26 июля 2012
Экономика либо встанет, либо рухнет
Потенциал роста в России исчерпан, она входит в эпоху стагнации и дешевого рубля - даже при высоких ценах на нефть, считают экономисты Центра развития ВШЭ
Минэкономразвития осталось вполне довольно тем, как замедляется российская экономика после бодрого старта в начале года: торможение это временное, скоро возобновиться рост.
Но есть и другой, куда более пессимистичный взгляд на вещи.
Экономисты Центра развития Высшей школы экономики уверены, что российская экономика исчерпала потенциал для роста, который был у нее после кризиса. Новый рост не сможет начаться из-за плохого инвестиционного климата даже при умеренно высоких ценах на нефть, а закручивание гаек в политике, которое началось после избрания Владимира Путина президентом, не воодушевляет инвесторов, а лишь ухудшает ситуацию.
Если цены на нефть не вырастут до заоблачных, Россию ждет множество проблем - стагнация, девальвация и проблемы с платежным балансом. Уже во втором полугодии рубль ослабнет на 10-15%.
Эксперты предложили два возможных сценария для последующего развития российской экономики. Главный фактор изменения прогноза - это цены на нефть.
В ЦР рассматривают два сценария - резкое падение и стагнация нефтяных цен
1.Если экономика еврозоны не окажется в глубокой рецессии, а американская - в стагнации, то нефтяные цены останутся на текущем уровне - $100 за баррель. Однако экономика России все равно быстро расти не будет из-за "закручивания гаек" - это оттолкнет инвесторов и усилит отток капитала. Он будет на уровне $90 млрд в год.
2.Если же ситуация в мире ухудшится, то цены повторят динамику 2008-2009 года - резкий спад, а затем подъем. Среднегодовая цена Urals в 2013 году составит $70 за баррель, а в 2014 году - $80 за баррель. Экономика рухнет.
Сценарий 100/90
Даже если цены на нефть будут стабильными, то в 2013 году экономика России сократится на 2,6% из-за оттока капитала. Затем еще ждут несколько лет стагнации: в 2014 году рост составит 1,3%, а к 2015 году упадет до 0,7%.
Остановится рост промышленности и товарооборота.
Причина в недостатке инвестиции: в 2013 году они упадут на 5,1%, а затем слабый рост - на 0,3% в 2014 году. Это - следствие продолжающегося оттока капитала. Доля инвестиций в ВВП снизится до 20% к 2015 году, несмотря на то, что правительство обещает их взрывной рост.
Кредиты будут малодоступны для компаний из-за роста реальных процентных ставок. Инфляция в 2013 году составит 5,7%, а потом снизится до 4,9%.
Одновременно произойдет девальвация рубля: средний курс доллара в 2013 году составит 35,2 руб и будет постепенно повышаться и дальше .
Экономика России даже при хорошей внешней ситуации окажется в стагнации
Бюджетное правило (ограничение расходов и дефицита бюджета, сбережение значительной части нефтяных доходов в Резервном фонде), о котором столько говорили в правительстве, не сработает. Из-за слабого роста ВВП правительству придется тратить все больше денег. Однако из-за девальвации увеличится рублевый объем нефтегазовых доходов. Дефицит в 2013 году составит 0,3% ВВП, а к 2015 году вырастет до 1,7% (по плану правительства он должен составить всего 0,1% ВВП). Правительству придется активно занимать на внешнем и внутреннем рынке.
Резкое падение цен на нефть
В 2013 году экономика сокращается на 5,6%, а в 2014 году - растет всего на 1,3%. Стагнация затягивается.
Рубль ослабевает на 20-25%: в 2013 году курс доллара составит 40 руб, а к 2015 году - 42 руб.
Произойдет всплеск инфляции - до 8% в 2013 году, затем она вновь снизится до 5% в 2015 году.
Правительство залезет в Резервный фонд, который будет исчерпан уже в 2013 году.
Плохие институты вновь помешают российской экономии расти даже после восстановления цен на нефть.
Россия к подобному кризису - как и в 2008 году - совершенно не готова Экономика России уверенно идет на снижение: по оценке Минэкономразвития, в июне темпы роста ВВП в годовом выражении составили всего 3,8% против прироста на 4,2% в мае. Всего за последние три месяца (апрель-июнь) экономика прибавила 3,9%, а в первом квартале было 4,9%. Полугодовой результат российского ВВП - прирост на 4,4%.
Минэкономразвития, несмотря на явное ухудшение показателей, результатами пока удовлетворено. Министр экономического развития Андрей Белоусов на прошлой неделе заявил, что министерство в августе может повысить прогноз по росту ВВП страны на 2012 год с текущих 3,4% до 3,8 - 4%.
Динамика прироста ВВП
Но экономисты с министерством не совсем согласны. Аналитики "Ренессанс капитал" , например, обещают России дальнейшее снижение экономической активности и замедление темпов экономического роста на фоне растущей инфляции:
Инфляция ускорится с 4% в июне до 6,5% -7 % в декабре из-за роста цен на коммунальные услуги и подорожания продовольствия после засушливого лета (инфляция только за неделю с 17 по 23 июля составила 0,2%, с начала года - 4,4% - Росстат). Официальный прогноз урожая на этот год уже меньше прошлогоднего - 80-85 млн тонн против 96 млн в 2011 году
Менее динамичным в годовом выражении станет и розничное кредитование (по сравнению с нынешними темпами, достигавшими 40% в июне)
Тем не менее, хорошие показатели экономики в первом полугодии, позволяет говорить о возможности повышения годового прогноза. Пока "Ренессанс капитал" обещает России скромные 3%.
Потенциал роста в России исчерпан, она входит в эпоху стагнации и дешевого рубля - даже при высоких ценах на нефть, считают экономисты Центра развития ВШЭ
Минэкономразвития осталось вполне довольно тем, как замедляется российская экономика после бодрого старта в начале года: торможение это временное, скоро возобновиться рост.
Но есть и другой, куда более пессимистичный взгляд на вещи.
Экономисты Центра развития Высшей школы экономики уверены, что российская экономика исчерпала потенциал для роста, который был у нее после кризиса. Новый рост не сможет начаться из-за плохого инвестиционного климата даже при умеренно высоких ценах на нефть, а закручивание гаек в политике, которое началось после избрания Владимира Путина президентом, не воодушевляет инвесторов, а лишь ухудшает ситуацию.
Если цены на нефть не вырастут до заоблачных, Россию ждет множество проблем - стагнация, девальвация и проблемы с платежным балансом. Уже во втором полугодии рубль ослабнет на 10-15%.
Эксперты предложили два возможных сценария для последующего развития российской экономики. Главный фактор изменения прогноза - это цены на нефть.
В ЦР рассматривают два сценария - резкое падение и стагнация нефтяных цен
1.Если экономика еврозоны не окажется в глубокой рецессии, а американская - в стагнации, то нефтяные цены останутся на текущем уровне - $100 за баррель. Однако экономика России все равно быстро расти не будет из-за "закручивания гаек" - это оттолкнет инвесторов и усилит отток капитала. Он будет на уровне $90 млрд в год.
2.Если же ситуация в мире ухудшится, то цены повторят динамику 2008-2009 года - резкий спад, а затем подъем. Среднегодовая цена Urals в 2013 году составит $70 за баррель, а в 2014 году - $80 за баррель. Экономика рухнет.
Сценарий 100/90
Даже если цены на нефть будут стабильными, то в 2013 году экономика России сократится на 2,6% из-за оттока капитала. Затем еще ждут несколько лет стагнации: в 2014 году рост составит 1,3%, а к 2015 году упадет до 0,7%.
Остановится рост промышленности и товарооборота.
Причина в недостатке инвестиции: в 2013 году они упадут на 5,1%, а затем слабый рост - на 0,3% в 2014 году. Это - следствие продолжающегося оттока капитала. Доля инвестиций в ВВП снизится до 20% к 2015 году, несмотря на то, что правительство обещает их взрывной рост.
Кредиты будут малодоступны для компаний из-за роста реальных процентных ставок. Инфляция в 2013 году составит 5,7%, а потом снизится до 4,9%.
Одновременно произойдет девальвация рубля: средний курс доллара в 2013 году составит 35,2 руб и будет постепенно повышаться и дальше .
Экономика России даже при хорошей внешней ситуации окажется в стагнации
Бюджетное правило (ограничение расходов и дефицита бюджета, сбережение значительной части нефтяных доходов в Резервном фонде), о котором столько говорили в правительстве, не сработает. Из-за слабого роста ВВП правительству придется тратить все больше денег. Однако из-за девальвации увеличится рублевый объем нефтегазовых доходов. Дефицит в 2013 году составит 0,3% ВВП, а к 2015 году вырастет до 1,7% (по плану правительства он должен составить всего 0,1% ВВП). Правительству придется активно занимать на внешнем и внутреннем рынке.
Резкое падение цен на нефть
В 2013 году экономика сокращается на 5,6%, а в 2014 году - растет всего на 1,3%. Стагнация затягивается.
Рубль ослабевает на 20-25%: в 2013 году курс доллара составит 40 руб, а к 2015 году - 42 руб.
Произойдет всплеск инфляции - до 8% в 2013 году, затем она вновь снизится до 5% в 2015 году.
Правительство залезет в Резервный фонд, который будет исчерпан уже в 2013 году.
Плохие институты вновь помешают российской экономии расти даже после восстановления цен на нефть.
Россия к подобному кризису - как и в 2008 году - совершенно не готова Экономика России уверенно идет на снижение: по оценке Минэкономразвития, в июне темпы роста ВВП в годовом выражении составили всего 3,8% против прироста на 4,2% в мае. Всего за последние три месяца (апрель-июнь) экономика прибавила 3,9%, а в первом квартале было 4,9%. Полугодовой результат российского ВВП - прирост на 4,4%.
Минэкономразвития, несмотря на явное ухудшение показателей, результатами пока удовлетворено. Министр экономического развития Андрей Белоусов на прошлой неделе заявил, что министерство в августе может повысить прогноз по росту ВВП страны на 2012 год с текущих 3,4% до 3,8 - 4%.
Динамика прироста ВВП
Но экономисты с министерством не совсем согласны. Аналитики "Ренессанс капитал" , например, обещают России дальнейшее снижение экономической активности и замедление темпов экономического роста на фоне растущей инфляции:
Инфляция ускорится с 4% в июне до 6,5% -7 % в декабре из-за роста цен на коммунальные услуги и подорожания продовольствия после засушливого лета (инфляция только за неделю с 17 по 23 июля составила 0,2%, с начала года - 4,4% - Росстат). Официальный прогноз урожая на этот год уже меньше прошлогоднего - 80-85 млн тонн против 96 млн в 2011 году
Менее динамичным в годовом выражении станет и розничное кредитование (по сравнению с нынешними темпами, достигавшими 40% в июне)
Тем не менее, хорошие показатели экономики в первом полугодии, позволяет говорить о возможности повышения годового прогноза. Пока "Ренессанс капитал" обещает России скромные 3%.
/Компиляция. 26 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба