Итоги недели
На прошедшей неделе развернулась ожесточенная борьба между «быками» и «медведями» за отметку 1300 пунктов по индексу ММВБ. По итогам недели индекс ММВБ вырос на 1,29%, а индекс РТС снизился на 3,54%.
В начале недели отечественные площадки, отыграв позитивные сообщения из Греции, залегли в «боковик». Консолидации, в частности, способствовала динамика фьючерсов на американские индексы, которые в отсутствии торгов на американском рынке двигались с небольшими колебаниями. В итоге индекс ММВБ попытался преодолеть отметку 1300 пунктов, но в отсутствии значимых драйверов роста в понедельник закрепиться выше данного уровня не удалось. Во вторник данный уровень все же поддался «быкам»: росту способствовали как сохраняющаяся перепроданность отечественных площадок, так и внутренние корпоративные факторы. В частности, поступили позитивные заявления со стороны менеджмента «ЛУКОЙЛа»: компания не исключает проведения SPO в Гонконге, а также возможный обратный выкуп своих бумаг. В результате на данных новостях всего лишь за сессию бумаги эмитента прибавили около 3,6%. В результате благодаря преобладанию позитивных настроений рублевому индикатору удалось уйти в район 1330 пунктов.
Дальнейшее продвижение вверх было сдержано поступившими негативными новостями. Так, поддержку «медведям» оказали слабые итоги долговых размещений Италии. Усугубило ситуацию и снижение рейтинга Испании с «BB» до «B-» со стороны агентства Egan-Jones на фоне ухудшающегося экономического прогноза страны. Однако отечественные площадки в ожидании отчета с рынка труда США не спешили с легкостью сдавать завоеванные позиции.
Окончательный перевес в пользу «медведей» обеспечила американская статистика. Помимо слабых данных по недельной безработице в США, не воодушевили инвесторов и пересмотренные данные по ВВП страны. Однако формированию более пессимистичных настроений все же способствовал отчет с рынка труда. Так в мае уровень безработицы в США вырос до 8,2%, а количество рабочих мест вне с/х составило всего лишь 69 тыс., против прогноза 150 тыс. В итоге рублевый индикатор под занавес торговой недели протестировал отметку 1280 пунктов, которая все же устояла.
На текущей неделе внимание инвесторов будет приковано к заседанию ЕЦБ, где будут оглашен уровень ключевой процентной ставки. Также влияние на динамику рынка могут оказать макроэкономические данные, в частности будут опубликованы пересмотренные данные по ВВП еврозоны за I квартал и Бежевая книга в США.
Мировые рынки
Завершающая майская неделя на мировых фондовых площадках стартовала на позитиве: инвесторы отыгрывали позитивные итоги опроса в Греции. Согласно опросам среди населения лидирующие позиции занимает партия «Новая демократия», выступающая за жесткие меры экономии, что несколько снизило опасения инвесторов. Однако наличие проблем в Испании охладило пыл «быков». Материнская компания одного из крупнейших испанских банков Bankia обратилась к правительству страны с просьбой о предоставлении финансовой помощи в размере 19 млрд евро. Не оказали поддержки и негативные итоги долговых размещений Италии. В ходе аукциона страна не смогла разместить все предлагаемые бумаги, кроме того доходность по ним возросла.
В середине недели на мировых площадках все же преобладали распродажи. Негативные настроения были вызваны снижением агентством Egan-Jones рейтинга Испании. Еще одним понижательным фактором выступила слабая статистика по индексу доверия потребителей к экономике еврозоны. Помимо всего прочего по результатам очередных опросов в Греции партия «СИРИЗА», занимающая второе место и заявляющая о необходимости расторжения соглашения с МВФ и ЕС, завоевывает все больше голосов среди населения. Таким образом, политические риски в стране все еще велики. Очередным фактором, способствующим формированию негативных настроений, послужило снижение агентством Fitch рейтингов восьми испанских автономных сообществ с «негативным» прогнозом. Однако на стороне «медведей» выступали не только новости из европейского региона, но и слабые данные по США: недельные данные по рынку труда США не оправдали ожиданий, при этом рост ВВП в I квартале был понижен с 2,2% до 1,9%.
Подлить масла в огонь под занавес торговой недели смогли и слабые данные по безработице в еврозоне: показатель в апреле достиг рекордных 11%. Однако более существенный негативный толчок фондовым площадкам придали данные от Минтруда США. Кроме того, доходы американского населения выросли лишь на 0,2%, а не на 0,3% как прогнозировалось. Вследствие негативных данных фьючерсы на индекс S&P500 закрепились ниже отметки 1280 пунктов.
Сырьевой рынок
На прошлой неделе фьючерсы как на пром- так и на драгметаллы сильно просели под давлением отрицательной динамики пары евро/доллар. Однако в завершении недели фьючерсам на драгметаллы удалось компенсировать потери. По итогам недели были протестированы поддержки: для меди- $7400 за тонну, для никеля - $16100 за тонну.
В начале прошлой недели поддержку фьючерсам на нефть марки Brent оказали заявления одного из председателей Организации атомной энергии о том, что у страны нет причин для того, чтобы приостанавливать обогащение урана. Благодаря чему фьючерсы протестировали уровень сопротивления $108 за баррель, однако, от достигнутого значения произошел откат. Кроме того, распродажам способствовало снижение пары евро/доллар. Очередным понижательным фактором выступило оглашение слабых данных по рынку труда США фьючерсы на «черное золото» протестировали $100 за баррель. Не оказали поддержку и данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, согласно которым запасы нефти выросли больше ожиданий.
Основные новости прошлой недели
Нефтегазовый сектор
«ЛУКОЙЛ»
Опубликована отчетность «ЛУКОЙЛа» по US GAAP за I квартал 2012 года. Чистая прибыль выросла на 7,7% и составила $3,8 млрд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка выросла на 19% и составила $35,26 млрд. Показатель EBITDA увеличился на 0,1% до $5,35 млрд. Чистый долг составил $5,26 млрд, что на 40% меньше, чем годом ранее.
На наш взгляд, отчетность носит умеренно-позитивный характер. По большинству значимых показателей компании за рассматриваемый период удалось превзойти прогнозные значения. В частности, лучше ожиданий оказались чистая прибыль компании и показатель EBITDA, что было обусловлено низкой эффективной ставкой по налогу на прибыль, а также оптимизацией структуры продаж. Так, компания снизила объем реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке, увеличив поставки на более маржинальный внешний рынок. В целом же одним из основных драйверов для итоговых результатов работы выступили высокие цены на нефтепродукты. В качестве негативного фактора можно вновь выделить продолжающееся падение объемов добычи нефти. С учетом снижения цен на нефть финансовые результаты за II квартал текущего года могут оказаться довольно слабыми. Однако котировки акций эмитента все же могут поддерживаться позитивными заявлениями менеджмента о желании проведения SPO в Гонконге и возможном очередном обратном выкупе бумаг.
ПОКУПАТЬ
Тикер RTS: LKOH
Цена ао, $: 52.92
Целевая цена ао, $: 75.95
Потенциал роста, %: 43.52
ОАО «ЛУКОЙЛ» – одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Основными видами деятельности компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции.
Банковский сектор
Сбербанк
Сбербанк огласил финансовые показатели по МСФО за I квартал 2012 года. Чистая прибыль компании выросла на 53,4% и составила 92,2 млрд руб. по сравнению с IV кварталом 2011 года. Кредитный портфель вырос на 6,1%. Чистый процентный доход банка составил 156,3 млрд руб., что на 1,7% больше, чем в предыдущем квартале.
На наш взгляд, отчетность носит позитивный характер. При этом по основным показателям результат превзошел ожидания. Среди позитивных моментов в отчетности в первую очередь стоит отметить рост показателя чистой прибыли. Позитивное влияние на чистую прибыль, в частности, оказали рост доходов от операций с ценными бумагами и снижение отчислений в резервы. Так, в рассматриваемом периоде было восстановлено 3,2 млрд руб. против 15,6 млрд руб. отчислений в прошлом квартале. Позитивным моментом также является снижение доли неработающих кредитов до 4,8% c 4,9% кварталом ранее. Положительным фактором выступает и увеличение достаточности капитала первого уровня до 11,8% против 11,6% (на 31.12.2011). Среди умеренно-негативных моментов стоит отметить снижение чистой процентной маржи и чистого процентного дохода, что связано с ростом ставок по депозитам, а также снижением доходности активов. В частности рост ставок в розничном сегменте составил 50 б.п. Считаем, что бумаги эмитента выглядят привлекательными для инвестирования, при этом одним из драйверов для котировок выступает ожидание приватизации.
ПОКУПАТЬ
Тикер RTS: SBER
Цена ао, $: 2.40
Целевая цена ао, $: 3.65
Потенциал роста, %: 52.01
ОАО Сбербанк создан в 1991 году. Учредитель и основной акционер Банка — Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Ему принадлежит свыше 60% голосующих акций. Акционерами банка являются более 240 тысяч юридических и физических лиц
Металлургический сектор
ГМК «Норильский никель»
По заявлению В.Потанина ГМК «Норильский Никель» планирует до конца года погасить 10% квазиказначейских акций, без проведения процедуры buyback.
На наш взгляд, новость носит умеренно-позитивный характер. С одной стороны погашение столь крупного пакета избавляет от риска возвращения его на рынок, что является позитивным фактором для миноритарных акционеров. С другой стороны подобная сделка не создает фундаментальных изменений в оценке компании. После погашения доля Интерроса в Норникеле вырастет с 28% до 31%, а доля UC Rusal — до 27,9%. При этом стоит отметить, что Интеррос вероятно не будет обязан делать предложение о выкупе акций у миноритарных акционеров. В связи с тем, что оба ключевых акционера поддерживают погашение, мы расцениваем вероятность сделки как высокую.
ПОКУПАТЬ
Тикер RTS: GMKN
Цена ао, $: 147.13
Целевая цена ао, $: 243
Потенциал роста, %: 65.16
ГМК «Норильский никель» – крупнейший в мире производитель никеля и палладия, один из крупнейших производителей платины и меди. Кроме того, компания производит и сопутствующие металлы.
http://www.alorbroker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На прошедшей неделе развернулась ожесточенная борьба между «быками» и «медведями» за отметку 1300 пунктов по индексу ММВБ. По итогам недели индекс ММВБ вырос на 1,29%, а индекс РТС снизился на 3,54%.
В начале недели отечественные площадки, отыграв позитивные сообщения из Греции, залегли в «боковик». Консолидации, в частности, способствовала динамика фьючерсов на американские индексы, которые в отсутствии торгов на американском рынке двигались с небольшими колебаниями. В итоге индекс ММВБ попытался преодолеть отметку 1300 пунктов, но в отсутствии значимых драйверов роста в понедельник закрепиться выше данного уровня не удалось. Во вторник данный уровень все же поддался «быкам»: росту способствовали как сохраняющаяся перепроданность отечественных площадок, так и внутренние корпоративные факторы. В частности, поступили позитивные заявления со стороны менеджмента «ЛУКОЙЛа»: компания не исключает проведения SPO в Гонконге, а также возможный обратный выкуп своих бумаг. В результате на данных новостях всего лишь за сессию бумаги эмитента прибавили около 3,6%. В результате благодаря преобладанию позитивных настроений рублевому индикатору удалось уйти в район 1330 пунктов.
Дальнейшее продвижение вверх было сдержано поступившими негативными новостями. Так, поддержку «медведям» оказали слабые итоги долговых размещений Италии. Усугубило ситуацию и снижение рейтинга Испании с «BB» до «B-» со стороны агентства Egan-Jones на фоне ухудшающегося экономического прогноза страны. Однако отечественные площадки в ожидании отчета с рынка труда США не спешили с легкостью сдавать завоеванные позиции.
Окончательный перевес в пользу «медведей» обеспечила американская статистика. Помимо слабых данных по недельной безработице в США, не воодушевили инвесторов и пересмотренные данные по ВВП страны. Однако формированию более пессимистичных настроений все же способствовал отчет с рынка труда. Так в мае уровень безработицы в США вырос до 8,2%, а количество рабочих мест вне с/х составило всего лишь 69 тыс., против прогноза 150 тыс. В итоге рублевый индикатор под занавес торговой недели протестировал отметку 1280 пунктов, которая все же устояла.
На текущей неделе внимание инвесторов будет приковано к заседанию ЕЦБ, где будут оглашен уровень ключевой процентной ставки. Также влияние на динамику рынка могут оказать макроэкономические данные, в частности будут опубликованы пересмотренные данные по ВВП еврозоны за I квартал и Бежевая книга в США.
Мировые рынки
Завершающая майская неделя на мировых фондовых площадках стартовала на позитиве: инвесторы отыгрывали позитивные итоги опроса в Греции. Согласно опросам среди населения лидирующие позиции занимает партия «Новая демократия», выступающая за жесткие меры экономии, что несколько снизило опасения инвесторов. Однако наличие проблем в Испании охладило пыл «быков». Материнская компания одного из крупнейших испанских банков Bankia обратилась к правительству страны с просьбой о предоставлении финансовой помощи в размере 19 млрд евро. Не оказали поддержки и негативные итоги долговых размещений Италии. В ходе аукциона страна не смогла разместить все предлагаемые бумаги, кроме того доходность по ним возросла.
В середине недели на мировых площадках все же преобладали распродажи. Негативные настроения были вызваны снижением агентством Egan-Jones рейтинга Испании. Еще одним понижательным фактором выступила слабая статистика по индексу доверия потребителей к экономике еврозоны. Помимо всего прочего по результатам очередных опросов в Греции партия «СИРИЗА», занимающая второе место и заявляющая о необходимости расторжения соглашения с МВФ и ЕС, завоевывает все больше голосов среди населения. Таким образом, политические риски в стране все еще велики. Очередным фактором, способствующим формированию негативных настроений, послужило снижение агентством Fitch рейтингов восьми испанских автономных сообществ с «негативным» прогнозом. Однако на стороне «медведей» выступали не только новости из европейского региона, но и слабые данные по США: недельные данные по рынку труда США не оправдали ожиданий, при этом рост ВВП в I квартале был понижен с 2,2% до 1,9%.
Подлить масла в огонь под занавес торговой недели смогли и слабые данные по безработице в еврозоне: показатель в апреле достиг рекордных 11%. Однако более существенный негативный толчок фондовым площадкам придали данные от Минтруда США. Кроме того, доходы американского населения выросли лишь на 0,2%, а не на 0,3% как прогнозировалось. Вследствие негативных данных фьючерсы на индекс S&P500 закрепились ниже отметки 1280 пунктов.
Сырьевой рынок
На прошлой неделе фьючерсы как на пром- так и на драгметаллы сильно просели под давлением отрицательной динамики пары евро/доллар. Однако в завершении недели фьючерсам на драгметаллы удалось компенсировать потери. По итогам недели были протестированы поддержки: для меди- $7400 за тонну, для никеля - $16100 за тонну.
В начале прошлой недели поддержку фьючерсам на нефть марки Brent оказали заявления одного из председателей Организации атомной энергии о том, что у страны нет причин для того, чтобы приостанавливать обогащение урана. Благодаря чему фьючерсы протестировали уровень сопротивления $108 за баррель, однако, от достигнутого значения произошел откат. Кроме того, распродажам способствовало снижение пары евро/доллар. Очередным понижательным фактором выступило оглашение слабых данных по рынку труда США фьючерсы на «черное золото» протестировали $100 за баррель. Не оказали поддержку и данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, согласно которым запасы нефти выросли больше ожиданий.
Основные новости прошлой недели
Нефтегазовый сектор
«ЛУКОЙЛ»
Опубликована отчетность «ЛУКОЙЛа» по US GAAP за I квартал 2012 года. Чистая прибыль выросла на 7,7% и составила $3,8 млрд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка выросла на 19% и составила $35,26 млрд. Показатель EBITDA увеличился на 0,1% до $5,35 млрд. Чистый долг составил $5,26 млрд, что на 40% меньше, чем годом ранее.
На наш взгляд, отчетность носит умеренно-позитивный характер. По большинству значимых показателей компании за рассматриваемый период удалось превзойти прогнозные значения. В частности, лучше ожиданий оказались чистая прибыль компании и показатель EBITDA, что было обусловлено низкой эффективной ставкой по налогу на прибыль, а также оптимизацией структуры продаж. Так, компания снизила объем реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке, увеличив поставки на более маржинальный внешний рынок. В целом же одним из основных драйверов для итоговых результатов работы выступили высокие цены на нефтепродукты. В качестве негативного фактора можно вновь выделить продолжающееся падение объемов добычи нефти. С учетом снижения цен на нефть финансовые результаты за II квартал текущего года могут оказаться довольно слабыми. Однако котировки акций эмитента все же могут поддерживаться позитивными заявлениями менеджмента о желании проведения SPO в Гонконге и возможном очередном обратном выкупе бумаг.
ПОКУПАТЬ
Тикер RTS: LKOH
Цена ао, $: 52.92
Целевая цена ао, $: 75.95
Потенциал роста, %: 43.52
ОАО «ЛУКОЙЛ» – одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Основными видами деятельности компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции.
Банковский сектор
Сбербанк
Сбербанк огласил финансовые показатели по МСФО за I квартал 2012 года. Чистая прибыль компании выросла на 53,4% и составила 92,2 млрд руб. по сравнению с IV кварталом 2011 года. Кредитный портфель вырос на 6,1%. Чистый процентный доход банка составил 156,3 млрд руб., что на 1,7% больше, чем в предыдущем квартале.
На наш взгляд, отчетность носит позитивный характер. При этом по основным показателям результат превзошел ожидания. Среди позитивных моментов в отчетности в первую очередь стоит отметить рост показателя чистой прибыли. Позитивное влияние на чистую прибыль, в частности, оказали рост доходов от операций с ценными бумагами и снижение отчислений в резервы. Так, в рассматриваемом периоде было восстановлено 3,2 млрд руб. против 15,6 млрд руб. отчислений в прошлом квартале. Позитивным моментом также является снижение доли неработающих кредитов до 4,8% c 4,9% кварталом ранее. Положительным фактором выступает и увеличение достаточности капитала первого уровня до 11,8% против 11,6% (на 31.12.2011). Среди умеренно-негативных моментов стоит отметить снижение чистой процентной маржи и чистого процентного дохода, что связано с ростом ставок по депозитам, а также снижением доходности активов. В частности рост ставок в розничном сегменте составил 50 б.п. Считаем, что бумаги эмитента выглядят привлекательными для инвестирования, при этом одним из драйверов для котировок выступает ожидание приватизации.
ПОКУПАТЬ
Тикер RTS: SBER
Цена ао, $: 2.40
Целевая цена ао, $: 3.65
Потенциал роста, %: 52.01
ОАО Сбербанк создан в 1991 году. Учредитель и основной акционер Банка — Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Ему принадлежит свыше 60% голосующих акций. Акционерами банка являются более 240 тысяч юридических и физических лиц
Металлургический сектор
ГМК «Норильский никель»
По заявлению В.Потанина ГМК «Норильский Никель» планирует до конца года погасить 10% квазиказначейских акций, без проведения процедуры buyback.
На наш взгляд, новость носит умеренно-позитивный характер. С одной стороны погашение столь крупного пакета избавляет от риска возвращения его на рынок, что является позитивным фактором для миноритарных акционеров. С другой стороны подобная сделка не создает фундаментальных изменений в оценке компании. После погашения доля Интерроса в Норникеле вырастет с 28% до 31%, а доля UC Rusal — до 27,9%. При этом стоит отметить, что Интеррос вероятно не будет обязан делать предложение о выкупе акций у миноритарных акционеров. В связи с тем, что оба ключевых акционера поддерживают погашение, мы расцениваем вероятность сделки как высокую.
ПОКУПАТЬ
Тикер RTS: GMKN
Цена ао, $: 147.13
Целевая цена ао, $: 243
Потенциал роста, %: 65.16
ГМК «Норильский никель» – крупнейший в мире производитель никеля и палладия, один из крупнейших производителей платины и меди. Кроме того, компания производит и сопутствующие металлы.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.alorbroker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу