25 июня 2008 Спурт Банк
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ
Валютный рынок
Вчера разочаровали как данные по потребительскому доверию в США (50,4 против ожидаемых 56,0), так и индекс GfK в Германии (3,9 против 4,6).
Особняком стояла Франция, по которой были опубликованы хорошие данные макростатистики, но это, скорее, тот случай, когда позитив становится исключением из общего правила.
Тем не менее, похоже, что вчерашние новости оказали минимальное воздействие на рынок евро-доллар, а рост евро по отношению к доллару на 0,5 цента до 1,5565 носил «технический» характер после падения накануне.
Сегодня информационное пространство занято новостями по промышленным заказам в Еврозоне, первичному рынку недвижимости, заказам на товары длительного пользования в США а, кроме того, сегодня будет объявлено решение по ставке ФРС. Большинство участников рынка полагает, что ставка останется неизменной на уровне 2%. Интрига, как всегда, будет заключаться в комментарии.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах за вчерашний день подросла еще на 33,7 млрд. рублей, составив 1 077,5 млрд. рублей. Индикативная ставка межбанковского рынка MIACR (overnight) снизилась и составила 3,09% против 3,23% днем ранее.
Сегодня банки платят НДПИ и ½ суммы акцизов, поэтому ставки межбанковского рынка, скорее всего, подрастут. Хотя мы и полагаем, что налог отвлечет значительный объем банковских ресурсов 100-150 млрд. рублей, у кредитных организаций вряд ли возникнут трудности по его перечислению в бюджет при текущем уровне банковской ликвидности.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Ставка UST10 снизилась за вчерашний день, составив 4,10% (-6 б.п.). Сегодня основное внимание инвесторов будет обращено на итоги заседания ФРС. Ожидается, что ставка рефинансирования FOMC останется на уровне 2%. Инвесторы при этом полагают, что на фоне роста цен на продукты питания и энергоносители ФРС снабдит свое решение достаточно агрессивным комментарием. Мы считаем, что до заседания ФРС доходность UST10 существенно не изменится.
Российские еврооблигации (Russia30) Russia30 снизилась за вчерашний день на 0,69 п.п. до112,75% от номинала. Спред доходности к базовому активу резко расширился - 149 б.п. (+15 б.п.). Спреды остальных EM, в то же время, расширились не так сильно – EMBI+ spread составил 268 б.п. против 260 б.п. днем ранее.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Рынок рублевых долгов завершил еще один день внегативном ключе. Продажи, в основном, локализовались в облигациях первого эшелона. Так, негативную динамику показали облигации РЖД-6 (-0,62 п.п.), РЖД-7 (-1,03 п.п.), ГидроОГК-1 (-0,6 п.п.)
Мы полагаем, что к нерезиденстким продажам вчера примешались и отечественные, хотя, даже несмотря на рост объемов первичного предложения, мы не видим у внутренних игроков острых причин для слива бумаг – ведь денег у банков пока более, чем достаточно. Вероятно, продажи происходят из-за опасений инвесторов «не успеть» соскочить с падающего рынка и оказаться «недальновиднее» своих конкурентов.
Нервозности добавляют и участившиеся сообщения о технических дефолтах некоторых эмитентов дальних эшелонов.
В этой обстановке мы по-прежнему рекомендуем инвестировать в «защитные» короткие и среднесрочные облигации проверенных эмитентов с высоким купонным доходом.
Валютный рынок
Вчера разочаровали как данные по потребительскому доверию в США (50,4 против ожидаемых 56,0), так и индекс GfK в Германии (3,9 против 4,6).
Особняком стояла Франция, по которой были опубликованы хорошие данные макростатистики, но это, скорее, тот случай, когда позитив становится исключением из общего правила.
Тем не менее, похоже, что вчерашние новости оказали минимальное воздействие на рынок евро-доллар, а рост евро по отношению к доллару на 0,5 цента до 1,5565 носил «технический» характер после падения накануне.
Сегодня информационное пространство занято новостями по промышленным заказам в Еврозоне, первичному рынку недвижимости, заказам на товары длительного пользования в США а, кроме того, сегодня будет объявлено решение по ставке ФРС. Большинство участников рынка полагает, что ставка останется неизменной на уровне 2%. Интрига, как всегда, будет заключаться в комментарии.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах за вчерашний день подросла еще на 33,7 млрд. рублей, составив 1 077,5 млрд. рублей. Индикативная ставка межбанковского рынка MIACR (overnight) снизилась и составила 3,09% против 3,23% днем ранее.
Сегодня банки платят НДПИ и ½ суммы акцизов, поэтому ставки межбанковского рынка, скорее всего, подрастут. Хотя мы и полагаем, что налог отвлечет значительный объем банковских ресурсов 100-150 млрд. рублей, у кредитных организаций вряд ли возникнут трудности по его перечислению в бюджет при текущем уровне банковской ликвидности.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Ставка UST10 снизилась за вчерашний день, составив 4,10% (-6 б.п.). Сегодня основное внимание инвесторов будет обращено на итоги заседания ФРС. Ожидается, что ставка рефинансирования FOMC останется на уровне 2%. Инвесторы при этом полагают, что на фоне роста цен на продукты питания и энергоносители ФРС снабдит свое решение достаточно агрессивным комментарием. Мы считаем, что до заседания ФРС доходность UST10 существенно не изменится.
Российские еврооблигации (Russia30) Russia30 снизилась за вчерашний день на 0,69 п.п. до112,75% от номинала. Спред доходности к базовому активу резко расширился - 149 б.п. (+15 б.п.). Спреды остальных EM, в то же время, расширились не так сильно – EMBI+ spread составил 268 б.п. против 260 б.п. днем ранее.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Рынок рублевых долгов завершил еще один день внегативном ключе. Продажи, в основном, локализовались в облигациях первого эшелона. Так, негативную динамику показали облигации РЖД-6 (-0,62 п.п.), РЖД-7 (-1,03 п.п.), ГидроОГК-1 (-0,6 п.п.)
Мы полагаем, что к нерезиденстким продажам вчера примешались и отечественные, хотя, даже несмотря на рост объемов первичного предложения, мы не видим у внутренних игроков острых причин для слива бумаг – ведь денег у банков пока более, чем достаточно. Вероятно, продажи происходят из-за опасений инвесторов «не успеть» соскочить с падающего рынка и оказаться «недальновиднее» своих конкурентов.
Нервозности добавляют и участившиеся сообщения о технических дефолтах некоторых эмитентов дальних эшелонов.
В этой обстановке мы по-прежнему рекомендуем инвестировать в «защитные» короткие и среднесрочные облигации проверенных эмитентов с высоким купонным доходом.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба