20 декабря 2012 The Telegraph
Дальний Восток сумел оправиться от глубокого спада в начале этого года и сейчас, похоже, готов к запуску нового цикла роста мировой экономики в 2013 году. "Рост в Китае уже возобновился" - отмечается в докладе Банка. По прогнозам, азиатский "локомотив" будет идти со скоростью 8,4% в следующем году, подпитываемый кредитным стимулом и развитием инфраструктуры. Рост региона в целом составит 7,9%.
Впрочем, наряду с бурным восстановлением, экономике региона вновь грозит перегрев: ультрамягкая денежная политика Запада провоцирует приток капитала в регион. А это может привести к пузырям на рынке активов и чрезмерному росту кредитования с последующим - резким разворотом.
"Власти должны внимательно следить за развитием событий и капиталом, особенно в странах, которые совсем недавно испытали быстрый кредитный рост", рекомендует Банк.
По мнению регулятора, азиатские государства должны защищать свою экономику от переизбытка вновь напечатанных денег Центробанками США, Европы и Японии путем введения краткосрочного "контроля за движением капитала", когда это необходимо. При этом Банк отметил, что сдерживание обменного курса - это не выход в долгосрочной перспективе – критика, явно направленная на привязку июня к доллару США.
Сдерживая рост юаня с целью стимулирования экспорта Китай, по сути, импортирует денежно-кредитную политику США - слишком мягкую для его внутренних потребностей, создавая тем самым инфляционную "отдачу". Возможно, после краха Lehman, когда Политбюро намеренно увеличили объем кредитования на 30% это не имело особого значения, но сейчас ситуация негативная.
По подсчетам Fitch Ratings балансы китайских кредиторов раздулись в $ 24 трлн., включая теневой банкинг и тресты. С 2008 года совокупное увеличение - $14 трлн., что примерно равно размеру банковской системы США. Эксперты предупреждают: такие темпы уже нельзя назвать безопасными, при том, что преимущества невелики. По оценкам Fitch производительность каждого нового кредитного юаня сократилась с 0,75 до 0,30.
На данный момент отскок Азии - огромное облегчение для остального мира. Ему предшествовал мини-спад до середины-2012, когда Китай, немного "нажав на тормоза, оказался в более глубокой яме, чем предполагалось. То, что началось как сдерживание кредитования с целью охладить бум на рынке недвижимости, быстро переросло в спад промышленного производства.
Всемирный банк прогнозирует замедление роста Китая до 8% в 2014 году и рекомендует Поднебесной приступить к проведению глубоких реформ, чтобы впоследствии избежать "ловушки среднего дохода". Они должны избавить экономику от роста за счет инфраструктурных проектов и переключить на потребление, в частности, путем снижения налогов и повышения расходов на социальное обеспечение.
Любые дальнейшие шаги по укреплению роста в будущем должны исходить от финансовых стимулов не открывая кредитный кран. Государственный долг - 20% ВВП. Дефицит бюджета – 2,5%. В докладе подчеркивается, что Китай нуждается в совершенно новую модель, чтобы конкурировать на технологической фронте."Легкие" экономические завоевания догоняющей модели роста "более недоступны".
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.telegraph.co.uk/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу