Марио Драги напомнил инвесторам о том, что у него еще есть базука, и он готов ее использовать, если этого потребуют обстоятельства. Эту мысль он донес до публики витиевато, как и полагается центробанкиру. Глава ЕЦБ заявил, что сделает все, возможное в рамках мандата, для спасения евро. Будет задействован любой инструмент, чтобы восстановить механизм денежной трансмиссии. Говоря по-русски, регулятор намерен заставить рынки оперировать с более низкими ставками, т.е. привести доходности в соответствие с монетарной политикой. Существует лишь один способ это сделать - количественное смягчение. Мы уверены, что вчера г-н Драги просигнализировал о готовности возобновить программу скупки облигаций на открытом рынке. Более того, в своей авторской версии он отменить стерилизацию выпущенной ликвидности. То есть появилась вероятность полномасштабной печати денег ЕЦБ, что было немыслимо во времена Трише.
EURUSD крайне позитивно отреагировала на появившиеся новости. Пара сумела закрепиться в районе 1.23, и вполне вероятно прибавит еще 1% на закрытии коротких позиций. Однако нужно понимать, что печатный станок в конечном итоге - мощнейший негативный фактор для валюты. Привлекательно евро упала до нуля вместе с депозитной ставкой. Теперь на это может наложиться увеличения предложения де-факто бесплатной валюты. В такой ситуации практически гарантировано возобновление старой доброй керри-трейд, где EUR будет выступать в качестве валюты финансирования. Аналитики AForex убеждены, что кроссы валюты с высокодоходными инструментами окажутся под сильнейшим давлением. Нужно лишь выбрать те, где сохраняется максимальный потенциал падения. Из валют развитых стран это EURCAD и EURNOK, однако не менее привлекателен шорт в EURRUB. Изменение политики нашего центробанка в совокупности с возможным повышением ставок в России создают все условия для снижения пары. Сегодня на протяжении торгового дня мы ожидаем консолидации основных инструментов на достигнутых уровнях. До публикации статистики из США на рынке, вероятно, не будет происходить ровным образом ничего, и даже после нее маловероятны существенные потрясения. однако за данными из Америки стоит проследить. В США выходит первая оценка ВВП за 2-й квартал. Формальный консенсус находится на отметке в +1.5%. Но деривативы указывают на то, что рынок готов переварить и более низкое значение (до +1.2%). Наш собственный прогноз находится, наоборот, выше - на уровне +1.6%. Итоговый результат инвесторы будут оценивать через призму вероятности QE3. Именно поэтому мы не ждем каких-то радикальных изменений. Перемены тренда в этой части возможны, пожалуй, только после данных по рынку труда.
Восстановление рынка жилья США – иллюзия
Известный экономист Дэвид Розенберг утверждает, что никакого восстановления на американском рынке жилья нет
Основной аргумент Розенберга – значение показателя скорости продаж новых домов.
«Как можно говорить об уверенном восстановлении рынка жилья, когда продажа дома от застройщиков, в среднем, все еще занимает 8 месяцев уже после того, как строительство завершено?» - удивляется экономист.
По словам Розенберга, медленные продажи – сигнал того, что рынок не восстанавливается. Подобные значения в июне 1991 года характеризовали бы самый, что ни на есть, пик падения рынка жилья.
График. Новые дом на одну семью: среднее количество месяцев на продажу с момента окончания строительства (данные Gluskin Sheff).
Драги молится о спасении Еврозоны
Марио Драги, президент ЕЦБ, дал понять евро-лидерам, что в жизни ЕС наступает некая критическая точка, для достойного преодоления которой нужно предпринять все возможное и невозможное. В частности, нужно как-то повлиять на бесконечно растущие ставки заимствования для тонущих евро-стран
Вопрос о запуске программы по коллективной скупке евро-бондов все еще открыт. Есть противники программы, самый яркий из которых – Германия.
В среду Эвальд Новотный, один из законодателей ЕЦБ, предложил нечто совсем невообразимое для чиновничьего евро-круга – он предложил дать временную банковскую лицензию Фонду помощи ЕС для того, чтобы тот смог распоряжаться финансовыми ресурсами Центральных Банков Еврозоны. Еще один вариант – фонд мог бы получить те же полномочия, что и ФРС США или Банк Англии, в частности, фонд мог бы проводить валютные интервенции (другими словами, печатание денег).
Тем не менее, что бы кто ни говорил, вопрос со спасением ЕС все еще остается открытым
Федрезерв уже сделал все, что мог
ФРС уже близка к тому, чтобы анонсировать проведение очередных мер по стимулированию экономики. Однако отдельные именитые эксперты (например, Питер Морси, профессор мэрилендского университета) утверждают, что Федрезерв уже практически не в силах сдержать рецессию
По мнению экспертов, ФРС уже и так сделала все возможное для предотвращения экономического коллапса – все ключевые процентные ставки (банковская ставка овернайт, одномесячная и однолетняя ставки по казначейским бондам) уже и так близки к нулю.
Более того, ставки по 30-летним казначейским бондам и ипотечным производным находятся вблизи исторических минимумов – посему любые другие дополнительные меры не принесут никакой добавочной эффективности.
Фактический рост американской экономики не превышает 2% в годовом исчислении, а темпы создания новых рабочих мест не поспевают даже за темпами демографического роста населения.
Продолжающийся евро-кризис, результирующий в слабом евро, а также замедление в Китае, результирующие в слабом юане, говорят о том, что экспортный и импортный бизнес США будет находиться под большим давлением, как минимум, до конца текущего года. Кроме того, торговой дефицит с Китаем по потребительским товарам и нефти крайне негативно влияет на спрос на американские товары.
ТЕХНИКА
/Компиляция. 27 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба