На ближайшем заседании ФРС будет обсуждаться QE3

24 июля 2012 Банк ВТБ (ПАО) | Online Broker Михеев Алексей

Итак, евро последние сутки держится в районе отметки 1.21. Несмотря на пересмотр прогнозов рейтингов Германии и Нидерландов до негативного, а также на выход в очередной раз слабых данным по индексов менеджеров по закупкам Еврозоны. В июле по первой оценке PMI Еврозоны в промышленности упал с 45.1 до 44.1. В сфере услуг, впрочем, произошел некоторый рост с 47.1 до 47.6. Хотя в Германии упали оба показателя, сферу услуг в целом по Еврозоне “вытащила” Франция, здесь в сфере услуг неожиданно наблюдался рост с 47.9 до 50.2. Пока, впрочем, неясно, каким будет для Еврозоны итог второго квартала. Ясно, что апрель показал спад, а май показал рост, все зависит от данных за июнь. Возможно, все будет не так плохо, учитывая, что недавно глава ЕЦБ Драги заявлял, что не видит рисков рецессии для Еврозоны в целом. А вот в США экономический рост, находившийся на относительно высоких уровнях, замедляется. В эту пятницу будет опубликован рост ВВП США во 2-ом квартале и здесь ожидается рост всего-навсего на 1.4% годовых после 1.9% в первом квартале и 3.0% в четвертом квартале прошлого года. Такой расклад весьма разочаровывает, ведь всего несколько месяцев назад представители ФРС говорили о прогнозах роста на 2013 год в размере 2.5%. Действительно, ослабление роста во втором квартале выглядит несколько странно, учитывая, что США не снижали дефицит бюджета. За текущий финансовый год (неполный, он заканчивается в сентябре) госдолг США вырос с $14,746,553 млн. долл. до $15,835,857 млн. долл., что составляет 105% от номинального ВВП США в 1-ом квартале, который равен 15094 млрд. долл. (последние данные по госдолгу см.). То есть госдолг США за неполные 10 месяцев фингода вырос на 1 трлн. 89 млрд. долл. Несмотря на столь гигантские объемы поддержки экономики через государственный сектор рост заметно ослабился. В ФРС склонны объяснять ослабление роста в США европейским кризисом, что не выглядит убедительным. Тем не менее, заметное ослабление роста в США без значимого сокращения расходов налицо. Неудивительно, что в этой ситуации продолжаются разговоры о третьем раунде количественного смягчения в США, QE3. И сегодня представитель ФРС, имеющий право голоса в FOMC, Сара Блум Раскин, заявила о возможной необходимости дополнительных покупок облигаций на баланс ФРС, о том, что это то, “что будет обсуждаться на предстоящем заседании ФРС”. Итоги заседания ФРС будут известны 1 августа. В связи с вышеописанным можно предположить два варианта: либо текущее ослабление экономики США просто “рисуется”, чтобы оправдать QE3 в августе, и в действительности экономика США не находится в столь плохой форме. Либо экономика США уже окончательно “сломалась” и даже дефицит бюджета в 8-9% ВВП, который наблюдается в США в последние годы не в состоянии поддержать хоть сколько-нибудь достаточный рост экономики. Потому что если вы вкладываете в экономику 8 рублей, а получаете на выходе полтора, то это уже совсем плохое соотношение (в то же время темпы роста госдолга Еврозоны куда более умеренны, согласно опубликованным в понедельник данным госдолг к ВВП Еврозоны вырос в 1-ом квартале с 87.3% до 88.2%, а в 2011 году госдолг Еврозоны вообще вырос только на 2% от ВВП против 8% в США). Во втором случае тогда непонятно, почему ФРС так долго ждала с монетарным стимулированием, ведь ослабление роста надо пресекать заранее. Впрочем, обе версии друг другу не противоречат. Видимо, экономика США требует все ускоряющегося наращивания госдолга и наращивания дефицита бюджета для поддержания роста на приемлемом уровне, и, чтобы оттянуть финал по греческому сценарию, ФРС превентивно готовит QE3. Так что объявление QE3 1 августа более чем логично. Возможно, ожидания QE3 смогут поддержать курс евро, который пока выглядит очень слабым.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

http://onlinebroker.ru/ (C) Источник

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу