25 июня 2012 БФА Моисеев Алексей
Полагаем, что индекс ММВБ сегодня попытается удержать поддержку 1350 пунктов. В целом в краткосрочной перспективе шансы на возобновление роста сохраняются
В пятницу, 22 июня, индекс ММВБ продолжил снижение, отыгрывая сильное американских фондовых индексов накануне и по-прежнему обескураживающую конъюнктуру на рынке нефти. Впрочем, ближайшая поддержка 1350 пунктов остановила падение: достигнув внутридневного минимума (1342,23 пункта) в начале торгов индекс вернулся к ней и большую часть сессии провел в консолидации, на закрытие составив 1347,15 пунктов (-1,2%).
Среди аутсайдеров - акции металлургического и нефтегазового секторов (Мечел, НЛМК, обычка Татнефти, обычка и префы Сургутнефтегаза). В первом эшелоне опережающими темпами снижались котировки акций Сбербанка и ВТБ на негативном для сектора внешнем фоне после снижения агентством Moody’s рейтинга пятнадцати крупнейших мировых банков. Отдельные акции электроэнергетики снова в рамках отскока выросли против рынка (ВостРАО, ЭОН, ОГК-5).
В пятницу лидеры Германии, Италии, Испании и Франции на четырехсторонней встрече согласовали ряд мер стимулирования экономического роста объемом 130 млрд евро, или около 1 % ВВП. Премьер-министр Италии М. Монти по итогам переговоров сообщил, что эти меры могут быть утверждены уже на ближайшем саммите ЕС, который состоится во второй половине этой недели. Впрочем, предлагаемые меры (они включают, в частности, увеличение капитала Европейского инвестиционного банка и выпуск проектных облигаций) не новы. Также нет признаков сближения позиций Германии и других стран по вопросу выпуска единых облигаций еврозоны
Американские индексы в пятницу отскочили вверх, прибавив 0,5 – 1,2 %, причем среди лидеров, несмотря на рейтинговые действия Moody’s – акции банков. В Азии фондовые индексы сегодня изменяются разнонаправленно. Нефть Brent, в конце недели удержавшаяся выше 90 долл./барр., сегодня удерживается около 91 долл./барр. Полагаем, что индекс ММВБ сегодня попытается удержать отметку 1350 пунктов, впрочем, более важными поддержками являются отметка 1330 пунктов и, особенно, зона 1280/1300 пунктов. В целом в краткосрочной перспективе шансы на возобновление роста сохраняются
ОГК-2
Акционеры одобрили допэмиссию Собрание акционеров ОГК-2 в пятницу одобрило дополнительный выпуск акций в количестве 110 млрд штук, направленный на финансирование инвестиционной программы. В случае полного размещения допэмиссии уставный капитал ОГК-2 может увеличиться в 2,85 раза. Параметры допэмиссии были известны рынку, и ожидания увеличения капитала уже отразились в котировках акций компании, которые снизились почти вдвое с февраля. Мы считаем, что одобренный объем допэмиссии рассчитан прежде всего на участие в ней мажоритарных акционеров и будет размещен не полностью, хотя в итоге размытие существующих долей миноритариев окажется существенным. Интригой остается цена размещения, которая будет определена советом директоров в ближайшее время и окажет влияние на рыночную цену акций. Номинал акций, который ограничивает снизу цену возможного размещения, составляет 0,3627 руб., что на 17% ниже пятничной цены закрытия.
ГМК Норильский никель
Компания планирует $1,5 млрд инвестиций в австралийский актив ГМК Норильский никель ведет переговоры с банковскими организациями с целью привлечения средств для проектного финансирования австралийского Honeymoonwell. Требуемый объем инвестиций – более $1,5 млрд. Ближайшие полтора года на месторождении будут вестись проектные работы, затем начнутся строительные. Запуск запланирован на 2016-2017 гг. Для Норникеля, потерявшего возможность разработки отечественных и вьетнамских месторождений, крайне важна любая возможность как получения новых месторождений, так и организации рентабельного производства на имеющихся. Что касается Honeymoonwell, то на окончательное решение будут влиять цены на никель: в случае падения ниже уровня $15000 за т решение будет пересматриваться
НМТП
Чистая прибыль НМТП выросла на 76% Чистая прибыль группы ОАО Новороссийский морской торговый порт (далее – НМТП), крупнейшего в РФ портового оператора, в I квартале 2012 года составила $253 млн по МСФО, что на 76% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Выручка выросла на 18%, до $275 млн, благодаря росту грузооборота группы в январе-марте на 10,4%. Доходы по курсовым разницам увеличились на 75% до $197 млн. По состоянию на 31 марта 2012 года чистые обязательства группы сократились на 4% до $2,3 млрд.
Также стоит отметить, что руководство НМТП планирует получить дополнительные денежные средства путем реализации собственных акций и привлечь дополнительное финансирование, в случае необходимости, что позволит группе погасить значительную часть своих краткосрочных обязательств и улучшить показатели оборотного капитала. По нашему мнению, основным катализатором роста капитализации эмитента послужит решение по государственному пакету в НМТП. По неподтвержденной информации, правительство намерено объединить свой пакет акций в НМТП с пакетом РЖД, что в сумме даст блокирующую долю, и продать эти акции Роснефти. Однако на данный момент неопределенность по планам приватизации отпугивает инвесторов. Кроме того, РЖД затягивает реализацию проекта по модернизации ж/д инфраструктуры Приморского порта, являющегося частью группы НМТП.
Северсталь
Компания повторно просит поддержки США После отказа США в госфинансировании дочернего предприятия Северстали – Severstal North America – компания направила повторную заявку на получение кредита на более скромную сумму: вместо $730 млн сумма должна составить $320 млн. Решение повторить попытку обусловлено отсутствием официального отказа в выдаче кредита, а также текущей нестабильностью финансовых рынков, при которой в отсутствии поддержки со стороны государства строительство дополнительных мощностей, на которое и должны быть направлены средства, становится, по мнению Северстали, нецелесообразным. Ставка по кредиту должна составить 2%. В случае получения повторного отказа строительство линии непрерывного отжига на комбинате в Диборне (Мичиган) может быть приостановлено
Северсталь
Компания выпустит рублевые облигации Совет директоров Северстали одобрил выпуск рублевых облигаций на сумму 80 млрд руб. Вырученные средства планируется направить на рефинансирование долга компании. Размещение произойдет по открытой подписке, срок обращения для биржевых облигаций – 3 года, для классических – 10 лет. В настоящее время в обращении находятся облигации Северстали общим объемом 30 млрд руб., кроме того, у компании есть зарегистрированные, но не размещенные выпуски биржевых облигаций на сумму 15 млрд руб.
ММК
Компания может продать MMK Metalurji ММК сообщил о рассмотрении вариантов партнерства с турецкими компаниями: генерирующее отрицательный денежный потом MMK Metalurji может быть продано частично или полностью. На постройку MMK Metalurji компания потратила порядка $2 млрд, однако актив при текущем уровне цен оказался убыточным. Вероятно, на данный момент при продаже турецкой дочки ММК удастся выручить несколько меньшую сумму, нежели было затрачено на создание актива. С другой стороны, держать на балансе убыточный актив, напрямую влияющий на консолидированные финансовые результаты компании тоже невыгодно. Напомним, что убыток ММК по результатам 2011 г. составил порядка $125 млн, рентабельность по показателю EBITDA снизилась на 7 п.п. до 14% против 21% в 2010 г. Одним из факторов столь низких результатов стали убытки турецкой дочки. Вероятным покупателем актива может стать турецкая Erdemir, крупнейшая металлургическая компания Турции. Кроме того, свой интерес показывали Tosyali Holding и несколько других компаний. Для осуществления продажи актива сделка должна получить одобрение со стороны антимонопольных органов Турции. Кроме того, ММК планирует продажу 100% Сосновского рудника и 51% Бакальского рудоуправления, разрешение ФАС на осуществление сделок было получено во вторник.
Помимо оптимизации активов ММК сможет выручить достаточно средств для финансирования сделки покупки австралийской Flinders Mines без привлечения дополнительного кредита. Однако закрытие сделок продажи активов, вероятно, произойдет только во 2пг12, тогда как сроки по сделке с Flinders Mines даже с учетом их возможного переноса на 14 июля. Таким образом, вероятность приобретения железорудных активов все еще довольно низкая
ВМЗ
Компания получит налоговые льготы ОАО ВМЗ будут предоставлены налоговые льготы в размере более 4 млрд руб. Налоговая льгота по налогу на имущество будет предоставлен на основании реализации заводом инвестиционного проекта с общим объемом порядка 58,5 млрд руб. с созданием 817 рабочих мест. Инвестиционное соглашение будет действовать до 2017 г. Проводимая процедура стандартна, мы оцениваем новость нейтрально
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В пятницу, 22 июня, индекс ММВБ продолжил снижение, отыгрывая сильное американских фондовых индексов накануне и по-прежнему обескураживающую конъюнктуру на рынке нефти. Впрочем, ближайшая поддержка 1350 пунктов остановила падение: достигнув внутридневного минимума (1342,23 пункта) в начале торгов индекс вернулся к ней и большую часть сессии провел в консолидации, на закрытие составив 1347,15 пунктов (-1,2%).
Среди аутсайдеров - акции металлургического и нефтегазового секторов (Мечел, НЛМК, обычка Татнефти, обычка и префы Сургутнефтегаза). В первом эшелоне опережающими темпами снижались котировки акций Сбербанка и ВТБ на негативном для сектора внешнем фоне после снижения агентством Moody’s рейтинга пятнадцати крупнейших мировых банков. Отдельные акции электроэнергетики снова в рамках отскока выросли против рынка (ВостРАО, ЭОН, ОГК-5).
В пятницу лидеры Германии, Италии, Испании и Франции на четырехсторонней встрече согласовали ряд мер стимулирования экономического роста объемом 130 млрд евро, или около 1 % ВВП. Премьер-министр Италии М. Монти по итогам переговоров сообщил, что эти меры могут быть утверждены уже на ближайшем саммите ЕС, который состоится во второй половине этой недели. Впрочем, предлагаемые меры (они включают, в частности, увеличение капитала Европейского инвестиционного банка и выпуск проектных облигаций) не новы. Также нет признаков сближения позиций Германии и других стран по вопросу выпуска единых облигаций еврозоны
Американские индексы в пятницу отскочили вверх, прибавив 0,5 – 1,2 %, причем среди лидеров, несмотря на рейтинговые действия Moody’s – акции банков. В Азии фондовые индексы сегодня изменяются разнонаправленно. Нефть Brent, в конце недели удержавшаяся выше 90 долл./барр., сегодня удерживается около 91 долл./барр. Полагаем, что индекс ММВБ сегодня попытается удержать отметку 1350 пунктов, впрочем, более важными поддержками являются отметка 1330 пунктов и, особенно, зона 1280/1300 пунктов. В целом в краткосрочной перспективе шансы на возобновление роста сохраняются
ОГК-2
Акционеры одобрили допэмиссию Собрание акционеров ОГК-2 в пятницу одобрило дополнительный выпуск акций в количестве 110 млрд штук, направленный на финансирование инвестиционной программы. В случае полного размещения допэмиссии уставный капитал ОГК-2 может увеличиться в 2,85 раза. Параметры допэмиссии были известны рынку, и ожидания увеличения капитала уже отразились в котировках акций компании, которые снизились почти вдвое с февраля. Мы считаем, что одобренный объем допэмиссии рассчитан прежде всего на участие в ней мажоритарных акционеров и будет размещен не полностью, хотя в итоге размытие существующих долей миноритариев окажется существенным. Интригой остается цена размещения, которая будет определена советом директоров в ближайшее время и окажет влияние на рыночную цену акций. Номинал акций, который ограничивает снизу цену возможного размещения, составляет 0,3627 руб., что на 17% ниже пятничной цены закрытия.
ГМК Норильский никель
Компания планирует $1,5 млрд инвестиций в австралийский актив ГМК Норильский никель ведет переговоры с банковскими организациями с целью привлечения средств для проектного финансирования австралийского Honeymoonwell. Требуемый объем инвестиций – более $1,5 млрд. Ближайшие полтора года на месторождении будут вестись проектные работы, затем начнутся строительные. Запуск запланирован на 2016-2017 гг. Для Норникеля, потерявшего возможность разработки отечественных и вьетнамских месторождений, крайне важна любая возможность как получения новых месторождений, так и организации рентабельного производства на имеющихся. Что касается Honeymoonwell, то на окончательное решение будут влиять цены на никель: в случае падения ниже уровня $15000 за т решение будет пересматриваться
НМТП
Чистая прибыль НМТП выросла на 76% Чистая прибыль группы ОАО Новороссийский морской торговый порт (далее – НМТП), крупнейшего в РФ портового оператора, в I квартале 2012 года составила $253 млн по МСФО, что на 76% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Выручка выросла на 18%, до $275 млн, благодаря росту грузооборота группы в январе-марте на 10,4%. Доходы по курсовым разницам увеличились на 75% до $197 млн. По состоянию на 31 марта 2012 года чистые обязательства группы сократились на 4% до $2,3 млрд.
Также стоит отметить, что руководство НМТП планирует получить дополнительные денежные средства путем реализации собственных акций и привлечь дополнительное финансирование, в случае необходимости, что позволит группе погасить значительную часть своих краткосрочных обязательств и улучшить показатели оборотного капитала. По нашему мнению, основным катализатором роста капитализации эмитента послужит решение по государственному пакету в НМТП. По неподтвержденной информации, правительство намерено объединить свой пакет акций в НМТП с пакетом РЖД, что в сумме даст блокирующую долю, и продать эти акции Роснефти. Однако на данный момент неопределенность по планам приватизации отпугивает инвесторов. Кроме того, РЖД затягивает реализацию проекта по модернизации ж/д инфраструктуры Приморского порта, являющегося частью группы НМТП.
Северсталь
Компания повторно просит поддержки США После отказа США в госфинансировании дочернего предприятия Северстали – Severstal North America – компания направила повторную заявку на получение кредита на более скромную сумму: вместо $730 млн сумма должна составить $320 млн. Решение повторить попытку обусловлено отсутствием официального отказа в выдаче кредита, а также текущей нестабильностью финансовых рынков, при которой в отсутствии поддержки со стороны государства строительство дополнительных мощностей, на которое и должны быть направлены средства, становится, по мнению Северстали, нецелесообразным. Ставка по кредиту должна составить 2%. В случае получения повторного отказа строительство линии непрерывного отжига на комбинате в Диборне (Мичиган) может быть приостановлено
Северсталь
Компания выпустит рублевые облигации Совет директоров Северстали одобрил выпуск рублевых облигаций на сумму 80 млрд руб. Вырученные средства планируется направить на рефинансирование долга компании. Размещение произойдет по открытой подписке, срок обращения для биржевых облигаций – 3 года, для классических – 10 лет. В настоящее время в обращении находятся облигации Северстали общим объемом 30 млрд руб., кроме того, у компании есть зарегистрированные, но не размещенные выпуски биржевых облигаций на сумму 15 млрд руб.
ММК
Компания может продать MMK Metalurji ММК сообщил о рассмотрении вариантов партнерства с турецкими компаниями: генерирующее отрицательный денежный потом MMK Metalurji может быть продано частично или полностью. На постройку MMK Metalurji компания потратила порядка $2 млрд, однако актив при текущем уровне цен оказался убыточным. Вероятно, на данный момент при продаже турецкой дочки ММК удастся выручить несколько меньшую сумму, нежели было затрачено на создание актива. С другой стороны, держать на балансе убыточный актив, напрямую влияющий на консолидированные финансовые результаты компании тоже невыгодно. Напомним, что убыток ММК по результатам 2011 г. составил порядка $125 млн, рентабельность по показателю EBITDA снизилась на 7 п.п. до 14% против 21% в 2010 г. Одним из факторов столь низких результатов стали убытки турецкой дочки. Вероятным покупателем актива может стать турецкая Erdemir, крупнейшая металлургическая компания Турции. Кроме того, свой интерес показывали Tosyali Holding и несколько других компаний. Для осуществления продажи актива сделка должна получить одобрение со стороны антимонопольных органов Турции. Кроме того, ММК планирует продажу 100% Сосновского рудника и 51% Бакальского рудоуправления, разрешение ФАС на осуществление сделок было получено во вторник.
Помимо оптимизации активов ММК сможет выручить достаточно средств для финансирования сделки покупки австралийской Flinders Mines без привлечения дополнительного кредита. Однако закрытие сделок продажи активов, вероятно, произойдет только во 2пг12, тогда как сроки по сделке с Flinders Mines даже с учетом их возможного переноса на 14 июля. Таким образом, вероятность приобретения железорудных активов все еще довольно низкая
ВМЗ
Компания получит налоговые льготы ОАО ВМЗ будут предоставлены налоговые льготы в размере более 4 млрд руб. Налоговая льгота по налогу на имущество будет предоставлен на основании реализации заводом инвестиционного проекта с общим объемом порядка 58,5 млрд руб. с созданием 817 рабочих мест. Инвестиционное соглашение будет действовать до 2017 г. Проводимая процедура стандартна, мы оцениваем новость нейтрально
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу