6 сентября 2012 БФА Моисеев Алексей
На российском рынке ожидаем в первой половине дня консолидации над поддержкой 1420 пунктов по индексу ММВБ. После заседания ЕЦБ ждем новых попыток развернуться наверх
В среду, 5 сентября, индекс ММВБ снижался на фоне отступления цен на нефть. К полудню он отступил в район 1425 пунктов, где падение перешло в консолидацию. Давление снова усилилось в конце сессии, однако штурм поддержки 1420 пунктов (минимумы второй половины августа) так и не состоялся. Впрочем, в итоге она устояла, и на закрытие индекс составил 1420,16 пунктов (- %). Среди лидеров дня – ряд представителей электроэнергетики (акции ИнтерРАО, ОГК-1, ОГК-3, ТГК-9). Из бумаг других секторов в «плюсе» СОЛЛЕРС и Система. Среди аутсайдеров – префы Сургутнефтегаза, обычка Холдинга МРСК и Ростелекома
В Европе совпали с ожиданиями данные о розничных продажах за июль: снижение составило 0,2% м/м и 1,7% г/г. В то же время, вновь не радуют данные по деловой активности: окончательное значение сводного композитного индекса PMI в августе снизилось до 46,3 пункта. Ожидалось, что оно повторит предварительные данные, указывавшие на 46,6. В США сильнее прогнозов выросла производительность труда во втором квартале (+2,2% г/г, ожидалось +1,8%)
Поступали новые подтверждения того, что ЕЦБ поддержит долговой рынок. Агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на двух неназванных чиновников ЕЦБ, что планы М.Драги предполагают неограниченную покупку долговых бумаг проблемных стран еврозоны. При этом интервенция может быть стерилизована, и ЕЦБ готов отказаться от статуса приоритетного кредитора по приобретаемым бумагам, чтобы не снижать интерес к ним частного сектора. Впрочем, по другим данным, ЕЦБ не станет официально объявлять ни о неограниченности интервенции, ни о целевых ориентирах доходности. Также один из источников сообщил, что обсуждение программы выкупа облигаций не оставит ЕЦБ времени для обсуждения ставок, что означает сохранение ключевой ставки на отметке 0,75%.
Таким образом, по крайней мере в общих чертах программа выкупа облигаций сегодня, очевидно, будет объявлена, и это позволит рынкам избежать тяжелого разочарования. В то же время, степень позитивного влияния на динамику рынков рисковых активов под вопросом, так как вряд ли инвесторы забудут о других источниках глобального риска (в частности, о замедлении экономики Китая). Кроме того, надежды на дальнейшее монетарное смягчение за последние месяцы уже внесли заметный вклад в рост котировок. На российском рынке ожидаем в первой половине дня консолидации над поддержкой 1420 пунктов по индексу ММВБ. После заседания ЕЦБ ждем новых попыток развернуться наверх
Русал
БАЗ может получить дешевую электроэнергию По сообщениям СМИ, правительство рассматривает варианты обеспечения нерентабельного Богословского алюминиевого завода электроэнергией по сниженному тарифу, чтобы не допустить закрытия предприятия и последующего негативного социального эффекта. Напомним, недавно Русал заявил о намерении остановить производство на БАЗе, что вызвало общественные волнения в г.Краснотурьинск. Предотвратить остановку производства на БАЗе, по мнению компании, может только снижение стоимости потребляемой заводом энергии примерно в полтора раза. При этом условии Русал готов начать модернизацию предприятия. Мы считаем вариант снижения цен на электроэнергию для убыточных предприятий Русала более вероятным, чем их остановку. Пониженные цены электроэнергии для алюминиевых предприятий – распространенная мировая практика, на применение которой в России рассчитывает и Русал. Учитывая чувствительность властей к общественным волнениям, неизбежным в случае закрытия градообразующих предприятий, можно ожидать, что государство постарается обеспечить заводам условия для выхода из нерентабельности, по крайней мере на период сохранения низких мировых цен на алюминий
Дикси
Результаты по МСФО за I полугодие 2012 года Чистая прибыль Группы Дикси по МСФО за полугодие снизилась на 15% до $16 млн. Выручка Дикси увеличилась на 69%, валовая прибыль выросла на 87%, валовая рентабельность увеличилась до 28,1% с 25,4%. EBITDA ритейлера составила $137, что на 58% больше, чем год назад. Рентабельность EBITDA при этом снизилась до 5,9% с 6,3%.
Дикси, МСФО, $ млн
В первой половине 2012 года Дикси активно инвестировала в органический рост и открыла 184 магазина, в два раза больше, чем в первой половине прошлого года. Компания достигла «значительного прогресса» в интеграции дискаунтеров «Квартал» и «Дешево», принадлежавших ранее ГК «Виктория», а также в централизации цепочки поставок. Ритейлер также продолжил модернизировать действующие магазины «у дома» Дикси, обновлять их внешний вид и торговое пространство. Во многом благодаря этим мероприятиям, начатым в середине прошлого года, выручка like-for-like выросла на 4,5% в первом полугодии и на 3,4% во II квартале 2012 года. В целом положительно оцениваем результаты ритейлера и сохраняем долгосрочное позитивное отношение к акциям, обещающим опережающий рост, устойчивую операционную динамику и потенциальный рост за счет эффектов синергии. Продуманная стратегия развития, которая направлена на лидерство в пустующем сегменте МШД «европейского» стандарта, предоставит Дикси качественные конкурентные преимущества над другими ритейлерами.
ФосАгро
ФосАгро выиграло конкурс на покупку госпакета «Апатита» Как мы и ожидали, ФосАгро выиграл конкурс на покупку 20%-го госпакета ОАО «Апатит». Об этом в среду объявил глава Минэкономразвития А.Белоусов на мероприятии саммита АТЭС. Официально итоги конкурса должны быть объявлены в течени 45 дней, и цена покупки пока остается неизвестной. Однако, скорее всего, ФосАгро не пришлось значительно превысить стартовую цену (10,5 млрд.руб.), несмотря на то, что под цели аукциона компания зарезервировала 20 млрд.руб. Сми подтверждают наше мнение, называя в качестве суммы покупки цифру в 11 млрд.руб. Эта сумма заметно ниже рыночной стоимости соответствующего пакета «Апатита», что позволяет рассматривать данную покупку как выгодную для ФосАгро. Кроме того, как мы неоднократно отмечали, именно с покупкой госпакета «Апатита» связан дальнейший этап активного развития бизнеса ФосАгро. Мы расцениваем итоги конкурса как сильный драйвер для акций ФосАгро
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В среду, 5 сентября, индекс ММВБ снижался на фоне отступления цен на нефть. К полудню он отступил в район 1425 пунктов, где падение перешло в консолидацию. Давление снова усилилось в конце сессии, однако штурм поддержки 1420 пунктов (минимумы второй половины августа) так и не состоялся. Впрочем, в итоге она устояла, и на закрытие индекс составил 1420,16 пунктов (- %). Среди лидеров дня – ряд представителей электроэнергетики (акции ИнтерРАО, ОГК-1, ОГК-3, ТГК-9). Из бумаг других секторов в «плюсе» СОЛЛЕРС и Система. Среди аутсайдеров – префы Сургутнефтегаза, обычка Холдинга МРСК и Ростелекома
В Европе совпали с ожиданиями данные о розничных продажах за июль: снижение составило 0,2% м/м и 1,7% г/г. В то же время, вновь не радуют данные по деловой активности: окончательное значение сводного композитного индекса PMI в августе снизилось до 46,3 пункта. Ожидалось, что оно повторит предварительные данные, указывавшие на 46,6. В США сильнее прогнозов выросла производительность труда во втором квартале (+2,2% г/г, ожидалось +1,8%)
Поступали новые подтверждения того, что ЕЦБ поддержит долговой рынок. Агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на двух неназванных чиновников ЕЦБ, что планы М.Драги предполагают неограниченную покупку долговых бумаг проблемных стран еврозоны. При этом интервенция может быть стерилизована, и ЕЦБ готов отказаться от статуса приоритетного кредитора по приобретаемым бумагам, чтобы не снижать интерес к ним частного сектора. Впрочем, по другим данным, ЕЦБ не станет официально объявлять ни о неограниченности интервенции, ни о целевых ориентирах доходности. Также один из источников сообщил, что обсуждение программы выкупа облигаций не оставит ЕЦБ времени для обсуждения ставок, что означает сохранение ключевой ставки на отметке 0,75%.
Таким образом, по крайней мере в общих чертах программа выкупа облигаций сегодня, очевидно, будет объявлена, и это позволит рынкам избежать тяжелого разочарования. В то же время, степень позитивного влияния на динамику рынков рисковых активов под вопросом, так как вряд ли инвесторы забудут о других источниках глобального риска (в частности, о замедлении экономики Китая). Кроме того, надежды на дальнейшее монетарное смягчение за последние месяцы уже внесли заметный вклад в рост котировок. На российском рынке ожидаем в первой половине дня консолидации над поддержкой 1420 пунктов по индексу ММВБ. После заседания ЕЦБ ждем новых попыток развернуться наверх
Русал
БАЗ может получить дешевую электроэнергию По сообщениям СМИ, правительство рассматривает варианты обеспечения нерентабельного Богословского алюминиевого завода электроэнергией по сниженному тарифу, чтобы не допустить закрытия предприятия и последующего негативного социального эффекта. Напомним, недавно Русал заявил о намерении остановить производство на БАЗе, что вызвало общественные волнения в г.Краснотурьинск. Предотвратить остановку производства на БАЗе, по мнению компании, может только снижение стоимости потребляемой заводом энергии примерно в полтора раза. При этом условии Русал готов начать модернизацию предприятия. Мы считаем вариант снижения цен на электроэнергию для убыточных предприятий Русала более вероятным, чем их остановку. Пониженные цены электроэнергии для алюминиевых предприятий – распространенная мировая практика, на применение которой в России рассчитывает и Русал. Учитывая чувствительность властей к общественным волнениям, неизбежным в случае закрытия градообразующих предприятий, можно ожидать, что государство постарается обеспечить заводам условия для выхода из нерентабельности, по крайней мере на период сохранения низких мировых цен на алюминий
Дикси
Результаты по МСФО за I полугодие 2012 года Чистая прибыль Группы Дикси по МСФО за полугодие снизилась на 15% до $16 млн. Выручка Дикси увеличилась на 69%, валовая прибыль выросла на 87%, валовая рентабельность увеличилась до 28,1% с 25,4%. EBITDA ритейлера составила $137, что на 58% больше, чем год назад. Рентабельность EBITDA при этом снизилась до 5,9% с 6,3%.
Дикси, МСФО, $ млн
В первой половине 2012 года Дикси активно инвестировала в органический рост и открыла 184 магазина, в два раза больше, чем в первой половине прошлого года. Компания достигла «значительного прогресса» в интеграции дискаунтеров «Квартал» и «Дешево», принадлежавших ранее ГК «Виктория», а также в централизации цепочки поставок. Ритейлер также продолжил модернизировать действующие магазины «у дома» Дикси, обновлять их внешний вид и торговое пространство. Во многом благодаря этим мероприятиям, начатым в середине прошлого года, выручка like-for-like выросла на 4,5% в первом полугодии и на 3,4% во II квартале 2012 года. В целом положительно оцениваем результаты ритейлера и сохраняем долгосрочное позитивное отношение к акциям, обещающим опережающий рост, устойчивую операционную динамику и потенциальный рост за счет эффектов синергии. Продуманная стратегия развития, которая направлена на лидерство в пустующем сегменте МШД «европейского» стандарта, предоставит Дикси качественные конкурентные преимущества над другими ритейлерами.
ФосАгро
ФосАгро выиграло конкурс на покупку госпакета «Апатита» Как мы и ожидали, ФосАгро выиграл конкурс на покупку 20%-го госпакета ОАО «Апатит». Об этом в среду объявил глава Минэкономразвития А.Белоусов на мероприятии саммита АТЭС. Официально итоги конкурса должны быть объявлены в течени 45 дней, и цена покупки пока остается неизвестной. Однако, скорее всего, ФосАгро не пришлось значительно превысить стартовую цену (10,5 млрд.руб.), несмотря на то, что под цели аукциона компания зарезервировала 20 млрд.руб. Сми подтверждают наше мнение, называя в качестве суммы покупки цифру в 11 млрд.руб. Эта сумма заметно ниже рыночной стоимости соответствующего пакета «Апатита», что позволяет рассматривать данную покупку как выгодную для ФосАгро. Кроме того, как мы неоднократно отмечали, именно с покупкой госпакета «Апатита» связан дальнейший этап активного развития бизнеса ФосАгро. Мы расцениваем итоги конкурса как сильный драйвер для акций ФосАгро
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter