19 июля 2012 Альпари Разуваев Александр
BP официально заявила, что вступает в переговоры по продаже своей доли в ТНК-ВР с ААР и другими претендентами. По моим оценкам, цена вопроса - $20-25 млрд, однако вряд ли британская доля достанется российским олигархам, которые к тому же, как они не раз заявляли, являются финансовыми инвесторами.
В России все, что связано с нефтью и газом, определяется, прежде всего, политикой. И очень вероятно, что скоро в нефтегазовом секторе нас ждут очень серьезные изменения. Совсем недавно давний соратник Владимира Путина, автор атаки на "Юкос", Игорь Сечин возглавил крупнейшую российскую нефтяную компанию "Роснефть". Как известно, Игорь Сечин всегда был сторонником создания нефтяного "Газпрома", предполагая консолидировать на базе "Роснефти" "Сургут", "Зарубежнефть", ТНК-BP и возможно даже трубопроводную монополию "Транснефть". Хотя последнее, конечно, очень маловероятно. "Газпром" всегда, прежде всего, ругали за объединение добычи и транспорта в одной компании. Теперь Игорь Сечин, вероятно, вернется к созданию нефтяного "Газпрома", хотя реализовать идею будет не просто, т.к. у нее есть влиятельные противники среди либералов в российских верхах, прежде всего, господин Дворкович.
Идея в целом здравая. Вопрос не только в консолидации финансовых ресурсов для освоения Арктики и Восточной Сибири. Создав нового глобального игрока, Россия получит второй после "Газпрома" козырь в глобальной конкуренции. Современный мир - это мир больших цифр, крупных корпораций. Касательно, непосредственно ТНК-BP, то "Роснефть" вряд ли интересует половина компании, поэтому для покупки будет интересна и российская и британская доля.
Естественно, "Роснефть" постарается оплатить покупку не деньгами, а акциями. Напомню, что 9,53% акций владеет контролируемое "Роснефтью" ООО "РН-Развитие". Естественно, возможна также дополнительная эмиссия, ее размер ограничен лишь сохранением госконтроля в капитале компании. Сейчас прямая доля государства превышает 75%, однако реально она выше из-за наличия казначейских акций. Конечно, для выкупа может быть использован кредит. Однако, возможно, сначала будет поглощен "Сургут", а затем задействован его знаменитый кэш, который сейчас превышает $31 млрд. И если моя догадка верна, значит сделка с "Сургутом" не за горами. Хотя конечно при выводе "кэша" "Роснефти" придется поделиться с миноритариями "Сургута".
Говоря о миноритариях "танкистов", стоит отметить, что им сделка не сулит ничего хорошего. Маловероятный сценарий выкупа британской доли российскими олигархами означает, все как было. Однако "Роснефть" с высокой вероятностью изменит дивидендную политику. Конечно, возможно, в будущем миноритариям "танкистов" предложат обменять свои доли на "Роснефть" или неплохой выкуп. Фактически миноритарии окажутся в положении акционеров "Сибнефти" после объединения компании с "Юкосом". И привлекательных условий, как известно, можно ждать неограниченно долгий период времени.
Говоря о секторе в целом, то фундаментально выбор сделать сложно. "ЛУКОЙЛ" и "Газпром" аномально дешевы по мультипликаторам, и любой аналитик сделает выбор в их пользу. Однако войти в новую суперкомпанию через более дорогую "Роснефть" также неплохая идея. Ведь при поглощении активов будут учитываться, прежде всего, интересы государства, то есть "Роснефти".
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В России все, что связано с нефтью и газом, определяется, прежде всего, политикой. И очень вероятно, что скоро в нефтегазовом секторе нас ждут очень серьезные изменения. Совсем недавно давний соратник Владимира Путина, автор атаки на "Юкос", Игорь Сечин возглавил крупнейшую российскую нефтяную компанию "Роснефть". Как известно, Игорь Сечин всегда был сторонником создания нефтяного "Газпрома", предполагая консолидировать на базе "Роснефти" "Сургут", "Зарубежнефть", ТНК-BP и возможно даже трубопроводную монополию "Транснефть". Хотя последнее, конечно, очень маловероятно. "Газпром" всегда, прежде всего, ругали за объединение добычи и транспорта в одной компании. Теперь Игорь Сечин, вероятно, вернется к созданию нефтяного "Газпрома", хотя реализовать идею будет не просто, т.к. у нее есть влиятельные противники среди либералов в российских верхах, прежде всего, господин Дворкович.
Идея в целом здравая. Вопрос не только в консолидации финансовых ресурсов для освоения Арктики и Восточной Сибири. Создав нового глобального игрока, Россия получит второй после "Газпрома" козырь в глобальной конкуренции. Современный мир - это мир больших цифр, крупных корпораций. Касательно, непосредственно ТНК-BP, то "Роснефть" вряд ли интересует половина компании, поэтому для покупки будет интересна и российская и британская доля.
Естественно, "Роснефть" постарается оплатить покупку не деньгами, а акциями. Напомню, что 9,53% акций владеет контролируемое "Роснефтью" ООО "РН-Развитие". Естественно, возможна также дополнительная эмиссия, ее размер ограничен лишь сохранением госконтроля в капитале компании. Сейчас прямая доля государства превышает 75%, однако реально она выше из-за наличия казначейских акций. Конечно, для выкупа может быть использован кредит. Однако, возможно, сначала будет поглощен "Сургут", а затем задействован его знаменитый кэш, который сейчас превышает $31 млрд. И если моя догадка верна, значит сделка с "Сургутом" не за горами. Хотя конечно при выводе "кэша" "Роснефти" придется поделиться с миноритариями "Сургута".
Говоря о миноритариях "танкистов", стоит отметить, что им сделка не сулит ничего хорошего. Маловероятный сценарий выкупа британской доли российскими олигархами означает, все как было. Однако "Роснефть" с высокой вероятностью изменит дивидендную политику. Конечно, возможно, в будущем миноритариям "танкистов" предложат обменять свои доли на "Роснефть" или неплохой выкуп. Фактически миноритарии окажутся в положении акционеров "Сибнефти" после объединения компании с "Юкосом". И привлекательных условий, как известно, можно ждать неограниченно долгий период времени.
Говоря о секторе в целом, то фундаментально выбор сделать сложно. "ЛУКОЙЛ" и "Газпром" аномально дешевы по мультипликаторам, и любой аналитик сделает выбор в их пользу. Однако войти в новую суперкомпанию через более дорогую "Роснефть" также неплохая идея. Ведь при поглощении активов будут учитываться, прежде всего, интересы государства, то есть "Роснефти".
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу