15 августа 2012 БФА Моисеев Алексей
Динамика последних дней по-прежнему не позволяет констатировать преодоление индексом ММВБ сильной зоны сопротивления, граница которой сейчас отодвинулась к 1465 пунктам. С учетом не слишком позитивных настроений на внешних рынках это сегодня может привести к локальной коррекции
Во вторник, 14 августа, индекс ММВБ оставался в торговом диапазоне предыдущей сессии. Индекс в течение всего дня оставался на положительной территории, и к закрытию вырос до 1462,57 пунктов (+0,7%). В то же время, по внутридневным значениям обновить локальный максимум не удалось: индекс не поднимался выше 1465 пунктов. Лидером оставалась электроэнергетика. Продолжающиеся покупки в малоликвидном сегменте ТГК вызвали стремительный рост котировок ТГК-14, ТГК-2, ТГК-1, продолжается и ралли в акциях ТГК-9. Из ликвидных бумаг лучше рынка акции РусГидро, Татнефти и Новатэка; префы Сургутнефтегаза и Сбербанка.
На внешних рынках в фокусе внимания был насыщенный календарь макроэкономической статистики. Данные выходили разнонаправленные. ВВП Германии во 2кв12 вырос чуть больше ожиданий (+0,3% кв/кв при прогнозе +0,2%). В то же время, в годовом исчислении рост составил всего +0,5% (прогнозировалось +0,9). Несмотря на это, ВВП еврозоны снизился в пределах ожиданий, на 0,2% кв/кв и 0,4% г/г. Примерно в рамках ожиданий оказались и данные по промпроизводству, которое в июне упало на 0,6% м/м. В то же время, индекс доверия к экономике Германии от института ZEW упал в августе уже в четвертый раз подряд
Пожалуй, наиболее позитивной цифрой дня оказались данные по розничным продажам в США: в июле они выросли на 0,8% м/м (ожидалось всего +0,3% м/м), относительно июля прошлого года продажи выросли на 4,1%. Также вышли данные о ценах производителей в июле. Основной показатель как в месячном, так и в годовом исчислении оказался в рамках ожиданий (0,2% и 0,5% соответственно), в то время как ядро индекса, не учитывающее продукты питания и энергоносители, прогнозы несколько превзошло – впрочем, не думаем, что это серьезно может повлиять на политику ФРС. Ждем сегодняшних данных по ценам потребителей
Греция вчера на аукционе трехмесячных векселей привлекла 4,06 млрд евро (доходность составила 4,43% годовых, на аукционе 17 июля было 4,28%), что позволит ей осуществить погашение облигаций на 3,2 млрд. евро 20 августа и, таким образом, дает возможности дождаться решения тройки ЕЦБ-ЕС-МВФ, которая снова приступит к рассмотрению возможности очередного транша финансовой помощи в сентябре. СМИ сообщают, что Греция может официально попросить о продлении сроков сокращения бюджетного дефицита на 2 года, до 4 лет. Само по себе такое желание не является новостью, однако официальное обращение даст еще один повод для разногласий в Европе
На фондовых площадках Азии настроения сегодня ухудшились, большинство индексов – на отрицательной территории, в аутсайдерах – гонконгский Hang Seng и сингапурский Straits Times, теряющие порядка 1%. Нефть Brent, как и накануне, консолидируется между 113 и 114 долл./барр. Индекс ММВБ продолжает осторожный рост, в то же время, динамика по-прежнему не позволяет констатировать преодоление сильной зоны сопротивления, граница которой отодвинулась к 1465 пунктам. С учетом не слишком позитивных настроений на внешних рынках это сегодня может привести к локальной коррекции
Транснефть
Компания удвоила прибыль по итогам 1пг12 Прибыль Транснефти по РСБУ в первом полугодии выросла на 93% в рублевом выражении, достигнув 5 млрд руб. Размер прибыли по российским стандартам используется компанией для определения дивидендов, однако динамика полугодия еще не гарантирует аналогичного роста прибыли по итогам года – в основном она обеспечена низкой прибылью, полученной компанией в 1кв11. По итогам 2011 г. прибыль Транснефти составила 11,1 млрд руб., а на привилегированные акции было выплачено по 716,6 руб. дивидендов. Пока ничто не заставляет нас ожидать кардинального роста дивидендов Транснефти по итогам 2012 г., а прогнозная дивидендная доходность бумаг в нашем понимании не является достаточно привлекательной
НОВАТЭК
Компания выплатит промежуточные дивиденды Совет директоров НОВАТЭКа 30 августа рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 1пг12. Учитывая, что прибыль компании по РСБУ в 1пг12 снизилась г/г, мы ожидаем, что дивидендные выплаты будут несколько скромнее, чем годом ранее, когда компания выплатила по 2,5 руб. за акцию. Во 2пг12 динамика чистой прибыли НОВАТЭКа должна улучшиться благодаря росту внутренних тарифов на газ и укреплению рубля, что может позволить компании выплатить за второе полугодие более значительные дивиденды, как это было сделано по итогам 2011 г. В любом случае, дивидендные выплаты пока являются скорее имиджевым фактором привлекательности акций НОВАТЭКа, поскольку дивидендная доходность бумаг на сегодняшний день очень невысока
ТНК-ВР
ТНК-ВР Холдинг сокращает прибыль По данным отчетности ТНК-ВР Холдинг, чистая прибыль компании по РСБУ за 1пг12 снизилась на 32% в рублевом выражении. Напомним, чистая прибыль ТНК- ВР Холдинг по российским стандартам является базой для выплаты дивидендов акционерам, а размер дивидендов традиционно является одним из основных факторов, влияющих на стоимость бумаг Холдинга, обращающихся на бирже. Мы считаем, что негативное влияние данных на котировки бумаг ТНК-ВР Холдинг на этот раз будет ограниченным: во-первых, курс акций, который снизился с весенних максимумов примерно на треть, в целом можно считать адекватно отражающим снижение ожидаемой прибыли компании. Во-вторых, цена акций в ближайшее время будет определяться прежде всего развитием истории вокруг возможного приобретения ТНК-ВР Роснефтью и сопутствующими корпоративными действиями. В-третьих, падение прибыли в 1пг12 стало общей тенденцией для нефтегазового сектора, а уже в 3кв12 можно рассчитывать на значительное улучшение результатов. Поэтому мы считаем вышедшую отчетность нейтральной для акций компании
EVRAZ
Компания возобновит работу африканского завода EVRAZ сообщил о возобновлении функционирования южноафриканского Evraz Highveld Steel and Vanadium, приостановленного в середине июля в результате забастовки профсоюза. Выход на полную мощность ожидается к концу августа. Руководство EVRAZ достигло соглашения с рабочими, переведя с 13 августа персонал с 3-сменной системы работы на соответствующую законодательству 4-сменную с выплатой по необходимости сотрудникам понесенного ими финансового ущерба от нового рабочего плана. Напомним, что вклад Evraz Highveld Steel and Vanadium в консолидированный показатель EBITDA по итогам 2011 г. составил менее 1%, влияние на финансовые показатели компании в 2012 г. также, вероятно, не будет существенным
Полиметалл
Акции компании прошли делистинг на ММВБ В связи с принятым 13 августа решением, 14 августа акции российской Полиметалл были делистингованы по заявлению компании. Напомним, после обязательного предложения от 23 ноября 2011 г. Polymetal International довела долю в Полиметалле до 95,52%, после чего воспользовалась правом принудительного выкупа и консолидировала 100% компании
Уральская кузница
Компания отчиталась по РСБУ за 1пг12 Уральская кузница, дочерняя структура Мечела, опубликовала финансовые результаты 1пг12 по РСБУ. Несмотря на слабую конъюнктуру рынка металлургии, компания продолжает генерировать денежный поток в силу специфики выпускаемой продукции, о чем мы упоминали в аналитическом обзоре по структурам Мечела. Мы оцениваем результаты нейтрально и ожидаем дальнейших стабильных показателей компании.
Основные финансовые показатели, $ млн
МРСК Урала
Компания отчиталась по РСБУ за 1пг12 Сетевая компания МРСК Урала, подконтрольная Холдингу МРСК, опубликовала финансовые и операционные результаты деятельности по РСБУ за 1пг12.
МРСК Урала, РСБУ, $ млн
Выручка компании сократилась на 11% до $858 млн с $963 млн за аналогичный период 2011. Данная динамика обусловлена снижением доходов от оказания услуг по передаче электроэнергии как результат снижения тарифов на передачу электроэнергии с 1 мая 2011, а также передачей сетей напряжением 110 кВ в аренду ФСК ЕЭС для энергоснабжение Богословского алюминиевого завода. Чистая прибыль компании сократилась более, чем в три раза до $15 млн с $51 млн годом ранее. Данное снижение произошло в первую очередь за счет увеличения статьи прочих расходов на $32 млн за отчетный период. Какие именно расходы компания отнесла к прочим не раскрывается; возможно, она таким образом отразила формирование резерва по сомнительным долгам. Что касается операционных показателей, то компании удалось увеличить полезный отпуск электроэнергии в сеть за отчетный период на 5% до 37 270 млн кВтч с 35 520 млн кВтч за 1пг11
Дикси
Выручка Дикси в июле выросла на 23% в рублях Консолидированная выручка Дикси в июле 2012 года выросла на 6% по сравнению с прошлогодним показателем, до $376 млн. Консолидированные продажи ритейлера за семь месяцев 2012 года увеличились на 56% и достигли $2,7 млрд, pro-forma на 12%.
Русское море
Слабая отчетность за первое полугодие Русское Море опубликовало показатель консолидированной выручки в рублях за шесть месяцев 2012 на 12,2% ниже аналогичного периода прошлого года (на основе неаудированных данных управленческого учета). В сегменте охлажденной и свежемороженой продукции, который является основным фактором роста компании (79% выручки компании в 1пг12), выручка опустилась на 11% в годовом сопоставлении ввиду волатильности цен на рыбу, которая повлияла на способность предприятия устойчиво реализовывать свои запасы. По нашему мнению, отчетность представляется слабой, что негативно повлияет на дальнейшую динамику котировок, до момента входа Русского Моря в рыбопромысловый сектор
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во вторник, 14 августа, индекс ММВБ оставался в торговом диапазоне предыдущей сессии. Индекс в течение всего дня оставался на положительной территории, и к закрытию вырос до 1462,57 пунктов (+0,7%). В то же время, по внутридневным значениям обновить локальный максимум не удалось: индекс не поднимался выше 1465 пунктов. Лидером оставалась электроэнергетика. Продолжающиеся покупки в малоликвидном сегменте ТГК вызвали стремительный рост котировок ТГК-14, ТГК-2, ТГК-1, продолжается и ралли в акциях ТГК-9. Из ликвидных бумаг лучше рынка акции РусГидро, Татнефти и Новатэка; префы Сургутнефтегаза и Сбербанка.
На внешних рынках в фокусе внимания был насыщенный календарь макроэкономической статистики. Данные выходили разнонаправленные. ВВП Германии во 2кв12 вырос чуть больше ожиданий (+0,3% кв/кв при прогнозе +0,2%). В то же время, в годовом исчислении рост составил всего +0,5% (прогнозировалось +0,9). Несмотря на это, ВВП еврозоны снизился в пределах ожиданий, на 0,2% кв/кв и 0,4% г/г. Примерно в рамках ожиданий оказались и данные по промпроизводству, которое в июне упало на 0,6% м/м. В то же время, индекс доверия к экономике Германии от института ZEW упал в августе уже в четвертый раз подряд
Пожалуй, наиболее позитивной цифрой дня оказались данные по розничным продажам в США: в июле они выросли на 0,8% м/м (ожидалось всего +0,3% м/м), относительно июля прошлого года продажи выросли на 4,1%. Также вышли данные о ценах производителей в июле. Основной показатель как в месячном, так и в годовом исчислении оказался в рамках ожиданий (0,2% и 0,5% соответственно), в то время как ядро индекса, не учитывающее продукты питания и энергоносители, прогнозы несколько превзошло – впрочем, не думаем, что это серьезно может повлиять на политику ФРС. Ждем сегодняшних данных по ценам потребителей
Греция вчера на аукционе трехмесячных векселей привлекла 4,06 млрд евро (доходность составила 4,43% годовых, на аукционе 17 июля было 4,28%), что позволит ей осуществить погашение облигаций на 3,2 млрд. евро 20 августа и, таким образом, дает возможности дождаться решения тройки ЕЦБ-ЕС-МВФ, которая снова приступит к рассмотрению возможности очередного транша финансовой помощи в сентябре. СМИ сообщают, что Греция может официально попросить о продлении сроков сокращения бюджетного дефицита на 2 года, до 4 лет. Само по себе такое желание не является новостью, однако официальное обращение даст еще один повод для разногласий в Европе
На фондовых площадках Азии настроения сегодня ухудшились, большинство индексов – на отрицательной территории, в аутсайдерах – гонконгский Hang Seng и сингапурский Straits Times, теряющие порядка 1%. Нефть Brent, как и накануне, консолидируется между 113 и 114 долл./барр. Индекс ММВБ продолжает осторожный рост, в то же время, динамика по-прежнему не позволяет констатировать преодоление сильной зоны сопротивления, граница которой отодвинулась к 1465 пунктам. С учетом не слишком позитивных настроений на внешних рынках это сегодня может привести к локальной коррекции
Транснефть
Компания удвоила прибыль по итогам 1пг12 Прибыль Транснефти по РСБУ в первом полугодии выросла на 93% в рублевом выражении, достигнув 5 млрд руб. Размер прибыли по российским стандартам используется компанией для определения дивидендов, однако динамика полугодия еще не гарантирует аналогичного роста прибыли по итогам года – в основном она обеспечена низкой прибылью, полученной компанией в 1кв11. По итогам 2011 г. прибыль Транснефти составила 11,1 млрд руб., а на привилегированные акции было выплачено по 716,6 руб. дивидендов. Пока ничто не заставляет нас ожидать кардинального роста дивидендов Транснефти по итогам 2012 г., а прогнозная дивидендная доходность бумаг в нашем понимании не является достаточно привлекательной
НОВАТЭК
Компания выплатит промежуточные дивиденды Совет директоров НОВАТЭКа 30 августа рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 1пг12. Учитывая, что прибыль компании по РСБУ в 1пг12 снизилась г/г, мы ожидаем, что дивидендные выплаты будут несколько скромнее, чем годом ранее, когда компания выплатила по 2,5 руб. за акцию. Во 2пг12 динамика чистой прибыли НОВАТЭКа должна улучшиться благодаря росту внутренних тарифов на газ и укреплению рубля, что может позволить компании выплатить за второе полугодие более значительные дивиденды, как это было сделано по итогам 2011 г. В любом случае, дивидендные выплаты пока являются скорее имиджевым фактором привлекательности акций НОВАТЭКа, поскольку дивидендная доходность бумаг на сегодняшний день очень невысока
ТНК-ВР
ТНК-ВР Холдинг сокращает прибыль По данным отчетности ТНК-ВР Холдинг, чистая прибыль компании по РСБУ за 1пг12 снизилась на 32% в рублевом выражении. Напомним, чистая прибыль ТНК- ВР Холдинг по российским стандартам является базой для выплаты дивидендов акционерам, а размер дивидендов традиционно является одним из основных факторов, влияющих на стоимость бумаг Холдинга, обращающихся на бирже. Мы считаем, что негативное влияние данных на котировки бумаг ТНК-ВР Холдинг на этот раз будет ограниченным: во-первых, курс акций, который снизился с весенних максимумов примерно на треть, в целом можно считать адекватно отражающим снижение ожидаемой прибыли компании. Во-вторых, цена акций в ближайшее время будет определяться прежде всего развитием истории вокруг возможного приобретения ТНК-ВР Роснефтью и сопутствующими корпоративными действиями. В-третьих, падение прибыли в 1пг12 стало общей тенденцией для нефтегазового сектора, а уже в 3кв12 можно рассчитывать на значительное улучшение результатов. Поэтому мы считаем вышедшую отчетность нейтральной для акций компании
EVRAZ
Компания возобновит работу африканского завода EVRAZ сообщил о возобновлении функционирования южноафриканского Evraz Highveld Steel and Vanadium, приостановленного в середине июля в результате забастовки профсоюза. Выход на полную мощность ожидается к концу августа. Руководство EVRAZ достигло соглашения с рабочими, переведя с 13 августа персонал с 3-сменной системы работы на соответствующую законодательству 4-сменную с выплатой по необходимости сотрудникам понесенного ими финансового ущерба от нового рабочего плана. Напомним, что вклад Evraz Highveld Steel and Vanadium в консолидированный показатель EBITDA по итогам 2011 г. составил менее 1%, влияние на финансовые показатели компании в 2012 г. также, вероятно, не будет существенным
Полиметалл
Акции компании прошли делистинг на ММВБ В связи с принятым 13 августа решением, 14 августа акции российской Полиметалл были делистингованы по заявлению компании. Напомним, после обязательного предложения от 23 ноября 2011 г. Polymetal International довела долю в Полиметалле до 95,52%, после чего воспользовалась правом принудительного выкупа и консолидировала 100% компании
Уральская кузница
Компания отчиталась по РСБУ за 1пг12 Уральская кузница, дочерняя структура Мечела, опубликовала финансовые результаты 1пг12 по РСБУ. Несмотря на слабую конъюнктуру рынка металлургии, компания продолжает генерировать денежный поток в силу специфики выпускаемой продукции, о чем мы упоминали в аналитическом обзоре по структурам Мечела. Мы оцениваем результаты нейтрально и ожидаем дальнейших стабильных показателей компании.
Основные финансовые показатели, $ млн
МРСК Урала
Компания отчиталась по РСБУ за 1пг12 Сетевая компания МРСК Урала, подконтрольная Холдингу МРСК, опубликовала финансовые и операционные результаты деятельности по РСБУ за 1пг12.
МРСК Урала, РСБУ, $ млн
Выручка компании сократилась на 11% до $858 млн с $963 млн за аналогичный период 2011. Данная динамика обусловлена снижением доходов от оказания услуг по передаче электроэнергии как результат снижения тарифов на передачу электроэнергии с 1 мая 2011, а также передачей сетей напряжением 110 кВ в аренду ФСК ЕЭС для энергоснабжение Богословского алюминиевого завода. Чистая прибыль компании сократилась более, чем в три раза до $15 млн с $51 млн годом ранее. Данное снижение произошло в первую очередь за счет увеличения статьи прочих расходов на $32 млн за отчетный период. Какие именно расходы компания отнесла к прочим не раскрывается; возможно, она таким образом отразила формирование резерва по сомнительным долгам. Что касается операционных показателей, то компании удалось увеличить полезный отпуск электроэнергии в сеть за отчетный период на 5% до 37 270 млн кВтч с 35 520 млн кВтч за 1пг11
Дикси
Выручка Дикси в июле выросла на 23% в рублях Консолидированная выручка Дикси в июле 2012 года выросла на 6% по сравнению с прошлогодним показателем, до $376 млн. Консолидированные продажи ритейлера за семь месяцев 2012 года увеличились на 56% и достигли $2,7 млрд, pro-forma на 12%.
Русское море
Слабая отчетность за первое полугодие Русское Море опубликовало показатель консолидированной выручки в рублях за шесть месяцев 2012 на 12,2% ниже аналогичного периода прошлого года (на основе неаудированных данных управленческого учета). В сегменте охлажденной и свежемороженой продукции, который является основным фактором роста компании (79% выручки компании в 1пг12), выручка опустилась на 11% в годовом сопоставлении ввиду волатильности цен на рыбу, которая повлияла на способность предприятия устойчиво реализовывать свои запасы. По нашему мнению, отчетность представляется слабой, что негативно повлияет на дальнейшую динамику котировок, до момента входа Русского Моря в рыбопромысловый сектор
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter