29 октября 2012 Грандис Капитал Толстоусов Андрей
В пятницу с утра российский рынок открылся гэпом вниз на фоне выхода плохих корпоративных отчётов в США (компании Apple и Amazon не оправдали ожидания аналитиков). Продавцы дружно ударили практически по всем «голубым фишкам», и к 14:00 Индекс ММВБ опустился до уровня 1425 пт (-1,45%). Затем наступило затишье – инвесторы и спекулянты ожидали публикации статистики из США. В 16:30 вышли хорошие данные по ВВП за III квартал (2% против ожидавшихся 1,8%), и спекулянты начали закрывать «шорты». Индекс ММВБ вырос практически до 1440 пт, а некоторые «фишки» вырвались в уверенный плюс (например, ВТБ +2,5%, Уралкалий +2%). Однако ближе к концу торговой сессии инициативу перехватили «медведи». Их удар на этот раз приняли на себя только акции Лукойла. Вообще весь день в этих акциях была видна плотная продажа, но к 18:00 напор, видимо, одного очень крупного продавца стал настолько мощным, что акции Лукойла (-2,2%) оказались в пятёрке лидеров снижения за день, а объём торгов по ним практически достиг отметки в $100млн, чего не наблюдалось уже очень давно. В худшие-5 также вошли акции АФК Система (-4,8%), ФСК ЕЭС (-3,8%), Распадской (-3,2%) и Ростелекома-пр (-2,5%). Индекс ММВБ в итоге снизился на 0,86% до 1433,52 пт, а Индекс РТС потерял 1,10%, опустившись до уровня 1440,89 пт. Объём торгов на Московской Бирже составил $949млн.
Несмотря на царившую распродажу, на рынке были и отдельные растущие темы – это акции ВТБ (+1,8%), Транснефти-пр (+1,1%), Уралкалия (+1%), Магнита (+1,4%), Группы ЛСР (+3,6%) и Полюс-Золота (+0,6%). Акции ВТБ активно росли после сообщения о том, что в 2013 году будет приватизировано от 10% до 25% акций ВТБ. Если SPO ВТБ проведут по цене не ниже P/BV=1.0x (отношение капитализации к собственному капиталу), то у акций банка есть довольно внушительный потенциал для роста (около 25%), ведь, согласно нашим расчётам, сейчас акции торгуются по P/BV=0.8x (т.е. рынок оценивает $1 капитала ВТБ в 80 центов). Кроме того, это повысит free-float акций, что в свою очередь приведёт к росту доли ВТБ в биржевых индексах, ориентированных на Россию и страны BRIC. Акции Магнита росли после того, как инвесторы «переварили» опубликованные в четверг предварительные финансовые показатели компании за III квартал. Многие инвестдома повысили рекомендации по акциям Магнита, что привело к соответствующим покупкам со стороны их клиентов.
Итоги недели
В пятницу Индекс ММВБ закрыл в минус четвёртую подряд торговую сессию. За неделю Индекс ММВБ потерял 1,66%, а с начала октября снизился на 1,78%. Складывается ощущение, что «медведи» полностью подмяли под себя российский рынок. Однако это не совсем так. Конечно, на рынке есть «падшие ангелы», такие как акции Распадской (-26,65%), Холдинга МРСК (-23,95%), ТНК-ВР Холдинга (-20,85%) или ФСК ЕЭС (-12,22%). Но также есть и растущие истории, такие как Соллерс (+10,95%), Группа ГАЗ (+13,44%), ЛСР (+10,62%), Магнит (+9,85%), Роснефть (+9,67%), Транснефть-пр (+7,66%) и ВТБ (+4,96%). В общем, рынок живёт полноценной жизнью, и по нашему мнению текущая слабость рынка вызвана лишь ожиданием выборов Президента США, которые состоятся 6 ноября.
Надо заметить, что до октября рынок плюсовал четыре месяца подряд, и, возможно, небольшая передышка пойдёт ему только на пользу. Однако коррекция, которую мы, скорее всего, увидим по итогам октября, не должна быть глубокой. Напомним, что в июле и августе Индекс ММВБ семь раз пересекал «ватерлинию» года (1402 пт), и здесь было сломано множество копий «быков» и «медведей». По итогам пятничных торгов Индекс ММВБ лишь на 2,2% выше этой «ватерлинии», и очевидно «медведи» хотят взять реванш за поражение в августе. Однако в большинстве случаев повторной битвы за такой сложный уровень уже не бывает. И мы надеемся, что «медведи» и на этот раз не выиграют.
Несмотря на царившую распродажу, на рынке были и отдельные растущие темы – это акции ВТБ (+1,8%), Транснефти-пр (+1,1%), Уралкалия (+1%), Магнита (+1,4%), Группы ЛСР (+3,6%) и Полюс-Золота (+0,6%). Акции ВТБ активно росли после сообщения о том, что в 2013 году будет приватизировано от 10% до 25% акций ВТБ. Если SPO ВТБ проведут по цене не ниже P/BV=1.0x (отношение капитализации к собственному капиталу), то у акций банка есть довольно внушительный потенциал для роста (около 25%), ведь, согласно нашим расчётам, сейчас акции торгуются по P/BV=0.8x (т.е. рынок оценивает $1 капитала ВТБ в 80 центов). Кроме того, это повысит free-float акций, что в свою очередь приведёт к росту доли ВТБ в биржевых индексах, ориентированных на Россию и страны BRIC. Акции Магнита росли после того, как инвесторы «переварили» опубликованные в четверг предварительные финансовые показатели компании за III квартал. Многие инвестдома повысили рекомендации по акциям Магнита, что привело к соответствующим покупкам со стороны их клиентов.
Итоги недели
В пятницу Индекс ММВБ закрыл в минус четвёртую подряд торговую сессию. За неделю Индекс ММВБ потерял 1,66%, а с начала октября снизился на 1,78%. Складывается ощущение, что «медведи» полностью подмяли под себя российский рынок. Однако это не совсем так. Конечно, на рынке есть «падшие ангелы», такие как акции Распадской (-26,65%), Холдинга МРСК (-23,95%), ТНК-ВР Холдинга (-20,85%) или ФСК ЕЭС (-12,22%). Но также есть и растущие истории, такие как Соллерс (+10,95%), Группа ГАЗ (+13,44%), ЛСР (+10,62%), Магнит (+9,85%), Роснефть (+9,67%), Транснефть-пр (+7,66%) и ВТБ (+4,96%). В общем, рынок живёт полноценной жизнью, и по нашему мнению текущая слабость рынка вызвана лишь ожиданием выборов Президента США, которые состоятся 6 ноября.
Надо заметить, что до октября рынок плюсовал четыре месяца подряд, и, возможно, небольшая передышка пойдёт ему только на пользу. Однако коррекция, которую мы, скорее всего, увидим по итогам октября, не должна быть глубокой. Напомним, что в июле и августе Индекс ММВБ семь раз пересекал «ватерлинию» года (1402 пт), и здесь было сломано множество копий «быков» и «медведей». По итогам пятничных торгов Индекс ММВБ лишь на 2,2% выше этой «ватерлинии», и очевидно «медведи» хотят взять реванш за поражение в августе. Однако в большинстве случаев повторной битвы за такой сложный уровень уже не бывает. И мы надеемся, что «медведи» и на этот раз не выиграют.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.grandiscapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба