Вчерашнее заявление главы ЕЦБ о готовности регулятора покупать «короткие» госбумаги проблемных стран стало поводом для роста индексов. Сегодня утром настроение инвесторов несколько ухудшилось после действий агентства Moody’s, понизившего прогноз по рейтингу ЕС. Однако, по нашему мнению, слова М. Драги до заседания ЕЦБ могут поддержать покупки в акциях.
В понедельник ключевые индексы акций росли на фоне заявлений главы ЕЦБ М. Драги о возможном выкупе облигаций проблемных стран.
Согласно публикации в The Wall Street Journal, выступая на закрытых слушаниях в Европейском парламенте в понедельник, Драги дал понять, что ЕЦБ мог бы пойти на покупку бумаг со сроком обращения в 2-3 года, а не долгосрочных бумаг, так как такие действия не будут нарушать европейских соглашений. На этом фоне акции в Европе пошли наверх, а доходности и CDS стран «юга» стали снижаться.
В тоже время вышедшие вчера окончательные индексы PMI вновь указали на слабую деловую активность в мировой промышленности (см. комментарий на стр. 5).
В России индексы также росли. Среди «голубых фишек» лучше рынка смотрелись акции Роснефти (+2.04%) и Северстали (+2.79%). Хорошая отчетность Башнефти (см. комментарий на стр. 8) «оживила» котировки акций этой компании (+2.56% по «обычке» и +2.30% по «префам»), а также «помогла» росту стоимости АДР АФК «Система» (+4.62%).
Сегодня утром биржи АТР снижаются. Падают в цене и нефтяные котировки. В тоже время фьючерсы на индексы США растут, догоняя своих коллег после праздничного выходного дня в понедельник. Инвесторы негативно реагируют на действия агентства Moody's, которое ухудшило прогноз рейтингов ЕС со «стабильного» до «негативного» после заявлений главы ЕЦБ о готовности осуществлять выкуп евробондов.
На этом фоне мы ожидаем снижения российских акций на открытии торгов, однако, вчерашнее заявление М. Драги может поддержать покупки до заседания ЕЦБ в четверг, где от главы регулятора будут ждать комментарий на эту тему.
Из статистики, на которую стоит обратить внимание сегодня, мы отмечаем публикацию индексов деловой активности в США: PMI от Markit (в 16:58 по МСК) и ISM Manf. (в 18:00 по МСК).
Промышленная конъюнктура в РФ в августе ухудшилась
Деловая активность в мировой промышленности в августе оставалась слабой, при этом особо настораживают данные по Китаю, где индекс PMI опустился до минимума с мая 2009 г.
В России индекс PMI mfg снизился в августе с 52 до 51 пункта в основном из-за слабых показателей спроса, как внешнего, так и внутреннего.
Событие. Индекс деловой активности в обрабатывающем секторе российской промышленности (Russia manufacturing PMI) снизился в августе с 52.0 до 51.0 пункта.
Комментарий. Мировая промышленная конъюнктура в августе оставалась довольно слабой. Наиболее заметно снизилась деловая активность в промышленном секторе Китая – китайский PMI упал до минимума с марта 2009 г.; негативную динамику продемонстрировал японский PMI. В то же время в Еврозоне спад замедлился, но значение индекса PMI остается низким (45.1), что позволяет констатировать продолжение промышленной рецессии в регионе. Данные по США будут опубликованы сегодня – ожидается, что индекс ISM (аналог PMI) незначительно вырастет с 49.8 до 50.0.
В России индекс PMI mfg, характеризующий ситуацию в секторе обрабатывающей промышленности, снизился в августе с 52 до 51. Динамика индекса позволяет говорить о сохранении позитивных трендов в промышленности, но рост является слабым. Главной особенностью августа стало достаточно серьёзное сокращение внешнего спроса (компонента экспортных заказов впервые с февраля опустилась ниже 50 пунктов). Слабые результаты представили компании, производящие потребительские товары, что может указывать на ослабление потребительского спроса. Негативным сигналом для промышленности является и усиление второй месяц подряд инфляционного давления, что связано с повышением тарифов и цен на топливо.
В целом цифры по России лежат в русле наших ожиданий – как промышленность, так и экономика в целом во втором полугодии должны замедлиться, но поводов для пересмотра прогнозов мы пока не видим. По году мы ожидаем рост промышленности на уровне 3.6 %, ВВП – 4.0 %.
Статистика по добыче газа за август: результаты по-прежнему оставляют желать лучшего
Накануне ЦДУ ТЭК обнародовало предварительные данные по добыче газа за август 2012 года, которые не принесли никаких изменений в сравнении с июлем текущего года: темпы прироста по-прежнему находятся в зоне отрицательных значений. В случае если начало осени не принесет каких-либо существенных изменений, то мы в очередной раз будем вынуждены пересмотреть наши производственные прогнозы по Газпрому и НОВАТЭКу в сторону понижения
Событие. Накануне ЦДУ ТЭК обнародовало предварительные данные по добыче газа за август 2012 года. Производство газа в РФ за рассматриваемый период составило 45 млрд. куб (-5.2 % г-к-г), в т.ч. Газпром добыл 32 млрд. куб м (- 3.6 % г-к-г), НОВАТЭК – 3.7 млрд. куб м. (- 16.6 % г-к-г).
Комментарий. Операционная динамика в газовом секторе по-прежнему выглядит удручающей: снижение суточной добычи за 8 месяцев 2012 года составляет около 6 %, и пока не видно, за счет чего российские компании смогут переломить негативные тенденции последнего времени. Причем, если стабильные отрицательные темпы прироста добычи Газпрома на фоне погружающейся в рецессию Европы уже не вызывают каких-либо эмоций, то ситуация с операционными результатами НОВАТЭКа постепенно перестает выглядеть безоблачной. По итогам августа добыча крупнейшего независимого производителя газа упала до 3.7 млрд. (- 16.6 % г-к-г), а темпы прироста добычи накопленным итогом за 8 месяцев текущего года замедлились до 1.5 %. В самой компании слабые августовские результаты объясняют проведением плановых ремонтных работ на Юрхаровском и Таркосалинском месторождениях и подтверждают свои планы по увеличению добычи в 2012 г на 7-11 %. В случае если начало осени не принесет каких-либо существенных изменений, то мы в очередной раз будем вынуждены пересмотреть наши производственные прогнозы по Газпрому и НОВАТЭКу в сторону понижения.
Августовские уровни нефтедобычи обновили исторические максимумы
Накануне ЦДУ ТЭК обнародовало предварительные данные по российской нефтедобыче за август: по сравнению с июлем производство выросло на 0.7 % до 10.38 млн. барр. в сутки, попутно обновив исторические максимумы, установленные в январе текущего года. Локомотивами роста стали Газпром и Роснефть, слабые результаты продемонстрировали операторы СРП. Особо отметим продолжающееся улучшение операционной динамики ЛУКОЙЛа: темпы прироста г-к-г впервые с конца 2009 г вышли в зону положительных значений.
Событие. Накануне ЦДУ ТЭК обнародовало данные по добыче нефти в РФ за август 2012 года. Добыча нефти выросла м-к-м на 0.7 % до 10.38 млн. барр. в сутки.
Комментарий. Вследствие технологических особенностей разработки нефтяных месторождений в РФ конец лета – начала осени, как правило, является оптимальным временем для эффективной работы фонда эксплуатационных скважин. Как следствие то факт, что обновление абсолютных исторических максимумов произошли именно в августе, едва ли является неожиданностью. Основными драйверами роста добычи стали Роснефть (за счет Ванкорского месторождения) и Газпром, слабые результаты продемонстрировали операторы СРП. Особо отметим продолжающееся улучшение операционной динамики ЛУКОЙЛа (темпы прироста г-к-г впервые с конца 2009 г вышли в зону положительных значений), и, после выхода относительно слабой отчетности за 2 кв. 2012 г по US GAAP, это способно вернуть интерес инвесторов к бумагам LKOH.
Башнефть опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2 кв. 2012 г.
Вчера утром Башнефть представила финансовые результаты за 2 кв. 2012 г. по МСФО: за счет высокого удельного веса сегмента R&M (соотношение Refining/Production составило 130 % против среднеотраслевых 50 %) компании (в условиях действия «ножниц Кудрина») удалось не допустить существенного снижения показателя EBITDA (упал всего на 7 % до $ 763 млн.). Более подробно см. наш flashnote: «Отчетность Башнефти за 2 кв. 2012 г по МСФО: свободные денежные потоки восстанавливаются» от 03.09.2012 г.
Событие. Вчера Башнефть опубликовала полную версию финансовой отчетности по МСФО за 2 кв. 2012г по МСФО.
Комментарий. Вчера Башнефть представила финансовые результаты за 2 кв. 2012 г. по МСФО: за счет высокого удельного веса сегмента R&M (соотношение Refining/Production составило 130 % против среднеотраслевых 50 %) компании (в условиях действия «ножниц Кудрина») удалось не допустить существенного снижения показателя EBITDA (упал всего на 7 % до $ 763 млн.). Впрочем, основной интерес с точки зрения возможного повышения дивидендных выплат (в 2011 г. этот показатель упал по сравнению с 2010 г примерно в 2 раза) представляла величина свободного денежного потока (в 1 кв. 2012 г. FCF Башнефти находился вблизи нулевых отметок). И с этой точки зрения 2 кв. 2012 г. можно смело занести Башнефти в актив: несмотря на существенный квартальный рост CAPEX (со $ 162 млн. до $ 274 млн. вследствие влияния эффекта низкой базы), величина FCF выросла с $ 24 млн. до рекордных $ 726 млн. за счет эффективной работы с оборотным капиталом. Мы сохранили наши долгосрочные прогнозы фундаментальных показателей Башнефти, а также уровень целевых цен, и в условиях недавнего роста котировок изменили рекомендацию по BANE с «Покупать» на «Держать». Более подробно см. наш flashnote: «Отчетность Башнефти за 2 кв. 2012 г по МСФО: свободные денежные потоки восстанавливаются» от 03.09.2012 г.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В понедельник ключевые индексы акций росли на фоне заявлений главы ЕЦБ М. Драги о возможном выкупе облигаций проблемных стран.
Согласно публикации в The Wall Street Journal, выступая на закрытых слушаниях в Европейском парламенте в понедельник, Драги дал понять, что ЕЦБ мог бы пойти на покупку бумаг со сроком обращения в 2-3 года, а не долгосрочных бумаг, так как такие действия не будут нарушать европейских соглашений. На этом фоне акции в Европе пошли наверх, а доходности и CDS стран «юга» стали снижаться.
В тоже время вышедшие вчера окончательные индексы PMI вновь указали на слабую деловую активность в мировой промышленности (см. комментарий на стр. 5).
В России индексы также росли. Среди «голубых фишек» лучше рынка смотрелись акции Роснефти (+2.04%) и Северстали (+2.79%). Хорошая отчетность Башнефти (см. комментарий на стр. 8) «оживила» котировки акций этой компании (+2.56% по «обычке» и +2.30% по «префам»), а также «помогла» росту стоимости АДР АФК «Система» (+4.62%).
Сегодня утром биржи АТР снижаются. Падают в цене и нефтяные котировки. В тоже время фьючерсы на индексы США растут, догоняя своих коллег после праздничного выходного дня в понедельник. Инвесторы негативно реагируют на действия агентства Moody's, которое ухудшило прогноз рейтингов ЕС со «стабильного» до «негативного» после заявлений главы ЕЦБ о готовности осуществлять выкуп евробондов.
На этом фоне мы ожидаем снижения российских акций на открытии торгов, однако, вчерашнее заявление М. Драги может поддержать покупки до заседания ЕЦБ в четверг, где от главы регулятора будут ждать комментарий на эту тему.
Из статистики, на которую стоит обратить внимание сегодня, мы отмечаем публикацию индексов деловой активности в США: PMI от Markit (в 16:58 по МСК) и ISM Manf. (в 18:00 по МСК).
Промышленная конъюнктура в РФ в августе ухудшилась
Деловая активность в мировой промышленности в августе оставалась слабой, при этом особо настораживают данные по Китаю, где индекс PMI опустился до минимума с мая 2009 г.
В России индекс PMI mfg снизился в августе с 52 до 51 пункта в основном из-за слабых показателей спроса, как внешнего, так и внутреннего.
Событие. Индекс деловой активности в обрабатывающем секторе российской промышленности (Russia manufacturing PMI) снизился в августе с 52.0 до 51.0 пункта.
Комментарий. Мировая промышленная конъюнктура в августе оставалась довольно слабой. Наиболее заметно снизилась деловая активность в промышленном секторе Китая – китайский PMI упал до минимума с марта 2009 г.; негативную динамику продемонстрировал японский PMI. В то же время в Еврозоне спад замедлился, но значение индекса PMI остается низким (45.1), что позволяет констатировать продолжение промышленной рецессии в регионе. Данные по США будут опубликованы сегодня – ожидается, что индекс ISM (аналог PMI) незначительно вырастет с 49.8 до 50.0.
В России индекс PMI mfg, характеризующий ситуацию в секторе обрабатывающей промышленности, снизился в августе с 52 до 51. Динамика индекса позволяет говорить о сохранении позитивных трендов в промышленности, но рост является слабым. Главной особенностью августа стало достаточно серьёзное сокращение внешнего спроса (компонента экспортных заказов впервые с февраля опустилась ниже 50 пунктов). Слабые результаты представили компании, производящие потребительские товары, что может указывать на ослабление потребительского спроса. Негативным сигналом для промышленности является и усиление второй месяц подряд инфляционного давления, что связано с повышением тарифов и цен на топливо.
В целом цифры по России лежат в русле наших ожиданий – как промышленность, так и экономика в целом во втором полугодии должны замедлиться, но поводов для пересмотра прогнозов мы пока не видим. По году мы ожидаем рост промышленности на уровне 3.6 %, ВВП – 4.0 %.
Статистика по добыче газа за август: результаты по-прежнему оставляют желать лучшего
Накануне ЦДУ ТЭК обнародовало предварительные данные по добыче газа за август 2012 года, которые не принесли никаких изменений в сравнении с июлем текущего года: темпы прироста по-прежнему находятся в зоне отрицательных значений. В случае если начало осени не принесет каких-либо существенных изменений, то мы в очередной раз будем вынуждены пересмотреть наши производственные прогнозы по Газпрому и НОВАТЭКу в сторону понижения
Событие. Накануне ЦДУ ТЭК обнародовало предварительные данные по добыче газа за август 2012 года. Производство газа в РФ за рассматриваемый период составило 45 млрд. куб (-5.2 % г-к-г), в т.ч. Газпром добыл 32 млрд. куб м (- 3.6 % г-к-г), НОВАТЭК – 3.7 млрд. куб м. (- 16.6 % г-к-г).
Комментарий. Операционная динамика в газовом секторе по-прежнему выглядит удручающей: снижение суточной добычи за 8 месяцев 2012 года составляет около 6 %, и пока не видно, за счет чего российские компании смогут переломить негативные тенденции последнего времени. Причем, если стабильные отрицательные темпы прироста добычи Газпрома на фоне погружающейся в рецессию Европы уже не вызывают каких-либо эмоций, то ситуация с операционными результатами НОВАТЭКа постепенно перестает выглядеть безоблачной. По итогам августа добыча крупнейшего независимого производителя газа упала до 3.7 млрд. (- 16.6 % г-к-г), а темпы прироста добычи накопленным итогом за 8 месяцев текущего года замедлились до 1.5 %. В самой компании слабые августовские результаты объясняют проведением плановых ремонтных работ на Юрхаровском и Таркосалинском месторождениях и подтверждают свои планы по увеличению добычи в 2012 г на 7-11 %. В случае если начало осени не принесет каких-либо существенных изменений, то мы в очередной раз будем вынуждены пересмотреть наши производственные прогнозы по Газпрому и НОВАТЭКу в сторону понижения.
Августовские уровни нефтедобычи обновили исторические максимумы
Накануне ЦДУ ТЭК обнародовало предварительные данные по российской нефтедобыче за август: по сравнению с июлем производство выросло на 0.7 % до 10.38 млн. барр. в сутки, попутно обновив исторические максимумы, установленные в январе текущего года. Локомотивами роста стали Газпром и Роснефть, слабые результаты продемонстрировали операторы СРП. Особо отметим продолжающееся улучшение операционной динамики ЛУКОЙЛа: темпы прироста г-к-г впервые с конца 2009 г вышли в зону положительных значений.
Событие. Накануне ЦДУ ТЭК обнародовало данные по добыче нефти в РФ за август 2012 года. Добыча нефти выросла м-к-м на 0.7 % до 10.38 млн. барр. в сутки.
Комментарий. Вследствие технологических особенностей разработки нефтяных месторождений в РФ конец лета – начала осени, как правило, является оптимальным временем для эффективной работы фонда эксплуатационных скважин. Как следствие то факт, что обновление абсолютных исторических максимумов произошли именно в августе, едва ли является неожиданностью. Основными драйверами роста добычи стали Роснефть (за счет Ванкорского месторождения) и Газпром, слабые результаты продемонстрировали операторы СРП. Особо отметим продолжающееся улучшение операционной динамики ЛУКОЙЛа (темпы прироста г-к-г впервые с конца 2009 г вышли в зону положительных значений), и, после выхода относительно слабой отчетности за 2 кв. 2012 г по US GAAP, это способно вернуть интерес инвесторов к бумагам LKOH.
Башнефть опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2 кв. 2012 г.
Вчера утром Башнефть представила финансовые результаты за 2 кв. 2012 г. по МСФО: за счет высокого удельного веса сегмента R&M (соотношение Refining/Production составило 130 % против среднеотраслевых 50 %) компании (в условиях действия «ножниц Кудрина») удалось не допустить существенного снижения показателя EBITDA (упал всего на 7 % до $ 763 млн.). Более подробно см. наш flashnote: «Отчетность Башнефти за 2 кв. 2012 г по МСФО: свободные денежные потоки восстанавливаются» от 03.09.2012 г.
Событие. Вчера Башнефть опубликовала полную версию финансовой отчетности по МСФО за 2 кв. 2012г по МСФО.
Комментарий. Вчера Башнефть представила финансовые результаты за 2 кв. 2012 г. по МСФО: за счет высокого удельного веса сегмента R&M (соотношение Refining/Production составило 130 % против среднеотраслевых 50 %) компании (в условиях действия «ножниц Кудрина») удалось не допустить существенного снижения показателя EBITDA (упал всего на 7 % до $ 763 млн.). Впрочем, основной интерес с точки зрения возможного повышения дивидендных выплат (в 2011 г. этот показатель упал по сравнению с 2010 г примерно в 2 раза) представляла величина свободного денежного потока (в 1 кв. 2012 г. FCF Башнефти находился вблизи нулевых отметок). И с этой точки зрения 2 кв. 2012 г. можно смело занести Башнефти в актив: несмотря на существенный квартальный рост CAPEX (со $ 162 млн. до $ 274 млн. вследствие влияния эффекта низкой базы), величина FCF выросла с $ 24 млн. до рекордных $ 726 млн. за счет эффективной работы с оборотным капиталом. Мы сохранили наши долгосрочные прогнозы фундаментальных показателей Башнефти, а также уровень целевых цен, и в условиях недавнего роста котировок изменили рекомендацию по BANE с «Покупать» на «Держать». Более подробно см. наш flashnote: «Отчетность Башнефти за 2 кв. 2012 г по МСФО: свободные денежные потоки восстанавливаются» от 03.09.2012 г.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter