21 мая 2012 FxPRO
Без сомнений постепенный рост иены против других ведущих валют за последние два месяца увеличит артериальное давление токийских политиков. С середины марта иена укрепилась более чем на 5% против возрождающегося доллара. Против других ведущих валют иена показала более впечатляющие результаты – до 7% против евро, 8% против корейской воны и 10% против осси.
Помимо традиционного роста японской валюты, когда усиливается неприятие рисков, трейдеры также стремились покрыть массивные короткие позиции по иене, накопленные во время мини-кризиса JPY в феврале/марте. В течение первого квартала были обоснованные опасения в отношении динамики японской торговли на фоне эффектов от цунами и постоянной переоцененной валюты. На самом деле, можно утверждать, что с фундаментальной точки зрения дефицит торгового баланса по-прежнему представляет собой долгосрочную проблему для валюты. Последние торговые данные должны выйти в среду.
Пара USD/JPY вновь ниже 80, по крайней мере, вскоре мы можем ожидать словесных предупреждений со стороны Минфина. Также вероятно, что Банк Японии проведет дальнейшее монетарное смягчение (в форме дополнительных закупок активов) во время заседания в конце этой недели. Напомним, что Япония в данный момент имеет огромный валютный фонд, который она может использовать в любой момент. В результате, трейдеры, вероятно, должны быть еще более осторожны в случае если пара USD/JPY пробьет уровень ниже 78.0 (эта пара торгуется в узком диапазоне 76-78 практически весь период с конца июля 2011 по середину февраля этого года).
Те, кто купил иену на более низких уровнях, начнут беспокоиться из-за большого количества заявлений японских политиков по валюте. Нам может и не понадобиться ждать очень долго
Растущее сопротивление стерлинга
Прошлая неделя стала первой из восьми, когда британский фунт упал к широкой торгово-взвешенной корзине, укрепившись за предшествующие два месяца более чем на 3%. Нужно вернуться в 2009-й, чтобы найти пример схожей динамики по торгово-взвешенному индексу. Это естественно, учитывая, что еврозона является основным торговым партнером Британии, значительная доля объяснений этой слабости можно списать на слабость евро. EUR/GBP двинулся вверх всего лишь в первую неделю после длительного спада.
За силу фунт отвечают множество факторов, не в последнюю очередь вера в то, что он получает выгоду от диверсификации в сторону от единой валюты. Также влияет то, что фунт не является в той же степени, как многие другие валюты, объектом рисковой торговли. Говоря иначе, он не является ни иеной, ни осси. Он примерно посередине между этими двумя валютами, когда доходит дело до колебаниями в отношении к риску.
Одна из потенциально близких угроз – это прогноз по инфляции. Хотя ожидания в отношении общего уровня инфляции продолжают указывать на снижение (от мартовского уровня в 3,5%), постоянно фактические данные по инфляции превышают ожидания, в особенности от центробанка. Таким образом, несмотря на то, что последние данные по росту вызывают разочарование, простая истина, что низкий рост ведет к низкой инфляции, преобладала в умах Британии в последние годы. Если мы увидим от данных по инфляции больше (во вторник), а также от протоколов КМП (в среду), то фунт может побороться за то, чтобы получить преимущества от сокращении ожиданий в отношении дальнейшего QE и от того, что Британия может сталкиваться с более длительными инфляционными проблемами
Изменение китайской политической мантры
На фоне пожара во многих частях Европы ночью стабилизировались рисковые активы следом за изменением риторики ведущего китайского политика. Вен Цзябао пообещал уделять основное внимание «стабилизации роста», в частности, исключив продолжение сдерживания инфляции. По крайней мере, комментарии Вена говорят о том, что Пекин весьма обеспокоен потерей импульса роста экономики и, более того, похоже, что готов ответить ощутимыми политическими мерами. До конца текущего квартала новое сокращение требований к банковским резервам никого не удивит, инфраструктурные проекты могут быть ускорены, правительство может ввести некие стимулирующие налоговые меры. К тому же, когда инфляция достигнет 3% или менее, что может случиться довольно скоро, то будет рассматриваться снижение ставок. Китай позволил валюте несколько упасть, что облегчило судьбу экспортеров.
Если Китай действительно в ближайшем будущем заряжает политику, ориентированную на рост, это может компенсировать некоторые пугающие события в Европе, которые так сильно влияли недавно на рисковые активы
Поехали снова
Вновь понедельник, и зыбучие пески европейской мысли сдвигаются (не в первый раз) в сторону выпуска совместных облигаций как средства преодоления суверенного кризиса. Это одно из изменений в ситуации, которые произошли после встречи лидеров Большой восьмерки на выходных, в сочетании с появлением возможности использования EFSF для рекапитализации банков. Появились признаки большего желания увидеть альтернативный сценарий вместо жесткой линии Германии в отношении экономии, с небольшими дополнениями. Более того германский канцлер натолкнется на еще большее сопротивление, когда обсуждение этой линии перейдет на международный уровень. Другим моментом является то, что европейские лидеры так и не сумели перехватить инициативу у кризиса, делая ровно столько, сколько нужно, и вовсе не пытаясь изменить все вокруг. Представьте, как могло бы быть, если бы Греция реструктурировала свои долги в мае 2010, была сформирована достаточная огневая мощь и выпущены совместные облигации. Скорее всего, мир вокруг был бы немного лучше. Единая валюта восстановилась в пятницу, несмотря на слабость рынка акций. Это отчасти реакция на излишнее количество коротких позиций, которые нависли над единой валютой, что может означать, что движение ниже минимума этого года в 1,2724 может оказаться более трудным, чем некоторые ожидали.
Недельные данные от CFTC по позиционированию на форекс показали рекордный объем спекулятивных коротких позиций против евро, что в значительной степени объясняет пятничную динамику, когда некоторые рынки отражали сокращение спроса на риск, но рынок форекс позволял предположить как раз обратный настрой. Размах коротких позиций вряд ли удивит кого-то, учитывая заголовки, касающиеся кризиса еврозоны, но все это усложняет дальнейшую торговлю, так как позиционирование стало еще большим фактором, чем ранее, доминируя в динамике форекса
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Помимо традиционного роста японской валюты, когда усиливается неприятие рисков, трейдеры также стремились покрыть массивные короткие позиции по иене, накопленные во время мини-кризиса JPY в феврале/марте. В течение первого квартала были обоснованные опасения в отношении динамики японской торговли на фоне эффектов от цунами и постоянной переоцененной валюты. На самом деле, можно утверждать, что с фундаментальной точки зрения дефицит торгового баланса по-прежнему представляет собой долгосрочную проблему для валюты. Последние торговые данные должны выйти в среду.
Пара USD/JPY вновь ниже 80, по крайней мере, вскоре мы можем ожидать словесных предупреждений со стороны Минфина. Также вероятно, что Банк Японии проведет дальнейшее монетарное смягчение (в форме дополнительных закупок активов) во время заседания в конце этой недели. Напомним, что Япония в данный момент имеет огромный валютный фонд, который она может использовать в любой момент. В результате, трейдеры, вероятно, должны быть еще более осторожны в случае если пара USD/JPY пробьет уровень ниже 78.0 (эта пара торгуется в узком диапазоне 76-78 практически весь период с конца июля 2011 по середину февраля этого года).
Те, кто купил иену на более низких уровнях, начнут беспокоиться из-за большого количества заявлений японских политиков по валюте. Нам может и не понадобиться ждать очень долго
Растущее сопротивление стерлинга
Прошлая неделя стала первой из восьми, когда британский фунт упал к широкой торгово-взвешенной корзине, укрепившись за предшествующие два месяца более чем на 3%. Нужно вернуться в 2009-й, чтобы найти пример схожей динамики по торгово-взвешенному индексу. Это естественно, учитывая, что еврозона является основным торговым партнером Британии, значительная доля объяснений этой слабости можно списать на слабость евро. EUR/GBP двинулся вверх всего лишь в первую неделю после длительного спада.
За силу фунт отвечают множество факторов, не в последнюю очередь вера в то, что он получает выгоду от диверсификации в сторону от единой валюты. Также влияет то, что фунт не является в той же степени, как многие другие валюты, объектом рисковой торговли. Говоря иначе, он не является ни иеной, ни осси. Он примерно посередине между этими двумя валютами, когда доходит дело до колебаниями в отношении к риску.
Одна из потенциально близких угроз – это прогноз по инфляции. Хотя ожидания в отношении общего уровня инфляции продолжают указывать на снижение (от мартовского уровня в 3,5%), постоянно фактические данные по инфляции превышают ожидания, в особенности от центробанка. Таким образом, несмотря на то, что последние данные по росту вызывают разочарование, простая истина, что низкий рост ведет к низкой инфляции, преобладала в умах Британии в последние годы. Если мы увидим от данных по инфляции больше (во вторник), а также от протоколов КМП (в среду), то фунт может побороться за то, чтобы получить преимущества от сокращении ожиданий в отношении дальнейшего QE и от того, что Британия может сталкиваться с более длительными инфляционными проблемами
Изменение китайской политической мантры
На фоне пожара во многих частях Европы ночью стабилизировались рисковые активы следом за изменением риторики ведущего китайского политика. Вен Цзябао пообещал уделять основное внимание «стабилизации роста», в частности, исключив продолжение сдерживания инфляции. По крайней мере, комментарии Вена говорят о том, что Пекин весьма обеспокоен потерей импульса роста экономики и, более того, похоже, что готов ответить ощутимыми политическими мерами. До конца текущего квартала новое сокращение требований к банковским резервам никого не удивит, инфраструктурные проекты могут быть ускорены, правительство может ввести некие стимулирующие налоговые меры. К тому же, когда инфляция достигнет 3% или менее, что может случиться довольно скоро, то будет рассматриваться снижение ставок. Китай позволил валюте несколько упасть, что облегчило судьбу экспортеров.
Если Китай действительно в ближайшем будущем заряжает политику, ориентированную на рост, это может компенсировать некоторые пугающие события в Европе, которые так сильно влияли недавно на рисковые активы
Поехали снова
Вновь понедельник, и зыбучие пески европейской мысли сдвигаются (не в первый раз) в сторону выпуска совместных облигаций как средства преодоления суверенного кризиса. Это одно из изменений в ситуации, которые произошли после встречи лидеров Большой восьмерки на выходных, в сочетании с появлением возможности использования EFSF для рекапитализации банков. Появились признаки большего желания увидеть альтернативный сценарий вместо жесткой линии Германии в отношении экономии, с небольшими дополнениями. Более того германский канцлер натолкнется на еще большее сопротивление, когда обсуждение этой линии перейдет на международный уровень. Другим моментом является то, что европейские лидеры так и не сумели перехватить инициативу у кризиса, делая ровно столько, сколько нужно, и вовсе не пытаясь изменить все вокруг. Представьте, как могло бы быть, если бы Греция реструктурировала свои долги в мае 2010, была сформирована достаточная огневая мощь и выпущены совместные облигации. Скорее всего, мир вокруг был бы немного лучше. Единая валюта восстановилась в пятницу, несмотря на слабость рынка акций. Это отчасти реакция на излишнее количество коротких позиций, которые нависли над единой валютой, что может означать, что движение ниже минимума этого года в 1,2724 может оказаться более трудным, чем некоторые ожидали.
Недельные данные от CFTC по позиционированию на форекс показали рекордный объем спекулятивных коротких позиций против евро, что в значительной степени объясняет пятничную динамику, когда некоторые рынки отражали сокращение спроса на риск, но рынок форекс позволял предположить как раз обратный настрой. Размах коротких позиций вряд ли удивит кого-то, учитывая заголовки, касающиеся кризиса еврозоны, но все это усложняет дальнейшую торговлю, так как позиционирование стало еще большим фактором, чем ранее, доминируя в динамике форекса
/Компиляция. 21 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу