29 мая 2012 FxPRO
Настрой Пекина на интернационализацию юаня вновь попал в поле зрения вслед за объявлением НБК об авторизации прямой торговли в иенах и юанях с этой пятницы. Политики признают, что для более широкого принятия юаня в качестве одной из популярных международных валют, необходимо открыто использовать платежные счета. Этот шаг последовал за расширением коридора допустимых колебаний юаня в прошлом месяце и повышением квоты для мировых фондов по прямым инвестициям в китайские ценные бумаги с 30 млрд. долларов до 80. Прямая торговля иен за юани сократит стоимость трансакций между двумя странами и в дальнейшем снизит зависимость от доллара, что является долгосрочной целью китайских политиков. Это также должно улучшить торговлю и инвестиции между двумя экономиками. Торговля между второй и третьей экономиками мира огромна, суммарно достигнув в 2011-м 350 млрд. долларов. Китай – крупнейший торговый партнер Японии.
Лондону и Сингапуру, определенно следует взять на заметку это сообщение. Эти центры призывали Китай позволить юаню торговаться в своих финансовых центрах, так что в конце концов конкурентное преимущество появилось у Токио среди тех, кто хотел вести прямую торговлю по кроссу юань/иена.
Долларовая жажда
Одним из главных объяснений продолжающейся силы доллара к своим визави – это просто серьезное сокращение выбора высококачественных активов во всем мире. Это особенно актуально в случае с Европой, где только Германия, Нидерланды и скандинавские страны имеют высший долгосрочный кредитный рейтинг для займов в иностранных валютах от всех трех основных рейтинговых агентств. Лишь немногие страны имеют по своим CDS цены ниже 100 б.п., и США одна из них. Если так, мани-менеджеры, которые обязаны инвестировать только в высококлассные активы, столкнулись с серьезным сокращением набора вариантов за пределами долларовых активов. На самом деле рынок суверенного долга США составляет три четвертых от 14 триллионного рынка стран, стоимость CDS которых меньше 100 б.п.
Все лучше видно, что фонды суверенного долга сокращают свои вложения в евро в пользу других резервных валют, таких, как доллар, но также стерлингов и японских иен. Фонды обеспокоены, что все меньшая доля суверенных долговых бумаг удовлетворяют их инвестиционным критериям, и естественно, что они склонны сокращать объемы этих валют в то же время. Также центробанки других безопасных валют, как Япония и Швейцария, проводят довольно ясную и прямолинейную борьбу против укрепления местных валют, сокращая зарубежный аппетит к своим бумагам и валютам. Для сравнения ФРС совершенно не беспокоится за рост собственной валюты, а рост спроса на трежериз происходит со стороны зарубежных инвесторов.
Какое-то время бегство в доллары еще может продолжиться, несмотря на тот факт, что единая валюта экстремально перепродана.
Золото уже не то
По бычьему тренду золота, который начался с первого запуска программы QE Федеральным Резервом в конце 2008-го, нанесен ощутимый удар, по крайней мере, это видно на графиках. В начале мая котировки опускались ниже этой долгосрочной линии поддержки. Помимо этого изменились и фундаментальные факторы. Наиболее существенный сдвиг произошел в отношении взглядов на дальнейшее количественное смягчение (или его вариаций для еврозоны), что это в конечном итоге вызовет инфляцию и обесценит валюты, поддержав золото. Этот аргумент слаб. Инфляция для стран Большой Семерки падала в этом году (сейчас 2,4% против пика в 3,2% в сентябре прошлого года), также инфляция в странах BRIC упала до 4,6% с пика в 7% в сентябре прошлого года. Более того, возможности воздействия монетарных рычагов для разгона инфляции сейчас серьезно поугасли, так как эффект от дальнейших монетарных стимулов будет ограничен, конечно, в сравнении с тем эффектом, который был от первоначальных шагов во время кризиса.
Другой фактор, требующий внимания, это то, что даже с рекордно низкими доходностями в Британии, США и Германии, инвесторы не стремятся уйти в золото, как это исторически происходило, когда реальные процентные ставки падали (см. ниже наш обратный график мировых реальных процентных ставок). Естественно, что рост доллара сыграл свою роль в цене на золото, но даже если и это принять в рассмотрение, даже по другим кроссам можно отметить ослабление динамики золота (Индия тут особый случай). Последний раз в это время года золото слабело в 2005-м, что примечательно, учитывая, что в годовом исчислении золото росло каждый год из последних 11. Золотым быкам теперь приходится несладко, и в на горизонте им не так уж легко высмотреть причин для изменения ситуации в свою пользу.
Рахой убивает оптимизм вокруг спасения Bankia
Вчера на спешно созванной пресс-конференции испанский премьер-министр Рахой вылил ушат воды в отношении спасения Bankia в конце прошлой недели размером в 19 млрд., указав, что еще не принято окончательного решения. Рахой лишь усилил ощущение страха и неопределенности, окружающее испанские банки, сказав вдруг, что они не нуждаются в спасении (об этой фразе он, скорее всего еще пожалеет), одновременно с этим указав, что проблема устойчивости долгового бремени Испании может быть решена. Он также призывал к тому, чтобы EFSF и ERM имели возможность напрямую участвовать в рекапитализации европейских банков, вместо того, чтобы идти к своим правительствам. К сожалению, последнее послание Рахоя усилила существующую паранойю по поводу более чем отчаянного положения дел в финансах Испании. Ящик Пандоры - это несколько плутоватая оценка балансов испанских банков, которая только сейчас подвергается пристальному изучению, и она по каждому пункту настолько же плоха, насколько многие из нас предполагали.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Лондону и Сингапуру, определенно следует взять на заметку это сообщение. Эти центры призывали Китай позволить юаню торговаться в своих финансовых центрах, так что в конце концов конкурентное преимущество появилось у Токио среди тех, кто хотел вести прямую торговлю по кроссу юань/иена.
Долларовая жажда
Одним из главных объяснений продолжающейся силы доллара к своим визави – это просто серьезное сокращение выбора высококачественных активов во всем мире. Это особенно актуально в случае с Европой, где только Германия, Нидерланды и скандинавские страны имеют высший долгосрочный кредитный рейтинг для займов в иностранных валютах от всех трех основных рейтинговых агентств. Лишь немногие страны имеют по своим CDS цены ниже 100 б.п., и США одна из них. Если так, мани-менеджеры, которые обязаны инвестировать только в высококлассные активы, столкнулись с серьезным сокращением набора вариантов за пределами долларовых активов. На самом деле рынок суверенного долга США составляет три четвертых от 14 триллионного рынка стран, стоимость CDS которых меньше 100 б.п.
Все лучше видно, что фонды суверенного долга сокращают свои вложения в евро в пользу других резервных валют, таких, как доллар, но также стерлингов и японских иен. Фонды обеспокоены, что все меньшая доля суверенных долговых бумаг удовлетворяют их инвестиционным критериям, и естественно, что они склонны сокращать объемы этих валют в то же время. Также центробанки других безопасных валют, как Япония и Швейцария, проводят довольно ясную и прямолинейную борьбу против укрепления местных валют, сокращая зарубежный аппетит к своим бумагам и валютам. Для сравнения ФРС совершенно не беспокоится за рост собственной валюты, а рост спроса на трежериз происходит со стороны зарубежных инвесторов.
Какое-то время бегство в доллары еще может продолжиться, несмотря на тот факт, что единая валюта экстремально перепродана.
Золото уже не то
По бычьему тренду золота, который начался с первого запуска программы QE Федеральным Резервом в конце 2008-го, нанесен ощутимый удар, по крайней мере, это видно на графиках. В начале мая котировки опускались ниже этой долгосрочной линии поддержки. Помимо этого изменились и фундаментальные факторы. Наиболее существенный сдвиг произошел в отношении взглядов на дальнейшее количественное смягчение (или его вариаций для еврозоны), что это в конечном итоге вызовет инфляцию и обесценит валюты, поддержав золото. Этот аргумент слаб. Инфляция для стран Большой Семерки падала в этом году (сейчас 2,4% против пика в 3,2% в сентябре прошлого года), также инфляция в странах BRIC упала до 4,6% с пика в 7% в сентябре прошлого года. Более того, возможности воздействия монетарных рычагов для разгона инфляции сейчас серьезно поугасли, так как эффект от дальнейших монетарных стимулов будет ограничен, конечно, в сравнении с тем эффектом, который был от первоначальных шагов во время кризиса.
Другой фактор, требующий внимания, это то, что даже с рекордно низкими доходностями в Британии, США и Германии, инвесторы не стремятся уйти в золото, как это исторически происходило, когда реальные процентные ставки падали (см. ниже наш обратный график мировых реальных процентных ставок). Естественно, что рост доллара сыграл свою роль в цене на золото, но даже если и это принять в рассмотрение, даже по другим кроссам можно отметить ослабление динамики золота (Индия тут особый случай). Последний раз в это время года золото слабело в 2005-м, что примечательно, учитывая, что в годовом исчислении золото росло каждый год из последних 11. Золотым быкам теперь приходится несладко, и в на горизонте им не так уж легко высмотреть причин для изменения ситуации в свою пользу.
Рахой убивает оптимизм вокруг спасения Bankia
Вчера на спешно созванной пресс-конференции испанский премьер-министр Рахой вылил ушат воды в отношении спасения Bankia в конце прошлой недели размером в 19 млрд., указав, что еще не принято окончательного решения. Рахой лишь усилил ощущение страха и неопределенности, окружающее испанские банки, сказав вдруг, что они не нуждаются в спасении (об этой фразе он, скорее всего еще пожалеет), одновременно с этим указав, что проблема устойчивости долгового бремени Испании может быть решена. Он также призывал к тому, чтобы EFSF и ERM имели возможность напрямую участвовать в рекапитализации европейских банков, вместо того, чтобы идти к своим правительствам. К сожалению, последнее послание Рахоя усилила существующую паранойю по поводу более чем отчаянного положения дел в финансах Испании. Ящик Пандоры - это несколько плутоватая оценка балансов испанских банков, которая только сейчас подвергается пристальному изучению, и она по каждому пункту настолько же плоха, насколько многие из нас предполагали.
/Компиляция. 29 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу