27 июня 2008 Альфа-Капитал
Российские трейдеры сегодня рассаживаются по местам в отвратительном настроении, не только из-за ночного проигрыша российской сборной испанцам в полуфинале чемпионата Европы по футболу, но и после вчерашнего падения индекса Dow Jones. Глобальные рынки снова потрясены рекордной ценой на нефть, которая вчера пробила отметку $140 на NYMEX и закрылась с ростом $5.61 на $139.64 за баррель, это новый исторический максимум по цене закрытия. Российский рынок, несмотря на свой оптимизм перед лицом последних негативных событий на глобальных рынках, перед выходными может потерять опору и приблизить коррекцию, начавшуюся 19 мая, к 10%.
Тем не менее, российский рынок остается привлекательным и защитным по фундаментальным показателям, как видно из приведенного ниже графика относительной динамики с начала года. Мы по-прежнему твердо уверены в том, что "Газпром" и нефтедобывающие компании, лучшее вложение на сегодняшнем рынке. Хотя их котировки могут просесть под действием понижающего давления, исходя из заметного роста с начала года и высокой ликвидности, чем ниже они опускаются, тем более привлекательными они становятся в долгосрочном плане. Отставание индекса РТС от цен нефти Brent за последние 18 месяцев (+25% против +128%), по всей видимости, фундаментально не обосновано, и при малейшем снижении инвесторы будут докупать акции, усредняя стоимость позиций. Наша оценка справедливого уровня индекса РТС 3 030, рассчитанного на основе прогноза прибыли, остается прежней (потенциал роста 31%).
На внутреннем рынке инвесторы вчера изо всех сил старались ориентироваться на российские активы и добиться роста котировок в ходе утренних торгов, однако в результате слабой конъюнктуры срочных рынков Европы и США все эти усилия вновь оказались тщетными. Волатильная послеобеденная сессия окончилась в основном на прежних отметках: Индекс РТС снизился на 9 бп, ММВБ, на 39 бп. Возможно, что недавний рост цены Brent поддержал котировки "Роснефти" (+0.3%) и "Татнефти" (+0.5%), однако другие нефтедобывающие компании оказались менее удачливы: и "Сургутнефтегаз", и "ЛУКойл", и "Газпром" нефть потеряли в стоимости (-0.5%, -0.4% и -0.6%, соответственно). Потери по рынку в целом оказались более ощутимыми: ВСМПО -7.1%, ТМК -6.7% и ГидроОГК -5.2%, хотя ТГК-3 подросла на ММВБ на 5.0%, ОГК-5, на 4.0%, а акции "Разгуляя" выросли на 3.7%. Показатели по остальным компаниям первого эшелона также были слабыми, все они потеряли в цене к окончанию сессии: ВТБ -1.7%, "Газпром" -0.8%, "Сбербанк" -1.0% и "Норильский Никель" -0.4%.
На рынках США продолжался интенсивный сброс акций, что в основном отразило взаимное понижение рейтингов брокерскими компаниями, а также снижение рейтинга GM. Рост цены нефти оказался завершающим ударом, вызвавшим панику среди инвесторов. К моменту закрытия Индекс Доу-Джонса понизился на 358 пунктов (-3.0%), Индекс S&P 500 - на 2.9%, Nasdaq рухнул на 3.3%. Никто не обратил внимания ни на итоговый позитивный пересмотр прогноза роста ВВП на 1 кв.08 до 1.0%, ни на текущий майский показатель продаж жилья, составивший 2% в годовом пересчете. Сейчас инвесторов США ждут неприятные три недели до того момента, когда начнется сезон публикации отчетности компаний за второй квартал. Этим летом они будут очень важным фактором роста мировых рынков.
Аналитики Альфа-Банка
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Тем не менее, российский рынок остается привлекательным и защитным по фундаментальным показателям, как видно из приведенного ниже графика относительной динамики с начала года. Мы по-прежнему твердо уверены в том, что "Газпром" и нефтедобывающие компании, лучшее вложение на сегодняшнем рынке. Хотя их котировки могут просесть под действием понижающего давления, исходя из заметного роста с начала года и высокой ликвидности, чем ниже они опускаются, тем более привлекательными они становятся в долгосрочном плане. Отставание индекса РТС от цен нефти Brent за последние 18 месяцев (+25% против +128%), по всей видимости, фундаментально не обосновано, и при малейшем снижении инвесторы будут докупать акции, усредняя стоимость позиций. Наша оценка справедливого уровня индекса РТС 3 030, рассчитанного на основе прогноза прибыли, остается прежней (потенциал роста 31%).
На внутреннем рынке инвесторы вчера изо всех сил старались ориентироваться на российские активы и добиться роста котировок в ходе утренних торгов, однако в результате слабой конъюнктуры срочных рынков Европы и США все эти усилия вновь оказались тщетными. Волатильная послеобеденная сессия окончилась в основном на прежних отметках: Индекс РТС снизился на 9 бп, ММВБ, на 39 бп. Возможно, что недавний рост цены Brent поддержал котировки "Роснефти" (+0.3%) и "Татнефти" (+0.5%), однако другие нефтедобывающие компании оказались менее удачливы: и "Сургутнефтегаз", и "ЛУКойл", и "Газпром" нефть потеряли в стоимости (-0.5%, -0.4% и -0.6%, соответственно). Потери по рынку в целом оказались более ощутимыми: ВСМПО -7.1%, ТМК -6.7% и ГидроОГК -5.2%, хотя ТГК-3 подросла на ММВБ на 5.0%, ОГК-5, на 4.0%, а акции "Разгуляя" выросли на 3.7%. Показатели по остальным компаниям первого эшелона также были слабыми, все они потеряли в цене к окончанию сессии: ВТБ -1.7%, "Газпром" -0.8%, "Сбербанк" -1.0% и "Норильский Никель" -0.4%.
На рынках США продолжался интенсивный сброс акций, что в основном отразило взаимное понижение рейтингов брокерскими компаниями, а также снижение рейтинга GM. Рост цены нефти оказался завершающим ударом, вызвавшим панику среди инвесторов. К моменту закрытия Индекс Доу-Джонса понизился на 358 пунктов (-3.0%), Индекс S&P 500 - на 2.9%, Nasdaq рухнул на 3.3%. Никто не обратил внимания ни на итоговый позитивный пересмотр прогноза роста ВВП на 1 кв.08 до 1.0%, ни на текущий майский показатель продаж жилья, составивший 2% в годовом пересчете. Сейчас инвесторов США ждут неприятные три недели до того момента, когда начнется сезон публикации отчетности компаний за второй квартал. Этим летом они будут очень важным фактором роста мировых рынков.
Аналитики Альфа-Банка
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу