9 ноября 2012 InoPressa
Риск состоит в том, что нерешительность Рахоя может стоить Испании инвестиционного кредитного рейтинга. А это значит, что стоимость заимствований для нее еще более возрастет. Перспективы помощи от Европы способствовали снижению доходности 10-летних испанских облигаций. В июле она упала до рекордно низкой 7,75%. А достигнув нового минимума - 5,29% - 19 октября, доходность по этим бумагам вновь пополз назад - до 5,66%. Moody `s предупредило: рейтинг Испании будет сокращен еще на одну ступен – последнюю перед "мусорным" уровнем, если надежды на ее спасение не оправдаются . "Понижение суверенного рейтинга автоматически снизит рейтинги испанских корпоративных заемщиков, а также, говорит Доминик Уайт, экономист лондонской Absolute Strategy Research. - Это, в свою очередь, приведет к ужесточению условий кредитования в частном секторе."
В сентябре безработица в Испании выросла до 25,8%, а промышленное производство сокращается на протяжении 13 месяцев. Как заявили 7 ноября представители ЕС, "Испания вряд ли предпринимает соответствующие усилия по сокращению дефицита бюджета", и о том, что " в этом году дефицит испанского бюджета составит 8% ВВП, что значительно выше прежних прогнозов. "Структурно, ситуация в Испании продолжает ухудшаться", - отмечает Джордж Магнус, старший экономический советник UBS. - Мадриду нужно будет занять около € 200 млрд. в следующем году." По его словам, без финансовой помощи со стороны ЕС инвесторы будут "таять на глазах".
В конце концов, немецкие политики, скорее всего, форсируют события. До сих пор канцлер Германии Ангела Меркель оставалась в стороне, тогда как другие, в частности премьер-министр Италии Марио Монти - подталкивали Испанию к действиям. Но Меркель должна получить одобрение от капризного Бундестага на любой пакет помощи, поскольку любая программу ЕЦБ программа по покупке облигаций будет работать с новым Европейским механизмом стабильности (ESM), в который Германия будет вкладывать средства. По мере приближения выборов Германии осенью следующего года, Меркель, скорее всего, направит на Рахоя всю свою огневую мощь, если он так и не определится.
Собственные соотечественники Рахоя также начинают сомневаться в том, оправдана ли его конфронтация. В конце октября местное лобби работодателей призвало испанские власти к скорейшем решению вопроса с помощью ЕЦБ, предупредив: "Чем дольше мы ждем, тем сложнее нам придется. Рахой полагается на то, что испанские банки добровольно продолжат скупать госдолг, но их аппетит могут быть ограничены. Так, крупнейший в Испании банк Banco Santander 25 октября сообщил, что объем испанского госдолга на его балансе сократился до €30 млрд. - на 14% за квартал.
Понятно, что испанские избиратели окажутся не в восторге от жетских мер экономии. Но перспектива потери доступа к финансовым рынкам – еще хуже. Недавно на испанском новостном сайте был показан мультфильм: премьер Рахой висит на краю обрыва и, цепляясь за него, говорит смотрящему на него с недоумением банкиру из ЕЦБ: "Подождите минуту... мне нужно кое-что подсчитать… на пальцах".
Резюме: Испании нужно занять € 200 миллиардов в следующем году, но без пакета помощи инвесторы не будут покупать столь рискованный долг.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба