21 июня 2012
Таким образом, ассигнованные испанским банкам 100 миллиардов равняются почти 10% от ВВП страны и могут, в случае использования всей суммы увеличить общий размер задолженности до 90% от ВВП. И хотя это намного меньше, чем внеш. долг Греции или даже Италии, Пиренейское королевство столкнулось с высоким уровнем дефицитов, обвалом цен на недвижимость, спад которых, судя по всему пока что не достиг предела, наконец, уровень безработицы достиг 25%. В целом страна оказалась в глубокой и затяжной рецессии.
Европейский Стабилизационный Механизм, новый фонд по финансовому спасению еврозоны, должен быть запущен в действие уже этим летом. На него возлагают большие надежды и упования, кроме того, он обладает статусом той самой привилегированности, а это значит, что фонду надлежит вернуть долг в числе первых кредиторов на случай дефолта.
Но приравнивание Европейского Стаб. механизма к частным держателям гос. облигаций решит далеко не все проблемы – даже если учесть возможность, что инвесторы поверят соответствующим заявлениям политиков еврозоны. Основным же вопросом, вызывающим тревоги, был и остается растущий внеш. долг страны – пока что ни одна из участвующих сторон не вынесла на обсуждение сколь-нибудь внятного варианта решения проблемы. Настоятельные просьбы Испании насчет прямых финансовых вливаний в испанские банки вместо предоставления займа в первую очередь правительству, снискало поддержку Еврокомиссии, функционеров ЕС, многих национальных правительств региона. Яростное сопротивление такому варианту развития событий наблюдается пока-что со стороны Германии, но это «еще только начало процесса», – как высказался один из политиков, пожелавший сохранить свое имя в тайне, а четкая структура предоставления помощи пока-что не выработана Премьер-Министр страны Мариано Рахой с новыми силами принялся взывать к тому, чтобы направить ликвидность из фонда оказания экстренной помощи непосредственно кредиторам банков, а не через правительство страны, как это раньше оговаривалось. На саммите лидеров стран «Большой Двадцатки», проходившем в мексиканском Лос-Кабосе, Глава правительства Иберики убеждал своих собеседников в необходимости «стереть все границы и различия между рисками банковского сектора и рисками по суверенным задолженностям».
Лидеры ЕС, напротив, тогда остались единодушными во мнении, что темпы восстановления пока-что не дают возможности говорить о целесообразности столь стратегических перемен в планах оказания помощи испанским банкам. Все же, руководство Евросоюза согласилось в своевременности рассмотрения вопроса о паритетности займов, направленных на спасение банков, и правительственных облигаций, находящихся в руках у частных инвесторов. При этом Германия продолжала настаивать на сохранении приоритетности займов по экстренной помощи, тем самым придерживаясь тезиса, что фонд спасения не должен нести убытки, даже в случае вынужденной реструктуризации суверенного долга перед частным сектором.
Некоторые аналитики раскритиковали такое неравенство, при котором под ударом окажутся частные кредиторы, что содействовало ухудшению ситуации на рынке испанских облигаций с момента утверждения плана спасения банковского сектора страны десять дней тому. Другая часть экспертов считает, что инвесторам следует воспринимать сам факт привилегированности кредиторов ЕС как само собой разумеющееся.
Вся безосновательность и непродуманность финансовой системы Испании лишний раз была продемонстрирована во вторник: правительству пришлось платить проценты по краткосрочным долговым обязательствам на общую сумму 3,04 млрд. евро по неожиданно возросшей процентной ставке. Доходность по 12-месячным бондам подскочила к 5,07% с прежних 2,99% (по состоянию на 14 мая), тогда как прибыльность 18-месячных облигаций испанского правительства выросла до 5,11%. по сравнению с прежними 3,3%. И хотя на вторичном рынке доходность по 10-летним бондам снизилась до 6,98%, это все же на целый процентный пункт выше прежнего показателя – до просьб предоставления помощи.
Рост ставок в ходе аукциона долговых бумаг, проходившего во вторник, является, по мнению экспертов, «дурным знаком» в преддверии следующей распродажи, назначенной на четверг: Мадрид планирует разместить двух-, трех- и пятилетние обязательства на общую сумму в 2 млрд. евро. Все же, рост затрат на обслуживание задолженности не является причиной для обращения за всесторонней экстренной помощью правительству, – считают в руководстве страны.
Предоставление экстренной фин. помощи банковскому сектору Испании и вызванный подобного рода перспективой масштабный уход инвесторов из рынка, ухудшивший положение в еврозоне на прошлой неделе, станут частью повестки дня встречи Министров финансов стран-членов еврозоны в Люксембурге в четверг. Далее, в пятницу, Премьер Испании Мариано Рахой встретится с Федеральным Канцлером Германии Ангелой Меркель, а также своими французским и итальянским коллегами – это предоставит дополнительную возможность обсудить «испанский банковский вопрос».
Основной проблемой испанского рынка долговых бумаг являются всё усиливающиеся
сомнения насчет способности правительства рассчитаться с растущим, словно снежный ком, долгом – число инвесторов, готовых и дальше занимать Иберике постоянно сокращается, даже с учетом роста доходности.
Европейский Стабилизационный Механизм, новый фонд по финансовому спасению еврозоны, должен быть запущен в действие уже этим летом. На него возлагают большие надежды и упования, кроме того, он обладает статусом той самой привилегированности, а это значит, что фонду надлежит вернуть долг в числе первых кредиторов на случай дефолта.
Но приравнивание Европейского Стаб. механизма к частным держателям гос. облигаций решит далеко не все проблемы – даже если учесть возможность, что инвесторы поверят соответствующим заявлениям политиков еврозоны. Основным же вопросом, вызывающим тревоги, был и остается растущий внеш. долг страны – пока что ни одна из участвующих сторон не вынесла на обсуждение сколь-нибудь внятного варианта решения проблемы. Настоятельные просьбы Испании насчет прямых финансовых вливаний в испанские банки вместо предоставления займа в первую очередь правительству, снискало поддержку Еврокомиссии, функционеров ЕС, многих национальных правительств региона. Яростное сопротивление такому варианту развития событий наблюдается пока-что со стороны Германии, но это «еще только начало процесса», – как высказался один из политиков, пожелавший сохранить свое имя в тайне, а четкая структура предоставления помощи пока-что не выработана Премьер-Министр страны Мариано Рахой с новыми силами принялся взывать к тому, чтобы направить ликвидность из фонда оказания экстренной помощи непосредственно кредиторам банков, а не через правительство страны, как это раньше оговаривалось. На саммите лидеров стран «Большой Двадцатки», проходившем в мексиканском Лос-Кабосе, Глава правительства Иберики убеждал своих собеседников в необходимости «стереть все границы и различия между рисками банковского сектора и рисками по суверенным задолженностям».
Лидеры ЕС, напротив, тогда остались единодушными во мнении, что темпы восстановления пока-что не дают возможности говорить о целесообразности столь стратегических перемен в планах оказания помощи испанским банкам. Все же, руководство Евросоюза согласилось в своевременности рассмотрения вопроса о паритетности займов, направленных на спасение банков, и правительственных облигаций, находящихся в руках у частных инвесторов. При этом Германия продолжала настаивать на сохранении приоритетности займов по экстренной помощи, тем самым придерживаясь тезиса, что фонд спасения не должен нести убытки, даже в случае вынужденной реструктуризации суверенного долга перед частным сектором.
Некоторые аналитики раскритиковали такое неравенство, при котором под ударом окажутся частные кредиторы, что содействовало ухудшению ситуации на рынке испанских облигаций с момента утверждения плана спасения банковского сектора страны десять дней тому. Другая часть экспертов считает, что инвесторам следует воспринимать сам факт привилегированности кредиторов ЕС как само собой разумеющееся.
Вся безосновательность и непродуманность финансовой системы Испании лишний раз была продемонстрирована во вторник: правительству пришлось платить проценты по краткосрочным долговым обязательствам на общую сумму 3,04 млрд. евро по неожиданно возросшей процентной ставке. Доходность по 12-месячным бондам подскочила к 5,07% с прежних 2,99% (по состоянию на 14 мая), тогда как прибыльность 18-месячных облигаций испанского правительства выросла до 5,11%. по сравнению с прежними 3,3%. И хотя на вторичном рынке доходность по 10-летним бондам снизилась до 6,98%, это все же на целый процентный пункт выше прежнего показателя – до просьб предоставления помощи.
Рост ставок в ходе аукциона долговых бумаг, проходившего во вторник, является, по мнению экспертов, «дурным знаком» в преддверии следующей распродажи, назначенной на четверг: Мадрид планирует разместить двух-, трех- и пятилетние обязательства на общую сумму в 2 млрд. евро. Все же, рост затрат на обслуживание задолженности не является причиной для обращения за всесторонней экстренной помощью правительству, – считают в руководстве страны.
Предоставление экстренной фин. помощи банковскому сектору Испании и вызванный подобного рода перспективой масштабный уход инвесторов из рынка, ухудшивший положение в еврозоне на прошлой неделе, станут частью повестки дня встречи Министров финансов стран-членов еврозоны в Люксембурге в четверг. Далее, в пятницу, Премьер Испании Мариано Рахой встретится с Федеральным Канцлером Германии Ангелой Меркель, а также своими французским и итальянским коллегами – это предоставит дополнительную возможность обсудить «испанский банковский вопрос».
Основной проблемой испанского рынка долговых бумаг являются всё усиливающиеся
сомнения насчет способности правительства рассчитаться с растущим, словно снежный ком, долгом – число инвесторов, готовых и дальше занимать Иберике постоянно сокращается, даже с учетом роста доходности.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба