Про дурь. Сейчас за стоимость Facebook можно купить полностью Лукойл и Роснефть в придачу или один Газпром. (не дадут, конечно, купить, да и цена лишь теоретическая, т.к. при покупке будут другие порядки цен и условий, но все же). Т.е. это показатель, что нефтянка с чистыми активами более 240 млрд стоит дешевле FB с активами в 3 млрд. А можно полностью скупить Сбербанк, приправить ВТБ и добавить МТС – все сразу. Не хотите российский рынок? Не проблема. Если дадут взять по текущим ценам General Motors и Ford, то еще останется более 10 млрд на карманные расходы. Т.е. вы можете себе представить, что два автогиганта стоят в 2.5 раза (!) дешевле, чем это интернет дерьмо? FB оценен примерно, как McDonalds или Cisco и чуть меньше, чем Toyota. Есть у рынка еще со времен IT пузыря какая-то нездоровая любовь к интернет компаниям.
При этом совершенно не ясно, за счет чего FB будет сокращать свой p/e, равный 100, как не за счет падения акций раза в 4 до нормальных уровней по индустрии? Научно доказано, что эффективность рекламы в соц.сетях, форумах и чатах очень низкая, т.к. люди туда ходят не за поиском товаров и покупками, а за общением и просмотром контента. Реклама, как правило, просто игнорируется.
При этом, что касается контекстной и целевой рекламы, то Google здесь сильно преуспел и отобрать его долю на рынке будет сложно.
Facebook не сможет расширять свою аудиторию, т.к. знают про него все, а количество те, кто готов пользоваться соц.сетью ограничено. Активных пользователей (тех, кто каждый день сидит более 2 часов) по миру не более 20 млн – именно они теоретически представляют наибольший интерес для рекламодателей. Если это количество не будет сильно меняться и если сейчас FB генерирует лишь млрд прибыли, то как с этого количества пользователей брать больше, чем возможно сейчас? Да, никак, в принципе.
Мордокнижка может представлять интерес для спец.служб, для всяких социальных опросов, для отслеживания трендов в обществе, но сколь эффективна будет целевая реклама для конкретных пользователей?
Про деньги. Перед размещением писали, что бы какой-то нездоровый ажиотаж. Многие открывали счета, никогда не торговав на рынке, исключительно для покупки мордокниги, другие вставали в 5 утра перед размещением, чтобы успеть в «последний вагон». Размещение стало самым крупным в истории среди интернет компаний и 3-им по величине в США, и это на столько негативной текущей мировой конъюнктуре. Т.е. по FB видно, что народу деньги жгут карман, раз готовы по максимуму покупать нечто, с неясными пока перспективами в коммерческом плане.
Говорили, что российские инвесторы вывалили на рынок 100 млн баксов и разумеется, покупки прошли по рынку возле 45 баксов. Таким образом, потери за 1 день составили около 15%. Как вы, наверное знаете, по цене размещения покупают только крупные инвест.банки, дилеры, крупные брокеры и фонды, либо приближенные люди. Всем остальным исключительно в режиме регулярной торговой сессии на открытом рынке.
Кроме того, в первый день торгов рынок жестко модерировался маркетмейкером, который не давал упасть цене ниже 38, а ведь рынку так хотелось ))) Дилеры зафиксировали профит в первые минуту около 15-18%, продав желающим FB на открытии от 42 до 45, получив акции за 38%. Учитывая, что рекламная кампания олицетворяла мордокнигу, как акцию-мечту, то по логике маркетмейкер должен удержать акции хотя бы неделю или 2 недели чуть выше цены размещения, иначе репутационные потери могут быть. А далее, как и со всеми. Типичное падение после размещения составляет 50%, так что жду FB по цене 20 баксов.
Ликвидность пока в норме
Судя по Libor, TED-Spread и Libor-OIS c ликвидностью все более, чем хорошо. Деньги от ЕЦБ зависли в воздухе, доверие на межбанке стабилизировалось, спрэды сжались, объемы операций на межбанке ниже, чем были в 3 квартале 2011, что подразумевает отсутствие острой необходимости фондироваться. Такое понятие, как кассовый разрыв сейчас не существует. По капиталу первого уровня американские банки достигают рекордного уровня, т.к. глобально риски снижены, у европейских банков хуже, но ведущие банки держат выше 10%, что считается просто отлично. В 2005-2006 годах было 6-7%. Грецию и Ирландию изолировали от европейской банковской системы еще в 2011. Начинаются потихоньку избавляться от Испании, сокращая риски.
Судя по всему, дилеры продолжают фиксинг поз на риск активах, которые набирали в пору буйства страха от октября 2011. В принципе, рост достаточно сильный, чтобы даже средняя поза входа-выхода оказалось неплохой. Денежный насос перекачивает ресурсы с фондовых и сырьевых рынков в долговые рынки Японии, США, Англии, Германии. Да, даже экстремально низкие ставки в 1-2% кажутся значительно перспективнее, чем убыточные инвестиции на фондовом рынке. По факту, сейчас рынки на уровнях начала 2009 года, не считая США. Все ставки на рост с того периода оказались убыточными, что еще более концентрирует ресурсы на долговых рынках, тем самым помогая контролировать операции рефинансирования.
В этом плане, конечно, сложно продвигать очередные куешки, т.к. ситуация с ликвидностью значительно лучше, чем осенью 2011.
Т.е. продажи по рынку идут не из-за принудительного закрытия кассовых разрывов, а просто из-за перетряхивания портфелей.
Но, кстати, по фин.показателям p/b; p/s; p/e; ev/ebitda мировые рынки на уровнях примерно 20-30 летней давности, т.к. так получилось, что капитализация рынков примерно возле 97-2003 годов, тогда как многие компании с тех выросли чуть не в 2 раза. Но это лишь в очередной раз показывает, что на рынке рулят не всякие там p/e, а потоки ликвидности. Пока все так испуганы, что держат деньги под подушкой, на депо или в бондах.
С раша маркетом конечно аномалии. Сажают народ на маржины, безумная спекулятивная вахканалия. Такое поведение свидетельствует о том, что для крупного капитала наш рынок нафиг не вперся. Но мы можем гордиться тем, что мы единственные в мире, у кого p/e рынка уже ниже 5! Китай, Индия и Бразилия выше 10
Маржин коллы
Необычно. Помимо особенности рынка обосновывать любой ценовой уровень, есть еще одна особенность – оказывается там, где его никто не ждет. Это было в случае S&P с максимальным ростом за 15 лет в начале года и это происходит, например, с российским рынком. Поднимите руку, кто ждал в середине марта ММВБ на 1285 к середине мая? Ожидания у рынка тогда были примерно такие:
Оптимистические: чуть выше 1700
Сдержанные: 1500-1600
Пессимистические 1450-1500
Но судя по движениям варианты могут быть следующие:
1. Крупного игрока, либо группу крупных игроков сажают на маржин колл или стоп, тем самым дилеры оказывают давление на рынок. Высокая вероятность события.
2. Вывод денег из рынка западными фондами. Не существенно, тем более они все уже вывели. Это было бы актуально в 2007 году в момент «переинвестирования» и избыточно оптимистических ожиданий, но не сейчас. Или хотя бы в 2010 году, когда процент участия западных фондов был еще высок.
3. Банкротство российского банка или фонда из-за негативной конъюнктуры. Не особо актуально, т.к отношения к рискам и плечам сейчас иное, чем в 2007. Т.е. низкая вероятность события, тем более из крупных банков вроде никто не хворает, хотя операции с ЦБ России необычно активны, но все в рамках мирового тренда.
4. Бессмысленная и беспощадная спекулятивная вакханалия на фоне отсутствия бидов крупных игроков. В целом европейские индексы находятся на 10 летних минимумах. но у них база высокая. Если сравнивать с развивающимися рынка. то раша маркет подозрительно слаб.
5. Еще варианты?
При этом совершенно не ясно, за счет чего FB будет сокращать свой p/e, равный 100, как не за счет падения акций раза в 4 до нормальных уровней по индустрии? Научно доказано, что эффективность рекламы в соц.сетях, форумах и чатах очень низкая, т.к. люди туда ходят не за поиском товаров и покупками, а за общением и просмотром контента. Реклама, как правило, просто игнорируется.
При этом, что касается контекстной и целевой рекламы, то Google здесь сильно преуспел и отобрать его долю на рынке будет сложно.
Facebook не сможет расширять свою аудиторию, т.к. знают про него все, а количество те, кто готов пользоваться соц.сетью ограничено. Активных пользователей (тех, кто каждый день сидит более 2 часов) по миру не более 20 млн – именно они теоретически представляют наибольший интерес для рекламодателей. Если это количество не будет сильно меняться и если сейчас FB генерирует лишь млрд прибыли, то как с этого количества пользователей брать больше, чем возможно сейчас? Да, никак, в принципе.
Мордокнижка может представлять интерес для спец.служб, для всяких социальных опросов, для отслеживания трендов в обществе, но сколь эффективна будет целевая реклама для конкретных пользователей?
Про деньги. Перед размещением писали, что бы какой-то нездоровый ажиотаж. Многие открывали счета, никогда не торговав на рынке, исключительно для покупки мордокниги, другие вставали в 5 утра перед размещением, чтобы успеть в «последний вагон». Размещение стало самым крупным в истории среди интернет компаний и 3-им по величине в США, и это на столько негативной текущей мировой конъюнктуре. Т.е. по FB видно, что народу деньги жгут карман, раз готовы по максимуму покупать нечто, с неясными пока перспективами в коммерческом плане.
Говорили, что российские инвесторы вывалили на рынок 100 млн баксов и разумеется, покупки прошли по рынку возле 45 баксов. Таким образом, потери за 1 день составили около 15%. Как вы, наверное знаете, по цене размещения покупают только крупные инвест.банки, дилеры, крупные брокеры и фонды, либо приближенные люди. Всем остальным исключительно в режиме регулярной торговой сессии на открытом рынке.
Кроме того, в первый день торгов рынок жестко модерировался маркетмейкером, который не давал упасть цене ниже 38, а ведь рынку так хотелось ))) Дилеры зафиксировали профит в первые минуту около 15-18%, продав желающим FB на открытии от 42 до 45, получив акции за 38%. Учитывая, что рекламная кампания олицетворяла мордокнигу, как акцию-мечту, то по логике маркетмейкер должен удержать акции хотя бы неделю или 2 недели чуть выше цены размещения, иначе репутационные потери могут быть. А далее, как и со всеми. Типичное падение после размещения составляет 50%, так что жду FB по цене 20 баксов.
Ликвидность пока в норме
Судя по Libor, TED-Spread и Libor-OIS c ликвидностью все более, чем хорошо. Деньги от ЕЦБ зависли в воздухе, доверие на межбанке стабилизировалось, спрэды сжались, объемы операций на межбанке ниже, чем были в 3 квартале 2011, что подразумевает отсутствие острой необходимости фондироваться. Такое понятие, как кассовый разрыв сейчас не существует. По капиталу первого уровня американские банки достигают рекордного уровня, т.к. глобально риски снижены, у европейских банков хуже, но ведущие банки держат выше 10%, что считается просто отлично. В 2005-2006 годах было 6-7%. Грецию и Ирландию изолировали от европейской банковской системы еще в 2011. Начинаются потихоньку избавляться от Испании, сокращая риски.
Судя по всему, дилеры продолжают фиксинг поз на риск активах, которые набирали в пору буйства страха от октября 2011. В принципе, рост достаточно сильный, чтобы даже средняя поза входа-выхода оказалось неплохой. Денежный насос перекачивает ресурсы с фондовых и сырьевых рынков в долговые рынки Японии, США, Англии, Германии. Да, даже экстремально низкие ставки в 1-2% кажутся значительно перспективнее, чем убыточные инвестиции на фондовом рынке. По факту, сейчас рынки на уровнях начала 2009 года, не считая США. Все ставки на рост с того периода оказались убыточными, что еще более концентрирует ресурсы на долговых рынках, тем самым помогая контролировать операции рефинансирования.
В этом плане, конечно, сложно продвигать очередные куешки, т.к. ситуация с ликвидностью значительно лучше, чем осенью 2011.
Т.е. продажи по рынку идут не из-за принудительного закрытия кассовых разрывов, а просто из-за перетряхивания портфелей.
Но, кстати, по фин.показателям p/b; p/s; p/e; ev/ebitda мировые рынки на уровнях примерно 20-30 летней давности, т.к. так получилось, что капитализация рынков примерно возле 97-2003 годов, тогда как многие компании с тех выросли чуть не в 2 раза. Но это лишь в очередной раз показывает, что на рынке рулят не всякие там p/e, а потоки ликвидности. Пока все так испуганы, что держат деньги под подушкой, на депо или в бондах.
С раша маркетом конечно аномалии. Сажают народ на маржины, безумная спекулятивная вахканалия. Такое поведение свидетельствует о том, что для крупного капитала наш рынок нафиг не вперся. Но мы можем гордиться тем, что мы единственные в мире, у кого p/e рынка уже ниже 5! Китай, Индия и Бразилия выше 10
Маржин коллы
Необычно. Помимо особенности рынка обосновывать любой ценовой уровень, есть еще одна особенность – оказывается там, где его никто не ждет. Это было в случае S&P с максимальным ростом за 15 лет в начале года и это происходит, например, с российским рынком. Поднимите руку, кто ждал в середине марта ММВБ на 1285 к середине мая? Ожидания у рынка тогда были примерно такие:
Оптимистические: чуть выше 1700
Сдержанные: 1500-1600
Пессимистические 1450-1500
Но судя по движениям варианты могут быть следующие:
1. Крупного игрока, либо группу крупных игроков сажают на маржин колл или стоп, тем самым дилеры оказывают давление на рынок. Высокая вероятность события.
2. Вывод денег из рынка западными фондами. Не существенно, тем более они все уже вывели. Это было бы актуально в 2007 году в момент «переинвестирования» и избыточно оптимистических ожиданий, но не сейчас. Или хотя бы в 2010 году, когда процент участия западных фондов был еще высок.
3. Банкротство российского банка или фонда из-за негативной конъюнктуры. Не особо актуально, т.к отношения к рискам и плечам сейчас иное, чем в 2007. Т.е. низкая вероятность события, тем более из крупных банков вроде никто не хворает, хотя операции с ЦБ России необычно активны, но все в рамках мирового тренда.
4. Бессмысленная и беспощадная спекулятивная вакханалия на фоне отсутствия бидов крупных игроков. В целом европейские индексы находятся на 10 летних минимумах. но у них база высокая. Если сравнивать с развивающимися рынка. то раша маркет подозрительно слаб.
5. Еще варианты?
/Компиляция. 21 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба