20 июня 2008 Европейский Трастовый Банк
На рынке сохраняется боковая динамика, дающая технический шанс избежать сильной коррекции - как мы говорили вчера, индекс РТС сейчас уперся в нисходящий тренд и если индикатор пройдет его в течение двух-трех торговых сессий, то рынок сможет показать четвертую волну роста (от дна 08 февраля).
При этом инвесторы сейчас явно выжидают, стараясь не предпринимать активных действий в секторе "голубых фишек" - фьючерс на индекс РТС сократил прирост к базовому активу до 3,4 пункта, что говорит о нейтральном настрое рынка.
При этом на торговых площадках наблюдается ряд интересных факторов. Прежде всего, это рост котировок генерирующих компаний (так, вчера ОГК-2 подорожала на 9%, ОГК-3 - на 7,2%, ОГК-4 - на 4,4%, ОГК-5 - на 3,5%, а ОГК-6 на 5,6%). И это происходит в преддверии начисления инвесторам активов, причитающихся по разделению от РАО ЕЭС, то есть в период, когда рынок теоретически должен готовиться к первой масштабной продаже генераций (понятно, что многие игроки рассчитывали на краткосрочное получение прибыли от разделения РАО, а не на долгосрочные вложения). То есть можно предположить, что данный подъем носит краткосрочный характер - если считать совокупную стоимость долей РАО ЕЭС, начисляемых при разделении, по текущим ценам без учета некоторых неторгуемых компаний (спец.холдинги, ИнтерРАО, ФСК) корзина активов "ЗА" будет дороже цены закрытия РАО ЕЭС (25,3 руб.) примерно на 23%, а корзина активов "ПРОТИВ" более чем на 50%. И спекулянты настроены на то, чтобы быстро продать активы по высоким ценам после начисления.
В то же время есть ряд фундаментальных факторов, способствующих росту отдельных энергетических активов. В первую очередь, это озвученная программа правительства РФ по инвестициям в отрасль, предусматривающая вложение $60 млрд в течение 7 лет для увеличения мощностей. Это позволяет рассчитывать на долгосрочное развитие и модернизацию энергетики, страдающей от проблем с устаревшими технологиями и оборудованием. Кроме того, ряд генерация были настолько сильно по цене в последнее время, что сейчас оказали значительно ниже среднего показателя стоимости 1 КВТ по отрасли, составляющего на текущий момент $466,31. Так, 1 КВТ по ОГК-6, несмотря на рост последних дней, составляет $278,62, ТГК-6 - $304,05, ТГК-11 - $283,74, а Иркутскэнерго - $328,05.
Мы полагаем, что данные активы уже не покажут сильного падения даже в случае продаж по энергетике после начисления бумаг, и считаем выгодным наращивать долю в портфеле по всем генерациям, где стоимость 1 КВТ составляет ниже $350, до совокупного уровня 20% от общей доли акций.
Возвращаясь к рынку в целом, мы еще раз хотим подчеркнуть нестабильность текущей ситуации. Отмена ожиданий падения основных индексов возможна лишь в случае улучшения позиций на мировых площадках (индекс Dow Jones сейчас колеблется на уровне поддержки 12 000 пунктов, получая разнонаправленные экономические сигналы и не имея возможности выбрать направление для движения) в течение ближайших двух торговых сессий. Это позволит индексу РТС сломать сопротивление на 2400 пунктов и выйти из "треугольника", ограничивающего технические возможности роста.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При этом инвесторы сейчас явно выжидают, стараясь не предпринимать активных действий в секторе "голубых фишек" - фьючерс на индекс РТС сократил прирост к базовому активу до 3,4 пункта, что говорит о нейтральном настрое рынка.
При этом на торговых площадках наблюдается ряд интересных факторов. Прежде всего, это рост котировок генерирующих компаний (так, вчера ОГК-2 подорожала на 9%, ОГК-3 - на 7,2%, ОГК-4 - на 4,4%, ОГК-5 - на 3,5%, а ОГК-6 на 5,6%). И это происходит в преддверии начисления инвесторам активов, причитающихся по разделению от РАО ЕЭС, то есть в период, когда рынок теоретически должен готовиться к первой масштабной продаже генераций (понятно, что многие игроки рассчитывали на краткосрочное получение прибыли от разделения РАО, а не на долгосрочные вложения). То есть можно предположить, что данный подъем носит краткосрочный характер - если считать совокупную стоимость долей РАО ЕЭС, начисляемых при разделении, по текущим ценам без учета некоторых неторгуемых компаний (спец.холдинги, ИнтерРАО, ФСК) корзина активов "ЗА" будет дороже цены закрытия РАО ЕЭС (25,3 руб.) примерно на 23%, а корзина активов "ПРОТИВ" более чем на 50%. И спекулянты настроены на то, чтобы быстро продать активы по высоким ценам после начисления.
В то же время есть ряд фундаментальных факторов, способствующих росту отдельных энергетических активов. В первую очередь, это озвученная программа правительства РФ по инвестициям в отрасль, предусматривающая вложение $60 млрд в течение 7 лет для увеличения мощностей. Это позволяет рассчитывать на долгосрочное развитие и модернизацию энергетики, страдающей от проблем с устаревшими технологиями и оборудованием. Кроме того, ряд генерация были настолько сильно по цене в последнее время, что сейчас оказали значительно ниже среднего показателя стоимости 1 КВТ по отрасли, составляющего на текущий момент $466,31. Так, 1 КВТ по ОГК-6, несмотря на рост последних дней, составляет $278,62, ТГК-6 - $304,05, ТГК-11 - $283,74, а Иркутскэнерго - $328,05.
Мы полагаем, что данные активы уже не покажут сильного падения даже в случае продаж по энергетике после начисления бумаг, и считаем выгодным наращивать долю в портфеле по всем генерациям, где стоимость 1 КВТ составляет ниже $350, до совокупного уровня 20% от общей доли акций.
Возвращаясь к рынку в целом, мы еще раз хотим подчеркнуть нестабильность текущей ситуации. Отмена ожиданий падения основных индексов возможна лишь в случае улучшения позиций на мировых площадках (индекс Dow Jones сейчас колеблется на уровне поддержки 12 000 пунктов, получая разнонаправленные экономические сигналы и не имея возможности выбрать направление для движения) в течение ближайших двух торговых сессий. Это позволит индексу РТС сломать сопротивление на 2400 пунктов и выйти из "треугольника", ограничивающего технические возможности роста.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter