6 августа 2012 БФА Моисеев Алексей
Рынки рисковых активов растут после сильной статистики по рынку труда США и на фоне некоторой переоценки итогов заседания ЕЦБ. Полагаем, что индекс ММВБ в очередной раз направится к зоне сопротивления 1440 – 1450 пунктов, дважды останавливавшей его рост в июле
В пятницу, 3 августа, в первой половине сессии российский рынок акций сумел снова закрепиться выше 1400 пунктов по индексу ММВБ. После обеда рост ускорился, особенно после выхода данных по рынку труда США. В результате к закрытию индекс ММВБ поднялся до 1421,28 пунктов (+1,73% за день, +1,07% за неделю). Среди лидеров дня – акции НЛМК, Э.ОНРоссия, Северстали, в первом эшелоне опережающими темпами росли котировки акций ВТБ и Сбербанка. Среди бумаг, завершивших сессию в минусе – СОЛЛЕРС, ФСК ЕЭС, МТС, ПИК.
На внешних рынках преобладали позитивные настроения. Видимо, участники переоценивали итоги заседания ЕЦБ: разочарование отсутствием немедленных действий сменилось надеждой на то, что в итоге вмешательство центробанка все же станет переломным моментом в европейском кризисе. Доходность десятилетних испанских облигаций, с утра в моменте подскочившая до 7,4% годовых, затем резко развернулась вниз, и к концу дня опустилась ниже 7,0%. Европейские индексы выросли за день на 2 – 4%.
Существенной поддержкой для рынков рисковых активов стали и данные по рынку труда США, которые показали рост числа рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики в июле на 163 тыс., заметно выше консенсус-прогноза (100 тыс.) и максимальными темпами за пять месяцев. Данные за предыдущие месяцы были пересмотрены разнонаправленно, май на +10 тыс., до 87 тыс. рабочих мест, июнь – вниз на 16 тыс., до 64 тыс. Уровень безработицы неожиданно вырос с 8,2 до 8,3% - впрочем, основной вклад в этот рост внесло округление, так как при расчете до 2 знаков после запятой безработица составляла бы 8,22% в июне и 8,25% в июле.
Также поддержал оптимизм индекс деловой активности в сфере услуг ISM Non- Manufacturing, подросший в июле с 52,1 до 52,6 пунктов (консенсус-прогноз предполагал 52,0 пункта). На фоне сильной статистики основные американские индексы уже с начала сессии оказались глубоко на положительной территории, и по итогам сессии выросли на 1,7 – 2,0%. Более того, пятничный рост позволил индексам нивелировать предшествовавшие четыре сессии снижения и показать рост по итогам недели
Сегодня в Азии ралли получило продолжение, все индексы в плюсе, прибавляя до 2%. Пара евро/доллар впервые с начала июля пытается закрепиться выше 1,24. Цены на нефть Brent еще в пятницу вечером дошли до следующего сопротивления, 109 долл./барр. Полагаем, что на этом фоне индекс ММВБ сегодня в очередной раз направится к зоне сопротивления 1440 – 1450 пунктов, дважды останавливавшей его рост в июле
НЛМК
Компания отчиталась по РСБУ за 1пг12 НЛМК снизил финансовые показатели по РСБУ во 2кв12 относительно аналогичного периода прошлого года. Снижение выручки в долларовом выражении связано с изменением курса доллара, в то время как в рублевом эквиваленте показатель практически не изменился. Однако компания показала снижение прибыли от продаж, вследствие чего чистая прибыль по итогам квартала также снизилась, несмотря на отраженную в отчетности сделку продажи ООО Независимая транспортная компания
ООО Виз-Сталь, дочерняя структура НЛМК, нарастила выручку на 18% во 2кв12 относительно 2кв11 и на 27% относительно 1кв12. Рост связан с сезонным увеличением спроса на основной продукт предприятия – трансформаторную сталь. Напомним, НЛМК и Виз-Сталь на данный момент являются единственными в России производители электротехнической анизотропной стали для трансформаторов. В ходе судебной тяжбы с ФАС было установлено, что компании завышают цены на трансформаторную сталь относительно аналогичной продукции, поставляемой на экспорт, вследствие чего в ближайшем будущем цены для российских производителей, вероятно, будут снижены, что может повлиять на финансовые результаты 3кв12 и 4кв12
Ашинский МЗ
Компания снизила операционные показатели Ашинский МЗ за 7 месяцев 2012 г. снизил выпуск стали на 9%, проката – на 0,9%. Совокупный объем выпуска в денежном выражении снизился на 4,1% относительно аналогичного периода прошлого года до $290 млн. На фоне общего снижения цен на металлургическую продукцию мы оцениваем результаты АМЗ нейтрально
Nord Gold
У компании возникли проблемы с миноритариями дочки Nord Gold, планирующая консолидацию дочерней High River, столкнулась с противостоянием миноритариев, не согласных с коэффициентом обмена акций компании на бумаги Nord Gold. Крис Чарлвуд, владеющий 0,5% акций High River и уже однажды вступавший в конфликт с Nord Gold, требует повышения коэффициента обмена с 0,285 до 0,333. В противном случае акционер планирует заключить договоренность с другими миноритариями с целью саботировать сделку. Для Nord Gold оферта – возможность не только консолидировать дочку, но и увеличить free float. Вероятно, руководству компании придется идти на компромисс с миноритариями, уже однажды саботировавшими выкуп акций High River
Рынок металлов
Экспортные пошлины изменятся В рамках вступления в ВТО с августа 2012 г. изменятся экспортные пошлины на никель и медь, что было утверждено постановлением об отмене прогрессивного расчета ставок и вводе фиксированных пошлин. Пошлина на никель устанавливается в размере 5%, на медь – в размере 10%. Изменения вступают в силу 23 августа с момента начала действия протокола о присоединении к ВТО, пошлины будут действовать 4 года, после чего должны быть обнулены. Для металлургов в текущих условиях новость скорее негативная, чем позитивная: ранее размер пошлин привязывался к цене металлов на LME и обнулялся в случае падения цен – на медь ниже $6000 за т, на никель – ниже $12000 за т. С новыми правилами даже в случае сильного падения котировок пошлина будет оставаться фиксированной. С другой стороны, в случае улучшения рыночной ситуации металлурги, напротив, будут платить меньше, чем при прогрессивном расчете, действовавшем ранее.
Рынок угля
Уголь включен в перечень сделок, подлежащих регистрации на бирже Правительство Российской Федерации утвердило распоряжение о необходимости регистрации сделок с углем на товарной бирже. Все производители угля, которыми за предшествующий год было реализовано более 1 млн т угля, обязаны с 20 июля регистрировать все внебиржевые сделки с углем. К торгам допущен каменный и коксующийся уголь. Ожидается, что новая мера повысит прозрачность ценообразования. Вероятно, для ряда холдинговых компаний могут возникнуть трудности с ценообразованием для дочерних предприятий.
ФСК ЕЭС
Компания увеличивает долговую нагрузку 3 августа ОАО ФСК ЕЭС объявило об успешном закрытии книги заявок на выпуск локальных рублевых 10-ти летних облигаций на сумму 10 млрд руб., купонные платежи по которым привязаны к индексу потребительских цен. Ставка первых двух купонов составила 9% годовых, ставки последующих купонов до оферты являются плавающими и зависят от годового индекса потребительских цен плюс 2,5%. Таким образом, компания продолжает привлекать средства на финансирование своей инвестпрограммы, объем которой на период 2012-14 гг. оценивается в 505 млрд руб. Общая долговая нагрузка компании по состоянию на конец 1пг12, согласно недавно опубликованной отчетности по РСБУ, составляет порядка 152 млрд руб, а показатель соотношения долга к собственному капиталу равен 0,18, что существенно ниже среднеотраслевого значения. Таким образом, новое заимствование не окажет значительного влияния на финансовое состояние компании
МОЭСК
Компания наращивает мощность Московская объединенная электросетевая компания, контролируемая Холдингом МРСК, отчиталась о выполнении в полном объеме инвестпрограммы за 1пг12. За отчетный период компания включила в работу в Москве и Московской области порядка 418 МВА дополнительной трансформаторной мощности, что превысило план на 11%. Всего же до конца года предполагается ввести в эксплуатацию 4 662 МВА новых мощностей. Также в 1пг12 энергетики компании модернизировали более 1 тыс. км линий электропередачи, что на 13% больше запланированного. Всего же до конца года компания планирует реконструировать 3 126 км воздушных и кабельных линий передачи электроэнергии. Напомним, что утвержденная инвестпрограмма компании на текущий год составляет 30,6 млрд руб. Мы рассчитываем, что последовательное увеличение производственных мощностей вкупе с восстановлением RAB-тарифов к заявленному ранее уровню позволит столичной компании удерживать свои лидирующие позиции среди остальных дочерних структур Холдинга МРСК.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу, 3 августа, в первой половине сессии российский рынок акций сумел снова закрепиться выше 1400 пунктов по индексу ММВБ. После обеда рост ускорился, особенно после выхода данных по рынку труда США. В результате к закрытию индекс ММВБ поднялся до 1421,28 пунктов (+1,73% за день, +1,07% за неделю). Среди лидеров дня – акции НЛМК, Э.ОНРоссия, Северстали, в первом эшелоне опережающими темпами росли котировки акций ВТБ и Сбербанка. Среди бумаг, завершивших сессию в минусе – СОЛЛЕРС, ФСК ЕЭС, МТС, ПИК.
На внешних рынках преобладали позитивные настроения. Видимо, участники переоценивали итоги заседания ЕЦБ: разочарование отсутствием немедленных действий сменилось надеждой на то, что в итоге вмешательство центробанка все же станет переломным моментом в европейском кризисе. Доходность десятилетних испанских облигаций, с утра в моменте подскочившая до 7,4% годовых, затем резко развернулась вниз, и к концу дня опустилась ниже 7,0%. Европейские индексы выросли за день на 2 – 4%.
Существенной поддержкой для рынков рисковых активов стали и данные по рынку труда США, которые показали рост числа рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики в июле на 163 тыс., заметно выше консенсус-прогноза (100 тыс.) и максимальными темпами за пять месяцев. Данные за предыдущие месяцы были пересмотрены разнонаправленно, май на +10 тыс., до 87 тыс. рабочих мест, июнь – вниз на 16 тыс., до 64 тыс. Уровень безработицы неожиданно вырос с 8,2 до 8,3% - впрочем, основной вклад в этот рост внесло округление, так как при расчете до 2 знаков после запятой безработица составляла бы 8,22% в июне и 8,25% в июле.
Также поддержал оптимизм индекс деловой активности в сфере услуг ISM Non- Manufacturing, подросший в июле с 52,1 до 52,6 пунктов (консенсус-прогноз предполагал 52,0 пункта). На фоне сильной статистики основные американские индексы уже с начала сессии оказались глубоко на положительной территории, и по итогам сессии выросли на 1,7 – 2,0%. Более того, пятничный рост позволил индексам нивелировать предшествовавшие четыре сессии снижения и показать рост по итогам недели
Сегодня в Азии ралли получило продолжение, все индексы в плюсе, прибавляя до 2%. Пара евро/доллар впервые с начала июля пытается закрепиться выше 1,24. Цены на нефть Brent еще в пятницу вечером дошли до следующего сопротивления, 109 долл./барр. Полагаем, что на этом фоне индекс ММВБ сегодня в очередной раз направится к зоне сопротивления 1440 – 1450 пунктов, дважды останавливавшей его рост в июле
НЛМК
Компания отчиталась по РСБУ за 1пг12 НЛМК снизил финансовые показатели по РСБУ во 2кв12 относительно аналогичного периода прошлого года. Снижение выручки в долларовом выражении связано с изменением курса доллара, в то время как в рублевом эквиваленте показатель практически не изменился. Однако компания показала снижение прибыли от продаж, вследствие чего чистая прибыль по итогам квартала также снизилась, несмотря на отраженную в отчетности сделку продажи ООО Независимая транспортная компания
ООО Виз-Сталь, дочерняя структура НЛМК, нарастила выручку на 18% во 2кв12 относительно 2кв11 и на 27% относительно 1кв12. Рост связан с сезонным увеличением спроса на основной продукт предприятия – трансформаторную сталь. Напомним, НЛМК и Виз-Сталь на данный момент являются единственными в России производители электротехнической анизотропной стали для трансформаторов. В ходе судебной тяжбы с ФАС было установлено, что компании завышают цены на трансформаторную сталь относительно аналогичной продукции, поставляемой на экспорт, вследствие чего в ближайшем будущем цены для российских производителей, вероятно, будут снижены, что может повлиять на финансовые результаты 3кв12 и 4кв12
Ашинский МЗ
Компания снизила операционные показатели Ашинский МЗ за 7 месяцев 2012 г. снизил выпуск стали на 9%, проката – на 0,9%. Совокупный объем выпуска в денежном выражении снизился на 4,1% относительно аналогичного периода прошлого года до $290 млн. На фоне общего снижения цен на металлургическую продукцию мы оцениваем результаты АМЗ нейтрально
Nord Gold
У компании возникли проблемы с миноритариями дочки Nord Gold, планирующая консолидацию дочерней High River, столкнулась с противостоянием миноритариев, не согласных с коэффициентом обмена акций компании на бумаги Nord Gold. Крис Чарлвуд, владеющий 0,5% акций High River и уже однажды вступавший в конфликт с Nord Gold, требует повышения коэффициента обмена с 0,285 до 0,333. В противном случае акционер планирует заключить договоренность с другими миноритариями с целью саботировать сделку. Для Nord Gold оферта – возможность не только консолидировать дочку, но и увеличить free float. Вероятно, руководству компании придется идти на компромисс с миноритариями, уже однажды саботировавшими выкуп акций High River
Рынок металлов
Экспортные пошлины изменятся В рамках вступления в ВТО с августа 2012 г. изменятся экспортные пошлины на никель и медь, что было утверждено постановлением об отмене прогрессивного расчета ставок и вводе фиксированных пошлин. Пошлина на никель устанавливается в размере 5%, на медь – в размере 10%. Изменения вступают в силу 23 августа с момента начала действия протокола о присоединении к ВТО, пошлины будут действовать 4 года, после чего должны быть обнулены. Для металлургов в текущих условиях новость скорее негативная, чем позитивная: ранее размер пошлин привязывался к цене металлов на LME и обнулялся в случае падения цен – на медь ниже $6000 за т, на никель – ниже $12000 за т. С новыми правилами даже в случае сильного падения котировок пошлина будет оставаться фиксированной. С другой стороны, в случае улучшения рыночной ситуации металлурги, напротив, будут платить меньше, чем при прогрессивном расчете, действовавшем ранее.
Рынок угля
Уголь включен в перечень сделок, подлежащих регистрации на бирже Правительство Российской Федерации утвердило распоряжение о необходимости регистрации сделок с углем на товарной бирже. Все производители угля, которыми за предшествующий год было реализовано более 1 млн т угля, обязаны с 20 июля регистрировать все внебиржевые сделки с углем. К торгам допущен каменный и коксующийся уголь. Ожидается, что новая мера повысит прозрачность ценообразования. Вероятно, для ряда холдинговых компаний могут возникнуть трудности с ценообразованием для дочерних предприятий.
ФСК ЕЭС
Компания увеличивает долговую нагрузку 3 августа ОАО ФСК ЕЭС объявило об успешном закрытии книги заявок на выпуск локальных рублевых 10-ти летних облигаций на сумму 10 млрд руб., купонные платежи по которым привязаны к индексу потребительских цен. Ставка первых двух купонов составила 9% годовых, ставки последующих купонов до оферты являются плавающими и зависят от годового индекса потребительских цен плюс 2,5%. Таким образом, компания продолжает привлекать средства на финансирование своей инвестпрограммы, объем которой на период 2012-14 гг. оценивается в 505 млрд руб. Общая долговая нагрузка компании по состоянию на конец 1пг12, согласно недавно опубликованной отчетности по РСБУ, составляет порядка 152 млрд руб, а показатель соотношения долга к собственному капиталу равен 0,18, что существенно ниже среднеотраслевого значения. Таким образом, новое заимствование не окажет значительного влияния на финансовое состояние компании
МОЭСК
Компания наращивает мощность Московская объединенная электросетевая компания, контролируемая Холдингом МРСК, отчиталась о выполнении в полном объеме инвестпрограммы за 1пг12. За отчетный период компания включила в работу в Москве и Московской области порядка 418 МВА дополнительной трансформаторной мощности, что превысило план на 11%. Всего же до конца года предполагается ввести в эксплуатацию 4 662 МВА новых мощностей. Также в 1пг12 энергетики компании модернизировали более 1 тыс. км линий электропередачи, что на 13% больше запланированного. Всего же до конца года компания планирует реконструировать 3 126 км воздушных и кабельных линий передачи электроэнергии. Напомним, что утвержденная инвестпрограмма компании на текущий год составляет 30,6 млрд руб. Мы рассчитываем, что последовательное увеличение производственных мощностей вкупе с восстановлением RAB-тарифов к заявленному ранее уровню позволит столичной компании удерживать свои лидирующие позиции среди остальных дочерних структур Холдинга МРСК.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter