30 октября 2012 InoPressa
Едва валютному рынку удалось разобраться запутанным вопросом о том, как торговать евро, как возникает новая головоломка. Доллар США теперь имеет сомнительную честь оказаться в рядах труднопредсказуемых валют: американец не оправдал ожиданий о том, что ослабеет после запуска ФРС третьего раунда денежно-кредитного смягчения (QE3).
" С началом QE3 инвесторы переключились со спекуляций по поводу евро к спекуляциям по поводу доллара. Программа оказывает не тот эффект, на который они рассчитывали: люди не получают отдачу от своих долларов", говорит Ричард Ашер, глава департамента исследования валютных рынков лондонского JPMorgan.
"На рынке очень много денег охотятся за долларами, но это не лучшая стратегия". Вместо ослабления, доллар получил поддержку со стороны стремящихся в убежище инвесторов, которые более обеспокоены признаками замедления экономического роста и слабой корпоративной отчетностью третьего квартала года.
В результате, стало сложно предугадать, какой фактор с наибольшей вероятностью повлияет на доллар в тот или иной день. Вопрос о том, "Как торговать долларом" - стал ключевым в повестке ежедневных встреч на торговых площадках, когда банкиры пытаются решить, как валюта будет реагировать на выход тех или иных данных.
"Это очень популярная тема", подтверждает Алан Раскин, глава валютных исследований представительства DeutscheBank в Нью-Йорке. "Означает ли это, что QE не работает? Или она не работает сейчас, из-за вмешательства других факторов?"
В последние годы доллар, как правило, слабеет при поступлении позитивных сигналов от экономики США, поскольку многие инвесторы используют его в качестве валюты финансирования. Когда аппетит к риску повышается, инвесторы уходят из своих долларов.
Но QE3 замутила воду, утверждают трейдеры. После заявления Бернанке о том, что центральный банк будет вливать на финансовые рынки по $40 млрд ежемесячно до тех пор пока не произойдет ощутимый толчок в экономике США , некоторые предсказывали, что хорошие экономические данные из США приведут к укреплению доллара. Это было связано с тем, что трейдеры изменили свои мнения относительно того, как будет продолжаться количественное смягчение ФРС.
В минувшую пятницу, когда данные показали, что экономика США в третьем квартале выросла больше, чем ожидалось, доллар действительно подорожал. Но многие заявили, что это стало ответной реакцией на страхи относительно плохой корпоративной отчетности, а не спекуляцией по поводу намерений ФРС.
На самом деле, доллар сейчас попал в игру с перетягиванием каната между QE3 с одной стороны, и опасениями по поводу глобального экономического роста с другой, оставаясь в подвешенном состоянии.
"Реакция рынка (на экономические данные) не особенно последовательна", отмечает Стивен Ингландер, руководитель отдела исследований рынка Forexв Citigroup. "Там еще сильны безрисковые настроения, и доллар получает от этого выгоду".
Валютные трейдеры сравнивают возникшее на рынке замешательство по поводу того, как торговать долларом США с европейским кризисом в начале этого года, когда хедж-фонды отказались от попыток получить прибыль от падения единой валюты, после того как уже обожглись на торговле в 2011 году.
Спекулянты начали массово "шортить" доллар после того, как ФРС подтвердила начало QE3 в сентябре, открывая чистые короткие позиции по валюте – впервые в этом году, по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Тем не менее, за те же шесть недель Индекс доллара США вырос.
В действительности, проблемы с долларом поднимают более серьезную проблему для Forex-департаментов инвестиционных банков: их крупнейшие инвесторы начинают уходить, хлопая дверью. Так же, как и воздействие кризиса еврозоны на евро сделало единую валюту труднопредсказуемой, так и сейчас, инвесторы начинают избегать уже доллара.
Руководители Forex-департаментов банков и трейдеры говорят, что хедж-фонды отказываются от попыток заработать деньги на валютах, и вместо этого переходят на торговлю процентными ставками и акциями, которые в нынешних условиях рынка рассматриваются как более предсказуемые. Это – серьезная проблема для рынка, где на доллар США приходится 86% всех сделок.
Инвестиционные банки говорят о снижении объемов торговли на Forex, при этом некоторые идут на снижение цен для клиентов. Данные EBS - торговой платформы принадлежащей ICAP за сентябрь показывают сокращение ежедневного объема торговли на Forexна 39% по сравнению с предыдущим годом.
Тем не менее, есть некоторые очаги устойчивости. Хедж-фонды демонстрируют особый интерес к паре доллар-иена, предполагая, что Банк Японии расширит свою программу покупки активов на этой неделе. В прошлом месяце на этих ожиданиях доллар вырос по отношению к иене более чем на 3%.
Другие трейдеры рассчитывают, что Forexпридет в порядок после того как станут известны результаты выборов в США. Некоторые реагируют на экономические данные из США на том основании, что сильные показатели могут сделать победу Обамы более вероятной. Победа Ромни широко рассматривается в качестве источника положительного заряда для доллара, отчасти потому, что Ромни выразил свое неприятие мягкой денежно-кредитной политики, а отчасти потому, что трейдеры считают, что его корпоративные налоговые льготы могут подтолкнуть компании к возвращению в страну их иностранных капиталов.
Тем не менее, многие предпочитают не создавать путаницы в и без того уже достаточной неопределенности."Валютный рынок находится в режиме ожидания накануне выборов США, так как инвесторы не уверены в результатах", говорит Марк Джонсон, глава департамента Forex-трейдинга в HSBC. - "До тех пор, пока ничего не решится, люди будут сидеть, сложа руки ".
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу