экономики растущих стран растут успешнее, чем промышленно развитых государств, быстро на их биржах это отразиться не может. Поскольку состояние рынка определяется такими рисками, как, скажем, европейский долговой кризис, то это бьет и по биржам развивающихся стран, иногда даже еще сильнее. Происходит это прежде всего по причинам психологического свойства. Стремясь минимизировать риски, инвесторы уходят из акций и, как правило, в первую очередь продают бумаги из развивающихся стран, так как те считаются менее надежными, чем акции из индустриально развитых государств.
Вопрос: Это ошибка?
Т.Галлер: Однозначно да. Ценные бумаги с развивающихся рынков должны быть в портфеле обязательно. Взгляните на ситуацию с глобальным производством: перераспределение идет полным ходом. Китай и развивающиеся рынки постоянно растут. Доля Европы в глобальном производ¬стве равняется сейчас 24%, США и КНР имеют по 20% и Япония - 10%.
Вопрос: На какие развивающиеся страны должны делать ставку инвесторы в первую очередь?
Т.Галлер: Нам нравятся страны, которые немного недолюбливают. На сегодняшний день это такие крупные континентальные государства, как Китай, Индия и Бразилия, которые после некоторого перерыва снова стали интересными.
Вопрос: Китай? Разве его экономике не грозит резкое падение?
Т.Галлер: Нынешний ограничительный характер монетарной политики Пекина, естественно, является риском для дальнейшего экономического роста, но в среднесрочной перспективе Китай движется в правильном направлении. Жесткая ориентация только на экспорт и инвестиции осталась в прошлом. Правительство КНР отказалось от своей крайне экспансивной экономической политики. Как следствие имеет место умеренный рост в 7,5% вместо двузначных показателей прежних лет. В данном случае это хорошо. Перегрев всегда вреден. Хотя экономика Китая сейчас растет медленнее, однако рост этот более стабилен, а опасность социальных проблем меньше.
Вопрос: Часто говорят о "пузыре" на рынке недвижимости КНР, который может лопнуть…
Т.Галлер: Конечно, в городах-гигантах типа Шанхая цены заоблачные, и в таких случаях частично говорить о "пузыре" можно. Но если рассматривать весь рынок целиком, то цены на дома и квартиры, а также динамика кредитов никоим образом не оторвались от номинального роста экономики. В данном случае никакого "пузыря" мы не наблюдаем.
Вопрос: И что это значит для китайского фондового рынка?
Т.Галлер: После его чрезмерного взлета 2006 и 2007гг. мы в последние годы имели там малоприятный "медвежий" рынок. Сейчас стоимость акций снова стала интересной.
Вопрос: Интересной вы считаете и Индию, хотя многие эксперты предрекают ей резкое падение экономики.
Т.Галлер: В течение нынешнего года индийская экономика должна обрести новое лицо. Начатая с опозданием и агрессивно осуществленная индийским центробанком денежно-политическая оптимизация негативно сказалась на внутреннем спросе и состоянии конъюнктуры. К счастью, похоже, что инфляция достигла своего пика и в ближайшие месяцы может начать снова снижаться.
Вопрос: Бразилия…
Т.Галлер: Этот рынок также снова становится все более привлекательным. Коэффициент отношения рыночной стоимости акции к ее балансовой стоимости фондового индекса MSCI Brazil стремится к своему нижнему показателю 2008г., и это делает бразильские акции интересными. Хорошо то, что объем невозвратных банков¬ских кредитов предсказуем. Кроме того, после принятых центробанком мер наметились первые признаки охлаждения конъюнктуры, что ведет к ослаблению инфляционного давления.
Вопрос: Китай, Индия, Бразилия - не хватает только России…
Т.Галлер: Хотя российский рынок акций в международном сравнении оценивается очень выгодно, однако в Emerging Markets Fonds мы имеем бумаги лишь отдельных компаний из РФ. Это объясняется тем, что корпоративному управлению в России предстоит еще значительный путь совершенствования. Поскольку многие российские концерны имеют одного главного акционера, то с точки зрения длительной перспективы для инвесторов важно, каково там отношение к мелким акционерам. Пока что интересы иностранных мелких акционеров учитываются слабо.
Вопрос: Ну а если не брать Россию, то BRIC снова на повестке дня?
Т.Галлер: Да, конечно. После периода спада мы оцениваем сейчас экономическую перспективу стран BRIC позитивно. Кстати, на уровне нынешних оценок развивающегося рынка в прошлом достигалась высокая годовая рентабельность. Хотя эти рынки и прогнозируют снижение, однако речь о новом кризисе не идет. Но даже с учетом всех тех шансов, которые биржи предлагают развивающимся странам, инвесторы должны помнить, что развивающиеся рынки являются волатильным и высокорисковым инвестиционным классом.
Вопрос: Восточную Европу также относят к растущим развивающимся странам. Можно ли ее также рекомендовать инвесторам?
Т.Галлер: Восточная Европа раньше других может пострадать от дефицита капитала, чего так опасаются в зоне евро. Дело в том, что европейский долговой кризис еще не завершился. В то же время акции из некоторых стран, например Польши и Венгрии, имеют сейчас очень выгодную цену.
Вопрос: Но ведь настроение на рынках Европы, в первую очередь Германии, сейчас хорошее…
Т.Галлер: Инвесторы постепенно проявляют все большую готовность к риску и покупают акции. Но тут мне придется несколько охладить пыл оптимистов. И в нынешнем, и в будущем году промышленно развитые страны должны будут решать задачу сокращения своей долговой нагрузки. Многим государствам придется ужесточить меры экономии, а это тормоз для конъюнктуры. Для инвесторов 2011г. был очень болезненным. 2012г. может стать годом, когда оптимизм снова вернется на рынки. Но все главные риски будут теми же, что и в прошлом году.
Вопрос: Что вы имеете в виду?
Т.Галлер: По-прежнему существует опасность W-образной рецессии в США и нового глобального спада конъюнктуры. Нельзя полностью исключить и вероятность резкого падения экономики КНР. Не прошли окончательно и опасения того, что концерны значительно понизят свои прогнозы прибыли на 2012г. Да и готовность инвесторов рисковать пока еще очень неустойчива.
CIBC World Markets: Детали отчета о занятости США обнаруживают слабость
Уровень безработицы в США в апреле 2012г. по сравнению с показателем предыдущего месяца снизился на 0,1 процентного пункта и составил 8,1%. Такие данные представило Министерство труда страны (United States Department of Labor). Аналитики же ожидали, что показатель составит 8,2%. Показатель безработицы за март 2012г. не был пересмотрен и составил, как и сообщалось ранее, 8,2%.
Число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики страны в марте 2012г. по сравнению с предыдущим месяцем выросло на 115 тыс., что оказалось хуже прогнозов аналитиков, ожидавших прироста на 170 тыс. мест (по данным Reuters).
Кроме того, Министерство труда США (United States Department of Labor) пересмотрело в большую сторону данные о приросте рабочих мест за март 2012г. Мартовский показатель составил 154 тыс. и оказался выше сообщавшегося ранее на 34 тыс. Февральский показатель также был пересмотрен в сторону повышения - до 259 тыс. против 240 тыс., о которых сообщалось первоначально.
По словам аналитиков CIBC World Markets, разочаровывающий рост nonfarm payrolls - всего на 115 тыс. в апреле - все же ушел в существенный отрыв от созданных в сумме за последние два месяца 53 тыс. рабочих мест (согласно пересмотренным данным). Мартовский прирост nonfarm payrolls теперь показывает среднее увеличение в 154 тыс. (против прежней оценки в 120 тыс.). "Уровень безработицы совершил снижение до 8,1%, но это не очень хорошая новость, поскольку оно происходило за счет сокращения участия рабочей силы, и с учетом занятости домашних хозяйств данные указывают на падение занятости в этом месяце. Общий показатель неполной занятости оставался на уровне 14,5%. Заработная плата в апреле была низкой, не выказывая признаков повышения средней почасовой заработной платы по сравнению с мартом. Занятость госслужащих по-прежнему показывает медленное снижение (-15 тыс. рабочих мест); занятость на производстве скромно выросла, в строительстве была стабильной, а число рабочих мест в секторе услуг было средним. В целом этот доклад оказался несколько слабее прогнозов пор ряду деталей, но не столь значительно с учетом пересмотра в сторону повышения по сравнению с предыдущим месяцем", - заключили экономисты CIBC.
Pimco: ЕЦБ уже подходит к пределу своих возможностей
В четверг, 3 мая, ЕЦБ принял решение оставить учетную ставку без изменений - на уровне 1%. "Мы ожидаем, что инфляция в этом году будет выше 2%. Экономическая активность стабилизировалась на низком уровне, ожидается постепенное восстановление в течение года. Сохраняется риск ухудшения деловой активности. Последние индексы деловой уверенности отражают преобладающую неопределенность. Стандартные и нестандартные стимулирующие меры, принятые ЕЦБ прежде, улучшили финансовые условия. Мы будем внимательно следить за дальнейшим развитием событий, с учетом того, что все нестандартные меры являются временными", - заявил президент ЕЦБ Марио Драги Bloomberg.
Управляющий директор Pimco Эндрю Босомуорт отмечает, что еврорегулятор, конечно, может выиграть много времени закачками ликвидности, но центробанк уже подходит к пределу своих возможностей. Главные решения лежат в сфере бюджетной политики. Европейским лидерам нужно определиться, какой они видят еврозону через десять лет. История показывает, что три крупных валютных союза развалились, просуществовав в среднем по 50 лет. То есть, если доверять истории, у еврозоны еще есть немного времени. "Пересмотр состава - более вероятный сценарий, чем полный развал. Если Греция уйдет, это не станет концом валютного союза. Но если уйдет Германия, это будет конец", - добавил Э.Босомуорт.
Испания разместила много, но дорого
В ходе состоявшегося в четверг, 3 мая, аукциона Министерство финансов Испании разместило трех- и пятилетние гособлигации и привлекло 2,5 млрд евро, что соответствует верхней границе заявленного диапазона. Спрос на испанские бонды со стороны инвесторов был высоким, хотя стоимость заимствований для страны выросла по сравнению с аналогичными тендерами в феврале и марте с.г., передает Reuters.
Испанское казначейство разместило гособлигации со сроком обращения до 30 июля 2015г. на 979 млн евро: средневзвешенная доходность по ним составила 4,037%, а коэффициент покрытия на аукционе - 2,9 против 2,4 в рамках предыдущего аналогичного тендера в марте 2012г.
Кроме того, испанский Минфин разместил бонды со сроком обращения до 31 января 2017г. на 764 млн евро под доходность в 4,752% (против доходности в 3,565% в рамках аналогичного аукциона в феврале 2012г.) и бонды со сроком погашения 30 июля 2017г. при доходности в 4,960%.
Данный аукцион стал первым для Испании после решения международного рейтингового агентства Standard & Poor's Ratings Services (S&P) понизить долгосрочный рейтинг страны на две ступени - с А до BBB+. Напомним, 27 апреля 2012г. Standard & Poor's снизило рейтинг Испании до уровня ВВВ+ ("адекватная кредитоспособность"), что соответствует суверенному кредитному рейтингу Италии и лишь немногим превышает неинвестиционный "мусорный" уровень. Агентство сослалось на риск значительного увеличения долговой нагрузки на государственный бюджет Испании. Главным образом данная нагрузка может сформироваться из условной задолженности, которая образуется в случае необходимости оказания финансовой поддержки национальному банковскому сектору.
S&P: Рейтинг Японии может быть понижен
Суверенный кредитный рейтинг Японии может быть понижен, если правительство страны не проведет налоговые реформы и не остановит рост ее госдолга. Такое заявление сделал директор департамента суверенных рейтингов азиатско-тихоокеанского отделения международного рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P) Ким Енг Тен, передает Reuters.
Япония обладает самым тяжелым долговым бременем среди промышленно развитых стран. В условия растущего госдолга правящая Демократическая партия во главе с премьер-министром Японии Йосихико Нодой пытается провести реформы по повышению налогов для укрепления государственных финансов. В частности, Й.Нода намерен реализовать план по удвоению 5-процентного налога с продаж к 2015г. Однако оппозиция, контролирующая верхнюю палату парламента, отказывается идти на уступки.
"Если политическая обстановка в Японии не стабилизируется, и госдолг продолжит нарастать, мы будем вынуждены снизить рейтинг страны", - заявил К.Тен. Аналитик подчеркнул, что, если властям Японии удастся провести налоговую реформу, сценарий экономического развития для Страны восходящего солнца все равно будет нелегким, поскольку повышение налогов может негативно сказаться на потребительских расходах.
На данный момент S&P оценивает долгосрочный кредитный рейтинг Японии на уровне АА- с "негативным" прогнозом.
Стоит отметить, что накануне представитель международного рейтингового агентства Moody's также предупредил правительство Японии о возможном понижении рейтинга, если стремительный рост госдолга не будет приостановлен своевременным проведением налоговых реформ. Аналитики Moody's оценивают долгосрочный кредитный рейтинг Японии на уровне Aa3 со "стабильным" прогнозом.
Новые банковские стандарты Basel III не смогли согласовать
Министры финансов ЕС не смогли согласовать новые банковские стандарты Basel III. Евросоюз пытается придать международным соглашениям по банковскому регулированию Basel III статус закона, передает Associated Press.
Новые стандарты предусматривают увеличение свободного резервного банковского капитала в виде акций и наличных средств до 7% от рискованных активов к 2019г. по сравнению с 2% в настоящее время.
Дополнительные средства должны быть аккумулированы по итогам финансово благополучных годов. Новые стандарты должны быть применены к более чем 8300 европейских банков. Предполагается, что финансовые институты должны будут изыскать дополнительные миллиарды евро путем выпуска акций или продажи активов либо путем сокращения выплат дивидендов. Министр финансов Дании Маргрете Вестагер, председательствующая на встрече, охарактеризовала разработанные новые стандарты Basel III как самый важный итог финансового кризиса 2008г.
Однако переговоры завершились неудачей, так как одна группа государств, возглавляемая Великобританией, готовится в одностороннем порядке ввести еще более жесткие требования, чем предписывают стандарты и требования Basel III.
Лондон полагает, что ввод новых финансовых норм является прерогативой национальных правительств. При этом группа небольших европейских государств со слабой банковской системой опасается, что чрезмерно жесткие требования в ведущих государствах ЕС приведут к сокращению активности крупных банков в периферийных странах.
По неофициальным данным, компромиссное решение было заблокировано представителями Великобритании и Болгарии. Однако у двух стран нет достаточного количества голосов, чтобы помешать принятию новых правил в том случае, если министры финансов других государств сочтут его приемлемым.
Отметим, что министры финансов стран ЕС находятся под сильным давлением. Предполагалось, что первый раунд увеличения банками своих капиталов должен был пройти еще 1 января 2012г., однако он пока не был утвержден Европарламентом. При этом многие министры настаивают на скорейшем принятии новых мер, так как Европа, по их мнению, остро нуждается в доверии к банковскому сектору.
Отметим, что с 2008г. по 2010г. европейские правительства потратили на помощь банкам 4,6 трлн евро.
Rabobank: Рубль до конца года будет зависеть от настроений инвесторов
Российская экономика в целом чувствует себя довольно неплохо, однако это не особенно оказывает поддержку российской национальной валюте. Первую скрипку в динамике рубля играют проблемы еврозоны, настроения западных инвесторов и динамика иностранного капитала, подчеркивают аналитики Rabobank.
Источник: Quote.rbc.ru
Как отмечают эксперты, в апреле рубль торговался в боковом диапазоне. "Ситуация в российской экономике не особо поддерживает рубль, поэтому до конца года динамика рубля будет в основном зависеть от настроений инвесторов. Краткосрочные и среднесрочные риски для рубля, как и для других валют развивающихся стран, представляют проблемы в еврозоне, хотя влияние на рубль будет не таким сильным. Относительно высокая цена на нефть будет поддерживать спрос на российскую валюту, однако сохраняющийся отток капитала будет препятствовать сильному росту рубля", - заключили аналитики.
TD Securities: Продажи доллар США/канадский доллар играют кульминацию
Неспокойная торговля увела валютную пару доллар США/канадский доллар к отметке 0,99 после некоторого укрепления выше паритета. По мнению аналитиков TD Securities, котировка выглядит тяжелой на краткосрочным графике, хотя эксперты ожидают хорошую поддержку при падении на среднесрочный минимум (на отметке 0,98) по крайней мере, в ближайшей перспективе.
Источник: TD Securities
"Мы вернулись в старый торговый диапазон, что позволяет паре доллар США/канадский доллар торговаться, возможно, немного выше, траектории полета в ближайшие дни", - подчеркивают эксперты TD Securities.
В результате валютная пара может переместиться в ближайшие день-два в "безопасное" место на дневном графике на уровне 40-дневной скользящей средней, 0,9931. "Прокол" валютной парой этого уровня выглядит маловероятным на данном этапе, но текущая ситуация не предполагает и отскок, считают аналитики.
Источник: TD Securities
По мнению специалистов, сейчас на рынке нет явных "бычьих" сигналов в паре доллар США/канадский доллар, нет явных признаков "бычьего" разворота, а "медвежий" сигнал пятницы приходит к концу расширенного диапазона нисходящего движения. Похоже, продажи пары дают сигнал кульминации в настоящее время, заключили аналитики.
Fidelity Worldwide Investment: Цены сырья ушли на уровень IV квартала
Ожидается рост рынков акций и цен сырьевые товары, считает портфельный менеджер Fidelity Worldwide Investmen Тревор Гритэм. Экономический подъем будет продолжаться еще как минимум пару месяцев: в США выходит хорошая статистика по потребительским расходам, а в Китае начинают действовать новые стимулирующие меры, подчеркнул Bloomberg специалист.
"В последнее время цены на сырье снизились до уровня IV квартала, инвесторы начали перекладываться в защитные акции, выросла доходность облигаций периферийных стран еврозоны - это нормальный ответ рынков на небольшое ухудшение макроэкономической статистики, особенно после односторонней торговли на программе LTRO. Но мы считаем, что это только небольшая коррекция, и восходящий тренд по рисковым активам будет продолжаться как минимум до середины года", - заключил портфельный менеджер Fidelity Worldwide Investment
Danske Bank: Сильный рубль привел к росту импорта РФ на 13%
Согласно предварительной оценке Минэкономразвития, с января по март 2012г. российская экономика выросла на 4% в годовом выражении. Таким же показатель был в январе-марте прошлого года. Высокая цена на нефть, низкая инфляция, увеличивающиеся объемы потребительского кредитования и увеличение бюджетных расходов поддержали личное потребление путем роста реальных зарплат. Тем не менее аналитики Danske Bank ожидают, что во втором полугодии 2012г. рост личного потребления начнет замедляться из-за ускорения инфляции.
Профицит торгового баланса в I квартале 2012г. вырос на одну треть в годовом выражении. Объемы экспорта выросли благодаря увеличению цен на энергоносители. Сильный рубль привел к росту импорта на 13%. В этом году экономисты датского банка ожидают уменьшения профицита торгового баланса, что не позволит рублю дальше укрепляться.
В Danske Bank сохраняют прогноз роста ВВП России в 2012г. на уровне 4,1%.
ФРС запустит QE3 при росте рабочих мест ниже 150 тыс.
Президент Bianco Research Джеймс Бианко ожидает, что ФРС начнет третью программу количественного смягчения, если отчет по занятости покажет прирост рабочих мест ниже 150 тыс. - тот уровень, который обозначил Бернанке. "Другой вопрос в том, стоит ли ФРС это делать - я думаю, что не стоит. Здесь я согласен с президентом ФРБ Далласа Ричардом Фишером - Центробанк уже сделал слишком много и это чревато серьезными проблемами в будущем. Но Бернанке явно так не считает. Раз Пол Кругман советует ему сделать больше - то вряд ли решение о третьем раунде встретит достаточно критики, чтобы Бернанке отказался от этой идеи", - заявил Bloomberg Дж.Бианко.
В Европе количественное смягчение хоть и имеет другое название и механизм, но по сути остается тем же самым, что и в США. В отношении европейской программы главный европейский экономист Vanguard Asset Management Питер Вестэвэй говорит, что есть несколько возможностей простимулировать экономический рост в Европе. "Первый вариант - это направить часть денег EFSF на инвестиции в инфраструктуру. Второй вариант - сделать тоже самое через европейский инвестиционный банк. Важны не только 200 млрд, которые могут пойти на поддержку экономики, но и изменение политического курса, который пока что направлен только на ужесточение. Когда все ожидают только дальнейшего затягивания ремней - это сильно подрывает уверенность и затягивает выход из кризиса. Даже небольшой свет в конце туннеля может сильно улучшить деловую уверенность", - заявил Bloomberg эксперт.
Smead Capital Management: В следующие 5 лет в Китае возможна первая сильная рецессия
"В следующие 5 лет в Китае возможна первая сильная рецессия и депрессия. "Пузырь" на рынке недвижимости уже отравил финансовую систему. С конца 2008 по конец 2011 года сумма стимулирующих кредитов на поддержку рынка недвижимости составила около 2,5 триллиона долларов, и по разным подсчетам от 30 до 70% этих денег не будут выплачены обратно. То есть даже при оптимистичном сценарии мы имеем 750 миллиардов долларов задолженности, которая не будет погашена в экономике размером 6 триллионов долларов. Крупнейшие банки страны либо обанкротятся, либо им понадобится рекапитализация, как в США", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV генеральный директор Smead Capital Management Уильям Смид.
Pimco: Европейским лидерам нужно определиться, как они видят еврозону через 10 лет
"ЕЦБ, конечно, может выиграть много времени закачками ликвидности, но, на мой взгляд, центробанк уже подходит к пределу своих возможностей. Главные решения лежат в сфере бюджетной политики. Европейским лидерам нужно определиться, как они видят еврозону через 10 лет. История показывает, что три крупных валютных союза развалились, просуществовав в среднем по 50 лет. То есть если доверять истории, у еврозоны еще есть немного времени. Я думаю, пересмотр состава - это более вероятный сценарий, чем полный развал. Если Греция уйдет - это не станет концом валютного союза. Но если уйдет Германия - это будет конец", - сообщил в эфире Bloomberg TV управляющий директор Pimco Эндрю Босомуорт.
Barclays: Мы не ожидаем стремительного улучшения ситуации в еврозоне
"Раньше мы надеялись, что при проблемах в периферийных странах еврозоны стержневые страны будут в относительно хорошей форме. Но последние данные по безработице и деловой уверенности в Германии эту идею не подтверждают. Несмотря на ухудшение экономических индикаторов и ожидания рынка, мы не думаем, что ЕЦБ понизит процентную ставку. Мы не ожидаем стремительного улучшения ситуации в еврозоне, но и сильное ухудшение вряд ли возможно. Доходность испанских гособлигаций уже сильно выросла, сейчас она достаточно стабильна, и мы считаем, что это хорошая точка входа. Можно покупать испанские облигации и открывать короткие позиции по итальянским - это дает страховку на случай ухудшения ситуации", - отметил в интервью Bloomberg TV главный стратег по облигациям Barclays Гэвин Стэйси.
Canaccord Genuity: Американские акции можно покупать при цене к прибыли на уровне 12,5
"В США умеренный экономический рост, стабильно низкая инфляция, исторически низкие ставки. При этом акции можно покупать при цене к прибыли на уровне 12,5. Пока что розничные инвесторы не верят, что экономика идет в верном направлении, но когда они это поймут, они начнут покупать. Наш целевой уровень на этот год, который мы установили еще в ноябре, - 1575 по индексу S&P 500, и мы считаем, что это достаточно консервативный прогноз", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный стратег по акциям Canaccord Genuity Энтони Дваер.
TF Market Advisors: Ситуация в еврозоне еще ухудшится
"Я думаю, что ситуация в еврозоне еще ухудшится, мы должны увидеть реструктуризацию долга. Я еще пару месяцев назад говорил, что LTRO - это не так уж хорошо, так как банки нагружают балансы госдолгом. И вот, все больше аналитиков беспокоятся, что у испанских и итальянских банков слишком много испанских и итальянских гособлигаций. Испанский рынок акций упал до минимумов 2009 года, сколько еще он будет падать, перед тем как это отразится на Германии и Америке? В Европе нужно решать долговую проблему, а это невозможно без реструктуризации", - заявил в интервью Bloomberg TV учредитель TF Market Advisors Питер Тшир.
Kynikos Associates: Фондовому рынку США нужны короткие продажи
"Многие говорят, что "шортить" - это не по-американски. Но короткие позиции являются финансовым детектором в реальном времени. Регуляторы - это финансовые археологи, которые скажут, что случилось только спустя пять лет. Короткие продажи нужны рынку. Многие инвесторы попадают в ловушку стоимости. Когда акция компании достаточно долго держится дешевой, ее начинают покупать, но после этого она продолжает падать из-за ухудшения бизнеса компании. Я думаю, сейчас такими компаниями являются производители ПК, например "Делл". На каждый новый ноутбук сейчас приходится по пять новых планшетов, и эта тенденция будет продолжаться. Денежные потоки производителей компьютеров будут иссушаться, их акции будут падать. Это тот случай, когда низкий показатель цены акции к прибыли не является аргументом в пользу покупки", - заявил в интервью Bloomberg TV президент Kynikos Associates Джим Чейнос.
FTN Financial: Экономика США меньше страдает от европейских проблем, чем Китай
"Индекс ISM показал, что американский производственный сектор держится хорошо, несмотря на кризис в Европе. Экономика США меньше страдает от европейских проблем, чем Китай. Потому что американское производство ориентировано прежде всего на внутренний спрос. Америка даже выигрывает от этого: цены на сырье снижаются, уменьшается конкуренция. Индекс ISM не повлиял на мои ожидания по отчету в пятницу, мы думаем, что прирост рабочих мест будет в районе 150 тысяч", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный экономист FTN Financial Кристофер Лоу.
Джеффри Лэкер: Низкая инфляция - это лучший вклад в рост ВВП США
"Я не согласен с заявлением комитета по открытому рынку, что исключительно низкие ставки будут необходимы до конца 2014 года. Я считаю, что нам придется поднять ставки в середине следующего года, чтобы сохранить контроль над инфляцией. Низкая инфляция - это лучший вклад в рост ВВП. Я не думаю, что сейчас росту банковского кредитования препятствует недостаточно мягкая монетарная политика. От Центробанка ждут слишком многого", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV президент ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер.
Standard Chartered: Главной угрозой для банков является новое обострение европейского кризиса
"Пока что на бизнесе европейских банков в Азии не отмечается негативного эффекта долгового кризиса, даже наоборот. В первом квартале благодаря программе операций рефинансирования ЕЦБ сокращения операций в Азии не произошло, хотя этого многие ожидали. Посмотрим, что будет теперь, деньги из LTRO потратили достаточно быстро. Эффект для экономики еврозоны был краткосрочным, давление на госдолг периферийных стран снова нарастает. Главной угрозой для банков является новое обострение европейского кризиса, которое приведет к падению объемов мировой торговли", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный финансовый директор Standard Chartered Ричард Меддингс.
HSBC: Мы ожидаем, что евро будет расти против доллара
"В США ожидается третья программа количественного смягчения, и британский фунт выигрывает от негативных ожиданий по американской валюте. Британский бюджет - в относительном порядке, риторика Банка Англии уже не такая мягкая. Я думаю, фунт нужно покупать против доллара на небольших снижениях курса. Целевой уровень на следующие две-три недели — 1,64. Потенциал роста фунта против евро слабее. Я ожидаю, что евро будет расти против доллара, и это ограничит потенциал снижения пары евро/стерлинг", - сообщил в эфире Bloomberg TV валютный стратег HSBC Дара Маер.
RJ O'Brien&Associates: Укрепление доллара вызвано слабой макроэкономической статистикой
"Укрепление доллара вызвано слабой макроэкономической статистикой. Не только евро, но и канадский доллар, и мексиканский песо снизились против американской валюты. Мы живем в условиях соревнования по ослаблению валют между центробанками, и доллар на данный момент - это не такая плохая валюта, как другие. Я думаю, в предстоящем выступлении риторика Марио Драги будет более мягкой c учетом недавно вышедшей в Европе статистики. В дальнейшем я ожидаю, что ЕЦБ понизит ставку", - отметил в интервью Bloomberg TV старший вице-президент RJ O'Brien&Associates Джон Брэди.
J.P. Morgan Chase: В этом году американский рынок акций не повторит сценарий прошлого года
"Мы думаем, что в этом году американский рынок акций не повторит сценарий прошлого года. Мы ожидаем положительной динамики летом и сильного ралли ближе к концу года. Данные по рынку труда в последнее время выходят слабые, но экономика в целом сейчас намного лучше, чем в прошлом году. Формирование домохозяйств впервые с 2006 года достигло миллиона, это означает, что рынок недвижимости, наконец-то, восстанавливается. При этом Конгрессу в этом году не нужно решать, объявить Америке дефолт или нет. В общем, повтора 2011 года не будет, но большинство инвесторов все еще этого опасаются. Главные риски для рынка - это если конгрессмены не смогут договориться о сокращении бюджетных расходов и если цены на нефть резко пойдут вверх", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный стратег по американскому рынку J.P. Morgan Chase Томас Ли.
Macquarie Capital: Мы прогнозируем среднюю цену на нефть WTI в этом году на уровне 116 долл./барр.
"Мы прогнозируем среднюю цену на нефть марки WTI в этом году на уровне 116 долларов за баррель. И мы считаем, что цены могут вырасти и выше наших прогнозов, потому что в результате политических событий с нефтяного рынка уходит значительная часть предложения. Речь идет не только об Иране, где нефтедобыча сокращается из-за введения санкций, но также и о Судане, и о Йемене", - сообщил в эфире Bloomberg TV аналитик Macquarie Capital Джейсон Гаммел.
Barclays Capital: Мы ожидаем, что экономика Китая начнет ускоряться
"Государственная статистика по китайскому производственному сектору отличается от индекса PMI HSBC. Я предпочитаю ориентироваться на среднее значение между двумя этими индексами, и оно в среднем составляет около 50. Такое значение индекса говорит о продолжении роста производства, но далеко не такими сильными темпами, как в предыдущие годы, и это очень важно для сырьевых рынков. Конечно, мы ожидаем, что экономика Китая начнет ускоряться, но она будет все больше ориентирована на внутренний потребительский спрос, власти проводят ребалансировку", - заявил в интервью Bloomberg TV главный экономист Barclays Capital Джулиан Кэллоу.
Rabobank: Относительно высокая цена на нефть будет поддерживать спрос на рубль
"В апреле рубль торговался в боковике. Ситуация в российской экономике не особо поддерживает рубль, поэтому до конца года динамика рубля будет в основном зависеть от настроений инвесторов. Краткосрочные и среднесрочные риски для рубля, как и для других валют развивающихся стран, представляют проблемы в еврозоне, хотя влияние на рубль будет не таким сильным. Относительно высокая цена на нефть будет поддерживать спрос на российскую валюту, однако сохраняющийся отток капитала будет препятствовать сильному росту рубля", - отметили аналитики Rabobank.
Китай уже неоднократно выражал желание, чтобы юань был включен в состав SDR. Данный шаг позволил бы снизить зависимость китайской экономики от доллара. Партнеры КНР по G20 в свою очередь полагают, что включение юаня в корзину SDR зависит в первую очередь от прогресса в вопросе либерализации курса китайской валюты.
Отметим также, что для присоединения к корзине SDR юань должен стать полностью конвертируемой валютой. Представители китайских властей в минувшем году прогнозировали, что это произойдет к 2015г. В настоящее время юань является ограниченно конвертируемой валютой - правительство сохраняет жесткие ограничения по валютным операциям, связанным с движением капитала. Курс юаня контролируется китайским центробанком и определяется в привязке к корзине валют. При этом на Западе считают, что курс юаня искусственно занижен, что дает несправедливое преимущество китайскому экспорту.
JPMorgan Asset Management: Акции BRICS должны быть в каждом портфеле
Акции из стран BRIC должны быть в каждом портфеле, уверен фондовый управляющий JPMorgan Asset Management Тильманн Галлер. Эксперт рассказал Handelsblatt, какие страны из этой четверки должны быть интересны инвесторам в первую очередь.
Вопрос: Минувший год для фондовых рынков развивающихся стран удачным не назовешь. Неужели бум уже позади?
Т.Галлер: Подъемов без спадов не бывает. 2011 год для развивающихся фондовых рынков был очень слабым. Несмотря на то что экономики большинства развивающихся стран чувствуют себя лучше, чем индустриально развитых государств, прежде всего это касается зоны евро, показатели фондового индекса MSCI Emerging Markets оказались значительно хуже, чем, к примеру, MSCI World.
Вопрос: Чем вы это объясняете?
Т.Галлер: Даже если экономики растущих стран растут успешнее, чем промышленно развитых государств, быстро на их биржах это отразиться не может. Поскольку состояние рынка определяется такими рисками, как, скажем, европейский долговой кризис, то это бьет и по биржам развивающихся стран, иногда даже еще сильнее. Происходит это прежде всего по причинам психологического свойства. Стремясь минимизировать риски, инвесторы уходят из акций и, как правило, в первую очередь продают бумаги из развивающихся стран, так как те считаются менее надежными, чем акции из индустриально развитых государств.
Вопрос: Это ошибка?
Т.Галлер: Однозначно да. Ценные бумаги с развивающихся рынков должны быть в портфеле обязательно. Взгляните на ситуацию с глобальным производством: перераспределение идет полным ходом. Китай и развивающиеся рынки постоянно растут. Доля Европы в глобальном производ¬стве равняется сейчас 24%, США и КНР имеют по 20% и Япония - 10%.
Вопрос: На какие развивающиеся страны должны делать ставку инвесторы в первую очередь?
Т.Галлер: Нам нравятся страны, которые немного недолюбливают. На сегодняшний день это такие крупные континентальные государства, как Китай, Индия и Бразилия, которые после некоторого перерыва снова стали интересными.
Вопрос: Китай? Разве его экономике не грозит резкое падение?
Т.Галлер: Нынешний ограничительный характер монетарной политики Пекина, естественно, является риском для дальнейшего экономического роста, но в среднесрочной перспективе Китай движется в правильном направлении. Жесткая ориентация только на экспорт и инвестиции осталась в прошлом. Правительство КНР отказалось от своей крайне экспансивной экономической политики. Как следствие имеет место умеренный рост в 7,5% вместо двузначных показателей прежних лет. В данном случае это хорошо. Перегрев всегда вреден. Хотя экономика Китая сейчас растет медленнее, однако рост этот более стабилен, а опасность социальных проблем меньше.
Вопрос: Часто говорят о "пузыре" на рынке недвижимости КНР, который может лопнуть…
Т.Галлер: Конечно, в городах-гигантах типа Шанхая цены заоблачные, и в таких случаях частично говорить о "пузыре" можно. Но если рассматривать весь рынок целиком, то цены на дома и квартиры, а также динамика кредитов никоим образом не оторвались от номинального роста экономики. В данном случае никакого "пузыря" мы не наблюдаем.
Вопрос: И что это значит для китайского фондового рынка?
Т.Галлер: После его чрезмерного взлета 2006 и 2007гг. мы в последние годы имели там малоприятный "медвежий" рынок. Сейчас стоимость акций снова стала интересной.
Вопрос: Интересной вы считаете и Индию, хотя многие эксперты предрекают ей резкое падение экономики.
Т.Галлер: В течение нынешнего года индийская экономика должна обрести новое лицо. Начатая с опозданием и агрессивно осуществленная индийским центробанком денежно-политическая оптимизация негативно сказалась на внутреннем спросе и состоянии конъюнктуры. К счастью, похоже, что инфляция достигла своего пика и в ближайшие месяцы может начать снова снижаться.
Вопрос: Бразилия…
Т.Галлер: Этот рынок также снова становится все более привлекательным. Коэффициент отношения рыночной стоимости акции к ее балансовой стоимости фондового индекса MSCI Brazil стремится к своему нижнему показателю 2008г., и это делает бразильские акции интересными. Хорошо то, что объем невозвратных банков¬ских кредитов предсказуем. Кроме того, после принятых центробанком мер наметились первые признаки охлаждения конъюнктуры, что ведет к ослаблению инфляционного давления.
Вопрос: Китай, Индия, Бразилия - не хватает только России…
Т.Галлер: Хотя российский рынок акций в международном сравнении оценивается очень выгодно, однако в Emerging Markets Fonds мы имеем бумаги лишь отдельных компаний из РФ. Это объясняется тем, что корпоративному управлению в России предстоит еще значительный путь совершенствования. Поскольку многие российские концерны имеют одного главного акционера, то с точки зрения длительной перспективы для инвесторов важно, каково там отношение к мелким акционерам. Пока что интересы иностранных мелких акционеров учитываются слабо.
Вопрос: Ну а если не брать Россию, то BRIC снова на повестке дня?
Т.Галлер: Да, конечно. После периода спада мы оцениваем сейчас экономическую перспективу стран BRIC позитивно. Кстати, на уровне нынешних оценок развивающегося рынка в прошлом достигалась высокая годовая рентабельность. Хотя эти рынки и прогнозируют снижение, однако речь о новом кризисе не идет. Но даже с учетом всех тех шансов, которые биржи предлагают развивающимся странам, инвесторы должны помнить, что развивающиеся рынки являются волатильным и высокорисковым инвестиционным классом.
Вопрос: Восточную Европу также относят к растущим развивающимся странам. Можно ли ее также рекомендовать инвесторам?
Т.Галлер: Восточная Европа раньше других может пострадать от дефицита капитала, чего так опасаются в зоне евро. Дело в том, что европейский долговой кризис еще не завершился. В то же время акции из некоторых стран, например Польши и Венгрии, имеют сейчас очень выгодную цену.
Вопрос: Но ведь настроение на рынках Европы, в первую очередь Германии, сейчас хорошее…
Т.Галлер: Инвесторы постепенно проявляют все большую готовность к риску и покупают акции. Но тут мне придется несколько охладить пыл оптимистов. И в нынешнем, и в будущем году промышленно развитые страны должны будут решать задачу сокращения своей долговой нагрузки. Многим государствам придется ужесточить меры экономии, а это тормоз для конъюнктуры. Для инвесторов 2011г. был очень болезненным. 2012г. может стать годом, когда оптимизм снова вернется на рынки. Но все главные риски будут теми же, что и в прошлом году.
Вопрос: Что вы имеете в виду?
Т.Галлер: По-прежнему существует опасность W-образной рецессии в США и нового глобального спада конъюнктуры. Нельзя полностью исключить и вероятность резкого падения экономики КНР. Не прошли окончательно и опасения того, что концерны значительно понизят свои прогнозы прибыли на 2012г. Да и готовность инвесторов рисковать пока еще очень неустойчива.
CIBC World Markets: Детали отчета о занятости США обнаруживают слабость
Уровень безработицы в США в апреле 2012г. по сравнению с показателем предыдущего месяца снизился на 0,1 процентного пункта и составил 8,1%. Такие данные представило Министерство труда страны (United States Department of Labor). Аналитики же ожидали, что показатель составит 8,2%. Показатель безработицы за март 2012г. не был пересмотрен и составил, как и сообщалось ранее, 8,2%.
Число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики страны в марте 2012г. по сравнению с предыдущим месяцем выросло на 115 тыс., что оказалось хуже прогнозов аналитиков, ожидавших прироста на 170 тыс. мест (по данным Reuters).
Кроме того, Министерство труда США (United States Department of Labor) пересмотрело в большую сторону данные о приросте рабочих мест за март 2012г. Мартовский показатель составил 154 тыс. и оказался выше сообщавшегося ранее на 34 тыс. Февральский показатель также был пересмотрен в сторону повышения - до 259 тыс. против 240 тыс., о которых сообщалось первоначально.
По словам аналитиков CIBC World Markets, разочаровывающий рост nonfarm payrolls - всего на 115 тыс. в апреле - все же ушел в существенный отрыв от созданных в сумме за последние два месяца 53 тыс. рабочих мест (согласно пересмотренным данным). Мартовский прирост nonfarm payrolls теперь показывает среднее увеличение в 154 тыс. (против прежней оценки в 120 тыс.). "Уровень безработицы совершил снижение до 8,1%, но это не очень хорошая новость, поскольку оно происходило за счет сокращения участия рабочей силы, и с учетом занятости домашних хозяйств данные указывают на падение занятости в этом месяце. Общий показатель неполной занятости оставался на уровне 14,5%. Заработная плата в апреле была низкой, не выказывая признаков повышения средней почасовой заработной платы по сравнению с мартом. Занятость госслужащих по-прежнему показывает медленное снижение (-15 тыс. рабочих мест); занятость на производстве скромно выросла, в строительстве была стабильной, а число рабочих мест в секторе услуг было средним. В целом этот доклад оказался несколько слабее прогнозов пор ряду деталей, но не столь значительно с учетом пересмотра в сторону повышения по сравнению с предыдущим месяцем", - заключили экономисты CIBC.
Pimco: ЕЦБ уже подходит к пределу своих возможностей
В четверг, 3 мая, ЕЦБ принял решение оставить учетную ставку без изменений - на уровне 1%. "Мы ожидаем, что инфляция в этом году будет выше 2%. Экономическая активность стабилизировалась на низком уровне, ожидается постепенное восстановление в течение года. Сохраняется риск ухудшения деловой активности. Последние индексы деловой уверенности отражают преобладающую неопределенность. Стандартные и нестандартные стимулирующие меры, принятые ЕЦБ прежде, улучшили финансовые условия. Мы будем внимательно следить за дальнейшим развитием событий, с учетом того, что все нестандартные меры являются временными", - заявил президент ЕЦБ Марио Драги Bloomberg.
Управляющий директор Pimco Эндрю Босомуорт отмечает, что еврорегулятор, конечно, может выиграть много времени закачками ликвидности, но центробанк уже подходит к пределу своих возможностей. Главные решения лежат в сфере бюджетной политики. Европейским лидерам нужно определиться, какой они видят еврозону через десять лет. История показывает, что три крупных валютных союза развалились, просуществовав в среднем по 50 лет. То есть, если доверять истории, у еврозоны еще есть немного времени. "Пересмотр состава - более вероятный сценарий, чем полный развал. Если Греция уйдет, это не станет концом валютного союза. Но если уйдет Германия, это будет конец", - добавил Э.Босомуорт.
Испания разместила много, но дорого
В ходе состоявшегося в четверг, 3 мая, аукциона Министерство финансов Испании разместило трех- и пятилетние гособлигации и привлекло 2,5 млрд евро, что соответствует верхней границе заявленного диапазона. Спрос на испанские бонды со стороны инвесторов был высоким, хотя стоимость заимствований для страны выросла по сравнению с аналогичными тендерами в феврале и марте с.г., передает Reuters.
Испанское казначейство разместило гособлигации со сроком обращения до 30 июля 2015г. на 979 млн евро: средневзвешенная доходность по ним составила 4,037%, а коэффициент покрытия на аукционе - 2,9 против 2,4 в рамках предыдущего аналогичного тендера в марте 2012г.
Кроме того, испанский Минфин разместил бонды со сроком обращения до 31 января 2017г. на 764 млн евро под доходность в 4,752% (против доходности в 3,565% в рамках аналогичного аукциона в феврале 2012г.) и бонды со сроком погашения 30 июля 2017г. при доходности в 4,960%.
Данный аукцион стал первым для Испании после решения международного рейтингового агентства Standard & Poor's Ratings Services (S&P) понизить долгосрочный рейтинг страны на две ступени - с А до BBB+. Напомним, 27 апреля 2012г. Standard & Poor's снизило рейтинг Испании до уровня ВВВ+ ("адекватная кредитоспособность"), что соответствует суверенному кредитному рейтингу Италии и лишь немногим превышает неинвестиционный "мусорный" уровень. Агентство сослалось на риск значительного увеличения долговой нагрузки на государственный бюджет Испании. Главным образом данная нагрузка может сформироваться из условной задолженности, которая образуется в случае необходимости оказания финансовой поддержки национальному банковскому сектору.
S&P: Рейтинг Японии может быть понижен
Суверенный кредитный рейтинг Японии может быть понижен, если правительство страны не проведет налоговые реформы и не остановит рост ее госдолга. Такое заявление сделал директор департамента суверенных рейтингов азиатско-тихоокеанского отделения международного рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P) Ким Енг Тен, передает Reuters.
Япония обладает самым тяжелым долговым бременем среди промышленно развитых стран. В условия растущего госдолга правящая Демократическая партия во главе с премьер-министром Японии Йосихико Нодой пытается провести реформы по повышению налогов для укрепления государственных финансов. В частности, Й.Нода намерен реализовать план по удвоению 5-процентного налога с продаж к 2015г. Однако оппозиция, контролирующая верхнюю палату парламента, отказывается идти на уступки.
"Если политическая обстановка в Японии не стабилизируется, и госдолг продолжит нарастать, мы будем вынуждены снизить рейтинг страны", - заявил К.Тен. Аналитик подчеркнул, что, если властям Японии удастся провести налоговую реформу, сценарий экономического развития для Страны восходящего солнца все равно будет нелегким, поскольку повышение налогов может негативно сказаться на потребительских расходах.
На данный момент S&P оценивает долгосрочный кредитный рейтинг Японии на уровне АА- с "негативным" прогнозом.
Стоит отметить, что накануне представитель международного рейтингового агентства Moody's также предупредил правительство Японии о возможном понижении рейтинга, если стремительный рост госдолга не будет приостановлен своевременным проведением налоговых реформ. Аналитики Moody's оценивают долгосрочный кредитный рейтинг Японии на уровне Aa3 со "стабильным" прогнозом.
Новые банковские стандарты Basel III не смогли согласовать
Министры финансов ЕС не смогли согласовать новые банковские стандарты Basel III. Евросоюз пытается придать международным соглашениям по банковскому регулированию Basel III статус закона, передает Associated Press.
Новые стандарты предусматривают увеличение свободного резервного банковского капитала в виде акций и наличных средств до 7% от рискованных активов к 2019г. по сравнению с 2% в настоящее время.
Дополнительные средства должны быть аккумулированы по итогам финансово благополучных годов. Новые стандарты должны быть применены к более чем 8300 европейских банков. Предполагается, что финансовые институты должны будут изыскать дополнительные миллиарды евро путем выпуска акций или продажи активов либо путем сокращения выплат дивидендов. Министр финансов Дании Маргрете Вестагер, председательствующая на встрече, охарактеризовала разработанные новые стандарты Basel III как самый важный итог финансового кризиса 2008г.
Однако переговоры завершились неудачей, так как одна группа государств, возглавляемая Великобританией, готовится в одностороннем порядке ввести еще более жесткие требования, чем предписывают стандарты и требования Basel III.
Лондон полагает, что ввод новых финансовых норм является прерогативой национальных правительств. При этом группа небольших европейских государств со слабой банковской системой опасается, что чрезмерно жесткие требования в ведущих государствах ЕС приведут к сокращению активности крупных банков в периферийных странах.
По неофициальным данным, компромиссное решение было заблокировано представителями Великобритании и Болгарии. Однако у двух стран нет достаточного количества голосов, чтобы помешать принятию новых правил в том случае, если министры финансов других государств сочтут его приемлемым.
Отметим, что министры финансов стран ЕС находятся под сильным давлением. Предполагалось, что первый раунд увеличения банками своих капиталов должен был пройти еще 1 января 2012г., однако он пока не был утвержден Европарламентом. При этом многие министры настаивают на скорейшем принятии новых мер, так как Европа, по их мнению, остро нуждается в доверии к банковскому сектору.
Отметим, что с 2008г. по 2010г. европейские правительства потратили на помощь банкам 4,6 трлн евро.
Rabobank: Рубль до конца года будет зависеть от настроений инвесторов
Российская экономика в целом чувствует себя довольно неплохо, однако это не особенно оказывает поддержку российской национальной валюте. Первую скрипку в динамике рубля играют проблемы еврозоны, настроения западных инвесторов и динамика иностранного капитала, подчеркивают аналитики Rabobank.
Источник: Quote.rbc.ru
Как отмечают эксперты, в апреле рубль торговался в боковом диапазоне. "Ситуация в российской экономике не особо поддерживает рубль, поэтому до конца года динамика рубля будет в основном зависеть от настроений инвесторов. Краткосрочные и среднесрочные риски для рубля, как и для других валют развивающихся стран, представляют проблемы в еврозоне, хотя влияние на рубль будет не таким сильным. Относительно высокая цена на нефть будет поддерживать спрос на российскую валюту, однако сохраняющийся отток капитала будет препятствовать сильному росту рубля", - заключили аналитики.
TD Securities: Продажи доллар США/канадский доллар играют кульминацию
Неспокойная торговля увела валютную пару доллар США/канадский доллар к отметке 0,99 после некоторого укрепления выше паритета. По мнению аналитиков TD Securities, котировка выглядит тяжелой на краткосрочным графике, хотя эксперты ожидают хорошую поддержку при падении на среднесрочный минимум (на отметке 0,98) по крайней мере, в ближайшей перспективе.
Источник: TD Securities
"Мы вернулись в старый торговый диапазон, что позволяет паре доллар США/канадский доллар торговаться, возможно, немного выше, траектории полета в ближайшие дни", - подчеркивают эксперты TD Securities.
В результате валютная пара может переместиться в ближайшие день-два в "безопасное" место на дневном графике на уровне 40-дневной скользящей средней, 0,9931. "Прокол" валютной парой этого уровня выглядит маловероятным на данном этапе, но текущая ситуация не предполагает и отскок, считают аналитики.
Источник: TD Securities
По мнению специалистов, сейчас на рынке нет явных "бычьих" сигналов в паре доллар США/канадский доллар, нет явных признаков "бычьего" разворота, а "медвежий" сигнал пятницы приходит к концу расширенного диапазона нисходящего движения. Похоже, продажи пары дают сигнал кульминации в настоящее время, заключили аналитики.
Fidelity Worldwide Investment: Цены сырья ушли на уровень IV квартала
Ожидается рост рынков акций и цен сырьевые товары, считает портфельный менеджер Fidelity Worldwide Investmen Тревор Гритэм. Экономический подъем будет продолжаться еще как минимум пару месяцев: в США выходит хорошая статистика по потребительским расходам, а в Китае начинают действовать новые стимулирующие меры, подчеркнул Bloomberg специалист.
"В последнее время цены на сырье снизились до уровня IV квартала, инвесторы начали перекладываться в защитные акции, выросла доходность облигаций периферийных стран еврозоны - это нормальный ответ рынков на небольшое ухудшение макроэкономической статистики, особенно после односторонней торговли на программе LTRO. Но мы считаем, что это только небольшая коррекция, и восходящий тренд по рисковым активам будет продолжаться как минимум до середины года", - заключил портфельный менеджер Fidelity Worldwide Investment
Danske Bank: Сильный рубль привел к росту импорта РФ на 13%
Согласно предварительной оценке Минэкономразвития, с января по март 2012г. российская экономика выросла на 4% в годовом выражении. Таким же показатель был в январе-марте прошлого года. Высокая цена на нефть, низкая инфляция, увеличивающиеся объемы потребительского кредитования и увеличение бюджетных расходов поддержали личное потребление путем роста реальных зарплат. Тем не менее аналитики Danske Bank ожидают, что во втором полугодии 2012г. рост личного потребления начнет замедляться из-за ускорения инфляции.
Профицит торгового баланса в I квартале 2012г. вырос на одну треть в годовом выражении. Объемы экспорта выросли благодаря увеличению цен на энергоносители. Сильный рубль привел к росту импорта на 13%. В этом году экономисты датского банка ожидают уменьшения профицита торгового баланса, что не позволит рублю дальше укрепляться.
В Danske Bank сохраняют прогноз роста ВВП России в 2012г. на уровне 4,1%.
ФРС запустит QE3 при росте рабочих мест ниже 150 тыс.
Президент Bianco Research Джеймс Бианко ожидает, что ФРС начнет третью программу количественного смягчения, если отчет по занятости покажет прирост рабочих мест ниже 150 тыс. - тот уровень, который обозначил Бернанке. "Другой вопрос в том, стоит ли ФРС это делать - я думаю, что не стоит. Здесь я согласен с президентом ФРБ Далласа Ричардом Фишером - Центробанк уже сделал слишком много и это чревато серьезными проблемами в будущем. Но Бернанке явно так не считает. Раз Пол Кругман советует ему сделать больше - то вряд ли решение о третьем раунде встретит достаточно критики, чтобы Бернанке отказался от этой идеи", - заявил Bloomberg Дж.Бианко.
В Европе количественное смягчение хоть и имеет другое название и механизм, но по сути остается тем же самым, что и в США. В отношении европейской программы главный европейский экономист Vanguard Asset Management Питер Вестэвэй говорит, что есть несколько возможностей простимулировать экономический рост в Европе. "Первый вариант - это направить часть денег EFSF на инвестиции в инфраструктуру. Второй вариант - сделать тоже самое через европейский инвестиционный банк. Важны не только 200 млрд, которые могут пойти на поддержку экономики, но и изменение политического курса, который пока что направлен только на ужесточение. Когда все ожидают только дальнейшего затягивания ремней - это сильно подрывает уверенность и затягивает выход из кризиса. Даже небольшой свет в конце туннеля может сильно улучшить деловую уверенность", - заявил Bloomberg эксперт.
Smead Capital Management: В следующие 5 лет в Китае возможна первая сильная рецессия
"В следующие 5 лет в Китае возможна первая сильная рецессия и депрессия. "Пузырь" на рынке недвижимости уже отравил финансовую систему. С конца 2008 по конец 2011 года сумма стимулирующих кредитов на поддержку рынка недвижимости составила около 2,5 триллиона долларов, и по разным подсчетам от 30 до 70% этих денег не будут выплачены обратно. То есть даже при оптимистичном сценарии мы имеем 750 миллиардов долларов задолженности, которая не будет погашена в экономике размером 6 триллионов долларов. Крупнейшие банки страны либо обанкротятся, либо им понадобится рекапитализация, как в США", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV генеральный директор Smead Capital Management Уильям Смид.
Pimco: Европейским лидерам нужно определиться, как они видят еврозону через 10 лет
"ЕЦБ, конечно, может выиграть много времени закачками ликвидности, но, на мой взгляд, центробанк уже подходит к пределу своих возможностей. Главные решения лежат в сфере бюджетной политики. Европейским лидерам нужно определиться, как они видят еврозону через 10 лет. История показывает, что три крупных валютных союза развалились, просуществовав в среднем по 50 лет. То есть если доверять истории, у еврозоны еще есть немного времени. Я думаю, пересмотр состава - это более вероятный сценарий, чем полный развал. Если Греция уйдет - это не станет концом валютного союза. Но если уйдет Германия - это будет конец", - сообщил в эфире Bloomberg TV управляющий директор Pimco Эндрю Босомуорт.
Barclays: Мы не ожидаем стремительного улучшения ситуации в еврозоне
"Раньше мы надеялись, что при проблемах в периферийных странах еврозоны стержневые страны будут в относительно хорошей форме. Но последние данные по безработице и деловой уверенности в Германии эту идею не подтверждают. Несмотря на ухудшение экономических индикаторов и ожидания рынка, мы не думаем, что ЕЦБ понизит процентную ставку. Мы не ожидаем стремительного улучшения ситуации в еврозоне, но и сильное ухудшение вряд ли возможно. Доходность испанских гособлигаций уже сильно выросла, сейчас она достаточно стабильна, и мы считаем, что это хорошая точка входа. Можно покупать испанские облигации и открывать короткие позиции по итальянским - это дает страховку на случай ухудшения ситуации", - отметил в интервью Bloomberg TV главный стратег по облигациям Barclays Гэвин Стэйси.
Canaccord Genuity: Американские акции можно покупать при цене к прибыли на уровне 12,5
"В США умеренный экономический рост, стабильно низкая инфляция, исторически низкие ставки. При этом акции можно покупать при цене к прибыли на уровне 12,5. Пока что розничные инвесторы не верят, что экономика идет в верном направлении, но когда они это поймут, они начнут покупать. Наш целевой уровень на этот год, который мы установили еще в ноябре, - 1575 по индексу S&P 500, и мы считаем, что это достаточно консервативный прогноз", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный стратег по акциям Canaccord Genuity Энтони Дваер.
TF Market Advisors: Ситуация в еврозоне еще ухудшится
"Я думаю, что ситуация в еврозоне еще ухудшится, мы должны увидеть реструктуризацию долга. Я еще пару месяцев назад говорил, что LTRO - это не так уж хорошо, так как банки нагружают балансы госдолгом. И вот, все больше аналитиков беспокоятся, что у испанских и итальянских банков слишком много испанских и итальянских гособлигаций. Испанский рынок акций упал до минимумов 2009 года, сколько еще он будет падать, перед тем как это отразится на Германии и Америке? В Европе нужно решать долговую проблему, а это невозможно без реструктуризации", - заявил в интервью Bloomberg TV учредитель TF Market Advisors Питер Тшир.
Kynikos Associates: Фондовому рынку США нужны короткие продажи
"Многие говорят, что "шортить" - это не по-американски. Но короткие позиции являются финансовым детектором в реальном времени. Регуляторы - это финансовые археологи, которые скажут, что случилось только спустя пять лет. Короткие продажи нужны рынку. Многие инвесторы попадают в ловушку стоимости. Когда акция компании достаточно долго держится дешевой, ее начинают покупать, но после этого она продолжает падать из-за ухудшения бизнеса компании. Я думаю, сейчас такими компаниями являются производители ПК, например "Делл". На каждый новый ноутбук сейчас приходится по пять новых планшетов, и эта тенденция будет продолжаться. Денежные потоки производителей компьютеров будут иссушаться, их акции будут падать. Это тот случай, когда низкий показатель цены акции к прибыли не является аргументом в пользу покупки", - заявил в интервью Bloomberg TV президент Kynikos Associates Джим Чейнос.
FTN Financial: Экономика США меньше страдает от европейских проблем, чем Китай
"Индекс ISM показал, что американский производственный сектор держится хорошо, несмотря на кризис в Европе. Экономика США меньше страдает от европейских проблем, чем Китай. Потому что американское производство ориентировано прежде всего на внутренний спрос. Америка даже выигрывает от этого: цены на сырье снижаются, уменьшается конкуренция. Индекс ISM не повлиял на мои ожидания по отчету в пятницу, мы думаем, что прирост рабочих мест будет в районе 150 тысяч", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный экономист FTN Financial Кристофер Лоу.
Джеффри Лэкер: Низкая инфляция - это лучший вклад в рост ВВП США
"Я не согласен с заявлением комитета по открытому рынку, что исключительно низкие ставки будут необходимы до конца 2014 года. Я считаю, что нам придется поднять ставки в середине следующего года, чтобы сохранить контроль над инфляцией. Низкая инфляция - это лучший вклад в рост ВВП. Я не думаю, что сейчас росту банковского кредитования препятствует недостаточно мягкая монетарная политика. От Центробанка ждут слишком многого", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV президент ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер.
Standard Chartered: Главной угрозой для банков является новое обострение европейского кризиса
"Пока что на бизнесе европейских банков в Азии не отмечается негативного эффекта долгового кризиса, даже наоборот. В первом квартале благодаря программе операций рефинансирования ЕЦБ сокращения операций в Азии не произошло, хотя этого многие ожидали. Посмотрим, что будет теперь, деньги из LTRO потратили достаточно быстро. Эффект для экономики еврозоны был краткосрочным, давление на госдолг периферийных стран снова нарастает. Главной угрозой для банков является новое обострение европейского кризиса, которое приведет к падению объемов мировой торговли", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный финансовый директор Standard Chartered Ричард Меддингс.
HSBC: Мы ожидаем, что евро будет расти против доллара
"В США ожидается третья программа количественного смягчения, и британский фунт выигрывает от негативных ожиданий по американской валюте. Британский бюджет - в относительном порядке, риторика Банка Англии уже не такая мягкая. Я думаю, фунт нужно покупать против доллара на небольших снижениях курса. Целевой уровень на следующие две-три недели — 1,64. Потенциал роста фунта против евро слабее. Я ожидаю, что евро будет расти против доллара, и это ограничит потенциал снижения пары евро/стерлинг", - сообщил в эфире Bloomberg TV валютный стратег HSBC Дара Маер.
RJ O'Brien&Associates: Укрепление доллара вызвано слабой макроэкономической статистикой
"Укрепление доллара вызвано слабой макроэкономической статистикой. Не только евро, но и канадский доллар, и мексиканский песо снизились против американской валюты. Мы живем в условиях соревнования по ослаблению валют между центробанками, и доллар на данный момент - это не такая плохая валюта, как другие. Я думаю, в предстоящем выступлении риторика Марио Драги будет более мягкой c учетом недавно вышедшей в Европе статистики. В дальнейшем я ожидаю, что ЕЦБ понизит ставку", - отметил в интервью Bloomberg TV старший вице-президент RJ O'Brien&Associates Джон Брэди.
J.P. Morgan Chase: В этом году американский рынок акций не повторит сценарий прошлого года
"Мы думаем, что в этом году американский рынок акций не повторит сценарий прошлого года. Мы ожидаем положительной динамики летом и сильного ралли ближе к концу года. Данные по рынку труда в последнее время выходят слабые, но экономика в целом сейчас намного лучше, чем в прошлом году. Формирование домохозяйств впервые с 2006 года достигло миллиона, это означает, что рынок недвижимости, наконец-то, восстанавливается. При этом Конгрессу в этом году не нужно решать, объявить Америке дефолт или нет. В общем, повтора 2011 года не будет, но большинство инвесторов все еще этого опасаются. Главные риски для рынка - это если конгрессмены не смогут договориться о сокращении бюджетных расходов и если цены на нефть резко пойдут вверх", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный стратег по американскому рынку J.P. Morgan Chase Томас Ли.
Macquarie Capital: Мы прогнозируем среднюю цену на нефть WTI в этом году на уровне 116 долл./барр.
"Мы прогнозируем среднюю цену на нефть марки WTI в этом году на уровне 116 долларов за баррель. И мы считаем, что цены могут вырасти и выше наших прогнозов, потому что в результате политических событий с нефтяного рынка уходит значительная часть предложения. Речь идет не только об Иране, где нефтедобыча сокращается из-за введения санкций, но также и о Судане, и о Йемене", - сообщил в эфире Bloomberg TV аналитик Macquarie Capital Джейсон Гаммел.
Barclays Capital: Мы ожидаем, что экономика Китая начнет ускоряться
"Государственная статистика по китайскому производственному сектору отличается от индекса PMI HSBC. Я предпочитаю ориентироваться на среднее значение между двумя этими индексами, и оно в среднем составляет около 50. Такое значение индекса говорит о продолжении роста производства, но далеко не такими сильными темпами, как в предыдущие годы, и это очень важно для сырьевых рынков. Конечно, мы ожидаем, что экономика Китая начнет ускоряться, но она будет все больше ориентирована на внутренний потребительский спрос, власти проводят ребалансировку", - заявил в интервью Bloomberg TV главный экономист Barclays Capital Джулиан Кэллоу.
Rabobank: Относительно высокая цена на нефть будет поддерживать спрос на рубль
"В апреле рубль торговался в боковике. Ситуация в российской экономике не особо поддерживает рубль, поэтому до конца года динамика рубля будет в основном зависеть от настроений инвесторов. Краткосрочные и среднесрочные риски для рубля, как и для других валют развивающихся стран, представляют проблемы в еврозоне, хотя влияние на рубль будет не таким сильным. Относительно высокая цена на нефть будет поддерживать спрос на российскую валюту, однако сохраняющийся отток капитала будет препятствовать сильному росту рубля", - отметили аналитики Rabobank.
/Компиляция. 4 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба