12 января 2013 InoPressa
Но сможет ли этот год ознаменовать оздоровление немецкой экономики, крупнейшей в Европе? Экономисты осторожничают. Население страны было захвачено врасплох, как всеобщим коллапсом после экономического кризиса 2009 г., так и рекордным восстановлением Германии. Экономисты сходятся во мнении, что в 2013 г. Германия столкнется с серьезными трудностями – хотя и не в таких масштабах, которые ожидаются во многих других странах. Большинство экономистов уже пересмотрели свои прогнозы на этот год в сторону понижения и даже допускают снижение темпов экономического роста в последнем квартале 2012 г. Теперь они предсказывают незначительный рост производительности в 2013 г. – и что важнее – предотвращение рецессии в стране.
Такой прогноз осторожно разделяет большинство ведущих деловых кругов Германии. По данным Института экономических исследований Мюнхена (Ifo), существующий индекс деловой конъюнктуры невысок, однако ожидания в отношении следующих шести месяцев существенно улучшились. Но такое мнение нельзя назвать устойчивым. «Мы рассчитываем уровень неопределенности исходя из того, насколько сильно расходятся компании в оценке текущей ситуации, - предупреждает ведущий экономист Ifo Кай Карстенсен. И в последнее время эта разница существенно увеличилась». Такая неопределенность может показаться странной, поскольку обстановка заметно спокойнее, чем в начале финансового кризиса. Обвал на рынке недвижимости в США в 2008 г. потряс мировую экономику, серьезно сказавшись на немецких компаниях. Тем не менее, и в этой драме были свои положительные моменты – по крайней мере с точки зрения бизнеса – четкая причинно-следственная связь. Сейчас экономический рост зависит от нескольких более неопределенных факторов, таких как:
Кризис евро
Американская и китайская экономики
Внутреннее потребление и инвестиции в Германии
Кризис евро - чрезвычайно сложное и запутанное явление, в силу своего характера угрожающее компаниям. Недавнее исследование среди руководителей компаний, проведенное немецким новостным агентством DPA, показало, что они единодушно высказали пожелание, чтобы 2013 год стал концом кризиса:
Но когда речь идет о фондовых рынках, кажется, что кризис почти стих. Премии за риск по государственным облигациям для южно-европейских членов Еврозоны, испытывающих трудности, существенно уменьшились по сравнению с высокими показателями 2012 г. Даже такие негативные новости, как снижение статуса многих стран Еврозоны и самого фонда спасения евро, не произвели на инвесторов особого впечатления. Этим данная ситуация отличается от предыдущих кризисов, например Черного понедельника в 1987 г. В тот раз, по словам Карстенсена, «финансовые рынки были полностью деморализованы, а компании мало этим интересовались». Но сейчас, добавляет он, «все совсем наоборот». Такое спокойствие на финансовых рынках в основном связано с одним итальянцем – а именно Марио Драги, главой Европейского центрального банка, и его заявлением, сделанным в июле, о том, что ЕЦБ «любой ценой» будет защищать евро.
Среди таких мер – экстренные займы на сумму почти в триллион евро (1.3 триллиона долларов) для проблемных банков и обещание неограниченных покупок государственных облигаций. Мгновенный успех был достигнут, обеспечив снижение стоимости кредитов для таких экономик, как Испания и Италия. Однако это не помогло решить основные проблемы. «Криз завершится только после восстановления реальной экономики в Греции, Испании и других проблемных странах», - заявил Энзо Вебер, директор по прогнозированию Института исследования занятости (IAB) в Нюрнберге. При этом продолжающийся кризис в южных странах ЕС наносит удар по немецкой промышленности, например по автомобильному сектору. Daimler, MAN и Opel страдают от падения спроса в средиземноморских странах – членах ЕС, поэтому в ответ они объявили о принятии таких мер, как система Kurzarbeit, предполагающая сокращение рабочего времени, или программы экономии. Эти компании не слишком интересует тот факт, что Испания и Италия платят меньше процентов по своим государственным облигациям. В конечном счете самому населению этих стран нужно больше денег, и больше уверенности, для покупки немецких продуктов.
Рост в Китае, риски в США
Если в 2013 г. ситуация в Южной Европе не улучшится, немецкая экономика еще сильнее будет зависеть от потребителей в других странах мира – в особенности в США и Китае. В последнее время опасения по поводу резкого замедления темпов роста в Китае стали рассеиваться на фоне того, что Всемирный банк пересмотрел свой прогноз по росту в сторону повышения. При этом спрос в развивающихся странах по-прежнему высок. Однако в США сложилась более тяжелая ситуация. Переизбрание президента Барака Обамы несколько уменьшило неопределенность, однако политические разногласия в стране сильны как никогда. Политика балансирования на грани войны, допустившая принятие 1 января пакета мер по предотвращения падения с «фискального обрыва», возможно, позволила избежать катастрофы, но это едва ли может внушить доверие к крупнейшей мировой экономике. И хотя в последнюю минуту, возможно, удалось достичь договоренности, трудно предсказать, какой это даст результат. После того как Демократы и Республиканцы в 2011 г. достигли соглашения по поводу бюджета после 11-часового обсуждения, рейтинговое агентство Standard & Poor's в ответ лишило США самого высокого рейтинга.
Чем нестабильнее мировая экономика, тем важнее становится внутренний спрос. В рядах немецких компаний уже некоторое время царит нерешительность на фоне сокращения инвестиций в новое оборудование в прошлом году. С другой стороны немецкую экономику двигают потребители; при этом часто слышна критика по поводу высокой зависимости экономики от экспорта. «Даже во время финансового кризиса уровень потребления был крайне устойчивым, - заявил Карстенсен из Ifo. Это обусловлено тем, что рынок труда получил поддержку благодаря таким мерам, как сокращение рабочего времени». Тем не менее, в конце 2012 г. настроение ухудшилось, и индекс потребительского доверия GfK упал два раза подряд в основном из-за опасений по поводу перспектив в сфере занятости. По данным исследования, проведенного страховой компанией Allianz, за последний год страх потерять работу существенно усилился. До сих пор многие немецкие компании продолжали нанимать новых сотрудников, тогда как существующие работники получали прибавку к зарплате на основании коллективных договоров. Однако, по словам Вебера, «такой позитивной тенденции на рынке труда пришел конец». Во время финансового кризиса 2009 г. после внедрения федеральным правительством программы работы в течение неполной рабочей недели многим немецким компаниям удалось избежать сокращения штатов. Также Вебер полагает, что 2013 г. не принесет с собой катастрофу. «Серьезного спада не будет», - говорит он; скорее произойдет «продолжительное ослабление».
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу