23 июля 2012 Финмаркет Лусников Андрей
На рынках в понедельник ситуация крайне неблагоприятна. Падение на фондовом рынке наблюдалось уже в пятницу, а в понедельник оно усилилось - отечественные индексы теряют более 2,5% (ММВБ) и более 4% (РТС). Разница в степени падения - полностью "на совести" валютного рынка, где рубль весьма заметно - как раз примерно на полтора процента - упал и к доллару, и к евро.
Евро, свою очередь, просел к доллару на мировом рынке, колеблется в районе $1,21 и обновил (в очередной раз) двухлетний минимум. Но само по себе влияние динамики евро сегодня, в понедельник, невелико - так как евро все-таки валюта фондирования, а рубль, как спекулятивная валюта, остро реагирует на спекулятивную же нефть. Нефть упала, хотя это, если посмотреть на происходящее в Иране и вообще в Персидском Заливе, просто-таки странно.
Но о рубле. В середине прошлой недели мы писали, что (см. здесь http://www.finmarket.ru/z/analytics/view.asp?id=2993882 ) рублю надо бы удержаться от соблазна: не время для роста. Рубль, тем не менее, не удержался от роста в четверг и пятницу (потому что нефть взлетала, по крайней мере, в четверг). Ну а в понедельник пришла расплата, курс полетел в обратную сторону. Причем чертовски сильно - и вот доллар, опускавшийся в пятницу ниже 32 рублей, уже близок к тому, чтоб попробовать на зуб цифру 33 рубля (добирался до 32,8 примерно в 16:30).
Собственно, ничего удивительного - пока напряжение на рынке велико, курсам валют суждено оставаться на уровнях, при которых центробанк сдерживает снижение рубля.
Центробанк начал продавать валюту в конце мая и вплоть до прошлой недели это исправно делал, пусть и небольшими объемами. Но рынки почувствовали себя увереннее, и доллар с евро были оттеснены к середине плавающего коридора бивалютной корзины. И вот в прошлую среду интервенции ЦБ РФ стали совсем символичными, а в четверг (последний из дней, по которому пока есть отчетность регулятора) интервенций вовсе не было - впервые более чем за полтора месяца.
Но это - явный фальстарт. В смысле, рано рынки почувствовали себя уверенно, рано участники сочли, что можно расслабиться - мол, все эти разговоры о европейском долговом кризисе, как обычно, долго еще останутся разговорами. Рынок вздрогнул, когда стали писать об очередном мониторинге Греции (Миссия "тройки" международных кредиторов Греции (Еврокомиссия, Европейский центральный банк, Международный валютный фонд) посетит Афины с проверкой начиная с 24 июля, и рынки опасаются, что Греция не выполнит условия получения финансовой помощи, что помешает получению новых траншей).
То есть - внезапно может оказаться так, что неведомое - выход Греции из еврозоны - уже на носу.
А еще - Испания. Доходность облигаций растет, уровни уже совершенно неразумны с точки зрения нормального управления госдолгом. А ведь Испании надо размещать новые транши, чтобы сохранить нормальное госфинансирование. Смириться с финансированием по текущим уровням - все равно, что признать, что и в Испании скоро будет другая валюта, не евро.
Но, быть может, евро в целом может стать другим? Как-то не верится, во всяком случае, Германия и весь евросевер (от Голландии до Финляндии) будет недоволен.
Впрочем, ситуация настолько непонятна, что можно прислушаться и к разговорам, например, о том, что обострение ближневосточной ситуации может оказаться выгодным Европе - так как экстремальность геополитической ситуации позволит провести какие-то политические и экономические действия на страновом уровне. Что называется, под шумок…
Сценарий, конечно, экстремальный - но очень неясный и для рубля. Ведь если нефть взлетит на фоне военных рисков, рублю, с одной стороны, будет хорошо. А с другой, будет настолько сильный удар по рискованным активам, что волна дойдет и до рубля. Так что этот сценарий вряд ли легко анализировать. Но, однозначно, расслабляться не стоит.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Евро, свою очередь, просел к доллару на мировом рынке, колеблется в районе $1,21 и обновил (в очередной раз) двухлетний минимум. Но само по себе влияние динамики евро сегодня, в понедельник, невелико - так как евро все-таки валюта фондирования, а рубль, как спекулятивная валюта, остро реагирует на спекулятивную же нефть. Нефть упала, хотя это, если посмотреть на происходящее в Иране и вообще в Персидском Заливе, просто-таки странно.
Но о рубле. В середине прошлой недели мы писали, что (см. здесь http://www.finmarket.ru/z/analytics/view.asp?id=2993882 ) рублю надо бы удержаться от соблазна: не время для роста. Рубль, тем не менее, не удержался от роста в четверг и пятницу (потому что нефть взлетала, по крайней мере, в четверг). Ну а в понедельник пришла расплата, курс полетел в обратную сторону. Причем чертовски сильно - и вот доллар, опускавшийся в пятницу ниже 32 рублей, уже близок к тому, чтоб попробовать на зуб цифру 33 рубля (добирался до 32,8 примерно в 16:30).
Собственно, ничего удивительного - пока напряжение на рынке велико, курсам валют суждено оставаться на уровнях, при которых центробанк сдерживает снижение рубля.
Центробанк начал продавать валюту в конце мая и вплоть до прошлой недели это исправно делал, пусть и небольшими объемами. Но рынки почувствовали себя увереннее, и доллар с евро были оттеснены к середине плавающего коридора бивалютной корзины. И вот в прошлую среду интервенции ЦБ РФ стали совсем символичными, а в четверг (последний из дней, по которому пока есть отчетность регулятора) интервенций вовсе не было - впервые более чем за полтора месяца.
Но это - явный фальстарт. В смысле, рано рынки почувствовали себя уверенно, рано участники сочли, что можно расслабиться - мол, все эти разговоры о европейском долговом кризисе, как обычно, долго еще останутся разговорами. Рынок вздрогнул, когда стали писать об очередном мониторинге Греции (Миссия "тройки" международных кредиторов Греции (Еврокомиссия, Европейский центральный банк, Международный валютный фонд) посетит Афины с проверкой начиная с 24 июля, и рынки опасаются, что Греция не выполнит условия получения финансовой помощи, что помешает получению новых траншей).
То есть - внезапно может оказаться так, что неведомое - выход Греции из еврозоны - уже на носу.
А еще - Испания. Доходность облигаций растет, уровни уже совершенно неразумны с точки зрения нормального управления госдолгом. А ведь Испании надо размещать новые транши, чтобы сохранить нормальное госфинансирование. Смириться с финансированием по текущим уровням - все равно, что признать, что и в Испании скоро будет другая валюта, не евро.
Но, быть может, евро в целом может стать другим? Как-то не верится, во всяком случае, Германия и весь евросевер (от Голландии до Финляндии) будет недоволен.
Впрочем, ситуация настолько непонятна, что можно прислушаться и к разговорам, например, о том, что обострение ближневосточной ситуации может оказаться выгодным Европе - так как экстремальность геополитической ситуации позволит провести какие-то политические и экономические действия на страновом уровне. Что называется, под шумок…
Сценарий, конечно, экстремальный - но очень неясный и для рубля. Ведь если нефть взлетит на фоне военных рисков, рублю, с одной стороны, будет хорошо. А с другой, будет настолько сильный удар по рискованным активам, что волна дойдет и до рубля. Так что этот сценарий вряд ли легко анализировать. Но, однозначно, расслабляться не стоит.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу