22 мая 2012 БФА Моисеев Алексей
Полагаем, что сегодня российский рынок продолжит поступательно отыгрывать потери, ближайшее сопротивление 1320 пунктов по индексу ММВБ, выход выше него сделает следующей целью 1350 пунктов
Российский рынок акций в понедельник, 21 мая, сумел отыграть часть потерь прошлой недели. Индекс ММВБ после небольшой просадки в первый час торгов уверенно вернулся на положительную территорию, и к полудню преодолел сопротивление 1280 пунктов, вернувшись на дневные уровни пятницы. Ближе к вечеру еще одна волна роста подняла индекс до 1298,0 пунктов (+2,09 %). Лидировали акции Северстали, Сбербанка, Русгидро. Среди бумаг, понесших по итогам сессии потери, выделим акции Э.ОН Россия, префы Транснефти. Акции Роснефти оказались под сильным давлением после сообщения о том, что MSCI Barra аннулировало решение об увеличении доли акций компании в индексе MSCI Russia и, напротив, может снизить его из-за проходящего выкупа акций у миноритариев
Основной внутренней новостью дня стало утверждение нового состава правительства, состав которого значительно обновился. Как позитив в принципе можно рассматривать наличие в новом составе ряда министров, считающихся либералами, прежде всего вице-премьера Дворковича. В то же время, полагаем, что основное значение для рынка будет иметь все же не персональный состав правительства, а его будущие действия. Подтверждает это и нейтральная первая реакция фондовых индексов на оглашение состава правительства
Основную базу для вчерашнего роста российского рынка создал отскок на внешних площадках на фоне итогов саммита G8 (лидеры больше внимания уделили необходимости обеспечения экономического роста и выразили заинтересованность сохранить Грецию в составе Еврозоны) и ожидания мер по поддержке экономического роста в Китае (об этом говорил на выходных глава страны Вэнь Цзябао). Впрочем, в течение дня отскок на внешних рынках был довольно неуверенным, в частности, пара евро/доллар снижалась, нефть Brent не могла подняться выше 108 долл./барр., умеренный отскок был и на фондовых площадках Европы. Усилились бычьи настроения только после уверенного открытия торгов в США.
Одним из источников надежд на лучшее для рынков является завтрашний неформальный саммит Еврозоны: инвесторы ждут конкретных шагов, направленных на стимулирование экономического роста в сползающем в рецессию валютном союзе. В частности, ожидается, что президент Франции Ф. Олланд снова предложит идею выпуска единых облигаций Еврозоны. Основным противником этого шага является Германия, поддерживаемая рядом других стран – но, возможно, очередное обострение кризиса заставит ее пересмотреть свою позицию
По итогам вчерашней сессии индексы в США прибавили 1,1 – 2,5 %, фьючерсы сегодня на нейтральной территории, нефть Brent за ночь поднялась до 109 долл./барр., фондовые индексы в Азии прибавляют в пределах 1,5 %. Полагаем, что сегодня российский рынок продолжит поступательно отыгрывать потери, ближайшее сопротивление 1320 пунктов по индексу ММВБ, выход выше него сделает следующей целью 1350 пунктов
Башнефть
Отозвана лицензия на Требса и Титова Как мы и ожидали, Роснедра отозвали лицензию дочернего предприятия Башнефти, «Башнефть-Полюс», на разработку группы месторождений им.Требса и Титова. Решение Роснедр датировано 18 мая; известно о нем стало в понедельник. Напомним, события вокруг лицензии очень активно развивались в течение последних двух месяцев: иск миноритария Башнефти и депутатский запрос поставили под угрозу судьбу «Башнефть-Полюса» как структуры, совместно созданной Башнефтью и ЛУКОЙЛом для освоения месторождений. Отзыв лицензии пока не может рассматриваться как потеря Башнефтью контроля над месторождениями, однако значительно увеличивает ее риск. С нашей точки зрения, ситуация вокруг Требса и Титова создает значительную неопределенность в отношении перспектив бизнеса Башнефти и ее капитализации. До разрешения вопроса мы не рекомендуем операции с акциями компании
Роснефть
MSCI не увеличил долю акций компании в индексе В понедельник стало известно о том, что MSCI Barra аннулировало решение об увеличении доли акций Роснефти в индексе MSCI Russia. Более того, вес компании в индексах может быть не увеличен на 6,6%, как предполагалось ранее, а, напротив, снижен. Причина этому – проходящий в настоящее время выкуп акций у миноритариев, не поддержавших решение состоявшегося 15 апреля собрания акционеров. Цена выкупа составляет 212 руб., что значительно больше текущей рыночной, и в этих условиях общий объем выкупа может превысить $3 млрд. В этом случае free-float акций компании может снизится на 10%, что и отражают прогнозируемые MSCI изменения. Акции отреагировали на новости значительным снижением. Об объеме бумаг, предъявленных к выкупу, станет известно после 25 мая, а изменения в составе индекса вступят в силу с начала следующего месяца. Большой объем казначейских акций, который неожиданно для самой компании вскоре появится на ее балансе, может стать проблемой для Роснефти в случае, если сложная ситуация на фондовом рынке сохранится на протяжении следующих кварталов. С другой стороны, этот, достаточно крупный пакет может быть использован в сделках по обмену активами со стратегическими партнерами компании в рамках проектов сотрудничества, за которые Роснефть активно принялась в последние месяцы. До конца месяца акции компании, вероятно, будут находиться под давлением, снизить которое может формулирование четких планов относительно казначейского пакета со стороны менеджмента компании
ТНК-ВР
Компания отложила вопрос о дивидендах на неопределен- ный срок Как сообщила ТНК-ВР в понедельник, совет директоров компании в настоящее время не способен рассматривать вопрос о дивидендах за второе полугодие 2012 г. и 1 квартал 2012 г. Заседание совета директоров, ранее назначенное на 25 мая, отменено в связи с тем, что на сегодняшний день состав органа неполон – в нем присутствуют десять директоров вместо одиннадцати. Рассмотрение вопроса о дивидендах отложено до назначения нового члена совета директоров, сроки которого остаются неясными. Примечательно, что вопрос о кандидатурах на место нового члена совета директоров компании должен был обсуждаться именно 25 мая. Напомним, что, исходя из традиционной для компании практики выплаты 100% прибыли, акционеры «ТНК-ВР Холдинг» могли получить по 12-14 руб. на бумагу только за второе полугодие прошлого года. Однако некоторое время назад щедрость компании по отношению к своим акционерам стала объектом критики Минприроды и В.Путина: состояние добычной инфраструктуры на месторождениях компании допускает многочисленные аварии и протечки. Мы уже отмечали риски ситуации с точки зрения дивидендов компании, и не исключаем, что компания сознательно использует формальные препятствия для затягивания решения дивидендного вопроса. До прояснения ситуации с дивидендной политикой компании мы не рекомендуем проводить операции с бумагами ТНК-ВР Холдинг
АЛРОСА
Компания огласила хорошие прогнозы на май АЛРОСА в понедельник сообщила о том, что ожидает получить $370 млн выручки в мае; по итогам первых пяти месяцев года этот показатель может составить $1988 млн., что на 15% выше, чем годом ранее. Внутригодовая динамика показателей компании в целом соответствует нашим ожиданиям: мы ожидаем, что по итогам года темпы роста выручки несколько снизятся за счет эффекта роста базы. Активно оперируя объемами поставок на рынок (и оказывая влияние на цены) в зависимости от состояния спроса, компании удается стабилизировать поквартальный результат после провального по выручке 4кв11; в оставшиеся месяцы 2012 года АЛРОСА ожидает сохранения цен на алмазы вблизи текущих уровней. Мы считаем акции АЛРОСА одной из наиболее интересных идей в добывающем секторе; подробный анализ вышедших на прошлой неделе результатов компании за 2011 г. приведен в нашей аналитической записке, опубликованной в понедельник
Электроэнергетика
ФСТ предлагает перенести сроки пересмотра параметров RAB-тарифов на 1 ноября Согласно проекту постановления правительства Федеральная служба по тарифам России предлагает перенести с 1 июля на 1 ноября срок пересмотра RAB-тарифов для компаний, для которых этот метод регулирования применялся в 2011 г. и для которых до 1 июня текущего года не были согласованы новые долгосрочные параметры. «Установить, что долгосрочные параметры регулирования деятельности организаций, регулирование деятельности которых в 2011 году осуществлялось с применением метода доходности инвестированного капитала, подлежат установлению (пересмотру) … с 1 ноября 2012 года в случае, если в отношении указанных организаций до 1 июня не были согласованы долгосрочные параметры регулирования, в том числе в связи с отказом ФСТ», — ссылается РИА Новости на проект постановления правительства.
ФСК ЕЭС
Тарифы на передачу электроэнергии для ФСК вырастут по минимуму Как сообщает Рейтер со ссылкой на источник в Федеральной службе по тарифам, власти РФ остановились на минимальном росте тарифа на услуги государственной Федеральной сетевой компании: ее цены поднимутся на 11% с июля 2012 г., и еще по 9,4% в следующие два года. Подобное решение по тарифам ФСК было ожидаемо. Напомним, ранее инвестиционная программа ФСК на 2012-2014 гг. была сокращена практически в два раза: с 952,6 млрд рублей до 504,8 млрд рублей. Подобное снижение инвестпрограммы ФСК косвенно подтверждало реализацию негативного тарифного сценария для ФСК: рост тарифа на передачу электроэнергии не на 19-20%, а на 11%.
Уралкалий
Уралкалий потратил еще $80 млн. на buyback Российский монополист в производстве калийных удобрений Уралкалий выкупил 1,840 миллиона акций и 1,927 миллиона глобальных депозитарных расписок (GDR) с 14 по 18 мая. Средняя цена обратного выкупа акций составила $6,9 за акцию и $35,13 за GDR. Таким образом, на обратный выкуп ценных бумаг Уралкалий потратил еще $80,4 миллиона, а всего с начала действия программы выкупа осенью прошлого года - $484 миллиона
МТС
Прибыль МТС выросла на 59% Российский оператор сотовой связи МТС отчитался по итогам I квартала 2012 года. Чистая прибыль компании по US GAAP выросла на 59% - до $512 млн. по сравнению с аналогичным периодом 2011 года. Консолидированный показатель OIBDA по Группе МТС в первом квартале 2012 года в годовом исчислении вырос на 12%, в квартальном исчислении уменьшился на 1% до $1 259 млн
Менеджмент компании отмечает устойчивый рост потребления голосовых продуктов и услуг по передаче данных, который в финансовом выражении не отражается в полном объеме на уровне Группы из-за волатильности обменного курса на рынках России и Армении. Общая выручка в России в рублевом выражении выросла на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а выручка от мобильного бизнеса без учета продаж абонентского оборудования увеличилась на 9%. Все это свидетельствует о правильности выбранной стратегии и является залогом прибыльного роста бизнеса МТС в будущем
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Российский рынок акций в понедельник, 21 мая, сумел отыграть часть потерь прошлой недели. Индекс ММВБ после небольшой просадки в первый час торгов уверенно вернулся на положительную территорию, и к полудню преодолел сопротивление 1280 пунктов, вернувшись на дневные уровни пятницы. Ближе к вечеру еще одна волна роста подняла индекс до 1298,0 пунктов (+2,09 %). Лидировали акции Северстали, Сбербанка, Русгидро. Среди бумаг, понесших по итогам сессии потери, выделим акции Э.ОН Россия, префы Транснефти. Акции Роснефти оказались под сильным давлением после сообщения о том, что MSCI Barra аннулировало решение об увеличении доли акций компании в индексе MSCI Russia и, напротив, может снизить его из-за проходящего выкупа акций у миноритариев
Основной внутренней новостью дня стало утверждение нового состава правительства, состав которого значительно обновился. Как позитив в принципе можно рассматривать наличие в новом составе ряда министров, считающихся либералами, прежде всего вице-премьера Дворковича. В то же время, полагаем, что основное значение для рынка будет иметь все же не персональный состав правительства, а его будущие действия. Подтверждает это и нейтральная первая реакция фондовых индексов на оглашение состава правительства
Основную базу для вчерашнего роста российского рынка создал отскок на внешних площадках на фоне итогов саммита G8 (лидеры больше внимания уделили необходимости обеспечения экономического роста и выразили заинтересованность сохранить Грецию в составе Еврозоны) и ожидания мер по поддержке экономического роста в Китае (об этом говорил на выходных глава страны Вэнь Цзябао). Впрочем, в течение дня отскок на внешних рынках был довольно неуверенным, в частности, пара евро/доллар снижалась, нефть Brent не могла подняться выше 108 долл./барр., умеренный отскок был и на фондовых площадках Европы. Усилились бычьи настроения только после уверенного открытия торгов в США.
Одним из источников надежд на лучшее для рынков является завтрашний неформальный саммит Еврозоны: инвесторы ждут конкретных шагов, направленных на стимулирование экономического роста в сползающем в рецессию валютном союзе. В частности, ожидается, что президент Франции Ф. Олланд снова предложит идею выпуска единых облигаций Еврозоны. Основным противником этого шага является Германия, поддерживаемая рядом других стран – но, возможно, очередное обострение кризиса заставит ее пересмотреть свою позицию
По итогам вчерашней сессии индексы в США прибавили 1,1 – 2,5 %, фьючерсы сегодня на нейтральной территории, нефть Brent за ночь поднялась до 109 долл./барр., фондовые индексы в Азии прибавляют в пределах 1,5 %. Полагаем, что сегодня российский рынок продолжит поступательно отыгрывать потери, ближайшее сопротивление 1320 пунктов по индексу ММВБ, выход выше него сделает следующей целью 1350 пунктов
Башнефть
Отозвана лицензия на Требса и Титова Как мы и ожидали, Роснедра отозвали лицензию дочернего предприятия Башнефти, «Башнефть-Полюс», на разработку группы месторождений им.Требса и Титова. Решение Роснедр датировано 18 мая; известно о нем стало в понедельник. Напомним, события вокруг лицензии очень активно развивались в течение последних двух месяцев: иск миноритария Башнефти и депутатский запрос поставили под угрозу судьбу «Башнефть-Полюса» как структуры, совместно созданной Башнефтью и ЛУКОЙЛом для освоения месторождений. Отзыв лицензии пока не может рассматриваться как потеря Башнефтью контроля над месторождениями, однако значительно увеличивает ее риск. С нашей точки зрения, ситуация вокруг Требса и Титова создает значительную неопределенность в отношении перспектив бизнеса Башнефти и ее капитализации. До разрешения вопроса мы не рекомендуем операции с акциями компании
Роснефть
MSCI не увеличил долю акций компании в индексе В понедельник стало известно о том, что MSCI Barra аннулировало решение об увеличении доли акций Роснефти в индексе MSCI Russia. Более того, вес компании в индексах может быть не увеличен на 6,6%, как предполагалось ранее, а, напротив, снижен. Причина этому – проходящий в настоящее время выкуп акций у миноритариев, не поддержавших решение состоявшегося 15 апреля собрания акционеров. Цена выкупа составляет 212 руб., что значительно больше текущей рыночной, и в этих условиях общий объем выкупа может превысить $3 млрд. В этом случае free-float акций компании может снизится на 10%, что и отражают прогнозируемые MSCI изменения. Акции отреагировали на новости значительным снижением. Об объеме бумаг, предъявленных к выкупу, станет известно после 25 мая, а изменения в составе индекса вступят в силу с начала следующего месяца. Большой объем казначейских акций, который неожиданно для самой компании вскоре появится на ее балансе, может стать проблемой для Роснефти в случае, если сложная ситуация на фондовом рынке сохранится на протяжении следующих кварталов. С другой стороны, этот, достаточно крупный пакет может быть использован в сделках по обмену активами со стратегическими партнерами компании в рамках проектов сотрудничества, за которые Роснефть активно принялась в последние месяцы. До конца месяца акции компании, вероятно, будут находиться под давлением, снизить которое может формулирование четких планов относительно казначейского пакета со стороны менеджмента компании
ТНК-ВР
Компания отложила вопрос о дивидендах на неопределен- ный срок Как сообщила ТНК-ВР в понедельник, совет директоров компании в настоящее время не способен рассматривать вопрос о дивидендах за второе полугодие 2012 г. и 1 квартал 2012 г. Заседание совета директоров, ранее назначенное на 25 мая, отменено в связи с тем, что на сегодняшний день состав органа неполон – в нем присутствуют десять директоров вместо одиннадцати. Рассмотрение вопроса о дивидендах отложено до назначения нового члена совета директоров, сроки которого остаются неясными. Примечательно, что вопрос о кандидатурах на место нового члена совета директоров компании должен был обсуждаться именно 25 мая. Напомним, что, исходя из традиционной для компании практики выплаты 100% прибыли, акционеры «ТНК-ВР Холдинг» могли получить по 12-14 руб. на бумагу только за второе полугодие прошлого года. Однако некоторое время назад щедрость компании по отношению к своим акционерам стала объектом критики Минприроды и В.Путина: состояние добычной инфраструктуры на месторождениях компании допускает многочисленные аварии и протечки. Мы уже отмечали риски ситуации с точки зрения дивидендов компании, и не исключаем, что компания сознательно использует формальные препятствия для затягивания решения дивидендного вопроса. До прояснения ситуации с дивидендной политикой компании мы не рекомендуем проводить операции с бумагами ТНК-ВР Холдинг
АЛРОСА
Компания огласила хорошие прогнозы на май АЛРОСА в понедельник сообщила о том, что ожидает получить $370 млн выручки в мае; по итогам первых пяти месяцев года этот показатель может составить $1988 млн., что на 15% выше, чем годом ранее. Внутригодовая динамика показателей компании в целом соответствует нашим ожиданиям: мы ожидаем, что по итогам года темпы роста выручки несколько снизятся за счет эффекта роста базы. Активно оперируя объемами поставок на рынок (и оказывая влияние на цены) в зависимости от состояния спроса, компании удается стабилизировать поквартальный результат после провального по выручке 4кв11; в оставшиеся месяцы 2012 года АЛРОСА ожидает сохранения цен на алмазы вблизи текущих уровней. Мы считаем акции АЛРОСА одной из наиболее интересных идей в добывающем секторе; подробный анализ вышедших на прошлой неделе результатов компании за 2011 г. приведен в нашей аналитической записке, опубликованной в понедельник
Электроэнергетика
ФСТ предлагает перенести сроки пересмотра параметров RAB-тарифов на 1 ноября Согласно проекту постановления правительства Федеральная служба по тарифам России предлагает перенести с 1 июля на 1 ноября срок пересмотра RAB-тарифов для компаний, для которых этот метод регулирования применялся в 2011 г. и для которых до 1 июня текущего года не были согласованы новые долгосрочные параметры. «Установить, что долгосрочные параметры регулирования деятельности организаций, регулирование деятельности которых в 2011 году осуществлялось с применением метода доходности инвестированного капитала, подлежат установлению (пересмотру) … с 1 ноября 2012 года в случае, если в отношении указанных организаций до 1 июня не были согласованы долгосрочные параметры регулирования, в том числе в связи с отказом ФСТ», — ссылается РИА Новости на проект постановления правительства.
ФСК ЕЭС
Тарифы на передачу электроэнергии для ФСК вырастут по минимуму Как сообщает Рейтер со ссылкой на источник в Федеральной службе по тарифам, власти РФ остановились на минимальном росте тарифа на услуги государственной Федеральной сетевой компании: ее цены поднимутся на 11% с июля 2012 г., и еще по 9,4% в следующие два года. Подобное решение по тарифам ФСК было ожидаемо. Напомним, ранее инвестиционная программа ФСК на 2012-2014 гг. была сокращена практически в два раза: с 952,6 млрд рублей до 504,8 млрд рублей. Подобное снижение инвестпрограммы ФСК косвенно подтверждало реализацию негативного тарифного сценария для ФСК: рост тарифа на передачу электроэнергии не на 19-20%, а на 11%.
Уралкалий
Уралкалий потратил еще $80 млн. на buyback Российский монополист в производстве калийных удобрений Уралкалий выкупил 1,840 миллиона акций и 1,927 миллиона глобальных депозитарных расписок (GDR) с 14 по 18 мая. Средняя цена обратного выкупа акций составила $6,9 за акцию и $35,13 за GDR. Таким образом, на обратный выкуп ценных бумаг Уралкалий потратил еще $80,4 миллиона, а всего с начала действия программы выкупа осенью прошлого года - $484 миллиона
МТС
Прибыль МТС выросла на 59% Российский оператор сотовой связи МТС отчитался по итогам I квартала 2012 года. Чистая прибыль компании по US GAAP выросла на 59% - до $512 млн. по сравнению с аналогичным периодом 2011 года. Консолидированный показатель OIBDA по Группе МТС в первом квартале 2012 года в годовом исчислении вырос на 12%, в квартальном исчислении уменьшился на 1% до $1 259 млн
Менеджмент компании отмечает устойчивый рост потребления голосовых продуктов и услуг по передаче данных, который в финансовом выражении не отражается в полном объеме на уровне Группы из-за волатильности обменного курса на рынках России и Армении. Общая выручка в России в рублевом выражении выросла на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а выручка от мобильного бизнеса без учета продаж абонентского оборудования увеличилась на 9%. Все это свидетельствует о правильности выбранной стратегии и является залогом прибыльного роста бизнеса МТС в будущем
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу