22 июня 2012
В качестве реализации такой стратегии, направленной в том числе и на улучшение ситуации на рынке труда, было принято решение о продлении до конца текущего года срока действия программы Федрезерва, направленной снижение процентной ставки по долгосрочным долговым бумагам и сокращение расходов на обслуживание задолженности для частного сектора экономики и домохозяйств. В соответствии с этой программой, известной под названием «Operation Twist», федеральный фин. регулятор распродает имеющиеся у него на балансе краткосрочные долговые бумаги и на вырученные от подобного аукциона средства покупает долгосрочные облигации.
Этим заявлением монетаристы опровергли все циркулировавшие в последнее время опасения и тревоги – как внутри самого ФРС, так и вне его пределов – что-де, Федрезерв исчерпал все доступные ему возможности стимулирования крайне неудовлетворительных темпов экономического восстановления. Выступая на пресс-конференции, состоявшейся сразу же по окончании заседания, глава сего ведомства заверил в своей готовности действовать самым решительным образом и «делать дополнительные шаги» до тех пор пока, «не наступит стабильное сокращение безработицы», достигшей в мае 8,2%.
Судя по риторике «главного монетариста» США, надвигающаяся угроза летнего замедления вкупе с крайне удручающей динамикой в данных по труду за последние три месяца на фоне нарастающих тревог по поводу неразрешимости долговых проблем еврозоны заставили руководителя ФРС изменить тон после подобной пресс-конференции по результатам апрельского заседания – когда, монетаристы, казалось, были довольны изменениями в экономике и склонялись к менее интенсивным действиям по стимулированию. «За последние месяцы наблюдалось замедление роста числа новых вакансий, при этом рост расходов домохозяйств замедлился по сравнению с предыдущими месяцами нынешнего года». Более того, тревожные сигналы из-за рубежа свидетельствуют о «существенном риске ухудшения экономических прогнозов».
Инвесторов разочаровало отсутствие более агрессивных шагов со стороны Федрезерва.
Первый этап программы «Operation Twist» размером в 400 млрд. долл. США изначально планировалось завершить к концу этого месяца. Его продление еще на полгода позволит ФРС купить казначейских бумаг, срок действия которых от 6 до 30 лет, еще на 267 миллиардов, при этом будут проданы долговые обязательства, срок погашения которых наступает в течение ближайших трех лет, на такую же сумму. Таким образом, к концу этого, уже продленного, срока действия программы фин. регулятор будет иметь на своем балансе векселя, срок погашения которых наступает не ранее января 2016 года.
Многие эксперты крайне скептически настроены насчет предполагаемой эффективности подобного шага. Так, например, Tanweer Akram, ведущий экономист ING Investment Management, уверен, что «сомнительно, что это действительно поможет оживить американскую экономику, в основном из-за того, что внутренний спрос остается низким, а напряжение из Европы не спадает».
«Эффект от такого решения Федрезерва окажется крайне ограниченным», – вторит Paul
Ashworth, его коллега из Capital Economics. – «Но с другой стороны, иного, какого-либо волшебного, решения нет». Действительно, эта операция по продаже одного вида бумаг и дальнейшей покупке других намного меньше по масштабам, чем количественное смягчение, при этом учетная ставка остается низкой.
Монетаристы, в свою очередь, отвергают всяческую критику насчет малоэффективности решения и продлении этой программы, считая, что это решение позволит снизить процентную ставку по долгосрочным долговым бумагам и облегчить финансовые условия.
Федрезерв уже опустил процентные ставки по краткосрочным облигациям до уровней, близких к нулю, и удерживает их там с конца 2008 года, обещая не поднимать до конца 2014-го. Фин. регулятор также с тех пор купил казначейских облигаций и закладных субстандартной ипотеки на сумму более, чем в 2,5 трлн. долл. США, пытаясь снизить стоимость обслуживания долгов, а также повысить цены на фондовом рынке и подтолкнуть инвесторов к покупке рисковых активов. В конечном счете, монетаристы надеются облегчить долговую нагрузку по прежним займам как на домохозяйства, так и на бизнес, и таким образом стимулировать оживление в сфере инвестирования и предоставления кредитов.
Наряду с этим заявлением Центробанк США также пересмотрел свой экономический прогноз в сторону ухудшения, снизив ожидания насчет экономического роста и повысив предполагаемый уровень безработицы.
Глава ФРС Bernanke, также констатировал снижение темпов инфляции в последнее время – в первую очередь по причине спада цен на нефть и горючее. Инфляционные ожидания также подверглись пересмотру: до 1,2%-1,7% в нынешнем году, после апрельских оценок в пределах 1,9%-2,0%.
Позже прозвучали мнения некоторых экономистов, что Федрерзерв может прибегнуть к более агрессивным действиям – при условии, что более ощутимое снижение инфляции станет причиной усиления дефляционных опасений. Несмотря на незначительное снижение инфляционных прогнозов, функционеры фин. регулятора не обеспокоены насчет возможной дефляции, как они того боялись сразу же после финансового кризиса 2010 года.
Этим заявлением монетаристы опровергли все циркулировавшие в последнее время опасения и тревоги – как внутри самого ФРС, так и вне его пределов – что-де, Федрезерв исчерпал все доступные ему возможности стимулирования крайне неудовлетворительных темпов экономического восстановления. Выступая на пресс-конференции, состоявшейся сразу же по окончании заседания, глава сего ведомства заверил в своей готовности действовать самым решительным образом и «делать дополнительные шаги» до тех пор пока, «не наступит стабильное сокращение безработицы», достигшей в мае 8,2%.
Судя по риторике «главного монетариста» США, надвигающаяся угроза летнего замедления вкупе с крайне удручающей динамикой в данных по труду за последние три месяца на фоне нарастающих тревог по поводу неразрешимости долговых проблем еврозоны заставили руководителя ФРС изменить тон после подобной пресс-конференции по результатам апрельского заседания – когда, монетаристы, казалось, были довольны изменениями в экономике и склонялись к менее интенсивным действиям по стимулированию. «За последние месяцы наблюдалось замедление роста числа новых вакансий, при этом рост расходов домохозяйств замедлился по сравнению с предыдущими месяцами нынешнего года». Более того, тревожные сигналы из-за рубежа свидетельствуют о «существенном риске ухудшения экономических прогнозов».
Инвесторов разочаровало отсутствие более агрессивных шагов со стороны Федрезерва.
Первый этап программы «Operation Twist» размером в 400 млрд. долл. США изначально планировалось завершить к концу этого месяца. Его продление еще на полгода позволит ФРС купить казначейских бумаг, срок действия которых от 6 до 30 лет, еще на 267 миллиардов, при этом будут проданы долговые обязательства, срок погашения которых наступает в течение ближайших трех лет, на такую же сумму. Таким образом, к концу этого, уже продленного, срока действия программы фин. регулятор будет иметь на своем балансе векселя, срок погашения которых наступает не ранее января 2016 года.
Многие эксперты крайне скептически настроены насчет предполагаемой эффективности подобного шага. Так, например, Tanweer Akram, ведущий экономист ING Investment Management, уверен, что «сомнительно, что это действительно поможет оживить американскую экономику, в основном из-за того, что внутренний спрос остается низким, а напряжение из Европы не спадает».
«Эффект от такого решения Федрезерва окажется крайне ограниченным», – вторит Paul
Ashworth, его коллега из Capital Economics. – «Но с другой стороны, иного, какого-либо волшебного, решения нет». Действительно, эта операция по продаже одного вида бумаг и дальнейшей покупке других намного меньше по масштабам, чем количественное смягчение, при этом учетная ставка остается низкой.
Монетаристы, в свою очередь, отвергают всяческую критику насчет малоэффективности решения и продлении этой программы, считая, что это решение позволит снизить процентную ставку по долгосрочным долговым бумагам и облегчить финансовые условия.
Федрезерв уже опустил процентные ставки по краткосрочным облигациям до уровней, близких к нулю, и удерживает их там с конца 2008 года, обещая не поднимать до конца 2014-го. Фин. регулятор также с тех пор купил казначейских облигаций и закладных субстандартной ипотеки на сумму более, чем в 2,5 трлн. долл. США, пытаясь снизить стоимость обслуживания долгов, а также повысить цены на фондовом рынке и подтолкнуть инвесторов к покупке рисковых активов. В конечном счете, монетаристы надеются облегчить долговую нагрузку по прежним займам как на домохозяйства, так и на бизнес, и таким образом стимулировать оживление в сфере инвестирования и предоставления кредитов.
Наряду с этим заявлением Центробанк США также пересмотрел свой экономический прогноз в сторону ухудшения, снизив ожидания насчет экономического роста и повысив предполагаемый уровень безработицы.
Глава ФРС Bernanke, также констатировал снижение темпов инфляции в последнее время – в первую очередь по причине спада цен на нефть и горючее. Инфляционные ожидания также подверглись пересмотру: до 1,2%-1,7% в нынешнем году, после апрельских оценок в пределах 1,9%-2,0%.
Позже прозвучали мнения некоторых экономистов, что Федрерзерв может прибегнуть к более агрессивным действиям – при условии, что более ощутимое снижение инфляции станет причиной усиления дефляционных опасений. Несмотря на незначительное снижение инфляционных прогнозов, функционеры фин. регулятора не обеспокоены насчет возможной дефляции, как они того боялись сразу же после финансового кризиса 2010 года.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба