6 сентября 2012
Драги, наконец, послал рынкам внятный сигнал: еврозона готова побороться за свое будущее. Но также подчеркнул, что это будущее находится не только в руках ЕЦБ, но и в руках национальных правительств. Они не получат ни цента от регулятора и антикризисных фондов, если не начнут экономические реформы, прежде всего, фискальную и бюджетную.
"Финмаркет" собрал выдержки из выступления Драги на пресс-конференции в четверг, прежде всего, те, которые касаются программы "Прямых монетарных операций" (OMT).
Зачем нужана OMT
Цель программы прямых операций - создание прямого и надежного канала передачи ликвидности странам-должникам и сохранение единства денежной политики внутри всего валютного союза.
OMT позволит справиться с нарушениями и искажениями в работе рынка суверенных облигаций, которые начались из-за необоснованных опасений инвесторов насчет судьбы стран-членов еврозоны и будущего евро.
Это решение необходимо, чтобы восстановить нашу способность обеспечивать стабильность цен [активов] в еврозоне.
Как будет проведена OMT
Необходимое условие для проведения OMT - это четкое и эффективное выполнение странами-должниками условий, которые им объявят антикризисные фонды EFSF/ESM.
Это могут быть как широкомасштабные программы реформ, так и предварительные, тактические программы правительств. В любом случае, ЕЦБ будет работать только на вторичном рынке облигаций, а фонды EFSF/ESM - на первичном.
Управляющий совет ЕЦБ намерен проводить операции OMT до тех пор, пока они будут нужны рынку и монетарной системе ЕС.
Страны, которые уже получают помощь, смогут принять участие в ОМТ после выхода на рынок с новыми выпусками своих облигаций и после заключения соглашений о реформах с фондами EFSF/ESM.
Операции будут проводиться в отношении суверенных облигаций со сроком погашения 1-3 года.
Ликвидность, которая будет создана в рамках OMT, будет полностью стерилизована.
Размер программы будет адекватен заявленным ЕЦБ целям.
Момент начала программы полностью зависит от воли правительств Италии и Испании.
Восстановление нормальной работы механизмов передачи ликвидности - комплексная задача, поэтому идея с установлением ЕЦБ допустимого размера спреда между немецкими облигациями и облигациями стран-должников не обсуждалась. Спред - это всего лишь одно из следствий нарушения нормальной работы этих механизмов.
ЕЦБ приветствует помощь от МВФ
Участие МВФ в программе ОМТ желательно, но ЕЦБ не может диктовать фонду, какую политику тот должен проводить.Они - независимый институт.
Если совет директоров МВФ решит участвовать в программе, мы будем приветствовать это решение, это, безусловно, наиболее желательный сценарий.
Почему получится помочь рынкам сейчас, если раньше не получалось
Я бы не согласился с тем, что первые две программы не сработали. Но эта программа отличается от любой другой программы, которую ЕЦБ проводил в прошлом.
Прежде всего, мы требуем от правительств соблюдения определённых условий. Но надеемся, что свою роль сыграет и прозрачность условий участия в программе ОМТ. Мы будем публиковать балансы активов, приобретенных в рамках OMT, сообщать рынкам о сроках их погашения и нашей оценке их рыночной стоимости.
Возможность реализации ЕЦБ иных программ помощи рынкам
Мы только что приняли очень важное решение, которое, как мне кажется, является вполне эффективным для снижения рисков в еврозоне. Я не буду спекулировать по поводу других мер, по крайней мере, в данный момент.
Совет управляющих не обсуждал возможность начала нового раунда LTRO
Макроэкономика
Экономический рост в еврозоне остается слабым из-за нестабильности на финансовых рынках и высокого уровня неопределенности. Возобновившийся рост напряженности на финансовых рынках повлияет на баланс рисков, ухудшив ситуацию и с точки зрения роста, и с точки зрения инфляции.
ЕЦБ прогнозирует рост экономики ЕС в диапазоне от минус 0,2% до минус 0,6% в 2012 году и в диапазоне между минус 0,4% и 1,4% в 2013 году. По сравнению с июнем прогнозы снижены.
"Финмаркет" собрал выдержки из выступления Драги на пресс-конференции в четверг, прежде всего, те, которые касаются программы "Прямых монетарных операций" (OMT).
Зачем нужана OMT
Цель программы прямых операций - создание прямого и надежного канала передачи ликвидности странам-должникам и сохранение единства денежной политики внутри всего валютного союза.
OMT позволит справиться с нарушениями и искажениями в работе рынка суверенных облигаций, которые начались из-за необоснованных опасений инвесторов насчет судьбы стран-членов еврозоны и будущего евро.
Это решение необходимо, чтобы восстановить нашу способность обеспечивать стабильность цен [активов] в еврозоне.
Как будет проведена OMT
Необходимое условие для проведения OMT - это четкое и эффективное выполнение странами-должниками условий, которые им объявят антикризисные фонды EFSF/ESM.
Это могут быть как широкомасштабные программы реформ, так и предварительные, тактические программы правительств. В любом случае, ЕЦБ будет работать только на вторичном рынке облигаций, а фонды EFSF/ESM - на первичном.
Управляющий совет ЕЦБ намерен проводить операции OMT до тех пор, пока они будут нужны рынку и монетарной системе ЕС.
Страны, которые уже получают помощь, смогут принять участие в ОМТ после выхода на рынок с новыми выпусками своих облигаций и после заключения соглашений о реформах с фондами EFSF/ESM.
Операции будут проводиться в отношении суверенных облигаций со сроком погашения 1-3 года.
Ликвидность, которая будет создана в рамках OMT, будет полностью стерилизована.
Размер программы будет адекватен заявленным ЕЦБ целям.
Момент начала программы полностью зависит от воли правительств Италии и Испании.
Восстановление нормальной работы механизмов передачи ликвидности - комплексная задача, поэтому идея с установлением ЕЦБ допустимого размера спреда между немецкими облигациями и облигациями стран-должников не обсуждалась. Спред - это всего лишь одно из следствий нарушения нормальной работы этих механизмов.
ЕЦБ приветствует помощь от МВФ
Участие МВФ в программе ОМТ желательно, но ЕЦБ не может диктовать фонду, какую политику тот должен проводить.Они - независимый институт.
Если совет директоров МВФ решит участвовать в программе, мы будем приветствовать это решение, это, безусловно, наиболее желательный сценарий.
Почему получится помочь рынкам сейчас, если раньше не получалось
Я бы не согласился с тем, что первые две программы не сработали. Но эта программа отличается от любой другой программы, которую ЕЦБ проводил в прошлом.
Прежде всего, мы требуем от правительств соблюдения определённых условий. Но надеемся, что свою роль сыграет и прозрачность условий участия в программе ОМТ. Мы будем публиковать балансы активов, приобретенных в рамках OMT, сообщать рынкам о сроках их погашения и нашей оценке их рыночной стоимости.
Возможность реализации ЕЦБ иных программ помощи рынкам
Мы только что приняли очень важное решение, которое, как мне кажется, является вполне эффективным для снижения рисков в еврозоне. Я не буду спекулировать по поводу других мер, по крайней мере, в данный момент.
Совет управляющих не обсуждал возможность начала нового раунда LTRO
Макроэкономика
Экономический рост в еврозоне остается слабым из-за нестабильности на финансовых рынках и высокого уровня неопределенности. Возобновившийся рост напряженности на финансовых рынках повлияет на баланс рисков, ухудшив ситуацию и с точки зрения роста, и с точки зрения инфляции.
ЕЦБ прогнозирует рост экономики ЕС в диапазоне от минус 0,2% до минус 0,6% в 2012 году и в диапазоне между минус 0,4% и 1,4% в 2013 году. По сравнению с июнем прогнозы снижены.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба